2005年股權分置改革，牛市啟動。2020年，註冊制改革，牛市啟動。真正的牛市絕不會因為幾天大漲結束，也絕不會因為幾天大跌結束。牛市是一個狀態，更是一個過程，具有可持續性，不能持續的上漲也不能稱之為牛市。

2005年的牛市持續了差不多兩年，而此次改革力度前所未有，從本質上倒逼資金選擇核心資產，成長型上市公司將成為香餑餑，價值投資一定會在本輪牛市得到充分的體現。這是中國股市的分水嶺，歷史意義重大。

至此，中國股市將正式向美股靠攏，數十年長牛不是夢，但這卻是散戶的噩夢。以後會有一批批公司被淘汰退市，也會有一批批公司股價奇高，漲到你高攀不起後悔沒有早些買入。散戶不具備專業投資技能，萬一買到垃圾股退市則一無所有，而對高價股則有一種恐懼心理。今後90%以上的散戶將被迫離開市場，市場主體構成大概是80%的機構，20%的散戶，這正是當前美股市場的構成比例。所以，散戶朋友們做好心理準備，也許某一天你並不會因為牛市賺錢，而是退出了市場。

大膽猜測一下，中國股市基本制度的改革會導致長牛的出現，至於是否像美股那樣數十年牛市還不得而知，但絕對不再是蠻牛瘋牛，也絕對不再完全是搏傻市場，只有那些精明能幹的散戶和機構才能從市場源源不斷的分得一杯羹。

只有學好交易技巧，才能在股市做自己的主人翁。

究竟牛頭還是已經到頂？

這個問題其實很容易回答，如果你對於牛市的判斷是基於長線價值投資的，那麼這裡可能沒有達到頂部。

而如果你是短線投機的，甚至對於牛市的理解不同，那麼可能這裡就是頂部。

因為目前的A股存在短期的調整需求，而長線的價值還是非常高的。

因此，角度不同，邏輯不同，策略不同，最終導致的分析結果也是完全不同的。

分析之前，我想先說一下，A股現在到底有沒有走出牛市的資格。

其實一輪牛市的啟動，無非透過四個面來支撐；

1、技術面；

2、估值面；

3、政策面；

4、情緒面；

對於技術面來看，我們看到了A股已經完成了一輪熊市的下跌，從時間和空間上都已經完全足夠。並且跌至了月線週期的支撐線上，完成了反轉。

因此2440點開始，A股具備了技術面上走牛的支撐。

對於估值面來說，我們往往可以用歷史熊市底部的估值作為參考。

就好比，我們可以參考2005年，2012年等大熊市底部區域附近的估值，當估值接近或者跌破這些資料的時候，則說明了A股估值面已經具備了走牛的條件。

那麼，從我整理的資料來看，2440點附近的A股市盈率TTM僅為11.89，遠低於2005年和2008年大熊市底部的位置，並且市淨率只有1.36倍，創下歷史新低。

所以，估值面具備了走牛的支撐。

對於政策面來看，A股在2019年再一次修訂了證券法，而每一次證券法的修訂之後，都會有一輪大級別的牛市產生。

就好比1999年的時候證券法透過，2000年2245點的大牛市到來；

就好比2005年的時候證券法第一次修訂，2006~2007年的6124點大牛市到來；

就好比2013-2014年的證券法修訂，2014-2015年的5178點大牛市到來；

那麼，這一次2019年實施了又一次證券法的修訂，是不是意味著2020年-2021年具備了走出大牛市的條件呢？答案就是如此，政策面具備了走牛的支撐。

而對於情緒面來說，其實是觸發大牛市，甚至是牛市主升浪的最重要的因素。

因為情緒面可以帶來資金的湧入，所以情緒面值是未來推動牛市發展的重要因素之一。

而從現在的情況來看，短期的情緒面是有分歧的，有人看空，有人看漲，有人彷徨，有人自信。

因此，影響情緒面的是上方的壓力，是市場內的賺錢效應。

我認為，前期的3288點和3587點兩個短期壓力位是阻礙市場短期情緒面爆發的關鍵位置，突破，才會激發更多的做多情緒和資金進入。

這也是為什麼，大盤在突破3000點，3100點，3200點，甚至3300點的時候毫不拖泥帶水，就是為了帶動情緒面。而近期最大的目標就是3587點，也是情緒面升級的一個重要關口。

那麼接下來，我們就要研究這裡到底是牛頭還是已經到頂？首先，你得認清楚，自己理解的牛市是什麼！

每個人理解的牛市不同，所以制定的操作策略不同。

就好比，有人認為漲了500點、1000點就是牛市，所以A股歷史上有十幾次大牛市；

就好比，有人認為漲過了6124點才是牛市，所以A股只有一次牛市，其他都不算；

還有人認為，突破3000點就是牛市，跌破3000點就是熊市，A股有幾十次的牛熊市；

等等.....

