傑西.利弗莫爾，美國投資市場的傳奇人物，14歲和人湊了五美元入場，38年後淨增1億美元，這是當時全每年稅收總額的1/42，他影響了三代股神，巴菲特、格雷厄姆等眾多投資大師對他推崇備至；他曾得到美國總統威爾遜的親自召見，美國金融大亨摩根曾誠懇的請求他放過股市；1999年他壓倒性的擊敗巴菲特，被《紐約時報》評為“百年美股第一人”。雖然他最後窮困潦倒自殺，並說我的“人生是一個失敗”。……但利弗莫爾精準的交易時機技巧資金管理系統以及革命性的操盤方式，在今日仍被使用，我們可以學習他成功的經驗，牢記他失敗的教訓，讓自己成長。以下是其名言對我們現在投資股市意義非常大。

1華爾街(股市)沒有新鮮事，因為投機向山丘一樣古老，股市今天發生的事情以前發生過，以後會再度發生！因為人性永不改變。

2，投機是天底下最富魔力的遊戲，但是這個遊戲不適合愚蠢的人，不是很懶於動腦筋的人，不適合心理不健全的人，不適合腦中充滿一夜暴富奢望的人，以上所說的這些人如果貿然從事投機，那麼就只能以一貧如洗告終。3，假設某個商人新開了一家店鋪，他大概不會指望頭一年就從這筆投資中獲利25%以上，但是對進入投機領域的人來說，25%連最低標準都夠不上，他們想要的是100%的利潤，他們的想法是經不住推敲的，他們沒有把投機看成一項嚴肅的商業事業，並按照商業原則來經營這項事業。4，投資者或投機者的最大敵人就是人的本性。5，一流的投機家們總是在等待，總是有耐心，等待著市場，驗證他們的判斷。要記住，賺大錢的訣竅並不在於頻繁的買進賣出，而在於耐心的等待。6，你不可能每天或每星期參與投機活動並取得成功，一年中，只會有幾次入市的機會，可能是四五次，而在合適的入市時機出現之前，最好靜待市場發展，等待下一個重大時機出現。7，不管是在什麼時候，我都會耐心的等待市場到達我認為的“關鍵點”，只有到了這個時候，我才開始進場交易，在我的操作中只要堅持這樣做，總能賺到錢。我總是在一個趨勢剛開始的心理時刻開始交易的，我不用擔心虧錢，因為我恰好是在堅守的原則告訴我立刻採取行動的時候，果斷進場開始跟進的。因此我要做的就是原地不動，靜待市場按照他的行情發展，我知道，如果我這樣做了，市場本身的表現非常恰當的時機給我發出讓我獲利平倉的訊號。多年的交易給我的訓誡是，如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進場交易，我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。8，要記住這一點：當你理性的靜待時機之時，那些每日參與買賣的投機的正好為你的一次出擊鋪路，他們所犯的錯誤，會為你造就日後的盈利。9，你必須集中注意力，研究當日行情最突出的那些股票，也就是我們通常說的領頭羊，特別是那些領頭行業和強勢行業中的領頭股票。如果你不能從“領頭羊”。如果你不能從領頭的活躍股票上賺錢，也就無法在整個股市中賺錢。10，(關於做波段)，我知道如果我這樣做，可能就會失掉我的倉位，從而肯定會失去賺大錢的機會。11，在投機中如果你想賺錢，就得買賣一開始就能夠獲得利潤的商品或者股票，那些買進或賣出後就出現下跌的情況，說明你正在犯錯，一般情況下，如果三天之內依然沒有改善，立馬拋掉它。12，當市場進入到一個明顯的趨勢之後，它將一直沿著貫穿其整個趨勢的特定路線而自動執行。13，在長線交易中除了知識以外，耐心比任何其他因素更為重要，實際上耐心和知識是相輔相成的，那些想透過投機獲得成功的人應該學會一個簡單的道理，在你買入或者賣出之前，你必須仔細研究，確認是否是你進場的最好時機，只有這樣你才能保證你的頭寸是正確的頭寸。14，當股價從10美元漲到50美元，你不要急於賣出一個，應該思考一下有沒有進一步的理由促使他從50美元漲到150美元。15，在一個投機中幸運地將原來的本金在股市中翻倍後，他應該立即把利潤中的一半提出來放在一邊作為儲備資金，這個方法曾經對我大有裨益，唯一遺憾的是我沒能在自己的職業生涯中始終貫徹這一原則，在某些地方他本來會讓我的投資之路更順利一些。

