“股神”巴菲特接受外媒訪問時表示，近日股市暴跌，主要是受到新冠肺炎疫情和國際油價暴跌兩大因素“左右夾擊”，直言“他活著89年以來，也是第一次經歷到這種事情。”

可以說美股已經完全進入熊市了，但是長期來看，美股進入熊市對A股影響不大，今天大A尾盤都在抄底啊:)

美股長久以來的有牛的基本邏輯就類似於中國的房價漲了二十年，中國的居民財富主要集中在樓市裡，同樣美華人的財富大部分都在資本市場，因此川普才如此重視股市。表面上看這次美股下跌是因為疫情，其實內生的原因實際上是，長久以來市場累積的風險適當必然，在2019年初美股26000-27000的時候，美股形成三重頂時市場本就應該調整，然而在川普這種強政府的干預下，美聯儲實際上已經失去了本應該有的中立性客觀性，不斷動用非常規刺激政策降息，隱瞞不利訊息等手段來強推動股市上漲，再次累積了大量的風險，不論是哪個國家的資本市場都需要遵循基本規律：風險是漲出來的，機會是跌出來的。那麼疫情來襲，石油價格戰成了最終壓死美股的最後一根稻草，通常判斷美股從高位下跌超過20%就會進去技術性熊市，那麼這次基本上可以確認，美股已經走熊了，在疫情爬坡結束前，甚至在全球疫情拐點出現前，美股都將在劇烈的反覆震盪中繼續調整，回到之前的判斷26000-27000區間高點時就應該調整的邏輯美股回到22000一線區間是大機率事件！是否會長期走熊，要看美國政府下一步的動作。

當前美股結束了長達10年的大牛市，自高點下跌超20%，進入技術性熊市。其實談走勢，大家都看不清，因為美股走勢和美國疫情表現相關，而現在的美國疫情就是一團迷霧。每次熊市，雖然觸發的原因不同，但股市似乎有著相似的表現。

美國三大股指均跌近5%，跌入技術性熊市，美股史上最長的牛市終於宣告結束；美油、布倫特原油雙雙大跌4%，黃金期貨收跌1.08%。

美股近期頻繁上躥下跳，更被網友戲稱“一天ICU，一天會所”。

美股昨天單日下跌的原因，除境外疫情資料繼續增長之外，特朗普前一天在推特上放了一發“嘴炮”，揚言要動用財政政策刺激經濟，但是昨天一整天沒有任何新的動向和更進一步的詳細方案，即將發表的宣告將包括為抗擊新冠肺炎而採取的健康和經濟措施，但也沒有具體說明將採取哪些措施。《紐約時報》說，股市當天的表現說明投資者認為美國政府沒有采取足夠措施應對新冠肺炎疫情帶來的影響，不論是疫情本身還是疫情對經濟的衝擊。估計昨天美股市場再次暴跌主要是對政府反應和行動失望情緒的反映。

解釋起來就是，優質上市公司的回購主要是靠大量的盈利餘存，但美股除了頭部的一批優質上市公司，還有一大批加入回購大軍的普通上市公司，他們沒有那麼多盈利餘存，不少是靠發行債券融資，再用融資得來的錢去回購，甚至還有上市公司有現金先買國債，再質押國債換成現金去回購股票，股票價格被推高之後，再質押股票變現，多輪質押融資的現象在美股中並不罕見，但是這次美股跌入技術性熊市之後，這些高槓杆的風險有可能被進一步引爆。

那麼，美股暴跌，A股能否獨善其身呢？

從當前的市場表現來看，國內市場還是比較堅挺，如果美股市場持續走低，全球經濟受到打擊的情況下，長期來看，對中國經濟的影響也是比較消極。

到底美股“熔斷”將會給中國帶來什麼樣的影響，還需時間進一步觀察。

3月12日訊息，據國外媒體報道，美國三大股指週三大跌，道瓊斯工業指數（道指）大跌近6%進入技術性熊市，費城半導體指數大跌近6%。科技巨頭方面，蘋果股價下跌3.47%，亞馬遜股價下跌3.75%，微軟股價下跌4.53%，Facebook股價下跌4.46%，Alphabet股價下跌5.08%。

[cp]3月12日 讀新聞 理思路 明邏輯 知進退

明知有危險，還是需要規避的

美股再次暴跌1500點，跌入技術性熊市。這個是可以有預期的，不出乎預料。道理也簡單，既然都出現了“百年”難遇的熔斷，市場一下子就跌透跌穿，人性一下子就全部釋放，可能性很小。接下來的下跌應該是持續性的，大跌、小反彈間雜，伴隨的底比前底更低，高比前高更低的技術特徵。這是應該可以在今後看到的。