所以才會出現有人說A股有十幾次牛市，有人說只有幾次，有人說目前沒有牛市，甚至有人說A股牛市多如牛毛..........

而我認為A股有4輪牛市，如今是第五輪，根本沒有到頭！所以，你得知道自己定義的牛市是哪一種，才能夠做出正確的判斷。

而判斷的依據則是會用30年裡的高低位置作為節點，畫出所謂的支撐線和壓力線，但在這裡出現了技術面的反轉，就是牛市或者熊市了。（圖下圖）

其次，用資料去比較！

技術面一定只是初步的分析，接著一定要靠著估值面和資料去論證。

而我比較喜歡用等權重市盈率去觀察牛市是否到頭，還有熊市是否到底。

我們可以看到，在A股30年的歷史裡，當等權重市盈率突破80倍的時候就是牛市頂部區域，而跌破30倍的時候，就是一個低估的熊市底部區域。

那麼，在2018年的時候，這個資料接近了底部區域，因此這也是為什麼外資在3000點下方買買買的原因，人家看的是估值，可不是看指數。

如今來看，自從2440點的底部反轉以來，A股的等權重市盈率值有了明顯的提升。

雖然離開了一個底部區域，但是依然處於的是一個40-60倍的空間裡，這裡並不是一個頭部區域，而是一個相對合理的估值範圍。

那麼按照一個價值投資的邏輯來看。

低估的時候也是應該買入的；

而在合理的估值範圍就應該堅定持有；

只有達到了高估，甚至泡沫的時候，才應該賣出；

而A股所謂的牛市頂部區域，往往是在高估以後，在泡沫的週期裡。資料上只有當接近80倍的時候，才是高估的區域，突破了80倍，才是泡沫。所以，估值、資料來看，這裡不是頂部區域。

最後，我們可以用一些個股和板塊來比較！

市場裡大部分的個股都是週期股，並且一些上市許久的週期股往往有非常明顯的週期特徵。

那就是熊市跌至歷史低位；

牛市漲到一個歷史高位；

週而復始！

所以，我們完全可以找出一些週期性代表非常強勢的個股，作為一些判斷的方法，也算是一種技巧吧。

就好比下面這隻券商股，週期性非常強，而且從2007年的牛市，以及2015年的牛市走勢中，我們可以明顯發現一個規律，熊市跌至底部區域，牛市漲至頂部區域。

如今來看，此股的股價處於一個底部區域的上方，還未進入一個頂部區域。那麼，當我們尋找出這樣型別的個股越多，比對的資料越多，其實得出的結論就越有價值。

同樣的！

我們還可以從板塊入手，對於大部分的板塊來說，也有一個很明顯的週期效應，熊市下跌，底部震盪，牛市上漲。

所以，當你發現大部分的週期性的板塊都開啟了類似於前幾輪牛市一樣的漲幅，甚至空間也接近了，那麼這才是牛市的頂部區域。

而如今來看，大部分的板塊都趴在地上，有補漲需求，何談牛市頂部區域的到達呢？大家尋找這些板塊去分析和參考，找到的參考數量越多，那麼同樣的， 參考得出的結論價值就越高。

