我覺得是公佈值與預期值相比、公佈值較前值的變化兩個相對指標的角度來看。

以PMI為例。

前值、預期值、公佈值

PMI每月底公佈一次，前值就是4月份公佈的資料，預期值就是根據經濟學家的展望和預測，在數值公佈前的綜合預測，公佈值就是5月實際公佈的數字。

公佈值-前值or公佈值較前值的變動百分比體現趨勢

假如公佈值50.2，前值50，那麼公佈值較前值有提升，如果前前值是49.4，那麼可以做一定的趨勢判斷。

公佈值vs預期值孰高孰低，反應超預期or低於預期

假如前值50，公佈值50.2，預期值50.1，那麼這資料就是超預期的；

假如前值50，公佈值50.2，預期值50.5，那麼資料就是低於預期的。

綜上，對這三個值的解讀，從這兩個維度來看。

先說個人觀點，前值、公佈值這兩個最重要，與它們相比，預期值相對不重要。

基本經濟資料分析

無論是經濟學家，還是證券市場的投資者，在研究基本面的時候，經濟資料分析都是重中之重，也是最基本的，常見的經濟資料很多，比如非農就業資料、經理人採購指數、消費者物價指數等等。題主提到的三種類型資料的意思分別是：

前值：前值就是上一個統計週期的結果，比如2020年3月的CPI是3.3%，相對於4月份的CPI來說就是前值。

預期值：預期值就是經濟學家或者專門機構的預測值，比如對3月份的CPI，有的機構預測是3.1%，有的機構預測是3.2%，還有3.5%甚至更高的，而且有的時候如果預測週期比較長，比如2020年GDP增速這個資料，在今年1月初的時候，很多機構還預測中國的增速大概是6.1%，但是到了5月份的時候，國際上很多機構就把這個資料改到了3%，所以這個預期值不僅多種多樣，而且還是可以根據實際情況隨時調整的。

公佈值：公佈值就是實際情況統計結果出來之後公佈的資料，也是實際發生的。

三類資料之間的關係

前值資料如果好，反映上一個週期經濟形勢不錯，公佈值如果很好，那麼反映的是本週期經濟形勢不錯，公佈值如果高於前值，說明經濟很好，公佈值如果高於預期值，說明經濟形勢更好。公佈值如果低於預期值，卻未必說明經濟不好。

當然是預期值和公佈值這兩個重要些，金融其實看的就是未來和預期；前值只代表過往，可以是上個月、上個季度或者上個年度等；既然是過往的資料，那麼現在的一切行為已經體現了當下之前的資料！

比如，前值資料很差，那麼人們就會對未來有個預判，通過當下市場表現分析得到預期值，如果實際公佈值好與預期值，說明經濟並沒有那麼壞，或者出現好轉的跡象；說明基本面在發生變化，那麼人們就會改變之前的悲觀情緒和消極應對，自然經濟活動就會改善！

前值只是過往，是過往基本面的體現，並不代表未來！

個人認為最重要的是預測值和公佈值，因為前值是已知的結果，預測值是對後續經濟情況的預測是制定政策的重要參考數值，公佈值是實際產生的數值，是衡量政策和經濟實施產生體現的結果，公佈值與預測值之間的差距是用以評價和反映政策制定實施和實際經濟運轉的過程。

開篇先跟大家說下，在股市投資首先要過這五關：

第一關，要看資金面，即市場中的供求關係，供需永遠是決定價格的因素。無論是個股還是大盤都是資金推動其上漲，所以股民要了解的第一課就是資金的供給情況，在股票市場中，場內有多少錢，場外還會有多少資金能夠進場。是否大盤的量與價保持著同升的狀態。只要進入的資金量持續上漲，大盤向上的方向不改變，在這種情況下，投資者賺錢的機率就會很高。通常人們購買實物，也會了解供求，購買股票，也大致要了解一下，現有的股票鎖定了多少資金，還有多少解禁的，新發的股票，會需要多大的資金量?這些資料都是可以查詢得到的。

第二關，要看政策面，即宏觀經濟，說到底，股市是一個國家經濟執行的晴雨表，在股改沒有完成之前，中國的晴雨表還不太通暢，現在股市應該成為經濟最佳化配置的場所，它與經濟的互動越趨緊密。政府各項政策的出臺大多也是與宏觀經濟的執行相關的;大致看看，做到股市冷暖先知。

