保護投資者，說了20多年了，也別太當回事。

新法規的出臺，是結合當下環境必須要做出的改變，應時而生。社會向前發展，舊的法規難免受限，尤其是面對快速發展的證券業。

更多的是解決企業上市難題，這兩年多少中小企業在死亡的邊緣，上市企業日子也不好過，為了更好的融資，必須要開綠燈。

看事情要能看重點和本質，不要被一些附帶的不重要的資訊遮了眼，交易股票也是這個道理，訊息滿天飛，散戶難辨真假，往往會走偏，再走向正軌這種轉變就比較難了。

註冊制的全面推行，未來上市企業會加速，這裡沒盈利能力的企業也會上市，這就需要轉變交易思維和策略，選股的模式也要發生變化。

技術層面的，大家不需要過多的考慮，交易的本質不變，技術分析就依然有效，這是建立在人類交易行為的基礎上，只要人性不變，交易不變。

股票越來越多，選股的難度更會加大，但另一種思維，這些股票上市後，會創造另一種賺錢的機會，現在本人已經想好了對策，等待明年新法規施行後，大展拳腳。

股市新人和技術不好的，現在首要的是學好方法，其他的暫時不要多想，自身強大才能應對各種外界的變化，適者生存就是這個道理。

新證券法專門開闢一個專章，談論投資者利益保護問題，主要特徵是實施集體訴訟機制，也就是證券法說的沒有明示退出就視同同意，只有明示退出才會不被認可，

這是一個巨大進步，以前投資者遭遇投資損失，需要專門委託律師參加訴訟才有資格得到賠償，由於訴訟成本問題，很多投資者選擇放棄，虧損由自己買單，這就有了負向激勵，很多投資者抱著惹不起還躲不起的態度。離開市場，股市也就失去了資金活水，反應出來的就是跌多漲少，牛短熊長。

但是集體訴訟機制推出只是股市上漲走牛的一個必要條件，而不是充分條件，股市走牛充分條件是定位的改變，不再是支援什麼什麼，把融資不斷強化，放在第一位置，從而忽略投資者投資功能，一個股市一定時期新增資金是有限的，不可能無限制增加的，IPO多了、減持多了，再融資多了，股市也就難免出現因缺少資金而下跌，估值出現抑價。

新證券法已經為全面實行註冊制預留了足夠的 政策空間，也大幅度增加了IPO包容性，從持續盈利到可持續經營的轉變，大幅放寬上市財務條件，意味著有更多的公司可以IPO，而國內公司對IPO的追求是無以復加的，意味著未來IPO速度可能依然偏快，存量公司還會增加，整體股市水平有可能繼續迴歸，因此牛市還暫時難以來到。

但是隨著加大造假上市、資訊披露違規的處罰力度，加大內幕交易、市場操縱的處罰力度，市場走勢會趨於平穩，有利於市場走好，不至於出現暴漲暴跌，這是應該看到的。

一個市場走好走牛，是一個系統的複雜工程，不會因為證券法的修改就帶來牛市，這想的太簡單了一點。

只有股市絕大部分高估的股票迴歸到合理位置，接著才會有一個牛市的條件，

聽到保護投資者的訊息就興奮，以為牛市要就此開啟，只能說這種想法很傻很天真。

首先，對於本次證券法的修訂，翻倍式及以上加大了對證券違法違規行為的處罰力度，還是值得嘉許的，對於打擊市場不良風氣、整治資本市場亂象的作用還是有的，尤其是市場過往涉及較多的三大方面的修訂，一改過往頂格60萬元不痛不癢的罰款規模：內幕交易懲處最高十倍罰款、資訊披露違法最高處1000萬罰款、發行人欺詐發行尚未發行證券的最高罰2000萬元。

但是，實際而言恐怕積極影響不會很大，更難以靠此迎來牛市，也許在熊霸多年後，未來一兩年A股會迎來牛市，但是不能把功勞都歸結於本次證券法的修訂。一方面，保護投資者此等言辭伴隨A股成立的近30年的時間裡不知道提出了多少次了，然而A股走成了怎麼樣，作為投資者心知肚明；另一方面，很多處罰相對於“成功作弊”所能獲得的利潤，還是不算很大，並且沒有加入刑事責任追責，對於證券違法違規行為的威懾力依然不是很大，當潛在利潤足夠豐厚的時候，依然會有不少人願意冒險。