結論：究竟牛頭還是已經到頂？

我認為，2440點開始其實已經是牛市了，這裡可能不是牛頭，但是也絕對不是牛尾，大概是牛脖子這裡吧。

這裡在給大家提供一個小小的、人性上的參考：

牛市來了，但牛市到頭了嗎？給你兩個現象自己摸索下！

第一，

漲“多 ”了害怕是牛市第一階段散戶正常的表現！漲多了不害怕，才是牛市中後期需要注意的！

看清楚了，兩個多，一個帶引號，一個不帶！

第二、

你周圍不炒股的親戚開始問你股票了嗎？開始問你股票了說明進入牛市了！你周圍不炒股的親戚開始向你推薦股票了嗎？向你推薦股票了，說明牛市快到頭了！

這些雖然都是段子，但是很能夠反映出市場的人性，也非常合情合理。大家仔細觀察下，再結合我上面說的技術、資料、邏輯等做一個思考，你會得到想要的答案！

股市有云：牛不言頂，熊不言底，

此句表達了趨勢在股市投資中的重要性，一輪上漲分為四個階段，建倉，洗盤，拉昇，出貨。在沒有完成出貨之前，說見頂了那是不現實的，即使由於各種原因，莊家在沒有完成出貨就下跌了，那麼再後續的日子裡，也會尋求自救，完成最後的出貨，所以判斷到不到頂，首先要看目前股市處於什麼階段才是最重要的。

以上證為例，前期從2440點上漲至3288點，可以看做短期行情的第一浪完成建倉，那麼後期一直震盪洗盤2646點，可以看做是第二浪調整，那麼從2646點至今，可以看做第三浪的拉昇期，只是因為在前期拉昇緩慢，近期拉昇迅猛，導致了股民的擔憂。

所以看圖很清晰，現在是拉昇階段，還沒有到出貨階段，出貨階段的特徵是反覆來回震盪，同時伴隨著巨量，個股漲少跌多，今天的盤面來看，量能有些過大，短期有調整需求，也不排除回撥的3100點可能，但是這也只能算是拉昇途中的巨幅洗盤，說見頂就有些武斷了。

這是每次股市出現上漲或反彈時，很多投資者心裡都會存在的一個疑惑“到底是牛頭還是山頂？”

首先說兩者之間的共性，爭議。無論是牛頭還是山頂，都會出現較大的爭議與分歧。牛市啟動初期，有一部分人認為是牛市啟動的訊號，也有人認為是反彈終結的訊號；牛市到了山頂位，也會有人認為這還只是一個大牛市的起點；另外一些人則會認為上漲已經終結。總之，牛市肯定是在一片爭議聲中起步，又在一片爭議聲中終結。

再說說兩者之間的差異，量價配合與否。量價關係，是股票分析中最基礎的分析方法，有時候，在判斷市場執行趨勢時，往往卻又是最有效的。我們來對比一下2014年牛市起步初期和2015年6月中旬的量價關係。

2014年7月到10月的上證指數走勢圖

再來看一下2015年年中的上證指數量價關係。

2015年4月到6月的上證指數走勢圖

價格的上漲都是成交量推動的，當成交量無法再度持續放大時，也就距離山頂不遠了。我們再看最近幾天的上證指數走勢。

2020年7月初上證指數走勢圖

其實，如果運用量價分析來單獨分析當前的大盤走勢，還是十分困難的。畢竟我們不知道後面還會不會有更大的放量了。也就是說，假如，當前屬於牛頭位置，那麼，後面的選擇有兩種：其一，隨著指數上升，成交量繼續放大；其二，指數回撥，成交量萎縮一段時間後，重新量價齊升，但要確保行業繼續延續，肯定還需要更高的成交量。

我們再等等看看後面的量價形態吧！

說牛市還尚早，只是啟動階段，今年下半年到明年慢牛

感覺今天這市場不高開，都有點對不起大家的氛圍。

6月份的PMI是達到了51.2%，比5月份提高了0.5個百分點，而且是今年以來最高的。

二季度經濟增長速度比之前預期的要好得多，有可能會達到3%。

從現在到下週四這段時間，應該是大家重新把關注視野，從資本市場當中怎麼去炒股，券商到底漲不漲，成交量如何，風格輪動，等等這些相對比較微觀的問題，回到我們整個國家經濟形勢上。

整個經濟對於股票市場以及投資趨勢的支撐，我覺得還在慢慢的發酵過程當中。

對於整個的市場，如果從經濟基本面上來講，是堅定的看多。

如果非要講“牛”還是“熊”，我個人認為，現在可能是處於牛市的第一階段轉第二階段的這樣一個過程中。

第一階段，就是絕大多數人都不相信是牛市，但牛市其實已經起來了。很簡單來說，就是從19年的年頭，到現在一年半時間當中，創業板的不斷的上漲，以及帶來的巨大的豐厚回報，其實就是牛市第一階段。

