中國製造業增加值和贏利反差如此之大，贏利不到增加值的十分之一，首戰之地的是中國製造業的傳統優勢面對嚴峻考驗。

依託人口盈利，中國製造業的本錢優勢曾惠及國民經濟20年，促進國民經濟高速增加的氣勢，在國際上也以物美價廉著稱於世，成為“國際工廠”。但是跟著第四次工業革命的到來，工業新技術新產業新動能構成迭代效應。

要看存貨週轉率有多高了，如果，一年週轉一次，這個利潤水平免強合格，如果一年週轉2次或2次以上，這個利潤就非常可觀了

發了！能有15的純利啊！！！！發大財了！造好一百塊錢給完工資水電廠地交完稅還有15剩下，燒高香啊！千萬別告訴別人！

製造業的純利潤（淨利潤）達到15%是什麼水平？從世界500強企業統計的資料來看，目前還沒有一家制造業淨收益率能達到15%，而毛利潤達到15%-30%之間的企業相對來說還是比較多的。

相信對於大家來說，或多或少應該知道淨利潤是如何計算下而來，這裡簡單的敘述下，淨利潤是一個企業的毛利潤收入減去企業的各項稅收，人工成本，裝置引進更新換代，產品研發費用等企業各項支出，等於淨利潤，從世界500強資料上來看，中國製造業淨收益率基本上是在2.5%至5%五左右。雖說在2019年的時候中國為了製造業的發展，部分製造業降稅3.0%，但依然是毛利潤高而淨利潤卻很低，主要原因還是因為近幾年的人工成本以及製造業企業的各項支出費用急劇增加，更新換代速度加快以及製造業行業當中的競爭壓力較大，從而導致很多製造業毛利潤高而淨利潤卻很低……

這裡我們看一下2016年-2018年中國製造業當中那些製造企業毛利潤收益率較高。從上圖中可以看出中國的製造業當中醫藥業從2016年至2018年毛利潤，一直是攀高從30%的毛利潤提升43.7%，在製造業行業當中收益排行第一，酒水與飲料行業升幅也是比較快的，從26.87%提升至32.01%在製造業當中毛收益率排行第二，食品製造業相對來說還是比較穩定，從2016年至2018年毛收益率基本上均是在17%~20%略微的上下浮動。而其餘行業基本上是在10%~15%之間徘徊（從2016年至2018年各類製造業毛利潤收益來看醫藥業，酒水飲料業，食品業賺錢較多）。

綜上：在中大型企業當中，如果淨利潤收益率達到15%，可以說該企業在中國的製造業當中是佼佼者，因為除去各項企業各項支出毛利潤至少達到30%以上才有可能達到淨利潤15%（看似醫藥業，毛收益率可達到40%以上，但是淨收益也達不到10%，因為這類行業所投入的研發費用以及裝置與人工成本可以說是相當相當高的），如果是民營小型製造業，淨收益達到15%的情況下，其實並不是太好因為這類小型企業，人工成本與各項支出較小，產值率低如果淨收益15%，只能說一般並不是太好，因為小型製造業企業初創期如果達不到更高收益率今後升級轉型是會把這類企業壓垮（簡單來說在大型企業當中淨收益達到15%是製造業當中的佼佼者，小型民營企業的情況下屬於一般企業）。

