次貸危機->金融危機->經濟危機 全球性經濟危機正在發生，讓我們來看看，這一切是如何發生的吧。次貸危機：Tony是美國一家公司的小職員。3年前花了10萬USD買了一棟別墅，首付1萬美金，20年還清。去年的某一天，他接到某銀行信貸部業務員的電話，說他的房子現在值60萬美金。還告訴Tony，他可以以他的這個房子做抵押，從銀行再貸款50萬USD.Tony欣喜若狂，股市正好，他準備拿來炒股呢。好景不長，股市不好，被套牢。房價也大跌，跌到只剩下20萬。於是，Tony決定停止還款，於是銀行不得不根據合同，收回房子，拿去拍賣，由於市場不景氣，無法賣出。於是，銀行開始出現壞賬。這種案例越來越多。遇到類似情況的銀行也越來越多。銀行不得不更謹慎的房貸。這也影響到銀行給其他行業的貸款，因為這個社會的100%的行業的99%的企業都會和銀行發生借貸關係。銀行收緊貸款，直接導致一些企業現金流緊張，於是開始出現了一些企業的倒閉。這進而更刺激銀行不敢貸款。而銀行的利潤來源是把儲戶的存款用來投資所得，現在房貸市場出現賠錢，而其他貸款又不敢房貸，銀行的收益大大減少，甚至是虧損，於是直接反映在各個銀行季度財務報表上。因此標準普爾調低該銀行信用評級。引起市場震驚。於是銀行的儲戶開始懷疑銀行是否會破產，而效益依然良好的銀行懷疑壞賬銀行是否有破產可能轉而停止銀行間的正常拆借。政府知道，銀行是金融系統的基石，一旦銀行系統出現問題，必將導致社會大亂。於是，政府開始減息。以緩解貸款的企業和個人的貸款壓力，以及銀行的支付儲戶的利益壓力。利息的減少和對銀行破產的擔心，使得儲戶覺得把錢存銀行不保險，一旦破產，存款將一無所有。於是，儲戶開始從銀行取款，取款多了就發生了我們看到的擠提現象。銀行沒有權利拒絕儲戶的取款，但是顯而易見，儲戶放到銀行的5000億存款，銀行房貸出去3000億（其中1500億都成了壞賬），同業拆借500億，只有1500億可以支付給儲戶，但是卻有4000億的取款要求。銀行怎麼辦？？？4種選擇： 1）同業拆借。前面說了，同業拆借已經失靈，此路不通。 2）出售。找買家，如果找到合適的買家，就可以注資來解決問題。 3）政府幹預。就如同冰島政府前陣子做的那樣。 4）宣告破產。如果以上各種方式都不行，只能宣告破產。於是，雷曼兄弟破產了。於是，美國政府開始拯救華爾街了。政府用納稅人的錢，為銀行注資，恢復正常的銀行拆借和借貸，企圖讓市場恢復信心。 以上這個過程，就是由次貸危機（房產再按揭貸款引發壞賬形成危機），導致了金融危機（銀行拆借失靈、貸款停止、儲戶擠提）最後導致了經濟危機。為什麼最後引發經濟危機呢？因為金融危機導致企業信貸癱瘓，企業日常運作需要的現金流枯竭。企業不得不縮減開支，開源節流，停止業務擴充套件。這樣的事情越來越多，使得消費者對收入前景不樂觀，減少消費，這就進而影響社會企業的銷售收入。反過來又影響企業的發展，支撐不了的企業就倒閉了，消費者更悲觀。。。。。。。。。。惡性迴圈。這就是經濟危機。就是我們中學政治課本說的，萬惡的資本主義，把白花花的牛奶不給人喝，白白倒掉的故事

金融危機（Financial Crisis）是指利率、匯率、資產價格、企業償債能力、金融機構倒閉指數等金融指標，全部或大部分出現惡化，致使正常的投融資活動無法繼續的情況。

系統性金融危機指的是那些波及整個金融體系乃至整個經濟體系的危機，比如1930年(庚午年)引發西方經濟大蕭條的金融危機，又比如2008年9月15日爆發並引發全球經濟危機的金融危機。

次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題，於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。