但是一直到上週為止，沒有人說是牛市，顯然是在第一階段。

第二階段，就是大家慢慢開始對牛市，形成一個比較一致的預期。雖然還有分歧，但是慢慢會更多的人，認為市場的機會在顯現，這是牛市第二階段。

現在其實我覺得依然是牛市，從第一階段向第二階段轉型的過程當中。

在這過程當中，堅持三個邏輯。

第一，科技創新依然看好，還有電子消費。

第二，證券近期會有調整，調整之後我們還有上次的機會，可能會複製15年的行情，有第二波，第三波，可能會出現10倍牛股，大家注意把握。

第三，如果您覺得其他板塊高估了，最簡單的方法，就是買最便宜的。

比如說地產、大金融，比如說綠城（9.290，-2.72%），都是明顯低估的。

7月7日週二，A股市場繼續上攻，兩市成交量持續放大，開盤一小時成交量突破8,000億，市場的交投依然火爆。

此前連續衝漲停的券商板塊出現了一定震盪，這是非常正常的現象，連續幾天的上漲確實累積了大量的獲利盤，獲利回吐的壓力較大。但我們看到市場正從區域性牛市轉向全面牛市，我之前的全面牛市預言已經完全應驗，其體現之一是我們看到在昨天金融地產大漲後，今天新能源汽車、晶片等科技板塊大漲，銀行股繼續上攻，低估值板塊、週期性板塊也開始上漲，體現出全面牛市的味道。

在5月份市場走勢相對低迷時，我提出上半年是區域性牛市，下半年將轉向全面牛市，建議大家提前佈局行情風向標券商股。果不其然，下半年剛剛開始券商股就開始連續大漲，帶領指數衝高，連續突破3000點、3100點、3200點、3300點這四個整數關口，確立了牛市的啟動。做價值投資和策略研究的價值體現得淋漓盡致，對市場大趨勢的判斷及對行業輪動的判斷對指導投資非常重要。我在價值投資圈裡都有分享，也得到了很多投資者的認可。

這段時間A股市場成交量急劇放大，週一滬深兩市成交量突破了15,000億，創五年新高，上證指數更是罕見地大漲180點，投資者的熱情徹底被激發出來。週一有一隻基金再次出現爆款，一天銷售幾百億，這說明投資者透過買入基金向資本市場轉移的趨勢非常明顯，這也是A股市場走強的一個重要支撐。

在整個市場出現短期漲幅擴大，甚至有點瘋牛的情境下，很多投資者擔心市場是否又將見頂？我在2016年撰寫、2019年4月份發行的《跟楊德龍學投資：如何穿越牛熊週期》一書中講到判斷牛市見頂的三個簡單指標。第一個指標是基金銷量，即出現上百億的爆款，且普遍出現；第二個指標是兩市成交量繼續放大，上萬億持續很長時間；第三個指標是滬深300的估值過高，超出20多倍。而滬深300的市盈率現在只有13倍，上證指數也剛剛從3000點之下的歷史大底爬上來，從估值上來看，現在還是在牛市的啟動階段，因此當前的市場情況還不到談頂部的時候。

針對第一個指標，需要注意的是現在基金的銷量爆款有特殊背景，即由於在房住不炒的調控政策下，大量居民儲蓄無法進入樓市投資，轉而透過買基金進入股市，這與2015年5月份的情況不同。此外當前的爆款基金往往是明星基金或具有渠道優勢的大基金，許多基金的發行依然分化嚴重，並非任何基金都能出現爆款。

我在2016年寫的這本書中提出“白龍馬”、“價值投資”等理念，近幾年在A股市場已深入人心。當時茅臺的價格僅有200，今天已經突破1600，五年內漲了8倍，可以說這些白馬股在過去一年大放異彩，率先走出了牛市的走勢。這體現了價值投資的魅力，透過長期持有這些白馬股、核心資產，才真正能夠抓住市場的機會。

下半年隨著中國經濟逐步復甦，資本市場具備了轉入全面牛市的基礎。這一波市場上漲除資金面推動外，最主要的原因還是由於中國經濟實現了V型反轉。今年一季度中國GDP受到疫情衝擊，出現了6.8%的下降，但二季度我認為有望實現正增長，至少不再下降，這是一個深V的走勢。三四季度，我預計隨著各地投資專案的逐步開工及疫情控制住後各地消費的逐步回升，下半年GDP單季增速將回升到5-6%左右。

