美國實體經濟增長乏力，面對新冠疫情和OPEC石油降價，美元匯率大跌，美國避險資金大量外逃，必須啟動最後一張量化寬鬆牌，力度非常大，但刺激經濟和股市增長作用不大，而且接下來嚴重的通脹會導致經濟進一步停滯，其也引發了歐洲各國連鎖反應，造成歐美經濟集體下滑。

在美國股市是非常重要的全民財富分配工具，重要性類似於中國的房地產市場，美國股市的動盪會導致美國民眾對美國政府的不滿，目前疫情席捲全球美國也不能獨善其身，全球金融資產紛紛拋售和套現，作為民主政府的美國非常重視民意，尤其在目前大選期間，選票對政黨非常關鍵，為了贏得選票，為了維持金融穩定，推出零利息和量化寬鬆政策實屬無奈之策，同時也有利於全球金融市場的穩定。

說明美國承認了國內經濟將不可避免地進去大幅度衰退！於全球來講，也不那麼好過了，保護現金，一起度過這個危機吧

儘快的研究出特效藥和疫苗，只有科學攻堅，這一條路可走了。英國本身經濟就不行，全靠著進出口和早期的海外投資。一旦與全世界進行割裂，估計生活更加艱難。如果按照美國目前疾控中心的預估，美國最終會有上百萬人患病（悲觀資料是五千萬人），估計歐洲也不會少了這個數，那麼歐美的實體經濟大部分就肯定停擺了。由此造成的社會矛盾會激化成什麼樣子完全無法想象。由於西方社會的網路系統還沒有中國這麼發達（不發達國際就更差了），線上工作、生活替代現線下的可能性就很小了～目前可以看到的是，疫情如果爆發態勢再持續一個月，某些國家的社會動盪就要出現了（老百姓不是都像中國一樣有飯吃、有病看，各種矛盾會激化）。超過三個月，現有實體經濟會全線衰退（全球商業、金融基本都是私營為主）。某些地區的資本市場甚至可能崩盤，大規模社會動亂會爆發～不敢想想象了，還是希望這次新冠狀像當年的黑死病、西班牙流感和非典一樣，一下子病毒自己就消失不見了～美聯儲（美國甚至是世界上最嚴謹的央行）快速的宣佈了0利率，還額外加上了7000億美元的量化寬鬆，證明美聯儲分析後預估這次疫情的嚴重性將遠超2008年的全球金融危機（實際行動表明了態度）。歐洲、亞洲很多國家都用實際行動做好了勒緊褲腰帶的準備（疫情樂觀估計到明年春天結束）～反觀中國，現在大量媒體的報道是：中國這邊風景獨好。真不知道是腦子進水還是好了傷疤忘了疼？我和大家說一句，千萬別有任何僥倖心理，現在全球經濟都是緊密關聯的，像2008年金融危機一樣，誰也沒辦法獨善其身（那時候我們和世界的關聯還沒有現在這麼緊密）～一定要讓自己心性沉下來，杜絕任何盲目樂觀！踏踏實實的走好每一步！～希望任何媒體的報道都不要擾亂了你自己的靜心反思～

【大盤】週末美聯儲”一把梭“，緊急降息100個基點至0區間，隨後全球股市開啟反彈，但是反觀A股三大股指全線下跌，這一方面是說明技術面上市場本身就是空頭趨勢，另一方面也說明了A股開始走出了獨立行情！

