這種模式可以做，但是利潤不高，而且難度比較大。

最核心的問題就是，你存款500萬，開票1000萬，那麼實際有敞口500萬，這個敞口需要佔用授信額度，也意味著你需要在銀行申請授信。操作套利的公司基本都是貿易企業，這類企業基本沒有資產，所以批授信難度很大。

套利的意義

所謂套利，就是利用各種條件實現收益最大化。所以，收益最大化才是套利的核心。題主的這種模式，根本沒有做到資金的收益最大化，還認為的給自己設定了比較難的障礙，所以這個模式不能算套利，只能算套取了部分銀行首先資金。

銀票套利的模式

要做銀票套利，那麼首先你需要準備好一些基本條件。你需要控制至少A和B兩個公司；並且，兩個公司需要有貿易往來，可以開發票（貿易背景的真實性，稅務的成本是套利中需要核心考量的問題）；然後你需要有一定的資金；最後是需要有銀行的資源。在具備上述條件後，你就可以開始了操作。

1、利息前置（不損失本金）

假設你有500萬資金，存款的利率在3%，貼現利率2%，那麼你先在銀行批一個15萬的授信額度（500*3%），然後就可以操作了。

A公司在銀行中存入500萬元，存款利率3%，申請開立一張515萬的銀票，向B公司付貿易款，其中500萬部分由存款作為全額質押擔保，15萬部分佔用授信額度。B公司收到515萬的銀票後，向銀行申請貼現，貼現後可以收到的錢為515-515*2%=504.7萬。1年後銀票到期，500萬存款加上利息15萬元共計515萬元，可以全額兌付銀行承兌匯票。

這個流程後，你的500萬本金沒有減少，增加 了4.7萬的利潤。然後，重複上述步驟，迴圈一次賺4.7萬元。只要你迴圈夠快，收益超乎你想象。

2、利息後置（損失本金）

由於監管的介入，前置業務目前能開展的銀行很少了，所以市場上絕大多數都是後置業務。後置是不需要佔用授信額度的，所以能減少一個授信審批額度的環節。

同前文的假設：

A公司在銀行存入500萬元，存款利率3%，申請開立一張500萬的銀票，向B公司付貿易款，由500萬存款做全額質押擔保。B公司收到500萬銀票後，向銀行申請貼現，貼現後可以收到錢為500-500*2%=490萬元。1年後銀票到期，500萬存款加上利息15萬共計515萬元，其中500萬用於兌付銀票，15萬元可以自由支配。你在1年後能實現利潤為500+15-490=5萬元。

注意：由於這個收益將在1年後實現，在貼現完成時，你的本金減少了10萬，所以在下一個迴圈時你的本金減少了，按照後置的模式只能開立490萬元銀票，貼現後，本金又會再次減少，迴圈次數越多，本金減少越多。

在實際操作中，很多套利公司有一定的資金方，本金變成490萬元後，它會去借10萬元補足500萬再重複整個流程，借款10萬會有一定的成本，目前基本在10%-20%之間，也就意味著你的實際利潤不是5萬元，而是3-4萬元。

迴圈操作的核心思想就是前文說的收益最大化。前置的模式，如果年迴圈24次(月操作2次），收益為4.7*24=112.8萬元，由於你的本金為500萬，那麼利潤率為112.8/500=22.56%。後置模式，按照補充本金操作，借款利率10%，年迴圈24次，收益為4*24=96萬元，利潤率為96/500=19.2%。

這是目前市場做的最多的套路，當然，還可以根據實際情況進行調整，總的指導思想就是“收益可以薄，本金不損失，迴圈更多次”。

套利的限制

前文已經說了進行套利業務需要的一些要素，結合目前監管機構對套利業務的監管，其實質就是需要有一定的貿易背景。貿易背景的真實性是目前該類業務監管的重點，需要確保確實有這筆交易，且交易能開具發票。

這個過程就涉及兩個重要方面。

稅務：

開具發票必定牽扯稅務，目前金稅三期後，虛開套開以及開票後作廢等各種不合規的操作會被稅務機關嚴厲打擊，而真實開票，必定導致稅負成本增加，減少利潤，所以，如何找尋稅負和利潤的平衡點，是這個業務需要關注的。

交易

原來很多做這塊業務的貿易交易都是虛構的。目前稅務一規範後，也就意味著虛構會存在問題，如何去開展真實的貿易交易，也考驗套利方的經營能力。

綜上所述，套利其實是資金在金融系統內空轉，未實際流入實體，和監管意見相悖，所以被打擊是必然。但是，銀行有存款需求，套利能帶來存款，這個就是這類業務存在的意義。個人認為，後續這類業務就會在這兩方的夾縫中持續存在一段時間，但是隨著參與的人越來越多，競爭激烈，利潤會越來越少，然後達到平衡。

