B股是中國上市公司發行的人民幣特種股票。以人民幣標明面值，以外幣（美元和港元）認購和交易，在中國境內滬深兩證券交易所上市。

B股市場於1992年建立，2001年2月19日前僅限外國投資者買賣。此後，B股市場對國內投資者開放，但多數投資者仍為境外投資者。此後隨著投資中國資產的渠道越來越多，B股本身的流動性和重要性都越來越低。而近日A股又全面放開了境外投資額度限制，因此資金逐步撤離B股，未來可能成為一片死水，形同虛設。

財聯社5月12日訊，臨近午盤，B股指數大跌近7%，丹科B股、凌雲Ｂ股、匯麗B等近10只個股跌停。截至午間收盤，B股指數大跌6.91%，指數報198.38點，創2012年7月以來最低水平。

事實上，B股流動性匱乏，整個上午才成交5000萬手。多隻個股半天成交不到5萬，ST鵬起B成交金額僅2萬，ST舜喆B成交3萬，ST大化上午成交金額為4萬，瓦軸B成交金額4萬，蘇常柴B成交5萬。

滬市僅有華新B、寶信B成交超400萬美元，深市古井貢B成交679萬港元。40餘隻個股面值低於1塊錢，被遺忘已久的B股緣何暴跌，要注意什麼風險？

B股市場的外資流出風險

昨天美國一份檔案，涉及養老金45億美元的對華證券投資，B股大跌，是因為B股投資者，大部分是外資，市場擔心這部分資金流出。

B股公司的退市風險

B股今天突然暴跌可能與註冊制持續推進，殼資源價值正在衰減有關。而直接導火索則是10日，東灃B釋出的一則公告，該公告稱：公司股票已連續20個交易日（2020年4月8日-5月8日）收盤價格均低於每股1元人民幣面值。深交所將自公司股票停牌起十五個交易日內作出公司股票是否終止上市的決定。

這意味著，東灃B或將成為繼ST銳電後今年面值退市的第二股，同時也是第一隻面值退市的純B股。很顯然，註冊制的推進對於b股來說不是一個好訊息，相應的退市制度對於b股將是非常致命的。B股流動性很低，不排除市場資金撤出B股的意願在加大。

與賬戶實名制有關

借父母配偶賬戶打新、隨便弄個賬戶組炒股，對不起，以後這樣的操作，都可能是“違法行為”。

新《證券法》落地後，券商開始從嚴監控“出借或借用他人股票賬號操作”的問題。這也意味著，法律將對過去出借或借用他人股票賬戶進行操作的行為進行嚴格限制。同時，按照最新規定，違規出借或借用賬戶，最高處罰將高達50萬，違法成本也會大大提高。

B股是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。由於賬號之前有借用海外人士護照開戶的情形，以及B股交易量小和籌碼集中的特點，這會引發此類資金的撤離，從而引發B股的大跌。

B股的功能定位在喪失

其實B股早已沒有存在的必要了，B股市場於1992年建立，2001年2月19日前僅限外國投資者買賣，此後，B股市場對國內投資者開放。

而這些年隨著A股市場的不斷對外開放，外資進入中國股市的渠道已經非常多了，QFII、MSCI、港股通等等都可以買A股了，且MSCI也在不斷擴容，QFII都取消限額了，這種情況下，B股還有存在的意義嗎？誰還會用B股這個通道投資一些邊緣公司呢？況且還都是仙股級別！

所以B股市場是時候該退出歷史舞臺了，已有包括飛亞達、粵電力A等多家上市公司的投資者在互動平臺表示，希望相關上市共公司回購B股，來解決這一歷史遺留問題。

需要警惕的是，B股的今天，就是很多A股垃圾公司的明天。滬深兩地上市公司現已超過3800家，現在科創板和創業板試點註冊制，新三板放開，殼資源正加速貶值。需要提防邊緣公司的退市風險和下跌風險，B股的暴跌，給我們預演了未來冷門邊緣股的下跌困境。

另一個風險，從B股的大跌，大概可以想象有多少人是代持炒股，A股估計也差不多，只不過A股市場的投資者們根本沒關注什麼證券法。很多人後知後覺，自己已經違規操作了。

B股有個利空訊息

12號券商開始從嚴監控“出借或借用他人股票賬號操作”的問題。

同一裝置登入超過兩個以上不同身份賬戶交易，將面臨賬戶凍結的風險。.

