鋼鐵行業在大基建背景下，能否攻守兼備？不可能的，

鋼鐵業有兩個問題，一個是產能過剩，另一個就是低迷鋼價高價鐵礦石。

鋼鐵行業產能過剩一直存在，尤其是4萬億元刺激計劃出臺以後，鋼價大漲，鋼廠利潤大增，又進入了新的一輪鋼鐵產量擴張，雖然此後經過供給側改革，壓縮了不少高耗能的小鋼廠，但並沒有改變鋼鐵產能過剩的根本性局面，目前鋼價依然低迷。

以寶鋼為例，第三季度，寶鋼股份共實現營業收入761億元，去年同期為769億元，淨利潤29.22億元，上年同期為62.81億元。前三季度，寶鋼股份淨利潤88.74億元，同比下降43.65%。

業績下滑主要是鋼價下跌，三季度國內鋼材價格指數和國際鋼材價格指數環比分別下跌3.3%、4.9%，鋼價下跌，又碰到鐵礦石上漲，三季度普氏62%鐵礦石指數環比二季度上漲1.9%，這對於鋼廠而言是雪上加霜，鐵礦石對外依賴度太高，話語權缺失，加上市場投機炒作，鐵礦石價格位於高位，這是鋼廠的尷尬地方。

即使大基建目前超過40萬億元，但是屬於鐵公基數量有限，加上是分批次建設，對鋼鐵需求拉動不大，從螺紋鋼走勢看，並沒有得到提振，價格是一個震盪態勢。

鋼鐵行業屬於週期性行業，在過剩產能沒有改觀下，業績難有恢復性增加，業績難有恢復性增長，也就不能成為攻守兼備的投資品種。，

答案是否定的。

新基建的核心不是修橋修路造新城，推進城鎮化，而是以新能源和通訊為核心，製造業升級。疊加利率下行和M2增速並未超發的穩健貨幣政策大環境下，並不會對鋼鐵企業形成利好，只是應對疫情衝擊的，一種政策託底的短期行情。你只是考慮建築鋼材。

鋼鐵企業不僅僅是生產建築鋼材，也生產汽車用鋼材。看汽車的銷量，1-2月份國內大部分汽車企業的產銷資料都是斷崖式的下跌。2月份鋼鐵協會的庫存資料上，螺紋鋼代表的建築鋼材增幅最大。

疫情的衝擊下，全球鋼鐵需求很可能大幅下滑。根據19年世界鋼鐵協會的統計資料，除中國地區以外的全球其它地區的鋼鐵需求都是下行的。19年同期鐵礦石的價格又一直高位執行，預計今年全球的鋼鐵企業日子都會很難過。19年中國鋼鐵協會的經濟效益指標資料也證實了這一點，鋼鐵企業的淨利潤下滑30%以上。

在全球需求下滑的大背景下，通縮預期上升，未來鋼鐵企業的日子會更不好過。

鋼鐵行業在大基建背景下能否具有攻守兼備的屬性？

你是想炒作鋼鐵屬性的股票，還是想炒作什麼類的股票？一般來說如果股票炒到鋼鐵行業的話，那就是近乎到了尾聲，基本上沒有可以操作的餘地了，所以才在炒作週期性的最不容易被人炒的補漲的鋼鐵行業股票。

如果是說鋼鐵的原材料漲價，我可以明確的告訴你，我印象中是2019年鋼鐵的原材料就已經出現了漲價，而且漲價幅度還不小。你仔細的觀察一下，在2019年默契的時候，會當時鋼鐵概念的股票出現了一波大幅的拉昇。

而現在你如果再考慮說鋼鐵在鋼材會不會大幅度的拉昇，我個人認為目前的鋼材不會特別大幅度的拉上，因為這一波大基建概念它主要是投資新基建以及部分就幾件，新基建大部分用到的不是鋼鐵而舊機械主要運用的是公共事業，他用到的不是房地產行業，所以盈利性而言不是特別大，所以對於鋼材的價格刺激不會很大。

所以真正具有攻守兼備的屬性，我個人認為不太具有，可以暫時不用考慮這個板塊的股票。

很顯然在大基建背景下，對鋼鐵行業是有一個重大的利好影響的。

鋼鐵行業的股票當前估值很低，這主要與鋼鐵行業產能過剩有關。國家最近推出的幾十萬億大基建必然是有助於鋼鐵行業的產能消化。也自然會有利於鋼鐵行業的產能升級。這對鋼鐵行業的股票的估值當然是有提升的影響。

中國的鋼鐵行業未來必然會不斷重組和兼併，實行技術升級和產品改造。這是未來的大趨勢。以寶鋼股份為例，近年來正在不斷的進行轉型和升級。鋼鐵行業正在不斷像科技含量更高的方向轉型。

以鋼鐵股現在這樣低的市淨率和市盈率當然是可以作很好的防守了。因為人們必須要用鋼，除非鋼材被新的科學技術取代了。只要鋼材有需求，我們的鋼鐵業就會有發展。當下買入鋼鐵業的股票絕對是攻守兼備的。

因為鋼鐵行業也在發生變化，也在引領和跟隨社會形勢。未來的鋼鐵行業科技含量會更高，會有更多超強的好鋼服務和改變人們的生活。

不盲目追風，遵循價值投資靜守鋼鐵也是一種優秀的策略。

在大基建背景下，幾十億上百億的大專案、大工程陸續開工，對於鋼鐵行業而言的確會是比較大的利好，能夠消除過剩的產能，促進企業回籠資金，並且能在這個經濟大環境不太好的背景之下獲得更多的訂單，盈利情況也會得到較大的改善。