傑西的偉大，在於其從來不屑坐莊操縱股價，而是憑著智慧和勇氣，在一個具有相對公平規則的市場裡衝浪搏擊。

當然，無論取得在多次巨大的成功，被動跟隨趨勢的交易者最終的結局必然還是被主動操縱趨勢的莊家大鱷們吞沒。

偉大的傑西李佛摩爾以上帝賦予的勇氣和智慧，在股市上以小博大，以卵擊石，做到了人類的極致，雖死猶榮！

或許在大天朝只有寧波敢死隊的勇氣和智慧才能與之相比。

利弗莫爾是典型的投機，巴菲特是投資，兩者不可比。

巴菲特從來沒有破產過，半個多世紀一直保持年均百分之十幾的盈利，這是巴菲特的偉大之處，複利造就了巴菲特幾百億的身家，即使現在他的基金公司已經幾千億的規模，仍然能保持持續增長。而利弗莫爾一生四次破產，前三次都東山再起，第四次自殺了。

造成利弗莫爾的大起大落就是他的投機行為，每次破產，他都是一夜回到解放前，而每次東山再起，也非常迅速，比短期賺錢的速度，利弗莫爾比巴菲特快多了。

致於利弗莫爾為什麼晚年會窮困潦倒，道理很簡單，你賭十次，每次都全額下注，你即使連贏九次，哪怕輸一次，你的錢都清零。利弗莫爾如果不死，肯定會有第四次的東山再起。致於利弗莫爾的自殺，原因很多，兒子被妻子開槍打死，妻子不忠，父親過世等，本身利弗莫爾就有憂鬱症，更重要的，我覺得可能是信念的丟失，利弗莫爾一直想戰勝市場，最後一次破產，讓他對生活、對人生信念產生了懷疑。

《股票大作手回憶錄》主要講述了利弗莫爾的交易生涯，實際上，利弗莫爾雖然在交易很成功，但他的生活並不如意，有時候我們思考一下，的確金錢買不來一切，交易不是我們生活的全部。其實我們每個人的一生，本身就是一種投資，利弗莫爾不僅交易技術和理念值得我們學習，他的一生，同樣值得我們思考。

有本書《作手回憶錄》。沒文化的他在市場裡看盤（那時電報報價），對數字（股價）的變化很敏感，由此使他成為美國第一個超級富豪。後來投資失敗，自殺了好像。

再次證明無論你在股市多會賺錢，小資金時你是股神，交易100次，可以贏100次，怎麼買怎麼賺，但錢一旦賺多了，號稱股神的你就是一根大韭菜，無論全世界哪個證券市場都一樣。百年美股第一人這稱號他當不起，他甚至連股市怎麼回事都沒參透。別學徐翔，也別學利弗，除了賺錢其它都不懂。要學巴菲特，要學劉益謙。

利弗莫爾晚年投機失敗源於兩點：1、失敗的婚姻嚴重消弱了他的頭腦和精神，（包括抑鬱、自閉、自卑、自大等心理問題），而投機事業，全靠頭腦。 2、個人投機事業侷限性——在某些方面個人很難突破。自殺是因為：1、精神信仰支柱的崩塌，即投機事業的失敗，他感到自己無法控制這個世界，特別是對於曾享受過這種自由和快感的人，現在突然被剝奪，他又反擊不了，這種心理上的衝突讓他崩潰。2：絕望的婚姻讓他不堪一擊。雙重壓力之下，他選擇了扣動扳機。傑西.利弗莫爾的晚年並沒有窮困潦倒

