最怕不是債務危機爆發，最怕是貨幣淪為廢紙。的卻是這樣，債務危機不可怕。可怕是貨幣淪為廢紙，為什麼呢？

一、一般而言債務危機破產只是少數人和少數企業。如果貨幣淪為廢紙、破產是這個國家、一個民族和所有一切。大家看看現在辛巴維（威）和和委內維拉，他們還有未來嗎？看看2008的美國和上世紀的日本，破產了房地產金融和少數家庭，但是不至於整個國家都破產，債務危機是真的舍小家保大家，貨幣淪為廢紙是想舍大家保小家、最終誰都也保不。

二、債務危機爆發、有序去槓桿和對不良資產處理，一般不會導致出現一夜之間空城、金融市場混亂、大量取錢情況。其實美國和日本情況，日本處理明顯比美國好，美國的卻存在一夜之間金融完全失控現象。但是如果貨幣淪為廢紙時候，怎麼處理都是多餘和蒼白無力，參考辛巴維（威）、參考委內維拉、再參考1948年民國金圓券就清楚了，那個時候要是強制維持物價，一夜之間可以把市場所有產品搬空，照樣什麼都供不應求，因為貨幣真的是廢紙啊。

貨幣變成廢紙可能會比債務危機更嚴重！

如果你是一個有著十多年的投資、創業經驗，那麼在資本利潤最大的情況下，是可以適當採取一些負債的。

因為負債就是一把雙刃劍，用得好可以讓你飛速前進，但是用的不好，則會傷到自己。

就好比許多上市公司，如果合理運用了負債，他們的債務看似很高，但是利潤也很大，完全可以應付。但是對於那些沒有持續盈利能力的上市公司來說，巨大的負債只是加速他們退市、毀滅的助推器，得不償失。

這個道理對於個人也是如此。

所以，債務危機如果是區域性的，個人的，那麼對於國家和社會的影響其實並不嚴重！

為什麼？

因為當貨幣變成廢紙其實已經說明了這個國家， 這個市場的流通和貨幣價值出現了嚴重的問題，可能是戰爭引起的，可能是金融危機、經濟危機引起的，也可以能使通貨膨脹過大引起的。

這已經不是債務危機的問題了，可能昇華到更高一層次的危險。

一旦出現了貨幣變成廢紙的情況，其實說明了市場出現了嚴重的動盪，甚至社會出現了混亂。這個死後，別說什麼負債了，生活都會成為問題，大量的實體企業會倒閉，大量的人員會沒有工作，甚至無家可歸。

債務危機是債務危機！貨幣變成廢紙，是經濟危機！兩種有一定的聯絡，但是又可以獨立看待。

也就是所如果是合理的個人債務危機，那麼對於社會的影響較少，對於個人的影響也是有限。

但是，如果是一個全面的債務危機，那麼就有可能造成經濟危機，社會動盪，也就導致最終貨幣變成廢紙！

所以，貨幣變成廢紙可能會比債務危機更嚴重，而債務危機不一定會引發貨幣變成廢紙的結果。

如果是債務危機，人只要還活著，就有還清債務，重整旗鼓的可能。

而貨幣變成廢紙，除非有固定資產和貴金屬的儲備，或者其他渠道離開禍亂之地，否則人淪落為赤貧後，會感覺生不如死，由奢入儉難。

這分明是拿美國和委內瑞拉做比較:美國次貸危機來勢兇猛，又透過次級債券傳播到其他國家，引發雷曼兄弟這樣的大投資銀行倒閉和希臘、冰島等國財政危機，現在還有人談次貸危機與經濟復甦話題;委內瑞拉人人都是億萬富翁，鈔票很多東西很少 ，通貨膨脹嚴重，經濟發展停滯。

與委內瑞拉類似的國家玻利維亞莫拉萊斯下臺兩個多月了 ，他的流亡換來國家的撥亂反正，新政府剛剛宣佈斷絕與古巴斷絕外交關係，準備重新與世界擁抱。

任何經濟體的人民都不希望貨幣成為廢紙，那是全面的剝奪和搶劫。鑄幣權是國家主權，國家主權屬於人民，還未見大規模印鈔不受到懲罰者。

債務危機會造成有些銀行、企業倒閉，他們難免受到損失;更嚴重的債務危機會引發經濟危機，那麼受害人就是全社會，比如美國1929年的大蕭條。

相比較來說似乎前者更令人痛恨，它是一個經濟體的稅收無法供養政府的慢性疾病，扭轉困難痛苦漫長。但後者如果不能加強監管和設立防火牆隔離，一旦蔓延到全社會，引發大規模倒閉、失業潮，危害同樣非常巨大。