受新證券法關於個人帳號不得出借影響 目前B股帳號大都是之前借用海外人士護照開戶，市場擔憂這部分長線資金會撤離，故引發B股大跌。

隨著資本市場改革日漸深入，B股改革的問題也亟待解決，已有包括飛亞達、粵電力A等多家上市公司的投資者在互動平臺表示，希望相關上市共公司回購B股，來解訣這一歷史遺留問題。

今日b股大跌和有關，新證券法實施後，將嚴查出借賬戶，券商也將跟隨新證券法嚴查多賬戶操作，罰款最高50萬。理論上來說，就算是用父母的賬戶去打新都不可以，這對很多多賬戶交易的人造成影響，不過今日a股已經回補了跌幅。而這個訊息對b股影響更大，因為國內許多交易者在b股交易，只能使用境外人士的身份和賬戶進行交易，所以大跌了

受新證券法關於個人帳號不得出借影響，目前B股帳號大多是之前借用海外人士護照開戶，市場擔心這部分長線資金會撤離，故引發B股大跌。

昨日（5月11日），東灃B停牌，因公司股票已連續20個交易日收盤價格均低於面值，其退市幾乎已成定局。東灃B預計成為國內股票市場上首支因面值退市的純B股公司。

一位長期跟蹤投資B股的投資人士也向記者表示，“對這個市場很失望，對B股改革的預期比較迷茫，而且現在行情結構性不好，頭部企業不錯，小公司關注度很低，市場流動性很低，退市風險出來以後，可能三五個跌停股價就掉到一塊以下了，很多投資者就會提前跑路了。”

目前，B股改革仍無實質性進展，相當一部分B股公司並不具備改革的能力。東灃B曾於2015年嘗試股權重構改革，但因為“市場變化以及相關政策尚不明確”，在兩年後宣告失敗。有業內人士預估，以後非純B股將慢慢透過重組的方式解決改革的問題，純B股可能面臨“自生自滅”。

此外，由於科創板試點註冊制，加之創業板實施註冊制的腳步臨近，殼資源價值已大幅下降 。這種趨勢也加劇了投資者“越跌越害怕”的心理，促使其注重迴避低價垃圾股。

除了東灃B面值退市的影響，“賬號限制”也成為市場流傳的下跌原因之一。有觀點稱，受新證券法關於個人賬號不得出借影響，目前B股帳號大多是之前借用海外人士護照開戶，市場擔心這部分長線資金會撤離，故引發B股大跌。

於寶山認為，借用賬戶是以前的擦邊球行為，但這種行為本身比例並不大。現在監管層的要求越來越規範化，確實對投資人、企業起到約束作用，可能存在一定的影響，但影響不大，因為投資主要還是要看企業本身的底氣如何，發展如何。

上善若水資產董事長侯安揚也認為“賬號限制”這一因素不會是主要原因，在他看來，B股大跌與美國資金要求從中國市場撤出的傳聞有關。“我認為是美國這個原因，因為港股也明顯有拋售行為。“侯安揚向證券時報·e公司記者表示。從市場表現看，今日恆生指數下跌1.45%。

不過，於寶山認為上述傳聞解釋沒辦法判斷，目前資料尚不能支撐這個說法。

B股市場易誘發暴跌

自2015年以來，B股指數至少有超過20次當日跌幅超過5%。不過，其中多數與A股大跌同步，原因多是受外部環境因素影響。而上一次B股跌幅顯著大於A股還要追溯到2016年10月17日，當時市場分析多集中於人民幣匯率、深港通預期等影響。

