國際現貨黃金週一(3月16日)日內波動加劇，最低一度觸及1450.90美元/盎司，但之後開始逐步反彈，重返1510美元關口上方，從日內低點反彈逾60美元，但仍可能連續6日收跌。美聯儲週末再度緊急降息，而降息規模更是高達100個基點，令美國長期利率直接歸零。據不完全統計，3月16日已經有超過10家央行也宣佈了降息。儘管全球央行的貨幣政策全面寬鬆，但是市場拋售的勢頭似乎更加猛烈，且資金驚現恐慌性出逃的訊號！知名大空頭、橋水基金創始人達利歐談美聯儲“火箭炮”也指出，新冠沒有嚇到我，但新冠加上長期利率跌至零讓我憂慮。長期利率跌至零意味著降息沒用，幾乎所有美聯儲刺激工具無效，印錢和購債也起不了多大用。

黃金市場夾在避險需求和急於籌集現金、彌補其他市場損失之間。有資料顯示，儘管從新加坡到英國的零售交易商最近都看到了貴金屬需求的激增，但上週五黃金交易所交易基金(ETF)的資金流出規模卻創下2016年以來之最大。美聯儲週一祭出的降息和債券購買計劃激盪全球市場，標普500指數期貨跌停，美債收益率大幅下跌，分析師警告美聯儲緊急行動加劇投資者恐慌。

週一，美、布兩油單日再度暴跌超10%，上週五好不容易收復部分失地後再次淪陷。而對於多頭來說，壞訊息可不止一個：

週一公佈的美國3月紐約聯儲製造業指數錄得10.1，前值為16.7，該資料創下2009年3月以來新低以及歷史最大降幅，表明製造業正面臨進一步衰退。

原油方面：沙特阿美CEO昨日表示，4月將每日抽取原油庫存30萬桶/日，使總供應量達歷史新高。

隨著製造業陷入衰退，原油需求再次受挫，而沙特增產步伐則繼續加快，供需失衡現象必將加劇，乍一看油價反彈似乎遙遙無期。不過，多頭還有最後一個指望：各國能源部門的購油計劃。

有訊息人士稱，美國能源部門最快在兩週內開始採購用於戰略石油儲備的原油，總量達7700萬桶，這能在幾個月內填補其戰略石油儲備。繼美國之後，有訊息人士表示，印度也準備從阿聯酋和沙特大量購買原油以裝滿戰略石油儲備。

此外，美國出手干預油市的可能性也在增大。據美國政治新聞網站Politico，有13名美國共和黨參議員要求沙特評估其原油供應計劃。

高盛分析指出，在價格模型中，購買戰略石油儲備可以使全球石油市場均衡價提高2美元/桶。然而，更多投行對油價前景感到擔憂，並紛紛下調其價格預期。

高盛認為布倫特原油價格在第二季度至第三季度下跌至30美元/桶下方的風險在增高，購買戰略石油儲備恐怕不足以逆轉這一趨勢。摩根士丹利則將今年第二布倫特原油價格預期下調至30美元/桶（前值為35美元/桶），並將第三、四季度布油價格全部下調至35美元/桶（前值分別為40美元/桶和45美元/桶）。

在經歷了昨日的暴跌之後，究竟油價是會出現短暫的反彈，還是繼續滑向下一個低谷？多頭或許可以謹慎期待一下。

個人觀點：目前的黃金情況，並不能常理來對待。對於當下而言，股市接連三日遭遇熔斷，從而導致黃金遭遇拖累，而且美元也是正處於強勢當中，在這個情況下，黃金更多的是面臨進一步下行的風險，更何況當前黃金避險情緒被美元所佔據，特別是當前美聯儲由於強勢降息，也是進一步穩固了美元的流通性，在這情況下，黃金面臨的阻力無疑是非常大的。再考慮的疫情的無非把控性，市場不排除股市會進一步遭遇熔斷，這一點，相對也會導致黃金隨時可能面臨進一步拋售。

在當前的形勢之下，持有黃金是一個非常有效的對沖工具，即便是在長期持有黃金，也有一定的保值功能。

我一直建議個人和家庭投資在資產配置中持有一定量的黃金，雖然說超長期的持有黃金，除了通貨膨脹造成的黃金升值以外，不能夠帶給你其他額外的利潤，但是黃金是絕對保值的，這能夠給你對抗風險的能力。

一方面現在面臨的是全球性的經濟下滑，而黃金在類似的危機當中表現總是優於其他資產的，最近由於資產市場的拋售黃金的市場也出現了價格下跌，這是因為金融機構普遍拋售手中的資產換取現金，但是刨除了這樣的影響之後，黃金的上漲依然可以期待。

目前來看疫情對於全球經濟的衝擊正在逐漸的擴大，而且各國央行也在陸續的降息，釋放流動性，這對於黃金來說都是基本面的利好，會支撐黃金在短期內持續的上漲。不過疫情造成的衝擊畢竟不如經濟危機的影響，而且隨著疫情的緩解經濟仍然會產生復甦，這就是說黃金的高點可能出現的時間更加的臨近，而且未必會衝上接近歷史高點的位置。