其實是可以的，因為企業去銀行開銀行承兌匯票是不需要全額繳納保證金的，舉個例子，去銀行開一張1000萬的承兌匯票，我只需要存500萬銀行存款作為保證金，各個銀行的銀行承兌匯票的保證金比例是不一樣的，我拿著這1000萬的承兌匯票付給我關聯的公司，關聯公司去銀行貼現，貼現的利率現在在2%左右，而現在民營銀行的只能存款利率超過2%，1年能達到4.8%，中間有2.8%的利差，小銀行的貼現利率會高一些，但是2%的利率應該是有了。

利用利差賺錢

所以票據貼現，賺利差，重點是貼現利率和理財利率有沒有利差，如果能夠承擔風險，可以購買信託，1年的利率8%是有了，這樣的利差更大，當然如果想沒有風險，可以存民營銀行存款，如果擔心風險，可以存多個銀行，存款保險條件不止保護個人儲蓄存款，也保護企業儲蓄存款。

綜上所述：理論上在銀行存款500萬，然後開出1000萬的承兌匯票賺利差是可以的，但是有個風險點，貼現需要真實貿易背景，沒有貿易背景是沒有辦法貼現的。

如果你是正常跟別人有貿易往來，那透過這種方式確實存在一定的套利空間，但如果你沒有真實的貿易背景，完全是透過自己的關聯公司來實現套利，其實根本就行不通，因為你根本不賺錢。

我們先來看一下，在銀行存500萬然後開出1000萬承兌匯票的成本。

想要開出承兌匯票其實並沒有那麼簡單，不是說你存500萬進銀行，銀行就一定給你開出承兌匯票，開出承兌匯票是有前提的，一個是你要有實體企業，二個是你要有真實的貿易往來，三個是你在銀行要有授信額度。

至於承兌匯票需要交納多少保證金，關鍵要看企業的資質，正常情況下，如果只是普通的中小企業，想要交納50%的保證金獲得100萬的承兌匯票基本不可能，現在很多銀行基本上都要求繳納100%的保證金，除非你是那種非常優質的企業，是銀行的老客戶，在銀行的資質等級非常高，那樣銀行可能會允許你交50%的保證金。

但交了50%的保證金並不代表著你馬上就可以拿到1000萬的承兌匯票了，因為你只交500萬的保險金，還有500萬的風險敞口，對於這500萬的風險敞口，銀行還要透過調查你企業的背景並進行授信的，此外你還要提供抵押物或者其他擔保方式。

另外根據銀行承兌匯票業務風險敞口基本原則，客戶不可以過於便宜的使用銀行擔保資源，而是必須收費，所以對於這500萬風險敞口，銀行還要收收取一定的敞口收管理費。

總結下來你交500萬的保證金或者1000萬的承兌匯票，大概需要支付的成本具體如下。

1、承兌匯票手續費

目前銀行承兌匯票手續費大概是0.05%，相當於1000萬承兌匯票的手續費是5000塊錢。

2、風險敞口管理費（承諾費）。

目前銀行風險敞口費的費率根據不同期限大概是在0.5%~2.5%之間，我們就按半年1%費率計算，那麼500萬的風險敞口費用就是2.5萬塊錢。

相當於你用500萬的保證金開出1000萬的承兌匯票，前期要付出的成本大概是3萬塊錢。

接著再來看一下500萬保證金開出1000萬承兌匯票能否實現套利？

假如一個企業很優質，在銀行存入500萬的保證金開出了1000萬的承兌匯票，透過前面計算，它前期要付出的費用是3萬塊錢。

假如這個企業透過關聯公司將1000萬的承兌匯票貼現，如果按照半年貼現率4%計算，那麼貼現費用大概是20萬。

在貼完現之後，這個企業再拿這1000萬的資金去做存款或者投資理財，按照半年4.5%的利率計算，1000萬的資金半年時間可以獲得的利息大概是22.5萬。

另外500萬保證金在銀行存款，假如購買6個月結構性存款，年化利率3.5%，那麼潛在的利息就是8.75萬，這樣實際存款獲得的利息總共是31.25萬元。

那麼存在的套利空間=31.25（利息）-5000元（承兌手續費）-2.5萬（敞口費）-20萬（貼現利息）=8.5萬。

看起來是有套利空間，對不對？實際未必見得。

因為現在銀行對承兌匯票查得很嚴，假如貼現的時候銀行要求提供真實的增值稅發票以證明交易的真實性，那你就慘了。

能從銀行開出1000萬的承兌匯票，那絕對不是小規模企業，而是普一般納稅人，其增值稅大概是13%，相當於1000萬塊錢，你要交130萬塊錢的稅，相當於要虧損121.5萬塊錢。

