美元指數是用來衡量美元對一籃子貨幣的匯率變化程度。美元指數上漲，說明美元比其它主要貨幣更加堅挺和值錢；美元指數下跌，說明美元比其他主要貨幣更加疲軟和貶值。美元指數的漲跌主要受兩個因素的影響，第一個因素是美元自身的供求關係，類似於一般商品的供求關係；第二個因素是全球市場廣大投資者對美元相對於其它主要貨幣的價值預期。當然，正如所有商品一樣，短期內美元指數的漲跌也可能受到人為炒作與人為操縱的影響。

美國勞工部4月2日公佈的資料顯示，上週美國首次申領失業救濟人數激增至664.8萬。這反映了美國當前正面臨的一個嚴重問題，那就是美國日益擴張的新冠病毒疫情，正在而且將繼續導致美國經濟發生嚴重衰退，美國股市的持續暴跌就是最好的明證。因為疫情防疫的需要，美國的大多數工廠都停止運行了，民眾也居家隔離了，出行大幅度減少，市場也基本關停了，整個社會基本凍結了，那麼經濟增長的三駕馬車——消費、投資和進出口貿易減少的幅度是巨大的。

面對經濟出現的嚴重衰退，美聯儲和美國財政部一鼓作氣打出了美國的金融*核*武*器，降息、降準、QE一氣呵成，前所未見，向市場釋放的美元流動性高達幾萬億美元。根據供求關係，美元面臨巨大的貶值壓力，美元指數理應下降。但是令人奇怪的是，美元指數不但不下降，美元指數卻連續跳水時的上漲，從3月9日收盤時的95.03，一路上漲到3月19日收盤時的102.84高位值。原因為何？有兩種可能。第一種可能是影響美元漲跌的第一個因素，在市場上，貨幣的寬鬆與緊缺主要是看作為廣義貨幣的M2，而美聯儲作為中央銀行所釋放出的美元，屬於基礎貨幣M1，基礎貨幣M1乘以“貨幣乘數”才等於廣義貨幣M2，貨幣乘數主要是由商業銀行等金融機構與使用者之間“貸款—存款—再貸款—再存款……”這樣迴圈往復下去，所擴張形成的，貨幣乘數在中國的數值大概在四點幾左右。現在問題就出在，儘管美聯儲擴大了基礎貨幣的供給，但是由於受到新冠病毒疫情的嚴重影響，製造業和服務業的需求端受到了大量的抑制，那麼供給端的企業供給就發生嚴重過剩，企業經營嚴重惡化，商業銀行等金融機構就不再願意向企業貸款，可見貨幣的流動性就受到了巨大的阻礙，換句話說，貨幣乘數的數值相比疫情發生之前產生了很大的下滑，結果就是表徵貨幣寬鬆或緊缺程度的廣義貨幣M2，很可能比疫情發生之前還要減少，這必然就會導致美元的緊缺，美元指數就會上漲。

第二種可能是影響美元漲跌的另外一個主要因素髮揮了作用，即全球市場廣大投資者更加相信和看好美元的堅挺和保值。新冠病毒疫情對美國經濟造成了巨大的衝擊，但是新冠病毒疫情同時對美元指數一攬子貨幣的這些西方國家，同樣造成了巨大的衝擊，相對而言，美國自身的經濟規模、經濟競爭力、科技勢力、對世界的影響力等，都要遠強於其它的西方國家，所以在這種普遍看衰和擔憂的情況下，全球市場的廣大投資者更加相信美國的綜合實力，相信美國的經濟所受到的衝擊相對更小，經濟的復甦相對更快，那麼大家必然會選擇持有美元，賣出其它西方國家的貨幣，這就造成了美元的稀缺，所以美元指數應聲上漲。這就是美元指數逆勢而動的內在邏輯。當然，也有人提出，存在人為操縱美元指數上漲，以便於美國利用這次病毒疫情危機收割全世界，這種可能性也不能完全排除，其它的國家還是要小心應對。 不過，美元指數也是處在動態變化之中，需要持續保持關注。

