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1 # 期貨小褚
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2 # 金生金士
期貨交易當中,我們要理解期貨強行平倉,交割等概念的具體含義,以及期貨交易到底是交易什麼東西,期貨交易與現貨商品的買賣是有區別的。因此期貨到期交割或者強制平倉不能簡單理解為貨物的買賣交易。
第一,首先理解期貨概念,強行平倉以及交割行為。期貨交易交易的是由期貨交易所上市的統一的標準化的合約,區別於直接現貨實物商品交易,實際上是商品證券化的表現形式。在期貨交易當中有些期貨交易品種是有實物與之對應,比如大宗商品期貨,農產品,金屬,能源期貨等。除了這些之外,期貨交易市場當中比較常見的還有金融期貨,利率期貨,匯率期貨,股指期貨等。一般來講金融期貨在進行到期交割時採用現金結算盈虧進行交易,因為很多金融期貨不具備實物形態。
其次,實物交割具有一定條件,不是任何交易者都可採用實物交割的方式。1,期貨強行平倉的情況有很多。一般來講期貨交易採取持倉限額交易制度,也就是說某一交易者持倉數量超過持倉限額上限,期貨公司按照交易規則可以對超出部分進行強行平倉。其次期貨投資者在交易過程中,因交易出現浮虧導致保證金不足的情況,又沒有在規定的期限內補足保證金,賬戶風險率過高,期貨公司處於風控考慮也可以對客戶持倉強行平倉。除上述情況外,市場出現重大風險事件的時候,交易所為防範市場風險必要時也可以採取強行平倉的舉措以應對市場風險。
2,期貨合約到期後,如果投資者在合約到期前沒有進行平倉,交易所那邊也會進行強制交割,一種就是直接強制平倉結算盈虧,另外一種就是進行實物交割。
3,期貨交易中,採取實物交割方式的交易主體資格一般有限定,一般是生產企業套期保值交易者,機構投資者期貨合約到期可以申請實物交割。當然這僅限於能夠進行實物交割的期貨品種,像一些金融期貨不具備實物交割屬性只能進行現金交割。
第三,實物交割存在買賣方向。具備實物交割資格的投資者,在期貨到期後可以向交易所申請 實物交割,由交易所指定交割倉庫進行交割。
我們知道期貨是採取雙向交易的,如果是持有多頭合約到期進行實物交割,是按照合約到期結算價格全額支付錢款,然後拿到交易所的標準倉單去交易所指定交割倉庫提貨,這裡就不是賣貨了而是到期買進商品或者貨品。
另一方面如果是空頭持倉,到期交割。這種一般是相關期貨標的商品的生產商,擔心未來手上相關商品價格下跌,所以在期貨市場賣出對應的期貨合約。到期時按到期結算價格賣出貨品,配對市場上的實物交割賣家進行交割。但是交割商品必須符合交易所認定的規格質量和品質。
因此綜合來講,期貨交易不同於簡單的物品買賣,強行平倉,到期交割的方式也有多種,根據期貨標的屬性的不同,有些可以進行實物交割,有些只能現金結算交割。在實物交割方面也有一定的資格要求,就期貨持倉方向不同,到期進行實物交割的買賣方向也不同。
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首先我們先理解一下期貨的相關概念
期貨,通常指的是期貨合約,是一份合約。由期貨交易所統一制定的、在將來某一特定時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。這個標的物,又叫基礎資產,對期貨合約所對應的現貨,可以是某種商品,如銅或原油,也可以是某個金融工具,如外匯、債券,還可以是某個金融指標,如三個月同業拆借利率或股票指數。期貨交易是市場經濟發展到一定階段的必然產物。
其次瞭解一下期貨交割的相關概念
期貨交割是指期貨合約到期時,交易雙方透過該期貨合約所載商品所有權的轉移,了結到期未平倉合約的過程。交割方式有現金交割、實物交割兩類:現金交割是指合約到期日,核算交易雙方買賣價格與到期日結算價格相比的差價盈虧,把盈虧部分分別結算到相應交易方,期間不涉及標的實物交割;實物交割是指合約到期日,賣方將相應貨物按質按量交入交易所指定交割倉庫,買方向交易所交付相應貨款,履行期貨合約。一般金融證券類期貨合約以現金交易為主,商品期貨合約以實物交割方式為主。
第三回歸本題“期貨,強行平倉,最後到交割,要求不能實物交割,我的貨賣給誰?”
我們必須知道一般實物的期貨交割,是法人賬戶才可以參與實物交割的.自然人賬戶不能進入交割月,自然人賬戶在交割月前的最後一個交易日必須平倉,否則交易所強行平倉
中金所的金融期貨是現金交割,自然人也能進行交割。
對於實物交割的品種來說,進入交割月以後,賣出方有權利選擇交割(配對),買入方如果前期不平倉,進入配對,那麼就要去接收貨物。如果不接收,選擇違約,那麼20%的違約金要打給賣出方,就是貨物的所有者。彌補其貨賣不出去的損失