A股多年以來一直存在著一種現象，由其是熊市階段抱困取暖成了一些機構及基金獲取利潤的一種方式，以食品、醫藥為首的消費概念股成了多年的一種魔力，不論在牛熊市中，機構及基金都能夠脫穎而出，取得不菲的投資收益，即使在年初股市在探底的過程中，他們也賺的盆滿缽滿。尤其是現在這個時候，他們簡直瘋狂了，他們的猛烈攻擊再次驚豔股票市場。

出來混始終要還的，高估值股票也終會迴歸價值的。記住大樹永遠不會衝上天，即使是機構抱團的資產，也逃脫不了客觀規律和現實。抱團取暖終究要回歸現實的，上世紀70年代的時候，美國也出現過消費概念炒作的行情。美股估值也曾達到高峰，可口可樂PE46倍、麥當勞71倍，強生製藥57倍，僅僅是炒作，巔峰過後，這些股票開始了長達10年的估值迴歸過程，2015年創業板也曾被炒上了天，當年市夢率的估值讓許多股民受了傷，現在有的已退市、有的在地上趴著。很多股票回落已經超過60%。

現在很多高估值抱團取暖的股票，PE已經超過了2015年，最近幾年所謂核心資產股價漲幅驚人，茅臺、海天、片仔癀從2017年算起，已經上漲460%、636%、447%。雖然這些公司業績還不錯，茅臺49倍市盈率，海天85倍市盈率、片仔癀86倍市盈率。但這些公司的高市盈率是很難支援股價高速上漲的，上週這些股票經過暴漲創股價新高後，又出現了調整，在週五大盤調整過程中，白酒、醬油及醫療等板塊遭資金拋棄。這些板塊集體走弱。

其實這些股票的上漲，並非是這些股票有非常高的投資價值，都是內、外資機構持續加倉抱團的結果，據數劇顯示許多公募基金持有食品飲料板塊都已經超配幾倍以上。現在市場許多分析人士認為，主機板拉昇食品飲料、醫藥生物的時候，實際上很多機構已經紛紛減倉，以至於類似片仔癀、海天味業等這些高位股價出現了集體跳水。所以從估值水平、股價定位及盈利水平方面進行分析的話，這些股票後續都不會太好的表現。現在食品及醫藥兩大板塊已經到天花板。

消費板塊盛產牛股，已是不爭的事實。資料寶統計顯示，2000年以來，食品飲料漲2343%、醫藥生物課1142%，兩大行業指數領跑A股市場，是全市場僅有的兩個歷史漲幅超過10倍的行業。20年來貴州茅臺上漲368倍，恆瑞醫藥累計上漲179倍，排名全A股第一、第二位。沒有隻漲不跌的板塊，我認為食品和醫藥板塊，短期內急速降溫的已到了天花板，短期內已經被高估，抱團取暖的籌碼已經開始鬆動，對於這些股票，我們只能看他們盡情的表演，儘量不要去參與，還是那句話，喝酒、吃藥、打醬油你是可以做的，但這些股票卻不是你現在應該買的。

最後友情提示《股市有風險，投資去學習》

股票長期獲益主要兩部分:一.公司的持續發展，二.市場估值，如果僅從估值來看，目前確實白酒，醬油，醫藥這些公司都處在歷史高位，我們說投資盈利，除了要有好公司，有好價格，還要有好時機，如果您是一個長期投資者，這些行業其實是可以介入的，我們賺公司長期盈利的部分，如果您不是，可以選擇在回撥以後再介入也可以的

不值得。這些股票之所以價格高，一方面的確這些股票的基本面好，另一方面是由於眾多機構資金抱團形成的。也就是說這些股票的價格已嚴重脫離其基本面，前幾天海天味業的大跌就給我們敲想了警鐘，現在介入風險大於機會。

前期漲幅過高的白酒、醬油、醫藥股現在還值得我們介入嗎？

大家好！我是量化程哥，專注於股市量化分析16年，深入研究趨勢變化的背後邏輯！

其實這個問題不用直接回答，之前也有朋友問類似的問題，問某某醬油還能不能進？我跟他說，現在某某醬油市盈率去到了多少？他說在80多倍，我說好，我問他，如果讓你選擇在同樣是80倍的市盈率的情況下，有一個半導體的公司今年增長速度還不錯和一個醬油公司，你會選擇投誰，他居然不假思索的回答，那肯定投半導體啊，這個是國家引導投資的方向啊，那答案不是已經出來了麼！他笑而不語。

