利弗莫爾的交易策略有三條重要原則

第一，確定市場的大方向——確定軌跡線——確認基本趨勢。

第二，形成買入策略——探測市場——輕倉測試市場。別魯莽行事，一時衝動押上全副身家。

第三，耐心等待，等待市場驗證所有的判斷，並最終確定走勢。市場大幅震盪才有大錢賺。

利弗莫爾有一個交易理念，而且是極大多數投資者都無法做到的：絕不平攤虧損頭寸。一旦深陷虧損交易中，人的無意識就會不自覺有虧損加倉降低成本價的衝動。無意識的衝動是無法長期抑制的，所以特別是交易者在頭幾次成功盈利後，容易迅速膨脹，然後被無意識控制。

利弗莫爾強就強在，他的每個交易理念的理解程度深那麼一點點，執行力都比普通人強那麼一點點。比如對時機的把握，年少時期股價黑板報價器的工作經驗，使得他有了比常人強一點的先決。當時，大量的股價要短時間變動，在黑板上更新，利弗莫爾從開始聽價寫價格，到快人一步，報價員剛開口還沒有報價，就八九不離十地猜想到股價的大概變動，把股價寫在黑板上。這就是為什麼叫他“神奇小子”的原因，對股價變動把握的時間比普通人強那麼一點點。

利弗莫爾的兩次做空美股過程

1906年，利弗莫爾研究了其他全部因素，認為市場馬上見頂。他選了四個領先板塊進行測試，每個板塊至少賣空了兩隻股票，結果是賣空的股票都下跌了。利弗莫爾開始加倉，循序漸進，測試市場的策略首戰告捷。

之後紐約股市震盪不停。他就用試探法證實了對大勢的判斷，然後再次賣空，這次在幾隻領頭股票上重倉賣空。這時市場失去了牛勁，越來越多的股票瘋狂下跌，帶來很多投機機會。

基本金融問題很快凸顯出來，並集中在一個地方——短期貸款。這個問題已經孕育了幾個月，終於在1907年10月24日爆發。股市急跌，利弗莫爾一直賣空，看準熊市持續加倉。

由於當時股市已經沒有買家，買盤枯竭。突然之間現金沒有了，買盤消失了。時任美國金融巨頭摩根公司的QuattroporteJ.P.摩根也意識到問題的嚴重性，勸告利弗莫爾不要再賣空。第二天利弗莫爾平倉增加了市場信心。這時，他手裡已有了300萬美元現金。

1928年冬到1929年初春，利弗莫爾在漲勢強勁的股市全面出擊，但他一直警惕著市場的掉頭訊號，必定會出現。根據經驗，最好的辦法是趁強市“早早”賣出，特別是需“脫手”的持倉量巨大時。1929年夏初，牛市熱度不減，利弗莫爾把他的全部重倉最後一一賣出。他列出了那些領漲股，認為“漲幅過大”。

利弗莫爾的全部經驗和直覺都“向他吶喊”，告訴他市場到頭了。但是他知道時間決定一切，至關重要的並非頂部是否到來，而是何時到來。他以前就錯在行動過早，結果是自己判斷對了，但卻賠了個精光，原因就是操之過急。他決定還是採用老辦法——試探市場，於是開始輕倉做空。

他一開始賣空了幾隻股票，小額測試。市場繼續上漲，他不得不平倉，損失了25萬，小筆而已。但經過對美國和國外經濟情況一直以來的持續關注，他認為世界要面臨一場嚴重的通貨緊縮。

他開始進行第二道試探，再檢驗一下自己強烈的預感，但是事與願違，市場未如他所料，他只好平倉。雖然如此，在夏末時，他開始進行第三道試探。這次賣空一下子贏利了，雖然數目不大，但至少是贏利了。這下他完全肯定了自己的判斷。

1929年夏，利弗莫爾趁市場依然強勁能接受他的交易量時，佈置了賣空局。隨著市場最終到頂，訊號也越來越多：公眾已經開足馬力投入股市，似乎只要入市，就能賺錢；“領頭股”一步步乏力、調整、創新高無果、一遇有人逆勢拋股引來股票換手就跌了下來。

