市場分析:

第一、隨著註冊制度實施，會擴大市場融資需求，也會給股市帶來一定的壓力，上市公司質量問題也有待市場考察，這將對投資者切身利益產生影響。

第二、註冊制降低了小微企業和創新企業的上市門檻，使現階段無法盈利但具有極高成長性的企業收益

第三、註冊制也對市場提出了更高的要求，中介機構參與上市公司的違規造假，應承擔相應的責任，監管部門的監管力度會加大，對上市公司違規造假行為加大打擊力度，來保障投資利益。

第四、核准制下，上市資源是一種稀缺資源，發行額度採用計劃管理方式，上市意味著獲利，股票發行審批中容易出現權利尋租現象,這樣就導致企業上市成本過高。一級市場定價畸高再傳到二級市場，高發行價，高市盈率，高超募資金的“三高”現象屢見不鮮，註冊制後有利於改變目前股市的畸形。

投資分析:

第一、註冊制以後，一般投資者就沒辦法盯著新股進行投資了，因為在原來的市場上新股都是穩賺不賠的。

第二、普通投資要更加加強對企業價值的分析能力，並且要能辨識企業的宣傳，避免遇到短時間崩盤退市的企業。

第三、除了對A股市場影響外，對於普通投資者來說，最直接的影響就是要提高投資能力。總結一句話:沒以前那麼好撈錢(沒撈到的,還是謹慎入市好，很容易被割韭菜)

《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》已經被最高層審議透過。這意味著，註冊制將在年內登陸創業板。註冊制下交易規則也發生改變，新上市企業在上市後五個交易日內不設漲跌幅，之後漲跌幅從現在的10%調整為20%，開戶門檻為10萬元。這個改變會有如下影響：

創業板採用註冊制，漲跌幅調整為20%後，形式與科創板類似。創業板改革是深交所對標上交所的科創板，而投資者准入的條件則要低於科創板，只需10玩資金+24個月交易經驗即可。可以說，創業板就是低配板的科創板。

然而，創業板由來已久，無論是交易制度還是上市公司質量，都要明顯優於科創板，所以無疑會對科創板形成很大的衝擊。

這一舉措屬於在創業板率先試點，大機率將會在幾年內在主機板推行。註冊制本身對散戶就絕非利好，看看現在的港股，很多個股都是半死不活的仙股，這將是未來開放註冊制後A股的寫照。隨著註冊制的放開，越來越多的股將湧入A股市場。散戶由於不具備資訊優勢，市場的資訊不對稱性，將導致散戶在對公司經營發展情況的瞭解、盡調等方面，越來越處於劣勢。而機構將會抱團，資訊共享，尤其是像社保類機構的持倉，可能會成為關注的重點。另外，20%的漲跌幅限制，一天波動40%，這將大大增加投資的風險，使得散戶面臨加速被淘汰的局面。

註冊制的推進是國家改革發展資本市場的重要一步，不要懷疑國家的決心。科創板的推出，本就是一個試點。成功與否，暫且不論，目前推出創業板註冊制，使得科創板對標滬市，創業板對標深市，結構完整。那麼，可以預見，隨著市場對註冊制和新交易制度的熟悉，主機板也會跟上改革步伐。

創業板板塊中處於優勢地位的公司，比如創業板藍籌股，將會持續得到市場的青睞。而劣質公司，將無情遭到市場的遺棄，垃圾股會被邊緣化，逐步淪為仙股。優質公司將會擁有良好的賽道。這也是監管層一直強調的改革的目標之一。

而A股特色的“殼資源”將會變得越來越不值錢，散戶忠愛的打新策略也不會像現在這樣穩賺不虧。

市場現存投機的玩法，有一批人喜歡利用資金優勢，來操縱股價。隨便找個垃圾的小票，用資金和多個賬戶拉板，吸引韭菜跟風接盤。那麼在20%漲跌幅制度下，這套玩法勢必要失效，資金成本無限增加。這種純投機，遊走在灰色地帶，操縱股價的玩法，必將被淘汰出局。

而打板客的生態也將面臨嚴峻的挑戰，投資勢必要更加註重基本面的邏輯。

總之，註冊制在創業板的推行，必將改變現有生態的玩法，同時也體現了高層對資本市場從投機往價值投資引導的決心。所謂適者生存，不斷變化的市場，優勝劣汰，不進則退，投資者需要在新的框架中演變進化出新的方法，才能生存下去。

