過去十年，印度增長了102%，自莫迪上任後，印度經濟保持著年均7.5%的增長速度，榮獲大型經濟體增長最快的國家殊榮。

2017年印度GDP達2.597萬億美元，超過法國的2.582萬億美元，成為世界第六大經濟體，這比經濟學家的預期提前了一年！專家預測2018年，印度的GDP將超越曾經的宗主國英國。但資料出來後，印度僅落後英國100億美元暫排在第六。

即使2018年沒有完成對英國的超車，但還是讓印度人信心滿滿，他們的口號是2030年超越中國成為全球第二，2035年成為全球第一。這一宏偉藍圖也一定程度上幫助莫迪連任成功。

然而，當2019年印度第一季度的資料統計出來後，印度人沸騰了，增長僅為5.8%，雖然這也是一個很了不起的資料，但想比較前一年第一季度7.7%的數字，很顯然，印度速度放緩了不少。

據悉，印度2019年1～3月農業陷入負增長，製造業和建築行業自2018年7月之後下滑明顯，這些是印度經濟下行的主要原因。而禍不單行的是，根據路透社6月1日的訊息，美國總統特朗普表示將在6月5日結束對印度的優惠貿易待遇。毫無疑問，這對於印度又是一個巨大的打擊。特朗普在宣告中表示，新德里“尚未向美國保證，印度將提供平等合理的市場準入”。

面對印度經濟下行的壓力，莫迪也模仿起中國。莫迪承諾，今後將推進約10.2萬億元人民幣的基礎設施投資，用於建設道路、機場和地鐵等。此外，他還在競選承諾中提出把農戶的收入翻一番，並承諾大力培育中小企業和初創企業。但莫迪並未提出確保財源的具體措施，西塔拉曼必須兼顧經濟增長與確保財源。

莫迪2.0時代顯然承受的壓力比首次更大，這一系列的經濟刺激計劃能不能讓印度經濟重回高速增長軌道還是個未知數。印度人2035年的能不能成為經濟全球第一不知道，但人口肯定會是全球第一。

印度統計局5月31日釋出的資料顯示，印度2018年度的實際增長率為同比增長6.8%。在世界經濟減速的背景下，印度的農業和製造業表現不振，經濟增長率時隔5年低於7%。

印度的經濟增長率自2016年度達到8.2%的頂峰後連續2年出現下降。從不同產業的季度增長率來看，2019年1～3月農業陷入負增長，製造業和建築行業自2018年7月之後下滑明顯，專家表示該發展趨勢可能與2018年夏季起爆發的中美貿易摩擦的有關。

回顧印度經濟過去的五年，也算是喜憂參半。2019年，在世界銀行公佈的營商環境排名中，印度位列77名，對比五年前的134名，上升速度放在全世界範圍內都是數一數二。不但經濟發展環境好，印度在全球經濟體中的排名也從第九位上升到了第六位，這是對印度經濟增長潛力的充分肯定。

不過讓印度擔憂的依舊是屢降落不漲的就業率。根據印度外洩的就業資料顯示，印度去年的失業率達到了6.1%，創下45年來的新高，而截至今年4月，這一數字已經升至7.6%。對於試圖透過加速增長來成為亞洲第一大經濟體的印度來說，目前的就業情況對印度實現這一目標具有很大的阻力。

接下來印度還要面臨更加嚴峻的挑戰，那就是美國對印貿易的改變。美國總統特朗普此前已經發布行政命令，將在6月5日結束對印度的優惠貿易待遇，將其從所謂的普惠制待遇框架下的受益發展中國家名單上刪除，取消對印度的普遍優惠制待遇。普惠制指的是世界上32個發達國家對發展中國家出口產品給予的普遍的、非歧視性的、非互惠的優惠關稅，是在最惠國關稅基礎上進一步減稅以至免稅的優惠政策。