預計黃金在未來一兩個月之內會持續上漲，並且在3~4個月內達到一個高點，現在看來可能是1800美元左右。

不管到啥時候，黃金都是硬通貨，投資者都可以持有，安心、放心，雖然短期內國際金價和跟著全球股指大幅調整出現了意外（正常是股市下跌，黃金大漲）但我覺得這只是暫時的，主要因素還是本次疫情影響太大了，大部分投資者把現金拿出來正常消費生活，人得吃飯阿，全球各個國家都還是以紙幣流通的，你不能拿著一塊金子去買牛肉吧，歷史當中早期是可以的，太不方便了，現代文明社會，肯定是行不通了，但一旦有哪個國家貨幣崩盤，像委內瑞拉，100億買個麵包情況發生，你會發現，你手中如果有黃金，還是能換回對等的貨幣，那購買力和貨幣崩盤前一樣，你還擔心什麼？所以黃金是非常有效的對沖工具，投資者不用考慮，繼續持有。

黃金作為重要的貴金屬具有多重屬性包括：貨幣屬性方面，其被作為支付貨幣有著很長時期的歷史，而且在世界範圍內被廣泛接受。商品商品屬性方面，黃金飾品被世界各國作為重要的裝飾品材料，同時電子資訊等行業也對黃金有著大量需求。資產屬性方面，黃金具有單位價值高，可以長期儲存的資產被社會廣泛認可。從資料分佈看，黃金作為重要的對沖資產源於其機率分佈的負偏性，即上漲機率大下跌機率小。

然而黃金也有很多缺陷，比如其不易攜帶和辨別純度，從而限制了其在商品社會交易中的使用。同時其產量有限滿足不了商品支付需求的增長。因此，當其他資產風險增高時，資金才會大量湧入黃金市場。反之，當其他資產風險下降，那麼資金則會從黃金市場流出。

綜上所述，儘管黃金是非常有效的對沖資產，但人們不會永遠持有黃金，畢竟持有黃金沒有利息收入。

金融市場是什麼，是參與大眾心理波動的一面鏡子，是人性貪婪恐懼的彙集之地。

人心與人性都是變幻莫測的，無法預測的。

如果你根據別人的預測或者自己的預測做出交易的決策，當市場短期突然波動超出你的預測，那就是恐懼之源，會造成虧損的。

對沖有兩個意思。一個是市場交易機制的多空對沖，一個是不同品種之間的對沖。

黃金是不是有效的對沖工具，那要看怎麼做了。何時進場，持有期限，做什麼方向等等都要考慮到。題主的問題是會不會繼續考慮持有黃金，那明顯是黃金多頭，你預期是黃金未來會上漲。

2011年之前，黃金的上漲是通脹式上漲！隨著進入新世紀，社會財富膨脹，經濟總量不斷重新整理，在這個階段，黃金價格跟隨這社會的發展而攀升，是非常有效的抗通脹，或者就像你說的是有效的對沖工具。但是在08年危機爆發之後，金價也迎來了30%以上的調整。所以有個誤區是應該糾正一下的，黃金並不是抵抗危機的不二法寶。只要是投資行為，就不可避免的會有個時機的問題。

2011年之後，黃金自高點回落，價格將近腰斬，如果是作為一個多頭，這很顯然不但沒有對沖的功用，反而會虧的連媽都不認識，這個時候進入市場的人，到今天也沒有賺錢。

所以，關於對沖，我覺得應該結合起來看，這麼表述：黃金作為一個有效的對沖工具，投資者怎樣才能用好它？任何品種都有它的價格週期，比如最近的口罩就等於人民幣，疫情過後呢？黃金也一樣。如果是作為多頭來講，應該在黃金具備避險保值屬性的時候進場。如果是作為跨市場的對沖，比如最近股票黃金都在跌，但你股票做不了空，只能眼睜睜著看著賠錢，除非你退出。這個時候，你可以選擇黃金市場做空黃金，黃金下跌也能盈利。這是我對對沖的看法。

最近的疫情，導致流動性危機，各大市場，各種商品都遭到拋售。按理來講，這種時候是黃金髮揮避險光環的時候，但是沒有。所以，關於持有黃金，我覺得應該在疫情對市場的影響淡化後，如果經濟體確實出現了巨大的危機，那麼這個時候才是考慮持有黃金的時候。

在溫和的經濟衰退過程中，黃金會升值。但是，在劇烈的衰退初期，黃金會與股票一同貶值，現在如此，2008年也是如此。為什麼呢？有通貨緊縮的擔憂，有流動性危機的影響。

所以，現在能不能做多黃金？答案就是：風險比較大。

大部分投資者，是指普通人，不會考慮持有黃金，美國股指，正在經歷奧地利經濟學家所說的‘崩潰的繁榮’。這是通脹壓力上升的一種表現，是自由獲取的廉價信貸週期過長的結果。過剩和不斷上升的負實際利率為黃金提供了支撐，未來幾年，佔全球金融資產不到2%的黃金儲備或黃金價值將大幅上升。” 用外行人的話來說，如果你認為央行的所有寬鬆政策將在某個時刻以恥辱告終，那麼黃金可能是一個不錯的選擇。 話雖如此，我還是會格外謹慎，不願押注央行的創造力會進一步衰退。