【操作】前期高位的寧德時代、中興通訊開始出現大幅下跌，這也是提醒大家：近期一定要遠離高位的藍籌股。同時嚴控倉位，重點關注”低位強勢股“！

中國有句諺語：凡事留一線，日後好相見。體現的是華人中庸智慧。

顯然，美國朋友是不具備這種中國五千年文明沉澱的傳統智慧的。

在面對危機挽救市場時，竟然一下子把底牌推到了盡頭。

我還以為他會一步一步去試探市場反映，一步一步去順應特朗普的呼聲，沒想到這一次美聯儲不帶停頓，一口氣直接丟擲了殺手鐧——降息至零，並推出7000億量化寬鬆計劃。

美聯儲這樣一把薅到底，是不是有點操之過急？能否取得預期中的救市效果？中國又有怎樣的機會和應對？我的看法如下：

一

降息至零是否操之過急？

自今年3月3日美聯儲緊急降息50bp以來，伴隨著疫情的發展，以及上週全球股市令人歎為觀止的暴跌，全世界主流的分析師都在預期，美聯儲很可能在在3月18日再提降息，在機率上也進行了二叉樹分析，預測的結果是：降息75bp、100bp的機率分別達到32%、68%。

美聯儲本來可以用好這兩天市場的預期進行引導性的救市。

但絕沒有想到的是，美聯儲迫不及待地等不了這兩天的市場發展，或者說不能承受最差的繼續暴跌的預期結果，他直接扔出了殺手鐧——降息至0利率，並推出了量化寬鬆計劃！隨後美聯儲主席召開了新聞釋出會，美聯儲稱實施此政策是為了緩解疫情對全球很多國家造成的經濟損害。

這是美聯儲有史以來採取的最大的單日行動，可見美聯儲這一次是把市場看成一個即將完全崩潰的市場。這一次基本上打完了大部分的子彈。降息後美元指數下跌，美股的道瓊斯和標普指數期貨雙雙暴跌。

我想市場的反應初步在印證：

1、這一次真的不僅僅是錢的問題。而是要看這次危機的本質。無論湧入多少資金，還得看威脅和恐慌的源頭在哪裡！

2、如果在疫情的應對和處理上，沒有得到突破性進展，給全球資本樹立強大的“安全信心”，拋售風險資產只是資金的本能反應。

3、美聯儲這麼快把貨幣政策用到極致，他暴露的反而是政府在抗疫這件事情上的無力感。很可能是操之過急。

這一次，美聯儲的一步到位，很可能欲速則不達。

二

能否取得理想的救市效果？

首先要分析，美聯儲救市的邏輯到底是怎樣。

最簡單的邏輯線條就是理解美國大選。選民投出選票一定基於國民切身利益的穩健性和可持續性。

美國大部分民眾其主要的財富容器都是與股市強烈相關的共同基金、養老計劃基金等等。每個美華人喜聞樂見的都是美股的牛市，在長期牛市的美好景象中，他們甚至麻木了，缺乏了對股市會波動、會轉熊的規律性認知。

對於特朗普來說，股市絕對不要在其任期內發生逆轉，是他最大的目標，更不能因此耽誤連任大事。因為他的競選宣言是美國利益至上，使美國更強大是四年前擲地有聲的承諾。

在美國選舉的歷史事件上，凡是經濟陷入衰退的在任總統，無一可以繼續連任。

這就是美聯儲救市背後的基礎邏輯。

而美聯儲的貨幣政策能否取得理想中的救市效果，絕不僅僅只看美國的政治面，更多的是美國內在經濟結構、產業發展的動力、金融強而產業弱導致的空心化可否逆轉、綜合國力優勢的多項博弈。

