理財產品淨值化也即淨值型理財產品，與其相對的是我們較為熟悉的預期收益型的傳統理財產品。下面詳細介紹一下：

預期收益型理財產品：即傳統型理財產品，告知投資者明確的起購金額、預期收益、起息日、投資期限、到期日等相關資訊。如下圖：

淨值型理財產品：類似開放式基金，無預期收益，無投資期限，可在開放日按淨值申購或贖回。產品的盈利與虧損按淨值計算。

舉例：某產品淨值為1.00元申購了10萬元，即10萬份（100000÷1）；6個月後贖回，此時產品淨值為1.025元，此時盈利為（1.025-1）×100000=2500元。如要按傳統理財產品理解，就相當於一款半年期，預期收益率為5%的傳統理財產品。

如下面這種，每天都公佈淨值，可知道每日盈利或虧損多少：

也有相當部分的淨值型理財產品，把產品做成大家比較熟悉的貨幣基金形式，以每萬份收益以及七日年化收益來表示，如下圖：

預期收益型（下稱傳統型）與淨值型理財產品（下稱淨值型）的區別：

1、產品收益：傳統型給出預期收益；淨值型為非保本浮動，按淨值增減計算盈虧；

2、投資期限：傳統型有明確投資期限，如180天等，到期自動贖回或滾入下期；淨值型無投資期限，有開放贖回日，開放日可為每日，每週，每月；

3、流動性：傳統型大部分不可提前贖回，少部分可提前贖回，但要扣除部分費用；淨值型可在任意開放日進行申購和贖回操作，流動性較好；

4、盈虧披露：傳統型大部分只有在產品到期日可知具體盈利；淨值型根據產品約定每日或每週公佈淨值，可隨時查詢，比傳統型更透明；

5、產品風險：傳統型有“預期收益”及俗稱的“剛性兌付”等不成文的所謂保障，通常認為風險較低；淨值型為非保本浮動性，根據產品不同，風險也有不同級別；

銀行理財被要求向淨值化轉型，是一種新的銀行理財方式，和傳統理財方式有以下區別：

1)傳統的銀行理財方式，按照預期的年化收益率在理財產品到期時付於客戶本金及收益，基本上是剛性兌付，而現轉型的銀行理財產品，不承諾保本，不承諾按年化收益率剛性兌付。新型理財產品下不兜底（保本），上不封頂。收益有可能高（也可能大大低於預期甚至虧本）。

2)管理模式新品是開放形式，每日或每週公佈淨值。每日淨值可能低於前日，也可能高於前日。而傳統銀行理財產品封閉式管理，不公佈淨值變化，最後按預設的年化收益率兌付，不能超過。

3)傳統理財產品有封閉期限，如三個月，六個月，270天，一年。封閉期內不得贖回，而新品沒有豐閉期限要求。隨時可以贖回，T+2～3到賬.新品流動性要好於傳統產品。新品也可長期持有。

4)傳統產品購買門檻高，最低不少於5萬元，而新品購買的門檻是否降低還不清楚。

5)新品是否也有股票成份，比例佔多大，是否像基金一樣分紅，還不清楚。

總之，新品管理模式有點類似基金。是對傳統銀行理財產品的一次革新。核心是：上不封頂，下不保本，買贖自由，資訊開放，流動性好，風險也大。

什麼叫淨值化管理呢？它是打破剛兌之後，理財產品新的收益管理形式。

如果是購買過基金的話，會比較好理解。

舉個例子，你今天買一個基金，基金淨值是1.00，現在你有1000元在手上，所以能夠申購1000份額，明天它漲了1%，淨值變成了1.01，基金份額還是1000，但是那這筆錢就變成1010元了。後天又跌了1%，就變成了909元。你投入的1000元本金，不斷在變化，這就叫淨值化管理。

用回現在的理財來理解，預期收益在5%的年化收益的話，就是購入的時候，淨值是1，份額是50000元，那麼到期就是淨值1.05.

