對於個人投資者來說，黃金做長線投資的收益不一定好，還是做波動或是短期趨勢好一些。個人做黃金一般都想在一段時間獲取一些收益，而並非資產的保值，因為個人資產一般十分的有限，所以對於黃金這種作為大類資產配資的工具來說，不一定完全適合個人。

所以從我個人的理解和想法來看，還是做一些趨勢和波段好一些，當人投資黃金無論是現貨、期貨還是銀行的紙黃金或是ETF黃金都需要一些專業知識，最好別人雲亦云，這不是一個合格投資者做的，還是要增強學習，瞭解黃金市場，做到這些可能會有不錯的結果，希望你投資成功。當然在投資的過程中要注意控制風險，不要有賭博的心態，還是要量力而行。

現在要不要買黃金？人民幣能保持穩定嗎？

伴隨著市場避險情緒再度爆發，黃金、原油期貨價格大幅升高，期貨和現貨黃金雙雙升破1600美元關口，截至17時30分，現貨黃金盤中最高升至1611.34美元/盎司，達到2013年來最高水平；原油期貨漲超3%。在岸人民幣兌美元收盤報6.9420，較上一交易日跌44個基點；人民幣兌美元中間價報6.9450，升240個基點。

A股飄綠，權重股集體低迷。上證指數收盤跌1.22%報3066.89點；深證成指跌1.13%報10706.87點；創業板指跌1.61%報1862.70點。黃金獲避險資金流入，軍工股尾盤上攻。

歐洲股市開盤全線下跌，亞太股市收盤普遍下跌，南韓KOSPI指數跌1.11%，報2151.31點；日經225指數收盤跌1.57%，報23204.76點。

金價的快速上漲也給金店生意添了一把火。

據介紹，相較黃金基金、紙黃金等，金條、金幣、金首飾等實物金的避險功能更突出，投資性則較弱。一位業內分析師稱，正常按照收益率的順序排列，是黃金期貨＞黃金股票＞金飾＞黃金現貨；按照穩定性優先順序則相反，是黃金現貨（金條）＞金飾＞黃金股票＞黃金期貨。

美伊局勢緊張 應該如何投資？

現在要不要買黃金？

譚雅玲：黃金作為避險工具，一旦發生戰爭、衝突以及突發事件，黃金價格上漲是正常的。而目前，黃金恰巧是在一個上升的週期中，突發事件帶來的刺激性可能會更大一些。黃金自2012年上了一個高點以後，近幾年來處於低位徘徊狀態，穩定在1200美元、1100美元每盎司，1月8日早間黃金價格突破1600美元每盎司，實際上是在市場關注和預料之中。

近期黃金上漲速度相對較快，可能伴隨著事件的舒緩，黃金的價格也會有一輪迴調。回撥的力度將會有多大還不好評估。美伊關係未來發展仍存在很大的不確定性、複雜性，1600美元每盎司的黃金價格可能並不會站得住，如果事態有緩衝的話，現貨黃金的價格可能在1500美元每盎司上下徘徊。金價上漲的趨勢可以確認，但是金價的波動率伴隨著這兩天金價的快速上漲，也會有一輪的回撥。

孫立堅：黃金在此前一直沒有啟動行情，而美伊衝突這個不確定性因素到來，市場開始誇張衝突升級及黃金避險概念，帶動黃金價格的拉昇。如果短時間內美伊衝突平穩解決，金價會大幅度下滑。

未來市場上的標的，包括黃金、石油、美元指數、股指，都將會在保持著雙向波動的情況下向下走，將來看不見單邊的趨勢，而底部的趨勢還會繼續，越是有如美伊衝突這類事件的發生，這種起伏的力度也會越大。這種現象應當引起重視，並非接下來經濟趨勢一定是抗通脹的，也不存在黃金板塊牛市的到來，甚至可以說任何板塊都沒有牛市的可能性。