外圍大跌，對內的影響顯而易見，任何幻想影響小或者根本沒有的，都是奢望和僥倖。不能存在任何僥倖，是市場生存法則。重複一下，當前清倉觀望，是最好的操作。理由也簡單，既然外圍下跌且深不見底，在內的市場跟隨著回撥一點，哪怕幅度不是太大，都可以接受。反應在個股上，幅度不會小，力度也不會小。

明知此時有危險，適當的規避，就是生存的法門。

經過連續的暴跌之後，3·12美股進入到技術性熊市，短期仍舊承壓。

首先，美國股市經過這麼多年的牛市，導致其成為民眾最好的的投資標的，就如同中國的房子一樣，都是集中財富的地方，作為投資者而言，自然是不希望這樣的市場遭遇重挫。

其次，平時炒股的時候我們也會想著沒有隻漲不跌或者只跌不漲的股市，那麼，對於美股來講也一樣，雖然從下到上都不希望它出現大幅調整或者是崩盤，但是久而久之這樣積累的風險，越是高位爆發出來的衝擊越大。

第三，在美股開始出現暴跌，上面便開始利用財政政策進行刺激，可惜這次未能湊效，市場對於新冠病毒肺炎疫情的恐慌更勝一籌，加上隨之而來的石油戰，更是令美股雪上加霜。

目前美股已經進入到技術性的熊市，但是並未有止跌的跡象，包括全球其他市場的股市也同樣如此，這樣的影響已如同全球性的金融危機，投資還是不能過度自信了。

另外，從此次疫情下各國的應對策略，以及資本市場的表現來看，這或許對中國來講，也是彰顯體制優勢的好時機，也不排除有資金流入A股的可能性。

3 月 11 日晚，美股三大指數繼續大幅度下挫，標普 500 收跌 4.89%，道瓊斯工業收跌 5.86%，納斯達克收跌 4.70%，三大指數均創下階段性新低！日線、周線、月線級別全部失守，熊市已經被確定，下行的空間已經被開啟，或許更為嚴峻的考驗還在後面，一場比 2008 年更為嚴峻的金融市場風暴已經拉開了序幕！

（1）經濟發展會同步承壓，“苦日子”已經來了

為什麼美國股市進入熊市，遠在大洋彼岸的我們中國投資者、普通消費者也會受到影響和波及呢？

因為各國都是世界貿易網路中的一環，都是世界工廠分工中的一個角色，其中經濟體量大的國家或組織遭遇了重大的“黑天鵝”事件，任何參與其中的一員都無法獨善其身。

多米諾的骨牌一旦倒下，就會引發一系列的連鎖反應和預想不到的後果。

美股是世界第一大經濟體，是個消費力旺盛的大國，是全世界的大客戶。我們的大客戶發生了經濟問題需求量顯著降低，那麼作為供應商，我們的利潤當然也會受到影響。

況且，資本市場都是緊密相連的，一個地方發生了較大規模的行情下行，恐慌情緒會迅速傳導和蔓延，國際黃金價格、原油為首的大宗商品價格都會受到影響，屆時每個身處貿易網路中的一員都無法獨善其身。

（2）股市行情也會受到拖累

美股連續上漲了 11 年，大盤股指普遍翻了 5 - 6倍，泡沫非常之大，此次行情的“崩塌”會和 2008 年一樣掀起一場金融市場的巨大海嘯。

雖然我們 A 股 10 年來，沒怎麼上漲，不少標的還處在低估狀態，但是“覆巢之下焉有完卵？”歐洲市場、美國股市動不動就下挫 5 - 6%，作為一名投資者你不會心存擔憂和疑慮嗎？—— 當然會。

況且由於肺炎影響 ，我們實體經濟受到了不小的打擊，不少公司、企業訂單數量大減，不少員工慘遭失業。在這樣的大背景下，股市根本不具備走牛的基礎。

（3）大規模的行業洗牌和產業機構轉型即將拉開序幕

市場風口轉變，經濟向好的預期被打破，那麼對於很多產能過剩的企業，對於發展模式落後的傳統行業，對於身處同行業末端的企業，都會是一次巨大的“變革”。

“優勝劣汰”的叢林法則會更好地呈現在這個冬天。很多不具備核心競爭力的企業會被淘汰，很多不具備核心技能的員工會被“最佳化”，為了活下去，不管是企業還是個人，都需要拼盡全力，加緊轉型，一旦落後，等待的就是被出清。

企業間的兼併、重組也會更加頻繁。

經濟發展週期總是會有牛熊的更替，熊市和逆週期也未必全是壞事：拂去繁榮、蒸蒸日上的面紗，它讓我們看清了很多社會的“真相”，看到了很多被繁榮所掩蓋的問題，也讓我們更好地認清了自己。

