1年期LPR下降10個基點至4.05%，5年以上LPR下降5個基點至4.75%是央行針對當前經濟形勢權衡各種利益關係後採取的逆週期金融政策，目的就是以刺激金融市場啟用經濟發展活力，降低資金成本，給予市場充足的流動性。

1.在當前疫情影響下，經濟發展面臨巨大的下行壓力，企業層面現金流吃緊，週轉困難，央行透過釋放信用降低中短期利率，將1年期基準報價降至4.05%進而傳導至實體經濟，緩解市場恐慌的局面。

2.長期基準報價下調至4.75%略低於市場預期，目的是考慮到疫情衝擊下，企業逐漸復工，尤其在地方國企及央企先行的狀態下，降低長期利率以推動基建類在補短板方面投資增加，同樣是也是降低融資成本並穩定經濟持續增長。

3.下調5個基點也傳達出央行在支援企業中長期信用擴張流向實體經濟，同時避免對房地產市場傳送太強烈寬鬆訊號，留足調整空間，避免“大水漫灌”，防止通脹壓力過大。

總體概括，穩房價、松信用、促增長。

名詞解釋

LPR：貸款市場報價利率。（Loan Prime Rate, LPR）是對其最優質客戶執行的，其他貸款利率可在此基礎上加減點生成。

小知識：

LPR採用“公開市場利率加點”定價方式後，由LPR引導貸款利率，傳導路徑為：貨幣政策利率-LPR-貸款利率。

附圖：近期LPR調整表

重要有三個方面的影響

對房貸影響：

五年期LPR主要影響個人住房按揭貸款。以貸款100萬（等額本息）時長30年為例，此次下調每月少還月供約30元。下調LPR，可以降低房貸壓力進而刺激需求。

對企業融資貸款影響：

LPR下調，最直接的影響是會降低社會企業融資成本。降低企業融資成本，緩解企業壓力。

對樓市影響：

由於LPR下調，降低了房貸利率成本，對購房者長期來看形成利好因素。提振信心，穩定樓市。

你好！朋友。個人認為，降息是短期內為應對新冠疫情對經濟的衝擊而推出的。疫情不會影響長期看好的經濟。降息對個人銀行存款是不利的，因為利息變少了；但對企業是利好，因為貸款放鬆了，尤其是中小企業。降息是一種刺激經濟消費的行為，這其實也反應了一定的經濟萎靡現象。在我們團結齊心下，我相信很快我們就能戰勝疫情，恢復經濟！

這次央行LPR降息，應該說是意料之中的事情，順應了目前的經濟發展現狀。

眾所周知，利率包括存款利率和貸款利率，是國家貨幣政策的核心工具，可以用來調節市場的流動性，以促進經濟的持續健康發展。當市場過熱時，說明流動性太充裕，可以透過提高利率，減少市場上的流動資金，使經濟降溫；當市場蕭條時，可以透過降低利率，增加市場的流動資金，促進經濟回暖。

2019年，央行進行了利率市場化的改革。這次利率改革的核心是把過去固定的利率確定方式，改變成“基準利率+LRP加點”的方式，簡單來說就是把固定利率改革成了市場化的浮動利率制。而這次降低貸款LPR，也是根據國內外的經濟形勢做出的決定。

從國內看，中國處於新舊動能轉換的特殊時期，而近幾年經濟增長的核心指標——GDP一直在走低，經濟下行壓力增大。特別是進入2020年，爆發了新冠病毒肺炎疫情，進一步加劇了穩增長的壓力，很多經濟學家預計今年一季度的GDP增長率將跌破5％，因此面對當前壓力較大的經濟形勢，央行透過降低貸款利率的方式，增加市場貨幣供給，增加流動性，降低企業融資成本，以提振經濟發展。

從世界範圍來看，全球經濟都不太樂觀，只有美國的經濟相對強一些。各國都採取了低利率的貨幣政策，甚至有些國家採取了相對激進的負利率政策，如瑞士、日本等。相對於全球主要經濟體，中國的利率水平總體是偏高的，特別是貸款利率。因此為了跟國際接軌，從長遠來看，中國未來的利率將進一步走低。