王紅英：地區軍事動盪對避險資產已產生實質性影響，近期黃金價格暴漲就是一個表現，下一步黃金價格有望上攻1800美元關口水平。另一方面，全球目前低利率甚至負利率的貨幣環境，對黃金長期的價格也有結構性支撐，因此黃金目前是最好的避險資產，建議還要採取逢低買進的交易方式並中長期持有。

人民幣能保持穩定嗎？

宗良：現在全球利率偏低，中國利率相對還保持一個較為合理的水平，所以對人民幣不會產生太大影響，衝突對人民幣也沒有非常直接的影響。當前美國股市在最高點，美元也是相對高點，美國2020年經濟增速大機率會低於前兩年，下行趨勢較為確定，只不過是快慢節奏的問題。如此一來，美元指數總體也會趨於下行。但同樣要注意，全球經濟不穩定情況下，有時候也會使美元發揮避險作用，從而呈現波動態勢。但中國形成大規模資金外流的可能性很小，反而伴隨中國不斷開放，會吸引更多資金入境。

王紅英：美伊事件對人民幣影響有三個方面。一是伊朗採用人民幣為國際貿易及結算主要貨幣，對人民幣長期發展有利；二是美國在政治、軍事等方面具有優勢，美伊爭端升級，伊朗經濟受重創是大機率事件，在此背景下，人民幣與伊朗的局勢呈現正相關性，人民幣短期技術層面有一定的輕微貶值；三是從政治層面，歐盟邀伊朗外長會談，美國相對比較被動，美元並沒有表現為避險貨幣，也出現一定貶值。中長期看，隨著人民幣國際化發展及更多國家的採用，加上中國國內經濟穩定，人民幣將會呈現穩中有升的態勢。

譚雅玲：從目前來看，衝突對外匯市場的影響相對有限。與美伊衝突所帶來的影響相比較，美國2020年度對開局的把握更為重要，在基本策略上，力求讓美元按照貶值的方向執行。所以從衝突升級開始，外匯市場里美元指數僅微弱反彈，穩定在96點左右的水平，與其他貨幣的波動對比相對較弱。美元市場的反應並不是特別大，也可能與美元的基本策略、方向指引有重要的聯絡。

孫立堅：短期來看，伊朗事件的不確定性在加大的情況下，如果戰爭事件沒有發生，一定會帶來目前所看到的股指跌、油價漲、貨幣跌、金價漲的格局，但如果開戰，那麼金價、油價、股指都會下跌，只有美元指數將會上漲。這也是2008年金融危機中，現金為王的特徵。目前，投資者黃金還是屬於具有避險屬性的標的，選擇黃金以及比特幣等投資進行避險，但真正的恐慌到來的時候，比特幣、黃金的價格都將出現大幅度的下跌。

對股市的影響大嗎？

譚雅玲：對股票市場沒有直接的影響，但對投資情緒上的打壓會比較明顯。如果戰爭發生，從邏輯上來說，對軍事板塊的股票刺激可能性較大，疊加石油和黃金的上漲，所以股票市場可能會保持一個基本穩定的狀態，但同時心理的恐慌性對股市帶來較大的影響。從背景上來說，美國、歐洲的股市被高估，目前面臨著回撥。如果歐美股市下跌，可能不僅僅與美伊關係有關，也可能與其自身技術的修復、風險化解有關。

宗良：對股市影響相對不直接。比如美股會呈現波動情況，其他一些國家股市會在波動中下跌，（原因）還是大家預期不踏實。相對而言，中國伴隨改革開放和新證券法的出臺，今年股市環境比較穩定。

王紅英：原油價格上漲勢必會抬升經濟發展成本，比如工業原材料基礎成本、日常出行成本等，這會令全球經濟進一步疲弱，進而又勢必會影響全球股市上漲。美伊衝突爆發後，道瓊斯指數出現較大幅度下跌，亞太、歐洲等股市也普遍下跌，可見美伊衝突對全球經濟都會帶來一些實質性影響，股票投資還需要謹慎。

