奇怪的是，很多人在美國遇到危機的時候第一時間是認為美元匯率會崩潰，完全不知道現在的國際金融市場是投機市場為主。各種資產之間是一種相對比價，而不是絕對比價。當年金本位的時候，黃金是基準，而如今並沒有一種唯一的基準，沒有真正的世界貨幣。

華爾街很多槓桿交易，這些槓桿交易在股票下跌的時候，需要追加保證金，大量的投資人賣出股票，不再流入股市，而是買入美國國債來避險。那麼美元呢？這個時候美元需求大增，市場流動性緊縮。因為大家都不買股票，借不到錢，那麼這個時候就出現了流動性緊縮。這種緊縮，一百年前凱恩斯就說了，叫流動性陷阱。一旦陷入，就惡性迴圈疊加。更多的人不出借美元，得不到美元的市場更加緊縮。緊縮——匯率上升。

這就是美元指數走高的道理。另外美債的道理也一樣，因為美國國債被當做無風險資產，所以大家買入，面值升高，國債的到期收益率降低。當然不同國債命運不同，比如義大利國債就不是一種避險產品，體現為收益率增加，義大利國債價格下跌。

每一次危機，都經歷了流動性枯竭。枯竭不是因為央行不給錢，而是投資人沒有信心將錢投資到股市上面。而選擇了儲蓄，或者買入避險資產，比如美國國債。

很多人說，經濟危機後美國崩潰了，匯率貶值，國債沒人要。其實每一次這種都是相反的錯覺認識。每一次危機，美債都是搶奪的關鍵金融產品，美元幾乎都是升值的。

那麼什麼情況下經濟危機還美元不升值？當美國經濟高通脹，而且企業利潤很低。就是滯脹的情況下。此時美元信用不佳，大家即使不買美股，也不會持有美元和美債，而是會離開美元資產。滯脹高通脹使得美元持有也不划算。這種情況類似於1979年第二次石油危機的時候。

美元指數走高的主要原因是由於投資者拋售手中的股票期貨以及大宗商品導致的美元流動性短缺造成的。

。受到國際公共衛生事件以及原油價格暴跌的影響，全球資本市場出現大幅下跌，不管是股市債市期貨還是大宗商品，均出現大幅度的下跌。其中美國股市連續兩週出現大幅下跌，並且觸發4次熔斷，投資損失慘重。

由於恐慌情緒的上升，投資投資者開始拋售手中的股票以及其他風險資產兌換成美元，導致美元流動性短缺，美元指數大幅上漲

美元指數大幅上漲，還有另外一個原因，那就是其他國家貨幣貶值，特別是歐元的貶值，導致美元指數大漲。

不過各國央行採用寬鬆貨幣政策釋放流動性特別是美聯儲的貨幣寬鬆計劃推行之後，美元指數將逐漸恢復正常。

美元指數的大漲主要原因還是由於恐慌情緒的上升，全球資本大跌，包括股市，債市，期貨大宗商品，投資者拋售手中的風險資產，兌換成美元，導致的美元流動性短缺造成的。

美元，只有美元才是世界各國的通行、通用貨幣，新冠病毒肺炎疫情使各國供應吃緊，只有換美元交易平衡，而今歐盟、俄國貨幣大貶值，如此參比美元更升，何況股票做空都換成硬通幣——美元，是故金融危機反使美國斂財，美國製造，當然美國獲益非淺。

美元指數走高說明有人在大量拋售其他貨幣和大宗商品，買入美元。說明美元非常短缺。時局動盪，買入美元為了避險，也可能是面臨基金贖回，期貨爆倉補保證金的壓力。也不排除背後有美國資本藉機推高美元，打壓其他貨幣和資產價格，轉嫁國內金融危機的企圖。因為目前美國股市、期市、債券都在暴跌，這時如果沒有一個亮點支撐，恐怕美國金融會徹底崩潰。而推高美元，則穩定了國內金融市場，同時擾亂打壓了其他國家市場金融秩序，一石兩鳥。

全世界，尤其歐洲，面對危機，都在買入美元避險，未應對流動性危機，居然連黃金等都在拋售。美元指數持續走狗，今天已經在103以上，而且趨勢很明顯。為什麼呢？人民幣還不夠強大，日元單打獨鬥體量足夠，歐元？歐洲人自己都不信任去搶美元，向心力嚴重缺乏。

所以全世界還只能相信依靠美元，哪怕知道會付出鑄幣稅，但既然大家來攤，好像很公平，經濟體量大發言權該大的也無可奈何。所以，美國有恃無恐，繼續稱霸世界，你說怨誰？都睜著眼，看全球流動性湧向美國，然後，在他自己製造知道的底部區域，反向去收購各國優質資產。