謝謝邀請，A股是有非常明顯的牛熊週期的，而從5178點下跌開始，A股已經下跌了三年半了，期間最低點只有2440點，所以，哪怕沒有證券法的修訂，從股市週期來說，牛市也會來的，關鍵在於這個牛市能否像美股、像印度、像俄羅斯一樣，來個長達十年的牛市，而不是嘁哩喀喳，幾個月漲完了事，然後繼續下一個輪迴。

如上所述，牛市一定會來的，此時修訂證券法，是應時而動也好，是監管部門發自內心的完善也好，終究還是有了很多實質性的變化，比如打擊內幕交易，比如禁止從業人員炒股，加強信披和董監高的監管，這些都是實打實的改進，包括全面推行註冊制，這都是進步，作為投資者，對此不能視而不見，畢竟這些制度的完善，也是大家一直呼籲的，現在出來了，這當然是進步，是進步自然就應該予以肯定。

美股牛市長達十年之久，但是散戶大部分仍然是虧錢的？為什麼，因為一方面美國的退出機制很完善，很多垃圾公司都退市了，不影響指數的上漲，但是很多散戶一樣喜歡買垃圾股啊，渴望暴富啊。二是市場的上漲不會再像以前那樣是普漲，權重股、藍籌股大漲，散戶卻沒耐心持有，牛市虧錢的人大有人在，所以個人認為，普通的散戶投資者未來最好買ETF指數基金，省卻選股的煩惱，基本能跑贏市場。

我一直說，不要把希望寄託在監管層，指望他們來保護你這個中小投資者，也不要把希望寄託在運氣方面，在股票市場，任何人其實都是我們的對手，他們都想從我們的口袋裡把錢拿走，所以對這個市場，我們要永遠有防備的心裡，把市場想得越惡劣，你越才容易活下來，防守永遠是第一位的。

比如當前3000點的區間，指數卻來來回回震盪不停，而我們都知道，將來一定會漲到4000點，5000點，甚至6000點，7000點，那麼為什麼指數還會來回動呢？你只要去看看中登公司的持倉賬戶和交易賬戶統計就知道了，再去看看歷史就知道了，哪一次底部的來回震盪不是為了收集籌碼？而哪一次高位的震盪又不是為了派發籌碼？明白了這一點，在這個位置，我們只需要精選個股，不斷買入，然後堅定持有就好，不要去追什麼短線的熱點，那樣遲早把自己給玩死。

如果不保護投資者，就會散場。但並不是教你賺錢，而是讓你重新有期待，待著就好。牛市的基礎需要看經濟，資金，政策等因素。股市有風險，入市需謹慎。

這個週末A股市場的訊息面異常活躍，每一個散戶在週末也未能好好的放鬆身心，精力全部投身到了解讀新證券法和註冊制上去了，我只能說，咱們A股的散戶實在是太難了。

對於新證券法和註冊制的說法非常多，看了很多社群的觀點也非常的精彩，只能說一千個人就有一千個哈姆雷特。每個人都有自己的看法，誰也不能說誰對誰錯，關於信證券法和註冊制，我說說我個人的看法、

新證券法：很多人說這只是順應時代，舊的已經過時了而已，我想說的是，這既是順應時代也推陳出新。本次的新證券法加大了對違法力度的懲治，這加大的犯罪的成本，這是一個很大的進步，我相信這是一個很好的開始，改革也需要循序漸進，市場正在慢慢的變得成熟，未來在市場監督和退市機制上都會有很大的進步。我非常相信管理的能力和改革的決心。

註冊制：註冊制是本週末最大的熱門話題，大家都在討論，全面實施註冊制，未來什麼阿貓阿狗都能上市圈錢了，註冊制就是為垃圾企業開綠色通道，為實體業圈錢，的確，註冊制的實施一定程度上方便了企業融資，但是這是天經地義的事情，A股也的確是實體企業融資做大做強的平臺。我想說的是，我們股票交易的根本就是優秀的企業，優秀的企業是經濟的根本，如果經濟倒退，或者優秀企業銳減，哪裡來的牛市，哪裡來的交易呢？註冊制並不是類似註冊QQ一樣，簡單的將身份資訊填入就可以註冊得到，註冊制上市也是有要求的，企業規模，未來前景、公司框架上等都是有要求的，而且註冊制上市也不是不需要成本，即使註冊制也需要很大的上市成本，沒有真正實力的企業，反而會被上市費用拖垮、所以不需要擔心垃圾股滿天飛。