本次美聯儲降息加7000億量化寬鬆能不能取得好的救市效果，我認為：

1、貨幣政策對這次的救市效果就美國本土而言不具備根本的扭轉性。

我們能夠看到的問題，美華人理解只會更深。

接下來，疫情的美國發展的邊界如何縮小，情況並不十分樂觀。

如果疫情資料向著更糟糕的方向發展，市場決計不會認可“土豪砸錢式”的救市。而這種情況一旦發生，美聯儲或已經無牌可出。

2、美聯儲的貨幣政策不能左右已經已經引發了全球金融市場震盪的後續表現，歐洲、亞太等市場受影響的程度也不是美聯儲說了算。

歐洲對於疫情的反應和恐慌對市場的聯動極其重要。以目前歐洲各國“自棄式”的應對措施，恐怕接下來一段救市的路還有很長。

3、貨幣政策只是令資金的流向動能上利於美國，而資金是否選擇美國，更大程度取決於對美國局勢的總體判斷。尤其是對特朗普在其產業結構調整、稅收制度調整上的種種預期。

特朗普為了續任，這次打算走底層路線贏得選票，調整稅收制度，觸動的是美國多年來以華爾街利益集團為首的蛋糕。反向思考一下，這類群體的選擇會如何？我想理性的思考結果大機率是讓風險資產趁反彈出逃吧。

所以，我對於這次救市效果並不看好，短期內如果有大幅度反彈對於資金來說一定是暫時逃離的最好時機。

三

中國的應對與機會

疫情對全球供需結構的衝擊，讓人們重新定位美中國產業結構。也讓諸多企業重新思考全球供應鏈的價值。以蘋果公司為例，蘋果公司鑑於新冠肺炎疫情日益加重，蘋果將關閉大中華地區以外的所有零售店直至3月27日。此前被關閉的蘋果大中華區門店14日均已開店營業，這凸顯新冠肺炎疫情中心已經轉移。

中國目前雖然暫時處於安全地位，但是接下來的應對與機會是要做到：

1、防止輸入性疫情以及不排除區域性區域的反覆戰疫，這會成為接下來最大的挑戰。要制定強有力的防止疫情輸入的舉措。

2、產業方面，中國製造受到全球供應鏈各個環節的風險考驗。創新方面，中國需要更多的創新，尤其是高科技產業。中國未來的產業國際地位是被高科技、創新型產品奠定的。加強這類產品產業步伐，而且要深度全球化，走向世界。

3、中國有充足的利率與準備金率的空間，在這次全球的金融動盪中，中國的緩衝墊和安全點最為可觀，足以應對國際市場的政策跟進。這一次，中國進可攻，退一定要守好。

最近十幾天來，全世界除了新冠病毒疫情蔓延以外，也發生了很多大事，即使不在金融圈的你，多多少少在一些媒體或者周邊的人身上有所耳聞，那麼這些“大事”究竟跟我的生活有什麼關係呢？本文為你詳細解讀。

國內

1.各銀行開始實施LPR轉換

原來銀行的貸款採用“基準利率上下浮一定比例”計算貸款利率，現在改成“LPR加點”模式，央行這麼做的目的是更便於經濟調控，對於我們居民來說，這是一個改變貸款利率的機會，有且僅有一次（2020年3月1日-2020年8月31日）。如果轉換LPR，那麼你貸款的利率和月還款額都會隨著LPR的變動而變動（不同的貸款種類變動週期不同），如果選擇不轉換即固定利率，那麼你的貸款利率和月還款直到結清時都不會變。

影響：關於是否選擇轉換LPR，跟你現在的貸款利率高低沒有關係，而是取決於你對未來LPR走勢的判斷，如果你認為未來LPR整體上漲，那麼就不要轉換，而選擇固定利率；如果你認為未來LPR整體下跌，那麼就轉換LPR模式。

2.央行再次降低存款準備金率

華人民銀行決定於3月16日開始下調0.5-1個百分點的存款準備金率，釋放了5500億的流動性資金。央行這麼做的目的就是為了對沖疫情對於經濟的影響，刺激經濟，提升投資者信心。

影響：對於企業而言，融資成本可能會減低，有助於企業恢復生產、降低失業率，特別是中小企業；對於個人而言，資本市場（例如股市）利好，消費需求增加，就業難度降低；對於人們非常關心的房地產市場，是較小的利好。此次降準只是開始，預計央行會逐步繼續降準。

