美國股市是對08年以來長期上漲的正常調整，不要被危機論嚇住，目前不到15倍的美國股市哪裡來的危機，如果平均不到15倍市盈率的美國股市也叫危機，我們不知道哪裡還有機會了！

此次美股熔斷，實際上不算是真正的經濟危機！原因有下:

1:此次為病毒災難造成的國家經濟不能得到很好的運作，使得部分企業處於停工狀態，從而造成的股票下跌。客觀上等新冠肺炎得到控制，經濟處於運轉就會回升的。

2:經濟危機所造成的很多後果是窮人沒錢，而且造成大部分失業，實際上這個是處於停工狀態，而不是真正的失業。

美股連續出現熔斷，可謂史無前例。發生熔斷的原因是什麼？是否算經濟危機呢？作為博弈資本市場20餘年的職業投資者，分享一下我個人的觀點。

首先我們分析一下本次美股斷崖式暴跌的原因：

美股此次暴跌是有疫情突發事件引發的，疫情不過是一個導火索。疫情的出現，導致的投資者對經濟預期的不確定性增加，同時疫情的不斷擴散和蔓延，無疑加劇了市場投資者的恐慌情緒。

其次，美股的十年牛市，產生了大量的泡沫資產，當泡沫遇到疫情不確定的恐慌情緒，導致投資者信心的喪失，因此真正背後的原因，是由於泡沫資產高估值導致必然結果。

此外，由於美股的投資者結構，多為大型金融機構，和對沖基金，他們的交易大多數採用量化自動交易策略，而量化交易的模型都是基於趨勢和事件為前提，因此當突發疫情和泡沫資產共振，所有的自動交易系統會執行做空策略。因此，大量的資金做空必然帶動做多資金的離場，這就是產生斷崖式暴跌的原因。股市的暴跌更加劇了市場的恐慌，因此出現連續熔斷就是必然的結果。

那麼這股市的暴跌是否算經濟危機呢？

我個人的觀點，不算經濟危機，股市的下跌，只是投資者對疫情不確定性擔憂導致高估值泡沫的破裂，對經濟的影響是肯定的，影響的大小，取決於對疫情的控制時間，控制的越早對經濟的影響就越小，相反，如果疫情長時間無法控制並繼續蔓延，那麼必定會引發經濟的衰退，一旦經濟的基本面發生惡化，那麼導致經濟危機的機率就會增大。

本次美股熔斷，個人認為是一次經濟危機。

1、美國目前來說依然是世界第一大經濟大國。如果美國經濟衰退或崩潰，首當其衝地直接影響是國際進出口貿易狀況產生嚴重的負面影響。這在全球無疑像是一顆隨時爆炸的隱形重磅炸彈，後果不堪設想。

2、美國發行的貨幣“美元”早已成為國際通用貨幣，也是大部分國家戰略發展的儲備貨幣。國際間外貿交易通常是由美元來結算，美國經濟崩潰勢必導致匯率大幅度波動，美元貶值加劇，這會影響持有大量美元國債和同美國貿易緊密國家的貨幣穩定，衝擊國內國外市場。

3、美國作為世界經濟霸主，各個經濟領域佔比極高。其經濟持續下行或者崩潰，會形成多米諾骨牌效應，沉重打擊世界各個國家經濟健康發展的信心，產生惡性迴圈。

4、美國經濟崩潰，會引發地區戰爭。這是美國一貫作風，因為軍火商是美國政治界重要的組成部分。透過製造地區爭端或衝突來轉移國內民眾注意力，控制他國經濟，掠奪石油等資源，以此來大發橫財。

我現在覺得未來全球的經濟危機會非常兇險，不開玩笑，大家對未來嚴峻的經濟形勢一定要有足夠的心理準備。

1 全球防疫的兩種模式

在這場席捲全球的新冠病毒公共衛生危機中，可能只有中國能倖免於難，但是如果全球爆發經濟危機，中國也會受到很大的衝擊。

現在全球防疫有兩種模式。

一種是義大利模式，特點就是全面檢測+封閉疫區，這種模式與中國作業很類似；

一種是英國模式，特點就是瑞典的4不政策——“不檢測、不收治、不隔離、不公佈”，只不過英華人理論水平很高，給這種讓老百姓自生自滅的模式套上了一件漂亮的“理論”外衣，這叫“群體免疫”模式。