製造業，製造茅臺，製造菸草的吧。

售價1000元的43度茅臺，成本100元，稅收（消費稅）400元，剩下純利潤500元。

看重工業還是輕工業，在什麼行業，資金週轉週期如何，股東情況，資產組成，跟當地政府關係，大的政策，國內國際環境，太複雜了。

製造業15%的存利潤，並非沒有。但是存在於特定時間段和特定的區域。

常規情況下，怎麼衡量一個製造業企業的盈利水平？

我們一般情況把，人均單產100萬人民幣/年度營收，作為一箇中大型公司的衡量標準。能夠達到100萬/人/年的營收，基本上屬於非常不錯的企業。

國內不少上市公司，都不一定能夠達到這個標準，很多都在80-100萬左右。

這資料是券商，研究國內上市公司得到的資料。

那麼按照券商分析的，製造業企業的存利潤的水平，基本都低於10%。因此這也造就了最近10年，大量人才，資金流向網際網路，金融，房地產領域。

那製造業不掙錢，為什麼很多老闆都還在做？

這就要說到製造業領域比較典型的幾類情況。

1、重資產。認識不少製造業的小老闆，公司只要掙錢了，就想著更換幾臺裝置，沒有裝置不能擴大生產，也不能為客戶提供更好的服務啊。一有錢了，還想著搞一塊廠房，擴大一下生產。

一臺加工中心，輕輕鬆鬆80-100萬出去了。一年營收3000萬，落到手裡不過小百萬，上新裝置，還要去貸款。這就是為什麼，一旦金融緊張了之後，企業市場非常難熬的原因之一。

2、三角債的情況極其突出。你覺得營收3000萬非常不錯是不是，我告訴你，外面至少被客戶欠著一百來萬的錢。當然你也可以欠著你的供應商的款，問題是你的上游，哪個不是家大業大的主，你不給90%的款，人家就不給你發貨。

因此，很多製造業老闆，在行業內風向變動的時候，拖垮企業，就是長期的商業承兌，以及三角債。

很多朋友說，三角債太多，那是你沒控制好。

來給你看一下全國知名的企業：格力。

這是中國上市公司的貨幣資金情況，看到沒各家在手的現金都高達1000億以上。

你以為他們很有錢？錯了，以格力為例，這些大集團議價能力很強。購買產品可以做到30%的付款，半年驗收後才付餘下的錢，或者直接3個月或者6個月的商業承兌。

對於下游，收代理商全款，代理商全款提貨，或者給與一部分信用額度，但90%以上都是現金提貨，並且還有需要代理商交押金的情況。以及給代理商壓貨的情況。

大企業的供應鏈就是一個輸血的金融體系，玩法那真的是眼花繚亂。

因此，很多小企業承擔著風險，承擔著低利潤率。

3、外資是什麼水平？

說一下全球最著名的三家工業企業，施耐德，西門子，ABB，這三家企業的淨利潤都非常低。

西門子綜合利潤率在7.8%左右，ABB在5%左右，施耐德高一些在9-11%左右。

4、有沒有超過15%利潤率的製造業

有，最先進入一個市場的企業，會超過這個利潤率。典型的代表，例如感測器巨頭基恩士，精密機床的德國舒勒等等。當然還有，我們熟悉的例如intel，臺積電這種高科技領域。

這種利潤率超過15%的行業，典型的特徵就是，先發優勢，以及技術壁壘高，且行業爆量。但這也只是在一個較為短期的領域才能實現15%以上的利潤。

製造業15%的純利是非常高的水平了，這個純利是說的淨利潤的概念，是嚴格按照國家的會計準則和稅收準則來執行的，我們很多民營企業的淨利潤是虛高的，要麼是虛低的，因為有兩本賬，一本是面向稅務機關的，把利潤做的比較低。一本是給自己的，利潤就比較高，但是即便是給自己的，也未必是有那麼高，因為有很多的成本都沒有嚴格按照會計準則來實施的。

上市公司已經是中國最優秀的企業了，從上市公司的利潤率水平可以說是已經代表了中國的製造業最優秀的水平，中國的製造業企業有很多，那麼格力、福耀玻璃、三一重工無疑是比較有代表性的企業，我們看看他們的淨利潤率是多少。

格力電器2015年的淨利潤是有史以來最高的，超過了15%，其他年份的淨利潤都是低於15%的，雖然這些年格力電器的淨利潤是從呈現逐年上升的趨勢，在2011年的時候大概也只有6.4%

