美聯儲23日宣佈，將繼續購買美國國債和抵押貸款支援證券以支援市場平穩執行，不設額度上限，相當於無限額的量化寬鬆（QE）政策。

據此，我們可以得出幾條基礎判斷：

一、若形勢繼續惡化，不排除美聯儲直接出手購買ETF或其他權益類投資品種的可能！

二、美國政府近期的政策來看，防疫措施乏善可陳，大動作基本都是圍繞經濟領域來的。其選擇不言而明，經濟優先！

三、無限額QE對當前主要矛盾“疫情防控”完全沒有作用，能否提振經濟也要打個問號，畢竟不是印鈔票就可以發展經濟的！或許對短期穩定股市信心有一定作用，但市場走勢還得看疫情和石油問題能否得到有效解決！

綜上，無限額QE短期會對美股有一定的維穩作用，但決定市場走勢的“新冠疫情”和“石油價格戰”若還不能很快解決，短期美股還會繼續承壓，大幅反彈上漲的機會不大！

在疫情控制不好救命不力的情況下，單純依靠釋放流動性是不夠的，不能制止市場恐慌。所以美股三大指數昨晚依然大跌，現在市場擔心的問題沒得到解決，那麼市場擔心什麼?

一，市場擔心疫情何時才能得到控制，美國確診人數已經擴大到4萬人，由於國情不同，美國難以像中國那樣有效隔離，會導致疫情時間可能更長，代價可能更大。

二，市場擔心經濟危機大量失業社會混亂。疫情影響下，經濟打擊巨大，首先應該控制住疫情，然後積極回覆發展生產，最後擴大消費，這是目前為止中國的經驗。

三，企業債務高，股市泡沫，貧富懸殊等矛盾，國民在恐慌中拼命拋售股票黃金等，導致大跌，大跌更恐慌，繼續拋售。

這些問題解決不好，特別是疫情控制不好，只是釋放流動性是治標不治本。

2020年的美國真的是禍不單行，不僅進入了一個經濟衰退，而且還攤上了百年難遇的特大疫情，更重要的是，股票市場也走入了熊市，出現了連續熔斷的局面。

所以，對於美聯儲來說，必定是需要透過一系列的“救市”策略，為來維穩市場，避免陷入一個金融危機。

那麼此次美聯儲從寬鬆，寬鬆，到再寬鬆，後勢會如何演繹呢？我認為短期會有減緩美股暴跌的效果，但是長期依然不改美國經濟衰退和美股走熊的局面。

首先，我們要明白美聯儲這兩年以來所做的一切，都是處於一個什麼樣的考慮！

其實早在2019年的時候，美國的資料已經展現出了經濟衰退和美股估值過高的情況。

1、長短美債收益率的倒掛預示著美國即將進入一個衰退，歷史上每一次長短美債倒掛後的12個月裡，我們都會看到美國經濟大大小小陷入衰退的局面，此次自然也不例外。

美國在2019年出現的長短美債收益率倒掛，那麼是不是預示著2020年裡會見到衰退呢？其實市場普遍是這樣認為的；

2、另一方面，不僅美國的長短美債利率倒掛預示著衰退，美國的股市也出現了一個較高估值區域。在歷史上10-20倍的市盈率為正常，而高於20倍則是風險，美國則是在2019年的時候就出現了超過20倍的市盈率，2020年更是達到了一個25倍左右的市盈率，這自然是預示著美國股市的估值也很高，面臨著即將結束11年牛市的風險。

因此，從這兩個資料和歷史的徵兆來看，美股2020年進入熊市的機率是非常大的，而美國經濟衰退的可能性更是高。

美聯儲對於這一點心知肚明，即便他們口頭上不肯承認，但是實際的行為已經“出賣”了自己。美聯儲在2019年的時候就啟動了降息，雖然是預防性的降息，但是也是10年裡首次開啟降息。

