一開始我看到-37.63美元是懵的，這還可以跌到負值？看來繼我們看到美股半個月熔斷四次後，我們再一次見證了歷史。今天一整天裡，小篆也是在持續關注著原油期貨價格暴跌的進展，我發現在“原油期貨價格為什麼變負數”這個問題的分析裡，有一些不錯的觀點，很有價值，和大家一起分享。

“負油價”的原因

通俗來說，最主要的原因就是美國儲油罐的空間不夠了，馬上5月的原油期貨就要交貨，但你沒有地方儲存原油，如果你要領取這批原油，你要支付運輸費和儲存費，這個費用會讓你虧的更多，也就是說，將油運送到煉油廠或儲存的成本已經超過了石油本身的價值。所以很多人寧願倒貼一點錢也要把期貨合同賣掉，而在石油價格跌到0美元之後，如果交易者仍覺得賣出石油期貨是虧錢最少的方式，那麼石油期貨的價格會繼續往下跌，成為負數。

在期貨市場，當我們遇到今天的情形，通常有四種解決方法：

1.領取石油並將石油存起來或賣出去；

2.把石油領出來倒掉；

3.賣出期貨；

4.不領取石油就會違約交違約金

為什麼賣出期貨是虧錢最少的？

首先我們先來聊聊領取石油也就是第一種和第二種解決方法：

如果領取石油，不管是存起來還是賣出去都要支付運輸費或者儲存費，而現在的情況是，美國當地的石油儲存空間已經幾乎耗盡，也就是說交易者無法在美國租賃倉庫儲存實物原油，沒有空間讓你租。又因為全世界疫情的蔓延、物流成本暴增，把石油從美國運到其他國家，石油買家需要支付大量的運輸成本，這並不划算。第二種，把石油領出來倒掉，你這麼做可能會進入國家環境保護局的黑名單，並且還會遭受鉅額的環境稅，也不划算。

再讓我們來看到不領出來，也就是第三種和第四種辦法：

首先不領取石油很可能比賣出期貨賠得更多，因為違約金是根據期貨價格浮動的，交易者違約帶來的損失必然超過在最後一刻賣出期貨。如果虧損的價值沒有超過以上三個方式，那麼賣掉期貨是最好並且能把虧損降到最低的方式，其實也就是第三種辦法。

總結一下，交易者既然已經註定賠錢，那麼也只能選擇賠得最少的方式：添錢賣期貨。而由於有很多拿著期貨的交易者，他們都會傾向於添錢賣期貨，期貨價格必然持續走低，並跌破正數。這其實是市場表現中一個可以理解的趨勢。

5月的原油期貨馬上將於臺北時間4月22日凌晨進行交割，交割之後6月的原油期貨交割也就要來臨，如果有匯友在做原油，小編建議大家一定要多加關注“油企破產潮是否會被擴大”以及“原油倉儲量是否會耗盡”這兩個事件，如果遇上一些不可控的事件，大家一定要結合自身情況出發控制好倉位管理，畢竟投資有風險，交易須謹慎

美原油2005合約，最低，跌至-40.31美元！

什麼意思？打個比方，假如我是原油買家，你是原油賣家，我要買你的油，我買到了這份合約，你不但不要我的錢，我每買你一桶，你還得倒給我40.31美元。這種民間市井商販反諷買家“你買我東西，我還得倒找你錢”的事，竟然在全球最大的商品期貨市場誕生了。

你說，這是不是歷史奇觀？是不是很瘋狂？

正所謂“事出反常必有妖”。這事，簡直是有妖孽！！！

那麼，這個歷史奇觀是怎麼誕生的呢？這背後的文章可就大了。可以說，是極其複雜！別的先不分析，就給大家放一條前幾天幾乎沒有被大家留意到的新聞。

據券商中國的訊息，4月15日，芝商所清算所釋出測試公告稱，如果出現零或者負價格，CME的所有交易和清算系統將繼續正常執行，所有常規交易和頭寸處理都可以在清算中執行，即已經完成了測試準備。

也就是說，就在幾天前，芝加哥交易所完成了石油0價格和負價格測試，由此交易所繫統打開了交易合約的負價格“開關”，於是也就有了今天上演石油暴跌至-40美元一桶的，買油倒找錢的歷史奇觀！

這一切其實都是恰到好處的操控，是要達到特殊目的的一場操控，而相關的這一切，都有其很強烈的目的。

就時機點上來說，抓得很準，在4月15日完成測試，在美國時間4月20日上演，時間非常短。因為就是在交割前才能這麼玩，否則長時間持續負值，像中國這種“油老虎”，豈不是有多少油吃多少油？那虧豈不就吃大了？所以，必須找最後的交易日，用這種方式打壓油價才是可控的。

美油之所以跌至負數，主要在於可用庫存短期內將被填滿，即將於週二到期的5月份原油期貨合約馬上將要交付，而由於新冠疫情的影響，美國大部分地區仍處於禁售狀態。該合約期貨的唯一買家是那些像煉油廠或航空公司那樣實際接收交割的實體，但這些機構的儲油設施是滿的，從而造成需求不足。

　　美國疫情引發了基礎設施和交通物流不暢等問題，原油很難外輸或儲存。純粹為了經濟性而關井停產是有風險的，所以要接著生產。如果儲罐庫容不夠或者儲存成本過高，生產商寧願接受負油價，不得不賠錢讓買家拉走。

　　此外，美國疫情形勢依然嚴峻，經濟活動並未恢復，原油需求仍然不足，各大油企購油慾望並不強烈。芝加哥資管公司KKMFinancial的創始人兼CEOJeffKilburg指出，5月和6月美國原油期貨的價差目前是史上最大。這是因為5月合約將要到期，同時原油價格大跌。

　　摩根士丹利分析師在研究報告中稱，WTI原油期貨史無前例地跌破零水平，是因為缺乏有能力在俄克拉荷馬州庫欣地區儲存石油的市場參與者。5月交割的WTI原油期貨合約將在週二交易結束後到期，合約持有人可能被迫於5月份在俄克拉荷馬州庫欣儲油中心接受實物交割。原油期貨市場參與者急於在到期之前拋售合約，但是缺乏有儲油能力的參與者，買盤枯竭，令油價暴跌至最低-40美元/桶。

期貨交易是保證金交易制度，附帶槓桿！

假如合約保證金比例是10%，你用1000元可以買價值10000元的原油。那麼原油價格跌10%1000元。那麼你的保證金就沒了。

交易所在幾天前修改了交易規則，允許價格為負，這樣只要價格持續下跌，買入的人一個個被迫強行平倉。價格最終就是負數了。

就這麼簡單