由此可見，想透過內部關聯企業，利用承兌匯票來套現完全就是不可能到最後只能會虧得血本無歸。

更關鍵的是如果你只是個人客戶或者是新客戶，或者你自身的條件一般般，銀行對你不瞭解，那想要從銀行獲取500萬的風險敞口根本就不可能，那就沒法做到套利了。

利用銀行存款換取承兌匯票進行套利，是風險並存了收益。

票據套利，即由於當前市場票據貼現利率與存款利率倒掛，出現存款利率高於票據貼現利率的情況時，企業利用該利差獲得利潤的行為就稱之為票據套利。

行承兌匯票主要原因：

一、可以利用承兌票據達到延期付款的效果；

二、利用承兌票據間接為企業融通了資金；

三、銀行承兌票據資本成本比貸款融資成本低很多。所以給了借用存款開出高額承兌匯票進行套利的可能。

銀行的套利行為即受到企業歡迎，也受到銀行的歡迎。從企業的角度分析，能夠延長付款週期起到融通資金的效果，且相對成本較低，如果能夠以承兌匯票貼現的形式還能獲取一部分收益。從銀行的角度分析，企業的這種套利無疑會給銀行帶來損失，但是這可以給銀行帶來較大規模的存款增長。

站在衝存款的角度，銀行是願意配合這種套利的。一方面，銀行負債端增加了結構性存款；另一方面，在資產端增加了貼現票據，因此可以同時滿足負債指標和資產端增加貸款兩個要求。儘管銀行損失了一些息差，但在缺存款的大背景下，仍是一個雙贏舉措。

但是到現在選擇套利貼現方式的人變少了。因為能夠成功的要件有兩點匯票貼現率低於匯票保證金收益率和開票銀行的配合。所以在實際操作過程中，由於資金回報時間較長，企業近年來資金壓力都比較大，通常都會採用息前置，即準全額擔保的辦法。

其次，貸款百分之五點幾、六點幾的利息，要遠遠大於小企業的微薄利潤，所以也不是很划算。最後由於企業如果在自有企業之間週轉存在一定的法律風險。沒有真實的貿易背景，騙銀行開銀行承兌匯票是一種違法行為。

行得通是行得通，但是能夠實際當中去執行還需要更多考量。

關鍵看你開的是銀行承兌票還是企業承兌票，如果是銀行承兌，

是有利可圖的，如果是商業承兌，那估計還不是圖利的問題，能不能有人接受都是問題。

洗洗睡吧，這種事少想，當銀行這批專業的金融設計人員是吃乾飯的

理論上可以，但實際上存在著諸多的困難，而且即使全部困難都解決了，你的整體獲利也有限度。

授信敞口

500萬元的存款，要開出1000萬元的匯兌匯票，首先你這家企業在銀行必須要有授信敞口，而且敞口額度不低於500萬元（1000萬元的票—500萬元的存款保證金），否則你根本開不出1000萬元的票出來。但是在銀行授信是需要有抵押物或保證人的，所以要開票，先去找好抵押物或者保證人，申請授信後再談。

關聯交易

一般而言，在銀行開立的承兌匯票只能用於支付貨款，但你這個要套利，明顯不是真正的存在交易行為，所以這時候你必須要找一家關聯企業（最好明面上看不出關聯，因為有的銀行禁止信貸資金用於關聯交易），然後透過虛假交易，將票開到關聯企業手中，但銀票都需要提供發票備查，你虛假交易又拿不出發票，這是二個難點。

貼現

關聯企業持有這張票，理論上可以去貼現了，票據貼現，銀行是要收取貼現費用的，一般按照出票行以及期限、金額決定貼現利率，常見的一年期在3%左右，目前部分民營銀行以及地方村鎮銀行，一年期的存款利率可達4.1%，500萬元以上可以VIP定製，假設你在A銀行花費3%費率貼現的1000萬元，去中小銀行談個5%的利率，那麼一年的利差你可以賺錢：1000*（5%-3%）=20萬元。

當然上述的套利20萬元是名義上的，你實際還要扣除開票的手續費以及敞口承諾費，一般兩者費用在千分之2.5，1000萬元開票的費用約為2.5萬元，所以上述的20萬元在扣除2.5萬的開票費，實際僅剩餘17.5萬元，一系列的操作，一年內套利17.5萬元，

特別事項

你原來的500萬元存款，如果作為普通的定期存款，那麼是可以享受正常的利率，但如果用於質押開票，很多銀行會給出一個專門的保證金存款利率，保證金存款利率一般都會低於正常的存款利率0.5-1個點左右（不同銀行規定不一樣），按照1個百分點計算，你這500萬元存款以保證金存款的形式質押開票，比正常的存款少掉了5萬元的利息，再把這部分扣除，實際盈利12.5萬元。