國外

1.原油價格暴跌

3月9日，OPEC+會議談崩和疫情衝擊，國際原油價格暴跌，布倫特原油期貨、WTI原油期貨、紐交所輕質原油期貨價格紛紛跳水，原油價格31美元/桶換算成國內計量單位相當於1.36元/升，所以很多人調侃“油比水便宜”，當然了，這只是調侃，因為原油並不是成品油，成品油需要從原油中煉化提取，而成品油還包含汽油、柴油和煤油三大類，2017年中石化的成品油率是63%，其中汽油收率24%，汽油價格至少是原油價格的3倍以上，也就是說，即使不算中國油價相對較高這個因素以外，我們國內的汽油價格也不可能比一般的純淨水還低。那麼為什麼沒看到國內的油價像國際一樣暴跌呢？中國成平油價是“十個工作日一調整”，所以下次調整應該是3月17日，按理來說油價應該下降很多，但是，發改委2016年釋出通知為成平油價設定了保護價，即“天花板價”和“地板價”，分別對應國際原油價格130美元/桶和40美元/桶，意思就是當國際原油價格在40-130美元/桶時，中國成品油價應當隨之而變，但當國際原油價格突破130美元/桶或者跌破40美元/桶的時候，中國成品油價格不變或者少變，這臺這項政策的目的是為了穩定國內油價，維護民生。

影響：此次國際油價跌破40美元，國內成品油價必然會下調，但不會暴跌，預計成品油價格跌1000元/噸，即汽油價格約下調0.7元/升，重回5元時代。另外，對於旅遊和交通運輸行業是利好。

2.全球股災

3月12日，美國三大股指收跌逾9%，標普500指數本週第二次、歷史第三次熔斷，道瓊斯指數創歷史最大跌點數、33年來最大單日跌，英德法三國股指跌幅全部超過10%，全球股指跌幅超過10%的國家有17個，反映全球股市整體行情的MSCI全球指數較2月峰值跌幅超過20%。這一天，出現了歷史上罕見的股災，就連活了89歲的股神巴菲特都稱“從未有過這樣的經歷”，2020年3月12日，中國的植樹節，必將載入世界金融史冊。之所以會出現這樣的情況，有疫情蔓延、原油暴跌等多方面因素，但歸集起來只有兩個因素“全球經濟預期下降”和“避險情緒增加”，而作為世界第一大經濟體的美國首當其衝、影響最大。反觀中國，由於疫情控制趨勢逐漸轉好和多年來逐漸強大、穩步提升的經濟實力，抗衝擊的能力較強，股災當日上證指數跌幅僅為1.52%就是很好的證明，借用巴菲特曾說過的“只有當潮水退去的時候，才知道是誰在裸泳”，只有當全球股指暴跌時才知道誰的市場更堅挺。

影響：中國的資本市場必將吸引海外目光，逐漸成為投資熱土，提升國際經濟地位，同時有助於經濟快速復甦。

3.美聯儲降息至0水平

美聯儲3月15日緊急宣佈將基準利率降至接近0水平（實際是0-0.25%），並啟動規模7000億美元新一輪量化寬鬆。美聯儲這麼做無疑是為了應對新冠病毒疫情給社會和經濟帶來的損害，實現就業和物價穩定的目標。“美聯儲打個噴嚏，全世界都跟著感冒”，美聯儲這一重拳讓世界為之震驚，且影響巨大，容易引發全世界跟進降息，雖然中國央行一直有獨立自主的貨幣政策，但是面對外部降息潮流，中國降息壓力變大。

影響：如果降息，那麼對於個人而言，資本市場、房地產市場等都是極大利好，新一輪牛市也許就在眼前；另外，此次美聯儲降息，10年期美國國債收益率和美國主要股指均暴跌，部分在美國的投資者信心不足，可能會轉移至中國，資本市場更受青睞，投資機會增加，這一點值得關注。