舊的不去，新的不來。經過危機的洗禮，行業的洗牌，才能讓資源的配置更加趨於合理，才能打破固有的利益分配模式，讓更多有能力的公司、企業從亂世中崛起 。

前言

什麼叫技術性熊市？就是60日均價在最上面，5日均價在最下面。並且各條均線開始分離。而且價格降低的同時交易量在增大的交易圖。通常這種圖形出現的時候股價會持續下行。造成這種原因基本是前期泡沫較大，處於擠掉泡沫的時段。

美股存在哪些泡沫其實也可以反過來問就是美股為何能11年漲。要了解這個問題，我們就要把從2009年到2019年這十一年的美股拆成兩部分來解讀。

2009年——2017年的美股

2009年道瓊斯指數從7000多點到2017年一直漲到了26000多點，也就是9年中道瓊斯指數足足上漲了370%。

那麼我們來看同年份的美國GDP，2009年美國GDP為144187.39億美元到2017年GDP為193868.01美元，增長幅度為134.45%。

也就是說，股市的增長遠遠超過了GDP的增長，多出的部分意味著存在大量泡沫。那這部分泡沫是怎麼來的呢？我們來看看從2009年開始，美聯儲基準利率。

看到這裡或許你就明白了，賺錢本來是很難的，現在股市每年以18%左右的成長，利息又這麼低，借一些丟到股市不就等於錢生錢嗎？這一點我們能想到，銀行，基金公司，企業股東和職業經理人更能想到。企業回購股票，基金大把投入。一片脫離實體經濟發展的股市變得欣欣向榮起來。

再看美國政府歷年國債規模，可以清楚的看到從2009年就開始高速成長。到2018年美國國債超過GDP120%。這意味著股市增長就是在薅美國政府的羊毛。

2018年——2019年美國股市

2018年特朗普任命了自己比較熟悉的鮑威爾接任了耶倫成為了新一屆美聯儲主席。鮑威爾上臺之後迅速調整了美聯儲低利率政策。這意味著不但美國國債需要償還更高的利息的同時，美國股市之前的借款也面臨更大的成本壓力。簡單來說，之前的平衡打破了，美國政府缺錢了。

所以可以看到做為美國總統的特朗普發起了和中國的貿易戰，也拖欠了聯合國的費用，甚至找駐軍的小兄弟國家要求提高費用，包括脫離各種國際組織。

所以看清楚了主要內因，特朗普的很多行為就得到了解釋。美國股市此時已經處於泡沫破裂的邊緣。但是面對著債務，所以參與者都在支撐，畢竟如果美國股市現在去泡沫，之前的參與者都會身陷囹圄。但是美聯儲在一次次加息，試圖去擠掉一些泡沫。股市也在一次次掙扎。可以看到道瓊斯指數在這兩年從26000多點只漲到28000多點，上漲幅度只有7%。

2020年因為中國開始的一場新冠疫情導致了世界對於石油需求的降低。頁岩油做為美國這幾年快速增長的動力受到了衝擊。沙特和俄羅斯表面上關於減產之爭，實際上的未來石油老大之爭讓美國股市迅速奔潰。雖然美國做出讓步，提前宣佈石油減產100萬桶/每日，但是未來石油老大之爭並未解決，所以3月10日美國股市回暖之後，繼續下行中。（參看我回答的：沙特阿美髮動石油價格大戰，美國為什麼不判沙特阿美有“市場傾銷”行為？）

其實並不是簡單的技術性熊市，嚴格來說是美國經濟及股市的基本面發生了變化。

1.美國的經濟已經處在繁榮的頂點到下滑開始，注意這是下滑的開始，因為長期看，美國若不能重啟製造業，那麼下滑將會持續，只玩金融，沒有製造業支撐，越晚越危險，玩的都是泡麵；

2.美股已經牛了十幾年了，縱觀美股200多年股市，未來十年均值迴歸會是必然；

3.黑天鵝成群結隊的襲來，恐慌情緒會加速股市震盪！

3月12日，全球資本市場迎來黑暗的一天。

多國股市相繼發生“熔斷”，美國三大股指一度跌近10%，發生了有史以來第三次熔斷，一週兩斷史無前例；巴西股市大跌15%，觸發了第二級熔斷；加拿大重挫逾9%熔斷；墨西哥暴跌暫停交易15分鐘；早前亞太菲律賓、泰國等國主要股指均暴跌10%觸發熔斷，此外，南韓、巴基斯坦、印尼等也觸發了熔斷。

