首先要明確一點，天使投資股權佔比過高，將會導致創始團隊和投資人雙輸的結果。這是雙方都不願意看到的。一般來講，考慮到後期再融資的需要，種子輪投資佔比10%到15%為宜，最多不要超過25% 。

題主提出投資環境不好的問題，其實就是投資人手裡也缺錢或者有錢不敢投，這是投資人謹慎的一面。在風險控制方面，投資人一般比創始人更理性，不會輕易提出超過20%的股權要求，更不會有35%的非理性訴求。如果有，就是該當機立斷說拜拜的時候了。

通常天使輪融資測算辦法是，根據專案初期目標，維持公司運營一年到一年半的時間。這時就應該具備A輪或者pro-A輪投資的條件了。否則，專案很難維持，也很難拿到後面的投資了，因為投資的資金也是有回報週期的。

天使投資股權佔比過高，會削弱創始團隊的積極性，給後期融資留下很多隱患，其中很重要的一點，創始團隊會失去對公司的控制權。即使在AB股的股權結構下，由於創始團隊預期收益過低，會導致利益輸送、體外迴圈的惡意操作，這反過來會損害投資人的利益，極端情況下會讓專案夭折。這一點，天使投資人會看得很清楚。

無論環境好壞，天使投資佔比最好不要超過20%，一般在10-20%之間，有利於在後續融資中創始團隊不被過度稀釋股權，以防創始團隊失去控制權。

環境不好，估值不高，出讓少一點股權，錢少拿一點，咬牙堅持熬一熬，冬天已經來了，春天還會遠嗎？

天使輪投資不建議投資方股權超過35%，因為作為創始團隊應該保證對公司的絕對控制權，經營管理理念都是由創始團隊掌握的，如果失去企業控制權，對企業未來的發展十分不利，所以作為創始團隊應該時刻保持對企業的絕對掌控力，可以透過股權設計成立有限合夥企業，創始團隊持有，具有表決權的股份，然後投資方持有沒有表決權的股份？就像阿里巴巴馬雲的團隊，雖然股份佔比不高，但對企業擁有絕對的控制權。或者設立ab股權制度。而且作為初創企業，不可能一個天使輪投資，就解決企業未來發展對資金的需求，還涉及到a輪b輪c輪，甚至更多的投資，如果過早的把股權投放過多，未來創業團隊股權會被嚴重稀釋，創業團隊的積極性，企業未來方向的把握十分不利。

這個肯定不行，首先第一條，佔有35%的股份擁有重大事件一票否決權，後續你想增資擴股，引進股東太難了，如果你專案很好，基本你後續重大事件由天使投資說了算。

天使投資的引進，自己公司釋放股份少了，融的資金少不夠自己使用，釋放股份多了又會喪失公司控制權，到底釋放多少合理呢？

劃重點，1/3以上的股權擁有重大事件一票否決權，所以引進天使風投PE.VC釋放的股份不要超過1/3，而且風投進來的時候一定要簽署退出機制，約定回報達到多少就要退出，否則後續再融資釋放的股份就很有限。

股東分資金股，資源股，能力股，智慧型，每一種型別你知道需要給予多少股份麼？

有人投就先活下來，這是互相成就的事。只有成功了你的股份才有價值，否則就是白紙一張！作為創始人這個判斷要有！！！

35%給你，他還有毛髮展。要利潤沒利潤，要投資空間沒空間，基本被你搞死。什麼專案一定投，市場前景好，天使投資佔比不超10%，但是可以拿到翻多少倍的回報，有很大的股份預期池，有高技術壁壘。你想要35%的股份幹嘛不自己做，你那麼相信別人？天使投資是高風險，你要35%就得多扔錢，他乾的好利潤也不高，你把自己玩死，想股份高自己去做吧，又出錢又出力，肯定高的。告訴你什麼叫天使投資，天使投資最怕貪多，專案不錯只給他維持1年到2年的錢，他初期根本花不了多少錢，他沒幾個人，沒多少開銷，不要想你能賺多少錢，你最應該想的是我投了很多家，一家賭對了我比他們那些a輪b輪的投入產出比都高，天使投資不是要股份多，而是利潤回報高。