至於是否牛市來了呢，新註冊是為牛市的啟動提供了堅定的法律基礎，我堅信中國股市未來會持續性的走牛，但是還不是現在，目前滬指在3000點附近持續的震盪，修築一個大平臺，牛市的啟動不僅需要內部的支援，還需要世界經濟大環境的支援，外圍的因素我就不點明瞭，相信大家應該也都知道，我個人預計，下一輪牛市將會在2020年底，2021年初才會真正的開始啟動。

這一次的牛市和前面的牛市都不一樣

這次只有績優藍籌股反覆上漲，震盪上漲

而其它績差股，垃圾股，暴雷股，不分紅股，不能每年給投資人穩定盈利分紅的，分紅少的，都會反覆下跌，震盪下跌

都說這牛，那牛，只有我說是分紅大牛！

這種股票，即使其它股票跌死，它也會上漲的！

一部法律修改了，就會導致牛市的到來，難道你是在做夢麼？

人們常說，股市是市場的晴雨表，股市的變化反映著經濟的活力，經濟持續穩固地發展，那麼上市公司盈利會變多，其派發給股民們的紅利也就越多，那麼股民們也就更願意將錢投入到股市當中，隨著資金不斷進入股市，那麼股市也必然是持續上漲的，這也就是牛市，反之，經濟形勢不行，那麼上市公司盈利有限，他們就沒有多少利潤分給股民了，那麼股民們也就不願意買股票了，流入股市的資金肯定是減少，股市將進入熊市。所以，股市的波盪起伏，客觀上反映了當下經濟情況。所以，股市能不能成為牛市，其核心還是和一個國家的宏觀經濟有著很大的關係。

新證券法的很大一個亮點就是推行公司上市的註冊制。相較於此前的核準制，註冊制的核心是將公司上市的行政審批權力由證監會下放，從而使證交所在公司上市過程中獲得更多話語權。也就是，今後公司想要上市，只要滿足擬登入的證券交易所的條件，然後報證監會註冊一下，證監會也不會進行實質審查，而是形式審查一下就可以，這可以說將會大大提高公司上市的速度。如果註冊制能夠順利推行，那麼未來就會出現很多上市公司。但是，沒有一個完善的退市制度，那麼上市公司數量增加，必然導致股市資金量被稀釋，同時也會弱化監管層的監管能力，導致市場畸形，這樣的市場怎麼可能出現牛市呢？

目前，中國股市出現的一系列問題，可以說監管層的監管能力是有限的，而隨著註冊制的推行，這對監管層的監管能力將提出新的考驗，畢竟證監會的事前監管將變成事後的持續監管，這將對證監會以及各大證券交易所的事後監管能力提出新的挑戰，而這些又將決定中國股市是否能夠健康發展，這對股市的情況也會至關重要。

因此，雖然新證券法已經出臺了，但是，作為股民，還是要理性地對待市場，不要被個別別有用心之人帶節奏，要有自己的認識以及投資方略。

按照現在的市場來看，以後A股要像以前瘋牛不可能了，國家不希望股市暴漲暴跌，以後A股會慢慢的成為結構性牛市，大盤沒什麼大的空間，但是好的標的會超越大盤，重點留意科技股吧

如果有牛市，也是區域性牛市，是績優藍籌股的牛市，不會是普漲性牛市，該跌的股票仍然會跌，以後的股市會走向成熟，走向理性，所以選股非常重要，如果選錯了股也賺不到錢。

保護中小投資者這句話一直都在嘴唇上沾著，不管是這次的新證券法還是以前的老證券法都從未掉過，這叫什麼來著？這叫“沒齒難忘”。

根據新證券法的相關規定提高了對信披違規，欺詐發行，內幕交易等違法行為的最高處罰上限，上限該怎麼理解？意思就是封頂，就像以前那樣不管影響有多惡劣，給投資者造成多大損失一律不超這個價。舉個例子：假如因信披違規給投資者造成實際損失過億，封頂也就罰個1000萬，不到頂呢？是多少？天知道。