如果再算上你授信時抵押物的評估費、授信財務報表的審計費用、抵押物抵押登記費用等等，實際盈利更低，所以說銀票套利，現實中很少看到，因為困難叢叢，盈利又不封，當然積少成多，銀票還是有獲利空間的，這也是市場上有不少票販子的原因。

朋友們好，明確的回覆：不可行。風險巨大，而且是違規的。但是這個放大資金的思路，正是從事金融行業，所必備的。選擇一個正確的方向，500萬元合法合規，正當經營，可以很好的放大資金，還服務了社會。

首先，來從咱老百姓的角度，最簡要的瞭解什麼是銀行承兌匯票：

許多做生意的朋友都知道，一些大型企業打交道，有時候給不了貨款現金或支票。給的是，銀行承兌匯票，也就是，銀行擔保承諾，未來一定日期後可以兌現。為什麼會這樣呢。其實很簡單，這些企業信譽好，但是經營，佔用了流動資金，於是銀行就透過授信的方式，對這些企業，提供高信用的資金保障，也促進了銀行業務，理論上是各方多贏。

小結：從理論上講銀行承兌，是銀行，在瞭解營企業經營情況，資金情況的基礎上，提供的信用資金。

其次，來分析在銀行存款500萬，然後開出1000萬的承兌進行套利是否可行：

1，承兌匯票是授信，想要單純依靠存款500萬，開出1000萬的承兌，沒有可行性。存款500萬，沒有實體經營，資金流，銀行也不可能授信。

2，假設銀行真的授信，那麼，從你開出1000萬的承兌匯票之時起，實際上等於立即負債，1000萬加1000萬的，相應週期貸款利息。除非能夠100%保證，這這1000萬在相應的週期內能夠，賺到高於利息的，固定收益，並收回本金。否則很有可能虧損。而且也違規，屬於灰色地帶。

小結：真的行不通，除非是騙，存500萬，辦承兌1000萬，然後將這1000萬承兌匯票，低價轉手，如900萬，之後可能面臨牢獄之災。

再次，可行的方案：

小額貸款公司。小額貸款公司，透過在銀行存入一部分自有資金，獲得銀行的授信，例如，存入500萬，獲得5000萬的授信額度。然後，對外發放貸款，收取相應的利息（利率遠高於銀行貸款利率，賺取差價）和服務費。合法合規，又為社會和中小企業，個體經營，提供了便利，各方多贏。

小結：好的想法，還需要一個正確的方向。

最後，來總結分析：

在銀行存500萬，然後辦理1000萬的承兌，可行性不高面臨極大風險，而且進行套利也不合規。

如果開辦一家小型的，小額貸款公司，這可以光明正大的和銀行合作，透過授信擴大資金規模。阮賺取了利差和服務費，又服務了工商企業經濟，可見，從事金融行業，正確的思路和方法渠道，是非常重要的，同樣的資金，卻有著不同的結果。

套利的核心是利差，當存在明顯利差的時期，套利就默默開始了，並不神秘。

如果你願意，你可以翻看《票據法》，銀行開出承兌匯票的基礎是具有真實貿易背景，所以沒有貿易平臺進行套利，在現在的監管體制下是極少的。當然，當存在不錯的無風險利差時期，擅長投機的人總是能夠滿足開票條件。

大致的模式，1000萬在銀行購買協議存款，然後以有貿易背景的公司名下的授信加上存單質押開出對等1000萬銀票（這裡存在銀行存款收益前置或者後置），然後銀票進行貼現，繼續用貼現出來的1000萬購買協議存款，迴圈操作。

這種模式存在一個極限一個基礎和一個風險

貿易公司在銀行端的授信是有上限的，假設1億的授信額度，1000萬可以操作10筆。其次存在的操作基礎，即存款收益要明顯高於銀行承兌匯票的貼現收益，例如定存彙報3.5%，貼現利率2.2%，這種條件下就存在套利空間。

那麼風險在哪裡等你呢？風險在稅務局查稅，真實貿易背景開出的發票只有一張，用過一次以後就沒有辦法繼續使用，如果一聯多單，就存在稅務稽查的風險，現在稅務聯網後風險就更大了。在以前，許多銀行沒有對發票進行登記蓋章，所以存在迴圈操作的空間。

以上就是內貿套利的基本模式。

其實套利存在許多行業，許多環境，但是如果不是長期浸淫此道，大部分人對套利的時機並不敏感，往往在得知訊息的時候，都進入尾聲。

在銀行存款500萬，然後開出1000萬銀承理論上是可以做的，但如果你沒有在銀行有授信額度，銀行是不會給你操作的。

因為這筆業務中有信用敞口500萬，這500萬你必須透過擔保、抵押、質押等反擔保措施對此信用敞口進行保證。如果你是央企或者上市公司等信用良好且體量足夠大的企業，甚至可以申請到不用抵押或者質押的方式，用純信用的方式進行擔保。