油價還會漲多少？

譚雅玲：石油的價格上升與衝突升級的刺激性聯絡更加直接。海灣地區自身與石油有特別緊密的關係，如果石油資源被破壞，加上產油國與需求國之間的關係混亂，對石油的供給所帶來的負面效應將會比較大，石油價格的上漲是必然的。而石油價格上漲背後的邏輯與現在一些國家的通脹訴求有關，油價漲了，通脹就會漲，通脹漲了會迎合貨幣政策這種需求，而美聯儲上週釋出的2019年12月會議紀要中，特別強調了通脹指標。從這個角度來說，雖然目前看到的是短期的石油價格上漲的現象，但是它背後所暗藏的中長期的邏輯是不能忽略的。

宗良：原油和黃金在避險角度講也是一樣，加上中東在全球能源市場佔有特殊地位，發生一些變化都可能對油價帶來影響。

王紅英：世界原油將近40%透過中東生產，霍爾木茲海峽又受到伊朗軍事威脅，一旦衝突升級，必然會導致原油供給受到較大影響，從而帶來汽柴油價格結構性上漲，預計中長期會上升到80-85美元水平。

從資產配置的角度看，任何時候配置黃金都合時宜。配置黃金的主要目的是避險。當前配置黃金恰逢其時。站在投資的立場上說，要掌握好國際黃金市場的週期性，低進高出賺差價。當前黃金價格較為平穩，但全球經濟受疫情影響會大幅下降的預期是確定的，投資黃金並長期持有是不錯的選擇

任何時候都可以買。

區別是：左手買點， 還是右手買點。

關於長期和短期，買僅僅是一個當下的動作，本身沒有長線和短線之分，長線是因為短線抽出了本金留下了利潤才做長線(主動)，短線是保護長線的，而被套成為長線是被動的做長線。就如我們吃一碗飯一樣，是一口一口吃完的。

關於黃金的趨勢，看好趨勢向上，因為中國的黃金期貨需要黃金保護，今年中國一月份在深圳試行的數字貨幣需要黃金的保護。如果賣原油給中國的客戶懷疑人民幣，可以在中國黃金期貨市場上用小錢套期保值，使用中國的數字貨幣客戶也可以這樣操作。

1445美元為黃金的十年多空分界線，在這條線之上就是可以做多買進並持有，反之就是做空為主。長期或是短期完全看您個人的資金運用情況，您自己會知道哪些錢可以放長還是放短，您是要買黃金做避險還是要拿來賺收益，不同的目的也會影響到您的資金控管，畢竟做任何投資都有風險，您要規劃資金的安排然後決定長期或是短期，千萬不要想要做短但是虧損了捨不得止損就變成長期持有，這樣的話永遠都是虧損大於收益的。現在的黃金還是合適買進的，只是現在的價位相對偏高，您可以分批買進降低成本，這樣的話會比較安全也可以在下跌超出您的預期之外時還有多的資金可以進行補倉。

首先，黃金的上漲是有基本面邏輯支援的，不過，脫離行情講基本面是沒有意義的，有如曾經的A股中石油。

然後，國際期貨黃金已經1700左右了，距離9年前的高點也已臨近，除非中東或幾大原油巨頭再生亂局，否則年內繼續上行空間可能有限了。

再說，買黃金也有很多種買法，實物黃金、期貨、現貨、紙黃金、外盤黃金、國內上海交易所黃金……

交易成本最低的是期貨，費用最高的是實物(且露財具有危險性)。

所以，現在行動晚了點，不如考慮基金。

2020年黃金暴漲可能是由於大家覺得，黃金會因為這段時間還供不過求，所以價格上就會長的很快，但是並不建議去買，因為黃金這個東西就好像豬肉一樣，漲價漲的快，掉價也掉的快！

適合，黃金長線仍然是牛市，因為全球央行利率進入低利率時代，黃金資產備受青睞，美國持續的貨幣寬鬆政策會使得黃金更具備持有價值。現在的經濟環境相比2008年來說風險性更高，因此在資產組合中，建議黃金持倉比例在20%左右的水平。