第三關，就是企業基本面的學習了，即精選個股，瞭解哪家企業更具成長性，收益更好，它的產品是否有獨特性，是否有技術、政策等門檻，能夠擠掉競爭者;在投資學中，有兩種理論，一種是自上而下，即關注宏觀再到微觀，而精選個股體現的是自下而上的投資理論，大家都熟悉巴菲特投資可口可樂的故事，講的就是這個道理，不管外部環境如何變化，只要公司的基本面沒有改變，持有再持有，企業股票的價格最終要回到它的價值上。

第五關，就是心理關，投資除了上面提到的種種具體的可量化的指標外，就是信心指數了，而這個信心指數歸結起來就是人們常說的貪婪與恐懼。這種心理相信每一個投資人都有具體的感受，作為投資人一定要明確，投資是一件很嚴肅的事情，要有紀律可執行，首先要明白自己是什麼樣的人，能夠承擔什麼樣的風險，制訂相應的作戰計劃，再嚴格按照預訂的計劃執行。

換手率大於10%意味著什麼？

莊家操縱股價，通常要進行復雜的運作。打壓、拉高、震倉等手法貫穿建倉、拉抬、出貨全過程，對應換手率也呈現不同的變化，同時也釋放出不同的技術訊號。接下來將為大家詳細講解換手率這一量能指標，內容涉及換手率概念、計算方式、研判釋義、應用方法和實戰技巧等，以指導大家科學分析換手率，洞悉莊家意 圖，把握進出機會，最終勝莊獲利。

”換手率”也稱做“週轉率”，是指在一定的時間內市場中股票轉手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的一個指標。

其計算公式為：週轉率(換手率)=(某一段時期內的成交量)/(發行總股數)x100%

從字面上理解，換手我們可以理解為從一個人的手裡到另一個的手裡，所以其實是一個買賣或者交換的動作，那麼換手率就可以理解為交易的頻率。

“手”在金融領域使用時是一個標準單位，但是不同的國家不同的金融領域這個單位的所代表的數量並不是相同的，在中國的股票市場上，“一手”是股票交易的基本單位，一手是一百股，也就是股票交易一次最少要交易一百股，市場雖然也是以手為單位，但最小交易限度則是0.1手。

股市中換手率是代表一隻個股的強弱，換手率越高籌碼交換越強，個股就活躍度高，成市場熱門股;換手率越低籌碼交換越弱，個股活躍度低，成市場冷門股。

換手率的作用

1.股票的換手率越高，意味著該只股票的交投越活躍，人們購買該只股票的意願越高，屬於熱門股;反之，股票的換手率越低，則表明該只股票少人關注，屬於冷門股。

2.換手率高一般意味著股票流通性好，進出市場比較容易，不會出現想買買不到、想賣賣不出的現象，具有較強的變現能力。然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的物件，投機性較強，股價起伏較大，風險也相對較大。

3.將換手率與股價走勢相結合，可以對未來的股價做出一定的預測和判斷。某隻股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進，股價可能會隨之上揚。如果某隻股票持續上漲了一個時期後，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現，股價可能會下跌。

換手率的大小及操作策略

1、股票日換手率<3%，表明該股不受關注，人氣低，成交冷淡。但此處也分兩種情況，投資者要多加小心。

a、沒有莊家，只有很少散戶在其中存在;

b、某個股在放量拉昇之後，股價在高位區域橫盤震盪，如果換手率低、成交量小，那麼則是莊家還沒有了結獲利套現的打算，後面還會再創新高。

換手率的高低是一個相對的數值，在不同時期內其標準是不同的，一般熊市日平均換手率可定為2%左右。大於2%，可視為換手率高的股票，小於則為換手率低的股票，換手率高的股票漲幅或抗跌能力大於換手率低的股票。在實際運用中，換手率過高的確需要加以關注。但大盤股換手率在10%以上便處於值得警惕的狀態，中盤股在15%左右，小盤股則在20%以上。

獨家換手率早盤抓漲停

1)早上9點25到9點35之間，輸入60排行板，把換手率前30的加入自選板塊!(看換手率)

3)選擇近期經常漲停的股票或者經常大陽線的股票，發現漲停基因!或者選擇近期換手比較高的熱門股票，也經常大陽線!(發現漲停基因，選股性活躍度高的)

4)選擇趨勢或者形態：

(1)選擇平臺突破的股票(長時間的整理，形成的籌碼單峰密集的股票，一般指60日前的籌碼成本佔30%以上，這樣的做波段居多;平臺突破，短線籌碼，短線籌碼是指20日內的成本至少佔60%以上並且幾乎沒有60日前的籌碼，短線籌碼為主的，快進快出)

(2)選擇趨勢向行的或者均線剛剛上拐頭，粘合上拐頭，剛剛多頭排列，低位或者相對的中位形成十字星的股票，第二天向行的中陽線就可以根據情況介入!

