因果關係剛好相反。是神州系先出問題的。

瑞幸在之前1月底2月初前後2次被知名做空機構香櫞（Citron）和渾水（Muddy Water）釋出做空報告，當時股價一度都曾經下跌，但股價還是扛住了。

為什麼？因為瑞幸是莊股。莊有錢就能扛。

而4月2日，瑞幸盤前主動釋出公告承認財務造假，相當於自行投降了。

為什麼？因為莊這回沒錢了。

莊是誰？莊就是神州系資本。資金鍊是從神州租車開始掉鏈子的。

3月17日，神州租車釋出2019年業績公告，營業收入約55億元，同比微增4%，但經調整的淨利潤只有2.9億元，同比下滑57%。

神州租車是陸正耀起家的業務，主要做汽車租賃，而買下寶沃後，“神州系”的業務形成造車——新車銷售——租賃——二手車銷售——汽車金融——汽車後服務一個完整的產業鏈條，覆蓋汽車的全生命週期。

業務閉環是好聽的說法，實際上寶沃汽車、神州租車、神州專車、神州買買車、神州車閃貸依靠內部關聯交易相互依存，一旦其中一環出現問題，便容易引發危機。

神州租車的打法和瑞幸一模一樣：瘋狂燒錢鋪車，但是但利用率卻不斷走低。2019年租賃車隊的利用率只有57%。 車輛閒置還需要花費一筆管理、停車費等費用，進一步增加營業成本，從而導致淨利潤連連下降。

“燒錢”也沒有燒出正向的現金流，怎麼辦呢？

還是和瑞幸一樣：發債。目前，神州租車存續的債務有77億元的優先票據，10億元的公司債。

高額的債，又沒有現金流入，資金鍊的問題就來了。

4月1日，福田汽車公告了，北京寶沃用評估值約40億的固定資產抵償欠付公司的約40億債務方案。也就是說，長盛興業之前收購寶沃，應付給福田汽車的錢，到期未能還沒償付，把寶沃的固定資產再抵給福田，償還約40億的債務。

這就揭開了神州系資金鍊斷裂的冰山一角。

從這個一角可以看出，神州系的資金鍊已經顧不過來了。

至於瑞幸，已有多家律所對瑞幸咖啡提起集體訴訟，控告瑞幸咖啡作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。該項集體訴訟已於2月13日在紐約南區地方法院立案。

業內人士認為，SEC已經對瑞幸咖啡展開調查，資料造假的行為將引發美國投資者對其進行的鉅額索賠。

後續會有三種走向：第一瑞幸咖啡將遭遇集體訴訟；第二瑞幸咖啡的相關負責人都將面臨被刑事調查，甚至起訴判刑的可能。第三，瑞幸咖啡或將被強制退市。

無論哪種走向，瑞幸都註定是神州系旗下第一個被拋棄的棋子。

目前我們可以看到的是，瑞幸在財務造假暴雷之後，昨晚股價暴跌80%，今早港股開盤後，神州租車暴跌70%不得不臨時停牌。

這是目前可以看到所受到的影響。

說實話，我對渾水公司是極其佩服的，能用89頁的調查報告來舉證瑞幸咖啡的造假，後面付出的人力物力巨大，肯定是有底氣的，縱觀渾水的發展史，被它盯上的中概股沒有一個跑得了的。

如果瑞幸因為財務造假破產，神州租車必然受到很大影響。

其一，瑞幸咖啡和神州租車同為一個大股東，可能面臨的是信用破產。市場的投資者會聯想，你旗下的瑞幸咖啡財務造假，那麼你另外一個公司就沒有一點貓膩？不可能吧，所以這種情緒今天直接反應到了市場上。

其二，神州租車和瑞幸咖啡的商業模式其實都差不多，就是鋪天蓋地的廣告營銷，明星代言，而真正的產品和商業模式，說實話，我看不到。神州租車的業務真正使用的使用者有多少，我們也看不到。而且，現在看到瑞幸咖啡的慘案，兔死狐悲，神州租車的使用者還會去相信一個造假公司的老闆嗎？