央行針對部分符合條件的銀行和部分股份制銀行降準，釋放出5000億以上基礎貨幣，這有利於提升商業銀行的放貸動力。但這些資金最終是否能夠到達中小微企業，關鍵還得看商業銀行對不良率的容忍度以及對放貸人員的獎懲制度調整。當下形勢下，符合過去借貸條件的企業都已經有了貸款，企業迫切需要增貸來生存、復工、復產，但必須降低貸款標準或尋求政府第三方擔保。

定向：一般指轉向指定的方向，包括事物的方向性、動物主動調整其身體或身體某部分的空間位置的行為等方面。在金融行業中這個就是指定某一個金融領域或金融行業。

降準：央行貨幣政策之一。降低存款準備金率，表明流動性已開始步入逐步釋放過程。

定向降準：就是針對某金融領域或金融行業進行的一次央行貨幣政策調整，目的是降低存款準備金率。

央行定向降準的影響是，央行宣佈降準，實際上在前幾天的國常會中有所有所透風，今天市場的探底反彈，一方面是海外市場止跌企穩的因素影響，也有全球各國開始積極救市，禁止做空股市因素有關；另一方面則是央行降準的預期，對央行降準的動作也是有所預期，從此次央行降準動作分析，還特意強調了對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，進一步助力於實體經濟的發展。

市場已經有預期，對週一開盤市場影響不大。不如美股訊息面的影響。雖然週五美股大漲，超跌反彈，二次探底可能性較大。

央行決定3月16號降準，釋放長期資金5500億，跌了30%的口罩會不會走二波呢？來看看每次降準後的股市走勢！

3.13日，央行宣佈，將於3.16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制銀行再額外定向降準1個百分點，支援發放普惠金融領域放款。以上定向降準釋放長期資金5500億元。

降準如期落地，超出預期，雖只是一次定向降準，但力度不亞於一次全面降準。受此訊息影響，富實中國50指數期貨由跌轉漲0.65個百分點，而此前一度下跌0.3個百分點。

匯率方面，人民幣兌美元匯率也快速拉昇，在岸人民幣兌美元匯率一度收復6.98關口，較日內低位漲超500個基點。

實體方面，央行實施穩健的貨幣政策，更加靈活適度，把支援實體經濟恢復發展放到更加突出位置，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，保持合理流動性，為高質量發展和供給側改革營造適宜的貨幣金融環境，進一步發揮市場在資源配置中的作用。

縱觀全球，經濟增長放緩，利率下行，企業生存環境堪憂。加上春節期間新冠肺炎疫情影響，大部分行業生存狀態更難。此時出臺降準政策，有利於釋放長期有效資金增加銀行支援實體經的穩定資金來源，每年還可直接降低銀行付息成本約85億元，透過銀行傳導有利於促進降低小微企業、民營企業貸款實際利率；有利於為全社會注入流動性，對於各個行業尤其是小微企業無疑是雪中送炭。

首先對銀行是放水了，增加錢來放貨也增加收益。對實體經濟，大小企業無凝是個大好訊息。刺激全國經濟發展，大小企業信貨放寬，而且又降息，直接降低實體成本。相信一定可以達到全年經濟增長目標。

大家好，這一政策對大、中型銀行有直接影響，對股市、房市影響有限。

如上圖所示，商業銀行的生息資產主要由貸款和墊款、投資、存放中央銀行款項、存拆放同業和其他金融機構款項4個部分構成；其中，存放中央銀行款項主要包括法定存款準備金和超額存款準備金。

中國央行決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，釋放長期資金5500億元。按照中國“三檔兩優“的存款準備金政策框架，此次“定向”降準的範圍是大型銀行和中型銀行，不包括農村信用社、村鎮銀行等服務縣域的銀行，”降準”即降低法定存款準備金率。

這一政策實施後，大、中型銀行可以少繳納5500億元法定存款準備金，即“存入中央銀行款項”將減少5500億元。相關銀行的這部分資金釋放後不會閒置，而是會配置到貸款和墊款、投資、存拆放同業和其他金融機構款項這3類生息資產專案當中，從而改變大、中型商業銀行的生息資產結構。

如上表所示，在工商銀行、招商銀行和寧波銀行的4類生息資產當中，“存放中央銀行款項”的平均收益率都是最低的，寧波銀行僅為1.48%。背後的原因是：人民銀行對金融機構的存款利率水平較低，其中法定存款準備金利率為1.62%，超額存款準備金利率僅為0.72%。

相關銀行將5500億元生息資產從“存放中央銀行款項”專案，調整到貸款和墊款、投資、存拆放同業和其他金融機構款項這3類收益更高的專案後，可以部分對沖貸款利率下行的壓力，穩定大、中型銀行生息資產的平均收益率。

3月16日央行定向降準後，將釋放5500億元中長期資金。根據前文的分析，相關銀行會將這5500億元進行重新配置，不管最終的配置比例如何，都將提高金融體系的流動性。

與此同時，隨著資金供給的增加，市場利率有望進一步下行，進而降低實體經濟的融資成本。

由於商業銀行的風險偏好較低、投資限制嚴格，這5500億元資金的絕大部分都不會直接流入股市。另外，由於央行從2018年就開始實施普惠金融定向降準政策，市場對此次定向降準早有預期。按照有效市場理論，已有預期的政策早已反映在股價變化當中，所以說這一政策對股市的影響有限。在國家堅持“房住不炒”的政策背景下，這一政策對房市的影響也很有限。