美國的這一做法讓印度有苦說不出，美國表示印度已經不是發展中國家而是發達國家，一向喜歡自吹自擂的印度卻不知是哭是笑。現在莫迪實現連任，也非常重視新任期中的經濟發展，接下來就看莫迪能不能減緩印度經濟頹勢。

印度中央統計局釋出資料，2019年1月-3月印度GDP總量約為7116億美元，而同期中國GDP總量為3.16萬億美元，是中國一季度GDP的22%而已。

印度和中國沒什麼好比較的，摩根士丹利的新興市場股票業務負責人夏爾馬今年發表一篇文章，名為《印度永遠不會成為下一個中國》：

“請忘記拿印度和中國的比較！除了人口眾多，這兩個亞洲大國沒有任何共同之處，什麼都沒有。”

對於印度總理莫迪來說最悲哀的是它一季度經濟增長率持續下跌，終於跌出7%，創造了5年來最差成績。

可是印度這個被許多人看好的新興國家怎麼開始放緩速度了？

(2014-2019年印度GDP季度增長率）

2019年第一季度GDP增長率只有5.8%，是2014年來最低值！我們可以總結以下幾個原因：

第一、國際經濟環境不穩定。美國對外貿易摩擦不斷加劇，這嚴重動盪了世界貿易環境和金融環境，悲觀因素持續增加。大環境自然會影響印度這樣一個“國際大國”。

第二、印度大選的影響。莫迪政府為了謀求連任出臺一系列直接性的惠民政策，並且宣佈一系列大型基建專案，還有對農業的持續補貼，這些都間接影響了國內經濟環境。還有今年連續兩次加息也對印度經濟增長產生抑制作用。

第三、印度經濟環境的根本性問題。在印度投資難度比在中國高的多，這是世界公認的問題。印度投資環境對外不友好是一個頑疾，即便印度政府反腐和改革措施不斷，但是收效似乎並不如何好。

第四、國內消費疲軟。印度貧富差距巨大，巨大的貧窮人口體量無法支撐印度經濟發展，因為消費難以提振。印度2018年的失業率創出45年新高，達到了6.1%，到了2019年4月份，這一資料已經升到7.6%。

不過印度一樣有著很大的利好。雖然美國取消了印度最惠國待遇，但是受利於中美貿易爭端，印度可以乘機佔據更多的國際市場份額。印度的勞動力成本十分低廉，因此有潛力生產出有價格競爭力的產品，出口理應創造更好的成績。

資料顯示，今年一季度印度GDP增速為5.8%，是近年來的新低，已經連續兩個季度低於7%的增速。其實這也不要覺得很意外，印度經濟增速不穩定，容易大起大落，比如前兩年，受到廢鈔令的影響，印度經濟增長也曾跌破7%。

提到印度，很多人就會把它和中國聯絡在一起，因為兩國有很多相似的地方，前幾年印度經濟增速超過中國，成為全球主要經濟體當中經濟發展最快的國家，一時間似乎不得了了，各種預測印度GDP何時超過中國，小編其實對此挺反感的，因為這根本就不切實際，經濟增速剛超過中國就已經飄了，殊不知改革開放三十多年中國經濟增速一直遙遙領先印度，如今中國GDP已經是印度的5倍。印度經濟發展不穩定，容易大起大落，它真的能夠持續保持高速增長嗎？

儘管這幾年印度經濟增速看似風光無限，但是否存在“水分”？印度GDP增速連續幾年穩居第一，但是就業增長率幾乎為零，而且印度的工業、農業、消費、投資、出口等指標的這是都比較緩慢，有的還是負增長，很難相信它能夠支撐起印度7%以上的經濟增速。此外，印度經濟高速增長，可能與其修改統計方法有關，印度在2015年、2018年2月一連兩次更改了計算GDP增速的統計方法。由於方法的不同，印度2014年的GDP資料從之前的5%修正至6.9%，而2018年第二季度的增速更是高達8.2%，所以印度經濟資料受到很多經濟學家的質疑。