歸納總結以上幾件大事對我們個人帶來的影響和機遇：

1.A股短期可能會受挫，但是牛市不再遠；美股儘量不要碰，已持有的儘快拋。

2.喜歡固定、穩定收益的投資者，應選擇期限長的產品，鎖定相對的高收益。

3.黃金市場仍然值得長期投資。

4.房地產市場有潛在利好，但不要盲目入市，需要結合本地限購政策。

5.經濟逐漸復甦，居民消費需求增加，如果有消費貸款需求，最近是良機。

6.小微企業、個體經營者如果有資金困難，建議到銀行貸款，有可能申請到千載難逢的低利率。

7.酒店業、旅遊業遭遇寒冬，打折力度較大，入手好時機，不過用不了多久就會度過寒冬，價格回升。

8.想辭職的暫時不要提，想就業的如果不急可以再等等。

9.想創業，如果沒把握的可以觀察一段時間。

10.要對中國的經濟充滿信心，很多機遇即將到來！

以上僅為個人觀點，僅供參考。

看到訊息後，我的第一反應倒不是100點降息太大，市場在週四週五就已經預期到下次降息就是100點了。我的反應是聯儲太急了，因為下週三就是正常的三月FOMC會議，完全可以等到那時再降息和量化寬鬆。兩週前的那次緊急降息後，股市的反應就不好，為何要重蹈覆轍呢。但是仔細想一下，現在對聯儲來說股市的反應如何已經不是優先考慮的問題了，各種跡象表明新冠病毒對實體經濟的衝擊已經波及到美國金融系統，如果不當機立斷的採取措施，類似於2008年金融流動性危機很有可能就要重演。所以，我的理解是：聯儲的這次行動之所以要這麼緊急，其實旨在預先遏制流動性危機，刺激股市和經濟為次。

美國金融體系的流動性危機的先兆表現在以下幾點

在公司信貸市場中，最先體現出壓力的是公司債，不僅是與國債的利率差急劇擴大，更體現在新發債在過去三週基本枯竭，即公司無法獲得新的融資，垃圾債和投資級債都是如此。

在公司債市場無法融資，公司還可以透過銀行借貸以及商業票據（commercial paper）來融資，但是這兩個融資渠道也從三月起出現問題，CP的利差更是在上週接近了08年危機時的水平。

2. 國際美元流動性短缺

美元是國際貨幣，很大一部分的國際貿易/金融的信貸和結算都是用美元進行的。但是在危機來臨時，只有美國的央行可以提供無限的流動性，而國外的金融機構一般無法直接獲取這一流動性注入，具體會體現在跨貨幣基點（cross currency basis） 擴大。自三月來，各國對於美元的跨貨幣基點都在擴大，尤其是被新冠影響較大的國家，例如南韓（見下圖）

3. 美國國債流動性短缺

上週出現了一個匪夷所思的市場現象，在週三和週四股市大跌的時候，美國國債也跟著跌了。作為避險資產，美國債和股市同時大跌是很罕見的，上次出現還是在2008年。雖然對原因眾說紛紜，但trading desk上的意見基本是國債市場的流動性不夠，以及off-the-run的國債的大量拋售引起的。

國債利率作為整個金融體系無風險利率的基準，其重要性不言而喻。為次，聯儲已經與週四採取了兩項措施：一是把原來每月600億對短期國債（TBill）的購買擴充套件到對所有期限的國債購買，二是增加了1.5萬億的repo。

從實際效果看，這兩個措施似乎還是不夠。Repo被實際採用的數量很小，而每月600億的購買供不應求，市場的賣單遠遠大於這一限額。其實這很好理解，美國國債的流動性問題在於做市商不願意保持國債的庫存，所以尤其是當投資者要拋售off-the-run國債時，即使有足夠的repo來資助做市商維持庫存，也還是沒人願意接盤。