整體而言，今年GDP整體上是逐季回升、深V反轉的走勢，這必然會體現在資本市場上，A股市場將開啟一輪慢牛長牛的走勢。當然我要再次向大家強調，全面優勢不代表全部牛市，分化依然是牛市的特徵。上半年只有我建議大家關注的白酒、醫藥、食品飲料等消費白馬股及科技龍頭股漲，下半年會有更多板塊輪動起來，一些低估值的板塊，如銀行、保險、地產，及一些週期性的板塊，如有色煤炭、鋼鐵、化工、工程機械、水泥建材等等也會有反彈的機會。即市場上漲的板塊的範圍擴大了，但一些績差股和題材股等沒有業績兌現的股票還是在繼續下跌。

因此大家一定要搞清楚，全面牛市不代表全部牛市，以往雞犬升天的牛市一去不復返了。主要原因是現在市場的投資結構已經發生了巨大變化，以往A股是散戶主導的市場，散戶資金量佔比超過了70%。近幾年市場分化導致多數散戶持有的小股票大幅下挫，機構持有的一些藍籌股大幅上漲，又加上越來越多的投資者認識到個人炒股的勝算不高，選擇買入基金等機構產品入市，相當於站到了機構一邊，現在機構投資者佔比已經超過了50%，此外近幾年外資大量流入A股，外資也崇尚價值投資、長期投資。因此A股的機構投資者力量更加壯大，A股正式進入機構資者時代，A股市場生態已經發生了深刻的變化，這是我一直給大家強調的。

現在市場的走勢已經驗證了我的判斷，好股票不斷上漲，差股票不斷下降。以前經常聽到一句話叫做好公司不一定是好股票，有些好的公司股價不漲，一些差公司股價反而大漲。但現在來看，大家應該轉變認識，好公司就是好股票，好股票一定要是好公司。差公司的股價上漲只是曇花一現，最終會塵歸塵土歸土，能實現業績持續增長的好公司的股票才具有長期的投資價值。

我在2019年1月3號提出的2019年十大預言已全部實現，去年12月10號釋出的2020年十大預言現在大部分也已經實現，例如央行採取寬鬆貨幣政策、上萬億的資金增量資金流入A股、外資繼續流入A股、美股在今年會見頂回落結束十年牛市等等。現在僅有第四條未實現：A股站上3000點且向上有20%左右的空間，我期待2020年十大預言也能全部應驗，我們拭目以待。

在市場大漲時，大家熱血沸騰，交易入場意願非常強烈，很多人提前進行了佈局，獲得了很好的收益，當然還有很多投資者沒有意識到這輪牛市行情，踏空了牛市行情，出現了焦慮心態。我建議大家要在全面牛市中保持理性的心態，既不要狂熱追漲，也不要灰心喪氣。我認為現在這輪行情處於牛市啟動的初期，因此交投非常火爆，上漲也很快，但這輪行情是慢牛長牛行情，長期來看A股市場的機會依然很多。就像打仗一樣，大家不要在乎一城一地的得失，不以漲喜、不以跌悲，保持良好心態，只要堅持做價值投資，做好公司的股東，便能把握A股市場黃金十年的機會。

當前影響市場的風險因素依然存在，海外疫情仍在快速擴散，海外經濟下半年存在較大幅度回落的風險，這對中國的出口會造成比較明顯的影響。對於這些風險因素大家也要充分關注，我在3月份市場最悲觀時提出全球金融市場巨震完成需要經過三個階段，現在已經初步得到驗證，目前已經完成了流動性枯竭的第一階段和風險資產大反彈的第二階段，但還未到第三階段，第三階段要看到海外疫情出現拐點。因此後市仍然會出現一定的震盪反覆，但向上的趨勢不會改變。從長期來看還是建議大家從消費、券商、科技這三大方向來挖掘機會。

與其糾結於是牛頭還是山頂，不如把握當前市場，賺取更多利潤

現在證券市場的熱情高漲，交易量不斷創下歷史新高。

雖然有些人大喊行情已經到達山頂，但實際情況卻是新的投資者正在跑步進場，各大證券公司開戶數量大幅增加，巨大的賺錢效應吸引了很多新股民進入市場。尤其是富有的中國大媽們已經在一旁虎視眈眈，同時資金已經大規模進入市場，所以市場的熱度肯定是持續高漲。