法律法規本是用來制約個人或集體行為規範的工具，欠債還錢，殺人償命，只有懲罰力度與犯罪所造成的後果對等才能起到根本性震懾作用。

新法中還提到了另外一點就是投資者保護協會可以代投資者對上述公司發起訴訟，可這有什麼用？A股市場上的絕大多數投資者賬戶資產不超50萬，也就是說這個市場上的投資者主要組成成分是賬戶資產在50萬以下的一個群體，這是個弱勢群體。當前社會的生存狀況可是“鴨梨山大”一天不上班第二天的早餐都得發愁，誰有時間精力為那點雞毛蒜皮沒完沒了的折騰？打掉牙齒還不得往肚子裡吞。

從整體上看新證券法沒有太多新意，充其量就是換了件新衣裳，穿衣服的人還是那個人。

最關鍵的一點還是沒有提到，比如上市公司造假退市，破產等該如何保護中小投資者？沒說。公司退市破產清算首先償還的還是大債主，上市公司的大債主都是些誰就不用明說了吧？最後如果還有骨頭剩下眾多中小投資者才有可能啃上那麼一小口骨頭，沒剩的，想啃都沒門。

還有公司造假，違規等給中小投資者造成損失該如何處理？也沒說。是不是該說如果上市公司因違法違規給投資者造成損失必須無條件全額賠付？或者像米米那樣成立投資者保護基金會，一旦出現糾紛等現狀況基金會無條件先行全額賠付，然後再由保護基金會出面提起訴訟索賠要回自己先行墊付的錢款。

總結一句話：改來改去得利者還是漁翁，鷸蚌相爭受損者還是蚌，對股市實際影響最大的唯有一點“註冊制”。據網上資料“某國”推出註冊制30年股市實現上漲60倍，當然市場環境以及國情各不相同不能一概而論，別說60倍，在當前基礎上能有個0.5倍我就心滿意足了。

先說說我身邊的真實案例。

我的小徒弟幾年前買了一隻股票，烯碳新材，當時熱門的石墨烯概念股，成本在10塊左右。買入後就一直持有，直到2018年該股因經營不善、虛增利潤、偽造年報等原因被st，然後被退市。退市時該股的股價為六毛，較買入時跌幅超過九成。重新上市成了深套其中的股民的唯一希望，可哪有那麼容易！

投資者權益保護，近三十年的證券發展史上從來都沒有不重視過，說在嘴裡，寫在紙上，喊得永遠響亮。而現實中的情況，我想大家各有體會，不用筆者饒舌。反正以前是別太認真，認真你就輸了。

新《證券法》重視保護投資者，當然是好事。也許時代的進步會催生更多更好的條款，多給投資者尤其是中小投資者一點防身的武器，但不要有太多奢望好麼？地位的弱勢決定了話語權的微弱。

喊牛市來了的，這次真有可能。

但牛市來了真能賺到錢嗎？股市的721定律在那擺著，從沒被推翻。無論牛熊。

本次《證券法》修訂，進一步完善了證券市場基礎制度，體現了市場化、法治化、國際化方向，為證券市場全面深改，有效防控市場風險，提高上市公司質量，切實維護投資者合法權益，促進證券市場服務實體經濟功能發揮，打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提供了堅強的法治保障，具有非常重要而深遠的意義。

新《證券法》修訂後，在全面推行註冊制、提高違法成本、加強投資者保護、強化資訊披露、完善交易制度、落實“放管服”要求、壓實中介責任、健全多層次資本市場體系、強化監管執法、擴大證券法適用範圍等方面做了適應國內市場與國際市場的深改，為A股國際化鋪平了道路，加強了投資者利益的保護，這對A股市場的長期健康發展創造了條件。

美國與中國香港的股市基本都採用了註冊制，近十年來都走出了歷史性的牛市；1992年印度也開始施行註冊制，令印度股市走出了30年的大牛市，所以一些比較樂觀的人認為註冊制的推行會令A股走出慢牛、長牛的行情。