下面是一些關於黃金的觀點

第一，在2020年，美國10年期國債收益率的下行空間明顯不如2019年。在2019年年初，美國10年期國債收益率高達2.8%，而目前僅為1.8%左右。2020年美國經濟增速有望溫和回落，但可能仍在2.0%上下，因此10年期國債收益率較難突破1.5%左右的歷史最低水平。這意味著2020年10年期美債收益率下行區間難以超過30個bp；

第二，在2020年，全球經濟政策不確定性有望適度緩解。在美國大選年份臨近，我認為特朗普與中國達成第一階段經貿協議，暫時緩和美伊衝突，集中力量處理國內問題的機率更高；

第三，在2020年，美元指數表現不及2019年，將會轉為溫和回落，但跌破90的機率不大，在91-96範圍內波動的可能性更高。

因此，2020年，黃金價格難以延續2019年的上漲態勢。但是考慮到上述關鍵變數走勢，黃金價格大幅下跌的機率也不高，更可能呈現出水平大幅震盪的態勢。而到2021年，隨著美國經濟增速與美元指數出現更大幅度的回落，黃金價格可能重拾漲勢。

近期受美伊關係影響，沉寂了幾個月的黃金迎來一波大漲，從特朗普透露對伊朗的攻擊預期，到正式執行，再到此後伊朗反擊，以及隨即發酵的一系列事件，美伊關係愈發緊張。雖然美伊關係一直比較敏感，但此前大家都比較剋制，只是美對伊經濟層面的封鎖，這次則直接上升到武力對峙。

儘管成為爆發“第三次世界大戰”的導火索的可能性較低，但這次對峙也再次激起市場的恐慌情緒，作為全世界最好的避險資產，黃金也找到一波上漲的理由

黃金的主要投資價值在於其稀缺性和獨特的貨幣屬性，是一種可以在全球範圍內流通的硬通貨。因此，黃金（非首飾類加工品黃金）一般不存在貶值可能，被廣泛認為是一種良好的避險資產，亂世買黃金也由此而來。黃金也確實是一類不錯的投資產品，最起碼資產端安全可靠，不會像P2P一樣，存在借款人的信用風險，當然，前提是投資黃金的渠道足夠正規。

在投資策略上，大玩家之前說過，特朗普的一系列非常規操作，讓世界經濟局勢，甚至部分國家的地緣政治局勢陷入動盪之中，疊加經濟下行週期，資本的風險偏好明顯降低，黃金作為一類避險資產，在特朗普這隻黑天鵝的作用下，反倒成為表現搶眼的資產。

因此，只要特朗普仍在，黃金就具有一定的投資價值，而且從特朗普對伊朗的態度來看，這種情緒在2020年可能會進一步加強。因此，大玩家認為，目前持有黃金的朋友，可以繼續持有，也可以適當逢低加倉。

但大玩家不建議將其作為主要投資資產，因為從歷年黃金錶現來看，市場不缺黑天鵝，但黃金的走勢依舊呈現較大的波動性，這種波動性可能會讓缺乏一定市場投資經驗的普通人，做出不理性的投資決策，比如高買低賣。

在黃金的投資渠道上，大玩家比較推薦購買黃金ETF指數基金、銀行App上的紙黃金，黃金現貨、期貨准入門檻較高，而且需要加槓桿，會數倍放大投資風險，不推薦大家參與。

對於普通個人或家庭而言，在資產配置選擇上，大玩家依舊建議應以低風險資產為主，輔之以高風險資產，二者資金分配比例，可以按70%以上的低風險資產配置（目的在於本金的保值增值），30%的高風險資產配置（目的在於實現部分增值，提升整體投資效率），來進行搭配。

在高風險資產甄別上，一定要選資產透明度較高，監管到位的資產。大玩家比較推薦股票和指數基金，也可以適當參與可轉債的投資，以及A股打新，但是在不熟悉這幾類資產的前提下，一定不要參與。