迴圈往復的過程，一次次貪婪的掠奪，地球人，醒醒吧！

為什麼金融危機時美元指數走高？

任何時候都需要錢，金融危機的到來使其他國家貨幣貶值更嚴重，如果金錢用一元錢來表達，美元貶值到9毛錢，其他國家貶值到8毛錢甚至更多，這個時候美元就會成為避險產品，美元指數不代表本身價值，只是金融危機時都選擇美元避險，導致美元緊俏。美元作為商品來說，市場緊俏指數就會上漲。

全球金融危機時，美元也在貶值，但是美元相對其他貨幣堅挺，所以需要選擇避險，防止財富縮小的最小值。如果需要找物件，全球都是瞎子，美元就是唯一的獨眼龍，你說該選誰。

其實金融危機每個國家都有損失，在金融危機時選擇美元避險，或者購買美國廉價商品，金融危機過後拋售資產全球收割。這就導致導致熱錢迴流美國，美元指數走高！

在本輪金融危機中，美元的一飛沖天與各類資產價格的紛紛跌落，有其特殊性，也有其必然性，一方面表明發達經濟體的普遍衰落，另一方面也表明華爾街國際金融霸權地位的進一步強化，綜合反映了美國當前一超獨霸的國際政治事實。

（美元指數日線圖）

近期美元一飛沖天，大幅升值，突出反映了當前國際金融市場的危機局面。由於國際市場中的各類資產價格紛紛跌落，金融市場中持現心態強烈，紛紛拋售資產，導致市場資金鍊斷裂，國際市場股債雙跌，避險資產貴金屬等也是紛紛凋落，市場呈現擠兌與踩踏現象，這種情況下美元就被全面推高。

而華爾街利用新金融危機轉嫁美國債務的動機明確，利用美元升值全面打垮各類資產價格，進一步確立美元國際地位，為美元的全球輸出做準備，也為華爾街後期收購全球廉價資產做準備。華爾街的這一戰術與以往的危機中有一些區別，更冒險、更大膽、更無所顧忌，這也說明華爾街對引爆此輪金融危機的前期準備是異常充分的，華爾街此番顯然準備在國際金融市場中打一場大型的殲滅戰。

美東時間3月15日，八家美國大型銀行達成一致，停止回購自家股票，直至第二季度末。這八家銀行分別為摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行、高盛集團、摩根士丹利、紐約梅隆銀行和道富公司。華爾街大行明確停止股票回購，不僅進一步沉重打擊了美國及全球金融市場，同時也說明這些華爾街大行就是金融危機的背後推手，他們一面囤幣自保，一面可以透過做空市場牟取暴利，一面還可以讓手中的美元大幅升值，一舉多得，成為了饕餮世界財富的掠食者，這也充分說明華爾街的國際金融霸權被進一步強化。

關鍵問題在於，當前發達經濟體全面頹勢，令美元找不到可以抗衡的對手，由於歐盟、英國、日本的經濟明顯弱於美國，在金融危機中又有全面走向衰退的趨勢，再加上各經濟體受美國綜合實力牽制，所以歐元、英鎊與日元等多種國際貨幣都無法挑戰美元的國際地位，因此令美元在諸劣幣當中得以地位超然，得以繼續一家獨大，這使美元在金融危機中幾乎成為了唯一的避險資產，加速了升值腳步。

原本東方大國可以成為金融危機時期國際資本的避險港灣，但是國際資本由於畏懼美華人的臉色，因此遲遲不敢靠岸，這種情況下也只有暫時擁抱美元以尋求安全。

在本輪金融危機當中，美國採取了種種手段，從各個角度圍堵各類資產，迫使國際間爭相恐後地儲備美元，這就為華爾街全面轉嫁金融危機與債務危機創造了有利的條件，美聯儲也恰好利用這樣的歷史機遇及時地超發貨幣，令美元進一步擴大國際市場佔比。

所以美元當前的升值有其特殊性也有必然性，但這也會為美元后期的大幅貶值埋下伏筆，萬事都是相對的，當危機開始平復並重新開始梳理國際金融秩序時，市場會對美聯儲當前的嚴重貨幣超發做出反應，但那時已經是木已成舟，全球必然要承擔美國債務危機的轉嫁。

美元走高本質是美元荒，簡單理解就是美元市場上不夠了，很緊俏脫銷了。那是什麼原因導致美元荒呢。這裡有幾點要注意：

1.疫情導致的連鎖反應致使美股暴跌，出現歷史罕見的5次熔斷。這對於美國很多對沖基金是致命的，他們急需從銀行提取美元去補足股票/大宗商品等槓桿產品頭寸的保證金，免於強制平倉風險