譚律師覺得可以考慮。當然，要綜合考慮專案的緊迫性、融資的難易程度、天使投資人的資源以及融資金額。專案很緊迫，像有些網際網路專案，晚一個月啟動很可能機會就沒有了；或者融資特別難，現在確實投資偏緊；天使投資人在創業的領域是否知名、有人脈；還有給多少錢，比如一次性給足了早期階段需要的錢。如果是肯定的答案，這個股權比例的方案完全可以接受，否則，就要再斟酌，比如可以減少融資來降低天使投資股權比例，或者尋找替代的投資人。

很多人回答說天使投資人股權佔比過高，創世團隊後續股權稀釋空間有限，會影響後續的融資。譚律師很肯定的說：這個理由不成立。薛蠻子天使輪投資汽車之家，就是幾百萬然後持股了40%（宣告因時間因素沒有查閱汽車之家的工商資料，如有錯誤請指正）。

一、首先，就公司控制力來講，65%和80差異不大。

有人說譚律師不懂公司法，持股超過三分之二可以決定重大事項，這沒錯；但是，但凡專業的投資人，無論佔股都少，都會要求重大事項的一票否決權。所以，從公司控制力講，超過二分之一即可，有沒有超過三分之二不是特別重要，關鍵取決於公司治理方面，特別是特殊事項如何約定。

為了防止天使投資人影響後續融資自由度，可以就融資事項做特殊的安排，比如過半數表決權即可透過。

二、65%稀釋到51%，只有24%的空間，是否會影響後續融資？

譚律師可以下結論的說：多慮了。有很多技術方法可以實現：

1、首先24%的空間，足夠支援兩輪融資；如果需要三輪以上的融資，那表明公司非常成熟、接近上市，此時，持股比例低於二分之一，但只要能保持相對大股東地位，特別是超過第二、第三名股東股權比例之和的情況下，不影響對公司的控制以及實際控制人的認定（假如在A股上市的話），上市公司股東持股比例低於二分之一是很常見的。當然，在融資過程中，天使投資人要跟隨稀釋，注意不能讓天使投資人持股比例不變甚至增加，這個容易實現，大部分天使投資人，在第二、第三輪融資時，即會向其他投資人出售部分股權，將投資收益部分落袋為安。

2、如果必須保持對公司的絕對控制，例如表決權超過二分之一，或者表決權超過三分之二，在股權被稀釋的情況下，可以透過同股不同權，也就是A、B股的設計來實現。例如，阿里巴巴引進雅虎10億美金時，創始團隊股權不足30%，但約定有超過50%的投票權，仍然控制著公司；京東經過多輪融資，劉強東持股比例低於40%，但是其有超過三分之二的表決權。更進一步，可以就經營性事項做特殊約定，只要創始團隊想幹就能幹。

3、可以要求做股權激勵，獎勵高管團隊，比如拿出10%的股權，該股權由一個有限合夥企業持有，創始團隊作為該有限合夥企業的普通合夥人（也就是執行事務合夥人），受獎勵團隊作為有限合夥人，從而控制了改部分股權的投票權，間接加強了創始團隊對公司的控制力。（該部分可能專業一些，普通讀者可能看不懂。）

4、近來很多知名公司實行合夥人制度，可以看看螞蟻金服的股權結構，更是可以花小錢辦大事，進一步增強核心團隊對公司的控制力。

總之，技術上沒有難度，你只需要現在及將來融資時找一個靠譜的律師。

有一個細節你需要關注，即創始團隊的問題，特別是股權穩定。

現在常見的有三種創始團隊持股結構：1、直接持有公司股權，這種情況下，創始團隊要保證協調一致行動，妥當的方法是內部簽署一個一致行動的協議，防止出現某個人單獨行動，從而改變公司權力結構；2、創始團隊組建一個持股公司，由該持股公司持有創始團隊在創業公司中的股權，該種結構內部相對穩定，但如果上市成功，創始團隊個人要套現會麻煩一些；3、創始團隊組建一個持股有限合夥企業，和公司類似，只是議事規則不同。