截至今日收盤，滬深300指數、上證綜指、深成指和創業板指數均創出年內新高，兩市成交量保持在1.5萬億元以上。在今天的交易中，滬深300指數的最高點成功挑戰4800點。

從市場主導板塊來看，證券、有色金屬、大型科技、軍工等持續高漲。雖然在目前行情下，銀行和石油走勢相對較弱，但個行情走勢結構相對健康。

雖然現在市場熱點存在明顯分化，但目前沒有所謂的頂部，因為一旦人氣上來，它就不會輕易消退。

股票市場是一場長跑。一定要堅持自己的想法和堅持自己的策略，穩步前進，逐步提高收益。

而且你不需要理會市場是否處於牛頭或已經到了山頂，只要並不斷提醒自己按照自己的策略和風格來進行操盤，腳踏實地，循序漸進，就一定會達到你想要的東西。

現在的A股是牛頭還是到頂，關於這個問題我個人認為不能一概而論，應該要從兩個角度來回答這個問題。

1、短期行情角度來分析

從短期的角度來分析，我個人的答案是現在已經臨近短期頂了，雖然還未到頂，但很快就會到頂了。

為什麼現在的A股才大漲幾天，就已經到了短期頂了呢？

要知道股市行情都是波段性的，既然是短期角度來看，隨著近幾天大漲，其實就是一個衝頂的行情。

本週二金融股出現全面休戰，然後題材股接力，這是給金融股一個洗盤的動作，同時也是金融股儲蓄的動作。

金融股在這裡儲蓄之後，還會有一波拉昇，接下來的金融股拉昇就是短期衝頂的行情，這波拉昇也是誘多行情，一旦誘多行情出現，短期基本就到頂了。

這波反彈拉昇已經從3月19日2646點起步，到目前已經漲到了2400多點，途中並未出現像樣的調整，時間已經差不多4個月了，短期確實已經具備調整需求了，這就是我認為短期已經臨近頂的時候了。

2、從中長期行情角度分析

如果從中長期角度來分析這波牛市的話，近幾天的大漲是屬於牛抬頭，距離牛市的頂部還非常遠，中長期繼續看漲A股行情。

用中長期的眼光來分析目前A股，現在的A股還處於牛市的底部，也就是屬於牛市的第一階段，剛構築了一個牢固的牛市底，底都還未完全突破怎麼可能到頂呢？

牛市一般都是分為四個階段，牛市初期，牛市中期，牛市加速期，牛市末期等，只有當股票市場牛市執行到牛市末期了，到那個時候股市就會到頂了。

綜合短中長期行情來解答這個困惑的話，我個人答案是短期已經臨近頂部了，很快會到頂了。但中長期的話，還是牛抬頭，距離牛市頂部還非常遠，暫時不用考慮頂部的問題。

友情提示：以上是我個人觀點，僅供大家參考

疫情導致今年的就業情勢確實緊張，開年好多人都在炒股，我知道的群體中還有很多小廠的老闆都關張炒股了。股市熱度今年會更好一些。這也許是部分人的天堂。

近一個禮拜，指數暴漲，我們看下圖

目前看階段性小高點已經到位，這從昨天和今天的情況看，大盤K線在降速，圖中我把壓力點位用圓圈畫出，方便你看，急漲緩跌，目前看大機率大盤要在該位置調整幾天，幅度我目前預判有一個格位空間，然後量能再次放大的情況下再次上攻，當然這只是我自己的一種預判，實際走勢以盤中為主，大盤永遠是對的，任何預期和策略都要在實盤中調整。

牛頭也好，到頂也罷，對於局中人來說，只是自己操盤的一種根據，如果你也在股市，先把手中的票處理好，考慮太多不是好事。有時候會嚴重影響自己的臨盤應對。

牛頭。股市行情火爆與現實經濟的反差，大家對行情的性質有很大的分歧，這才是市場正常的表現，否則市場高度一致性的時候，寓示行情轉勢就不遠了。

一、行情到了牛市起步階段，牛頭走出來了。大牛市行情都是事後走完了才高度認可，但事前事中也是有資料可以印證的，大盤指數從低點上漲20%再不創新低，應該是熊末牛初的磨合期，上漲超過50%算是牛市起步，目前大盤指數從2446點上漲到了3421，接近50%，屬於牛市起步階段，也就是牛頭走出來了。