而在歷史上，無論哪一個國家都不會無緣無故降息，降息的開啟往往是預示著風險來臨的預防，而此次美聯儲是通過了連續3次的25個基點降息（總共75個基點）拖延經濟衰退到來的時間，意圖非常明顯。

所以，2019年的降息和其他購買短期國債的行為都是一種預防性的措施，並不是真正意義上的“救市”。

是也因為考慮到美國股市沒有走熊，經濟衰退沒有落實，所以降息的頻率不高，空間很小，並且未曾真正開啟一個量化寬鬆的QE，為的就是給自己留有足夠的“工具”來應對真正經濟衰退、股市走熊後的風險。

其次，我們要弄清楚為什麼現在美聯儲開啟了一個“救市”的策略！

前面我提到了，美聯儲為什麼沒有執行真正意義上的QE，也就是為什麼沒有開始“救市”？

因為美國股市估值非常高，而美國的經濟衰退只是一個徵兆，並沒有落地，所以在2019年開啟“救市”顯然不合適。

不僅容易刺激出更大的泡沫，而且還會毫無保留的丟失手裡應對風險的工具。

這個道理就像打牌的時候，你對手只出了一對10，你就直接用王炸嗎？肯定不行，王炸要留在關鍵的時候，就是對手亮出自己“底牌”的時候才行。

而美國經濟衰退落地，美股走熊，即將面臨金融危機就是這個出動“王炸”的條件。

很顯然，2020年由於疫情的影響，美國的經濟提前進入了衰退，美國的股市也進入了一個熊市的行情，結束了11年的牛市格局。

這是我們都可以看得到的，並且疫情的影響對於經濟的資料是非常嚴重的，這個在第一季度，第二季度，甚至未來第三季度的資料報表裡一一體現出來。

要知道，美國的經濟是靠著兩個市場支撐的：

1、股市；

2、消費；

但是從比重來看，消費對於美國經濟的支撐比重是更強一些的，遠遠高於美國的股市。可疫情的影響導致了大部分的實體關門，大部分的美國群眾需要在家隔離，甚至大部分的工廠停工。

所以，對於消費的影響是巨大的，必變美國給予美國群眾直接“撒錢”，但是疫情當道，還是無法有效刺激消費，那也自然無法支撐經濟資料。

而經濟資料不好，美國的股市自然會提前做出反應，也就看到了目前的連續熔斷，持續暴跌！

因為經濟和股市的關係就象主人與狗一樣，狗永遠跑在主人的前面，但它離開主人有一段距離的時候，又會跑回來找它的主人。

這個時候，美聯儲已經看到了美國經濟衰退，看到了美股走熊。

因此，在這個條件下 ，美聯儲自然會開啟一個所謂的“救市”行為，而且是“毫無保留”地連續“王炸”：

1、前期，美聯儲就直接將基準利率下降至零，並同時推出7000億美元大規模QE計劃；（這才是真正意義上的量化寬鬆。基準利率降低至零，大肆“放水”，這也就解釋了為什麼2019年美聯儲會小心翼翼的降息，因為那只是預防性降息，並且為了留有足夠的基準利率空間，做一個衰退後的救市降息刺激，降息的空間越大，效果越強）

2、之後，美國政府直接放出救市計劃，規模達到了1萬億美元的經濟刺激政策，其中包括直接向美華人賬戶裡打5000億美元；（這個行為就是為了刺激消費，同時安撫民心，給予群眾購買對抗疫情的物資等）

3、美聯儲啟動無限量寬鬆救市政策，這無疑就是開足馬力救市了；

所以，毫無疑問，在確認了美國進入經濟衰退，美股走出熊市，並且受到疫情影響很有可能引發金融危機的時候，美聯儲不得不出動連續“王炸”來救市。

而選擇在這個時機救市，並且推出一個無限量寬鬆政策大招的另一個原因則是，現在的美股已經超跌嚴重，並且技術形態上跌至一個重要的支撐位置，因此這個時候放大招，可以配合技術形態上的超跌，釋放一個報復性反彈，救回美國的流動性和短期的恐慌性拋售危機。