乙肝、埃博拉都要預防，健康才是永遠的追求，而不是在疾病之間選擇。

前車之鑑的委內瑞拉，貨幣體系崩盤，其本幣不如廁所紙。造成委內瑞拉窮人餓病死街頭、醫療教育全面癱瘓，佔總人口15%的委內瑞拉難民流落南美洲鄰國討飯。

債務危機與貨幣變廢紙，誰可怕？兩者都可怕。債務危機，首當其衝的是債務雙方損失慘重，由此，波及了一大批人受影響。貨幣變廢紙，辛辛苦苦得來的辛苦錢，變成了一堆廢紙，影響了所有的人，欲哭無淚啊！所以，貨幣變廢紙，比債務危機更加可怕。

我認為通貨膨脹確實可怕，但通貨緊縮也不可小覷。

債務危機只是引起經濟危機的一種方式，通貨膨脹是經濟危機的一種體現，貨幣變廢紙就是惡性的通貨膨脹。民國時期的金圓券，現在的委瑞內拉幣，辛巴維（威）元都是典型的惡性通貨膨脹。對國家政治，經濟和人民生活造成巨大影響。

我們以委瑞內拉為例：

委瑞內拉是一個石油國家，財政支出和人民高額福利全靠石油支撐；但2015年國際原油出現暴跌，委瑞內拉財政出現巨大缺口，委內瑞拉央行不得不開動印鈔機，大量印炒；但此舉導致了貨幣在急劇貶值，民眾收入大幅下降，失業率則不斷抬升，大量資本加速外逃，委內瑞拉不多的外匯儲備很快接近耗幹，這又進一步加劇了貨幣的貶值。

外資不敢進，舊債無力償還，民眾不滿加劇，經濟危機隨即向社會危機、政治危機轉化。工人罷工和學生示威此起彼伏，反對派和政府摩擦不斷加劇。在危機面前，政府缺乏有效、有力的應對措施，甚至一些措施還進一步加劇了危機。

2016年委內瑞拉的通脹率將達到481.5%，2017年將可能達到1642.8%;此外，2015年委內瑞拉經濟萎縮了5.7%，2016年將繼續萎縮8%。2018年9月委內瑞拉2018年通脹率將達到100萬%。

這也說明了委瑞內拉的的經濟徹底崩盤了，貨幣連廢紙都不如。所以貨物被搶購一空，已經沒有了交易，沒有國際貿易，治安出現動盪，連吃飯都成了問題。

通貨緊縮是指貨幣供應量少於流通領域對貨幣的實際需求量而引起的貨幣升值，從而引起的商品和勞務的貨幣價格總水平的持續下跌現象。通貨緊縮，包括物價水平、貨幣供應量和經濟增長率三者同時持續下降；它是當市場上的貨幣減少，購買能力下降，影響物價之下跌所造成的；長期的貨幣緊縮會抑制投資與生產，導致失業率升高與經濟衰退。

20世紀90年代初，日本資產泡沫破裂後，通脹率開始下降。到90年代末，伴隨著6家大型金融機構相繼破產，日本經濟陷入通貨緊縮，這場持續了大約15年的通貨緊縮嚴重困擾著日本。

通貨緊縮的表現有：

1.掙錢困難，消費低迷。

2.投資持續減少，經濟衰退。

3.失業人口增加。

4.以上幾點惡性迴圈。

5.通縮情況下伴隨著鉅額債務。

所以通貨緊縮同樣是可怕的，嚴重的通貨緊縮都出現在重大的經濟危機之後，長時間的通貨緊縮就是我們所說的大蕭條。

前幾年因房地產的火熱，國內超發了大量的貨幣進入房地產行業，而現如今房地產已經產生嚴重泡沫，而其他產業也是產能過剩，經濟萎靡不振。如果如今再進行超發貨幣進行經濟刺激，也不會起到多大作用；反而會使增發的更多貨幣貨幣進入地產行業，催生更大的泡沫；或者更多的貨幣進入民生領域，導致嚴重的通貨膨脹。

這個時候肯定又有人用問”既然大量發行貨幣不行，那就不發行唄？“；但是在充裕的貨幣裡生活過慣了，突然讓大家勒緊腰帶過日子，顯然大家的日子都不好過，特別是房地產行業更像是頭頂上的雷，舉著也不是，放著也不是。