你提問中所言的套利，是一種利用銀行承兌匯票貼現利率和其保證金之間的利差進行的業務，但由於這項業務涉及銀行的監管範疇，所以現在大部分銀行都不操作了。

現在很多人都希望透過銀行的存款貸款資金進行套利，甚至有的朋友還問我是否可以透過銀行貸款進行理財套利？

有位朋友諮詢我，如果在銀行存款500萬元，用這500萬元存款做保證金開出1000萬元的銀行承兌匯票，然後再將這1000萬元進行承兌以後將資金購買理財產品或者進行投資套利，這樣的操作可行嗎？

01 從理論邏輯上看，這樣的操作套利是有一定的可行性的，畢竟有利差的地方就有套利的空間

從邏輯上看，只要有利差的空間就有套利的可能，上面的業務操作的可能就是這樣的。

500萬元存款作為保證金，開出1000萬元的銀行承兌匯票是可行的，雖然銀行承兌匯票的保證金比例在各家銀行、每一個授信企業的要求是不同的，但50%的保證金比例基本是沒有問題的，甚至有的保證金比例正常情況下在30%就可以。

500萬元的保證金存款，可以是活期存款，但是也可以是定期存款，如果是直接進行監管賬戶則可能是沒有利息的，如果是在活期 賬戶則只有0.35%的年化收益率。你儘可以爭取變成定期存款，這樣可以有1.5%的存款利率。

1000萬元的銀行承兌匯票去銀行貼現，銀行承兌匯票貼現利率是：千萬以上足月紙票月息是：國有銀行和股份制銀行是3.28‰，授信城商行是3.57‰，授信農商、農合、農信、村鎮銀行是3.77‰。如果就以最低的貼現利率計算，年化貼現率為3.936%。與一些人說的2%是有很大差異的。這可能是很多人沒有想象得到的問題。那麼，1000萬元的銀行承兌匯票透過貼現獲得960.64萬元，大數可以簡單地以960萬元計算。

如果再將這960萬元以最保險的方式做存款，存入地方性銀行或者民營銀行，有的人假設目前存在地方銀行的存款利率是4.6%，那麼可以獲得44.16萬元，相當於1000萬元的4.416%。可以獲得收益44.16萬元。

如果將資金購買高利率理財產品，如購買8%收益率的理財產品，套利的收益會更大。

透過上面的操作，我們可以看出500萬元共獲得收益：500萬元的利息10萬元，1000萬元的承兌匯票貼現以後獲得資金再存款的收益44.16萬元，合計獲得收益54.16萬元，相當於500萬元的收益率為10.832%。是不是很有套利的成就感？這就是很多人透過銀行保證金開承兌匯票進行套利的重要原因。

02 現實中，透過存款保證金開出銀行承兌匯票進行套利的難度非常大，而且存在違規的嫌疑。並不建議這樣操作

儘管從理論上存在套利的可能，但現實生活和業務操作中卻存在各種不確定性風險和可能的利益損失，甚至如果操作不當可能存在違規操作，會受到嚴厲的處罰。

首先透過500萬元保證金開1000萬元的銀行承兌匯票，雖然從保證金比例的角度考慮是可行的，但是銀行開具銀行承兌匯票不僅僅看保證金，要求提供商品購銷合同（原件及影印件），並註明以銀行承兌匯票作為結算方式；能提供具有法律效力的購銷合同及其增值稅發票；有足夠的支付能力、良好的結算記錄和結算信譽。簡單地說，要有在銀行的授信、具有真實貿易背景，並按規定開具增值稅發票，是開具銀行承兌匯票的前提條件之一。而透過保證金開銀行承兌匯票貼現套利明顯違背了真實的貿易背景，這在各項監管檢查和銀行內部信貸業務監管中屬於違規行為，輕者要求整改，重者要進行處罰。

其次，銀行承兌匯票的貼現利率和銀行存款的利率之間的利差具有較大的不確定性。

套利的基礎條件是具有利差，一定的存款金額開具銀行承兌匯票然後貼現套利的基本邏輯是銀行承兌匯票利率與銀行存款利率之間存在的利差，實際上，這個利差非常具有不確定性，甚至有可能是負利差。

現在能夠查詢國有大銀行和股份制銀行的銀行承兌匯票貼現的利率基本是在4%左右，而現在銀行理財產品的收益率已經跌破4%，而且更重要的是所有的理財產品都有風險，所以，幾乎是以無風險的成本對沖有風險的收益，而且收益還可能低於成本。如果以大額存單利率看，現在基本上低於3.85%，貼現的利率還高於存款利率。