法德模式介於義大利與英國模式之間，也在檢測疑似患者，但是檢測數量與範圍都不夠，採取取消了大型集會與停課等有限的措施，但是距離封城這種模式還有很大的差距。

現在西班牙頂不住了，也開始效仿義大利，宣佈全國封閉。

美國一開始也是準備採取英國模式，但是資本市場不買賬連續暴跌，逼迫川普不得不採取更為“積極”的措施來應對疫情。

但是美國現在只是承諾擴大檢測範圍以及檢測費用免費，還沒采取限制國內人員流動的措施，距離法德模式都還有差距。

現在我們來分析上述的現象——為什麼歐美一票發達國家應對疫情的模式有這樣大的差距？

這是根據各國不同的經濟結構決定的！

發達國家經濟結構有一個特點，就是第三產業在GDP中佔比較高。第三產業我們可以簡單的理解為服務業，服務業是需要人與人多接觸才能創造價值，如果發達國家限制人員流動，必然對第三產業造成重創，整個國家的經濟就很有可能一蹶不振。

紐約時代廣場

具體到各國第三產業GDP佔比又有所區別。

義大利第三產業GDP佔比是60%+，法德是70%+，英國是80%+，美國與英國差不多。

因為義大利第三產業GDP佔比相對較低，所以義大利第一個跳出來學習中國模式，而法德還在首鼠兩端，英國第三產業GDP佔比最高，所以才弄出一個“群體免疫”的理論，寧願讓60%以上的英華人感染病毒，也不願對人員流動有任何限制。

美國第三產業GDP佔比也是80%+，所以美國一直在拼命掩蓋疫情，現在股市暴跌加上國內輿論壓力所以不得不裝模作樣的宣佈國家進入緊急事態——但也就是切斷與歐盟各國的航班，還是不願出臺限制國內人員流動性的措施。

按：歐美這一套模式說白了就是要錢不要命，為了保住經濟不惜以底層民眾的生命為代價，但是這種反人類的做法註定要受到嚴厲的懲罰，最後大機率是死一堆人，經濟也沒保住的“人財兩空”的結局。

而中國從一開始就是採取不惜一切代價救人的方針，雖然付出重大經濟代價，未來也會受到全球性經濟危機的衝擊，但是從長遠來看，大機率會有“人財兩得”的驚喜。

2 經濟危機快要來了

因為歐美這票豬隊友的神操作，我估計未來疫情在歐美全面爆發已經不可避免。一個國家一旦國內患者確診人數超過萬人這個數量級，其國內醫療資源將面臨被擠兌崩潰的危險。

這票歐美國家即使萬般不情願，最後也不得不抄中國作業——採用封城+限制人員流動來應對疫情，局勢發展到這一步，歐美國家的經濟將遭受重創！

我有一個在深圳做外貿的朋友告訴我，其實早在3月6日，來自美國的訂單就出現詭異的變化——從那一天開始，美國室內用品的訂單暴漲，而室外用品的訂單一落千丈。

這種詭異的現象以前從來沒有出現過，也就是在川普宣佈全國進入緊急事態一週之前，美國國內民眾已經有恐慌的徵兆。

3月16日美聯儲宣佈降息100個基點，聯儲基礎利率降為0，並且啟動7000億美元的量化寬鬆計劃。

這麼大的力度可惜資本市場根本不買賬，美聯儲宣佈降息之後，美股股指期貨應聲大跌5%，第三次觸及熔斷機制，當晚美股暴跌3000點創1987年以來最大的跌幅。

國際金融危機有三個特徵：一是跨市場的恐慌性下跌，二是大量金融機構特別是系統重要性金融機構倒閉，第三是全球實體經濟執行是否受到嚴重破壞。目前針對市場動盪加劇，許多市場出臺應對措施，目前這些措施效果還有待觀察。目前國際金融市場透過三個渠道傳導：一個是悲觀的情緒，第二個是透過國際資本流出傳導影響，第三個是跨國企業和資產負債表惡化會傳導到國內金融市場。

美股兩週內四次熔斷，美股一個多月跌了35%，這算不算爆發經濟危機了？現在還不能說經濟危機爆發了，如果情況再發酵下去，經濟危機就要真的爆發了。先來了解兩個概念，流動性危機和經濟危機分別是什麼意思。

流動性危機

又叫錢荒，顧名思義，就是市場上流動性資金不夠用，不能滿足市場需求的意思。比如前幾天黃金大跌，大宗商品大跌，都是流動危機的結果。流動性危機是如何產生的哪？這是因為股市大跌導致的，美國低利率下，讓很多基金加槓桿操作，這些基金手中持有的資產很多，比如有債券，有股票等，債券收益太低，怎麼才能做出高收益？加槓桿就可以嗎，再說，美國利率這麼低，不用白不用，本來債券利率是3%的話，假如手裡只有買一份的錢，現在我加50倍槓桿，這樣我就能買50份債券了，這樣，一份債券的錢可以獲得50份債券的收益，收益就做出來了。這樣操作的前提是隻要市場上有低利率的錢貸款就行。

