廢鋼是鋼鐵生產、消費中產生的可再生的原料資源，廢鋼作為鋼鐵生產所必需的資源，是唯一可替代鐵礦石用於鋼鐵產品製造的原料。除此之外，廢鋼還是一種載能原料。回收1噸廢鋼鐵，可鍊鋼約0.8噸，節約鐵礦石2噸至3噸，節約焦炭1噸，廢氣、廢水、廢渣的排放可分別減少86%、76%和97%，有利於清潔生產和排廢減量化。隨著中國鋼鐵工業發展，廢鋼消費量逐年增加。

　　在中國，鋼材市場供需兩旺，鋼鐵工業繼續加快發展，對廢鋼鐵資源的需求量大幅增加。近年來，中國鋼鐵產量快速增長，廢鋼需求逐年增大，中國自產廢鋼和社會廢鋼資源供給也呈逐漸增長態勢。截至**，中國鋼鐵工業的粗鋼產量已佔全球鋼產量的45%左右，而生鐵產量卻佔到了全球的60%左右。中國電爐鋼的比例約為10%，轉爐鋼約為90%左右，造成了中國鋼鐵業資源、能源需求量大而且總能耗高的現狀。因此，要充分認識利用廢鋼資源對減輕礦山開採負荷、節能減排、發展迴圈經濟的重要作用。廢鋼資源的合理利用必須建立在合理的、市場化的基礎上，從而大力推動廢鋼產業的區域化、產業化建設。

從鋼廠生產看鋼廠廢鋼使用有減量，同時有一定檢修。由於今年冬天價格的高，大部分鋼廠的廢鋼庫存補充的並不是很好，所以年初鋼廠廢鋼庫存必然又是低位。這給市場奠定了一定的上漲基礎。

春節期間長流程鋼廠均有值班人員，由於廢鋼加工基地在臘月二十八到正月初八期間大部分都是休假，鋼廠廢鋼到貨基本寥寥，再加上春節期間到貨也會很差，鋼廠生產在未來20天以消耗庫存為主。

成材價格較去年年末下跌，將給年初的行情埋下伏筆。

今年和往年不同的是，一般在春節到來前的半個月左右，廢鋼總是漲價的，因為春節期間廢鋼基地是放假不供廢鋼，而鋼廠是正常需要進行補庫到20-30天的消耗天數，但是今年臨近年底的廢鋼價格南方上漲乏力，甚至有降價，究其原因還是成本原因。

最近廢鋼鐵都下調了，附上2020年2月21日部分地區的廢鋼鐵報價

華東地區

山東萊鋼最新廢鋼招標價：鋼板料壓塊3050，鋼筋壓塊2920，鋼筋切頭3040，鋼切屑壓塊2770，工業下角料3000，執行日期2月20日-2月27日。

2月21日起，山東閩源鋼鐵廢鋼收購價跌70：新鋼板料8個以上60公分2850，6以上2800，4以上2750，毛邊2730，優重10個以上2730，一級料8個以上2680，重廢6個以上2560，鋼筋切頭2850，衝子6個以上10公分以內2850，含稅。

2月21日起，山東石橫特鋼下調50元/噸：重型2570、鋼筋頭2620、工業下腳料2670、管頭花料2760、薄花料2740、鋼筋壓塊2570、鋼屑2230、特級破碎料2640、含稅。

2月21日起，山東濟南玫德廢鋼下調50：合格工業廢鋼2850，新型破碎廢鋼2870，工業邊角料(厚＜6mm)價格3030，工業邊角料(厚≥6mm)價格3100，優質廢機鐵2910，優質合格料2780，鍍鋅壓塊2650，臨港電爐料2710，臨港優質電爐料2790，含稅。

江蘇徐州金虹鋼鐵通知：廢鋼的復收時間定於2月24日。廢鋼執行價：優質廢鋼下腳料2260，鋼筋頭2100-2160，熱衝馬蹄鐵2160，剪下料2060-2120，車架破碎2150，彩瓦破碎1890，鋼刨2110-2150，數控2050-2090，普屑2010-2030，鐵屑壓餅2030，長絲1820-1870，不含稅。