美國後市的走勢會怎樣？

美國的後期走勢是看兩方面來決定的：

第一、美國的疫情能否控制住；

第二、美國的股市能否短期抑制住“暴跌”的局面；

我之前說過了，美國想要直接先救股市，甚至經濟的可能性非常小。

只有先控制住了疫情，才有機會談救回股市和經濟。因為疫情對於美國的消費和實體影響太大，疫情不解決，美國的經濟不會觸底，資料不會好看，股市自然也會跌跌不休。

畢竟美國的股市就是看“經濟的臉色”，而經濟就是看“消費的臉色”，而消費又是看“疫情的臉色”，所以，美聯儲目前的當務之急就是先穩住金融市場，然後配合政府去控制疫情，只有疫情控制了，才有救經濟資料，救股市的可能性！

而從歷史的走勢來看，只要控制住了美國經濟衰退，不要讓它引發更大的風險，其實一切問題都是可以透過時間來化解的。

但是由於美國目前“內憂外患”的局面，導致了短期出現了連續的熔斷，很容易引發金融危機。

所以，美聯儲現在救市，就是救一個流動性，救一個短期的風險。

只要美股在救市的利好下，緩解了恐慌情緒和拋售，那麼金融危機出現的機率就會大大降低，這個時候即便美股下跌，也是“利好”，不會觸發金融危機，而是去釋放風險。畢竟股市是有周期和規律的，牛市吹泡泡過後是需要熊市去擠泡泡的。

結論：

綜上來看，我得出的結論是：

1、美國的經濟衰退和熊市已經確認；

2、美聯儲開啟了救市策略，目的是穩股市，而不是救股市；

3、美國目前的當務之急穩住金融市場之後，去救疫情，控制疫情；

4、疫情結束，短期金融暴跌企穩後，美國依然還會進入一個漫長的經濟衰退，甚至股市走熊擠泡沫的過程，這就有點類似於1929年的“大蕭條”

只能說，現在美國已經把“王炸”都用出來了，後面的工具也會越來越少（比如負利率等），能否有效控制住局面，就看這一段時間裡美股的表現，然後再去看看美國控制疫情的情況了！！

如果失敗，金融危機就會觸發，導致資本逐步外流，對於美國的經濟和股市會損傷非常大。

新冠病毒疫情其實只是全球市場的一點“外傷”，而真正的“內傷”在於槓桿的攀升和資產泡沫的膨脹。當資產價格下跌過程中，槓桿不斷被“拆除”，破產違約也會陸續出現，當前還沒有看到這些現象，我們似乎還處於金融危機的第一階段。

債務泡沫總是很相似，美國2007年次貸危機的爆發，是因為寬鬆貨幣環境讓信用資質差的居民加了槓桿，放大了風險；而2008年之後持續的貨幣寬鬆，又讓信用資質差的企業加了槓桿，增加了風險。當前美國公司債規模已經超過了當時居民房貸相關債券的規模，且其中高風險債券佔比將近70%。

首先說一下黃金

這次美聯儲政策，被市場簡稱為無限QE，既然是無限QE，那就是買買買了，影響最直接的，目前看起來是黃金市場。

為什麼？這還是得從前面說起：本波黃金下跌的主要原因是被認為流動性的緊缺，黃金牛市並未結束，因為影響黃金牛市的因素還在，即正通脹邏輯，伴隨著美聯儲的降息週期。

而下跌是因為短期的流動性緊缺，更有疫情帶來的短期因素，是市場的短期行為。現在短期因素還沒有過去，因為疫情造成的不確定性還沒有過去，而疫情馬上要從未知變成已知，一方面是全世界都爆發，大家心裡有數，另一方面是疫苗在開發。