綜上所述，央行從國內、外兩方面情況做出降低LPR利率的決定，是符合市場預期的。

這次央行LPR降息降幅還是比較大的，1年期LPR由4.15%降至4.05%，這主要是降低疫情期間中小企業融資成本，有助於中小企業恢復再生產。5年期以上LPR由4.80%降至4.75%，主要是為整個國內市場注入長期低成本流動資金。

此時LPR下降，進而引導貸款利率下降，對於降成本、穩增長具有積極意義。

當然降息也會影響各種消費貸款的下調，也同時促進了個人消費。

對於大家比較敏感的房地產市場，此次降息並不是為了刺激樓市，但肯定有穩定房地產的作用。

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，2020年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。

1年期貸款基礎利率（LPR）下調10個基點，這是符合市場預期的，但是5年期以上LPR僅下調5個bp，幅度明顯偏小，這說明在基準利率沒有下調的基礎上，銀行的長期負債壓力較大，所以長期貸款利率報價很難有效下調，這對緩解市場的債務壓力很有限，尤其是在當前國內面臨特殊週期的情況下，LPR緩慢的下調無助於緩解國內經濟壓力。

國內的利率市場一直存在長期扭曲現象，這一現象過去曾被很多市場分析人士認為是利率雙軌制造成的，其實問題並沒有那麼簡單，國內市場利率的扭曲在很大程度上是內外利率差異造成的，是外部資本輸入造成的，所以國內的實際利率才會長期扭曲，給經濟發展帶來了很大的困惑。

2008年次貸危機以後，由於中國推出4 萬億刺激計劃，國際資本也隨著國內市場的開放瘋狂湧入內地，而這個週期恰好又是美歐日向市場紓困的週期，造成國際貨幣爛溢，所以國內流動性與國際流動性在中國大陸高度集中，逐漸形成了國內嚴重通脹的局面。

原本在高通脹前提下，國內應該透過央行的價格工具來控制通脹，需要透過加息等手段收緊流動性，但是次貸危機之後美歐日的利率很快就降至零利率與負利率，在這種情況下國內如果加息將會造成利差擴張，國際資本可以輕易透過貨幣輸入躺在中國的銀行體系與金融體系中套利，所以為了防止內外利差的擴張，中國央行被迫壓制利率上升，而主要採用提高準備金率的手段來控制流動性，一度將銀行的準備金率提高到20%以上，這令央行的貨幣政策以及國家經濟發展受到了嚴重的干擾。

由於國內市場利率被強行壓制，通脹就難以有效抑制，過剩的流動性就刺激了房地產市場的通脹現象，造成房價飛漲，結果導致國內房地產泡沫問題的出現，給後期國內經濟發展帶來了嚴重的困擾，例如產能過剩、社會高負債、地方債擴張、社會金融化、消費遞減、企業融資難、兩極分化等等一系列問題基本都是由此而發，並給未來中國經濟留下了最大最嚴重的風險隱患。

國內的流動性在很大程度上是國際資本輸入造成的流動性過剩，但是國內為了避免外資嚴重套利又不能輕易上調利率，這就為後來的貨幣政策帶來一系列問題：一導致國內市場實際利率與基準利率脫節；二國內通脹的重要形態表現在房地產上；三導致經濟逆週期中缺乏有利的價格工具調整手段；四導致國內負債上漲速度加快等。

更為關鍵的是，由於中國央行執行的是強制性結匯政策，所以當外資輸入時，央行一面增發基礎貨幣對沖外資輸入，一面還要透過收緊準備金率控制國內流動性，這等於放外打內，外資的額度可以有效得到保障，而內資的供給反而被進一步收緊，這樣的貨幣政策幾乎等於給外資放權，給內資上籠頭，所以才會出現國內企業融資越來越難的問題。

