委託買賣單，能反應出市場買賣雙方的人氣。有時候如果看到盤口的賣單幾乎沒有，股價就很容易被拉伸，相反如果沒有買單的話，股價會很容易被打下去。委託買賣單參考價值並不是很大，因為盤口的委託買賣單會時刻發生變化，而且透過盤口委託買賣單交易容易進入一個誤區——短線交易。當然也歡迎你關注毛鴻瀚證券投資分享，我會透過影片的方式與您分享我十幾年來所學的證券知識。

最近可轉債非常火爆，很多可轉債遭到爆炒。但是還是很多人不懂可轉債的漲跌邏輯，並不僅僅是透過盤口分析，畢竟可轉債是T+0交易制度，前一秒掛單買進，可能後一秒就出貨。可轉債價格與對應股票價格是有著十分緊密聯絡的，我來給你講個故事吧！

王麻子的女兒喜歡吃可愛多，於是王麻子以5元錢一張的價格向批發商買了很多可愛多的兌換券，批發商為增加流動資金承諾半年吃不完可以按照5.1元的價格退款。

天氣漸漸炎熱起來，可愛多銷量暴增，部分經銷商開始漲價到8塊，甚至有一些便利店喪心病狂的漲到了10塊。此時，隔壁家李二狗的兒子看到王麻子女兒吃可愛多都饞哭了。囊中羞澀的李二狗對王麻子提出以8元錢一張的價格求購可愛多兌換券，王麻子出於同情當機立斷賣了一部分給李二狗。

秋天無情的悄然而逝，可愛多銷量驟降庫存高企，便利店跳樓打折促銷4塊錢一個，王麻子的女兒也感覺可愛多吃膩了不想再碰，於是王麻子將剩餘的可愛多兌換券以5.1元的退還給了廠家。

可愛多就相當於股票，可愛多兌換券就是可轉債。可愛多兌換券的價值是透過可愛多的價格波動的，可轉債也同樣是跟隨正股價的漲跌。

不過可轉債發行方有義務到期連本帶利回購，交易期間的可轉債又可以按照對應股票的漲跌而波動。所以說可轉債的性質是，往下有保底，而收益無上限。關鍵就是你最好是在面值附近買入，並且企業不能違約。

可轉債其實是一種債券：每張面值100元，買入一張可轉債，相當於我們把錢借給上市公司，等到債券到期（一般是5-6年），上市公司還本付息，利息平均年化2%左右。

利率是真低到塵埃裡了，可是沒關係，因為它不僅僅是債券，還是可以轉成股票的債券。

持有這種債券的人，有一個權利：能用手裡的債券，轉換成對應的上市公司的股票。

1.首先，你要了解一下二級市場有哪些可轉債可以交易。

這個很簡單，百度一下，很多網站都會有列表。

2.第二步，你找到每支可轉債對應的正股。

因為可轉債的價格漲跌歸根到底是受到正股的影響的，所以做可轉債要同時關注正股行情和轉債行情。特別要關注股市大盤行情，假如大盤進入上漲階段，超短線來看幾乎所以轉債上漲，我通常在大盤上漲的行情下，買上近十支轉債，不一定抓住漲幅最大的那支，但不會錯過整體的上漲。同學們也可以在行情軟體中，點選“關聯報價”找到轉債對應的正股。

目前有一隻被問比較多的，就是正股：三一重工（600031）

可轉債：三一轉債（110032）

3.T+0交易規則。

可轉債和股票一樣，在證券賬戶中進行買賣，點選“買入”或“賣出”，輸入程式碼下單即可。但不同的是，可轉債實行T+0方式，也就是說，當天買入的可轉債當天就可以賣出。股票是T+1交易，今天的漲幅要到明天才能兌現，假設明天跌破買入成本，今天的漲幅也成了空歡喜;可轉債當天的收益當天就可以落袋為安，這是非常有吸引力的地方。假如你看到當天大盤很好，某轉債對應的正股價格漲勢很猛，那可以試試著買這支可轉債，很可能當天就可以盈利賣出;如果虧損的話，因為有可轉債的“債性”保底，虧損的空間也有是限的，尤其是價格在110元以下的轉債，就算股市大跌，100元本金到期總要還的，所以不用太擔心。

可以根據前面提供的資訊計算這隻正股和可轉債的套利機會。大概就是這樣。

在正股基本面相同情況下，可轉債一般小盤容易炒作，給出的溢價率較高，但一般與大盤成蹺蹺板效應，大盤走強，不建議炒轉債，對於中籤的朋友，首日漲到120元以上可賣出，落袋為安