(3)挖坑埋牛形態!要求量坑，價坑，在沒有突破k線趨勢右緣收出中陽線介入!2大買點，突破坑的右緣是第二買點，在重要支撐線收中陽線是第一買點!

(4)一吻解千愁的形態(1)第一種吻，指咱們的5日均線下彎10日均線，不死叉，無限的接近或者粘合，二者繼續拐頭粘合向上或者靠近平行上行)收中陽線買入!第二種吻，5日均線先死叉10日均線，然後5日均線又快速金叉10日均線，二線上拐頭向上!

(5)缺口形態

5)看行業：選擇最近的熱點板塊，熱門股票!

6)看分時：選擇分時黃白二線同時啟動的，黃色的均線能夠跟的上白色的分時線，雙龍齊飛;分時圖光滑)

7)結合macd，kdj等其他技術完美把握買賣點。

“主力”是如何收割韭菜的

主力最擅長玩弄兩種情緒，貪婪和恐懼。造成恐懼讓人們放棄手中的籌碼進行吸籌，再利用人們的貪婪拋售收集到的籌碼。但是主力並不是萬能的造物主，他也不能完全確定自己的行動是否成功，他需要去測試市場情緒。比如在吸籌階段，是不是所有的賣盤都已經被吃光了呢？主力害怕的是他們自以為賣盤已經吸收完畢開始拉昇價格，然後卻產生新的賣盤衝擊，價格再創新低，那之前的震倉就失敗了——為此，他們需要進行供給測試。那麼派籌階段呢？主力害怕當他們將價格拽回之前的高需求區間，開始填充倉庫的時候，由於市場需求還沒完全滿足，價格繼續上行——為此，他們需要進行需求測試。

【供給測試】

主力完成吸籌階段後會推高價格，在此之前一般會先進行供給測試。主力慣用手法就是在上漲階段，釋出一條利空訊息製造價格暴跌，來觀察是否可以洗出釘子戶。如果成交量較低，意思就是剩餘賣盤很少，所有的賣盤幾乎在吸籌階段就已經被吸收了，這是他們喜歡看到的結果。圖1 測試點K線產生的過程不必深究，但必須是低成交量、低實體加上長下影線，可以是陽線可以是陰線。

圖2

如果測試結果圖2所示，即主力將價格往下推的時候產生的巨大的成交量，意味著之前的震倉還未完全吸收賣盤，此時推高價格風險很大。說明吸籌階段仍需繼續，繼續打掃市場存留的空方頭寸，所謂的“空頭不死，多頭不止”就是這個道理。等待測試結果出現低成交量，那麼拉昇的時機才正式到來。

【需求測試】

圖3

隨著派籌階段進入尾聲，主力當然希望之前買盤聚集的區間已經不存在多餘的需求了。還是跟他們的好朋友——媒體，一起釋出利多新聞，將定價調高，如果不存在剩餘需求，市場會以接近開盤的價格收盤，而且成交量很低。這樣他們可以安全快速的把價格打壓下去，來填充他們已經空空蕩蕩的倉庫。圖3測試點K線形態表現為低成交量、低實體和長上影線。

圖4

如圖4所示，如果出現調高定價後，價格不斷上行，並遠超開盤價。這就說明市場仍存很多買方需求，他們認為該階段只是上漲趨勢中的回撥，趨勢仍會延續，並不斷湧入市場。這樣不利於主力安全的打壓價格進行之後的吸籌，因此派籌階段仍為結束，知道出現測試點出現低成交量為止。當前測試結果並不是一根K線就可以呈現的很好，如果第二次、第三次測試的成交量更低，那麼進行下一階段的安全性就會更高，也就意味著反轉即將來臨。

