其實真實價格是沒有漲停的，只不過看好這個行業的人太多，買的人太多 供不需求產生了溢價，所以漲停了。

比如今天的軍工etf，實際漲幅只有7.5的樣子。但是早晚恢復正常估值。

ETF指數基金的漲停是指場內（證券交易所）交易時由於ETF基金的買方和賣方之間交易形成的，比如下圖中分時圖和K線圖，和股票的交易情況是一樣的，有買方掛單，有賣方掛單，這是時候漲停就和股票的漲停一個道理，純粹由市場的買賣供求雙方來決定的，千萬不要理解為ETF指數基金所對應的股票全部漲停。

具體到ETF基金的交易有兩種方式：一種是與ETF基金公司進行申購和贖回，其和普通的開放式基金差不多，不同的是，ETF基金的申購是拿一攬子股票換基金份額，贖回是基金份額換一攬子股票。

第二種方式是和封閉式基金一樣，投資者之間的籌碼交換，和股票類似，實時價格波動，有漲停跌停限制。

因此你看到的是第二種情況，ETF基金一般透過證券公司的交易平臺進行購買，要求開股票賬戶。

ETF都是與標的指數掛鉤的，如果市價相對於指數超漲，套利者就會按照逐日公告的申贖清單買入一攬子股票擬合指數，然後申購成ETF。這個過程是允許T+0的，也就是說申購的ETF份額可以立刻賣掉。市價和實際淨值的差值就是單次套利利潤，且迴圈次數不限。如果嚴重落後於指數，可以直接場內買入ETF份額，然後贖回成一攬子股票，透過批次交易軟體全部賣掉。這個過程也是T+0，且無限迴圈的。這個過程保證了常態下ETF的市價和標的指數的盤中偏差不會很大（準確的說是和一籃子股票擬合成的近似指數偏差不大）。

但是指數在暴漲暴跌時這種機制會暫時失效。以暴漲為例，標的指數是不太容易漲停的（有股票停牌或者有那麼幾個慫包不敢封板）。但是當ETF被看好後市的投資者打到漲停時，這個偏離度透過套利機制無法消除。大量股票漲停後，套利者無法買入一攬子股票進行申購套利。如果強行用現金替代，那相當於變相做空漲停板的股票，這個太風騷了。

這就是在指數大漲或大跌7、8個百分點時，ETF往往就直接封板了。至於直接透過打板ETF去置換已漲停的個股賭連板，那是另外一個話題了。

ETF基金的交易邏輯ETF基金，是指場內基金，也就是說在場內實時交易，撮合報價的。在證券實時交易過程中，有買有賣。當買的人多於賣的人時，說明買家看好，對於賣家就會希望獲得更大的收益，因此就不斷的提高賣價。在這個持續的撮合過程中，此增彼漲，持續上揚，最終就會以漲停為最終結果。上證50ETF，連續漲停看看這個連續5日的分時線，再看看這個連續6日線。感覺自己好像錯過了一個億。所以不僅是ETF指數基金，理論上所有ETF基金，只要買家拼命吃進，都會漲停！

ETF到底是什麼呢？

我們從這“E”“T”“F”三個字母來看。第一個字母是交易所（Exchange），第二個字母叫交易(Traded)，第三個字母是基金(Fund)，所以ETF全稱為交易所交易基金，平時我們也稱為交易型開放式指數基金。

國內ETF都是用來跟蹤指數。指數代表一籃子股票的集合，而ETF作為交易型開放式指數基金，就相當於持倉一籃子的股票，ETF價值就等同於持倉的一籃子股票價值。

由於個股的漲跌不可控因素非常之多，判斷難度較大，但指數代表著大方向，對於投資者判斷起來就相對容易很多，更利於趨勢的操作。

例如這次大跌，我們週一說“3000點今年必定還會有，2700點難得再見！”呼籲大家大膽搶籌。並且給了科技和非銀金融的大方向，我們年前分享了很多面板、特斯拉等板塊核心個股，關注的朋友都有超高收益，但是如果不知道個股如何選，那麼把握大方向就可以了。