可轉債跟著正股走，在非常火爆後，就脫離正股走勢，走成獨立趨勢，能夠連續兩三天都大漲的少，很多技術好的人都是日內做T，所以，日線級別都是比較大，參考價值不好，可以參考15分鐘、30分鐘日內分時線去做。另外，看量能，沒有量的轉債，不用考慮，做左側交易的人也少。

圖片可以看出容易被爆炒的都是低市值的票

什麼是可轉債

可轉換公司債券簡稱可轉債，是一種面值100元的債券，每年支付利息，但是該債券可以在規定期限內有權利按照一定的轉換價格轉換成該公司的股票。所以持有該可轉債的投資者既選擇可以持有債券到期獲得每年的利息收入，也可以選擇在合適的時候轉換成公司股票，變為持有股票。

可轉債=面值100元的債券+可以轉換成股票的權利

無論是從企業角度來講，還是投資者角度來講，可轉債都是匹配高速成長階段企業融資需求的十分契合的金融工具。有人把它精闢地總結為：漲時猛如股，跌時穩如債。

可轉債交易規則

♠ 可轉債面值：一張面值為100元

♠ 交易門檻：以一手10張1000元為交易單位，即最小交易單位10張

♠ 流動性：支援T+0，買入當天即可賣出

♠ 漲跌停限制：和債券一樣，當日無漲跌停限制

♠交易費用：收取交易佣金（上海0.2‰;深圳1‰；不足 1 元收 1 元，），不收取印花稅

♠ 收益方式：1、利息收益；2、買賣差價；3、轉股套利

♠可轉債進行轉股不收取任何費用

可轉債的特性

股、債、轉換

1）股性：在轉股期內可按轉股價格轉換為股票，轉換成股票之後，投資人從債權人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配。一旦股票市價超過轉股價，還能在上漲中享受高於普通債券的收益；

2）債性：即債券保本付息的特性，投資人可以選擇持有債券到期，收取本息，保證本金的安全；（以隆基發債為例：票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.30%、第五年1.50%、第六年1.80%；付息方式每年一次，最後一年連本帶息付完）

3）轉換性：雙重選擇權，一方面，投資人可自行選擇是否轉股，併為此承擔轉債利率較低的機會成本；另一方面，轉債發行人擁有是否實施贖回條款的選擇權，併為此要支付比沒有贖回條款的轉債更高的利率。

可轉債與股價的關係

下圖是2005年到目前的滬深300指數與中證轉債指數對比圖，起點均設為0%，從圖中可以看到，漲跌基本同步，漲幅雖不及股票，但中證轉債明顯比滬深300指數波動率低，主要因為含有債券性質，所以有一個債券底價（按照未來每期現金流計算出的現價），在市場大幅下跌時有一個安全墊，不會隨著股價無限下跌。

可轉債具有股債雙重特性，雖然長期來看，回報率低於對應的股票，但波動率較低，安全性高，表現遠遠高於信用債。從下圖可以看到，牛市可轉債漲幅優異，熊市可轉債跌幅遠小於對應股票，是長期投資的優選標的。 不同的可轉債具有不同的債性和股性大小，股性大的跟隨股票波動大，債性大的可轉債波動較小，但安全性更大。

下圖是中行轉債和中國銀行的走勢對比圖，可以看到基本同步，但在綠色框內可以看到中行轉債走勢比較穩，而中國銀行持續大跌，所以投資可轉債安全性較強，有一個安全墊。

分析可轉債需看什麼

對於大部分投資者來說目前申購就是為了上市首日賣出。但是如果選擇不賣出，需要注意什麼呢？

這條主要針對保護上市公司的利益。如果股價出現飆漲，遠超過可轉債約定的轉股價格時，這個條款就賦予上市公司一定權利，按照約定價格將可轉債贖回，（以隆基發債公告為例）是這樣約定的：在轉股期內，如果公司A股股價連續三十個交易日中至少有二十個交易日的收盤價不低於當期轉股價格的130%（含130%）時，公司有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債公司債券。

贖回條款一定程度上也會促進投資者轉股。因為觸發到的時候可轉債往往都漲了不少，上市公司要用相對低的價格贖回，大家當然不會同意。因此會選擇轉股後在市場賣出，這個條款就是促進股價上漲後大家轉股。

這個條款是保護投資者的，一般會限定一個時間段。（以隆基發債為例）可轉換公司債券最後兩個計息年度，如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價低於當期轉股價的70%時，可轉換公司債券持有人有權將其持有的可轉換公司債券全部或部分按債券面值加上當期應計利息的價格回售給公司。（其他具體內容以公司公告為準）