二、牛市不言頂，牛頭出現了，牛身也就不遠了。現在是牛頭，而不是到頂了，牛市不要輕易言頂，行情啟動了，它就象一列啟動加速的高鐵動車，要停下來必須要制動滑行，才會慢慢靜止。現在行情才剛剛發動啟步，正處於預備加速時期，牛身才是最壯實強大的，說是現在就到頂了是沒有依據的。

三、股市是經濟的晴雨表，行情的火爆與經濟的現實反差，有人懷疑不是牛市。當前受疫情爆發的影響，經濟增長同比下滑的事實，下崗失業人增多，收入減少，有人認為股市沒有牛市的基礎。事實上，股市它是經濟的晴雨表，但股市都是預期提前反映，目前疫情不穩定，己經有了根本好轉，經濟下滑，國家採取了大量措施復工復產，穩就業，穩發展，財政政策、貨幣政策支援力度加大，效果逐漸顯現。這一切股市都會提前預期反應，牛市就有了堅實的基礎。

說真話、講實話、不廢話、沒套話，讓我們今天說一點大家都能夠聽得懂的人話。

就當前的A股市場來看，雖然我們大部分投資者判斷不清楚是牛市的開頭還是牛市的結尾，但凡有兩三年投資經驗的投資者都會看到當前的股市是真真切切的牛市行情，在牛市行情當中投資者不要去猜他的位置，只需要做好兩件事情即可，第一就是看多做多，第二就是對市場抱有敬畏之心。

當前股市的位置

首先大家可以看到社長在6月17日發了一個影片，詳細的講解了當前市場所處的位置，以歷史會重複但不是簡單的重複的角度進行了闡述。

於2005年和2013年兩次牛市做了比較，我們發現每一次牛市行情到來的時候都會有政策的支援，結構性牛市凸顯。

同時伴隨著政策支援和降息的出現，A股市場迎來了兩波牛市行情，如果按照歷史會重演的角度來看。

目前創業板註冊制落地，有望開放20%的漲跌幅限制，7月22日上證指數成分股的修訂，所有的一切改革都表明了當前屬於牛市。

如果從時間的角度分析判斷2005年6月份啟動了牛市行情，2013年6月份啟動的牛市行情，所以2020年的6月份同樣啟動了牛市行情。

由此可見當前的股票處於牛市的開端，加上連日以來的1.5萬億成交量，說明當前股市人氣正在聚集。

同時我們也可以看到開戶人數暴增，交易量導致大部分券商的交易系統出現延遲排隊。

牛市行情頂部來臨的時候，是需要熱點板塊進行充分的輪換，最少一年時間的持續，而牛市頂部來臨的時候也有明顯的特徵。

券商信託板塊與銀行板塊的拉伸，是代表了牛市行情的啟動，經過各大熱點板塊，包括基建板塊，權重藍籌股的拉昇。

到最後我們可以看到垃圾股票的輪番炒作，與散戶投資者瘋狂介入股市，這時候就會出現高位接盤的現象，也就是所謂的牛市頂部。

牛市頂部來臨最明顯的特徵是散戶投資者的瘋狂，和場外資金高槓杆配資，同時也有大部分股票已經出現翻倍甚至好幾倍的現象。

伴隨著央行的加息房地產的進一步上漲，這都是明顯牛市頂部的特徵，而就從當前來看牛市依然處於前期。

也就是說在這個時候不管選擇在任何時候介入都有可能在股市中獲利，據不完全統計當前平均每個人獲利僅有3萬元。

綜合來看：當牛市初期的時候大金融和大消費是熱點，這也是政策的導向，而牛市頂部到來的時候，是人氣聚集的最多的時候，在政策方面也會出現一些配套的舉措。

比如說政策方面的降溫，央行加息，這都標誌著牛市頂部的到來，但同時人們瘋狂的態度也達到了極致。

牛市已經確立，但不表示牛市中沒有回撥，節奏不踏好，牛市照樣賺不到什麼錢，指數走到今天，該冷靜一下了。所以我這幾天基本是賣多買少，逐步減倉，再陪它博幾天傻，但隨時隨地開溜的心已經準備好了，等待回撥後繼續跟它幹。下圖曬曬模擬賬戶，雖是模擬，但我也是隨自有資金賬戶一起操作的。不信的可以和我前幾天曬的圖做比對