歐洲股市則創下歷史最大跌幅，斯托克600指數和英國、法國、德國等主要國家股指均血洗10%。

金融界《財經天眼》統計，美國股市截止昨日收盤，本輪暴跌市值已經蒸發約56萬億人民幣，相當於一個A股。

另外，全球40多個國家跌入技術性熊市，A股罕見成為“逆行者”。

截止此時，美股反彈些許後，道瓊斯指數又下探9個點之多！可謂是驚天地泣鬼神！

巴菲特坦言，活久見！

看了很多朋友的分析，我比較認同下面的觀點。

對於美股市場近期的動盪，溯源認為不會應發系統性的經濟金融危機，因為本輪美股的階段性下跌，不是流動性問題，也不是經濟基本面初現了大問題，而是投資者對未知的恐懼帶來的情緒性宣洩。

具體來說，理由如下：

1、發生經濟或者金融系統性危機，往往是不可預期以及管理者措手不及。而當前米國政府實際上早有準備和應對措施，從美聯儲在議息會議之後宣佈降息50個BP，就體現管理者未雨綢繆的管理藝術。

2、疫情對美國經濟的影響被無限放大。目前就美國確診人數而言並不算多，相較於美國每年死於流感的人數，這個疫情的帶來的影響幾乎可以忽略不計。說直白點，美國3億多人，因疫情少幾千也沒有什麼大不了，只是媒體過分渲染了這種情緒和氣氛。換個角度看，我們是最嚴重的的疫情發生地，我們的經濟能快速恢復過來，憑啥就恐慌美國不能快速恢復呢？被用狹隘的mz思維考慮問題。

3、美股股市下跌，是投資者、企業控制人以及管理者對未知的恐慌，因為美國目前醫療、防控等相對不匹配目前疫情，於是出現很多可能是，或者已經是感染患者未被及時檢測，其潛在的危險是可能以幾何級數增加的，市場實質上是擔心這個問題。

4、原油價格下跌同樣是情緒性，帶有火上澆油的意味，實際上原油價格的下跌對美國沒什麼影響，下跌國內停止生產頁岩油，直接進口即可，成本低省事，米華人求之不得，原油價格高那不更好，咱開足馬力生產頁岩油即可。唯一遺憾的是美聯儲資產負債表上又增加一筆債務，僅此而已。退一步說，美國欠債還少嘛，多一點也是多，多十點還是多，區別不大。

5、至於今天的熔斷，一是恐慌情緒的集中宣洩，而是華爾街很可能倒閉美聯儲注入流動性以及下行趨勢的慣性使然。

所以，可能不會出現金融或者經濟危機

金融危機，全球爆發，黃金，比特幣，股市。24小時比特幣暴跌50個點，股市直接熔斷。估計今年難熬，全球一體化，沒有誰能獨善其身。

絕非技術熊，是真的熊！

不完全統計，已有美國、巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、南韓、印尼、墨西哥、哥倫比亞、斯里蘭卡，11個國家股市12日發生“熔斷”。自從1987年熔斷制度出臺，33年來美股史上三次熔斷，本週就發生兩次。股神巴菲特直言，活了89歲，第一次見到這種場面。

全球市值一夜蒸發36萬億，幾乎跌去了一個日本的GDP。這種下跌即便是財大氣粗的發達國家，連續幾天家底也將跌的七七八八。接下來我們就分析一下此次危機。

歐美地區，我們以美國為例，十年國債收益率低於1%，降息空間只剩下100個基點，可動用的貨幣手段變得極其有限，而這次危機的爆發，絕非簡單的石油危機與疫情危機所造成，他們只不過是此次危機點燃的引線，就像一戰的打響也絕非沙拉熱窩事件根本上導致戰爭。此次的市場大跌，其實早有先兆。從2019年伯克希爾哈撒韋公司幾乎清倉了美股絕大部分科技相應領域的股票，逢低買進了一些資源類個股，公司持有現金流高達1250億美元，創下歷史之最；金融巨頭索羅斯，更是將自己的籌碼紛紛撤離戰場，手握龐大現金流，對沖基金處於空倉狀態；貝佐斯，去年伊始陸續變賣資產超過百億美元；國內潘石屹能賣的家底都賣了，變現超過300億現金流。我們發現似乎這些資本大佬都在做一件事情，就是清倉，持有現金流！

為啥？因為人類歷史上的最大負債泡沫即將破滅。截止到去年年底，全球債務規模達到了225萬億美元規模，機會是當年GDP總值的三倍，這意味著啥？社會資產三倍的槓桿在執行。尤其以歐美地區特色突出，以中央政府負債為主，這種負債是建立與國家信用擔保上的，三倍以上槓杆空間再繼續加碼的可能幾乎不大。所以這就是最危險的地方了，財政手段對於西方國家來說，也將變得沒有像10年前那麼靈活可控。

所以這絕非什麼技術性熊市，是真真正正的市場性趨勢反轉。而此次下跌絕非表面上的原油危機和疫情原因，就像一戰打響絕非沙拉熱窩事件。原本就是腐肉一塊，如何粉飾也無濟於事。

只不過，最後一根稻草，壓垮了十年大牛的駱駝