1929年秋的一個交易日，市場一開盤就全速崩潰。直至中午，丟擲的股票超過800萬股；第二天，市場一天內更是下跌了11.7%。在這場股災中，利弗莫爾賺了1億美元。

1999年《紐約時報》發起了一個名為“百年美股第一人”公眾投票，參與投票的有“金融大鱷”索羅斯，最牛基金經理彼得·林奇、股神巴菲特等等，但最終高票當選卻是已故半個世紀的傑西·利弗莫爾。

被稱為投機之王、華爾街巨熊、百年美股第一人的利弗莫爾有多神奇？

他的一生跌宕起伏、轟轟烈烈：

1877年，利弗莫爾誕生於貧困家庭，他14歲進入投機行工作，懷揣5美元入市；

1907年，利弗莫爾透過做空、做多股票賺得300萬美元，連金融大鱷JP摩根都找他求情；

1908年，做棉花期貨破產，短時間內有賺回身家財富；

1915年，再次破產；

1919年，利弗莫爾壟斷棉花期貨，時任美國總統威爾遜都在白宮請求利弗莫爾將棉花期貨平倉，以求挽救危機；

1929年，美國大蕭條時期前夕，他精準預測並靠做空在幾天內賺取1億美元，相當於今天的近200億美元；

1934年第三次破產；

1940年，一代傳奇在家庭和精神的雙層折磨下，自殺身亡。

一生與股市為伴，四起四落成為市場傳奇，他用幾十年的經驗和虧損出版了自述傳記《股票操作手回憶錄》，被股民奉為圭臬。巴菲特非常推崇地講到：“讀再多的投資書籍也不見得能笑傲江湖，但連這本書都沒讀過，盈利基本上等於妄談”。

“股戰不是人與人的爭鬥，而是眼光與眼光的抗衡”

利弗莫爾給後人留下的交易思想，是每個金融市場上的人都值得學習的地方。

1.股市上今天發生的事，過去曾經發生過，將來也會再次發生，華爾街永不改變，因為人性永不改變。

一百年過去了，牛熊相交的股市印證著這句話。雷曼兄弟盛極一時又轟然倒塌，各路牛鬼蛇神起起落落，但賺錢的依舊是少數人，股市裡每天都上演著大喜大悲的故事，只是轉換了地點和名字。

人性的貪婪、恐懼、無知和狂妄，一次一次地在市場上體現。每個人進入股市，都是出於貪婪的心理、為了賺錢，可股票每天都有上漲和下跌，你賬上財富在不斷變化，情緒就會隨之波動。看著股票上漲，人人都想衝進去分一杯羹；面對大跌，沒人會把資金投進去生怕永久套牢。當市場對你不利時，你每天都希望這是最後一天虧損，守著不賣，反而虧得越多。當市場對你有利的時候，你會害怕第二天利潤就沒了，於是著急退出，因為心存恐懼，你損失了本該賺到的錢。

人的這種本性與生俱來、從未改變，由人組成的華爾街也就週而復始，反覆地演繹著相同的故事。要想在股市中生存，就一定要從歷史中學習，從自己的錯誤中學習。

如何從歷史中學習？

利弗莫爾14歲就進入了一家股票投機行打工，這種投機行實際就是賭場，大家不是買股票，而是賭股價的漲跌。你下注1塊錢賭某隻股票上漲，它漲1塊你就賺1塊，漲10塊你就賺10倍。可要是跌1塊，你的本金也就虧了。賭徒們隨時可以下注，隨時可以結算。利弗莫爾15歲時已經在投機行賺到了1000美元，這是打工幾年才能有的收入。他是怎麼做到的？

只有小學文化的利弗莫爾天生對數字敏感，記憶力超強，透過對每隻股票歷史走勢的記錄和分析，他就發現報價單上的數字是有規律的。比如某隻股票在漲跌之前，股價總會出現某些類似的波動，如果一種波形出現，接下來就會上漲，透過研究規律，他已經掌握了一套交易方法，這是他在歷史中學習、總結到的規律並判斷當下和未來，是每個人都應該具備的。