你有什麼樣的投資邏輯思維？

其實有時候投資邏輯比較簡單，但很多股民他不懂，是缺乏獨立的思考，他們缺乏前瞻性的思維，主要是源於他們停留在人家創立的神話裡面不能自拔。

現在網上傳言，我們的科技公司都不值錢，一個醬油頂某個行業幾十家公司，這個確實是太離譜了。醬油說白了是屬於食品行業，傳統行業一般估值也就是在20到30的PE，但現在居然去到了80多倍，最高的時候接近百倍，比科技股估值還要高，不知道這是哪些高人願意給這麼高的估值，未來一旦神話破滅，被套的人估計要熬不短的時間，這個或許是沒有獨立思考惹得禍。

如果白酒和醬油是過去投資比較成功的話只能說明過去投資者遇到太多坑，他們只想明明白白的投平時看得見的才夠安全，但這個邏輯只能代表過去的成功，不代表未來一定還能成功。科技才能代為未來！

現在國家最迫切要做的是什麼？科技創新，科技代表了未來，當你看到我們高科技公司一直被美國壓著的時候，難道你不著急嗎？科創板成立了，創業板註冊制了，這些都是為了科技而做的實實在在的事情。

未來的投資一定要投這些核心的資產。

再說一下醫藥類的個股其實未來也是可以看好，但如果估值太高也是不太適合，我們說股價不可能永遠漲，不可能漲上天去。如果太高等回撥再關注。

量化程哥宣告：所有以上內容為量化程哥編輯整理，僅供參考，不構成投資建議；依照此報告觀點進行投資產生的盈虧，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎！

前期漲幅過高的白酒、醬油、醫藥股值不值得介入，仁者見仁智者見智，我個人觀點是不太認可的。

醫藥股包括醫藥醫療器械生物疫苗基因檢測等細分行業，不少公司股價出現明顯調整，調整空間在20-30%為數不少，可是就是調整30%左右，漲幅依然巨大，估值依然不低，機構持股盈利依然豐厚，如果散戶不斷搶反彈，就是給機構一個逢高離場的機會。

醬油調味品等食品行業，股價調整才剛剛開始，也就是兩個交易日，無論是調整時間、調整空間都還是不夠的，後市依然有調整的空間，但基於機構抱團，調整的方式很難進行判斷，連續調整股價連續下跌對基金淨值傷害太大，不符合機構利益最大化原則，因此短線會有反彈的機率，但反彈之後依然有調整的空間，更不適合貿然抄底，防止機構利用T+1交易制度，把追高投資者套牢。

白酒板塊目前依然維持強勢，沒有出現明顯調整，白酒板塊目前估值位於歷史高位，後市有調整的空間，只不過是機構抱團持股下，很難準確判斷調整的時機，像醬油調味品一樣，海天味業是在股價創新高下突然之間展開調整，給投資者一個措手不及，損失慘重。

白酒、醬油、醫藥股都是機構抱團持股，機構拉昇股價很容易，不需要多大成交量，可是抱團持股最大問題是賣出通道也會擁擠，新的機構不會進場高位接盤，只會吸引少數散戶跟風炒作，只要機構賣出持股，機構抱團持股出現鬆動，就會造成股價大跌，隨著股價調整，市場熱度下降，機構兌現利潤就會不斷增加，股價調整時間就會延長。

1、首先題主要清楚任何一個板塊漲多了都是風險，包含白酒，食品，醫藥，證券和科技等等板塊，這是不可否認的事實，風險是長出來了，況且整個8月白酒和食品股一直在上漲，隨著這兩個板塊的估值提高，所以需要一個像樣的調整。

2、就現階段題主如果想繼續介入白酒或者食品或者醫藥股是考慮短期投機還是長期投資，要是考慮短期投機的話可以等支撐位進行介入短期進行博弈獲取收益，長期投資的話作者這裡建議還是多等一下整體的板塊調整到位在進行介入，畢竟白酒和食品板塊剛剛開始調整，等調整充分後再去介入一點不遲。