如果以某朋友的事例說明以貼現資金存入銀行的結構性存款：某銀行的六個月結構性存款利率是3.3%，而貼現利率是是2.8%，那麼利差只有0.5%。但是這裡有兩個比較大的問題：一是結構性存款是保本不保息的，兌付出能不能實現3.3%的收益率是不確定的；二是這個0.5%的利率對應的基數是不同的，貼現對應的基數是1000萬元，所以，貼現成本是28萬元，而結構性存款的基數是972萬元，對應的最高收益是32萬元。利差收入為4萬元。如果再扣除萬分之五的開票手續費5000元，則利差收入只有3.5萬元。500萬元存款一年的利息收入10萬元，總共合計為13.5萬元，整體收益率為2.7%。

折騰半天，冒著違規的風險，同時還面臨不確定性的收益風險，最後實現2.7%的收益，是不是很不值得呢？直接購買結構性存款的3.3%不是更高嗎??

綜述結論：雖然邏輯上在銀行存款500萬開出1000萬的承兌匯票賺利差是可能的，但是在現實中並不容易，更重要的是還面臨違規的風險以及複雜的各種操作。而存款和理財還面臨收益風險。所以，並不建議這樣做。

如果一定要這樣做，只有一個原因：透過存款500萬元開銀行承兌匯票是為了維持與銀行的合作關係，因為畢竟有500萬元的存款可以給銀行，從而可以獲得在信貸審批和貸款投放時有幫助。如果以賺取利差為目的，就不要這樣做了。（麒鑑）

這種套利方式是二十年前玩剩下的老把戲！

2000年是中國股市上上輪大牛市的高潮期，當時還是現金申購新股。如果資金量足夠大，打新差不多能有20%的年化無風險收益。

在銀行眼中，上市公司的信用度很高，比較容易拿到授信。一般由旗下的貿易公司申請，上市母公司擔保，申請開立銀行承兌匯票。

銀票保證金一般是50%，500萬可以開出一千萬的票，再拿票去另一家銀行貼現，套出資金去打新。

承兌匯票是表外業務，不佔用銀行資金，而且保證金可以增加存款，這是銀行願意開的原因。由於有了銀行信用，貼現利率要比貸款低很多。印象中當時一年期貸款利率在5%以上，銀票貼現月利率一開始是千分之三，即年化3.6%。即使考慮到貼現最多隻有半年週期，也要比貸款便宜很多。

銀行之所以願意低息貼現，還有個重要原因就是再貼現，將承兌匯票以很低的利率轉給人民銀行。這樣一來，就可以吃利差，資金能滾動運用！

後來越來越多的銀行都來參與這種資金遊戲，互相競爭之下貼現月利率降到了2.8，甚至2.6。只要利率扣除5%的營業稅後高於人行再貼現利率，還是有利可圖的。

由於業務越來越多，人行大區分行的再貼現額度一下子用完了，這種現象反饋到人總行，引起了上面的重視。

承兌匯票要求有貿易背景，主要就是購銷合同與增值稅發票。購銷合同好說，關聯企業之間虛構一份也不難；但是增值稅發票開出來是要大大增加成本的。

一開始人行受理再貼現也不是很嚴，只要匯票沒問題就行了。後來套現打新的事被上面知道後，就開始收緊審查口徑。

最初增值稅發票影印件看一看就行了，後來需要登記號碼。人行直接審查增值稅發票原件是不現實的，因此下面也有應付的辦法。

就是一份發票多次使用，然後透過掃描機複製修改號碼，反正購銷雙方都是不變的一家人。

於是人行又和稅務機關合作，雙方聯網互通訊息，總算將這個漏洞堵住了。

接下來一些銀行傻眼了，因為它們吃下了大量的低息承兌匯票，如果不能再貼現就會佔用寶貴的資金。而這些資金用於貸款，至少5%以上的利率。

天無絕人之路！

當時市場上有許多票販子吃資訊差，將廣州地區銀行吃下的低息匯票穿針引線地介紹給東北地區的銀行轉貼現。

由於當地經濟不景氣，銀行實在做不到什麼安全的好專案，不如直接買下這些具有銀行信用的承兌匯票。如果能在當地人行再貼現自然是再好不過；如果不能，那就持有到期也不虧！

明面上你企業確實是賺了，至少是得到了保證金那部分的利息，可你沒想想下游供應商憑什麼收取你的承兌，人家收承兌是要支付時間成本的，要不貼現損失貼現息，要不得等到期後解付，那麼在供貨時（或者提供服務）人家要把這塊考慮進來，報價肯定高了，你的成本不還是上去了。所以靠這個賺錢是個笑話，更多的是緩解自身資金壓力而已。

如僅屬於套取資金而無實質業務的行為，且不說違法，那你開出去的承兌得有人接收吧，據我所知如此大額承兌至少要給到5%左右的貼現息才行，像前段時間爆發的寶塔石化承兌案件，貼息都在10%以上，合年利率都在20%左右了，你有那麼好收益的投資嗎？可別把本錢摺進去了。