總的來說，3月16日央行定向降準，將直接改變大、中型商業銀行的生息資產結構，部分對沖貸款利率下行的壓力，對相關銀行有直接影響。隨著相關銀行對5500億元資金進行重新配置，將提高金融體系的流動性，降低實體經濟的融資成本。由於市場早有預期，這一政策的實施對股市、房市的影響有限。

本月13日，央行宣佈今日（16日）開始，正式實施普惠金融定向降準政策，針對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點，此舉大概能向市場釋放5500億元的長期資金。

這已經是今年華人民銀行第二次降準了，上一次降準是1月1日，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約8000億元。

這一次降準政策的推出，是符合市場預期的。受新冠疫情的影響，全球經濟烏雲籠罩，大家的日子都不好過，管理貨幣政策的央行，只能頻頻出手，拯救實體經濟於水火。

通常來看，央行實施各種貨幣政策，目標只有兩種，要不就是防通脹，要不就是促增長。

有的時候，經濟過熱，通脹水平過高。此時，百姓生活成本水漲船高，生活幸福感卻逐步下降，此時，央行會提高存款準備金率，減少市面上流動的現金，給經濟降溫，對抗通脹。

有的時候，經濟過冷，增長乏力，此時，央行會把促進經濟增長作為主要目標，通常採取降低存款準備金率等寬鬆的貨幣政策，為市場注水，市場上的錢變多了，投資的機會自然也就多了。

那麼現在我們到底是什麼情況呢？1月份官方公佈的CPI（居民消費價格指數）創歷史新高，達到5.4%，看起來通貨膨脹很嚴重了。其實，你仔細的分析這個資料，我們的高通脹率主要是受到豬肉價格上漲的影響，扣除這個因素，通脹水平並不高。

相反，在新冠疫情影響之下，以餐飲業、旅遊業、影視行業以及交通運輸業為首的實體經濟，受到了沉重的打擊，復工復產的程度也還沒有達到預期，當前，我們面對的主要問題是經濟增長乏力，而非通脹。

因此，此次降準，主要的政策意圖是提振實體經濟。

透過華人民銀行的降準公告，我們可以發現此次降準的幾個特點：針對實體經濟、避免大水漫灌、保持流動性合理充裕、著重營造金融環境。這些都能說明，此次降準政策的推出，是專門針對疫情結束期經濟發展需求的。

我們普通人最關心的，無外乎股市和房市，以往各路貨幣政策的推出，都會連帶著這兩個市場連鎖反應，那麼此輪降準，情況如何呢？

第一，最直接的影響是，中小企業融資成本和難度降低

理論上，存款準備金率的降低，使得商業銀行手中有了更多可以用於放貸的資金，有關部門也是希望引導商業銀行把資金，以更低的利率，貸給中小企業，支援它們渡過疫情難關。

畢竟，中小企業抗打擊能力最弱，疫情之中既要負擔房租，又要負擔員工工資，資金缺口很大，而中小企業經營的好壞，又直接影響到一大批人的飯碗問題，因此扶持中小企業是關乎穩定的大問題，也是此輪降準的主要目標。

當然，我們也要看到，商業銀行有自己審慎經營的制度規則，也有自己的盈利需求，中小企業能否真正獲得低息貸款，還需要市場檢驗。

第二，對股市的影響，主要在阻止恐慌情緒蔓延

最近，各國股市都發生大幅波動，上週，美股罕見的出現了兩次熔斷，我們的A股市場，也出現不小的振幅，3月13日收盤，滬指跌1.23%報2887.43點；深成指跌1.00%報10831.13點；創業板指跌0.75%報2030.58點。

整個股市陷入恐慌，大量投資者抽資出逃，發生踩踏，進一步加劇了股市的下跌。

短期來看，股票市場是情緒市場，投資人對於股市的預期和情緒，會直接影響市場行情和股票價格。如果市場陷入普遍的不理性恐慌，對於全體股民都不是好事。

因此，在在這樣的背景下，降準政策的退出，有利於穩定股票市場，增強投資人信心，阻止非理性情緒的蔓延。

當然，我們也要看到，此次降準的目標主要是實體經濟，釋放出來的5500億資金，能夠流入股市的，估計很少。降準政策對於股市的影響大體停留在市場情緒層面，降準資金入市的機率很低，很難給股市帶來資金增量。

第三，對於房價的影響不顯著，對於房企的影響則有待觀察

以往，擴張性貨幣政策為市場釋放的資金，總有不少會流入房市，於是很多人會認為，降準就意味著房價上漲，趕緊買房上車，比較靠譜。

然而，今時不同往日，如今降準政策一再強調，精準滴管，不搞大水漫灌，定向降準的目標在普惠金融，而不是房地產。

此外，房屋“只住不炒”的方針並未改變，有關部門控制房價的意圖和決心也沒有改變，因此，此次降準對於房價的影響，比較有限。

當然，房企也受到此次疫情的衝擊，受到的打擊也不小，前段時間，恆大網際網路買房，在社交平臺鬧得沸沸揚揚，房企的經營困境，可見一斑。

面對這些急需資金的房企，它們是否屬於此次降準的扶持物件呢？它們能從降準政策中獲益多少，這些都還要待後續觀察。

最後，經濟是一張網，我們每個人都身處這張網路上，唇亡則齒寒。中小企業能夠挺過這次危機，經濟環境能夠轉暖，我們普通人才能不失業、有工資，生活的車輪才能繼續往前滾動。