妥當的做法是，要考慮有創始團隊成員退出時，其相應股權怎麼處理。

總之，具體方案取決於更詳細的情況。

朋友你好，投資環境不好，有天使投資佔35%，創始團隊65%，是可以的，活下去比什麼都重要。

1

股權價格是雙方談判的一個過程，天使投資佔35%，你覺得多，這個要具體看專案，比如你的公司拿到了這筆錢有一個大的飛躍，那適當的犧牲也是可以的，因為早期公司活下來才是最重要的。

2

如果股份佔比沒的談，那就和投資人反向對賭

我朋友的一個公司，就在半年前完成一筆融資，也是天使輪，股份被拿走了60%，雖然股份被大部分拿走，不代表公司就不是自己的了，要看實際情況，有時候你不得不那這筆投資，因為你要活著。

在天使輪投資人佔60%的股份下，我朋友和投資人簽訂了反向對賭協議，一年後如果公司估值做到5000萬，轉移30%的股份給創始團隊，天使輪投資公司估值1500萬。

就在上個月他們公司進行下一輪融資估值已經來到了8000萬，創始團隊順利拿回了天使輪的對賭協議上的30%的股份。

所以這個事情沒有絕對的，看你們怎麼談因為投資人也希望你能把公司做大，你們的目的是一樣的，只是當下的估值他不認可。

3

總結：19年很快就要過去了，資本的寒冬下，企業的現金流非常重要，而融資就是賣自己的股權來換取現金流，至於你的股份價錢，這個要看市場行情，也看怎麼談，因為沒有股權是標準定價的，公司估值也是各有各的看法和邏輯，所以如果這個投資比較緊急，可以在去試著和投資人談，可以談反向對賭，也可以談估值，還可以談以後創始團隊回購等等。

天使投資若是佔了35%的話，這個企業也沒有什麼大的發展。因為天使投資本就投資的不多。將來若是風投，那麼你企業將給風投多少比例？！是給風投45%還是50%啊？！這樣的股比的配比不合理。天使投資的股比佔5%～15%，到20%基本就一大關了。除非天使輪一次性給予你企業5000萬元及以上的投資比，否則，你就是為你企業下一步去融風投的股比佔額埋下了障礙。一般情況下天使輪融資都不會給予投入過多。幾十萬或幾百萬元，個別情況下有可能給予投入一千多萬元。若是能夠發展到融風投階段，風投基本是投入幾千萬或幾億、十幾億，但是還是需要和股比相結合的。

通常情況下天使輪融資股權佔比例在5-20%區間。天使投資佔股35%是否可行，要從投資人所賦予的資源，融資需求、專案估值、資金規劃等綜合分析。若創業者無法在其他渠道獲得資金，且投資人願意給予專案較高估值，天使輪融到的錢足夠支撐進入A輪有餘，也未嘗不可。

何為天使投資

天使投資是權益資本投資的一種形式。此次源自紐約百老匯，1978年在美國首次使用。

天使投資早期指有錢人在主業以外的風險投資，他們對一些有著巨大發展前景，但存在高風險的初創公司進行早期財務投資。現如今，國內已經出現了相對正規的早期天使投資機構。這種行為屬於分散又自發的民間投資方式，這類人士通常被外界稱之為“天使投資”。

超級天使投資人：徐小平

天使投資的型別：

支票天使——他們不具備企業經營管理經驗，通常只能給予創業公司較小額度的財務投資。（如：本地土豪、富二代、親友）

增值天使——他們有具備一定的企業經營管理經驗，早期往往能夠幫助創業者提供個人經驗方面的建議，共同梳理商業模式。（如：非知名投資機構、投資人）

超級天使——他們絕大多數是已經十分成功的企業家，且在投資領域進行了專業性佈局，不僅能給初創公司錢，還能成為智囊團，並且對行業資源後期融資上給到極大的幫助。（如：徐小平、沈南鵬、雷軍、周鴻禕）