2009年10月30日創業板正式啟動。十年來，創業板在支援雙創企業群體、最佳化創業創新生態、引領產業升級轉型、加速新舊動能轉換等方面發揮著日益重要的作用，成為了新時代推動經濟高質量發展創新引擎。根據公開資料顯示，截至4月27日晚間，創業板合計上市公司807家，總市值6.79萬億。

申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明表示，按註冊制要求，上市公司必須全面、完整、準確地披露資訊，並且把資訊披露作為市場監管、投資者保護的重點。在這種市場手段的制約下，擴容節奏就不可能很快。新證券法為新股的常態化發行提供了條件，而不會對擴容的速度帶來直接影響。

從科創板經驗來看，其沒有對大盤造成資金分流，而創業板開通時同樣未對A股造成明顯資金分流。

距離小長假還有2個交易日，原本不溫不火的A股市場因創業板註冊制的徵求意見稿而激起波瀾，雖然只是徵求意見階段，但這可以視為註冊制加速落地的表現。在科創板推出後，大家就預測註冊制未來一定會陸續覆蓋各板塊的。科創板就是先期試驗田，截止目前，科創板的股票雖然漲跌不一，但整體沒未出現流動性風險，也沒有出現輿論風波。所以註冊制在創業板實施之後，未來陸續登入是中小板，最後是主機板。

隨著註冊制的實施，也出現了一些新的交易規則。以創業板為例，這裡講下其中的規則變化。

一、前五個交易日不設漲跌幅限制，幅度不受限；

二、最佳化盤中的臨時停牌措施，以30%和60%為標準，這裡是針對前5個交易日，和可轉債規則類似；

三、前五個交易日之後以20%為漲跌停限制，這與科創板一樣。好處是連板的股票將越來越少，但與此同時日內漲跌波動較大的股票也會有所增加，對於股民的盯盤心態是一種嚴峻的考研；

四、單筆申報數量受限，抑制遊資的過度投機行為，市價掛單最高5萬股，限價掛單最高10萬股，未來大家看到股票持續性的暴漲暴跌會減少，階段性走勢會相對溫和，散戶有更多的反應時間，保護散戶；

總體來說，註冊制是大勢所趨，它的完善和實施也能讓我們迎來更健康更具機會的市場。對於註冊制的實施，是先試點，後見效的過程，市場普遍接受並逐步適應之後再全面鋪開。當然創業板註冊制目前僅僅是徵求意見階段，距離實施還有一段時間的路要走。

從短期來看，自去年科創板推出以來，科創板“聚光燈效應”明顯，吸引了包括以科創板基金、科技主題基金為代表的市場資金關注。

與此同時，創業板的關注度和資金配置受到一定影響。創業板註冊制有望提振整個板塊的配置偏好，或會帶來短期資金流入。

從中長期來看，我們認為影響有以下幾點：

1、抑制炒殼投機行為

創業板是新興中小企業的代表，註冊制改革或使得“殼資源”貶值。

2、提升頭部企業價值

創業板註冊制或將提高板塊內中小市值公司供給，有利於創業板優質企業的價值重估。長久來看，有利於加速上市公司優勝劣汰，創業板指成分股等板塊頭部公司的價值或將得到進一步提升。

3、吸引長期資金入市

創業板的註冊制改革使得國內資本市場進一步接軌國際。更為開放、生態更為健康的資本市場有利於吸引長期資金。

4、利好科技、券商與創投板塊

1）科技景氣週期，疊加政策利好，以及新經濟堅定信心等，科技週期值得長期看好；

2）券商也是這次比較利好的版塊，中小企業專案儲備較多券商預計受益於投行業務帶來的經營改善；

3）創投板塊預計隨著直接融資相關制度完善，退出渠道更為通暢，將持續受益於註冊制全面推行。

除此之外，現在市場比較關注“新基建”主題。

受疫情影響，今年經濟增長壓力較大。若要回歸經濟增長常態，新增基建投資的必要性就在提升。

基建包括“老基建”和“新基建”，“老基建”指的是大家比較熟悉的“鐵公基”，“新基建”包括生物醫藥、電子、計算機等行業，這些都是創業板指數成分股重點涵蓋的方向。

註冊制鼓勵創新、加大對外開放、供給側結構性改革等政策，註冊制最大利好是券商，微財訊關注下今日盤面分析，領漲板塊，資金動向等。