以後過了過渡期之後，這種產品形式就會是這樣的了。

自2017年11月資管新規徵求意見稿出臺以來，歷經5個月之後，該資管新規已於日前正式落地。其中第十八條要求“金融機構對資產管理產品應當實行淨值化管理，淨值生成應當符合企業會計準則規定，及時反映基礎金融資產的收益和風險”。

什麼是淨值化？簡而言之，就是不對理財產品固定預期收益率，而是要像基金那樣每天計算淨值，並按照淨值申購贖回，不再保證客戶收益。一句話就是“打破剛性兌付”。

顯然，這條規定無疑成為了對銀行理財產品的最大沖擊，90%以上的理財產品將被迫由封閉式預期收益型轉變為淨值型，以往銀行在理財產品出現虧損時，為達到挽留客戶、更好吸納資金的目的，都會採用“兜底”的處理方式，即由銀行掏腰包賠付投資人本金。在“剛兌神話”的光環下，投資者只會盲目跟風投資，這對整個資本市場是來說是一種巨大隱患，加大了系統性風險。

因此投資者應主動提升自身投資水平，迴歸到正常的“買者自負”原則，結合自身能力做好資產配置。

自資管新規落地以來，銀行理財產品要向淨值化轉型，很多投資者可能對淨值型理財產品不太瞭解，那到底什麼是淨值型理財產品呢？

簡而言之，就是理財產品沒有了固定預期收益率，而是要像基金那樣每天計算淨值，並按照淨值申購贖回，不再保證客戶收益，也就意味著保本類銀行理財產品的形式將不復存在。

通俗點說就是賺了你就賺了，賠了你就賠了，賺的錢是你自己的，賠錢了所有的損失也得自己擔著。

預期收益型理財產品：即傳統型理財產品，告知投資者明確的起購金額、預期收益、起息日、投資期限、到期日等相關資訊。

淨值型理財產品：與開放式基金類似，為開放式、非保本浮動收益型理財產品，沒有預期收益，也沒有投資期限。

意味著銀行不再承諾固定收益，實際使用者購買銀行理財產品獲得的收益與產品淨值有關。產品每週或者每月開放，使用者在開放期內可以進行申購贖回等操作。

假設使用者購買時產品的淨值為1，則到了下一個開放日，如果產品淨值變為1.2，使用者的收益就是1.2-1=0.2；如果淨值變為0.9，收益為0.9-1=-0.1，也就虧損0.1。

銀行會根據簽署的協議書，在每日、每週或者每月等固定日期公佈淨值，使用者可以進行淨值查詢。雖說和基金類似，但淨值型理財產品還是要比基金要安全很多，畢竟銀行的資產有嚴格的投資標準。

比財，國內首家直銷銀行理財收益比價平臺，目前在售銀行理財產品共2256款，目前受年中效應以及節日理財的影響，理財發行量的增加，整體收益上升，這一趨勢將一直持續到7月初。歡迎大家關注瞭解。

目前來說，銀行的理財產品已經逐漸向淨值型產品變更，很多客戶對於淨值型理財十分恐懼，看到銀行的理財產品收益率從“預期年化收益”變更成“業績比較基準”之後就覺得銀行的理財不保險了。其實，銀行自主髮型的理財產品風險等級大多都在R2-R3，本金和收益發生虧損的可能性很小，適合穩健型的投資者。接下來帶你5分鐘瞭解，何為淨值型產品。

何為淨值型理財：

淨值型產品最重要的一個概念就是淨值。基金產品相信大家都不陌生，每隻基金每日都會產生單位淨值、累計淨值。而銀行淨值型產品就是以產品的淨值計算收益，捨棄了預期收益這個概念，沒有固定收益率或者預期收益率。在銀行規定的固定日期展示淨值型產品的淨值。

淨值型理財產品跟以往理財產品在投資、運作等模式上，基本上相似，最大的區別在於淨值型產品沒有預期收益率，而是產品到期後，根據產品實際市場投資報價來計算客戶收益，如果是開放式的，則是根據開放時間的市場報價進行估價計算。以往產品，銀行還能從中賺取利差收益，而淨值型產品則真正的把所有投資獲得的收益都歸還客戶，銀行僅收取合同約定的管理費。

淨值型理財產品為非保本浮動收益型理財產品，沒有預期收益，銀行也不承諾固定收益，產品淨值變動決定著投資者收益的多少或者虧損。

淨值型理財的優勢：

●與普通銀行理財相比，淨值型產品在資金流動性上更有優勢。一般的銀行理財產品期限都在一個月以上，也有隨時可以贖回、轉讓的理財產品，但是或多或少可能要承擔一定損失。而淨值型理財產品的週期較短，在開放期後隨時可以贖回。