所以這件事情預期快結束，市場講這個故事快講完了，除非有其他的事情出來。

短期因素在慢慢被市場消化，而引起黃金下跌的流動性危機被昨天的無限QE預期解除，所以黃金大漲。

說完黃金，我們來說一說原油

原油是工業的血液，相比於黃金，缺少敏銳的金融屬性，所以原油整體有託底作用。

無限QE對原油短期上肯定是有刺激的，所以反彈難免，而這裡就簡單說一下，反彈的級別是日線級別，起碼要超過第一次反彈的高點。

長期看，全球經濟的整體發展狀況，壓制著原油的整體向上，而中短期的歐佩克政策不統一也壓制著原油，情況屬於比較複雜。

先覆盤

圖一

今日滬深兩市股指上演V型反彈，個股全線回暖，近百隻個股漲停。整體來看，市場短線炒作情緒開始回暖，賺錢效應在慢慢回升。滬指上漲2.34%，報收2722點；深成指上漲2.37%，報收9921點；創業板指上漲2.73%，報收1876點。從盤面上看，黃金、汽車、食品等板塊漲幅居前，下午V型反轉時5G晶片都有異動；兩市僅特高壓、超級真菌、玉米三個板塊下跌。滬股通淨流入36.05億，深股通淨流入14.96億。

今日總結

圖二

預判的一般般吧，下午5G確實反彈了，但是買的位置很重要，早上高開以後，然後一路下沉。然後大盤低點的時候又反彈了。盤中在群裡解盤的時候也告訴大家買入的時間點，這個時間點判斷的不錯。

圖三

明日預判

這波反彈不出意外的話能走個幾天。所以前期熱門板塊應該都會利用這段時間去做個反彈，現在開始出現了一些底部票開始走出來了，這個很重要。所以我們的關注點就要慢慢從高點的票慢慢轉移到底部票上。這需要一個過程。

提示：以上內容僅作參考。股市有風險，投資需謹慎！

美聯儲無限QE的第一天，市場似乎並不買賬，繼續下跌。這不是因為水放的不夠多，而是水沒有放對地方。要搞明白，本輪危機，現在，誰是資金最緊迫的需求方？是銀行、證券公司、經紀商還是對沖基金、私募基金和ETF？現在最需要資金的是帶了槓桿的對沖基金和ETF，他們已經在互相踩踏了。

回購國債、買入MBS，交易對手是誰？交易對手是23家公開市場一級交易商，包括11家證券公司、11家投資銀行和1家商業銀行，他們這個時候會把錢拆借給對沖基金和ETF基金？美聯儲將不限量實施按需要規模買入美國國債和MBS的操作，對短期問題的解決，並沒有幫助。

本輪流動性危機不同於2008年流動性危機。2008年主要是花旗、雷曼、貝爾斯登等銀行，以次貸為基礎資產的資產抵押債券（ABS）出現違約，導致銀行間流動性緊張，因此美聯儲直接向銀行注資，把有毒資產沖銷掉，就起到效果。

本次流動性危機主要發生在股票市場。銀行在拿到美聯儲的資金後，並沒有將資金提供給股票市場。銀行沒有將資金投入股票市場，原因有三：

第一是法規限制。08年金融危機後美國出臺了一系列法案限制金融投機，其中效果最顯著的是《多德—弗蘭克法案》，核心內容是“沃爾克規則”，要求無論是商業銀行、還是投資銀行，都禁止從事自營性質的投資業務，以及禁止擁有、投資或發起對沖基金和私募基金。不過，在後來實施過程中，該規則有放鬆，規定銀行可以用一級資本的3%投資於對沖基金和私募基金，並且在每隻基金中投資的資金不超過該只基金募集資本比例的3%。