但也不可否認，印度是一個崛起中等新興大國，印度國土面積接近300萬平方公里，人口超過13億，體量巨大，印度的發展潛力依然很大，所以未來印度的GDP是有可能超過英國、法國，甚至是德國和日本，躋身世界前三。

印度經濟的增速下降，和外界吹噓的印度奇蹟相比，顯然是有點初入。

1 首先，中美貿易摩擦是眾多原因之一，因為世界前兩大經濟體的對抗自然會對全球經濟增長造成影響，美國是印度的最大貿易伙伴，中國是印度的最大進口國。不可能不受到影響。

2 下半年的利率上漲帶來的遲滯效果開始顯現。

3 印度是大選年，政府很多人把精力用在大選上，因此在經濟上有所放鬆；

4 印度的增長潛力有限，因為印度內部市場還不夠統一，國內民族語言等都不夠統一，又是民主制度，掣肘多，因此，在人口紅利的前提下，經濟增長潛力不足。

自莫迪上任之後，印度經濟保持著年均7.5%的增長速度，成為大型經濟體增長最快的國家。2017年印度GDP超過了2.597萬億美元，超過法國的2.582萬億美元，成為世界第六大經濟體。而到了2018年，印度準備將GDP超越英國，但新資料出爐後發現，印度僅落後英國100億美元還是排在第六位。

即使印度在2018年沒有完成對英國的超越，但印度人還是信心滿滿，他們的口號是2030年超越中國成為全球第二，2035年成為全球第一。然而，當2019年印度第一季度的資料統計出來後，印度人開始失望了，GDP增長僅為5.8%，雖然這個資料也是非常不容易獲得，但印度現在與2018年第一季度7.7%的數字相比，經濟增速還是放緩了不少。

事實上，印度經濟別看一直中高速增長，但是因為它起點比較低，如果真正用資料比較，排名第六位的印度與排名第二位的中國還是存在著明顯差距的。2019年一季度印度GDP總量為7116億美元，而同期中國GDP總量為3.16萬億美元,印度在2019年一季度的GDP總量僅及中國的22%。而最讓印度總理莫迪難過的是，一季度經濟增長率持續下跌，終於跌出了7%，創下了5年來最差的成績。

印度經濟在今年一季度增速放緩有以下幾個原因：首先，印度的第一產業和第二產業增長都雙雙下滑。今年一季度農業出現了負增長，而製造業和建築行業也是自2018年7月之後明顯下滑，這些是印度經濟下滑的主要原因。更要命的是，美國總統特朗普表示將在6月5日後，結束對印度的優惠貿易待遇。這將會使經濟不景氣是印度GDP下滑的主要原因。

再者，國際經濟環境不穩定，美國對外貿易摩擦不斷加劇，以及英國脫歐給歐盟經濟帶來的不穩定性，都嚴重影響著世界貿易環境和金融環境，悲觀因素持續增加，國際油價大幅下滑，國際經濟大環境日趨險惡，作為有重要影響的“世界大國”的印度經濟肯定會受到一定的影響。

再次，印度國內消費疲軟，無力支撐起印度經濟的中高速增長，印度國內貧富差距巨大，巨大的貧困人口，使消費難以得到有效提振，無法支撐印度經濟持續發展。印度在2018年失業率創出45年新高，達到6.1%，到了2019年4月份，這一資料已經升至7.6%。

當然，印度的勞動力成本十分低廉，因此有潛力生產出有價格競爭優勢的產品，出口理應創造更好的成績，不過印度在製造業方面工人素質不高，市場早被越南、孟加拉國、柬埔寨搶去了。

最後，印度經濟的投資難度比中國差得多，這是世界公認的問題，也是被外界視為印度投資環境對外不友好的一個頑疾。一方面，印度政府反腐敗和改革措施不斷，但是收效並不如預期。另一方面，印度的基礎設施太差，比如水、電、煤，甚至排汙系統老化，交通設施落後，這些都不利於外商來印度投資辦企業。