天使輪融資，一般指創業者獲得的第一筆投資。天使投資人也就是給創業者第一筆啟動資金的投資人。因創業失敗率極高，故此“天使”在國外還有另外一層含義，即為“傻帽”投資。天使投資是一種高風險、高收益的權益投資。

創業團隊若成功，天使投資人將會獲得數額巨大的財務回報。創業者若失敗，則意味著投資的資金打水漂。

天使投資人：蔡文勝

融資的基本條件

初創公司因商業模式仍處於探索期，抗風險能力較弱，其失敗機率將會遠遠高出一般成熟型企業。天使投資人為了降低自身的投資風險，往往會依據自身的經驗對前來尋求融資的創業公司進行“擇優錄取”。因此，創業者想要獲得天使投資的難度自然增加。

那麼，想要獲得天使投資又該具備哪些條件呢？依據個人的投資經歷及跟一些投資人的交流，天使輪的核心就是看人。知名天使投資人徐小平堅定認為，人比商業模式更重要。而在看人又可以細分為以下幾點。

之前是否有過接觸，對人的綜合印象；（社交及公關能力）個人經歷是否足夠引起投資人的興趣；（職場創業資歷）是否具備一個優秀創業者所具備的特質；（成長、格局、抗壓）對所做的事情有充分的準備；（行業認知、使用者認知、執行認知）否具備搭建互補型、優秀團隊的能力；（領袖感召力）對機會的洞察，準備及應對策略（商業洞察力、敏銳度、判斷力）

天使投資人透過以上的6大要素，判斷創始人及創始團隊是否有成長為獨角獸（10億美金市值）的潛力。天使投資，就是對團隊人品，抗風險能力與未來收益的一場豪賭賭。

如何獲得天使投資

創業團隊因缺乏早期的啟動資金，往往首先想到的便是引進天使投資，給專案帶來第一筆外部資金。由於對絕大多數創業者而言，之前未曾經歷過天使融資，因此難免找不準門路，屢屢上當受騙的事件時有發生。

找天使投資需要做哪些準備？

撰寫一份合格的商業計劃書（是什麼、為什麼、怎麼做、要多久、達到什麼目標）收集天使機構的投資名單（徐小平、雷軍、薛蠻子、蔡文勝、周鴻禕、沈南鵬）調查投資機構的基本資訊（工具：工商登記資訊查詢、天眼查、企查查等）

在準備階段，商業計劃初始版本，一定要有團隊核心成員完成，切勿企圖直接外包形式解決。

商業計劃書撰寫，本質是對商業模式反覆推敲梳理的過程，也是創業者推理商業邏輯的最佳機會。

收集天使投資機構名單，可以透過專業查詢工具“企查查”、“天眼查”、“啟信寶”及行業釋出的天使投資30強榜單瞭解。調查投資機構則可以透過被投企業，創投媒體、網路口碑查詢進行驗證。

如何聯絡天使投資機構？

瞭解BP機構投遞渠道線下投資峰會、孵化器、創業大賽、創客咖啡熟人引薦、被投機構創業者、創投媒體、FA

在聯絡天使機構的過程中，創業者需要多渠道並行，且不要僅只接觸一家天使機構。否則，創業者將會給自己的融資過程增加難度。在聯絡天使投資機構的過程中，謹防一些融資中介平臺，在未經求證的情況下，切勿企圖透過付費約見投資人進行專案路演，這種形式絕對不靠譜。

雷軍投資原則：人、行業、模式，不熟不投

如何與天使投資談判？

多方對比市場行情估值，注重投資機構附加價值；敢於與機構砍價，適度對賭，進退有度，保命第一，把握時機；

創業者在與天使投資談判的過程中，也應該具備足夠的自信，敢於對不合理的條款提出質疑，對融資估值、股權佔比、資金支付上做出適度的協商，這也是體現一個創業者最基本的商業談判能力。