因為註冊制令A股IPO的尋租空間會被壓縮，新股上市定價更為合理，退市制度會加強市場的優勝劣汰，殼資源將會被大量淘汰，再加上大幅提高違法成本，強調寬進嚴出，這會強化上市公司的資訊透明度，利於白馬股與優質股在市場中發言，所以從長期來看是有利於A股指數上揚的。

新《證券法》的推行從長期來看確實有利於市場走牛，但是這個牛市的前提是市場要經歷大換血過程，也是一個高風險體現的過程，對於投資者來說是風險與收益並存的。

由於註冊制下新股上市步伐會加快，退市或殭屍股現象會增多，新股定價更為合理，所以整體市場將是一個優勝劣汰與新老更替的過程，A股的新陳代謝會明顯加快，市場將會出現大範圍的結構調整過程，相當一部分績差股、垃圾股等將遭受市場拋棄，所以市場的投資風險會明顯抬高。

而對上市公司違法成本的提高，會令市場中的黑天鵝事件更為頻繁，上市公司一旦碰觸紅線就容易導致暴雷現象。由於A股造假情況比較嚴重，所以未來不排除股票頻繁暴雷現象，黑天鵝光顧個股的次數會明顯增多，這都會增加廣大投資者的投資風險。其實註冊制並不是把市場風險簡化了，而是把風險基本上全面交給了市場，這對投資者的要求更高了。

所以未來A股的牛市是建立在一批績差股與垃圾股踩踏基礎上的，是A股投資結構的大轉換，是新績優股對老劣質股的替代過程，雖然指數因此上去了，但是對於不能及時扭轉投資風格的一些股民來說，可能預示著更大風險的來臨。

因此未來的A股市場要更重視價值投資，更重視質量投資，資本會更加集中地流向核心資產，對於這一點投資者要有充分的認識，要提前站位績優股，不然後期就難以贏得利潤。

新《證券法》的正式推行，會令個人投資者的投資難度增加，會更加要求投資者的分散投資，所以對一些普通投資者而言，在投資過程中要更加重指數輕個股，因此要加強ETF指數基金的投資，要更多地借力基金等機構投資工具與產品。

首先，你看看以前歷次牛市，和保護投資者有啥關係嗎？我看沒有吧。米國的投資者保護那麼好，也一樣有熊市。所以，股市的牛熊自有其規律，但這個規律和投資者保護沒有很大的關係。如果你以《證券法》修改後加強保護投資者為依據入市，希望抓住牛市，我看你要謹慎。這種依據炒股，邏輯是不足的。

當然，即使這次《證券法》修改的投資者保護措施不能直接引發牛市，但是這次修改的其它內容，卻看引發牛市！那就是全面實施註冊制。這個註冊制對股市太重要了，無論如何強調都不過分。所以，註冊制倒是很可能引發牛市。為什麼呢？

最簡單的一點，註冊制廢棄了某些機構在企業上市過程中的權力尋租。更簡單點來說，就是企業上市簡單了，不用經過那麼多環節了。這樣，企業的融資效率會大幅提高，融資成本也會大幅下降。這樣，到二級市場時，股民接棒的融資價格也會低很多。具體來說，就是一級市場讓利於二級市場，給了二級市場更大的股價上漲空間。這個變革對A股來說是史無前例的，是一個巨大的政策紅利，很可能引發牛市。這在歷史上已經有過很多先例。例如，2005年的股權分置改革，就引發了此後幾年的大牛市。

所以，看政策要看全面，不能只看一點。這次《證券法》修改的意義重大，其中的多項改革觸及股市的根本利益，不止是投資者保護這麼一點。

新證券法的實施和牛市有沒有到來並沒有太大的關係，但是新證券法實施之後有望讓資本市場走向成熟，股市就會在制度不斷完善中走出牛市。也可以說當下的A股已經經過長期下跌之後處在底部區域，新證券法實施之後可以讓股市後期更有望形成新的發展格局，迎來不一樣的牛市行情。

股市當下在低位是事實，很多優質個股也迎來了投資的價值，此時新證券法完成之後一旦實施只會讓A股的牛市提早到來或者延長了底部震盪時間，但是不可否認的就是大部分的績優股確實跌到很低了，它們已經具備了中長期投資的機會，此時選股才是最關鍵的。