美國勞工失業人數已達600多萬。但是美元指數不跌反漲，這個問題應該這樣理解。美元不跌反漲，最根本的原因是美聯儲大量的印製鈔票美元。但是真正能到中小企業手裡的錢並不多，所以美國的私人企業大量的裁員，所以說失業人數劇增。

因為美元是事實上的世界貨幣，隨著疫情擴散，世界經濟隨之遭受重創，美元迴流美國，全球美元流動性趨緊，導致美元對其他國家貨幣升值，所以美元指數上升。

美元指數反映的是美元的供需關係，美國的失業率飆升，經濟下滑，股市崩盤，所以普通老百姓更需要美元，大家不敢消費，不敢投資，只想抱緊現金，所以市場上對美元的需求量大增，當美元供不應求的時候，就會造成美元指數上漲。

可能還有人會疑問：美聯儲都已經無限量印鈔了，怎麼還會缺美元？

這裡必須要認清一個現實：國家想印鈔放水，但是錢不一定能流入社會，流到老百姓的手上。

國家透過央行發行貨幣，美聯儲即是美國的央行，但是貨幣要真正的流入社會、流入市場還要透過商業銀行的放貸行為。商業銀行放貸給企業和個人，才算是把錢真正落到了實體。

所以你看，為什麼美聯儲從三月初就頻繁的釋出救市措施，從降息到量化寬鬆再到無限量寬鬆，就是因為中間環節的商業銀行放貸意願不強烈，錢無法流入實體，所以美聯儲只能加碼持續的刺激，給商業銀行傳送強烈的訊號，讓商業銀行放貸出去。

因此，經濟環境變差→企業破產倒閉→失業率上升→人們缺錢→美元緊缺→美元價值提升→美元指數上漲，這就是邏輯。

正常情況下失業率下降，代表整體經濟健康發展，利好美元。失業率上升，代表經濟發展放緩衰退，利空美元。

在截至4月4日的一週內，美國將有700萬份新申請失業救濟的報告。大家都把注意力放到了美國，歐洲各國失業率雖然沒有公佈出來，但是從目前疫情發展情況來看歐洲失業率比例要比美國還要高，這就意味著其他國家貨幣貶值更嚴重。歐洲，美國，甚至全球經濟都在衰退。

面對全球經濟衰退，各國失業率都在上漲，各國貨幣也都在貶值，美元成為避險品種，導致美元堅挺。

熱錢迴流美國，導致美元流動性緊縮，市場上美元需求加大指數就會上漲，這就是美國失業率上漲美元指數也在上漲的原因！

美元的漲跌取決於對於美元的需求。目前失業人口的大漲，說明了美國實體經濟的萎縮，導致就業崗位大幅下降。而失業人口的上升，又意味著收入下降，消費需求下降，經濟陷入螺旋下降的軌道。美國做為全球最大的經濟體經濟下行，加上各國也都出現疫情，必然會導致各國的經濟也都下行。

在這種情況下，各國政府都貨幣寬鬆，而經濟的下行使得購買股票和債券的投資人都紛紛拋售換取現金。打個比喻，這就像你每天去公園散步喂的松鼠，夏天裡每天一把花生就夠了，可是突然一天颳風下雪，連續下了幾天雪後，你去喂松鼠，發現喂多少都不夠。松鼠根本沒吃，全藏洞裡做冬儲。投資人都想要儲備現金迎接經濟寒冬，而做為全球主要儲備貨幣的就是美元，所以美元需求大幅上升。

美元需求的大幅上升使得美元匯率上漲，這就是美國失業人口大增但是美元匯率上升的主要原因。

需求的迅速上升導致了美元匯率的上升。

所有錢都被股市和債市套住了，沒錢了，物以稀為貴，這是短期的，等疫情過了，隨著中國和其它非美元經濟體的發展，美元必會快貶值，如果中國軍事力量發展再快一些，美元貶值更快

美國3月28日當週初請失業金人數664.8萬，再創歷史新高，預期350萬，前值328.3萬。資料說明衛安問題已經沉重地打擊了美國的服務業，導致失業人數激增。但是美元匯率卻不跌反升，這主要是由一攬子貨幣比重、國際金融市場高風險、華爾街匯率操縱以及美元霸權等原因導致的。