綜上所述：創業者在融資的過程中，不僅僅看股權的稀釋，更應該看重除去資金以外，天使投資機構會給到創業者哪些資源，在智力、行業、及後續融資渠道上，做出綜合判斷。不忘初心，選擇符合現實情況的風險投資機構，與天使投資人。

這個比例不是一個理想狀態，但是在經濟困難的情況下也不是不可行。理想狀態的天使投資控制在20%以內，一般天使投資人也很少會要這麼高的股權佔比。

團隊還有65%的股權，在這個階段從股權角度來說，對公司還是有控制權，所以也是一個權宜之計。

天使投資人的佔股比例高的想法猜測

一般天使投資人想要佔到這個高的一個股權比例，目的是在後續融資中，把自己股權快速變現一部分。因為不論團隊還是後續投資人肯定會認為這個股權比例高了，所以會想辦法回購一部分股權。

但是這種做法非常危險，萬一後續投資人不願意回購，就會失去潛在的投資機會。除非是天使投資人對你們專案和團隊特別有信心，還有一個可能就是，天使投資人有把握幫你們找好下一輪的融資。

所以在你們缺乏資金的情況下，會要求多佔股，但是也不至於說讓團隊失去控制權。能這麼做的天使投資人一般都是玩資本的高手。當然也可能是一個新手，不知者無畏，想去賭一把。

團隊如何應對

面對這些一個佔股比例的要求，如果你還可以找到其他投資人，就儘量換一個佔股比例高的。

如果實在是資金吃緊，又找不到其他投資人，我建議還是接受這個條件，畢竟創業公司活下去才是最重要的。

如果可以在協議中約定優先回購的條款，就寫上優先回購，且按照下一輪估值的多少折扣進行回購。天使投資人一般會願意這麼做，降低風險，也可能正合他意。

例如簽署一個優先按下一輪估值的5折價格，回購天使投資人15%以內的股權。

在下一輪融資的時候，儘量也把這個情況說清楚。

融資金額足夠大就合理

如果天使投資的金額非常大，到了千萬級別，那麼也就無所謂了。因為這個級別基本等於A輪融資了，只是名字的叫法問題。在A輪融資的出讓股權到35%是合理的。

所以把握好回購和公司控制權是天使投資需要注意的。

投資比例佔多少都不重要，重要的是這個專案在比例達成共識一定要成功，其次要資本金的基數要大，就算是比例小但資本金多啊，如果資本金太小，比例再大，也就這麼不起眼的一點點

這個比例太高了，通常天使投資要控制在20%以內，正規的投資人和機構也不會要求35%的股份，太誇張了，我覺得寧可少拿點錢，也要降低出讓股份比例。

一般天使投資佔比不超過25%更合適，多數是15%左右，但因為資金緊缺，導致天使投資有更大的佔比也比比皆是。

不管天使投資佔比多少，一般專業的天使投資者會要求有重大事項的一票否決權。為了防止天使投資者過度行使一票否決權，可以和天使投資者簽訂具體的投資協議，不干擾創業企業的正常經營決策。不過，天使投資者佔股比例過大，可能會導致未來其他投資者進來的時候有所顧慮，擔心自身權利得不到保障。

考慮以下幾個問題：

1.只有志同道合的股東和創始合夥人團隊才可能穩固並走的久遠。

2.如果公司成立之初就用這種股權架構，要正確評估這些問題：第一，投資人股東多長時間投資多少錢解決哪些問題或者對接哪些資源？能夠幫助創始團隊達到哪些階段性目標？第二，創始團隊自身除了全部付出時間、精力、技術以外，還有哪些有價值無法評估的東西？而這些東西能使公司達到什麼階段性目標？第三，生存期需要多少年？需要多少錢多少資源？

3.如果是創始人團隊把公司成立一段時間後再引入的天使投資人，重點考慮：行業現狀下的估值的合理性？稀釋這麼多股份拿到的這麼錢能使公司達到什麼階段性目標從而可以保證後續實現融資？投資人股東持股比例已經超過三分之一，是否對公司的重大決策造成實質性障礙？股東會的權利邊界如何界定能夠保障公司按照創始團隊的初心去發展？