但是，鋼鐵股票是否能攻守兼備，作為貫穿牛熊的“利器”？—— 浮雲君並不認同。

（1）大基建並不是傳統意義上的“鐵公基”

以前我們所說的大基建就是修路造橋、開鑿隧道、架鐵路、修地鐵......對於水泥、鋼鐵企業來說的確是利好。

但是這一次的基建側重於“新”，並不純粹是傳統的修路造橋，比如說 5G 基站的建設，比如說現代化醫療衛生的投入。

所以，鋼鐵板塊的確能因此得到一定程度的利好，但是並不意味著它們能持續走牛。鋼鐵企業已經算是夕陽企業，產能過剩的問題一直存在，此次的“刺激”是否會在基建潮結束後導致更大的產能過剩問題，還有待於進一步觀察。

而且，在未來鋼鐵企業的兼併重組會是一種不可阻擋的趨勢，傳統的鋼鐵企業也需要接入現代化的科學和技術去做轉型升級。

（2）覆巢之下，焉有完卵？

一季度經濟資料顯然會是非常不樂觀的，即便是到了 3 月份的今天，很多中小企業、商場、賣場、農貿市場仍舊沒有完全恢復營業，大部分居民依舊處在閉門不出的狀態之下。

股市雖然最近一段時間逆勢走牛，奈何美股走勢已經“崩塌”，金融危機箭在弦上，在全球經貿協作分工日益明確，大家都置身於一張看不到的網路之中，短時間內誰都離不開誰，所以一旦當中有一個掉鏈子，大家都會受到波及。

美股不行了，A 股想要獨善其身很難的，投資者的信心肯定會受影響。屆時鋼鐵股能夠一枝獨秀嗎？——顯然不太可能。

鋼鐵股短時間內會有一波行情，因為大家投機炒作的熱情一點不減當年，和基建有關的板塊都會輪番拉抬一波。但是拉高獲利之後，機構可能就要輾轉下一個概念了！

鋼鐵板塊會有行情，但是持續不了多久。

春節以後，關於“2020年加速推動重大專案程序”以及各個省市上報的計劃，未來股市中大基建或成為主線，一些保持景氣增長的行業有望繼續保持，行情或能貫穿2020年、2021年。

那麼，大基建包括哪些細分行業呢？包括：水泥、重工機械、建築、建材、鋼鐵。其中，水泥與重工機械這兩個細分行業這幾年一直保持景氣增長，在行業存在利好的背景下，有望繼續保持景氣度。

對於建築、建材呢？這兩個細分行業有著一定的分化，一些公司能保持景氣增長，但一些行業卻有著降低增速，甚至負增長的情況。當然，行業利好踏步而來，對於這兩方面細分行業的影響，也會是積極的。之前保持景氣增長的公司有望繼續保持較好增長性，而一些之前有著降速、負增長的上市公司，也能獲得相對應的緩解。

最為特殊的細分行業，可能就是鋼鐵行業了。為什麼這麼講呢？鋼鐵與其他細分行業有著一些不同，比如：水泥作為短期、短途產品，有望率先復甦，因為水泥的特殊性，不管是儲存還是運輸方面，均是較短期的產品，而在大基建的背景下有望迎來量價齊升的情況。建築、建材，雖然有分化，但一些公司仍能保持較好的景氣度，再疊加行業性利好，對細分行業也是一大助益。

可是，鋼鐵行業呢？庫存量處於近些年高位，雖然存在行業利好，但中短期對行業的刺激性有限。能有效提升銷量，可鋼鐵可長途運輸、可長期儲存，再加上庫存處於近些年高位，這也就造成鋼鐵行業就算銷量提升，或不能有著價格的有效提升。至少，從中短期來看，鋼鐵的反應會是有限。

當前大基建行業的眾多細分行業的估值並不高，一些還處於歷史低位，鋼鐵也是。但是，要說鋼鐵行業在大基建背景下，能攻守兼備。我認為，效果會弱一些，因為產品價格中短期或沒有很大的反應。當前，大基建方向能攻守兼備的還是行業內優質的公司、能在行業利好性下保持景氣的公司。

鋼鐵行業的重要性不可替代。這些年經歷了貿易戰衝擊，產能過剩供給側改革，鋼價下行，效益下降等反覆洗禮。大體型機構都在裡邊潛伏著，大級別機會正在醞釀中。但是，鋼鐵行業基本面徹底好轉的拐點還未明朗，是否會借大基建的風動起來，並不確定，這個板塊需要的是耐心！

今日市場點評

四季度降息預期臨近，近日在基建拉動增長預期下，以老基建為首的中字頭板塊連續領漲，推高大盤。但我們認為，銷售收入和回款改善等資料不能說明基建的景氣週期開啟，在創新驅動經濟高質量發展，降低債務違約風險的大背景下，用基建刺激經濟資料的可能性相對較低，所以我們認為基建投資不應有過高預期，連續的上漲對多數企業基本面較為透支，老國企內部遺留問題可能較多，包袱較重，存在隱患，對部分中字頭企業的投資應保持理性。