3、醫藥股近期分化的比較嚴重，龍頭醫藥股抗跌性質很強，但是這裡也存在整體調整的風險，還是那句話喝酒吃藥的行情也是有周期的，況且現階段我們不能再繼續喝酒吃藥了，我們要發展科技創新，要中國產替代，要自主可控，況且國家政策也一直在支援科技發展。

4、就現階段題主如果想介入白酒，食品或者醫藥，作者這裡更多的建議題主分批低吸建倉，逐漸的將倉位慢慢的增大，等這幾個板塊徹底調整充分後題主也建倉完成，隨時等待與主力共同享受收益盛宴更好一些。

前期漲幅較大的白酒、醬油、醫藥股，現在還值得我們介入嗎？這是需要從不同的時間來看待的。很多散戶朋友，在做投資的時候，忽略了“時間線”，比如明明是一隻短線票，卻做成了長線票；明明是一隻長線票，卻做成了短線票。時間上的不對應，自然虧多盈少。現在，看待這三個板塊，也是需要區分時間來看以及區分情況來看的。

1、從中短線的角度來看，個人並不認為這三個板塊是一個好的選擇！白酒股，雖然處於新冠疫情的影響下，確實受到了衝擊，畢竟大家的聚餐少了，飲用酒自然也就少了。但是，眾多白酒企業利用“控貨挺價”的方式，化解了這次行業危機，並且多數公司半年度財報情況還算不錯。不過，如果看待估值的話，絕大多數都不便宜，處於的是近些年估值的高位，這是需要保持謹慎的。

醬油股，A股市場涉及的成分股比較少，大大小小涉及的約有10家公司。數量少，並不代表著都質地優良，一些質地不錯的醬油股，現在的估值都不便宜，中短線也是需要保持謹慎的。

至於醫藥股，這個方向的細分太多太多了，有仿製藥、創新藥、疫苗、血漿、抗癌等等，幾百家公司情況並不統一。只能說，板塊內真正值得我們關注的是那些優質的公司，而優質的公司中估值偏高的，中短線是需要謹慎的，而一些被市場“錯殺”的優質公司，中短線個人認為是值得關注起來的。

2、長線，白酒、醬油、醫藥板塊方向的優質股，是值得我們長久保持關注的。雖然中短線的估值偏高，但對應到長線，只要業績能一直保持，能一直有著成長，這三個方向的優質公司，是值得我們保持關注的。

從估值的角度去看，食品飲料板塊已經達到了歷史新高，雖然這並不意味著馬上跌，但意味著潛在的上升空間不大了。這兩年，主力對大消費與大科技都是青睞有加的，近期科技一直萎靡不振，但消費始終引領群雄，原因就是因為科技受美國打壓影響較深，整個行業都是連在一起的，牽一髮而動全身，但消費畢竟是內需，相對而言更穩定。

如果有一個公司能夠滿足千家萬戶老百姓的需要，這樣的公司就能創造價值，值很多錢。這樣的公司股價不斷創新高，我們是服氣的， 白酒醬油想介入，顯然現在不是好機會，如果本身就是長期持有的選手可以繼續拿，破位出掉即可，如果想現在建倉，建議等深調後再做決定不遲。