在傑西自殺的前一天，1940年11月27日，他和妻子還衣著華麗地去了夜總會，在外人看來，他還是華爾街精英的象徵。

1940年11月，利弗莫爾在紐約第5大道和中央公園路拐角的榭麗尼聖酒店的更衣室裡開槍自殺身亡。雖然在財富上他依然擁有近乎數億美金之巨，但他的精神卻心如死灰。當然這次沒有一家報紙對他的自殺保持了“默默無聞”，幾乎美國和英國所有最有影響的媒體從《時代週刊》到《金融時 報》都報道了這位華爾街有史以來最強大股票大作手的歷史性謝幕，《紐約時報》的專欄上這樣寫道：“他的去世為華爾街的一個時代劃上了句號，他的功過任由後人評說。”傑西.利弗莫爾失敗原因探討1929年利弗莫爾股票賬戶上至少還有3000萬美金，卻在很快時間內賠了個乾淨。我們沒有他的交易記錄，不知道他是如何虧損的，但根據經驗和利弗莫爾晚年經歷的邏輯推理，估計是將所有致命的錯誤犯了一遍，如：重倉、逆勢、頻繁的短線交易、沒有止損寄希望於幻想和僥倖，或者他逆勢操縱市場失敗。這些錯誤，利弗莫爾心裡是完全明白的，但就是控制不住自己，心力交瘁的問題不是你想控制就能控制的！失敗婚姻帶來的心理問題導致投機事業的失敗。1900年，23歲的利弗莫爾和Nettie Jordan結婚。後因投資失敗需要拿首飾去抵押，妻子不同意，1917年，他們離婚。他的第二任妻子Dorothy Wendt是一名酗酒的演員，在外花天酒地，害得他得了憂鬱症。利弗莫爾認為，投機交易全靠冷靜的頭腦和極強的情緒控制能力。然而，破碎的婚姻嚴重打擊了他的意志力，害得他將交易紀律拋到一旁，1907年和1929年屢次破產的主要原因就是沒有堅持原則。1929年後，大名鼎鼎的利弗莫爾開始走下坡路。不久，妻子Dorothy把他的財產全部揮霍後和他離婚。第二年，離婚的妻子酒醉後把長子打成殘廢。為排遣生活苦悶，利弗莫爾包養了許多情婦。1933年3月，利弗莫爾和比自己年輕30歲的Harriett Metz Noble結婚。然而，糟糕的家庭生活並未改變。

上世紀30年代，現代心理學遠未發達。但利弗莫爾已經認識到了，投機事業全靠冷靜的頭腦和超強的情緒控制能力。而這兩種能力從那裡來，從人的意志力來，什麼是意志力？就是人思考、解決問題的能力，人在一天中所有的事情都需要意志力，意志力一天就這麼多，使用就會損耗，休息後會補充。你會發現，如果你睡眠良好，第二天享用充足的早餐後，上午你很容易集中精力，也不容易焦慮，心態平穩。到晚上十點以後，再從事腦力勞動，你會思維遲鈍，頭腦容易跑題，就是你的意志力已經消耗殆盡。而憤怒、焦慮，抑鬱，都會嚴重消耗人的意志力，人一天的意志力就這麼多，有限的意志力都拿去壓抑憤怒，對抗抑鬱，真正用於投機事業上的就不多了。

利弗莫爾也說過，自己的成功來自於高度自律能力。他十點就寢，早上六點起床，起床後的第一個小時不要有人出現在身邊。在長島寓所裡，僕人們訓練有素的將咖啡、果汁放在日光浴室的餐桌上，他開始大量閱讀歐洲、美國各地報紙。他告訴兒子，好的股票作手和訓練有素的職業運動選手沒什麼兩樣，必須維持生理、心理的完美狀態。「我從不彎腰或採取散漫坐姿。即使是打電話，我也都站著。」「只有少數人知道我的電話號碼，而且我經常換號碼讓大家找不到我。我儘量少收信，也儘可能不回信。

所以，利弗莫爾破碎的婚姻和家庭生活，讓他心力憔悴。他根本無法冷靜地思考，虧損時急於扳回損失，衝動地重倉交易，逆勢交易，而這一切的危害他都心知肚明。原因在於，家庭生活造成的抑鬱，每天嚴重消耗了他的意志力，做為一個個人投機者來說，他沒有援手，他的意志力每天都拿去對抗憤怒和抑鬱、焦慮，剩下的不足以集中注意力，不足以對抗貪婪和恐懼的侵蝕，才將他明明知道的錯誤都犯了一遍。

這一點，我在生活中經常有很深的感悟，和老婆炒架或工作中遭遇挫折後，一天時間我都感到很沮喪，很鬱悶，根本沒有心思創作，也集中不了注意力。所以，對從事投機事業的人們，我勸大家最好家庭幸福，家和萬事興，不要生氣，要心情高興，這樣你才能集中你所有的意志力，來冷靜分析投機事業中的問題，和控制自己的貪婪和恐懼。否則，一代投機傳奇大師利弗莫爾就是你的前車之鑑。

個人投機事業的侷限性——如何突破

前面說過，投機交易需要冷靜的頭腦和超強的情緒控制能力。而大部分人，連貪婪和恐懼都控制不了，更別說在虧損沮喪時急於扳回損失，衝動重倉頻繁交易，心理一團亂麻，在人的本性指引下，結果嚴重虧損。要想解決這個問題，可從兩方面入手：