下面我們再來看看福耀玻璃的淨利潤率是多少，福耀玻璃淨利潤率最高的時候達到了21%，比如在2010年的時候是近10年來的最高水平，此後雖然有回落，但是也基本維持在15%到20%的區間。福耀玻璃的淨利潤率是比 格力電器是要高三五個百分點的。

下面再看一下三一重工的情況，三一重工是工程機械裡面非常有代表性的一家企業，曾經也讓創始人梁穩根成為中國首富，三一重工在2011年的時候淨利潤達到了18.4%，這是近10年的高點，此後基建減速，三一重工的淨利潤率也大幅下滑，到2015年甚至跌到了0.6%，經過幾年的調整，從2017年開始淨利潤率回升，到2018年已經上升到11.3%，而2019年大概能達到16%。

總結：總體來講，淨利潤率能夠達到15%已經是一個非常高的財務水平了，放在中國的製造業企業當中，這個水平已經是一個佼佼者的水平了。

製造業的純利潤是出了名的低。因為製造業是一個相對成熟的產業，並且競爭非常激烈，利潤空間相對被壓縮了。但是不同的製造領域，利潤相差也蠻大的。

家電製造應該算是利潤偏低的。下圖是四家比較知名的家庭企業的利潤對比。

可見，空調龍頭格力的淨利率已經很高了，但是也沒有超過15%。低於10%的淨利率在家電製造行業應該算是家常便飯。

再來看看汽車行業的情況。看看這幾家汽車大廠家，利潤情況比家電企業更糟糕。連毛利潤都只能勉強突破15%，更不要提淨利潤了，連5%都達不到。

酒水飲料行業應該算是利潤比較豐厚的了，下面來具體看一下。

很明顯面，酒水飲料板塊的利潤情況是遠超家電和汽車製造的。淨利潤比人家的毛利潤都高。如果你說的製造業是這個板塊，那麼15%的淨利潤可就真是不太理想了。

醫藥製造行業一直是大家認為的暴利行業，具體情況是怎樣呢，下面看一下。

可見，藥品製造行業分化比較明顯，並非每個企業利潤都那麼高。

在製造業能夠有15%的純利潤，相對來說已經是一個很不錯的水平了，當然到底是高還是低，還要看具體的行業，比如對那些先進製造業來說，15%的純利潤其實是比較低的，但是對於傳統制造業來說，15%的純利潤已經算是比較高了。

根據國家統計局統計的相關資料顯示，2019年1月份到11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額56100.7億元，同比下降2.1%。而2019年1月份到11月份，全國規模以上工業企業實現營收總收入是95萬億元，算下來全國規模以上工業企業的淨利潤率只有5.9%。

由此可見，目前製造業的總體利潤水平是比較低的，特別在當前總體經濟環境不太樂觀的情況下，企業的利潤率更低。比如在41個工業大類行業中，2019年1月份到11月份，有28個行業的利潤總額同比增加，有13個行業的利潤總額同比減少，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業總利潤下降42.3%，化學原料和化學制品製造業下降23.3%，汽車製造業利潤總額下降13.9%，紡織業利潤總額下降7%。

下圖是2019年1~11月份規模以上工業企業主要行業的營收和利潤情況。

從上面這個統計資料，我們可以看出2019年1月份到11月份，大部分行業的淨利潤率都低於8%，其中農副產品加工業的利潤率只有3.76%，紡織業的利潤率只有3.87%，化學纖維製造業利潤率只有3.41%，有色金屬冶煉和壓延加工業淨利潤率只有2.13%。

即便是計算機通訊和電子裝置製造業這些比較吃香的行業，其淨利潤率也只不過是4.37%。

在41個行業當中，淨利潤率比較高的幾個製造業行業分別是酒飲料和精製茶製造業，其淨利潤率是14.38%，還有一個是醫藥製造業，淨利潤是13.16%。

可以看出目前大部分製造業行業的淨利潤率都低於10%，更不要說是15%了，因此一個企業真的能夠有15%的純利潤率，這個水平放在整個市場上絕對是算比較高的。

當然15%的淨利潤率到底算不算高也要看具體企業，雖然有些行業的總體利潤率比較低，但具體到某一個企業的時候，他們的利潤率就相對比較高了。

比如在汽車製造行業，雖然總體的淨利潤率只有4%左右，但是跟汽車製造有關的一些企業淨利潤率相對比較高，比如從事電池研發和生產的的寧德時代，其2019年前三季度的營業總額收入是328.55億元，淨利潤卻達到37.6億元，淨利潤率達到11.46%，這個要比行業高出很多。