在我的銀行從業生涯中，只有11年前後，貼息利率和存款利率倒掛過，那時都是去開票在貼出來。這才是真正的套利。

我想知道你怎麼套利，存500萬，出1000萬，這是信貸業務，相當於銀行給了你500萬要的授信，前提是如果你有實力獲得授信，又能夠支付出去承兌匯票，那相對流動資金借款確實很便宜，而且存500萬一般銀行會支付你利息，如果支付不出去，那就得算一算貼現的利率了。一般存50，出100的是信貸流程，和貸款成功是一樣的。真正能夠套利的是存50，出50，你能夠支付出去，這樣能夠掙取銀行的利息，別的，基本很少。

有這種情況，但不一定有你說的1000萬那麼多。一級央企有這種類似情況，甚至人家把集團財務部門上市了，比如中航資本，以後計劃上市的歐冶雲商（屬於寶鋼集團）。它們集團旗下各子公司所以產生的交易，全部走這些平臺，一年上萬億的交易額，所有交易商全部走平臺這個口子，不然你別跟他們做買賣（外中國產品小金額的它們找國內公司代購，大金額、大總商品它們有國外分公司直接採購，比如歐洲產品，寶鋼的寶歐公司負責）。開票後60天內給你一張半年的承兌匯票（8個月）它們的財務中心負責發票和回收票據，回收票據比銀行一般利息高，但是手續簡便，畢竟是它們出票給你的嘛。所以，才有今年中央要求，給民營企業提供更多少多少貸款，其實就是有票拿去銀行，優惠而且又馬上給錢。所以總結一下就是，規模企業人家500萬資金，融出你所說的1000萬，500萬資金回銀行作為利息，500萬給集團公司開出的票據額度，你說它們賺不賺？

銀行不傻，漏洞早已堵死。現金質押一般能貸95％，能開岀銀行承兌匯票475萬元頂天了，承兌匯票只是一個定活轉換工具。

第一步，開出銀票。這一步需要銀行授信配合，只要能得到銀行授信，就可開展下一步。下一步操作需要具備兩個條件：一是要有自己控制的關聯企業，二是關聯企業與自己有上下游關係，即保證要有真實貿易背景。

第二步，關聯企業背書後向銀行申請貼現。銀行貼現利率往往是最低的，因此有利差空間。

第三步，貼現資金存入銀行，購買結構性存款。舉例：某行的六個月結構性存款利率是3.3%，而貼現利率是是2.8%，那麼就有0.5%的利差。

企業能賺的利潤：第一種，如果保證金是借的，則歸還後只有500萬的利差收入即500萬*0.5%｜2=1.25萬元。第二種，如果全是自己的，則是賺了2.5萬元加500萬保證金的存款利息（保證金存款如果是存單的話利息更高）。注：這裡未扣除萬分之五的開票手續費。

銀行的好處：白賺最高1500萬元存款。

我是空谷寒潭，與您分享我觀點。

只要企業規模夠大，信用夠高，原則上授信是行得通的，但是並不存在套利空間，要不你就沒有理解承兌匯票的概念。因為這其中存在諸多的費用，主要包括銀行承兌匯票手續費、銀行承兌匯票額度管理費和承兌貼現率，其融資成本較高，甚至要高於大型企業的抵押貸款、股權質押或信用貸款。

支票、本票和匯票

支票和本票屬於匯票中的一種。即從大的概念來說，匯票包括支票和本票；而從小的概念來說，又區別於支票和本票。這就好如大額存單，從大的概念來說，大額存單屬於銀行存款，但又區別於一般的定期存款和活期存款，可提前支取或轉讓，而提前支取可靠檔計息，具有活期和定期的性質。

支票一般侷限於國內支付結算，僅為結算工具，不具有信貸性質。也就是說，要想開立支票，那麼就必須要在對應銀行裡存夠足夠的資金，要不就是空頭支票。按照《票據管理實施辦法》第31條，由華人民銀行處以票面金額5%但不低於1000元的罰款。

本票一般不常用，但是它卻是一種信貸工具，如同信用卡，可提前支付。

而匯票它結合支票和本票的性質，可作為結算工具，又可作為信貸工具。即可用賬戶餘額來開立承兌匯票，也可透過授信額度開立承兌匯票。

如果企業規模夠大，信用夠高，授信額度在500萬以上，那麼結合自身的存款500萬，是可以開立1000萬的銀行承兌匯票的。

何為承兌，開立承兌匯票要什麼條件？

承兌，是指執票人在匯票到期之前，要求付款人在該匯票上作到期付款的記載。即該匯票存在一定的兌付期限，比如三個月後可兌付，那麼就必須在三個月後才可變現。如需提前變現必須以貼現的形式向銀行或者其他金融機構變現，類同大額存單的轉讓，只不過一種是給付利息，一種是收取利息。