第二是銀行的資金也非常緊張。上週美聯儲開始投放貨幣之後，隔夜回購利率並沒有降低，還保持在2%的高位，也就意味著美元短缺的困境沒有得到緩解。究其原因我發現是實體經濟開始大量從銀行提款，規模製造業企業都和銀行有深度合作，銀行會給予這些企業一定的授信額度。而這次全球性的疫情終於擴散到美國時，製造業企業不可避免的會出現停工，這時債務和薪水壓力迫使他們利用授信額度從銀行大量提款。也就是說美聯儲印出來的錢根本沒有進入股市。

其三、銀行和經紀商不敢把資金拆借給股票市場。美股依然持續大幅下跌，銀行與經紀商紛紛收緊美元頭寸拆借門檻，導致資金拆借市場美元頭寸緊張狀況持續升級。美股牛市期間，經紀商給予對沖基金4倍槓桿，如今被壓縮到2.5倍，且經紀商還要求對沖基金需先存入大筆保證金或高流動性抵押物，以應對美股繼續大跌15%可能造成的損失。

18日美股大跌再度觸發熔斷，不少經紀商將資金拆借成本抬高80個基點。對沖基金嫌利息太高，寧願繼續拋售黃金、美債與美股頭寸獲得資金，儘可能填補交易保證金資金缺口。

隨著股市繼續下跌，美聯儲將不得不使用自己的終極武器——直接入市購買股票。當然美聯儲也不會定點買入某些公司，應該會和日本央行一樣買入ETF拉動股價上漲。這種方式對經濟危害非常大，但是隻有活到明天的人，才配談明天的危害。

美聯儲無限QE後，後市怎麼樣？這個後市暫確定為美股，黃金和石油三個板塊，後市如何呢？美國股市走勢：經過特朗普發熔斷，對後市走勢存爭議，一方觀點認為還有20%以上跌幅。筆者認為美股將進入震盪小幅上行期。三個理由，一是從微軟，蘋果，波音等公司市值分析，股價進入恰當區域。二是無限QE，冷靜下來思考，解決流動性有利於穩定市場預期。三是處決於美國政府2萬億美元刺激經濟政策，雖沒透過，但有機會。如果再20%以上跌幅，證明美國股市太爛了，應該不至於這麼爛。黃金走勢：這個觀點比較一致，隨著無限QE，黃金將繼續成為避險資產，沒有替代品，黃金將震盪上行。石油走勢：石油走勢，受到太多的政治因素影響，但目前油價大大低於頁岩氣成本價，美國將干預油價。這麼低的油價，以經濟規律上講，都是損失慘重，是暫時的。只有中國進油大國，短期受益。長期講，因為不能保證低油價，帶來的不確定性對經濟也不利。因此，如此低油價，後市也是震盪上行。

所謂無限，其實是要加以引號的，並不是真的無限資金。大致我們來談一下這次美聯儲的救市行動。

首先這次的放水行動其背景是美股在歷經10年多的牛市後，其本質上已是積壓了相當大的泡沫，對比美國十年期國債倒掛，其收益率創下了歷史新低，而壓垮美股的最後一根稻草就是新冠肺炎。突如其來的疫情讓人們大受恐慌，人們擔憂疫情嚴重擾亂本就低迷的世界經濟。於是乎投資者紛紛拋售高風險資產轉投債券，接下來大家就看到了歷史性的一幕，美股接連暴跌，一週兩次熔斷，短短10個交易日共發生了三次，創造了歷史。有人調侃特朗普可以來回幾趟地球去太陽的飛船票(其競選時說如果美國股市下跌1000點就給他發射到外太空去！)。

連續的暴跌讓美股遭受了巨大沖擊，其連鎖反應也進而導致世界範圍內金融市場的暴跌。一場流動性危機產生了。由於股市的持續性暴跌，大量投資者面臨爆倉，從而需要大量資金來填充保證金，因此我們看到凡事能夠賣出的金融資產都開始了大甩賣。面對這種狀況，如果美聯儲再不出手將面臨金融危機進而產生更嚴重的後果。於是開頭提到的‘’無限‘’QE就此誕生。