再比如醫藥行業目前的利潤率比較高，整體利潤率達到13%左右，但是在醫藥行業，有個別企業利潤率就比行業高出很多。比如2019年前三季度邁瑞醫療的營業總收入是123.79億元，但是其淨利潤卻高達36.73億元，利潤率高達29.6%，淨利潤率相當於15%利潤率的兩倍。

所以從整體來說，雖然15%的製造業利潤率不算太高，但從整體來說至少可以超過目前市場上90%以上的企業利潤率。

我在民營企業做過管理層工作，我們公司是做膠帶、膠管、傳動帶等。製造業純利潤15%還是不錯的，很多出口外貿企業只有5%的純利潤。總體來講，製造業能有15%的純利潤算是中上水平了，這樣也有利於企業的發展，真要是惡性競爭壓到虧本，企業就沒辦法發展了。

大約在10年前，我曾經分管銷售這一塊，有一個新來的銷售員，他簽了一個二千米的輸送帶合同，談下來純利潤大概在15%左右。他也問過我，15%的毛利潤是什麼水平，我坦率的告訴他，這要看什麼行業，如果傳動帶行業15%毛利潤是比較低的，傳動帶是30%的毛利潤差不多。如果是輸送帶業務，15%的毛利潤就算不錯了，因為這種供應電廠、煤礦、碼頭的大型輸送帶 本來利潤就薄，如果毛利潤能拿15%,淨利潤拿到10%就不錯了。

在目前國內經濟下行的情況下，任何製造業，如果拿到了15%的純利潤，説明你行業的同質化競爭度並不高。説明你這個行業沒有產能過剩，真正產能過剩的行業，這幾年的純利潤只有5%以內，生存都會發生困難。

製造業15%的純利潤屬於很高的水平了，我們透過A股部分製造業行業中的龍頭公司資料來看一下就清楚了。

華為沒上市，通訊行業中的龍頭公司是中興通訊，中興通訊的毛利率和淨利率資料如下：

從資料可以看到，2013年到2018年中興通訊最高淨利潤水平僅為4.95%。

機械行業裡的龍頭公司是三一重工，2013年到2018年的盈利能力情況下下：

從資料可以看到，三一重工2013年到2018年最高淨利潤為11.29%，但大部分時間都比較低，2014年到2016年淨利潤水平甚至低於3%。

電子行業裡的龍頭公司是立訊精密，市值已超2000億，其盈利能力如下：

從資料看到，立訊精密的淨利潤也在不斷下降，2017年和2018年均已下降至8%以下的水平。

半導體行業聽起來是一個很高階的行業，但半導體行業裡面其實賺錢的是晶片設計，具體到製造業流程的淨利就不高了，比如說半導體封測行業，龍頭公司長電科技，是全球十大半導體封測公司之一，其盈利能力如下：

從資料可以看到，半導體封測行業近幾年來日子並不好過，長電科技2013年至2018年最高淨利潤水平僅為3.25%，2015年、2015年和2018年都是虧損的。

剛剛所說的行業屬於機械電子類別的製造業，接著看看資源加工工業類，石油行業的龍頭是中國石油，那麼中國石油的淨利率情況又如何呢？我們還是看資料：透過資料可以看到，中國石油2013年到2018年，最高淨利率水平為6.3%，2015年到2018年淨利潤都是低於4%的。

