在市場經濟中，金融危機10年左右基本上就得發生一次，再加上現在全球化的發展，世界各國經濟的高度聯絡。一旦發生危機，就會影響到其他國家。現代社會，在資本驅動的發展模式下，金融週期和經濟週期是重合的，也就是說，信用的擴張收縮和經濟的繁榮衰退，是相互作用、相互加強的。所謂的金融危機一定會週期性的爆發。原因在於體系基礎的信貸市場，是具有內生脆弱性的。作為金融美國著名的經濟學家海曼·明斯基，也被稱為後凱恩斯學派代表人，提出了明斯基理論，來解釋這種現象，他認為“金融危機的根子是現代社會基於信貸的增長模式，也就是說，“不穩定性”是內生於我們經濟執行體內部的。

明斯基觀點主要是經濟長時期穩定可能導致債務增加、槓桿比率上升，進而從內部滋生爆發金融危機和陷入漫長去槓桿化週期的風險。

經濟好的時候，投資者傾向於承擔更多風險，隨著經濟向好的時間不斷推移，投資者承受的風險水平越大，直到超過收支不平衡點而崩潰。這種投機資產促使放貸人儘快回收借出去的款項。“就像引導到資產價值崩潰時刻”。

這是經濟發展的規律，正所謂極度的繁榮之後就是衰退，極度的衰退之後就是經濟回溫，經濟發展到一定程度之後必定導致反方向發展

經￲︎͏￴⁢濟危機的週期性，‎︈឴你可這樣理͏解：

︇︆￱⁢⁠￴假如你每‭￸天可以做100個包︄︎子賣‎︃￶￴⁢給⁠‪‪村裡‪​‎￰面的︎︇︋人，然￴⁠︇᠋後隨著技術︇឵︂︎￴的提￶⁢︊高，以￳及有其它競爭者᠋᠋￷ 的￶​︎原因，︉你現在每天᠋︃￲︆￸឵⁡生឵￳產300個，但是人們᠋︇對￴‭包子的需求並沒有翻︊͏︎︈⁠倍的增︀加，￵￲所以你︈￷的包子就賣⁠‭不出去了，然‍⁢後就引發￲￶‪‭⁡￶一了​︉‬系︈︊⁢列︊產品過‬︅︂剩的͏‪￱‭經濟危機。

在蕭條階឵段，商⁠︌⁢឴᠋￱品供給超過有 ︌支付︈⁡︉︂能力︌︎需︃︎￴឵￸‬求的現︁￷︈︌象有⁡︁所緩和，生產︄︈឵￳不‍￵︋再 ︉繼︎︇ ︇續下降，失業︊︄人數​᠋也不再增加 ，但︅︃︊︇過‪︎￳￲︇剩商品還未完︃឴︅全銷售￶￵￵︂出去，社‭︈‬會購︎឵買力឵⁡‪‬仍然᠋︂￷十分低下，社會︀‪︆經︃︂￵濟呈‍⁠￲停滯狀︄឴態。

蕭‪​︌條階段︅︋之︈‪後，︎￴‭市︆᠋឵ 場︌︄︈情‎឵￵況有所￶‪好轉，￲生產開始︂￰逐︈步￷‪︅回​᠋᠋​升，經濟逐漸‎擺脫停滯局឴面，︇឴︃￷⁢於︊︁឴是，￷蕭條︊階︌឴段過⁢渡到￸︋︀឵復甦階︋‪︁︄段。

︆￱￲‍在復￶‬︎︅蘇᠋階段，￸︈由於市場￶︊的擴︈大，︆︈ ឴‎⁡︉價格開始上升，利￶潤​￶漸有回︎︋￱︋︁឴升，︋︈︀︉͏從而刺激著資本家增︈加投資、擴大生產。‎︌︄︇︌隨著￰឵生︃產的不︆￵︆ ￳︀斷擴大，︎‪͏資本主義⁢‪經︉濟發展的逐឴᠋漸加快，⁢社會生឵‭產超過危機前的最高點，進入經濟឴︊周͏￷︀︀期⁢的高漲階︎︊段。

經濟、企業、市場，和天地一樣，也遵循一再重複的模式有規律地執行。有些重複發生的模式，大家一般稱之為週期。促成經濟週期、企業週期、市場週期形成的原因主要有三個：第一是自然發生的現象，更加重要的是第二個原因——人類心理的起起伏伏，第三是由前面兩個因素所導致的人類行為。

第一，自然原因。這個方面有個小冰期與經濟社會的理論。

就是第一個圖展示的，人類社會的經濟活動與氣候變化是正相關的，特別是農業社會更是受天氣和氣候變化的影響。這個變化帶來的自然災害與王朝更迭有直接關係。王朝更迭又直接影響了人民的生產和經濟活動，每個朝代都是從：