從兩個市場的聯動性看，歷史資料顯示，B股下跌對A股市場的拖累也極為有限，一般影響只發生在當日。

值得關注的是，B股本身極易陷入“暴跌”模式。從市場規模看，wind資料顯示，目前B股市場上僅有96只股票。今日B股整體異動，但B股指數全天成交金額也僅逾3億美元。該市場交投長期處於不活躍狀態，流動性較差。對於此次B股暴跌，雖然市場上並未達成一致認可的解釋。但B股存在感變弱，日益邊緣化已是不爭事實。

此外，B股目前高度散戶化，容易形成“類坐莊效應”，若投資者集中拋售，B股市場也極易誘發暴跌。

“AB股過去有明顯的分工作用，現在B股發揮的作用越來越小，加之QFII、港股通等投資渠道的搭建越來越暢通，B股盤子越做越小，一旦有風吹草動，影響就更大了。”於寶山表示。

B股“閃崩”或為熱錢流出導致流動性差所致。目前還未有具體大跌的原因，也未看到明顯利空上海B股的因素。但考慮到B股整體估值不高，流動性較差，如有投資者較為集中減倉，B股市場就會出現大跌。

歷史上，B股指數“閃崩”的交易日少於A股，但也會影響A股。

據選股寶統計，自2015年以來，B股共計發生過16次大跌，歷次閃崩時均會對A股三大股指產生聯動效應，拖累後者走弱。

對此，有分析指出，B股“閃崩”或為熱錢流出導致流動性差所致。目前還未有具體大跌的原因，也未看到明顯利空上海B股的因素。但考慮到B股整體估值不高，流動性較差，如有投資者較為集中減倉，B股市場就會出現大跌。

歷史上，B股指數“閃崩”的交易日少於A股，但也會影響A股。

據選股寶統計，自2015年以來，B股共計發生過16次大跌，歷次閃崩時均會對A股三大股指產生聯動效應，拖累後者走弱。

對於B股市場為何會閃崩，市場上存在如下幾種猜測：

盤子過小的禍？

市場資料顯示，B股的無論是在流動性還是盤子上均遠遜於A股，整體單日成交額常年圍繞在1億元附近，截至午間休盤，B股指數成交額達1.77億元，遠超近2個月來的單日成交額。

有分析人士指出，在QDII、RQFII對外資全面開放的背景下，保留B股的意義不大，B股是早期的歷史遺留產物，以前沒開放，設個B股（滬B）可以用美元或港元（深B）買賣，目的是讓外資買點。現在早就沒有融資功能了，成交量也很小，連雞肋都談不上，早應該取消或吸收合併。

另一方面，在投資回報率上，B股也遠不盡人意，有投資者分享，操作過長安B，魯泰B，古井貢B，粵高速B，蘇威孚B的股票，三年多過去了，還虧了15%。

如果價值投資的話，B股應該是估值最低的地方了。連續三年了還虧錢，信仰有點被打破了。這三年多A股大部分資金搞投機，收益40%，B股小部分資金搞投資，收益-15%。所以真的不敢搞低估值價值投資了。

缺少了賺錢效應，自然缺乏新人入場，而另一方面卻又得面臨老玩家的流失。

B股莫名大跌引發A股共振跳水，究其原因，大概有兩點：

1、新證券法落地，規定個人帳號不得出借。而目前大部分B股帳號都是借用海外人士護照開的戶。市場不免擔憂，部分長線資金會因此撤離，故引發B股大跌；

2、東灃B面值退市引發垃圾股出清問題：B股總共600億市值，不到100只股票，全天總成交額3.32億元。多數股票缺乏流動性，稍有風吹草動，股價就會劇烈波動。

B股是特殊歷史時期中吸引外資的產物，伴隨著A股逐漸對外開放，其存在價值也逐步喪失。

當市場找到B股下跌原因，發現僅僅是自身流動性的悲觀預期，並非宏觀的潛在利空後，A股隨即走V反轉。

昨日，長期遭受“冷宮”待遇而早已被人遺忘已久的B股市場，因為突然暴跌，重獲市場的注意力，進入投資者的眼球。

5月12日，B股早盤上演跌停潮，逾20只個股跌幅超過9%。B股指數早盤收跌6.91%報198.38點。午後，B股指數跌幅收窄，最終下跌5.10%至202.25點。國新B、凱馬B、海控B等多股遭遇跌停。B股96只個股，除3只停牌外，僅有2只上漲，其餘91只個股均不同程度下跌。其中，跌幅超過9%的個股數量達到14只。