如何從錯誤中學習？

各家投機行都被利弗莫爾薅盡了羊毛，家鄉的投機行紛紛把他拉進黑名單，不允許他再進行投資。20歲的利弗莫爾懷揣5000美金，被迫遠走他鄉來到紐約華爾街，去股票行進行真正的股票交易，可沒多長時間，他就破產了。

那時候的股票交易需要人工報價，經電報傳播，再由人工抄錄到黑板上，中間有極大的時間延遲。你發出一個買賣的指令，實際成交的時候卻是另一個價格。利弗莫爾那套買多買空的演算法，應用到實際購買股票上就不靈來，趨勢對但價格不對。比如股票現價100，你覺得會漲以現價買進，但成交的時候需要103元，你就買不成。自信的利弗莫爾並未搞清這個規則，越虧越賭，越賭越輸，很快就把所有本錢賠光了。

2.先做對的事，賺錢只是水到渠成的事情，永遠順應市場趨勢，不要跟市場爭高低。

經歷了破產的利弗莫爾並未一蹶不振，而是學習並適應新規則，精進自己的交易方法。針對報價的延遲，他放棄超短期的盈虧，轉而去判斷中長期趨勢。“只要認識到趨勢在什麼地方出現，順著趨勢投資就能得到好處”利弗莫爾是趨勢交易的奠基人。

1906年股市正火爆，利弗莫爾卻發現市場發生了錢荒，現有經濟環境已無法支撐牛市，一場股災在所難免。於是他開始大舉做空，但他比市場早了一步，還沒等到市場的轉折他就想憑一己之力逆天改命，結果被市場狠狠地教育，這次虧損使利弗莫爾學到，要耐心等待市場趨勢的到來。

市場沒有虧待他，1907年，利弗莫爾終於等到了熊市到來的訊號，他加大槓桿，做空市場，以至於金融泰斗J·P·摩根都請利弗莫爾高抬貴手，停止做空。

利弗爾在炒小麥期貨的時候，他認為小麥會漲，但需要觀察並等待價格超過1.2美元時再入手。有人困惑了，如果看好小麥會漲，那為什麼不趁現在1.14美元的價格買入呢？這樣不是少賺了許多，他回答道，現在是價格低，但關鍵點沒來不能確定他會漲，與其盲目下注，不如等待趨勢形成，如果我不是再接近某個趨勢開始點進場交易，我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。在幾個月的等待後，小麥價格終於漲到1.2美元，利弗莫爾透過不斷買入，賺到高額利潤。

3.敬畏市場，獨立思考，克服人性的弱點。

在市場冰點買入，在熱點賣出。因此決定一個人炒股成功與否，不是比誰聰明，而是誰更反人性，誰能克服貪婪、恐懼、無知這些人性的弱點，誰就是勝者。

市場比權威更重要。

1908年，利弗莫爾在做棉花期貨方面的名氣已經很大，但依舊聽信老牌“棉花大王”鉑西·托馬斯的話，違背自己的交易原則和操作紀律，不信賴市場反而信賴權威，開始做多棉花期貨，反而使自己嚴重虧損。

不要貪婪並熱衷小道訊息。

曾經有個公司的老闆告訴利弗莫爾的夫人說，我們公司後邊有好訊息要爆出來，股票馬上就要大漲了，因為我很尊敬您並希望你能保守這個秘密，這位老闆打的如意算盤是，她一定會告訴利弗莫爾，有了這位大作手的資金和影響，公司的股票一定會猛漲，結果利弗莫爾的夫人想揹著她老公自己多賺點，結果這支股票大跌的時候她告訴利弗莫爾這件事，後者苦笑不得，利弗莫爾看衰並做空了那支股票。

利弗莫爾的一生跌宕起伏，他有三任妻子，兩個孩子，縱然有500萬美元，最終他還是選擇了自殺，給世人留下一聲長嘆。