首先我認為非常擁擠。

在任何一種商品的價格運動的過程中都同時包含多種影響價格波動的因素。多個利空因素以及多個利多因素，同時作用共同交織影響商品價格。目前的黃金也是如此，目前來講美元的超發、中美貿易戰、軍事擦槍走火，以及全球的經濟衰退導致商品價格下跌，各國央行拋售黃金刺激經濟等，都是能夠影響接下來黃金價格波動的因素。

其中第一條就是市場行為包容消化一切資訊，目前來講充斥黃金市場的無非就是美元超發，避險職能。所以按照第一條理論來講，目前的價格已經完全消化了這些利多黃金的因素。所以剩下的是中長期利空黃金的因素。所以對於仍處在高位的黃金來講交易相當擁擠。

黃金一般分現貨黃金交易，紙黃金交易，期貨黃金交易三種！期貨黃金交易現在的主力合約為2012合約，昨天行情大概在397左右。黃金交易不存在什麼擁擠不擁擠的問題！幾個億一兩分鐘也就交易完了。不過現在黃金在高位，買多風險有點大。

週二(6月2日)盤中，現貨黃金震盪走高，回到1740上方，日內最高觸及1743.17美元/盎司。針對金價走勢，在最近一份客戶報告中，荷蘭銀行貴金屬分析師Georgette Boele警告說，黃金價格有大幅下跌的風險，因為多頭倉位仍然非常擁擠。

報告指出，仍然認為倉位太過擁擠，價格太高，不建議重新進入多頭倉位。還預計金價將大幅下跌。從現在到3個月，我們預計金融市場將出現另一波避險潮。我們認為投資者將結清部分黃金、白銀和鉑金倉位(ETF和/或投機性倉位)。

每次金價出現一定程度的下跌時，投資者似乎都在逢低買入黃金。黃金交易所交易基金(Gold ETF)的頭寸創下了新的紀錄，目前略低於1億盎司。在對投機性頭寸進行了一些平倉之後，投機者對黃金也表現出了新的興趣。

在實物黃金市場，近期也有重磅訊息曝出：自3月末以來，約550噸黃金被運至了紐約商品交易所(Comex)的保險庫中，這些黃金以現價計價值300億美元，大約相當於同期內全球的金礦產量。這些新增的黃金中，有相當部分來自進口。

LBMA資料顯示，今年以來倫敦金庫中的實物黃金儲量創下記錄。資料顯示，截止今年2月，倫敦的金庫中有創紀錄的8443噸黃金，價值達4370億美元。金庫中白銀儲量達36393噸，價值2010億美元。這些黃金和白銀約相當於675479根金條和121萬多根銀條。

凱投宏觀助理商品經濟學家Kieran Clancy表示，3月以來亞洲黃金需求大國的黃金進口繼續以兩位數的速度收縮。然而，黃金強勁的投資需求抵消了實物金需求下降的影響，因此，如印度這樣實物金需求大國買盤大幅減少對金價的影響有限。

印度政府週二表示，印度5月進口黃金約為1.4噸，遠低於上年同期的133.6噸，較去年同期驟降99%。按照其價值來計算的話，印度5月的黃金進口額從去年同期的47.8億美元下降至7631萬美元。

這已經是印度黃金進口連續第二個月出現如此巨大的降幅。4月份的資料顯示，印度4月進口的黃金也只有約50公斤，遠低於去年同期的110.18噸，降幅高達99.5%。

印度黃金進口連續兩個月暴跌的主要原因在於，全國抗疫封鎖的情況下，國際航班被禁，而且印度國內的珠寶店也關門了。另外，價格也是影響印度黃金需求的一個重要因素，由於物流中斷、工廠關閉、商店關停和禁足等限令，黃金供應鏈受到重挫，令印度金價大幅上漲。

黃金的價格現在屬於被低估的狀態，至少被低估了300，也就是說正常情況金價應該在2000以上，而對應金價的低估是股市和大宗商品的高估！這就是現在的市場狀態