次貸危機從2007年8月全面爆發以來，對國際金融秩序造成了極大的衝擊和破壞，使金融市場產生了強烈的信貸緊縮效應，國際金融體系長期積累的系統性金融風險得以暴露。

金融工具過度創新、信用評級機構利益扭曲、貨幣政策監管放鬆是導致美國次貸危機的主要原因。

美國政府採取的大幅注資、連續降息和直接干預等應對措施雖已取得一定的成效，但未從根本上解決問題。

那是2008年的時候由次貸危機引發的金融危機，像不止只有次貸危機才能引發金融危機，像流動性危機也可以引發金融危機，信用卡危機引發金融危機，所以很多很多，都可以引發金融危機，次貸危機是引發金融危機的之一，叫簡單說就是，金融危機不一定會發生次貸危機，也可以由其他危機引發金融危機。

金融危機爆發是指金融體系發生動盪，加劇資訊不對稱，引發了超級嚴重的逆向選擇和道德風險，使得整個金融市場資金流動融通困難，其實就是大家都不願意做借款人，利率上升，就會造成很多企業的經濟活動萎縮，特別是槓桿高的企業，資金週轉難，企業大量裁員，破產，危機爆發。次貸危機是就是次貸人員房貸斷供導致的鏈鎖反應下的債務危機。2007年的金融危機爆發的重要原因是對次級住房抵押貸款等金融創新的不當管理以及美國房地產價格泡沫的崩潰。就美國次貸危機而言，其根本原因在於資本市場的貨幣信用透過金融衍生工具被無限放大，在較長的時期內帶來了貨幣信用供給與支付能力間的巨大缺口，最後嚴重偏離了現實產品市場對信用的有限需求。當這種偏離普遍地存在於金融市場的各個領域時，次貸危機，也就是區域性金融矛盾，向金融危機的演化就不可避免了。所以說次貸危機只是金融危機的眾多爆發形式中的一種。

先說概念，再說關係

次貸危機：次貸即“次級按揭貸款”，次級按揭貸款就是給信用評級較低，違約風險高人放貸。次貸危機說白了就是次級按揭貸款者大面積違約還不上貸款。

金融危機：指利率、匯率、資產價格、企業償債能力、金融機構倒閉指數等金融指標，全部或大部分出現惡化，致使正常的投融資活動無法繼續的情況（百度百科原文）。

二者關係是次貸危機為引子導致了全球的金融危機。

說下具體過程

起因：次貸危機之前美國其實已經出現了經濟蕭條，政府為了挽救蕭條寄希望於透過地產帶動經濟。

那時的銀行因為經濟蕭條現金流不夠充足，貸款釋放標準較高，所以想透過地產推動經濟就要先讓達不到銀行貸款標準的人能有渠道貸款買房。於是美聯邦開啟了騷操作模式。

第一步：房利美和房地美是在上世紀三十年代為了應對大蕭條由美聯邦政府成立的兩家次級貸款機構。次貸機構透過向風險評級較高的購房者提供擔保，幫助他們能夠在銀行貸款買房；

第二步：次貸機構向銀行購買這些貸款合同，增加銀行流動性同時能讓銀行向更多人發放貸款買房。這樣貸款者的利息及房屋抵押就成了次貸機構的資本和本金保障；

第三步：次貸機構透過渠道，以上述所謂保障為基礎，髮型債券，當時這些債券一度受到全球追捧

因為房地美，房利美是政府的企業，而且美國房市火熱，各國都認為這些債券背後的資產有很大的保障。

上述是美聯邦的騷操作，在這些操作之下以為金融危機埋下了伏筆。

過程：2006年之前的五年美國利率一直偏低，而且美國房貸還款採取的固定＋浮動形式。就是說你買房後前5年還款利率固定，五年後隨著市場利率波動而或增或減。

2006年後美國利率開始上升，因此導致很多購房者無力償還貸款，於是房屋被債權方收回。同時還有很多人希望賣掉房子還貸款，因此市場上的房子因為供大於求，債權機構和個人都想賣房，房子有價無市，甚至開始降價。

如此一來被當做資產的房子無法變現，個人又無法還款，因此銀行等金融機構損失慘重。房子作為金融工具推動經濟的美夢也就破滅了，房子徹底失去了他的金融屬性。所以2006年美國開始在國家範圍內誕生了金融危機，大量購買了房貸債券的公司破產。

直到2007年因為這些債券大量的髮型，這場危機開始波及全球，起初還只是涉及地產的企業受到波及，很快各國銀行開始收緊貸款，流動性減少造成了企業沒有現金流開始關門歇業，失業率大升。因此暴發了全球性金融危機。