所以國家現在實行的是穩健的貨幣政策，既要抑制通貨膨脹，也要防治風險的發生。在一個狹小的空間裡找到平衡點。但以現在的境況來看，咱們國家已經屬於輕微的通貨緊縮狀態中了。但這個整體風險是可控的；而最壞的現象就是房地產危機後的大蕭條，這也是我們國家現階段要極力阻止發生的。

通貨膨脹和通貨緊縮同樣可怕，對國家和人民的影響都是巨大的，最後的結果都是老百姓買不起任何東西。通貨膨脹更像是急性病症，來的劇烈，來的兇猛，難以承受。通貨緊縮就像是慢性疾病，深入骨髓，影響深遠，難以治癒。

美國經濟學家克魯格曼早在10多年前就預言中國經濟崩潰，可直到現在他的預言都沒言中，原因就在於西方經濟學家試圖用它們的市場經濟理解讀中國經濟現象，結果得出的結論往往背道而馳。有人說，最怕不是債務危機，最怕是貨幣變為廢紙。這一看法用西方經濟學來看似乎不可思議，但就中國經濟而言，這種說法的確是符合實際的結論。

中國的宏觀債務率主要體現在居民部門、政府部門以及非金融企業部門，從去年的資料情況來看，居民部門債務佔GDP的比重為60%，左右，非金融企業債務與GDP的比值為155.6%。2018年，政府部門債務佔GDP的比重為37%，目前這一資料因為統計方面的原因，真實的情況不得而知。但從去年債務違約的情況來看並不樂觀，不僅企業違約數量猛增，而且城投債違約情況也開始顯現，地方性銀行信用風險也在爆發。但是債務風險在中國是完全可以控制的，因為我們有一個不受約束的央行和政策性較強的銀行體系，政府、企業債務可以借新還舊，銀行可以不斷輸血，只要央行開足馬力不斷印鈔經濟就可以運轉自如，這也就是十年間我們廣義貨幣增加四倍的原因。同時，債務國家化傾向加劇，政府為避免引發系統性風險，而被迫承擔企業和個人的剛性兌付擔保，直接或間接承接債務。

透過增發貨幣為市場注入流動性，居民、企業和政府部門透過不斷借入新債來渡過難關，寬鬆貨幣和加槓桿對於緩解危機，稀釋原有債務看上去的確有效，但被稀釋的債務並沒有消失，而是以通貨膨脹的方式由企業和居民分擔了，當債務總量達到一定水平時，融資能力成了企業和個人生存發展的決定因素，而不是生產能力。基於債務路徑的貨幣轉移和分配，成為貨幣流通和財富分配的主要途徑，以個體勞動價值和企業的真實貢獻作為分配的原則反而被忽略，融資能力就是生產能力，債務分配變成財富分配的一種方式，能借到錢就能生存下去，增加債務就能積聚財富。對於政府而言，借債的時候就沒有規劃過償還，隨著開源途徑縮小，投資效益低下，剛性兌付増強，債務規模也不斷擴大。

當貨幣徹底淪為國家信用證券，而貨幣發行者又不受任何法律約束，就會變成一場災難，因為，依靠充裕的貨幣供給來支撐的資產名義價值，只會越來越背離其真實價值，早晚都會面臨明斯基時刻，即資產價值崩潰的時刻。

有人說最不怕債務危機，最怕貨幣變成廢紙是這樣的嗎？我覺得這種話是非常非常正確的。

你舉一個簡單的例子，如果一個人是債務危機，說明這個人是欠別人的錢。但是如果貨幣變成了廢紙，這是什麼意思？這代表著整個全社會都變成了一種動亂的狀態。就好比當年民國時期，拿著一麻袋的錢卻買不回一盒火柴的狀態。

這種情況下，你覺得是一個人在危機影響面大還是貨幣變成了廢紙，影響比較大？

可能很有些人會覺得，如果貨幣變成了廢紙，那我欠的錢就不用去還別人的錢了。但是你要想想，當你欠的錢不用去還了之後，貨幣變成廢紙之後，你的生命健康可能就會受到了威脅，而這個時候不單單就是貨幣的問題，而是自己的人身安全問題。

在錢財與生命之間選擇的話，你覺得是哪方面更重要？

個人認為錢財與生命之間選擇的話生命更為重要，人在那麼什麼都可以，但是人不在了，那什麼都沒有了。

天量債務的襲來必定引起貨幣貶值，而貨幣的本身就是在從白花花銀子變成紙幣再成為紙的過程。在30年前，1980年中國的GDP才4500億，人均可支配月工資收入才20多元。如今的20多元不說一個月生活，即便是吃一餐便飯也玩不夠花。而把當時的一個月工資全部存入銀行，到如今的本性也只不過100元錢，只能湊合著一天的生活費用。這也是一種從錢變成紙的過程。