●淨值型產品定期會向大眾展示產品淨值，比普通的理財產品更加透明，所以淨值型產品沒有預期收益，只能按照銀行公佈的產品淨值計算收益，所以投資者可以從每期公佈的產品淨值走勢估計產品未來收益，對比普通理財產品，投資者在實際收益上可以更放心。

淨值型產品的劣勢：

因為按照淨值計算收益，所以淨值型理財產品風險稍微比普通理財產品高一些，並且產生的損失和收益都是由投資者自行承擔，對於保守型客戶來說，推行淨值型理財產品比較困難，存款產品更適合他們。

　　不只是銀行理財被要求向淨值化轉型，而是所有的資管業務類的理財產品都要向淨值化轉型，包括銀行、信託、基金、證券和保險提供的理財產品，比如支付寶的定期理財產品（由證券和保險提供）。

　　資管新規《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》第十八條有相關規定：金融機構對資產管理產品應當實行淨值化管理，淨值生成應當符合企業會計準則規定，及時反映基礎金融資產的收益和風險，由託管機構進行核算並定期提供報告，由外部審計機構進行審計確認，被審計金融機構應當披露審計結果並同時報送金融管理部門。

　　但是呢，並非要在當下將所有的資管業務類的理財產品都轉為淨值型產品，而是存在過渡期，只要在2020底過渡到淨值型產品就可以了。

　　那麼何為淨值型理財產品呢？簡單來說，與如今除了貨幣基金之外的所有基金一樣，基金（除貨幣基金外，下同）採用的都是淨值法計算，為淨值產品，每天都公佈基金單位淨值，即交易日下午三點之前的申購或贖回的基金份額都以該淨值計算。

　　金融機構資管業務類理財產品往後不存在固定收益率或預期收益率，會像基金或股票一樣存在波動，跟隨市場行情有漲有跌。

　　那麼風險是不是變大了呢？應當說風險變小了，畢竟理財產品持倉更加透明（規範資金池，降低期限錯配風險），流動性更有優勢（打破剛兌，開放期可進行申購和贖回）。

　　而理財產品的風險來自於投資物件，不是兌付和承諾。比如理財產品的投資物件為國債，那麼國債本身的信用風險就低，可收益卻是固定的利息收益。所以，風險跟採用什麼方法計算沒有半毛錢關係，理財產品投資物件沒有改變其信用風險就不會改變。

　　我們購買銀行理財產品，或者證券和保險提供的理財產品（比如支付寶定期理財產品）主要為中低風險理財產品，而中低風險理財產品本身的風險性就低，中長期持有非極端情況（金融危機或經濟危機）都不會發生虧損。因為中低風險型別的理財產品它本身的投資範圍較為規範，都為銀行間市場、交易所市場債券，資金拆借、信託計劃及其他金融資產（主要為商業租用和基礎建設）等。

　　同時，資管類定期理財產品規定期限最少為90天，90天它的淨值不斷往上，90天后哪怕淨值出現微小回調，也不會導致本金虧損。這就是與債券基金（中低風險基金）的不同之處，債券基金不存在固定期限，今天買明天賣都可以，流動性非常強，但極短期操作債券基金可能導致虧損，因為存在較高的申購和贖回費用，以及債券基金淨值存在微小的波動，可能某交易日淨值不如前一個交易日淨值。

　　不過可以肯定，如果你持有中低風險的債券基金（特別是短債基金）90天以上，那麼肯定是不會虧的。同理，如果你持有中低風險定期理財產品90天以上，非極端情況下都是不會發生虧損的。因此，也就不必過於擔心損益問題，只要看好風險型別（風險性）就可以了，比如如今投資的是中低風險理財產品往後也投資中低風險理財產品，那麼收益只會在此之上，不會在此之下，而相應的風險卻會有效的降低。

現在銀行理財大部分都是“預期收益型”理財產品，2020年底之後，要全部轉化為“淨值型”理財產品。下面我就來說說，預期收益型和淨值型理財產品的區別。

1、預期收益型

我們買銀行理財都能看到一個收益率，目前基本都是“預期收益率”，這個收益率是銀行根據產品的風險、投資標的、期限、歷史經驗等測算出來的，是一個“固定的收益率”。對於投資者來說，基本上都能確保拿到這個預期的收益率。

為什麼收益率會固定不變呢？銀行把客戶的錢拿去投資，收益率是不固定的，有可能會高於這個預期收益率，也有可能會低於這個預期收益率，如果投資收益更高，超額收益率就作為銀行的管理費收入，如果投資收益更低，銀行就把自己之前的投資利潤去補貼給客戶。