股票投資方面，建議選擇消費類白馬股和銀行類藍籌股，安全邊際較高，適合長期持有（也建議長期持有，因為時間可以降低股票的投資風險，投資週期越短，股票投資風險越高）。

基金方面，不推薦股債混合型基金，建議選擇1-2只指數基金，優先推薦滬深300類指數基金，其次是創業板50指數基金或中證500指數基金。

滬深300指數基金可以選增強型，比如景順長城滬深300增強（000311）等；

創業板50只能買ETF，推薦華安創業板50ETF（159949），需要開通股票賬戶，透過股票交易軟體，按股票交易規則進行購買，這段時間創業板大反彈，表現最後的創業板50，因為創業板50集合了創業板業績最好的50只股票，安全邊際較高。

中證500指數基金跟滬深300指數基金一樣，有很多，成分股主要介於創業板和滬深300之間，股票規模屬於中等，波動性低於創業板，但高於滬深300，大玩家目前持有的就是建信中證500指數增強（000478），大家可以在基金交易軟體（螞蟻財富、天天基金、銀行App等）上進行檢視。

至於低風險資產，主要是指銀行存款、國債、銀行固收理財、貨幣基金等低風險、低收益資產。平均收益在1.5-4.5%左右，推薦投資銀行固收理財，收益較高，能達到4%以上，如果對資金流動性需求較高，可以買貨幣基金，收益在3%左右，低於通脹實現資產保值問題不大。

總結下來，黃金在2020年存在投資機會，或者說只要特朗普在，就會有投資機會，但介於其波動性，不建議作為主要資產進行大資金配置。資產配置方面，按風險類別，低風險和高風險資產配置比例可以按7:3進行分配，在保值基礎上，能實現一定程度的資產增值，當然，具體資金比例還得看你的投資本金數量。

一方面，受疫情影響，全球貿易緊張和美國通脹疲軟，美國經濟增長的風險不斷上升，避險情緒升溫，黃金價格有望得到支撐。在大類資產層面，對海外風險資產持謹慎態度，相對較好的可能是黃金類資產，因為基本面和貨幣政策都已經轉向有利於黃金的方向，具體到配置工具上，像黃金ETF、紙黃金、實物黃金以及金銀珠寶基金各有千秋，都是不錯的選擇。

二、從經濟週期來看，黃金將進入下一個週期爆發點。黃金大漲週期有兩次，第一次是從1972-1980 年間，金價從44 美元/盎司上漲至589.5 美元/盎司；第二次2002-2012 年，金價從278.35 美元/盎司上漲至1，664 美元/盎司。2020年3月的金價開始進入新一週期上漲，根據黃金週期預測現在金價上漲週期將持續到2024年6月底，下一波金價的峰值可能在2021底左右達到。之後的5年左右，金價將恢復到2019年底的長期趨勢。

三、黃金可作為對沖資產配置。我們都知道，自今年開年A股受疫情及全球股市崩盤走弱，這時候買入黃金組合風險對沖需求增加，因此，在當前階段增加黃金類資產的配置有利於平滑組合收益降低組合回撤風險。”

結論：黃金長期繼續上漲，短線有回撥預期

黃金作為有對沖屬性的貴金屬，價格的波動有其自身的邏輯性。

不管你是買長線還是短線都可以賺錢，前提你必須搞明白黃金的價格漲跌都受哪些因素的影響，是正相關還是負相關。

舉個例子，一旦美國攻打伊朗，你說是漲還是跌？短線必定一飛沖天，如果你有你自己的判斷，那就可能短線獲得超額收益，分分鐘就可以落袋為安。

在黑天鵝事件頻飛的2020年，短線操作絕對有機會。但是同時短線就意味著高頻交易，交易次數越多，犯錯的機會越大。所以做短線還是應該瞅準機會，果斷下手，減少交易頻次。