【拋售高峰】

圖5

拋售如煙火般絢麗，這場盛宴出現在上漲的頂部，主力長時間的努力就是為了這一刻。其實他們倉庫已經清空的差不多了，但是還需要部分“接盤俠”來幫他忙清空最後的“炸彈”。他們將價格推到更高處，“接盤俠”們終於按耐不住女神的垂憐選擇妥協了。在這場煙火中，會出現兩三次市場收盤價接近開盤價，同時隨著較大的成交量，晚會步入尾聲。晚會結束後，價格加速向下突破，一去不復返，主力吸籌階段又要重啟了。展現出現的K線形態，一般包括多次的高成交量、低實體以及長上影線（見圖5）。

【買入高峰】

圖6

讓人難受的是，主力的買入高峰正是韭菜們的賣出高峰（見圖6）。市場蔓延著恐懼情緒，主力一次次突破散戶的心理防線，散戶恐慌的了結自己的頭寸。隨後主力開始進入吸籌階段恢復庫存，並透過踢蘋果樹的方法，不斷振出那些釘子戶。他們透過自身的買盤推高價格，受驚的散戶看到希望趕緊丟擲自己的頭寸，價格數次被打回開盤價，在長時間的煎熬中他們死在了黎明之前。主力填滿倉庫，開啟了新的一段上漲趨勢。

這裡我們可能需要接受一個事實——市場在某種程度上會被主力牽著鼻子走，但是他們並不能任意操控市場的價格波動，他們也需要足夠的時間來規劃他們的“宏圖偉業”，他們的工具是媒體，他們打的七寸是恐懼和貪婪。

我們常說“量在價先”，成交量往往先於價格形成關鍵的指標形態，比如有時在價格均線發生黃金交叉之前，成交量均線會提前發生黃金交叉;而在發生死亡交叉時，通常都是量在價先，這是因為最後一浪往往是縮量上漲的，量能先跟不上價格的上漲，由此引發上漲量能不足而價格緊接著下跌。

成交量與價格的關係

在任何市場，有兩樣東西是不得不提到的;價格以及與價格對應的成交量。量能的產生一定是由多空雙方共同產生的，有買必定有賣，有賣必定有買，這是個雙向的成交量。

1.確認當前價格執行趨勢

市場上行或下探，其趨勢可以用較大的成交量或日益增加的成交量進行確認。逆趨勢而行可以用成交量日益縮減或清淡成交量進行確認。

2.趨勢呈現弱勢的警告

如果市場成交量一直保持銳減，則警告目前趨勢正開始弱化。尤其是市場在清淡成交量情況下創新高或新低，以上判斷的準確性更高。在清淡成交量情況下創新高或新低應該值得懷疑。

3.區間突破的確認方法

市場失去執行趨勢時即處於區間波動，創新高或新低即實現對區間的突破將伴隨成交量的急劇增加。價格得到突破但缺乏成交量的配合預示市場尚未真正改變當前執行區間，所以應多加謹慎

4.成交量催化股價漲跌

一隻股票成交量的大小，反映的是該股票對市場的吸引程度。當更多的人或更多的資金對股票未來看好時，他們就會投入資金;當更多的人或資金不看好股票未來時，

他們就會賣出手中的股票，從而引起價格下跌。但是無論如何，這是一個相對的過程，也就是說，不會所有的人對股票“一致地”看好或看壞.

成交量變化八個階段的“八階律”

1、量增價平,轉陽訊號：股價經過持續下跌的低位區,出現成交量增加股價企穩現象,此時一般成交量的陽柱線明顯多於陰柱,凸凹量差比較明顯,說明底部在積聚上漲動力,有主力在進貨為中線轉陽訊號,可以適量買進持股待漲。有時在上升趨勢中途也會出現“量增價平”,則說明股價上行暫時受挫,只要上升趨勢未破,一般整理後仍會有行情。

2、量增價升,買入訊號：成交量持續增加,股價趨勢也轉為上升,這是短中線最佳的買入訊號。“量增價升”是最常見的多頭主動進攻模式,應積極進場買入,與莊共舞。

3、量平價升,持續買入：成交量保持等量水平,股價持續上升,可在期間適時參與。

4、量減價升,繼續持有：成交量減少,股價仍在繼續上升,適宜繼續持股,即使如果鎖籌現象較好,也只能是小資金短線參與,因為股價已經有了相當的漲幅,接近上漲末期了。有時在上漲初期也會出現“量減價升”,則可能是曇花一現,但經過補量後仍有上行空間。

5、量減價平,警戒訊號：成交量顯著減少,股價經過長期大幅上漲之後,進行橫向整理不在上升,此為警戒出貨的訊號。此階段如果突發巨量天量拉出大陽大陰線,無論有無利好利空訊息,均應果斷派發。