最後我們來看看製造業中的輕工製造類別，在A股上市公司中，我們看紡織製造板塊中市值最高的公司華孚時尚，看看它的淨利率資料：

從資料可以看到，華孚時尚2013年到2018年淨利率最高水不平為5.8%，最低為2014年2.73%。

以上選擇的是幾家具有代表性的公司，屬於行業龍頭，行業龍頭的淨利率水平尚且如此，其他競爭力更弱的公司，其淨利潤水平只會更低。從資料可以清楚的看到，製造業整體淨利率水平是比較低的，15%已經屬於非常高的盈利水平。

製造業盈利主要依賴的是規模驅動和宏觀經濟的景氣度，一方面需要面臨生產成本價格上漲的壓力，另一方面需要面臨需求不足的壓力，而製造業又大多數於重資產公司，各項開支巨大，一旦需求不振，終端產品價格下降導致營收下滑，就很容易出現虧損。

我公司研發的新材料因規模小，辦不下來環評幾年都不能正常生產。經中國同行業龍頭企業推薦，得到了政府支援，環評驗收合格了。2020年簽了3000萬元銷售合同，保純利潤15%，目前正在引資，準備擴大生產。我覺得只有創新才是出路！

現在的製造業企業淨利潤率一般都在5%以下。能夠做到10%乃至更多的，那已經屬於比較厲害的製造業企業了。現在大家都知道製造業非常難做，一個是企業貸款難，一個是同行業競爭太激烈了。所以如果你想淨利潤率能夠拿到10%以上的話，一定有一些什麼獨門絕技。

華為是一家非常牛逼的高科技企業了吧？但它的淨利潤率也不到10%。以2018年的資料為例，該年他的營業收入大概是7200億元，而淨利潤還沒有達到600億元。算下來的話，華為的淨利潤率也只有8%左右。

上汽集團作為中國汽車行業的龍頭，淨利潤率比華為還低。2018年他的營業收入是9000億左右，淨利潤率只有360億，淨利潤率就是4%。像上汽集團實力這麼強的央企，淨利潤率也才4%的水平，可見製造業確實利潤率不會太高。

我們在以吉利汽車這家規模最大的民營汽車企業為例。2018年吉利汽車集團的整體營業收入是1066億元，淨利潤是125億，淨利潤率大概就是12%。這樣的淨利潤率在製造業行業來說已經屬於相當不錯了。

在中國有哪些較為知名的企業利潤率是比較高的呢？茅臺、五糧液這種頂尖白酒企業。我們來看一下茅臺的利潤率有多高？2018年他的營業收入是736億元，淨利潤高達352億元，淨利潤率達到了驚人的47%。

這種企業之所以能夠保持較高的利潤率，那是因為有壟斷門檻，別人也就是競爭者一下子進不來。尤其是茅臺，有一個金字招牌，會對其他的競爭者形成壁壘。這個壁壘就是茅臺的守城河，也是他的獨門絕技。

製造業純利潤率達到15%的水平，應該已經屬於中上等水平，咱們可以透過2018年上市制造業企業的年報中大致看一下製造業的利潤率水平都在什麼位置。

對於安防企業的代表海康威視2018年的年報中，公司2018年1-12月實現營業收入498.37億元，同比增長18.93%；淨利潤113.53億元，同比增長20.64%，那麼他的純利潤率為22.8%，海康威視的利潤率已經很可以了。

咱們看一下汽車供應商的代表，福耀玻璃2018的年報公司合併實現營業收入人民幣2,022,498.57 萬元，比去年同期增長 8.08%；實現利潤總額人民幣 496,236.03 萬元，比去年同期增長34.86%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣 412,048.74 萬元，比去年同期增長30.86%，他的純利潤率為20%。

咱們看一下電器的代表，格力電器的額2018年的年報，純利潤率為13%。上面的企業都是各個行業的領頭羊，利潤率尚且如此，如果純利潤率能達到15%，已經在製造業中屬於佼佼者了。

