中行作為中國原油投資者的代表之一，夥同全世界的原油多頭投資者一起，被一股潛伏在暗處的勢力合法合規地、完美地大屠殺。 2020年4月15日，遠在美國的芝加哥商品交易所（下稱芝商所，CME）修改了一條交易規則，為一起油價黑天鵝事件埋下了伏筆。芝商所是全球最大的期貨期權市場。 因為新冠肺炎在全世界蔓延，石油價格出現前所未有的劇烈波動，甚至首次出現負油價（儲存、環保等交易成本高昂），芝商所允許期貨合約的期權可以負值交易結算。 這條修改的規則，改變了一群中國投資人的命運。 “4月15日之前，全世界做空（原油期貨）都是到0為止，15日允許出現負值。” 參見文章《中行原油寶：誰該背這個鉅虧的鍋？》。

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中行原油寶的雷，多日前我已經預警……

因為大家都知道，美元霸主主要就是捆綁了原油，原油期貨價值迴歸理性，是正常合理的！

同時，世界各華人民，更加覺得美元已經嚴重老化，不堪重任，不能在繼續擔當世界這麼重要的角色。

所以支付寶不錯，應該這個時候可以扮演重要角色。畢竟方便，雖然現在只能在華人區使用，為什麼這麼方便的支付手段，不能推廣給外華人？

之前特朗普多次表態希望沙特和俄羅斯就減產達成協議以維持油價，特朗普還特意給沙特國王打了電話表達了意願。然而，利益面前誰都不讓，何況又有機會真的打壓對手，所以沙特和俄羅斯藉機唱了個“雙簧”，油價跌到了20多美元的水平，美國頁岩油承擔巨大壓力。

對美國的頁岩油而言，20多美元與60美元的差距，和10美元與60美元的差距，或者5美元與60美元的差距，差別是不大的，反正都面臨虧損甚至倒閉的風險。但是，對俄羅斯和沙特卻是不一樣的，因為沙特和俄羅斯都要靠石油出口來維持經濟，一旦要價跌到十來美元左右，也就沒多少利益可圖了。

在這種背景下，與其被沙特和俄羅斯壓著打，不如直接把油價打到能夠狠狠傷害俄羅斯及沙特的位置，從而達到傷害兩國經濟的目的。一旦到了這個水平，三方就更加容易達成一致了，何況打壓俄羅斯經濟還有戰略利益。

應題主要求，我就以最簡單的語言描述下這次大屠殺的經過。

背景：全球原油市場產能過剩，供大於求。世界範圍內原油倉儲空間緊張，倉儲和運輸費用暴漲。

芝商所4月3日起開始研究能源產品期貨交割價格可以為負值的模型。

4月9日歐佩克，各國達成減產協議。訊息一出，多頭紛紛進場，看好油價反彈。

4月15日，芝商所正式宣佈修改規則，某些NYMEX能源期貨合約可能以負或零交易價格交易結算。

4月20日，交割日。還有多達10.9萬手的原油期貨多單沒有平倉，而其中大部分投資者完全沒有交割能力。

4月21日凌晨1:30-2:00，距離交割還有一個小時左右，油價下跌至0美元附近，場內多頭開始恐懼，瘋狂拋售多單，形成了踩踏。

但是多頭們絕望的發現，即便是0美元這種白菜白送價，居然沒有人接單。因為沒有交割能力，他們必須在交割時間到來前轉出合約，如果沒轉出就必須交割，不交割視同違約要接受處罰。

短短的20分鐘左右，因為市場的恐慌和踩踏價格跌到了-37.63美元/桶才平倉。

最後，如想更詳盡瞭解“負油價”事件的始末，請關注作者，閱讀作者文章《誰狙擊了原油期貨？一文講清“負油價”事件始末》，你想知道的都在裡面。

這個我已經發了影片。在這裡再詳述下。首先你要了解期貨規則，期貨是保證金下的槓槓交易，一般情況允許10倍杆杆，就是100元的本金，可以買1000的東西， 有些場外融資平臺可以無限量加杆杆 ，玩這種的人只有兩種，藝高人膽大，具有絕世武功，超人！再一種就是傻逼了！當你的權益為正的時候，期貨公司是無權利動你的倉單 ，但一旦你的權益為負，那就慘了，你的倉單就是人家說了算了！穿倉就此發生！如何平倉 ，就是期貨公司或交易所說了算了！明白這點，那些加50倍，甚至上百倍杆杆的人，無言去評價了！看到這，可以看到交易所或期貨公司的權利沒？而且有權利看你的資金情況，倉單等一切資訊，如果交易所或期貨公司參與其中，是你的對手單，你的命運會如何？其次 ，4月15日，美國期貨交易所劃時代的創造了期貨可以為負值的人類重大發明！！！再次，美國期貨沒有張跌停限制 這是要命啊，極端情況連反應時間都不給你，就穿倉了！恐怖不？！再者，美元的結算體系 ，可以保證如果華爾街去圍剿，那麼炮彈可以無限多！恐怖吧！