QE的出臺本質是要解決金融市場的流動性危機，並不是說為了進來炒賣股票。只要流動性解除，放出去的資金最終是要被回收進來的。這好比我們15年遇到的流動性危機，國家隊進場託底股市是一樣的道理。那麼這次QE能不能解決流動性危機呢？答案是肯定的，只要有資金源源不斷流入，金融市場就一定能推升。這是一個很簡單的供求關係，供給端是金融資產，需求段是鈔票，當鈔票大於資產時，資產價格就要上升，一旦高風險資產企穩回升，那麼前面提到的追加保證金就沒有這回事了，我們也看到目前美元指數也重新開始下跌了。

流動性危機解除後，美國股市就能開始新的一輪牛市了嗎？目前看來是不大可能了。要知道冰凍三尺非一日之寒。疫情還沒有產生拐點，整個社會經濟正逐步步入停滯狀態。等到疫情好轉，恢復經濟活力也需要時日。美國這次熊市持續的時間有可能要有一年多的時間。目前階段暴跌已經結束，後續橫盤縮量震盪或者陰跌是大趨勢！

先劃重點，美股從2008年崩盤到2009年3月6469點的低點，然後再開啟一輪牛市，至今已經11年了，11年了美股漲了4倍多，過程中都沒有過大幅的調整，同期美國GDP增長了不足50%。美股的市盈率，竟然比A股還要高一倍多，而中國的GDP增速是美國的差不多3倍，美股的估值太高太高了

直接觸發暴跌是因為石油暴跌。石油的暴跌，其基本盤面有三個：一是全球經濟增長遇到了巨大壓力，這意味著石油價格支撐力不夠；二是美國的石油出口壓力，這意味著未來國際市場石油有供過於求的壓力；三是美國想奪OPEC的石油定價權。

然而"美國新冠肺炎"神補刀，把美國徹底拉下神壇！為什麼這麼說，正常的暴跌美聯儲完全是可以控制住的，至少不會是最近這種斷崖式暴跌，哪怕是2008年的全球金融危機時，美股跌速也沒這麼快。那麼，這次為何採取如此強烈的措施還是止不住？最根本的原因是，經濟、金融的問題可以用央行金融手段來刺激，但現在新冠疫情是社會危機，是完全無法預期的社會危機，能讓經濟直接休克，金融手段根本不能解決疫情問題，疫情問題不解決，市場預期又如何改變？

。美聯儲的這些政策，最終只能把問題攪得更亂，並不能解決根本問題。所以，只要美國疫情不能有效控制，這些所謂的貨幣政策都無法逆轉人的信心。資本市場就是人心，不能逆轉人心，股市怎麼可能好呢？

美聯儲宣佈無上限的量化寬鬆政策，同時制定了數個新的方案用以緩解當下的風險。要知道之前美聯儲對於資產購買的限制是7000億美元，現在的感覺是明顯不夠用。美聯儲表示，本週每天都將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款支援證券，每日和定期回購利率報價利率將重設為0%；同時宣佈了專門支撐中小型企業貸款的Main Street專案。美股的反應是這樣的：見圖

A股明天會一飛沖天嗎，我閉著眼睛都知道這是大家現在最關心的問題。

這裡我們需要仔細思考一個問題：美股之前的跌幅，有多少是因為對未來經濟下滑的擔憂產生，又有多少是因為流動性匱乏產生。我覺得兩者皆有，但前者可能更多：

經濟和流動性在高風險時期是相輔相成的，對經濟的擔憂會導致大幅拋售，大幅拋售使得流動性短缺，流動性短缺增加了信用風險發生的機率，從而可能在短期內對經濟產生極其惡劣的衝擊。回想下2008年的雷曼，如果就像傳聞一樣當時打通了給巴菲特的電話，可能整個金融危機並不會發展到如此劇烈的情況。因此，補充流動性會在當下一定程度上穩定市場，同時降低劇烈風險事件發生的機率。