見票即付的匯票不需要提示承兌，也就不是承兌匯票；見票後定期付款的匯票應經提示承兌，才是承兌匯票。

開立承兌匯票首要條件就是要依法登記註冊並有效的企業法人或其他經濟組織，並依法從事經營活動。非個人或有存款就可以開立的，題文所給的條件是不充分的，有存款而非企業法人或以企業的名義是不能開立承兌匯票的。其次，必須要有商品交易，要不就存在較大的合規性風險。

能套利嗎？融資成本有多高？

開立承兌匯票從原則上來說是不可以套利的，因為存在較大的合規性問題，需要冒較大的合規風險。企業融資手段有很多，特別是大型企業，沒有必要去冒這種風險，且要承擔較高的融資成本。

該筆融資成本主要有銀行承兌匯票手續費、銀行承兌匯票額度管理費和承兌貼現率。

銀行承兌匯票手續費：紙質銀行承兌匯票手續費一般在萬分之五左右，即0.05%。電子銀行承兌匯票各個銀行的執行標準不一樣，從0.05%到0.20%不等。

銀行承兌匯票額度管理費：如果存款是500萬，開立500萬的承兌匯票，那麼便不存在承兌匯票額度管理費，即用500萬存款去支付；但是開立的是1000萬，那麼就還有500萬的敞口，該500萬就要被收取額度管理費。

額度管理費=實際開票所佔用額度*額度管理費率/12*開票的月數（實際開票所佔用額度，比如50%保證金的票即佔用50%的額度，1000萬佔用500萬額度）。而具體的額度管理費率的多少取決於企業信用等級和各個商業銀行的管理標準，一般區間在0-2.5%之間。

承兌貼現率的多少取決於各個商業銀行標準、具體的期限和金額的大小。承兌匯票一般在6個月以內，而6個月左右10萬到50萬的銀行承兌匯票貼現率目前在3.5%左右。

如果是1000萬的承兌匯票銀行一般要轉接給私募或信託產品，比如某某信託產品收益率達到百分之六七就可能投向大金額的承兌匯票，根據早票1000萬的承兌匯票標的，貼現率要達到6%以上。

綜上所述，開立1000萬的承兌匯票，最低融資成本也要在6%以上，高的甚至要高達百分之七八。融資成本並不低，如果大型企業有其他的抵押產品或股權質押，其他的融資手段可能更為簡單匯率更低，特別是長期貸款，更別說透過此方法套利（套利是指一種透過無風險或低風險的手段獲得收益）。

存款500萬，開出1000萬的承兌匯票這是很正常的業務啊，不能用“套利”這個詞吧！

銀行承兌匯票分為足額承兌匯票和差額承兌匯票。足額承兌匯票就是申請人在銀行存100%的保證金。差額承兌是申請人在銀行存一定比例的保證金。

足額承兌

足額承兌的好處在於申請人可以把本來打算用來購貨物的錢，存在銀行當做承兌匯票的保證金。保證金存在銀行有利息。申請人用承兌匯票來付款夠貨物。

足額承兌匯票不影響申請人使用資金，還能讓其獲得一部分利息收益。目前銀行一般都把足額承兌匯票當作是拉公司存款的產品。

差額承兌

對於差額承兌匯票，我瞭解到大部分銀行都會要求申請人至少要存50%以上的保證金。也有低於50%的，但是企業資質得非常好。申請人交保證金，銀行承諾兌付沒有問題，可申請人沒有交保證金的部分也需要銀行兌付的話，那就需要銀行來稽核企業有沒有這個信用資質。

相比足額承兌匯票來說差額承兌匯票更加受到申請人的青睞。因為它相當於是辦理了一個足額承兌和一筆信用貸款。要知道企業在銀行想獲得信用貸款是非常難的。

目前銀行對待差額承兌的態度是相對謹慎的，一般也只有非常優質的企業才可以獲得。

承兌匯票分應用範圍還是比較廣的，對於銀行、銷售方、購買方來說都有很大的好處。

對於銀行：吸引了大量的存款，獲得了手續費的收入。對於銷售方：可以增加談判籌碼，增加銷售額。對於購買方：使用遠期支付可以使用一定的資金購進更多的貨物。

總結：

題主想到的這並不算是套利行為，而是再正常不過的金融產品。

看存款利率和貼現利率，2006-2007年試過倒掛，那時候是可以賺錢的。全額定期存單質押操作，屬低風險業務，不用做授信，可以直接辦理。還有就是大額外幣存單質押，有段時間外幣存單利率高，而且人民幣在升值通道，可以用遠期或者掉期來做，一樣賺錢，但如果匯率走勢頭反轉，那就虧錢了，這種外幣操作進出口貿易公司做得比較多。