國內企業融資困難，就又把責任推到直接融資問題上，然後股市與債市大擴容，造成證券市場又出現了掏空廣大股民財富的嚴重問題，居民財富被套取，社會負債就必然快速上漲，為了解決負債問題，銀行表外、銀行理財、債券市場擴容、網際網路金融等都不斷湧現，為什麼？嚴格來講就是負債的轉移與消化，但是這一套負債消化系統西方經濟已經驗證是行不通的，所以國內經濟才會出現當前的減速問題。

國內去年開始實行利率市場改革，想糾正利率雙軌制問題，寄望LPR等積極來調整市場實際利率，這有些不現實，因為中國的利率水平缺乏自主性，受到外部環境的嚴重干擾，當前歐日都是負利率，美聯儲未來還有下調利率的可能，這就逼迫中國利率難以上下有效調節，而且由於央行持有鉅額美國國債，中美利差如果過大，中國的損失會非常嚴重。

因此我前期談過央行需要降息的問題，但是市場中有些人憂慮通脹，所以認為不能降息。不降息，基礎利率就下不來，就難以調降市場實際利率，根本解決不了當前的社會負債問題與融資難問題，消費與供給都得不到緩解，未來國內經濟會更困難。

其實通脹出現在食品等價格與房地產上是國內宏觀調控出現了一些問題，由於國內資本市場長期鎖死了證券市場的財富分配功能，將證券市場的多項功能長期定位為融資功能，這就造成證券市場無法匯入國內資源最佳化過程，造成證券市場長期掏空居民財富，由於證券市場喪失了一些最基本的功能，阻塞了社會財富的合理分配機制與資本迴圈機制，過剩的資本才會湧入房地產與食品等領域，結果形成了現在的複雜局面。

所以解決通脹問題並不在於市場當前是否降息，解決通脹問題的鑰匙是疏通國內資本的有效運轉渠道。正常的金融管道都沒疏通，國內經濟能好嗎？正常的金融通道被堵塞了，國內經濟能不出現腸梗堵嗎？能不出現畸形的商品與資產價格嗎？因此中國經濟當前的問題不在於金融多麼創新，而在於先把金融有效迴圈的任督二脈打通了，理順資本市場的關係，才能更好地引導消費與供給端的平衡，中國企業才會有活力，中國經濟才會健康！

LPR降息說明白什麼？

通俗的說就是貸款利率變低了，採取LPR報價模式的貸款每個月還的利息會變少。但是對於貸款人來說就是一個普天同慶的事嗎？沒這麼簡單。一個重要的原因就是，之前很多貸款都不是以LPR為基準的，尤其是很多人都有的房貸。

LPR雖然存在的時間並不短，但對不少人來說還是個新鮮詞彙。這是引導利率市場化的重要一部，之前貸款利率多少，是作為政府機構的人民銀行說了算，但是借錢這個事本身是個市場行為，我願意收你多少錢利息然後把錢借給你，這是買賣雙方的事，而不是政府定的。就像一臺電腦賣多少錢，是廠家和消費者決定的，而不是市場管理部門定。所以人民銀行就委託商業銀行來報價貸款利率，再取平均值，就得出LPR利率。可惜的是，雖然商業銀行接到了通知，要在2020年以新的LPR利率為基準貸款，但是現在的轉換工作明顯沒怎麼全面鋪開，所以這次LPR利率的調整對存量客戶並非是什麼利好。只是傳遞了市場的一個訊號而已。

LPR降低誰會收益？

這個問題可能是大家最關心的，我國的利率下行是一個大機率事件。尤其是這次疫情讓實體經濟承壓很大，很多企業都撐不下去了，好點的企業也是日子比較難過，急需銀行資金來輸血。這次利率下降會減輕貸款企業的還款壓力，包括前幾天央行透過一系列手段釋放的資金都會起到一定的作用，對疫情過去復工的企業來說是有好處的。那麼對於房貸客戶來說呢？