製造業純利潤有5%就不錯了，15%簡直是遠超平均水平。人工費用差別很大，民營和小企業只要開4000-5000的工資再買個意外保險基本就能招個人，但國企和大型企業承擔的社保公積金等成本還要3000-4000，所以很多大型企業利潤率能保持5%就不錯了。

對於這個問題，應該分為兩種型別，一是零部件加工企業，這種利潤可能達到，但是多數是達不到。二是機床製造，這種企業完全是不可能達到。

看行業的，也看產品附加值跟庫存週轉效率，所以看掙不掙錢不能只看淨利。有些製造業公司只從事生產，有些是集品牌、研發、生產、銷售一條龍了，每個環節都有利潤，整合一起利潤就高很多啦

這看你規模大小，一般百把幾十個人工廠，年產值一兩千萬，估計也就這麼多點利潤，甚至還不到。如果你才十個八個人的，產值又不高的，這個利潤表就低。如果你是幾千個人，產值幾十個億那種又不到這個利潤。

在製造業能夠有15%的純利潤，相對來說已經是一個很不錯的水平了，當然到底是高還是低，還要看具體的行業，比如對那些先進製造業來說，15%的純利潤其實是比較低的，但是對於傳統制造業來說，15%的純利潤已經算是比較高了。

我們來看一下全國工業總體的利潤率水平就知道了。

根據國家統計局統計的相關資料顯示，2019年1月份到11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額56100.7億元，同比下降2.1%。而2019年1月份到11月份，全國規模以上工業企業實現營收總收入是95萬億元，算下來全國規模以上工業企業的淨利潤率只有5.9%。

由此可見，目前製造業的總體利潤水平是比較低的，特別在當前總體經濟環境不太樂觀的情況下，企業的利潤率更低。比如在41個工業大類行業中，2019年1月份到11月份，有28個行業的利潤總額同比增加，有13個行業的利潤總額同比減少，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業總利潤下降42.3%，化學原料和化學制品製造業下降23.3%，汽車製造業利潤總額下降13.9%，紡織業利潤總額下降7%。

下圖是2019年1~11月份規模以上工業企業主要行業的營收和利潤情況。

從上面這個統計資料，我們可以看出2019年1月份到11月份，大部分行業的淨利潤率都低於8%，其中農副產品加工業的利潤率只有3.76%，紡織業的利潤率只有3.87%，化學纖維製造業利潤率只有3.41%，有色金屬冶煉和壓延加工業淨利潤率只有2.13%。

即便是計算機通訊和電子裝置製造業這些比較吃香的行業，其淨利潤率也只不過是4.37%。

在41個行業當中，淨利潤率比較高的幾個製造業行業分別是酒飲料和精製茶製造業，其淨利潤率是14.38%，還有一個是醫藥製造業，淨利潤是13.16%。

可以看出目前大部分製造業行業的淨利潤率都低於10%，更不要說是15%了，因此一個企業真的能夠有15%的純利潤率，這個水平放在整個市場上絕對是算比較高的。

當然15%的淨利潤率到底算不算高也要看具體企業，雖然有些行業的總體利潤率比較低，但具體到某一個企業的時候，他們的利潤率就相對比較高了。

比如在汽車製造行業，雖然總體的淨利潤率只有4%左右，但是跟汽車製造有關的一些企業淨利潤率相對比較高，比如從事電池研發和生產的的寧德時代，其2019年前三季度的營業總額收入是328.55億元，淨利潤卻達到37.6億元，淨利潤率達到11.46%，這個要比行業高出很多。

再比如醫藥行業目前的利潤率比較高，整體利潤率達到13%左右，但是在醫藥行業，有個別企業利潤率就比行業高出很多。比如2019年前三季度邁瑞醫療的營業總收入是123.79億元，但是其淨利潤卻高達36.73億元，利潤率高達29.6%，淨利潤率相當於15%利潤率的兩倍。

所以從整體來說，雖然15%的製造業利潤率不算太高，但從整體來說至少可以超過目前市場上95%以上的製造業企業利潤率。