科技ETF（515000），創業板（159915）和證券ETF（512880）等，依然有不錯的收益。

並且從海外資料長期來看，3年內80%基金經理都無法戰勝市場指數。

大家津津樂道的股神巴菲特，9年的時間內也有6年不能跑贏標普500指數。

因此投資股市，ETF對於剛入市的朋友是一個不錯的選擇。

那麼ETF如何交易和買賣呢？

ETF的買賣有場內交易和場外交易之分。

場內交易就是指用我們的證券賬戶，經過交易所和股票一樣實現實時交易。

場外交易簡單理解就是指證券交易所之外的市場。為了方便場外投資人購買，ETF還會設定一個場外ETF連結基金供場外投資人認購（像支付寶、天天基金、銀行這類證券賬戶之外的渠道）。

場內和場外的交易是有所區別的，比如場內ETF和股票一樣隨時買賣是T+0，而場外聯接基金往往是T+3，並不是自己想買看好的實時價格，以收盤價來算，並且場外的贖回費率往往較高。

交易成本來看，和普通的股票基金相比，ETF的費率也極低。

ETF在場內交易（用證券賬戶買賣），是不存在普通基金的申購費和贖回費的。並且也不存在管理費之說，交易比股票還便宜，交易所是免印花稅的。並且很多券商對於ETF交易也會免除5元的最低收費限制。

ETF的場外交易一般是有申購費、贖回費和管理費，但管理費一般也會比一般基金要略低，多數在0.5%左右，普通基金管理費往往1%以上。

因此，ETF場內交易是要遠遠優於場外的。

具體要買啥呢，ETF作為不靠基金經理的基金，除了大家常知的以上證50為基準的50ETF，滬深300指數為基準的300ETF等，其實還有各式各樣的行業ETF和海外ETF。

例如我們常說的證券ETF，科技ETF，還有醫藥ETF，軍工ETF等等。

甚至如果你想避險，全球經濟危機，完全不用買黃金藏在家裡，直接有黃金ETF（518880）可以買賣，沒有任何損耗，每手（100股）的價格就是全球99.99%純金的實時價格。

並且黃金ETF還是和可轉債一樣T+0的交易（可以隨時買入和賣出，不像股票當天買第二天才能賣）。

18年中美貿易摩擦，你看好美股，那麼咱們國內同樣有標普500ETF（513500）可以買賣，完全不用透過亂七八糟的渠道想著去買美股，本金都沒法保障。

如果想買國債，同樣有國債ETF（511010）可以選擇。

不少朋友會面對相同的ETF有不同的程式碼的煩惱，不知道到底選哪個。

例如300ETF，有159919，510300兩個程式碼，這裡沒有差別，都是跟蹤的滬深300指數，只是不同的公司產品而已，我建議選流動性好即成交量大的一個，例如300ETF優選510300。

因為ETF基金裡面的成分股漲停，也包括科創板的股票20%的漲停，導致ETF基金10%漲停。近期出現的就是晶片ETF漲停，當天滬矽產業是20%漲停。

要了解這個問題，必須先了解指數和ETF指數基金有什麼分別。

指數和ETF基金

指數是反映某一類股票總體價格的數值，雖然指數沒有漲停跌停之說，但因為A股股票的交易有漲跌板的限制，所以反映股票價格的指數實際上也存在漲跌板。

而ETF指數基金是什麼？ETF是投資某指數成份股的基金產品。是的，ETF就是一個產品，是產品就有價值和價格，價值1元的產品，由於市場的需求不同，可能賣到1分錢，也可能賣到10元錢。這就是平時所說ETF指數基金的折價和溢價。

所以，為了防止ETF指數基金偏離它所跟蹤的指數太多以及防止市場ETF基金交易的過分投機，對ETF基金設定漲跌停板是可以理解的。