如果沒新增的新的購房者我覺得影響不是蠻大，無論怎麼換LPR還是一個報價利率，並不是最終的利率，新簽約的房貸利率還是要看國家政策和房市供需以及銀行資金安排，以前可以在基準利率上浮現在也可以在LPR利率上浮。而對於存量客戶，這甚至可以說是個壞訊息，由於LPR利率下降會導致轉換新利率定價時，貸款客戶的加點變大，而這個加點是要貫穿客戶整個貸款期限的。

LPR為什麼會降低？

雖然利率下行是個趨勢，但是和這次的疫情必然分不開聯絡。實體經濟有需要，國際形式有需要，但是從邏輯上講，大量的企業需要資金會推升資金的成本，導致利率上漲，雖然國家向市場投放了不少資金，但是量仍然是不夠的。而且LPR的定位初衷就是走市場化路線，但是這條路可以說是亦步亦趨，商業銀行在報價時也沒有真正遵循市場表現，而這次LPR降息，明顯有人民銀行的身影，這就像一個慈祥的家長，既想讓孩子早點學會走路，又不敢徹底放手，而且特殊時期了，現實它也不允許啊。

降準降息是國家貨幣調控的重要工具，而央行在此時降息，把1年期LPR下調10個基點為4.05%，5年期以上LPR下調5個基點為4.75%！怎麼看央行這次降息舉動呢？下面說說我個人看法。

疫情嚴峻對我國經濟造成了一定影響，由於疫情嚴峻，導致春節假期延長，各大企業復工推遲，讓很多人都失去收入，所以不管是企業還是個人，都受到疫情不同的影響。

而此時央行降息，透過降息給市場釋放流動資金，此次央行降息的真正原因有以上三點：

（1）讓企業或者個人向銀行貸款成本降低，從而幫助企業解決資金困難的問題。

（2）同時也是為了幫助企業和個人渡過疫情特殊時期，讓企業和個人有更充足的資金來抵抗疫情，戰勝疫情。

（3）幫助企業和個人渡過難關的同時，也是為了刺激經濟增長，為了穩住經濟增長率。

這就是央行在關鍵時候進行降息的真正原因。

當然央行在這個時候進行下調LPR，除了釋放資金流動性之外，幫助企業和個人渡過難關，最重要一點就是市場需求，市場需要更多的資金來運轉。

2019年8月～10月期間，美聯儲出現連續3次降息，而全球各國央行也跟隨降息，實行貨幣寬中帶緊來刺激經濟，穩定經濟。所以既然全球各國都進行降息釋放資金流動性，當然我國也要實行對貨幣寬中帶緊的措施，只有這樣才能對我國經濟增長率依舊保持穩定。

綜合以上分析，2月20日央行降息是正確的，在特殊期間肯定要採取特殊的方式，在特殊期間釋放資金流動性，才能讓更多企業和個人解決資金困難，才能順利消除疫情影響，才能真正的讓大家齊心協力戰勝疫情。

在2020年2月17日的時候，中期借貸便利（MLF）利率如市場預期下調10個基點，20日貸款市場報價利率（LPR）下調幾無懸念。

2月份1年期貸款市場報價利率為4.05％，前期為4.15％；

5年期貸款市場報價利率為4.75％，前期為4.8％。

而此次的降息其實也是符合市場預期的，並且也是目的性非常明確的，就是為了解決此次疫情帶來的流動性危機，錢荒危機。

給予市場注入活水的一種策略。

可以說，此次的降息是利好貸款購房者的，對於大部分的購房者來說實實在在的看到了每個月還款額度的下降。

雖然這個下降的幅度不大，但是“蚊子再小也是肉”啊。

另一方面，對於金融市場的利好刺激也是明顯的。因為總體來看，此次的金融市場還是屬於一個向上的趨勢，雖然疫情的影響對於短期有所打壓，但是為了避免趨勢的改變，釋放降息利好確實給市場帶來了不錯的效果。

因此，整體來看，此次央行LPR的降息是看準了時機，相信未來也會有進一步降息的空間和對策。