華北地區

2月21日起，天津鋼管(大無縫)破碎廢鋼(爐料)一類價格下調60元/噸，破碎廢鋼(爐料)二類價格上調60元/噸，其他料型價格不變。

華中地區

2月21日零點起，湖南漣鋼對廢鋼採購價格進行調整：特A，一、二、三、四級壓塊，普壓不變，其他跌30。2019年廢鋼“緊而不缺”，供需處於緊平衡狀態，2019年廢鋼產生量理論預計將達到2.3億噸，但考慮到汽車、家電行業的低迷，棚改力度的放鬆以及環保等多方面的因素，實際廢鋼產出量可能低於預估值； 需求上，2019年廢鋼用量預計將達到2.2億噸，長流程鋼廠全年用量維持相對高位，短流程鋼廠鍊鋼技術進步以及近千萬噸產能的電爐投產，進一步增加了廢鋼的消耗；廢鋼進出口則是徹底“涼涼”，受限制類固廢進口政策約束，全年廢鋼進口僅17萬噸！

2020年，我們預計廢鋼產出將淨增1500-2000萬噸左右，總量將達到2.5億噸左右，廢鋼消耗總量預計在2.3-2.4億噸之間，鋼廠產能置換的集中投產以及近兩千萬噸產能的電爐投產，將進一步釋放廢鋼需求，廢鋼供需大機率保持偏緊格局。

價格方面，中國廢鋼已然成為世界廢鋼價格的“青藏高原”！ 雖然2019年廢鋼均價同比去年僅上漲了3%-7%左右，大幅低於2018年30%的漲幅，但海外需求下滑導致國際廢鋼回落至230美元/噸左右，極具誘惑力； 行情上，全年波動收窄，相對螺紋更為強勢，螺廢價差進一步收窄，絕對價格處於高位，在螺紋不漲價的情況下，廢鋼上漲空間幾無。

宏觀環境與政策方面，廢鋼基地准入申請企業明顯增多，但退稅力度不夠； 環保高壓繼續幹擾前端回收以及加工基地的正常運營；房地產繼續保持韌性，房地產新開工面積未明顯走弱，房價未跌則不必過度看空房地產需求；基建投資增速而明年可能會超預期修復，近期政治局會議提到“加強基礎設施建設”，增強了市場信心。

2020年廢鋼市場預測：電爐鋼難挽頹勢，廢鋼成本高企擠壓短流程鋼廠利潤空間，短流程鋼廠繼續發揮螺紋供應的調節器作用； 廢鋼供需繼續維持緊平衡狀態，我們預計2020年廢鋼價格將保持堅挺，螺紋價格圍繞電爐成本上下波動，兩者震盪行情機率偏大，螺廢價差可能繼續收窄至850-1300元/噸；廢鋼期貨上市漸行漸近，新的玩家躍躍欲試，廢鋼行業可能迎來新的調整。

一、基本面：

1、國內廢鋼產出理論上繼續正增長，但實際產出增量有限

從圖1可知，即使今年鋼廠利潤回落，但粗鋼產量依然增長較快，國家統計局資料顯示，2019年1-10月中國粗鋼產量8.29億噸，同比增長7.4%，預計全年粗鋼將達到10億噸產量。

根據中國工程院院士、中國金屬學會理事長翁宇慶先生的模型，自產、加工廢鋼佔當年粗鋼產量的11%左右，富寶預計2019年中國廢鋼自產、加工廢鋼產生量約為1.1億噸，而折舊廢鋼按照不同行業的折舊年限及回收率，預計為1.2億噸左右，2019年整體廢鋼產出約為2.3億噸，較2018年增加約1500-2000萬噸。根據測算， 2020年廢鋼還將繼續保持2000萬噸左右的增量，預估將達到2.5億噸。

雖然理論供應量增加，但從實際情況來看，2019年中國的廢鋼實際供應量可能增量有限，主要原因有：

第一，建材增量雖大，但產廢率較低。雖然鋼材產量大幅增長，但增量主要來自於建材。在鋼材的生產當中，建材的成材率明顯高於板材，同時下游利用當中建材的產廢率也明顯低於板材。據富寶調研瞭解，實際生產當中，板材比建材自產廢鋼多30-40公斤/噸，而在下游加工廢鋼利用中，建材的產廢率只有2%左右，板材下游行業汽車、造船、家電的產廢率在10%-15%。所以，板材產量增幅偏低，自產廢鋼、加工廢鋼的實際產出可能低於預估值。同時，我們觀察到，部分製造業加工廢鋼產出量同步下降，以廢鋼產生量最大的汽車製造業為例，2019年1-9月中國汽車產量同比減少13.22%，和我們今年實際調研當中，基地反饋工廠出來的廢鋼大幅下降的情況基本吻合。