我不太確定題主說的“對沖”用在這裡是不是持有看跌的黃金看跌期權之類的對沖工具？單純的持有實物黃金、紙黃金、黃金ETF之類做多標底，在當下跟什麼對沖呢？至於打算長期持有，也應該規避最近的大跌，再選擇合適的買點入市。至於持有的問題，黃金在家庭資產配置表裡應該是個必須項的。我每年會買點投資金條，雖然叫投資金條但還真跟投資沒多大關係，流通性差，變現點差損失夠漲好幾年的，買點也就是防備特殊情況應急而已。配置持有成本低的黃金ETF才是不錯的選項。只要不是類似現在的極端行情，收益放10年一個週期看平均，還是優於貨幣基金類理財產品的，特別是波段持有的情況下。

黃金確實是非常有效的對沖工具，但美股的持續暴跌，已進入超賣區間，所以黃金對沖風險的功能短期已被弱化。雖然自1700美元/盎司高點回落到了1500美元/盎司左右，但疫情蔓延和原油價格戰持續的不確定性，造成短期流動性不足和通縮風險預期增加。長期來看，全球經濟下滑，持續的貨幣政策寬鬆，黑天鵝頻發，黃金底部獲得支撐，中長期仍將持續上漲。預計黃金近期在1500到1550美元/盎司波動。黃金市場的不確定因素在外不在內，預計等國外疫情拐點到來和原油市場穩定了，才會開啟新一輪上漲。

一定會，而且還會增加投入，因為黃金價格上漲已經走了很長的時間了，黃金借住這次疫情危機順勢釋放一下風險也是好事。

黃金確實可以作為對沖工具來使用，保障資產在短時期內不會進入大幅度的貶值狀態。但是黃金的對沖工具，它的前提是擁有一定的投資資本和資本市場的資產配置額，換句話說，如果只是你手中會有大量的現金資產，短期內只會陷入一個相對的貶值狀態而已，此時黃金他的病情復興不會特別的明顯。

只有當你在金融危機發生的前期，手中握有大量的被套牢的股市資產和債券資產，這個時候你用剩餘的資金去購買當前的黃金，可以通到一個避險屬性做一個對沖。賭的就是等到證券和資本市場下跌到一定程度時，黃金市場會迎來避險屬性，資金的湧入形成新的上漲，來綜合彌補自己的損失。

所以我們看到2008年世界性金融危機過後，在中初期黃金市值是一度下跌狀態的，直到2008年年底到2009年年初，黃金市場才迎來了較大的反彈與上漲。平時黃金只會具備一個相對應的保值狀態而已，但是它的波動幅度還是有的，比如在當前黃金市值從1684美元就一路下跌至了1450美元附近，雖然目前收回到了1500美元但是這個波動對於投資幾十萬上百萬元的投資者而言，損失力度也是比較大的。

　　根據麥格理的說法，如發生類同2008年的金融危機，致使整個金融市場崩塌，那麼國際黃金將會回撥至1200美元區域。

　　黃金的時代一去不返，黃金雖然能對沖風險，但是他的效用會越來越低，因為隨著金融市場的發展和SDR的崛起，黃金的貨幣屬性會逐漸的消失，未來會只限於貴金屬。

　　在目前依照投資產品的相關性，黃金與其他權益資產的相關性較弱，比如與股票的相關性弱，那麼股票下跌，黃金價格應該上漲，為什麼會出現大幅下跌呢？甚至麥格理還說發生2008年的情況，黃金價格會跌到1200美元附近呢？

　　因為目前的市場資金流動性是短缺的，人們只好賣出黃金來獲得流動性，解決債務或保有權益資產——也就我們所看到的，美聯儲大幅降息1.25%，美元指數不跌反漲，股市不漲反跌，黃金也不漲反跌。

　　任何事物它都有兩極性，市場也一樣，表現為否極泰來。

　　美國股市為什麼能連續10年走牛？上漲的基礎是什麼？即錢從哪裡來——一、實體經濟；二、虛擬經濟（加槓桿）。

　　從美國近年的實體經濟來看，它是不支援美股10年走牛，且漲幅那麼大。那麼它必然藉助虛擬經濟，進行相應的加槓桿，即很多人買股票是存在融資行為（借錢買股）。

　　股票大幅下跌，投資者就必然會被要求補充保證金，保證金哪裡來？從持有的黃金來或其他資產來。而如果賣掉股票，發生實際虧損，欠錢還是要還的，同樣需要資金來補窟窿，同樣也會賣掉所持有的黃金或其他資產。

　　因此，美國股市大跌以致市場流動性資金短缺，該上漲的黃金反而出現大幅下跌。

　　本人並不認為會發生類似2008年的金融市場全面崩塌，應當也不會致使短期內回撥至1200美元（長期不一定）。因此，黃金在1480元處可逐步建倉，而在1600美元上方最好遠離黃金（風險大收益小）。