舉個例子簡單的例子。

銀行發行了一款理財產品，預期收益率是5%，銀行把客戶的錢拿去投資債券、非標資產等，市場行情比較好，銀行的投資收益率達到了8%，但給客戶的收益率仍然是5%，其餘3%的超額收益就落入了銀行的口袋。

如果市場行情不好，銀行的投資收益率只有4%，那麼仍然會給客戶5%的收益率，1%的收益率就是銀行自己虧損的，自己拿之前的利潤彌補。

2、淨值型

淨值型簡單來說就是，客戶的理財收益要市場化了，投資收益實際上是多少就是多少，這樣一來，投資者有可能拿到更高的收益率，也有可能會拿到更低的收益率，甚至有可能虧損。

再舉個簡單的例子。

銀行發行了一款理財產品，沒有預期收益率，但根據過去此類產品的表現，歷史上能拿到的平均收益率是5%。

市場行情很好，結果投資收益率達到了7%，銀行只從中收取很少的管理費，其餘部分都算作投資者的收益，也就是投資者差不多能拿到7%的收益率。

市場行情不好，投資收益率只有1%，那麼投資者就只能拿到1%的收益率，市場行情太差，最終虧損了5%，那投資者不僅沒拿到一分錢收益，本金還虧了5%。

這樣說，大家明白了嗎？

在三家銀行理財，發現淨值型的收益都較高，說明非淨值型的收益大多給打埋伏了，畢竟銀行理財產品收益估測穩健保守，實際收益比公開的要高。

銀行理財是老百姓喜聞樂見的投資理財方式。

相信大家都有印象，以前，理財產品都是標註了“XX天，預期收益XX%”這種形式的宣傳，主要還是銀行傾向於用明確的數字給大家一個直觀上的感受，讓老百姓認為這是一個保本保息的產品。

但是，從實際操作中，這些產品其實並不是保本保息的，而是大家預設最終會達到XX收益率這樣一個保本保息的結果。而且，一旦真的發生了虧損，銀行出於維護聲譽，拉攏客戶的角度出發，都會自行填補虧損，最終還是按照當初“約定”的收益率進行給付。

央行、銀保監等金融部門釋出的資管新規明確要求：資管業務不得承諾保本保收益，鼓勵以市值計量所投金融資產。也就是我們所說的“淨值化”，目的在於打破剛性兌付。

淨值，其實大家都不陌生，大家在銀行等渠道申購贖回基金時候，就是按照淨值來計算。銀行理財其實也是投資經理投資的一攬子標的，所以用淨值來進行計算是水到渠成，眾望所歸。

在淨值化的大趨勢下，銀行可以更好地將收益和風險呈現給最終客戶，讓客戶自己來選擇適合自己風險承受力的產品。

（晴溪）

銀行理財是老百姓喜聞樂見的投資理財方式。

相信大家都有印象，以前，理財產品都是標註了“XX天，預期收益XX%”這種形式的宣傳，主要還是銀行傾向於用明確的數字給大家一個直觀上的感受，讓老百姓認為這是一個保本保息的產品。

但是，從實際操作中，這些產品其實並不是保本保息的，而是大家預設最終會達到XX收益率這樣一個保本保息的結果。而且，一旦真的發生了虧損，銀行出於維護聲譽，拉攏客戶的角度出發，都會自行填補虧損，最終還是按照當初“約定”的收益率進行給付。

央行、銀保監等金融部門釋出的資管新規明確要求：資管業務不得承諾保本保收益，鼓勵以市值計量所投金融資產。也就是我們所說的“淨值化”，目的在於打破剛性兌付。

淨值，其實大家都不陌生，大家在銀行等渠道申購贖回基金時候，就是按照淨值來計算。銀行理財其實也是投資經理投資的一攬子標的，所以用淨值來進行計算是水到渠成，眾望所歸。

在淨值化的大趨勢下，銀行可以更好地將收益和風險呈現給最終客戶，讓客戶自己來選擇適合自己風險承受力的產品。

很簡單，這樣理解，比如2019年成立一個理財產品，當時發行價是1元一份，1萬元可以買1萬份，如果半年過後，這個理財產品的投資是正收益，變成1.5元一份，那你1萬元就只能買6666.66份，反之則多。