去年8月份歷史極低庫存20萬噸左右時，鋁價才12000元/噸上下；如今160萬噸的超高庫存時，鋁價卻一度近17000元/噸。與當初的市場判斷相比，簡直是開了一個天大的玩笑！

按照市場的供需邏輯，高庫存應當對應低價格，低庫存應當對應高價格。單純透過庫存一個數據來判斷價格是片面的。其實與2016年8月份相比較，市場有很多因素髮生了變化。

鋁庫存受運輸條件影響變動較大，去年8月的低庫存主要是運輸新政影響，以及鐵路車皮緊張所致，新疆地區庫存難以流入到內陸，隨著節假日消費停滯，運力充沛，庫存開始逐漸回升。鋁價自2015年年底開始上漲，隨著鋁價攀升，企業利潤增加，冶煉企業復產和增產情況突出。同時，9月是供給側改革各項政策落地最後期限，部分企業停產前增加了產出，短期鋁供應量增加，導致庫存上升。現階段鋁錠庫存雖然大幅回升，但在去產能及環保政策持續推進的預期下，市場對未來鋁供需由剩轉缺的信心逐漸增強，高庫存不可持續，採暖季庫存將趨於下降等預期掩蓋了庫存高企的現狀，成為推動價格上漲動因。在庫存高達160萬噸的情況下，電解鋁的生產利潤仍高達1500-2000元，這才是鋁市最大矛盾。

鋁冶煉供應長期過剩，鋁材料出口不僅加劇了國內能源的緊張，形成環保問題，同時國內大量出口也引發了國際貿易紛爭。2013年中國就發文規定在2013年5月開始不再審批新的產能。2017年4月12日，國家發改委、工信部、國土資源部、環保部四部委聯合釋出《清理整頓電解鋁行業違法違規專案專項行動工作方案的通知》，並規定清理整頓專項行動要在6個月內完成，分為企業自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段，分別要求在5月15日前、6月30日前、9月15日前、10月15日前完成。此通知一出便得到業內的積極響應。

4月16日新疆昌吉州宣佈停止境內3家違規在建電解鋁專案建設，分別是東方希望未批已建的80萬噸，其亞未批在建80萬噸，嘉潤二期45萬噸和天龍10萬噸。此後各地紛紛公佈關停違規產能，其中最引人關注的是7月24日山東發改委責令魏橋、信發集團關停電解鋁321萬噸產能，這使鋁的供給側改革達到高峰，也是鋁價上破15000元衝高到17000元的主要動力。從統計局公佈的產量資料來看，7、8月份中國鋁產量開始大幅放緩，同比下降0.3%和7.3%，與前6個月同比增長8.8%的趨勢發生根本轉變。預計，今年關停違規產能會在460萬噸。

期貨行業有句至理名言：遇謠言而漲，遇事實而跌。在供暖季來臨之時，鋁價也將盛極而衰。現階段市場對去產能及環保政策產生的實際效果有一定分歧，且四季度還有一部分合規的新增產能要投放，需求端也存在旺季不旺的風險。接下來國內鋁錠庫存的變化對市場預期影響較大，如果採暖季庫存顯著下降，鋁價將重拾升勢，主力期價或突破17500元/噸。反之，鋁價則有明顯的下行風險。

預計，近期鋁價的上漲空間將會有限。

鋁的價格之所以走高 ，有以下幾種原因 。

一、用途廣泛

鋁是世界上最經濟的有色金屬材料之一 ，超過了銅的產量一直居於有色金屬之首 ，當前世界用鋁的產量和用量僅此於予鋼材。

二，重量輕，抗腐蝕性強

鋁的密度很小 ，比較輕雖然它比較軟 ，但可以製成鋁合金 ，硬鋁，超硬鋁，防鏽鋁 應用其廣泛可以用在飛機，火車，輪船等製造工業 。

三，經濟實用

鋁的導電性僅次於銀，銅，金 ，而且價格是它們的幾分之一 ，而且鋁的表面有耐腐蝕能力 ，在電器製造工業，電線電纜工業中實用經濟用途廣泛的作用 。

四，導熱性強 ，耐低溫

鋁是熱的良導體 ，導熱能力是鐵的三倍 ，工業上可用來製造熱交換器，散熱器，鍋碗瓢盆等。

耐低溫 ，鋁在溫度低時 ，那強度反而增加 ，不會變得脆弱， 因此他成為了理想的低溫裝置材料 ，在製造冷藏庫，冷凍庫，壓縮機 等。

五，易加工

普通鋁礦的硬度低 ，11，加工各種精密材料 ，加工成各種形狀 ，包裝裝飾 。

總結

鋁的用途廣泛 ，既然銷量大了 ，價格也會隨之走高 ，還有就是鋁的製造成本越來越高 ，商品鋁的價格，也都在漲。