2.疫情導致企業債務問題放大，大量的企業找尋政府貼現換美金保證企業正常流動性。

3.疫情導致恐慌情緒蔓延，資金擔心新興市場貨幣貶值問題，從而從新興市場國家流出湧向美國本土尋求避險或者解決流動性問題

美元是世界最大流通貨幣，這是根本前提，所以一旦發生金融危機，各類資產出現暴跌，需要美元現金的機構和個人會增多，就容易導致美元流動性緊張而出現走高的情況。

首先，是不是危機不好確定。美元升值是已經確定的事，前兩個月美元兌人民幣是1：6.9，現在變成了1：7.08，這是明顯的升值，兌人民幣升值2.61%！為什麼美元升值這麼大？道理很簡單，國際上的流動資本兌換美元去搶購美股了！！美國股市市場經歷垂直下跌30%以上，相比於1個月前，價格低太多，比如，原來價格350美元的波音股票，現在只要100美元，可以想像超市促銷，350元的電飯煲，只賣98元，這樣就會有成群的人排隊買，股票也是這樣，只是買美國的股票需要美元，所以，國際資本先搶購美元，導致美元升值，搶購美元后用美元去搶購美國股票，再比如西南航空，原價58美元，現在只要30.8美元，最低不到30美元，美股跌到非常有吸引力，大量的遊資把美元推高。

其實未必是金融危機，實際上是對疫情的過度擔憂，在大資本的引導下大跌，但不能確認是金融危機。

一、由於美元世界性儲備貨幣地位，影響美元指數走勢的因素很多，但最主要的還要從美元指數的構成說起。美元指數是反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它透過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，其中每個幣種佔美元指數的權重都不同：歐元57.6%；日元13.6%；英磅11.9%；加拿大元9.1%；瑞典克朗4.2%；瑞士法郎3.6%共六種貨幣。從構成看指數因子貨幣的強弱左右著美元指數的走勢。歐元權重最大佔一半以上，本來歐洲經濟步履維艱，加上這次疫情對歐洲各國的影響都非常大，尤其義大利是重災區，金融市場暴跌，歐元貶值，其他幾個也一樣兌美元都出現大幅貶值。組成因子兌美元貶值，美元就會升值。

二、資金從貶值區出逃後，而且外面的石油暴跌，黃金也暴跌，資金只能買入美元做儲備，這也助推美元的稀缺性，需求增加供給不足所以美元升值。

三、這種強勢也是美聯儲有意人為的結果，也是美元利率歸零不但不貶值反而升值原因之一，就是為了吸引海外美元迴流；如果此時美元也貶值走低，那不利於吸引美元迴流，恐怕美國會真正的爆發危機。

綜上所述，於是美元成了資金唯一的“避風港”

原因有兩個：一是美國市場的資金在迴流；二是危機之中現金為王，而全世界最保險的現金還屬美元。

都知道美股本月已經發生了4次熔斷，很多大型機構的槓桿交易都瀕臨爆倉，所以就要拋售其他資產（比如黃金、債券、期貨等）或者其他國家貨幣換回美元，迴流到美股市場平倉。

雖然美股暴跌，美聯儲釋出了一系列的救市計劃，包括即將進行大規模的量化寬鬆，也就是準備開機印鈔票。按理來講美元應該會變得不值錢，但是放眼全球，美元仍然是霸權貨幣，在這種危機時刻，美元仍然是全世界流動性最高的貨幣，所以即使後期美元會面臨貶值風險，但是它的流動性讓人們覺得很安全，甚至已經取代了黃金的避險資產的功能。

所以，就是這兩個原因，市場需要美元，人們寧可拋棄別的資產也要換取美元，就造成美元指數走高。

歷史上，幾次的大的金融危機發生時，確實存在美元指數走高的情況，不管是全球性金融危機，還是其他地方的金融危機，我們都經歷過類似的情況。簡單的說一下就是，大的金融危機發生時，所有人都會尋求避險資產，自從金本位的貨幣制度被放棄後，美元就取代了黃金，成了新的避險資產。

首先，我們來了解一下，什麼是美元指數

美元指數就是美元對一攬子非美貨幣價值的指數，這個指數上漲，就代表美元對歐元、英鎊、加幣等其他國家貨幣的一個綜合上漲，如果美元指數下跌，就代表歐元、英鎊等非美貨幣上漲。

美元指數100點是一個衡量的標準，當美元指數達到100點，就證明美元的價值比較高，

100以下就代表美元處在貶值的階段，美元指數存在一個很規律的週期，大概8到10年時一個週期。

歷史上的三次美元指數超過100，所引發的金融危機

一、1979年-1982年歐洲金融危機

1973年發生了一次很大的石油危機，歐洲各國經濟處於滯漲時期，增長乏力，失業率和通貨膨脹率居高不下。到1979年第二次石油危機來臨的時候，英國最先倒下，企業大量破產，失業人數猛增。1980年8月失業率達8.3%，失業人數突破200萬大關，僅次於30年代的大蕭條。西德馬克不斷升值，工資成本提高迅速，國際競爭力迅速下降。西德的危機更嚴重，從1980年3月到1982年12月，西德的危機持續了34個月，時間之長遠在其他各國之上，物價年平均上漲率高達35%。這次歐洲金融危機期間，美元指數不斷走強，並在1981年4月29日，美元指數重新上漲到100上方，這與1977年美元指數跌破100已經時隔4年之久。