截止到目前，B股的形勢依然不樂觀，除開少數幾隻上漲外，其餘的個股也是不同程度下跌。

1.B股下跌是因為受新證券法關於個人賬戶不得出借的影響。目前B股或存在有的賬戶都是內地投資人借用海外人士護照開戶的現象，市場擔心這部分長線資金會撤離，故引發B股大跌。

2.是特朗普正努力減少美聯邦養老金對外投資，如此一來，美國資金就有可能從中國市場撤出。

3.東灃B退市的訊息，致使市場情緒受到影響。因公司股票已連續20個交易日收盤價格均低於面值，東灃B已於5月11日起停牌，東灃B預計成為國內股票市場上首隻因面值退市的純B股股票。

上述訊息是否足以引發市場暴跌？恐怕這是見仁見智的事情。

比如，特朗普正努力減少美聯邦養老金對外投資，這則訊息應該有一些時日了。同時，東灃B也是5月11日停牌的；並且新證券法是從3月1日就正式實施了，為何B股暴跌卻出現在5月12日呢？歸根到底在於B股市場的流動性不足，整個市場都非常脆弱，稍有風吹草動，市場就表現為草木皆兵了。

回過頭來看，B股其實是歷史遺留的問題。一開始創立B股市場，是向國外投資者發行的，為了儲備外匯資金，現在外匯儲備足夠，

中國外匯儲備超過3萬億美元，B股市場創匯的歷史使命已經完成。而且隨著資本市場越來越開放，自由化的程度越來越高，特別是在5月7日，央行、國家外匯管理局釋出《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》，明確並簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與中國金融市場，外商投資也有了更多的選擇。因此，B股存在的意義越來越弱，管理層又猶豫不決，沒有給出B股的出路，B股市場已經沒有繼續存在下去的必要。

從資料上來看，2001年之後，B股就沒有出現新的IPO了，2005年之後，B股也沒有任何的籌資，形同虛設。導致最近數年，B股市場已成為一個“三無市場”：一無新公司上市，二無上市公司再融資，三無吸引力，B股市場因此逐漸退出人們的視線，邊緣化因此而形成。而且伴隨著早先進入B股的公司退市，以及創業板註冊制的改革，殼資源的價值不斷縮水，資金撤離B股的意願越來越強烈。所以，B股市場也終將退出歷史舞臺，這是大勢所趨，無需恐慌。

實際上，B股市場缺乏流動性，整體的市值小，體量小，與龐大的A股相比可謂是九牛一毛， B股更多的是跟隨A股市場。這幾日A股盤中確實出現了小幅的跳水，而投資者把原因歸結於是由於B股大跌引發，造成各種各樣的市場猜想，由此引起恐慌，但後面A股市場就有資金抄底了，尾盤迴升。因此，B股的下跌，搞清楚原因就好了，不必要過多在意。

突發！B股為何大跌？一文看懂對A股有何影響

早間，B股指數低開低走，臨近午間跌幅擴大，截至午間休盤，B股指數下跌6.91%，丹科B股、凌雲B股、匯麗B等逾10只個股跌停。

對此，有分析指出，B股“閃崩”或為熱錢流出導致流動性差所致。目前還未有具體大跌的原因，也未看到明顯利空上海B股的因素。但考慮到B股整體估值不高，流動性較差，如有投資者較為集中減倉，B股市場就會出現大跌。

歷史上，B股指數“閃崩”的交易日少於A股，但也會影響A股。

據選股寶統計，自2015年以來，B股共計發生過16次大跌，歷次閃崩時均會對A股三大股指產生聯動效應，拖累後者走弱。

對於B股市場為何會閃崩，市場上存在如下幾種猜測：

盤子過小的禍？

市場資料顯示，B股的無論是在流動性還是盤子上均遠遜於A股，整體單日成交額常年圍繞在1億元附近，截至午間休盤，B股指數成交額達1.77億元，遠超近2個月來的單日成交額。