感覺天使輪就拿35%這麼多股份，有點太多了。現在才是剛剛開始，以後還有A\B\C\D等各輪的融資稀釋，越來越多的投資機構會進來，那麼創始團隊這65%的股份會稀釋成什麼樣子？可想而知，失去控制權是非常可怕的事情，你自己的公司你自己說了不算，資本說了算。最後創始人完全被資本綁架，這樣的先例還挺多的。極有可能是一個雙輸的結局。

建議好好去看下《公司法》，重點是看看持有67%、51%、34%的股份比例都能幹啥。通常來說持有67%絕對控股，修改公司章程、合併分立、重大決策都是OK的，51%相對控制，一般來說公司上市後有公眾股東的存在，稀釋到51%還是算可以的，控股股東既釋放了更多的股權回籠了資金，可以乾點別的事兒或者改善生活質量，又沒有失去對公司的控制；34%則是相對安全的一條線了。

假如這個65%的創始團隊經過5輪左右稀釋，然後上市再增發25%，估計連34%這個水平也勉強了。

做公司是為了自身求發展，求富裕，並不是為了給誰做嫁衣。天使團隊和創始團隊的很多情況下都會有矛盾，如果沒有控制權，有可能被掃地出門，這也是為什麼京東集團大強子這些老闆要發優先股等同股不同權的原因所在。

控制權是創始團隊的生命線，不可失去。

很明顯這個比例是不合適的，天使輪投資的持股比例太高了，對於企業今後的發展非常不利。

正常情況下，天使投資比例在10%-15%左右是比較合適的。為什麼這麼說呢？假如按照目前創始團隊65%的情況下，如果這個公司能夠良好發展，茁壯成長，這就意味著至少還要經歷A-D輪的融資，這麼融資下來，創始團隊的股份早就被稀釋的乾乾淨淨，可能到B輪就要喪失對企業的絕對控制權，即便是有AB股的形式，對於企業的控制力也會大大的削弱。

另外一個不利影響就是天使投資佔股過多的情況下，相當於有了一票否決權（34%以上）。以後你公司的任何發展都要和投資人互相妥協，無論是今後公司的發展方向、核心員工的股權激勵都非常被動，不到萬不得已，需要救命錢的時候，不建議這樣的持股比例。

最後如果實在不行，對方一定要35%的持股比例，建議你增加對賭選項，完不成對賭創始團隊就可以有權回收一定比例的股份，這樣對於創始團隊來說也能稍安心一點。

通常天使投資的金額不超過100萬元，不管你的公司實力如何，說明價值還是有限的。

另一方面，不想控股的投資不是好天使。通常來說，一個公司的正常發展需要經過天使輪至戰略輪（A、B、C、D甚至E、F），越到後面接棒的人越多，也說明公司的受捧程度越高，相應的股份也越來越稀釋。

但在天使輪已經讓投資人拿到了一票否決權，這是投資人太強，還是貴公司談判能力太弱呢？

股權其實比孩子還珍貴，貴公司能隨隨便便就把股權拱手相讓，這是否說明了，創始團隊都不想繼續奮鬥了？

現在的環境，不是投資不太好，而是別人讓你認為“投資不太好”，因為更多的是錢找不到好的專案來投，俗稱“專案荒”。我從來沒見過，買貨人會覺得價格便宜而主動加價的，除非買貨人已經被你買通，或者你的價格實在是讓人覺得不好意思。

我是平生不識孫中山、便稱英雄也枉然的 白小生，願你的身體、企業、財富和良知一樣，健康、可持續。

這個說的不清楚，創始團隊有沒有出資，出資多少？不考慮這些，投資環境的好壞要看與專案的關係，科技創新類任何時候都是考慮專案的生存，在生存無憂時少融資為好！如果生存有困難要優先滿足生存需求。商業模式類專案在投資環境不好時要考慮專案本身成功率了，成功率太低的就不適合幹！