我們來看看此次的購買計劃，購買國債和MBS都是為了防止流動性枯竭資產價格崩潰從而產生短期信用風險，但是針對中小企業的專項債MainStreet明顯是為了防止在未來一段時間內停工使得中小企業資金流斷裂。同時美聯儲強調了此次QE並沒有上限，Any if Needed, 這意味著經濟需要持續的灌溉，而不是僅僅為了防範當前的流動性風險，其實之前的新聞中各家大型機構也均否認了流動性枯竭的傳聞。並且任何補充流動性的行為，意味著市場存在對於未來經濟大幅下滑的恐慌，也意味著經濟下滑的可能性極大。

說白了，Unlimited QE，之所以是Unlimited，就是因為短期的流動性陷阱並不是美聯儲真正擔憂的，長期的經濟下滑才是最大的問題，否則再加個固定值不就行了麼。

我們再來看看此次事件對於A股的影響。首先A股和美股現在到底是競爭關係還是並列的寡頭關係？從近期市場的走勢不難看出，美股就算跌停，A股也能高開，嚴格上來說兩者之間更像一對圍繞著下行趨勢負相關執行的競爭對手。我們追求的是相對優勢，但美股QE後短期的資產穩定確實會對其他競爭對手形成資產擠兌效應。其次，基於我們之前的分析，國內降息的意願非常小，希望在相對競爭的市場中依靠穩定的資產價格形成相對優勢。但這在歐美國家紛紛破罐子破摔之後壓力陡增：降息意味著現有流出加速，不降息意味著短期資產價格優勢下滑。這也是我們之前為什麼提出當前的國內政策刺激空間其實並不像大家所想的那樣主動和寬裕。

總的來說，如果美股因為QE而產生大幅的反彈，首先其持續性並不確定，因為美聯儲自身也在做長久戰的打算；其次從相對價值來看，對A股並不一定是利好。

雖然以當前的競爭環境來看，美股和A股至少還是共同捆綁在同樣的長期趨勢中樞上，美股的大幅反彈至少會為向上的趨勢做出貢獻，但我們想說的是，未來一段時間大A的相對優勢還有多少值得謹慎考慮。

綜合以上的思考，我們認為明天的上漲是有可能的，但是並不太看多明天的市場，除非美股夜間產生爆發性反彈，並且持續到收盤。即使發生這樣的情況，我們也懷疑明天A股是否還能對外圍市場產生顯著的超額收益。

看美元指數就行了，美股這波g20結束後，反彈結束，接著跌。然後企穩，看疫情和中國降息時間，會在美大選前後迅速拉昇。看到多少，不得而知

縱觀經濟史我覺得沒有一次哪個國家的央行利用金融工具阻止了金融危機的爆發！但是有些國家卻因為阻止金融危機時手段過於粗暴導致經濟崩潰的例子！最近總有人說人類金融發展至今手段比以前高明不知道多少倍了！但是我覺得這個是偽邏輯，金融危機的產生和結果導向不是經濟學邏輯，歸根結底是人性的表現！更有點像心理學。資本的本質就是邪惡的，充斥著欺騙.貪婪.自私.殘酷等等幾乎所有人類的負面情感。這樣的市場在雪崩的時候如果你還保持樂觀很可能血本無歸…人性本身如此就好像人人都知道戰爭的殘酷，但是從人類發展至今也從未停止！其實邏輯是一樣的，所以才會有金融週期，幾乎10幾年就會出現一次，一直在同一個坑裡跌倒，爬起，在跌倒！這不是靠著金融工具就能逆轉的！即便它是美聯儲！即便它有著這個世界最精英的一群人！我的結論是哪怕美聯儲放出終極武器，直接購買股票，現在也無法阻止此次金融危機的爆發。