4. 銀行間拆借市場壓力

上週的市場動盪後，Libor-OIS利差來到了08金融危機以來最高點。

具體新冠病毒的衝擊是如何從實體經濟傳導到金融的銀行間拆借市場的，Credit Suisse的Zoltan Pozsar最近的一份報告（Global Money Notes #27: Covid-19 and Global Dollar Funding）有詳細的分析，可以參考。

聯儲除了降息還做了什麼

基於以上分析，聯儲在降息以外做的事情就尤其值得關注，因為這些措施都是針對潛在的流動性危機的

1. 貨幣互換協議（currency swap line）

這是用來向其他國家的央行提供美元流動性，從而解決國際美元緊缺的現狀

2. 7000億購買國債和MBS

一方面這是新一輪的QE，和之前的QE一樣可以降低利率，刺激經濟。但還有一個很重要的短期效果是向國債市場注入流動性，把做市商不願意要的庫存放到聯儲的資產負債表上。

3. 折現視窗（discount window）以及降準備金率等一系列措施

針對銀行間拆借市場壓力

有一個值得注意的是，市場有預期聯儲會公佈一個類似於08年的商業票據融資機制（CP Funding Facility）來緩解商業票據市場的壓力，但是聯儲並沒有宣佈，不知道近期是否會補上。

總結

從Powell的新聞釋出會看，聯儲基本是把經濟衰退作為大機率事件，所以降息加量化寬鬆無可厚非。至於降息強度是否欠妥，智者見智仁者見仁，市場在12-13號基本已經預期18號的FOMC會降100個幾點，確切的說是預期降94個基點（見下圖）。

所以，聯儲這時候降的少了就沒有意義了。

質疑聯儲降息100點是用藥太猛的，看看今早中國的2月份資料吧。

零售銷售額跌20%，工業產值跌13%，固定資產投資跌24%。彭博現在對中國1-2月GDP的預計是-20%，他們之前的預計還是Q1 GDP正增長1.2%。

美國GDP怎樣呢？週末最新的街上的預計，摩根：Q1-2% Q2 -3%。 高盛: Q2 -5%。巴克萊：Q2 -3%。上週還沒有哪家有這麼悲觀的預計。

所以的確是基本面在急速惡化，我不覺得是聯儲100點的降息是過度反應了。08年也出現過一次降75點，一週內降了125點（見下圖）。

關於聯儲子彈用完的觀點，我是覺得在降息上聯儲本來就沒什麼子彈。08年降息前政策利率在5%，這次在1.5%。而在其他政策上，聯儲還是有些子彈，例如前導（forward guidance），更多的QE，還有一些新的沒試過的例如國債利率控制（Yield Curve Control，日本在用），新的通貨目標設定（平均通脹目標average inflation target）之類的。

但是說實話，如今的聯儲的作用更多是保障金融體系不出問題，而實體經濟的刺激和復甦要靠財政政策和公共衛生政策為主了。

美聯儲3月15日貨幣政策宣告全文

路透華盛頓3月15日 - 美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)週日晚間公佈採取協同行動以抗擊新冠疫情影響，包括將關鍵貸款利率降至零。

以下是美聯儲的貨幣政策宣告全文：

新冠疫情損害到社群並破壞了包括美國在內很多國家的經濟活動。全球金融狀況受到嚴重影響。已知經濟資料顯示，美國經濟以一種強勁基礎進入這一頗具挑戰性的時期。自美國聯邦公開市場委員會(FOMC)1月會議以來獲得的資訊顯示，2月就業市場依然強勁，經濟活動溫和增長。平均而言，近幾個月就業增長穩健，失業率仍處於低位。儘管家庭支出溫和增長，但企業固定投資和出口依然低迷。最近能源行業承壓。與上年同期相比的整體通脹和不計入食品和能源的核心通脹率低於2%。基於市場的通脹補償指標下降，基於調查的較長期通脹預期指標則變動不大。