但是，一個基金公司不能只做債券，還要配股票什麼的，問題來了，最近一個月，美股和世界股市集體大跌，一個多月指數跌了35%，大量的基金公司出現鉅額的虧損，比如橋水就虧損了20%，可別忘了，他們還加了槓桿，這樣虧的就更多了。如果這時本來買他們基金的客戶看到情況不妙，再出現集體兌付的話，這些公司的現金流就出現問題了，怎麼辦，拋資產先把眼前這個危機過去再說。這樣，市場上就會出現大量資產被拋售，大量資金從市場上抽走的現象，造成市場上流動性資金減少。

另外，還有疫情的原因，導致各類交易機會的減少，資金的流動性降低，這相當於降低了市場流動資金的貨幣乘數，而機構從市場中抽取資金相當於減少了市場中的基礎貨幣，市場中流動的資金在基礎貨幣與貨幣乘數雙降的情況下，出現快速減少的現象，導致市場資金緊缺引發的危機叫流動性危機。

經濟危機

又叫過剩危機，是指因為人們購買力不足導致商品過剩的危機，顧名思義，就是人們的收入不如物價上漲的速度快，導致人們購買力相對降低，致使商品賣出去，商品賣不出去，又回傳導到企業減產，裁員，更多的工人失去收入，購買力更加不足，商品更加過剩最終演化為經濟危機。

總結：流動性危機和經濟危機不同，不過，如果流動性危機繼續發酵，比如現在因為疫情導致的流動性危機繼續發酵下去，時間一長，企業停工，工人失去收入，購買力就會隨之降低，然後是更多的企業破產，更多的工人失業，惡性迴圈下，最終演化成了大規模的經濟危機。因此，流動性危機可以看成是經濟危機爆發的訊號，如果處理不好，很快就會演化為經濟危機，這也是為什麼現在美聯儲無上限撒錢的原因。

經濟危機並沒有一定的定義，但是從一般的理解來看，這一次的美股動盪可以算是經濟危機的開始了。

通常來說，我們會把國際經濟每大概10年一個輪迴的經濟中期末期叫做衰退階段。而在這些衰退階段裡面，很多的衰退被稱之為經濟危機，離我們最近的就是2000年網際網路泡沫破裂的經濟危機和2008年的次貸危機。

從經濟週期來看，美國在2020年下半年，即便是沒有疫情的衝擊，也很可能迎來這樣的衰退。疫情的衝擊只是提前了這個過程，現在經過計算，美國基本上確定進入衰退，區別只在於是一次潛衰退還是一次真正意義上的衰退。

但是股市的下跌實際上是比衰退來臨更早，兩週之內美國股市的4次熔斷造成了全球資產價格的暴跌和美元現金流的極度短缺，這從市場上的拆借利差就可以看得出來，因此在這種情況下，完全可以把這樣的資產價格動盪稱之為一次經濟危機。

而隨著疫情對於經濟的衝擊不斷增加，很可能經濟下行還將持續，遠遠沒有到那觸底的階段，所以真正意義上的經濟危機可能會在未來一兩個月的時間內持續。不過由於美聯儲這一次反應迅速，而且金融的多年風險短期內被提前戳破了，所以這樣美國的衰退和危機程度可能比預期要小很多，也會更快的迎來複蘇。

先糾正一個概念，應該是金融危機，而不是經濟危機，因為金融危機針對的是金融資產價格暴跌，經濟危機針對的是製造業產品過剩，目前歐美國家制造業比例很小，不會發生經濟危機，歐美國家金融資產規模巨大，會發生金融危機，

金融危機的表現不僅僅只是金融資產價格暴跌，必須傳導到實體經濟，讓美國的公司破產，失業增加，經濟負增長，這才是金融危機，比如08年次貸危機，美國股市暴跌，其他金融資產房價也暴跌，更別提始作俑者次級債券更是跌的沒有價值，同時美國發生許多公司破產，失業增加，gdp負增長，比如最著名的雷曼兄弟公司破產，引起全球震動，其他的著名公司也受到重創，在破產邊緣，幸得美國政府救助，否則後果不堪設想，

本次美股熔斷，目前不算金融危機，因為美國實體經濟沒有受到影響，沒有發生公司破產，失業增加，gdp負增長的情況，美華人民還是該幹嘛還幹嘛，即便行動是受到影響是因為病毒，而不是經濟基本面，但是如果局勢惡化，影響到經濟基本面，也有可能發生金融危機，所以特朗普現在採取各種措施，防止病毒傷害到經濟基本面，