受衛安問題影響，近期美國國會預算辦公室、美聯儲官員以及華爾街大行都對美國的經濟預期以及未來的就業資料給出了更加負面的評估，一些國際組織也紛紛下調了美國經濟增長預期。但是美元依然走強，主要原因如下：

首先，在一攬子貨幣當中，美元的對手盤主要是歐元、英鎊、日元等國際貨幣，鑑於歐洲整體經濟局勢比美國更加嚴峻，所以歐元也陷於持續的疲弱過程當中，這令國際市場中的劣幣競爭更加強烈，非美貨幣普遍走軟，蹺蹺板效應導致美元指數保持了相對的強勢。

其次，美歐金融市場的高風險，導致風險資產價格紛紛回落，避險資金集中湧向美國國債市場，由於國際市場中的資產套現情況比較嚴重，又普遍以美元支付與結算為主，所以國際市場間就出現了美元緊缺的情況，各類資產與非美貨幣遭到拋售，形成美元荒，導致美元匯率走強。

三者，由於避險資金瘋狂湧入美國國債市場，導致美國國債走牛，令美債價格處於歷史高位，這會導致國際間對美國國債的拋售潮，這種情況下，若美元匯率持續貶值，那麼美元以及美元資產就很容易遭到國際市場的集中拋售，那麼美國當前的超規模紓困計劃就會付之東流，不僅付之東流，還會引發美元信用危機，因此華爾街必須維護美元的國際貨幣地位，所以華爾街一面打擊各類避險資產，一面維護強勢美元，試圖將國際資本集中穩定在美元與美債身上，以維護美國金融市場的穩定，避免美國爆發債務危機。

另外，美元長期以來已經形成了霸權，華爾街利用全球金融危機爆發之際，開始向全球徹底轉嫁美國的債務危機，在這個週期中製造美元流動性的緊張，沉重打擊非美貨幣匯率，這樣美聯儲就可以借所謂救市的名義超發美元，向國際間瘋狂地輸出美元以轉嫁債務，所以美元被意外拉高。

在美聯儲零利率+無限量QE+美國2.2萬億美元的援助計劃的推動下，預期美國此輪的紓困總規模不低於10萬億美元的水平，美聯儲的資產負債表當前也在高速擴張，目前已超過5.5萬億美元的規模，華爾街一些投行預期美聯儲資產負債表今年年底將達到9萬億美元規模。如此瘋狂地印鈔，會令美元的信用不斷降低，從長期來看美元的信用危機只是時間問題，所以美元的高匯率也是存在著高風險性的。

目前美國依靠華爾街操縱與美元霸權在強化美元地位向全球轉嫁債務危機，但是這一轉嫁過程後期必然導致國際貨幣體系的紊亂，尤其是各主要經濟體會全面反彈，因此在衛安問題減輕之後，預期美元的問題就會被逐漸擺到檯面上來，那時國際矛盾會更加複雜，國際間突破美元體系的要求也會更加強烈，預計美元又會出現明顯的貶值過程。

總之，西方主要發達經濟體的危機的源頭其實就是貨幣信用危機，貨幣在次貸危機後的嚴重超發是本次金融危機的始作俑者，而美歐日當前再次貨幣大擴張，是發達國家危機的全球化轉移，也會深化發達經濟體之間的矛盾，這會最終導致國際貨幣體系出現信用危機。從當前國際信用貨幣發展的程序來看，貨幣危機已經是無法避免的歷史趨勢了。

整體來說，兩方面原因吧

一是現金為王，人們追求兼具高避險和高流動性的美元，紛紛拋售其他資產，換取避險功能與流動性更強的美元。同時因為居民大量失業，預期收入大幅減少，居民紛紛收緊錢袋子，消費意願不高，且銀行信用收緊（因疫情影響，銀行會提高信用稽核，避免壞賬）導致貨幣乘數驟降，美元流動性緊缺，供不應求，美元指數就暴漲