為了擺脫印度經濟下行的困境，莫迪也開始效仿中國，他表示，今年將推進約10.2萬億元人民幣的基礎設施投資，用於建設道路，機構和地鐵等。此外，莫迪政府還要扶持印度農業、中小微企業的發展，以及鼓勵人們創業。透過多重舉措，讓印度經濟重回中速增長軌道上來。未來印度經濟增速能否持續保持世界第一，我們不得而知，但是人口數量馬上就要超過中國成為全球第一。

印度的潛力仍很大，後幾年保持高速增長不是問題，真正難得是經濟轉型期，當和有統治力的國家在產業上正面爭奪，這才是考驗國家歷史宿命的時候。中國的獨特之處是不但有10億級別的人口，而且有強大的中央政府和完備的行政體系，這使得各種資源和政策可以有限的落實。即便如此，中國在反超的道路上仍然兇險。

中國是削減各地GDP資料，三哥是要硬注水，如果中國改用三哥的計算方式，肯定又會多幾萬億美元出來！三哥家基礎設施不完備，工業門類不全，不具備長期增長的條件。

我覺得很正常。

曾經我遇到過一個問題，有人問我對一個國家經濟影響最大的因素是什麼？

有三個可選項，第一是政治環境，第二是法治環境，第三是市場環境。

後來我問過許多人這個問題，其實嚴格意義上來說它並沒有固定答案，但是不同的前提下卻存在著最合適的答案。

比如說對於主權明確、社會體制清晰和周邊環境相對和平的國家來說，這個答案几乎是確定的。

是的，不是政治環境，也不是市場環境，而是法治環境。

當初我聽到這個答案時也很震驚，跟經濟有直接關係的就是市場環境，對於遇冷的市場環境而言，經濟下行幾乎是必然，而政治環境更是經濟環境晴雨表。

怎麼會是法治環境呢？

但你仔細看看印度這個國家，你也許就能明白這個答案最接近真相。

印度是民主共和制度的資本主義國家，也提倡三權分立，但是三者之中，行政權獨大，司法和立法權更像是禮服——在合適的場合才會出現。

這種制度對印度最深遠的影響就是，印度自獨立至今這麼多年，國內環境基本上較為穩定，但犯罪率居高不下，經濟法治建設方面也幾乎毫無建樹，而隨著國外資本的進入，印度的民間活力逐漸被調動起來，而與此同時，法治建設的缺位，造成了印度一個普遍現象的日漸尖銳——貧富差距懸殊。

因為宗教文化的原因，印度人民並不像南美洲老百姓那樣狂熱，但這種由於法制建設缺位造成的普遍的貧富懸殊現象則反過來遏制了人們的勞動激情。

況且印度的法治環境的糟糕並不僅僅是法律建設的滯後，還在於法律普及以及法律教育的嚴重缺失，這都造成了印度法治環境的進一步惡化——這就造成一種極端混亂，看破法律漏洞的人大肆利用，而絕大多數民眾則在承受後果，最終喪失創造社會價值的激情。

他們對於經濟環境的失望和絕望必然會滲透進印度的經濟發展中去。

以上。

印度是改了演算法後才保持資料持續高增長吧，其實統計資料意義都不大，不是給別的國家看的，就是給本國政黨看的。反正都是政客們玩弄政治的手段。經濟情況到底怎樣，一方面國家領導層心知肚明，百姓感同身受。另一方面就是實戰檢驗成色了，應對國內外大的危機時，應對各種貿易摩擦或者糾紛時，自然會顯露出成色來。

這些年印度經濟增長保持著年均7%以上的高增速，在全球大國中獨樹一幟，成為了亮眼的新星，同時也成為了資本市場的寵兒。

飽受懷疑的GDP統計資料的水份。

印度從14年以來保持的經濟高速增長到底有多少水份？那是很難說得清楚了，不過莫迪政府分別於2015、2018年修改GDP統計方法，而修改統計方法後，增長速度都出現了不同程度的上升，像2014年修改後的增速比修改前增加了2個百分點，這增加幅度也夠大的。