今天的債務高起，不僅是我們。全球都是如此，以252.6萬億美元的全球債務來平均分攤，平均摺合人民幣達到23萬元。比居民的財富收入（20萬元）還要高，這就是一個高債務的時期。只不過這種債務危機在沒有出現爆發前的騷動不安。

以辛巴維（威）為例，在80年代幾乎1辛巴維（威）幣還是換取1美元以上的貨幣，可是經過了辛巴維（威）的大量貨幣擴張和債務危機，在貶值最高時的貨幣面值將以百萬為單位，吃份早餐估計也需要1000萬辛巴維（威）幣；同樣，委內瑞拉也是出現大量的債務危機，最終演變為經濟大蕭條，貨幣年貶值率高達100萬%。賣廢紙的價值都比貨幣本身的價值高，錢還不如紙貴！

當然，貨幣出現奔潰的國家也是屈指可數，而不是全面開花。就如同老虎吃豬一樣，被吃掉的是跑的最慢或跑錯方向的豬。而同樣出現貨幣大危機下的資本就是在矮個子裡面選可以規避風險的相對穩定的貨幣。這是一些較好的貨幣就會出現增值而變得相對穩定且逃過一劫。

總之，在債務危機來臨之際，最初大家一起降速，甚至面臨著經濟衰退。可是一旦出現一些債務危機更嚴重國家大蕭條後，也會出現這些紙幣變成了紙那樣不值錢。而另外的一些具有相當保值型貨幣反而可以在危機過後迅速反彈。但是，不可避免的是錢一定會越變越小，只有不斷地努力讓錢跑贏貨幣貶值才我們可以爭取的。

貨幣變廢紙，這就是惡性通脹，嚴重影響老百姓生活。

辛巴維（威）人人都是億萬富豪，可是絕大部分居民生活困頓，辛巴維（威）最不缺少的就是錢，居民扛著一麻袋一麻袋的錢到街上買東西，

辛巴維（威）2004年的年通貨膨脹率為624%，2006年4月上升到1042.9%，2007年6月是11000%，2007年通脹率是11000%,意味著原來居民有11000元，按照購買力計算半年時間就僅僅剩下一元錢，

辛巴維（威）的貨幣面值因為通脹高企，也不斷增加，2008年5月5日，首次出現了世界上極為罕見的面值1億元和2.5億元的票子，這可不是最大面值紙幣，10天后出現了翻倍面值的紙幣，5億元的票子橫空問世，這個月的通貨膨脹率上升到2200000%，可是通脹沒有結束的跡象，而是繼續狂奔，6月份是11200000%，2008年12月出現最有名的100萬億票子。100萬億元的票子，令人讚歎不已。

誰在世界擁有100萬億元財富，按照常識，想都不敢想，可是在辛巴維（威）卻非常普遍，畢竟100萬億元辛巴維（威）津比僅僅相當於25美元，按照目前匯率只有175人民幣左右，很多人幹一天的活兒都不止175元人民幣，就相當於100萬億元津幣，成為100萬億元富豪，實際上也就是一個窮光蛋。

辛巴維（威）原來是英屬殖民地，1980年獨立，發行了津幣，當時的匯率是1津幣相當於2英鎊，按照當時英鎊與美元匯率，折算下來相當於4.7美元左右，100萬億津幣按照80年匯率相當於21.3萬億美元，但現在貶值成25美元，還不到當初的零頭，貶值根本就不是有點瘋狂，而是喪心病狂，貨幣變成廢紙了，掉在地上100萬元，可能都沒有人撿起來，就像我們一片廢紙一樣躺在地上。

貨幣變成廢紙比債務危機更可怕。

首先債務危機，可以透過時間慢慢還，還有翻身的機會。美國1929年經濟大蕭條、2008年次貸危機，人們都頑強地挺過來了，經濟也緩過來了。

而一旦貨幣變成廢紙，沒有了價值，換言之，用廢紙是換不來任何商品的，這時候人們需要的物資用貨幣購買不了，說明經濟到了極其嚴重的情況。

像委內瑞拉，通貨膨脹率高達700%，一個雞蛋價格3.6萬BS。75%的人因為商品長期短缺，平均體重在一年內減輕了8.7公斤。普通人一天的工資還不夠買一包紙巾。紙幣比紙巾便宜，餐廳中也會用紙幣代替紙巾，紙幣成了最不值錢的東西了。這就是貨幣變成廢紙的危害。