未來半導體股可能會有行情，半導體股就是估值太貴，但整個半導體行業不只是炒概念，也是有實打實的業績支撐的。我們可以繼續關注半導體股。

答案是肯定的，前期漲幅過高的白酒，醬油和醫藥板塊當前不適合介入。

原因主要在於這些板塊目前的估值呈現泡沫化趨勢，同時，咱們整個經濟的轉型升級，依靠白酒，醬油以及醫藥板塊是不太現實的。

估值的角度上看，中證白酒指數當前PE為48.27倍，PE百分位99.51%。

醬油方面的代表性個股是海天味業和千禾味業。你海天味業為例，目前E為94.51倍,PE百分位99.19%。

醫藥咱們以中證500醫藥指數為例，當前PE為46.94倍，PE百分位86.51%。

另一方面，咱們從常識的角度上來理解。

推動人類社會發展的唯一動力是科技創新，進而提高整個社會的生產力，換言之，經濟的轉型升級必須是科技方面有重大的突破。

就好比第一次工業革命蒸汽機的發明，大英帝國的崛起，以及上世紀70年代開始的資訊科技革命和網際網路技術。

最現實的情況是，咱們的晶片半導體還被人卡脖子，這一尷尬的境地，顯然不是吃藥喝酒能夠解決的。

這不周末中芯國際也被列入實體名單，這一方面咱不詳細的展開，你們都懂的。

從市場近期的表現來看，醬茅連續三天下跌，白酒分化，醫藥仍在下降通道中。

所以，當前不適合介入白酒，醬油和醫藥板塊！

首先，近兩年消費和醫藥板塊漲的非常猛，相關的基金和股票也是翻了一倍又一倍，當他們漲到天上去之後，便有一堆新聞訊息出利好的公告，什麼長期堅定看好，業績穩定之類的，為什麼在底部沒有發現呢，目前的消費和醫藥板塊價位已經非常高了，估值也有些不合理，加上裡面埋伏的資金成本也是非常低，再上漲的支撐已經不強了。

當然，畢竟屬於大週期的熱點板塊，正因為裡面的資金非常多，這些板塊是適合來回做的，並不是說隨便買進，而是等他們回撥之後，找到合理的買點分批買入，即便不會再上漲，這些板塊也會持續在高位寬幅震盪，波段收益把握的好一樣不低的。

不在高位慕名而來，不在低估轉身離去，畢竟股市沒有新故事，前兩年地產漲的好，這兩年消費醫藥和科技漲的比較好，未來誰漲的好還不一定呢，太盲目去參與漲幅過高的板塊，反而不是好事，畢竟這些板塊都是需要資金接盤的，太在意收益的話，搞不好就要進去接盤了。

股票投資就是這樣，漲多了跌，跌多了漲。但是無論漲跌，往往都會偏離市場估值體系和估值風向。

什麼意思呢？比如白酒、醬油、醫藥等消費題材股，2017年開始，一是因為這些股票的確業績不錯，而且他們的業績基本上不受經濟週期的影響，加之當時機構投資者在政策上比較受到了實質性的支援，即管理層反對炒小炒新炒高送轉，所以白馬龍頭股開始起來了，漸漸地形成了機構投資抱團的情況，在這樣的情況下，白馬股的估價越來越高，甚至搞到部分白馬股已經不能算是白馬了，比如茅臺的市盈率已經到了40多倍，海天味業的市盈率也到了90多倍，但位置這麼高，沒多少人願意接盤，所以出貨也是越來越難，機構騎虎難下，只能硬著頭皮繼續持有。

那麼從技術上來說，只有製造藉口，讓這些股先跌一些，這樣就會市場裡的散戶投資者一種感覺或者說一種假象，那就是這些股票跌了不少了，可以抄底了，殊不知，新一輪的下跌開始了.......如此不斷重複，主力完美將籌碼轉移到普通投資者手裡。所以，很多主力出貨會在拉昇過程之中就把大部分籌碼交出去，這樣相對容易得多。但是下跌過程中出貨的，想要保證利潤，前面拉昇過程就要儘量地高。

回到開頭，漲多了跌，跌多了漲，但是每個人都有自己的投資體系的，如果跌下來的位置沒有跌到你的預期之內，該股票的價值還不是符合你的判斷體系，那麼就不要去碰，無論它們跌了多少。

因此，在我看來，這些股暫時都不適合去介入。

前期漲幅過高的白酒、醬油、醫藥股現在還值得我們介入嗎？這個問題很有意思，前期這些股票都是領頭羊，不過最近都在調整中，這個時候我們不僅要問一句：調整到位了嗎？是入手的時機了嗎？

這些股票的業績比較穩健，經濟週期對其影響比較小，現金流健康，利潤和營收穩定增長，所以總是容易被機構抱團，去年以來基金募資容易，而基金的標配就是會配置這些股票，這些股票備受機構歡迎，也成為了機構扎堆的地方，持股比例特別高，甚至高達百分之六十以上，茅臺這隻股票的機構持股比例就高達80%，機構數量更是高達1830家，堪稱A股中機構數量最多的股票。