有分析人士指出，在QDII、RQFII對外資全面開放的背景下，保留B股的意義不大，B股是早期的歷史遺留產物，以前沒開放，設個B股（滬B）可以用美元或港元（深B）買賣，目的是讓外資買點。現在早就沒有融資功能了，成交量也很小，連雞肋都談不上，早應該取消或吸收合併。

另一方面，在投資回報率上，B股也遠不盡人意，有投資者分享，操作過長安B，魯泰B，古井貢B，粵高速B，蘇威孚B的股票，三年多過去了，還虧了15%。

如果價值投資的話，B股應該是估值最低的地方了。連續三年了還虧錢，信仰有點被打破了。這三年多A股大部分資金搞投機，收益40%，B股小部分資金搞投資，收益-15%。所以真的不敢搞低估值價值投資了。

缺少了賺錢效應，自然缺乏新人入場，而另一方面卻又得面臨老玩家的流失。

面值退市的推動

5月11日，東灃B正式停牌，因公司股票已連續20個交易日收盤價格均低於面值，其退市幾乎已成定局。現下“面值退市股”已不少見，但作為國內股票市場上首隻面值退市的純B股，東灃B的案例仍具重要啟示意義。

並非是一家因突然爆雷致股價連續暴跌的面值退市公司，其也曾在退市邊緣反覆試探，公司亦動用了多重手段，實施自救多年，但基本面始終未見實質性改善。

不過，也有樂觀的投資者分析，以前B股和A股的走勢還是比較同步的，不過這次B股大跌有誘因，對A股的影響不會太大。

另一方面，B股可投資的標的過少也廣為詬病，公開資料顯示，僅有100只個股，部分個股甚至未能同步在A股上市，這也間接決定了，這始終只會是一個小眾玩家的遊戲，而且參與者會越來越少。

另外近期有媒體分析，受關於個人帳號不得出借影響，目前B股帳號大都是之前借用海外人士護照開戶，市場擔憂這部分長線資金會撤離，故引發B股大跌

AB股只是投資幣種不同，同股同權不會變。現在B股嚴重超跌，好的公司已極具投資價值。待走勢轉穩趨升時可適當參與，必有較大收益回報。

證監會打擊賬戶出借+A股資本市場加速開放，B股已經失去戰略價值，導致B股暴跌。

B股的正式名稱是人民幣特種股票，是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內上市交易的外資股，B股公司的註冊地和上市地都在境內。B股暴跌直接原因：證監會打擊賬戶出借。雖然B股設立初衷是讓海外人士參與買賣，但是實操過程中，大部分都是國內投資者借用海外人士護照開的戶，所以打擊賬戶出借就是直接打擊這部分資金，這也是為什麼前天晚上出訊息，昨天B股開盤就直接往跌停摁的原因。B股暴跌根本原因：A股資本市場加速開放，B股已經失去參與的意義，流動性越來越差（如果不是這次暴跌，估計大家都忘了還有B股這個板塊）。隨著滬港通、深港通的開通，以及QFII額度限制的取消，外資可以直接參與A股，B股已經失去了原先的戰略價值，所以參與的資金越來越少，流動性也就越來越差，體現在兩個方面：1）成交量稀少，昨天全天整個上證B股（49只）成交額總共才3.3億美元，大多數個股都已經成為仙股，一點點成交量就可以砸跌停。深市的也差不多，京東方B股的全天成交量才700萬港元。2）多數個股股價持續下跌，股價低於面值，面臨退市。

B股暴跌的啟示：選擇對的方向，堅持基於基本面研究的價值投資。

首先，在自己的能力圈做投資，選擇對的方向，方向一旦選錯了，事倍功半。其實今年以來，隨著A股市場的對外開放程序加速，B股就在一路下跌，中長線資金早就陸續撤離，剩下的都是短線投機資金，如果還在B股博弈，那大機率都是輸錢的。

其次，必須強調的是，隨著A股資本市場進一步對外開放，外資將持續湧入，未來的A股市場將更加註重基本面研究，注重價值投資。