1、一定要在你情緒最好，意志力最強時從事交易。要想意志力最強，充足睡眠需要你十點入睡，心情要高興，早餐吃好。這樣你才有了從事投機交易的必備基本條件。試想，睜著惺忪睡眼，思維混沌的你，看到價格急速下衝，嚇得你趕緊跑掉，此時，全是你心理的恐懼在起作用，你沒有理智，理智去那裡了？理智需要意志力來支撐，而你睡眠不足，那來的意志力呢？

2、就算你精神良好，意志力充足，還是避免不了追漲殺跌，此時，就需要外力的輔助。機構交易時都有完備的部門和交易制度，你必須制定一些硬性條件，比如一個標的最多佔三分之一資金，虧損5%必須止蝕等，這就需要一個團隊，這是必須的，一些交易制度必須執行，而做為一個個人投機者來說，必須朝這個方面努力。

利弗莫爾的交易就有這方面的侷限性，他至始至終都是一個人交易，個人交易的一些侷限性他根本無法避免。

最後，投機事業的失敗，造成他精神信仰的崩塌，絕望的婚姻讓他不堪重負，雙重壓力之下，他選擇了扣動扳機，一代投機傳奇傑西·利弗莫爾就此謝幕！

不知道何時起利弗莫爾晚年窮困潦倒成了人人都知道的常識了。

我不明白一個身家好幾億美金的人怎麼就窮困潦倒了？

建議提問題的人多正經的看看書吧，少看點辣雞軟文。

你自己去搜漫談隨筆的文章也好，去看維基百科也罷。

總之利弗莫爾晚年交易不順是真的，不過人家不是傻子，人家自己收手了。交易不順而強迫自己收手頂多是鬱悶，在嚴重是抑鬱。對於一個身家幾億的人來說，窮困潦倒，估計是那幫辣雞軟文作者太窮了 羨慕嫉妒恨吧！ 哈哈

利弗摩爾交易的其中五個特點，一集中重倉，二擅常做空，三愛加槓桿，四投機策略，五不搞長線。成也蕭何敗也蕭何。巴菲特一分倉持股，二永不做空，三反對槓桿，四投資策略，五長線持有。

所以，利弗莫爾收益曲線波幅遠大於巴菲特。但說晚年潦倒，還不至於。

買入10萬元股票和1000萬元股票，效果是不一樣的。1000萬元的大單會影響股票的價格。以利弗莫爾當時一億美元的資金，還要加槓桿，簡直是無比大單，沒有誰陪他玩得起了。他從分析股票走勢變成了操縱股票走勢，他本來是善於分析市場，變成了操縱市場。

操縱市場並不是能隨意呼風喚雨的，莊家要買入100股拉昇價格，散戶也要跟著買入100股，這樣莊家才能在第二天把股票賣給散戶。利弗莫爾的錢比散戶都多，散戶無法接他的盤，他賺錢已經到了盡頭，所以步步失算了。

巴菲特是一個投資者，與利弗莫爾的投機不同。巴菲特是買入股票，讓企業為他賺錢，而不是賺散戶的錢。優質企業能長久，所以巴菲特能長久。

他的業績前無古人後無來者。他的書是證券市場永恆的經典。在他之前也有牛叉的大操盤手，但沒有一人有他這樣的歷史地位，就是因為他的書。我記得他的書後面有其它牛人的評論，印象最深的是老巴的老師，價值派宗師格雷厄姆的評價，大意是說，利佛摩爾不但水平高業績好，關鍵他把他的所有經驗和總結毫無保留的全部貢獻出來。言辭之中，頗有惺惺相惜的感覺。估計這也是後來格雷厄姆寫價值派聖經«證券分析»的原因。參與股市，除了基礎知識，其實有這兩本書就足夠了。這兩本就是屠龍刀倚天劍，關鍵是要理解領會，要能化入骨髓和靈魂中，才能運用自如。

巴菲特是代表國家和大財團在運作。巴菲特有句警句，永遠不要做空國家。股市本質就是旁氏遊戲，那麼塔尖的這些大財團要虧也難，他們左右制定了國家政策！

時勢造英雄！傑西利弗莫爾人生最後十年正好是美國和全球進入了長達10年的經濟大蕭條時期；也是巴菲特剛出生懵懵懂懂做小朋友的十年，有可比性嗎？

李佛摩爾晚年窮困潦倒！恩，總有傻逼不假思索的會信。李佛晚年精神有問題，是真的，至於他是否窮困潦倒，我只能呵呵你們。

我認為巴菲特有兩大投資優勢是利弗莫爾所不具備的。即便是現在的世人也極少有人具備這兩大投資優勢。

1 壽命長

巴菲特現在已88週歲，依然思維敏捷，健步如飛。投資家活到這個年紀可想而知在金融市場上會積累了多少財富和經驗！不說巴菲特就是一個退體職工活到88歲也會比普通人多領到很多的退休金。只因為壽命超出社會平均壽命。生命長自然會有一定的財富優勢。