二是美國股市槓桿高，下跌造成了巨大的margin缺口，在外的資金換取美元迴流美國補充流動性，造成了各種資產無差別拋售。當全世界都在換取美元的時候，供不應求，美元指數就暴漲了。

總結一句話：美元流動性危機，供不應求，美元指數就暴漲了

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美國當週初請失業金人數664萬元，說明美國經濟已經陷入了即將到來的衰退當中，這也意味著美元的絕對價值正在下降，不能夠得到經濟實力的有效支撐，再加上美聯儲持續的放水，美元的絕對價值應當正在下行。

同時美元指數有所上漲，這主要來自於兩方面的原因。

首先美元指數是美元的絕對價值與其他貨幣的比值，當美元指數有上升的時候，有可能是美元的上漲，也有可能是其他貨幣的下跌，美元指數當中佔有比例最大的是歐元，而歐洲經濟現在比美國更加糟糕，已經實際的陷入到衰退當中，因此歐元的下跌速度比美元更快，這造成了美元指數的上漲。

其次，歐洲經濟更加糟糕，造成了歐洲主權基金普遍拋售手中資產來應對贖回壓力，這造成了對美元的買入操作，現金流的珍貴造成了美元指數的上漲。這樣的情況類似於美股熔斷，剛剛開始的時候，美元指數上漲的情況都是因為現金流短缺造成的。

不過整體來說，疫情對於經濟的衝擊還沒有見底，未來美國經濟仍有繼續下行的空間。再加上美聯儲持續的放水，未來美元的價值仍然會繼續下行。

美元指數反映的是一種供需關係，上漲則意味著美元稀缺，有需求才會上漲。

我們可以分析下具體上漲的原因，先來看看這個問題，美國失業人數665萬，相比上週增長了近一倍多。失業增多，意味著大家是沒有現金流，那麼沒有現金流，就會把對應的資產兌換成現金。而世界貨幣的絕對最高佔比是美元，因此，當大家都沒有現金流的時候，說明美元是相對稀缺，美元需求量就會增加。

接下來我們再瞭解一個概念，什麼叫美元指數？

美元指數是相對於其他貨幣而組成的一種指數，這其中包括22個國家的5種貨幣。其中有歐元、英鎊、加拿大元、日元、瑞典克朗。這5種貨幣與美元的比值關係就構成了美元指數。

此次疫情對於美國以及全世界都造成了相當嚴重的經濟影響，那麼則意味著這些主要構成美元指數的國家的經濟受到了衝擊，那麼這意味著大家都會有現金流緊張的情況，大家為了能夠增加更多的現金流，增加更多的錢來保證我們的生活和投資，那麼大家會去主動的去尋求美元這種國際上的硬通貨，資產的擠兌導致美元指數逐步上升。

當美元指數上漲，意味著其他貨幣那指數是下跌的，大家對於美元更加的稀缺，大家把手裡的這些貨幣都兌換成了美元，導致了美元指數的上漲。

美國失業增加說明美國經濟衰退，美國是後工業化社會，服務業佔據國民經濟的主體，因此就業率與經濟增長率密切相關，因此透過觀察非農就業資料基本上可以知道美國經濟增長狀況，美國失業665萬，說明經濟衰退，

經濟衰退會降低經濟活躍度，造成投資和消費萎縮，投資和消費都需要負債，而負債會創造流動性，現在投資和消費萎縮，讓負債行為減少，自然讓流動性減少，社會上到處缺錢，美元升值水到渠成，

有人會疑問不是有美聯儲無限印鈔嗎？為何還會出現流動性緊張？在企業和居民層面，美聯儲只是透過降低利息促進貨幣發行，必須透過居民和企業的銀行貸款才能最終完成貨幣發行，之所以出現美聯儲無限印鈔，恰恰是因為企業和居民經濟活動不活躍，美聯儲採取措施對沖流動性下降，

不過美聯儲購買美國政府國債屬於直接貨幣發行，但是美國政府增加國債發行也屬於對沖行為，美國企業和居民的經濟活動才是最大的動力，

也就是說，美國經濟越衰退，美元越升值，