而黃金長線持有的邏輯就是經濟形勢。當全球經濟欣欣向榮，美聯儲處在加息週期中時，資金會流入各國的市場中尋找高收益機會，而避險黃金自然也會收到冷落，進入下行通道。

當全球經濟放緩的2020年， 全球央行大放水，各國經濟又一片衰退的情況下，資金必然借道進入黃金避險，所以長線看一兩年黃金仍然會漲，現在買入持有沒有問題。

當然合適，馬上買！這次又是黃金牛市，將創歷史新高上2000美元每盎司以上。不過收益來講，應該買黃金股。09年買黃金股翻倍。今年只做黃金股。

週四，美國勞工部公佈的資料顯示，受衛安因素影響，失業人數持續增加，4月4日當週初請失業金人數錄得660.6萬人，高於預期的525萬人，前值則由664.8萬人修正至686.7萬人。

美國過去三週的初請失業金人數累計已經超過了1600萬，與上月就業報告中的1.51億就業人口進行比較，三週內失去了10%的勞動力。

衛安危機令美國確診人數不斷激增，目前已超46.5萬人，不出意外本週美國的確診人數就會突破50萬人，這不僅令美國的醫療體系不堪重負，同時令經濟與金融市場也危險重重。因此美國在公佈失業資料的同時，為避免金融市場遭受重創，美聯儲又追加了2.3萬億美元的新刺激計劃。

自3月以來，美聯儲持續瘋狂地購買美國國債和抵押貸款支援證券等，史無前例地推行大規模紓困計劃，截止4月10日，美聯儲資產負債表規模已擴大至6.13萬億美元，再創歷史新高。這令國際金價一路走高。

4月9日週四，紐約期金指數受美聯儲新紓困政策的影響，大漲3.61%，報收1740美元/盎司，創年內新高。而倫敦現貨金也大漲了2.25%。

日本日前剛推出約9940億美元的歷史規模的紓困計劃，而歐盟也即將推出新的不低於5000億歐元的紓困計劃，所以國際貨幣當前處於明顯的超發過程之中，這必然會推動金價上漲。

但是金價目前已經來到歷史高位附近，且全球的衛安局勢不確定較高，所以黃金目前適於中期持有，長線還要視衛安情況的變化而定。若後期衛安情況好轉，全球經濟回暖，風險偏好回升，則金價變數較大，易出現調整情況。

而普通投資者要儘量規避黃金的短線炒作，因為國內市場隔夜風險較大，且黃金短線波動率過高，不適合短線操作，容易造成普通投資者的嚴重虧損。

在貴金屬投資上，我前期一再強調黃金與白銀組合投資更加合理，偏重於增加白銀投資組合，因為白銀超跌後補漲要求較高，且投資風險明顯小於黃金。事實上在這一輪上漲過程中白銀漲幅明顯大於黃金，這也是貴金屬投資者應該注意的問題。

在寫黃金要不要購買前，需要從整體思路上理順，明白先定大方向，再確定具體操作。這就是我們通常說的:方向不對，努力白費。因此我按照從整體—-細節的順序來介紹。

1資產配置邏輯

對於需要做資產配置的家庭或個人來說，應該先了解經濟週期執行規律，明白目前處於哪個階段。適合配置哪些資產，這樣就能按照自己的風險承受能力及大趨勢的走向做好相關標的比例的持有。

目前經濟處於滯脹，預期國際經濟走勢整體是通脹向上的。適合配置順序:股票—-債券—-商品—房地產。

2黃金長期持有的話適合做空

1)從技術面分析(這裡運用道氏理論)，從基礎運動的幾年到幾個月執行規律來看，黃金價格的位置依然在相對高位。配置時建議長期做空，做套利話可以看次級運動的走勢，也就是幾個月到幾周價格大機率走勢，至於短線建議不要操作，有太多的變化和不確定。

2)從基本面看的話就是供求關係及各國政策避險的作用。但近期的各個事件與走勢對比，黃金避險作用越發不明顯了。只有供求是主要看點，供大於求，價格必然會下跌。

總結

無論是按基本面+技術面共振來看，還是單一面看下跌是必然。可以用自有資產10%—-5%配置一部分。