這個增強了投資者的信心，同時也給上市公司帶了一個緊箍咒。

下調轉股價的目的，是避免股價下跌後投資者提前回售，這對可轉債的投資者來說，就是公司給大家發紅包了。

當然，轉股價格不是隨便就能下調的，也會有一定的約束條件。（以隆基發債為例）在可轉債存續期間，當公司股價在任意連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低於當期轉股價的85%時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交公司股東大會表決。上述方案經出席會議的股東所持有表決圈的三分之二以上透過方可實施。

除了這三個條款，“轉股起始日”和“回售起始日”也要認真關注。如果想要長期持有記得關注公司關於可轉債的公告內容。

可轉債的優勢

進可攻 退可守

第一、從可轉債打新收益來看

縱觀過往13年，可轉債累計收益遠超上證綜指、中債綜合指數。

一張可轉債可以拆分為一張普通的公司債券和一份股票期權，可轉債的價值就等於兩者之和。而新債的發行一般是按照票面金額100元進行認購，會明顯低於其理論價值。

因此，通常一級市場申購獲得的可轉債都能夠獲得一定的收益，且風險較小。2006年以來，93.33%的轉債上市首日收盤價是高於面值，上市首日收益率均值是19.31%。下圖為自2016年以來，共計有16只可轉債上市交易，以上市首日收盤價計算，收益率均為正數。

當然，投資總是帶有風險的，打新債是有破發的可能的。假設即使破發了，因為可轉債的發行會有一系列的“提前贖回條款”、“回售條款”等條款，我們可以持有到期收取債券收益，所以說風險相對比較小。

第二、從持有可轉債的操作來看

可轉債的特點簡單的講就是進可攻，退可守。一般可轉債上市時都會有一個轉股價格。隨時間、市場行情等原因，轉股價格可能會進行修正。

圖為：雨虹可轉債公司公告

第一種情況，轉股價格高於可轉債對應的正股價格。

透過雨虹的公告可以看到，東方雨虹的轉股價格是38.48元，而近期的最高價為42.68元。如果雨虹現在處於轉股期，就可以產生套利機會。比如買入轉債->轉成股票->市價丟擲，又或者繼續持有轉債。那就等市場這個套利行為的發生，為什麼呢？因為這種套利的行為，會推動轉債價格上漲，以及正股價格下跌。於是你手上的轉債價格上漲了。這時候，你就可以丟擲了。當然，一般轉股價格都會高於可轉債對應的正股價格。

第二鍾情況，轉股價格低於可轉債對應的正股價格

那就是正股的業績超好，市場一致看好，大家一路買進正股，不斷的推高股價，因為正股的股價上漲，轉股價格不變，接下來就會導致轉債價格跟著上漲。那如果大家都看空正股，又會怎樣？股價暴跌，一洩千里，轉股價格不變，所以轉債價格也跟著下跌。你猜對了開頭，沒有猜對結尾，由於可轉債首先是債，所以理論上無論如何，到期後上市公司會將本金{每張100元}還給轉債持有人。所以說，投資可轉債的風險要比投資股票低。

所以，如果你看好一直股票，而且正好他有可轉債，穩健的投資行為應該是買入可轉債，然後持有到收益符合你的預期。

轉債逐步進入合理估值階段。未來隨著大量轉債的發行上市，轉債的投資吸引力進一步增強。預計隨著定增等融資方式的逐步限制，可轉債將很快成為重要的融資方式之一。隨著轉債規模的增加，特別是以銀行為代表的大盤轉債數量的增加，轉債的投資價值將進一步凸顯。

.持倉最長不超過10分鐘，最短可能10秒。大部分持倉時間不超過一分鐘。

2.持倉期間緊盯盤口，做到不空倉不分心

3.分析主要透過分析量能，大筆買單做出臨場判斷，倉位比例大小根據量能、大筆買單的數量大小進行控制，突然放巨量，則可能一筆大單幹進去，但小放量，則30%倉位試盤

4.轉債最主要看量能，看5分鐘線還有盤口量能，突然放量則進場，快進快出.股票則可以看30分鐘到2小時的量能而定。

5.輔助再看macd線，底背離則進場。

6.轉債就是把股票交易週期縮短到5分鐘，

7.股票週期則是t+1.最少從今天買入，看明天。而轉債可能看下一分鐘。

8.買入後不漲，堅決離場，做到10次虧4次以下就可以。

9資金量大30萬以後，當買入以後，如果不漲，說明是假強，如果真強，一定會拉。

10.綠的進，紅的出，每次幾毛錢就走，和買大小一樣。

11，追正股，債的正相關，慢大概幾秒。