這就是我個人理解的，次貸危機與金融危機的關係。

金融危機是金融機構集體倒閉引發的金融系統性危機。

次貸危機是導致金融機構倒閉的危機，是金融危機的直接原因。

次貸危機是美國過度發放次級貸款導致的信貸危機，信貸危機引起金融市場連鎖市場從而引發金融危機。次貸危機爆發自美國，美國金融市場動盪引發全球金融市場。

金融危機指的是金融資產或金融機構或金融市場的危機，具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市暴跌等。

次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。

次貸危機引發了金融危機。

首先，金融危機爆發是指金融體系發生動盪，加劇資訊不對稱，引發了超級嚴重的逆向選擇和道德風險，使得整個金融市場資金流動融通困難，其實就是大家都不願意做借款人，利率上升，就會造成很多企業的經濟活動萎縮，特別是槓桿高的企業，資金週轉難，企業大量裁員，破產，危機爆發。2007年的金融危機爆發的重要原因是對次級住房抵押貸款等金融創新的不當管理以及美國房地產價格泡沫的崩潰。

所以說次貸危機只是金融危機的眾多爆發形式中的一種。

影響範圍不同，產生原因也不同，造成的威脅也不一樣。

次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。

金融危機指的是金融資產或金融機構或金融市場的危機，具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市暴跌等。

經濟危機（Economic Crisis）指的是一個或多個國民經濟或整個世界經濟在一段比較長的時間內不斷收縮（負的經濟增長率）。經濟危機是資本主義經濟發展過程中週期爆發的生產相對過剩的危機，也是經濟週期中的決定性階段。

經濟危機與金融危機是兩個不相同的概念，它們的定義、特徵、產生的原因、後果以及解決的辦法等均有所差異，下面將具體論述它們的區別。

一、定義：

經濟危機：指的是一個或多個國民經濟或整個世界經濟在一段比較長的時間內不斷收縮（負的經濟增長率）。是資本主義經濟發展過程中週期爆發的生產過剩的危機 。是經濟週期中的決定性階段。

金融危機：金融危機又稱金融風暴(The Financial) ，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標（如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數）的急劇、短暫和超週期的惡化。

二、特徵：

經濟危機：①資本主義經濟危機是生產過剩的危機。但是，資本主義經濟危機所表現出來的生產過剩，不是生產的絕對過剩，而是一種相對的過剩，即相對於勞動群眾有支付能力的需求而言表現為過剩的經濟危機。

②在資本主義經濟危機爆發時，一方面資本家的貨物堆積如山，賣不出去；另一方面，廣大勞動群眾卻處於失業或半失業狀態，因購買力下降而得不到必需的生活資料。

金融危機：①人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。

②往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。

三、產生原因：

經濟危機：①經濟政策錯誤

②原材料緊張，尤其是原油危機

④全球化的後果

⑤金融政策錯誤

金融危機：①金融業中有制度漏洞，或者有壟斷現象出現

②製造業由於過分生產、原料緊缺、市場收縮等等原因造成崩盤

④前的金融危機是由美國房產市場泡沫促成的

四、產生的後果：

經濟危機 ：①國民經濟調節和經濟恢復　

②政變、政黨、政策的鉅變

④幾萬至幾千萬人失業，失業人群也就是新生產業的主導力量,比如大學生的失業會激發知識性的成長

⑤國家的主要依賴群體變化

金融危機：①進出口行業受到巨大沖擊

②次貸危機進一步強化了美元的弱勢地位，加速了美元的貶值速度，從而降低了出口產品的優勢

④經濟領域的劇變帶來了人心理上的改變，人們越來越失去安全感

總而言之，經濟危機是指經濟系統沒有產生足夠的消費價值，也就是生產能力過剩的危機。有的學者把經濟危機分為被動型危機與主動型危機兩種型別。、如果危機的性質屬於被動型的，很難認為這種貨幣在危機之後還會回升，危機過程實際上是對該國貨幣價值重新尋求和確認的過程。主動型危機是指宏觀經濟管理當局為了達到某種目的採取的政策行為的結果。危機的產生完全在管理當局的預料之中，危機或經濟衰退可以視作為改革的機會成本。