但是這些股票目前都處於調整狀態，白酒板塊目前在30日均線附近，今日踩到了30日均線，但是並沒有跌破。60日均線是一條關鍵線，茅臺目前橫盤2個月了，如果跌破60日均線形成M頭就不太好看了。

至於醬油王海天味業，也俗稱“醬茅”，目前也在回撥中，在今日之前連續大跌3天，累計跌幅高達20%，今日雖然大漲4%，但是圖形也不那麼好看了。

恆瑞醫藥、邁瑞醫療為代表的醫藥股在7月中旬就開始調整了，目前還是橫盤狀態，兩者都在60日均線邊緣，其中的機構數量是從第二季度開始大幅增加的，這些板塊幾乎都是如此，這其中的原因也是一季度由於疫情的原因，很多機構減持了，第二季度後疫情被控制住了，經濟也在反彈，而且資金的流動性還比較多，所以機構又進來了，股市水漲船高。都扎堆到這些企業來了。

現在的位置比較微妙，因為這些作為前期股市上漲領頭羊的板塊目前的估值都不低了，茅臺都50倍的市盈率了，如果真的漲到70倍的市盈率，這樣的茅臺你還敢“喝”嗎？但是如果減持這些股票，那麼還有什麼股票能夠替代呢？

很多人都期望漲到4000點，但是要完成這樣的目標，誰才能扛起這杆大旗？是原來的領頭羊繼續上漲？還是板塊輪動到其他板塊？原來的領頭羊已經估值這麼高了，再高的話真的能支撐嗎？而如果是輪動到其他板塊，那個板塊還能堅挺？傳統的地產、有色等被冷落的板塊？

筆者也吃不準，現在是一個進退維谷的位置，左右不是，靜觀其變吧。不增不減，不垢不淨，如果非要選一個方向，還是減一點。我也很好奇會往哪個方向走。

白酒、醬油和醫藥股從去年初啟動上漲，只在春節後小幅回撥過，漲到現在龍頭基本都已創歷史新高，且估值都已非常高，現在回調了幾日，但仍不低，白酒甚至也沒回調多少，所以想買還可以再等等。

這些板塊都是好板塊，龍頭公司都是值得買的，唯一要做分析和選擇的就是價格，再好的公司，股價過高的時候都不是買入的好時機。

我們就簡單的看下這三個板塊龍頭的動態市盈率：茅臺在50左右，海天味業在大跌了幾天後市盈率仍接近90，恆瑞醫藥86，所以這幾天醬油為什麼能跌那麼急，因為真的太高了。

當然醬油的增長率是比白酒高的，醫藥未來新藥研發成功的想象空間能有很大，這兩個行業市盈率比白酒高也正常，但還不至於高出兩倍。

但現在這個階段，是整體都太貴了。

總之這幾個都是很好的行業，都值得長期關注，只要價格跌到合理的區間，還是值得入手的。至於什麼價格合理，就看每個人對股票的判斷了。

前期漲幅過高的白酒、醬油、醫藥股現在還值得我們介入嗎？

這些公司長期看可能還是有投資價值的，但現在可能並不值得我們介入！

第一、 目前這些泛消費類股票估值已經高高在上，透支了他們在未來幾年的發展潛力。

第二、 他們現在的高估值是特殊時期資金抱團的結果，並非一個正常的估值水平。如果政府收緊貨幣政策，他們的高估值是很難維繫的。

第三、 從價效比來看，目前還沒有上漲的一些金融股或其它週期性股票的性比價比他們高得多，新進的資金很難想象會來給老基金抬轎子。所以現在介入這些明星股很有可能賺錢很難，虧損很容易！

第四、 市場的本質是低買高賣，既然已經知道這些個股前期漲幅過高，現階段就可以先回避一下。即使想做短線，也先讓他們修復一下技術指標。

市場正在調整，而調整的主力正是這些前期明星股的擠泡沫的過程，最好暫時迴避這些個股。

就算你非常想投資他們，也先讓他們調整充分了再看市場情況分批介入。