此次新證券法包括了對上市公司處罰力度的提升，也開始推行註冊制，更是提到了保護投資者內容，可以說這是資本市場開始走向成熟的重要時刻，但也需要注意到後期市場可能存在的投資風險，新股票越來越多，老股票會分流資金後存在難以上漲的問題，股民只有提升自己的專業能力，才能在市場更好的生存。

後期的股市，更是結構性牛市的機會，好股票會越漲越貴，問題股會越跌越低甚至低於1元20個交易日被退市，這也將成為常態，指數會在少部分個股的走強下持續的上漲，這種牛市就不是普漲牛市了，是結構性牛市。

縱觀歐美股市皆是如此，資本市場一旦證券法修訂之後股市走向會更加穩定，此時別人喊牛市也是很正常，但是要區別對待這輪牛市，不要什麼股票都買，肯定是有選擇的選股。

因此，新證券法的修訂預示資本市場開始成熟，但是也預示投資難度會升級，後期很多股票並不會跟隨大盤漲，資金也會選擇投資，股民也要注意風險。

根據過去推理，比如股權分置改革後，A股出現超級牛市，A股新股發行制度改革，出現大牛市，因此推測新證券法會帶來牛市，光看股市外界環境因素，似乎有可能牛市到來。

但是呢，現在的A股市場不同於以前，2015年以來，價值投資逐漸成為主導理念，或者說，A股市場的投資者越來越注重實在的東西，公司是不是實在以成為關注重點，而不是公司有多少故事可講或者體現股票價格的數字是不是很小，現在關注的是公司實在的實力，因此，很難出現以前那種整個市場一起持續暴漲的機會，更明確地說，整體牛市基本不會出現了。

實際上，另一個不明顯的，大家知道但是沒有清楚看到的牛市，一直在持續，那就是類似五糧液這種實力派的公司，這一類特別強的公司的股票，形成了它們的長期持久的牛市，大家知道這類牛市，但是沒有看到他們綜合表現的指數展示的牛市，他們還是分散的，分散於多年持續下跌的普通公司中，看起來有點突出，但是絕不耀眼，很低調。所以，這類公司的牛市一直都在，但是所有公司的牛市則沒有，那種時代估計是一去不復返了。

如果將來以這類優秀的公司彙總編的新指數代替現有的指數，那時候可能就會出現持續多年的長牛。

結論就是，

中國資本市場要想走向世界，實行註冊制是成為全球性重要金融市場的必經之路。可以說中國實行註冊制已經醞釀許久了，寫入新證券法也是順理成章的事情。註冊制要求的是公開透明、嚴格維權執法、上市與退市並舉，所以中國實現真正意義上的註冊制還有很長一段路要走。

此次證券法的更新明確規定了註冊制的建立，但是並沒有對監管和退市制度進行明確的說明。而啟用一種制度不難，更難的是如何將制度執行下去。過去四年時間裡證券法的修訂一直圍繞著註冊制的施行爭執不斷，直到不久前才能夠正式落地。

註冊制的施行可以一定程度上解決核准制帶來的部分問題，比如說核准制大大制約了企業上市融資的效率、核准制度下存在較大的權利空間，那麼註冊制的施行就會把權利歸還給市場，不僅給實體經濟輸入血液還能促進經濟的活力，發行股票的數量也會比核准制情況下要多得多。

而沒有建立嚴肅監管和退市制度的新證券法，雖然說註冊制帶來了利好，但是由於後續管理政策的不健全，市場投資過程中的隱患也沒有消除。前期的核準制度國家對於上市企業存在一定的核查要求，而註冊制只要求上市公司具備一定的可持續經營能力。這對於一些具備潛力的準上市公司是好事，但是對於投資者來說如何選股、避雷的要求反而更大了。

對於投資者來說，註冊制施行後可選的股票更多，一些成長能力強，但風險大的上市公司的股票，對於一些投資者來說具有相當的誘惑力。但是，註冊制度的施行降低了上市門檻，同時也加大了投資的風險，那麼就不能排除一些成長能力強，但永續性差的企業上市。如何分辨股票、有效避雷選擇優質票就成為了股民的有一個難題。有可能選對了一隻股票，股價翻倍甚至數倍，但也有可能選錯了一隻股票，導致套牢和血虧。