本次做空是一個月前就開始佈局的，美國先是和打擊中東原油市場，挑起中東石油價格戰，迫使伊朗和俄羅斯石油價格跌到16美元一桶。價格暴跌，引起搶購潮，全球85%以上的原油儲存罐都存滿油了。加之疫情影響，全球工業停頓，耗油量大減，造成石油供大於求。這些過程為美國打壓全球原油期貨提供了條件。

而美國原油期貨2005交割日期是4月25日，在交割日前原油合約大甩賣，貼錢甩賣引發4月24日美國原油跌到-37美元。之後的期貨市場大震動。中行原油寶也中招。

這次事件其實是華爾街根據交易所規則漏洞所精心佈置的一個局，事後來看，除了同情投資者的遭遇，對於華爾街的操作手法也令人驚歎。

受疫情影響全球原油需求下降，原油庫存出現堆積，沙特在前期與俄羅斯減產談判破裂大幅度擴產，油價直接腰斬，便宜油價使得全球搶購引發庫存的進一步上升。

在原油跌至20美元以下時，大量抄底資金進去原油期貨市場，臨近交割日大量投資者沒有選擇平倉，原因是認為行情已經處在底部，所以寧可付出移倉換月升水帶來的損失也要持有倉位。

對於“原油寶”客戶來說，新抄底的很多客戶都是小白，大部分不懂移倉換月的意思，所以持有多頭頭寸。

由於美原油交割規則不同於國內，國內一手交錢一手交貨，付出倉儲費可以一直把貨物放在倉庫內，美原油交割時採用管道交割，所以買方需要提前找好儲油庫，到時候交割時直接開啟閥門交割，而此時儲油庫已經滿庫，或者剩餘油庫已經被華爾街提前預定走，沒有空間容納更多的原油。

所以買方沒有辦法完成交割，只剩下一種情況來了結合約，那就是和賣方溝通，意思就是這個油我不買了，合約我退給你，那麼這個時候出多少錢來了結合約就由空方說了算。

由於芝加哥期貨交易所在3月修改交易規則即允許期貨合約出現負值的情況，所以華爾街瞄準機會在最後兩個小時完成狙擊，這個時間段“原油寶”客戶無法操作，所以無法在更好的價格出手平倉，最後只能按照-37.63最終結算價結算。

其實本次華爾街做空原油主要是因為疫情影響，需求及其疲軟。

無論是成品油也好還是原油也好對於儲存是有著一定要求的，隨著庫存越積越多，庫存費就越來越高。

而且原油也是有著保質期的，它不能像牛奶一樣隨意倒掉，因它具備汙染土壤的特點。

原油運輸方面，因為油價過低，以及超出了運輸價值，所以在需求端沒有改善的情況下原油價格難以上漲。庫存飽和打壓油價無法抬頭。這是一個死迴圈。

華爾街做空油價是合理的，但是期貨原油跌出負值主要是因為交割期臨近，無人願意交割，多頭恐慌性踩踏導致價格出現了-37美元的水平，也就是說5月期貨合約交割期，原油庫存以及運輸成本要倒貼37美元一桶才會有人願意交割。

買方即多方，賣方即空方。價格上漲多方獲利，價格下跌，空方獲利。油是美國的，即空方，他們掐著交割日這個時間點，狠狠的割了一把全球多方的韭菜。就算你有去拉油的實力，時間上也不夠。

疫情帶來的全球石油需求量的快速減少是最重要的原因。而且前幾個月的石油期貨的量要遠大於市場的可以承受的量，大部分的投資人是在炒期貨、期權和遠期，在到達接近現貨時間點的時候就需要進行平倉和掉期。

平倉就是直接賣給了購買現貨為主的買家，還有就是換期，也就是進行了平倉之後再買進後面幾期的石油期貨。一般是近期的石油期貨要比遠期的高出一些，這樣就可以透過換期產生利差，從中進行套利。

可是，這一次不一樣。先舉一個例子吧！

據美國海岸警衛隊釋出的資訊顯然，近日，在美國加州附近海域約30艘油輪已經下錨，滿載超過2000萬桶原油的油輪無處可去，只能停泊在長灘到舊金山灣之間的海域，其中有20艘油輪已經停在附近海域。這還不是個案。而是一種普遍現象，那麼就是意味著大部分的石油儲存裝置都已經用上了。全球各地也是如此的狀況，而不僅僅在加州，在美國。而是在全世界。

在沒有太多的裝置可以容納石油的時候，是否就意味著想在期貨市場裡購買臨近現貨的賣家突然減少了。也就是期貨市場的買進者少了，而越接近到貨期就會越急，總不能炒期貨變成了自己去運石油的荒唐行為。這樣大家就會在最後的時間點裡出現踩踏現象，從13美元、11美元、1美元、0美元，再到-37.63美元、-40.31美元，最後再以8美元截止。而中國銀行選在了-37.63美元平倉也是可能的。這其中肯定也有空頭在操作，準備就是吃掉中國銀行的這快期貨，而且也正是對著這快蛋糕來的。如果中國銀行不以37.31美元拋售，那麼接下來很可能會下跌到了-100美元一桶。只有中國銀行的原油寶拋售後才會出現回升，並以8美元收盤。很多人問為什麼不以8美元時拋售？這不是我們說了算，賭場是人家開的。