委員會將依照法定的目標，尋求促進就業最大化和物價穩定。疫情相關影響將在近期內令經濟活動承壓，並給經濟前景帶來風險。鑑於這些情況，委員會決定將聯邦基金利率目標區間降至0-0.25%。委員會預計將維持這一目標，直到它確信美國經濟經受住了近期事件的考驗，並有望實現其最大就業和物價穩定目標。這一行動將幫助支援經濟活動和強勁的就業市場狀況，並推動通脹回到FOMC的2%的對稱目標。

委員會將繼續關注後續資訊對經濟前景的影響，包括公共衛生相關資訊，以及全球形勢發展與低迷的通脹壓力，還將利用其工具以及採取適當的行動支撐經濟。在決定未來貨幣政策調整的時機與規模時，委員會將評估與其充分就業目標及2%通脹目標相關的實際與預期的經濟情況。該評估將把很大範圍的訊息納入考量，包括勞動力市場指標、通脹壓力與通脹預期指標，以及金融與國際形勢發展的資料。

美聯儲已經做好動用其所有工具的準備，以支援信貸流向家庭與企業，從而幫助實現其充分就業與物價穩定目標。為了支撐對信貸流向家庭與企業至關重要的美國公債與抵押支援債券市場的順利運作，委員會將在未來幾個月至少增加5,000億美元的公債持倉、並至少增加2,000億美元的抵押支援債券持倉。委員會將把聯儲持有的所有機構債與機構債抵押支援債券的本金，再投資於機構債抵押支援債券。此外，公開市場操作小組近期也擴大隔夜與定期回購協議的操作。委員會將繼續密切監控市場情勢，並準備好對計劃進行適當調整。

投票贊成美聯儲貨幣政策決議的FOMC委員包括：美聯儲主席鮑威爾、副主席威廉姆斯、理事鮑曼、理事佈雷納德、副主席克拉裡達、費城聯邦儲備銀行Quattroporte哈克、達拉斯聯邦儲備銀行Quattroporte柯普朗、明尼亞波利斯聯邦儲備銀行Quattroporte卡什卡利和金融監管副主席夸爾斯。克利夫蘭聯邦儲備銀行Quattroporte梅斯特投反對票，她完全贊成促進市場平穩執行而採取的所有舉措、以及向家庭和企業提供信貸資金，但她傾向將聯邦基金利率目標區間下調至0.5-0.75%。

美聯儲還宣佈了一系列支援家庭和企業信貸需求的舉措，這些措施涉及貼現視窗、日內信貸、銀行資本和流動性緩衝、準備金要求以及與其他央行協調的美元流動性互換安排。更多資訊請瀏覽美聯儲網站。

降息和量化寬鬆是激發市場活力的雙重籌碼！美聯儲降息至零和推出7000億美元量化寬鬆計劃是放大招了，這是一個非常重要的訊號，對市場來說是積極的。

降息屬於利率政策，量化寬鬆屬於貨幣政策。國家透過這兩種手段起到調節市場的作用，進一步釋放市場的活力，最終拉動本國經濟增長。

在大多數的情況下只使用其中一個即可，很少同時運用，除非這個國家遇到特別重大的事件或者全球性的事件，並對本國經濟產生重大的負面影響。只有在這樣的情況下才同時使用降息和量化寬鬆。

然而美國這次利率政策和貨幣政策並用，有兩個非常大的背景，第一個：疫情全球大流行；第二，美國股市上週兩次熔斷，本週開市第一天就遭遇熔斷。這兩個大背景是導致美國同時運用利率政策和貨幣政策即降息至零和推出7000億美元量化寬鬆政策。

首先我們來說一下美聯儲降息至零帶來的影響，也就是美聯儲把存款利息降至零，即美華人以後存款在銀行沒有利息了；這樣一來，很多儲戶自然不願意把錢存入銀行，轉而用來投資或者消費；不管是投資還是消費，對當下的美國經濟來說都是好事，有刺激經濟活力的作用。

