玉米期貨基本面因素有哪些？

影響期貨市場變動的，投機資金是一個方面，最終決定其走向的，則是供需基本面。玉米品種的期貨合約變動，最主要的也是根據供需基本面而動。

一方面，供應的基本面，包括生產情況（種植面積、產量），這其中氣候的變化、病蟲害等，都會影響到玉米的產量和品質，進而引起市場的炒作；還包括進口，玉米的進口量，以及替代品種如高粱、大麥、DDGS等的進口，這其中會受到國際貿易及國家雙邊關係的炒作。

另一方面，消費的基本面，玉米的消費包括口糧、飼料糧及工業糧，還有出口（可以忽略）。口糧方面的變動不大，一般關注不大；飼料用糧是玉米消費的大頭，國內佔到了總消費的五六成，所以無論是生豬養殖、禽蛋養殖及水產等的存欄、出欄，都是期貨市場關心的指標；工業主要指的深加工，這些年來，中國玉米深加工發展迅速，產能擴張幅度較大，因此，澱粉、酒精企業的開機率、產品銷售情況等指標也是，包括整個經營狀況，都是市場關注的重點。

綜上，影響玉米期貨市場變動的，供需基本面是核心，資金炒作是推手，多頭、空頭雙方圍繞供需面的變化而“你來我往”，互相博弈。

對於玉米期貨的基本面因素，我不想用期貨交易教材上去講這個問題，相反我想從實踐操作去講這個因素。我2008年給某期貨公司寫過長達半年的農產品週報，月報，年報。我自己的經驗有以下幾點。

1.玉米在世界大宗商品流通中最重要的位置是飼料，尤其是豬飼料。回頭看看目前豬肉的價格和世界性非洲豬瘟後期補欄情況就知道玉米上漲是有價格支撐的。玉米是能量型農作物，不是蛋白型農作物，很多期貨朋友老是看豆粕去總結玉米，豆粕最相關的是雞蛋，蛋雞飼料裡44%蛋白質含量用豆粕是最好的。所以玉米要看豬肉價格，仔豬價格，補欄率。

2.玉米也可以和小麥一起看成農作物，畢竟非洲人口中玉米為主食佔大多數。但是對於玉米價格起到基本面變化的是小麥的價格。有很多人說看玉米的播種面積，出芽率，旱災影響(玉米怕旱不怕澇），這些都不是關鍵的。不要小看農民，因為每年播種面積就那麼多，產量穩定，即使偶有旱災影響，長期是不受損失的。相反糧食價格有時被動影響到玉米，全球通脹，農產品上漲是大環境，所以玉米長多也是有背景支撐的。

3..以前原油高位的時候，玉米乙醇確實能夠消耗15%左右的玉米，當時有和非洲人民爭糧一說，但是現在這個概念被新能源，和低油價給替代了，沒有多少人再去搞乙醇汽油了。所以在農產品工業化這塊暫時先不考慮。以後可能會有新概念的農產品工業化，我們可以以後將講這類故事。

玉米期貨我有專門跟蹤一段時間，對基本面瞭解較為全面。

需求端，要關注飼料需求和下游澱粉等深加工業需求。飼料方面關注禽飼料、豬飼料和工業生產總飼料等方面的資料。關注下游澱粉等深加工企業的開工率、利潤等資料。

供給端，國內外資料兩手抓。國內外玉米種植面積和總產量，注重天氣因素影響玉米產量。庫存方面從國儲、地趴糧、港口庫存和社會庫存四方面著手。

長期資料看供需，短期資料看事件。對商品來說，更多行情還是事件驅動，尤其是天氣因素的炒作。前段時間美玉米持續乾旱導致美玉米應聲上漲，最近的連續颱風造成玉米減產預期。農村農業部預計下半年全國玉米病蟲害發生8.2億畝次，蟲害5.6億畝次，病害2.6億畝次，同比分別減少4%、3%、7%。

當然，僅憑基本面就去做期貨是不行的，還要運用一定的技術方法，關注價格、成交量持倉量等資料，配合季節等因素進行分析。

下面是以前做的邏輯圖：