立國—>恢復生產（休養生息）—>經濟繁榮（各代的xx盛世）—>對外擴張（錢財消耗）—>國力維持穩定（貪腐盛行，財富集中）—>王朝滅亡（天災人禍）

第二個是人們的心理因素，這個就是進入工業時代以後的主要影響因素了。

每個經濟繁榮的背後都會讓人敢於投資和消費，而且是超前的投資和消費，這樣的超前就會積累泡沫，最後導致泡沫破裂，人民開始節衣縮食。可以看第二個圖。

一個長週期的經濟價值，短週期圍繞長週期形成小的週期波動。

第三個是前面兩個因素的疊加，這個就是長週期形成的原因了。

好在我們整個社會是在週期波動中整體向上增長的。

不知道我說的是否清晰，請賜教！

週期性的金融危機是因為市場經濟的規律性而導致的，貨幣寬鬆政策必然導致通貨膨脹，膨脹以後一般會採取貨幣緊縮政策……

為什麼會有經濟週期，這是個簡單卻深入的問題。

我們周圍的世界，有些模式和事件一再重複發生，很有規律，影響著我們的行為和生活。冬天比夏天更冷，下雪更多；白天比夜晚更亮。因此，我們會把滑雪度假安排在冬天，把航海度假安排在夏天；我們白天工作和娛樂，晚上睡覺。遵循人體晝夜24小時的生理規律來安排生活和工作，這能讓我們每天過得更加輕鬆舒適。

我們熟知一年四季氣溫變化的規律，就再也不用在1月的每天清晨，重新想一遍今天屋外是冷還是熱，自己究竟應該穿厚衣服還是薄衣服。在熟知的生活週期裡，我們都需要提前計劃，提前行動。

促成經濟週期、企業週期、市場週期形成的原因主要有三個：

第一是自然發生的現象，更加重要的是第二個原因——人類心理的起起伏伏，第三是由前面兩個因素所導致的人類行為。

人類心理和人類行為在創造上述週期上所起的作用非常大，所以這些受人為因素影響很大的週期，比如經濟週期、企業週期、市場週期，遠遠不像鐘錶和日曆那樣有規律，但是這些週期也是週期，有明顯的波動，對於人類的某些行為來說，有些階段是好時機，有些階段是糟糕的。所以經濟週期、企業週期、市場週期對投資人的影響極大。如果關注這些週期，我們就會先人一步，賺取更多收益。我們研究過去的經濟週期、企業週期、市場週期，搞清楚這些週期的起源和重要影響，警惕週期下一波的走勢，我們就能看清大勢，就不太容易被那些紛亂的事件矇蔽。

經濟發展中，企業打算快速擴大規模需要借貸，而金融機構的貸款能讓企業能快速形成研發和生產的規模效應，擁有競爭性價格，金融機構分享發展的紅利。經過一段時間由於生產資源或者市場需求接近枯竭，導致企業收益降低，金融機構察覺到而收貸。資金的枯竭讓低效率的企業破產。連帶貸款的金融機構產生壞賬。

經濟危機的週期和產業興衰週期一致，比如小經濟危機幾乎每5年就有一次，普洱茶危機，藏獒危機，底特律的汽車城危機，房地產建設銷售週期長，所以危機週期最長，影響最大。

危機中大量的資產賤賣，企業倒閉後市場出現商機，新的一次投資又開始了

從1998年的亞洲金融危機到2008年全球次貸危機，那麼，為什麼各種事物有有周期性呢？無論是股市危機、還是金融危機，都會出現週期性呢？

為了解釋這種現象，一些有名的經濟學家也沒少研究這個事，其中最出名的可能就是明斯基理論吧，他認為：金融危機的根本原因是現代社會基於信貸的增長模式。

簡單來說：就是“不穩定性”是源自於我們的經濟執行體內部。

明斯基的理論和“明斯基時刻”是解釋金融週期最為透徹的理論之一，並且這個理論不僅適用西方發達國家，在中國同樣能夠解釋金融週期的現象。

那對於明斯基理論，簡單來說就兩點：

1、明斯基理論中，現代社會，在資本驅動的發展模式下，金融週期和經濟週期是重合的，也就是說，信用的擴張收縮和經濟的繁榮衰退，是相互作用、相互加強的。

2、也就是“明斯基時刻”，所謂的金融危機一定會週期性的爆發。原因在於作為金融體系基礎的信貸市場，是具有內生脆弱性的。

這兩個要點就是週期性金融危機的全面解釋，那隻要我們學會了明斯基理論，理解金融週期和經濟週期為什麼會週期性發生的底層邏輯，我們對待經濟週期，就再也不是聽天由命、恐慌而逃了。

而是我們知道了、瞭解了在恐慌中貪婪，在貪婪中保持恐懼。

主要原因:

1、市場經濟到底是政府幹預和自由放任，往往難以達到最佳平衡。就自由市場經濟而言，政府幹預和自由放任往往是矛盾的。從亞當·斯密早期的“守夜人”理論到凱恩斯的政府積極干預主義，再到新自由主義和充滿希望的市場，應對經濟和金融危機需要打破觀念的束縛。事實上，這也是金融危機頻繁發生的“奇怪”地方。週期性的經濟發展和增長模式總是有起有落，每個時期都會有危機的跡象。

2.全球化範圍的影響。在佈雷頓森林體系下，世界主要工業國的貨幣與美元掛鉤，而美元又與黃金掛鉤。隨著全球化的發展，金融危機也達到了頻率高、範圍廣、影響大的階段。雖然每次金融危機的直接原因不同，而且由於不同的國家和地區、經濟執行環境和政治體制，金融危機的爆發也表現出不同的特點，但這些金融危機的爆發有其自身的原因可循。

3.資產證券化等過度的金融創新延長了金融交易鏈，使得相關的金融衍生品越來越複雜，市場越來越不透明。最後，沒有人真正關心這些金融產品的性質和所涉及的風險。就像次貸危機的源頭——房地產泡沫的破滅和次貸資產問題一樣，建立在肯定基礎上的金融衍生品市場崩潰了，影響很大。

4.市場流動性風險引發的系統性金融風險。股票市場、債券市場和外匯市場引發的金融危機也是如此。主要原因是資本市場和貨幣信貸本身存在內在矛盾，即發展資本市場必須提供更多的貨幣，貨幣過多會導致過高的通貨膨脹。根據政府的干預和自身的自動調節機制，貨幣供給將會相對緊張，這反過來又會影響資本市場的發展，並且存在矛盾性。

人類的天性造成了人類社會的一切事物都有周期性。盛極而衰，向死而生，破而後立，否極泰來，分久必合，合久必分等等都是最形象的描述。如果有形的手不介入經濟，可能一百年才有一次經濟危機，但現在全球用的凱恩斯主義理論，讓一切都加快了而已。但我覺得這是在飲鴆止渴，當全球所有信用主體都降到負利率，降息降準對經濟已經不能產生刺激作用的時候，就是泡沫最後大爆炸的時候。

金融危機的週期性是由經濟執行的本質決定的。

經濟執行的本質是交易，交易是買方使用貨幣或信貸向賣方交換商品、服務或金融資產。交易是整個經濟體得以不斷運轉的動力源泉。

隨著社會生產力的發展和交易的不斷執行，就自然產生了兩個週期：一個是5-10年的短債務週期，一個是50-70年的長債務週期。

短債務週期對應的是5-10年的庫存週期，該週期的傳導邏輯為：消費支出或者貨幣和信貸的增長快於產銷總量的增長→價格上升，經濟繁榮→補庫存；價格上升促使貨幣政策收緊→貨幣和信貸的供應減少→經濟衰退→去庫存。

短週期中，涉及的是信貸和產量的不匹配，央行可以透過貨幣政策控制經濟的冷熱。

長債務週期是由若干個短債務週期彙總而成的，通常50-70年會呈現一個完整的長週期。長週期的傳到邏輯：當債務增速超過收入增速達到極限時，整個經濟發展就會出現逆轉→長週期的底部出現→發生經濟大蕭條→此時利率已經接近0，貨幣政策不再能增加流動性→大規模去槓桿。

長週期中，反映的是利息支出與收入流不匹配的問題，需要採取削減支出、減免債務、財富再分配、發行貨幣等多種手段組合在一起，才能讓經濟和諧的回到正軌。

人類社會只要有需求就會有交易，交易是讓社會經濟得以運轉的內在動力。經濟自發的運轉就會出現各種不匹配的問題，短週期中經歷信貸和產量的不匹配，長週期中呈現利息支出與收入流的不匹配。發現問題後，人們又透過主動干預，讓經濟恢復正常。就這麼不斷地迴圈重演，所以就會有周期性的金融危機。

簡單說，太陽底下沒有新鮮事。

人類總是週而復始的重複著出現歷史上的教訓。

我也想過為什麼。

為什麼鬱金香的兩個球莖就能換一個啤酒廠這種荒唐事都能發生；為什麼當年東京一個城市的地產市值卻等於同時代美國全國的地產市值；為什麼連狗都能辦信用卡，然後還能貸款買房？

最後，我認為，可能就是人類的本性。以及人類的近因效應。

人更願意關注眼前的事，而忽略歷史的經驗教訓。更因為，人的壽命和活動範圍是有限的。經歷2008年次貸危機的人，沒經歷過1920年的大蕭條，同樣，他們中的很多人也沒在中國買房。

所以，對於人類個體來說，經驗是有限的。而對於歷史來說，人類的體驗是不深刻的。加上人本身的逐利特性和近因特性，危機就總是模式不變的一遍又一遍地重演了。