6、量減價跌,賣出訊號：成交量繼續減少,股價趨勢開始轉為下降,為賣出訊號。此為無量陰跌,底部遙遙無期,所謂多頭不死跌勢不止,一直跌到多頭徹底喪失信心斬倉認賠,爆出大的成交量(見階段8),跌勢才會停止,所以在操作上,只要趨勢逆轉,應及時止損出局。

7、量平價跌,繼續賣出：成交量停止減少,股價急速滑落,此階段應繼續堅持及早賣出的方針,不要買入當心“飛刀斷手”。

8、量增價跌,棄賣觀望：股價經過長期大幅下跌之後,出現成交量增加,即使股價仍在下落,也要慎重對待極度恐慌的“殺跌”,所以此階段的操作原則是放棄賣出空倉觀望。低價區的增量說明有資金接盤,說明後期有望形成底部或反彈的產生,適宜關注。有時若在趨勢逆轉跌勢的初期出現“量增價跌”,那麼更應果斷地清倉出局。

靠努力研究和清楚的思考贏得成功

正確就是正確，錯誤就是錯誤，只做正確的事情，不要錯上加錯！

一位極具天才的投機家曾經告訴過我：當我看見一個危險訊號的時候，我不跟它爭執。我躲開！幾天以後，如果一切看起來還不錯，我就再回來。我是這麼想的，如果我正沿著鐵軌往前走，看見一輛火車以每小時60英里的速度向我衝來，我會跳下鐵軌讓火車開過去，而不會愚蠢地站在那裡不動。它開過去之後，只要我願意，我總能再回到鐵軌上來。

這番話非常形象地表現了一種投機智慧令我始終不忘。

奇怪的是，大多數投機者遇到的麻煩的是他們自己內心中的一些東西，使他們沒有足夠的勇氣在他們應該平倉的時候平倉。

他們猶豫不決，他們在猶豫當中，眼睜睜地看著市場朝著對自己不利的方向變動了很多個點。

顯然應該要做的事是在多頭市場看多，在空頭市場中看空。聽起來很好笑，但是我必須深深瞭解這個一般原則，才能夠把這個原則付諸實施。我花了很長的時間，才學會根據這些原則交易。

解盤在這種遊戲中是重要的一部分，在正確的時候開始也很重要，堅持自己的倉位也一樣重要。但是，我最大的發現是一個人必須研究和評估整體狀況，以便預測未來的可能性。

我不再盲目地賭博，不再關心如何精通操作技巧，而是關心靠著努力研究和清楚的思考，贏得自己的成功。

我也發現沒有一個人能夠免於犯下愚蠢操作的危險。一個人操作愚蠢，就要為愚蠢付出代價。

不要與市場爭高低

市場包容和消化一切，它永遠都是正確的，順應市場是最明智的！

我的理論是：在這些重大的趨勢背後，總有一股不可抗拒的力量。知道這一點就足夠了。對價格運動背後的所有原因過於好奇，不是什麼好事。

只要認識到趨勢在什麼地方出現，順著潮流駕馭你的投機之舟，就能從中得到好處而不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個高低。

大眾應該始終記住股票交易的要素。一隻股票上漲時，不需要花精神去解釋它為什麼會上漲。持續的買進，會讓股價繼續上漲。只要股價持續上漲，偶爾出現自然的小幅回檔，跟著漲勢走，大致都是相當安全的辦法。

但是，如果股價經過長期的穩定上升後逐漸轉為開始下跌，只偶爾反彈，顯然阻力最小的路線已經從向上變成向下。情形就是這樣，為什麼要尋找解釋呢？

股價下跌很可能有很好的理由，但是，這些理由只有少數人知道。他們不是把理由秘而不宣，就是反而告訴大眾說這隻股票很便宜。這個遊戲的本質就是這樣，大眾應該瞭解，少數知道內情的人不會說出真相。

簡單的事實是，行情總是先發生變化，然後才有經濟新聞，市場不會對經濟新聞作出反應。市場是活的，它反映的是將來。

貪婪和恐懼一樣，都會扭曲理性。股市只講事實，只講現實，只講理性，股市永遠不會錯，錯的是交易者。

一般來說，預期值比前置重要，因為前值代表過去已經完成的經濟任務，市場上已經有所反映。預期值代表的是未來對經濟發展的預期判斷，會對未來一段時間的投資策略產生重要的影響