二、1989年-1992年日本金融危機

日本與美國進行談判，最後與美國簽訂了著名的廣場協議，於是日本的經濟高估就這樣破裂了。1985年9月22日，G5成員國簽訂了聯合干預外匯市場的協議。之後，美元針對性貶值，主要針對的貨幣就是日元，廣場協議簽訂之後的不到3個月時間裡，美元針對日元貶值高達25%。而恰巧就是在1985年，日本成為了全球最大的債權國，廣場協議是以美國為首的G5國家對日本的一次赤裸裸的掠奪。但是同時由於日元被動升值，又放大了日本國內的經濟泡沫。等到1989年美元重新走強時，大量資本外逃，內憂外患一起爆發，金融危機再也無法避免了。1989年5月16日，美元指數再次站上100關口。日本股市也在1989年成為歷史高點，1990年，日本經濟全面奔潰，到1990年4月2日，日經指數已經較高點下跌28%，而到了7月17日，日經指數已經跌去39%。

三、97年亞洲金融風暴

1996年末，美元指數收盤只有88。7個月後，美元指數重新站上100關口。此時，泰國倒下了，金融大鱷索羅斯狙擊泰銖的故事至今依然被人們流傳。1997年3月，此時美元指數已經高歌猛進，已經站在95以上。索羅斯下令拋售泰國銀行等股票，並引發泰國股票市場大幅下跌。從5月開始，索羅斯大量從泰國的銀行借入泰銖，兌換成美元，之後開始率領國際對沖基金瘋狂做空原本已經嚴重高估的泰銖。泰銖迅速貶值，7月2日泰國宣佈放棄固定匯率制，泰銖應聲下跌了17%。到了7月24日，泰銖對美元創歷史新低。此時，索羅斯開始將已經升值不少的美元重新換成泰銖，償還了之前的大量貸款。在與索羅斯等國際對沖基金的這場貨幣戰爭中，泰國損失了其300億美元外匯儲備中的80億。之後，風暴迅速席捲了馬來西亞、新加坡、香港、南韓、印度、俄羅斯。

金融危機時，美元指數為什麼走高

危機發生時，所有的資產都應該會貶值，相對於其他國家的貨幣，美元明顯是更優質的選擇，在一群矮子裡找一個高的，那個角色就是美元，美元只是相對於其他國家貨幣，更強勢一些而已。

美元指數走高，間接原因是金融危機時，產生了流動性危機，貨幣出現短缺。

美國公司是世界質量比較高，盈利能力強的公司，在危機發生時，經濟衰退的情況下，美元資產也就是美國的企業，往往是最佳的避險投資資產，因為拋售其他國家貨幣，增持美元資產也會導致美元指數升高。

邏輯很簡單，美國資本市場大跌，貨幣政策沒跟上，導致美股等出現擠兌現象，資金迴流美國。全球換匯大增，美元升值，其餘各國貨幣對應貶值。

這個問題涵蓋了兩個概念，美元指數和金融危機，搞清了概念也就知道了相互關係和影響。

美元指數

01詮釋：美元指數是布林頓森林協定瓦解後，由固定利率轉向浮動利率的一個經濟指標，是由美國起草，面向美國利益的經濟指標。

02一攬子貨幣政策：所謂一攬子貨幣政策就是由與美國有貿易來往的幾大國，透過貿易比重加權形成的一項計算公式，這裡邊包含的國家有，歐元，日元，人民幣，英鎊，加元，瑞郎，瑞典克朗。

03計算公式：

金融危機

一、詮釋：金融行業發生的危機，也就是由於前期貨幣寬鬆政策，造成信貸高漲，到達一定時期後，貨幣政策收緊，為了歸還銀行信貸，拋售金融資產，造成金融產品價格暴跌，促使員工失業，公司倒閉，進而影響到其它行業甚至其它國家。

二、金融危機產生的原因

01主要是貨幣寬鬆政策引起，大量的信貸造成金融資產價格上漲。

02大量外資湧入，造成包括金融資產在內的所有商品價格上漲。

綜上所述，當金融危機來臨時，金融資產價格暴跌，境外投資資產急速貶值，大量外資逃離，大家都急切的想兌換美元，會造成本幣兌美元的匯率下降，再根據一攬子指數公式就，美元指數跟本幣對美元的匯率成反比，所以金融危機來臨時，美元指數升高。