其次，美聯儲在推出7000億的量化寬鬆政策，這個很多國家都使用過，特別是在經濟低迷或者金融危機的時候，往往透過量化寬鬆可以使經濟走出低迷，慢慢復甦。這次疫情對美國的經濟打擊挺大，據估計有將近1.5億人感染，差不多佔了美華人口的一半，如果全部隔離，對美國經濟的損害無疑非常大的。而透過量化寬鬆，向市場撒錢，有助於帶動一些行業的發展。

綜上所述：美聯儲推出的利率政策和量化寬鬆政策是在疫情全球擴散，美股遭受重創的情況下實施的，目的是刺激美國的經濟活力。

美聯儲突然宣佈將利率降至零，並啟動了一項規模達7000億美元的大規模量化寬鬆計劃，以保護經濟免受新冠的影響。在此之前，美聯儲在過去兩週採取了多項行動，如宣佈緊急降息50個基點，並將金融系統的隔夜信貸再融資擴大至1.5萬億美元。

目前美聯儲的利率將從目標範圍的1％-1.25％降低到0％-0.25％。美聯儲利率不僅是金融機構短期貸款的基準利率，而且還是許多其他國家金融機構的聯絡利率。

美聯儲的這次舉動應該是歷史上最大的單日舉動，並且舉措包括降息和量化寬鬆的多項計劃，而且所有計劃都在一天內完成。

美聯儲主席還表示，每週或每月購買資產的規模沒有上限，美聯儲將“大力”購買資產，並有足夠的空間調整其政策。

從美聯儲這些不同尋常的動作或可表明，新冠病毒對美國實體經濟的影響或許已經擴散到美國金融體系。如果採取措施不當，可能會危及金融的流動性。因此，美聯儲之所以如此緊急，是為了避免流動性危機，刺激股市和經濟反倒是其次了。

降息的主要作用是減少存款刺激消費，從需求測拉動經濟。量化寬鬆的主要作用是增加貨幣流動性，從供給側拉動經濟。單純的供求失衡引發的經濟危機形勢下，這些對策是可以發揮其應有作用的，但是，疫情引發的經濟危機下，這些對策除了對生活必需品供求失衡會起到調節作用外，對一二產業的供求關係調節作用是微不足道的。比如汽車，疫情限制了出行，購買慾望大幅下滑，你就是對汽車行業貼息或免息貸款，汽車銷售也不會增長。此外，還必須考慮政治因素，美國政府不希望看到量化寬鬆刺激關係經濟命脈的石油價格回升從而拉動經濟增長，比如，期望控制油價上漲以利於打壓俄羅斯和伊朗的的經濟命脈石油工業。但是這樣同時打壓中東石油工業，抑制了世界經濟的增長。因此，看待美國推出的金融對策作用及效果，需要結合疫情和政治兩大因素綜合判斷，單純的經濟角度恐怕難以得出準確考量。

在美國經濟似乎走向衰退之際，美聯儲的這些舉動目的在於穩定市場，因為美股的暴跌很可能觸發美國的金融危機。鮑威爾這次宣佈降息重點有以下幾個要點：

第一、全球油價暴跌，是促使美聯儲做出這一決定的因素；第二，危機帶來了巨大的經濟挑戰，第二季度經濟可能疲軟；第三、美聯儲不打算實施負利率，也就是說此後無降息空間。

對比2008年金融危機，美聯儲推出救世政策的節奏也不如現在這麼密集。顯然上週的暴跌，無論從任何角度，都已經可以媲美歷史上任何一次危機。

但是美聯儲已經沒有新的利好政策來刺激市場了，可以說所有的招數都用盡了，一旦這個點被市場熱炒，那麼將新發新的恐慌。另外美聯儲本身的這種行為，也向市場傳遞了恐慌情緒。但實際問題根源即經濟無法回覆發展，危機只靠貨幣政策是無法得到解決的。