對於印度的GDP統計資料，一直有經濟學者在提出質問，所以這並不是空穴來風，也不是大家想像出來的。

修改GDP統計方法後的真正好處。

一個國家修改GDP統計方法並不能真正改變本來經濟狀況，很多時候只是粉飾資料而已，但對於金融市場來說，粉飾資料就非常重要。

印度近年股市呈大牛市上漲，GDP資料的完美表現功不可沒，如果印度的GDP資料表現得不如人意，投資者又如何能夠如此堅定看好印度股市呢？

所以莫迪政府的真實用意就顯露無疑，透過粉飾GDP統計資料，引導國際資本投資印度股市，催生出十年大牛市，大牛市會極大刺激國內投資者的消費，而消費正是印度經濟的最大引擎。

莫迪政府就是打算靠大牛市來刺激國內消費，事實上，他們也確實做到了，這些年印度經濟資料就算有水份，但也依然發展得不錯。

莫迪雄心勃勃的印度製造並沒有成功。

印度製造業在國內總產值的佔比並不高，僅為15%，這是很低的，比1995年的18.6%都低，這也是莫迪政府誓言要改變的地方，但很顯然，並不成功。

印度投資環境差是有名的，莫迪雖然下了不少大力，以求改善投資環境，但成效並不顯著。

印度保護主義嚴重，工人素質不高，政府官員貪腐和效率低下，抗議示威多，而且印度基礎設施也比較差，運輸成本高等等一系列問題，這使得在印度發展製造業並不是想像中那麼容易。

為了發展印度製造，印度政客曾經發動過多次抵制中國商品的運動，但都以失敗告終，中國商品價格更便宜，質量更好，使得印度商品根本沒法取勝，每次運動像一陣風過去，然後一切照舊。

印度的經濟引擎主要靠國內消費，而就業不足嚴重拉低了消費能力，印度國內消費市場很長期難維持經濟增長7%的增速。

印度就業一直不足，2018年失業率高達6.1%，而且印度60%的人口在農村從事農業，這部分人口消費能力很低的，城市人口中就業不足，失業率高也影響了人們的消費能力。

印度的製造業一直薄弱，2018-19財年的商品出口達到3310億美元，創歷史新高，超過了2013-14財年創下的3144億美元的峰值。今年才回到14年出口的峰值之上，說明這些年出口對經濟增長是拖後腿的。

一直以來，印度主要靠國內消費驅動經濟增長，但單靠一個國內消費市場，就想維持經濟增速在7%？有些難度，而且印度失業率挺高，消費能力受影響，所以這個7%的增速就有些問題，估計這也是莫迪政府兩次修改GDP統計方法的原因。

印度的消費驅動沒有想像中那麼強大，現在看來，消費後勁不足，這才是造成2019年一季度經濟增長跌破7%的主因。

今年國際貿易局勢更加動盪，特郎普四處挑起貿易戰也極大的動搖了印度的消費者的信心，這也顯得印度的經濟真的比較脆弱，處於貿易戰中心的中美雙方經濟發展依然很平穩，反而風暴四周的韓國、印度出現了大滑坡，而且印度還主要是依靠國內市場的，竟然受到了更大的衝擊，顯得很不合理。

唯一解釋就是印度經濟發展已經透支，國內消費後勁不足，所以今年一有風吹草動就受到很大影響，造成一季度增長率大跌。

基礎設施差，水資源少，工作拖拉，人口教育水平低，都是影響經濟發展的關鍵因素。為什麼印度人的軟體產業發達，就因為基礎設施差，製造業的產品難運輸，迫使印度只能叢事軟體產業。

沒研究，但利率生息是資金增長來源，然後從政府，企業，個人分到又支出產生GDP嗎。印度的貿易資本收入估計少，內需為主。利率下降，資金增長就少了。投資少嗎，投融行為少，貨幣擴張估計不多。實體投資和資產投資少，多餘資金全流入股市，估計就是十年牛市的原因。