而利弗莫爾才活了60多歲，並且晚年患有抑鬱症。比巴菲特少了20多年的投資機會！

我們知道滾雪球的複利效應，由於資產基數越滾越大，到了晚年以後資產的增值就是幾何形式的暴漲。有人統計過巴菲特絕大部分資產都是他48歲以後賺來的。可見身體健康對投資的重要性是決定性的。

這就如三國時諸葛亮兵敗五丈原，其沒有司馬懿健康長壽，也是一個重要原因。

2 資金有保障

巴菲特創辦的保險公司為其金融投資等於建立了一個寬鬆的資金鍊。做投資或投機最致命的就是資金鍊的保障問題。巴菲特的保險公司為他融入寬鬆的資金，使巴菲特可以不斷的加倉和建立投資組合。而且可以有很好的資金環境進行長線投資。巴菲特的這種資金環境就是在當今的世界上也是不多見的。巴菲特是既懂投資——又有強大的穩定的資金後盾。

而利弗莫爾其實就是一個大散戶，他的收入主要是以交易為主。他並沒有穩定的資金來源做為投機的後盾，而且他需要高息融資加槓桿進行投機，他的資金風險是很高的。晚年時失敗幾次後就元氣大傷了，無法補足資金再戰。就也如諸葛亮行軍打仗時經常出現糧草問題，只能折兵而返。而司馬懿則糧豐草肥可以打持久戰。

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這兩個人，雖然都是做股票的，但是可比性並不太多。

利弗莫爾是投機之王，突破式交易，追漲殺跌，順勢而為，以一己之力，創造出了驚人的戰績。巴菲特是做價值投資的，他的核心理念是：好公司＋便宜價格＝買進，然後長期持有。

雖然我入行是受到了巴菲特的影響。

但是我不得不說，巴菲特的理念，對於我們做投機的，尤其是做期貨交易的人而言，參考性遠不及利弗莫爾。

巴菲特和利弗莫爾是不同時期的人物。利弗莫爾是1877-1940。而巴菲特是1930年出生。

利弗莫爾的時代，股市主旋律是波動，巴菲特時代，股市的主旋律是持續震盪上行。

利弗莫爾的交易方式，是典型的趨勢型交易，不看基本面，也不管這個公司好不好，便宜不便宜，有趨勢就交易，截斷虧損，讓利潤奔跑。獲取價差收益。

可以看到，利弗莫爾生活的時代的初期，股市並沒有那種超級大行情，利弗莫爾的水平也不足，在裡面起起伏伏，幾次爆倉。

然後，在中後期那波明顯的牛熊轉換中，利弗莫爾利用牛市，從第三次破產中東山再起，積累了一筆資金，在隨後的熊市中，反手怒空，一波崛起，其盈利的金額放在今天大約在千億美金左右。

很多人都說，利弗莫爾最後自殺了，在晚年窮困潦倒，所以，不管怎麼樣，他就是弱，就是失敗者。當然了，人向來就如此，喜歡不用思考簡單的因果關係。

但是，利弗莫爾的自殺，影響到了很多投機者的信念：做投機，難道真的沒有好下場？

他們去詳細的研究了利弗莫爾的一生，查閱了非常多的資料。最後發現，利弗莫爾之所以自殺，並非主要因為交易。一個交易了40多年的交易者，順勢順了一輩子的交易者，會想要戰勝市場？一個歷經數次破產後都能再次崛起的交易者，會被虧損擊潰了信念？

有人查證，利弗莫爾在死後，其依然有500萬美元的不可動基金，相當於現在的1億美元。他早就從以前窮困潦倒的經歷中獲得了足夠多教訓。即使失敗，他也沒有窮困潦倒。

他的婚姻很不幸，第一任在其爆倉後不管不問。第二任妻子酗酒，還開槍打傷過他的兒子，利弗莫爾本身被世人稱為“華爾街巨熊”“惡意做空股市者”……這些，可能才是真正導致利弗莫爾走向自殺的根本原因。

無論如何，單從利弗莫爾所創造出的輝煌來看，在投機交易領域，我認為至今無人能出其右。

各位覺得呢？