金融危機是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標的急劇、短暫和超週期的惡化。其特徵是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等型別。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。

金融危機—又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超週期的惡化。

次貸危機—又稱次級房貸危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的風暴。它致使全球主要金融市場出現流動性不足危機。

金融危機指的是金融資產或金融機構或金融市場的危機，具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構倒閉或瀕臨倒閉或某個金融市場如股市或債市暴跌等。

次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。

次貸危機進一步惡化為金融危機。不過也只是提法不同。次貸危機相對不嚴重，稱為金融危機就顯得相當嚴重。

核心提示：次貸危機爆發之後，許多人都在問：什麼是次貸危機？什麼是金融危機？為了把複雜的金融產品講解清楚，網上的經濟學達人們競相推出通俗版，以下是其中著名三個版本。——引自和菜頭部落格 版本A：你知道美國金融危機有多嚴重嗎？

對金融危機最普遍的官方解釋是次貸問題，然而次貸總共不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什麼危機還是看不到頭？

有文章指出危機的根源是金融機構採用“槓桿”交易；另一些專家指出金融危機的背後是62萬億的信用違約掉期（Credit Default Swap, CDS）。那麼，次貸，槓桿和CDS之間究竟是什麼關係？它們之間透過什麼樣的相互作用產生了今天的金融危機？

一、 槓桿：

目前，許多投資銀行為了賺取暴利，採用20－30倍槓桿操作，假設一個銀行A自身資產為30億，30倍槓桿就是900億。也就是說，這個銀行A以30億資產為抵押去借900億的資金用於投資，假如投資盈利5％，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150％的暴利。反過來，假如投資虧損5％，那麼銀行A賠光了自己的全部資產還欠15億。

二、 CDS合同：

由於槓桿操作高風險，所以按照正常的規定，銀行不進行這樣的冒險操作。所以就有人想出一個辦法，把槓桿投資拿去做“保險”。這種保險就叫CDS。

比如，銀行A為了逃避槓桿風險就找到了機構B。機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。

A對B說，你幫我的貸款做違約保險怎麼樣，我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那麼這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。

A想，如果不違約，我可以賺45億，這裡面拿出5億用來做保險，我還能淨賺40億。如果有違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。

A，B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。

三、CDS市場：

B做了這筆保險生意之後，C在旁邊眼紅了。C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎麼樣，每個合同給你2億，總共200億。B想，我的400億要1! 0年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。

這樣一來，CDS就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。實際上C拿到這批CDS之後，並不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價 220億；D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺，這是“原始股”，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20億。從此以後，這些CDS就在市場上反覆的抄，現在CDS的市場總值已經抄到了62萬億美元。

四、次貸：

上面A，B，C，D，E，F……都在賺大錢，那麼這些錢到底從那裡冒出來的呢？從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。人們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。

筆者對這個說法不以為然。筆者以為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。這些人的經濟實力本來只夠買自己的一套住房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。這類貸款利息要在8％－9％以上，憑他們自己的收入很難對付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空! 手套白狼。

五、次貸危機：

房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人接盤。此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣不出去，高額利息要不停的付，終於到了走頭無路的一天，把房子甩給了銀行。此時違約就發生了。

此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到那裡，反正有B做保險。B也不擔心，反正保險已經賣給了C。

那麼現在這份CDS保險在那裡呢，在G手裡。G剛從F手裡花了300億買下了100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到訊息，這批CDS被降級，其中有20 個違約，大大超出原先估計的1％到2％的違約率。每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達 1300億。雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G瀕臨倒閉。

六、金融危機：

如果G倒閉，那麼A花費5億美元買的保險就泡了湯，更糟糕的是，由於A採用了槓桿原理投資，根據前面的分析，A賠光全部? 什膊還換拐Ｒ虼薃立即面臨破產的危險。除了A之外，還有A2，A3，……，A20，統統要準備倒閉。因此 G，A，A2，……，A20一起來到美國財政部長面前，一把鼻涕一把眼淚地遊說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。財政部長心一軟，就把G給國有化了，此後A，……，A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付。

七、美元危機：

以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性無法低估。

金融危機分很多種：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉等。

而次貸危機呢也稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的金融風暴。它致使全球主要金融市場出現流動性不足危機。美國"次貸危機"是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月開始席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次貸危機目前已經成為國際上的一個熱點問題。

因此次貸危機是金融危機的一種表現形式！