錢哪兒也沒去！蒸發的都是泡沫！散戶賠錢！

美股啊，這兩天上躥下跳，大家知道的。上一週呢，他跌了17%，是美股有史以來單週跌幅最大的，三次熔斷，一共跌了17個點。但是呢，它又漲回去了，應該是有22000多點兒。他們也是一個很大的漲幅了，這個背後的邏輯到底怎麼回事兒呢？

其實呢，美股市有泡沫，就我們知道在兩萬九千點的時候。他基本上的PE得到30幾倍了還。大概100多年吧，就是一直到1929年，美國大蕭條前，其實平均PE就有十三四倍。如果你看全世界範圍，一般也都十倍八倍的一個股市估值，要到30倍的市盈率是很罕見的。大家都用a固去對比，A固是一個變態狂，是個神經病。A固是個特例，怪胎，我們不談a固。就是兩萬九千點的時候呢，美股是很高的，那麼美股為什麼會這麼高呢？

那麼，美股為什麼會這麼高呢？因為華爾街有一句名言。他說，你儘管把股票炒上去，儘快刺激做多，等到萬一哪一天崩了，政府會來救。這句話我從入行就知道的。2000年以前科網股泡沫之前，前輩們都教過我這句話。後來大家知道，2008年次貸危機，就有這一次救市。2020年，我們這個病的時候，他又搞了一次。那可能再往前看的話，它還搞過幾次。

總而言之這是一個規矩，就是你可以把估值炒高，等他崩盤的時候政府會來救。

所以呢，美股的估值呢，就是有泡沫的，它就需要比正常情況下貴那麼一點點。裡面隱含了一個政府會來救市的一個心理預期。這個是所有的投資教科書都不會講，只有你有叔伯輩在證券行做，會和你這麼講。美股本來就會偏高，偏高就會崩潰，崩潰政府就會來救。就會成為一個週期性的高估、崩潰、救市、高估、崩潰、救市，一個週期性的表現。那你們看到美股從兩萬九千點，跌到一萬八千點。美聯儲果然就來了，什麼節操都不要了，就是無限量QE零利率，提供兩萬億的資金計劃。而且是你要什麼我就給什麼。我們看得很清楚。

那我們深入的想一想，這裡面的利益分配啊。這裡面的利益到底是怎麼回事兒？那你不需要看這些政策，關鍵看利益。利益的話，那就是首先那些炒股票的人發財了。你把那個蘋蘋果，Google，把Facebook炒到一萬億的市值，那麼這裡面就很多人發大財。然後他跌下來以後，就要政府來救，那麼政府花的是誰的錢呢？是納稅人的錢。事實上就是整個華爾街在吸你的血，在剝削一些勤懇勞動、老老實實的中產階級老老實實納稅的人。反正是白賺了。你不要看兩萬九千點跌到兩萬點，你以為跌了很多，人家是拿原始股的嘛，原始股成本為零的，他無所謂。真正跌的可能也就是你當年兩萬七十八進去最後一棒。

那麼這一次呢，從一萬八千點知道兩萬兩千點。很多人就問我，他說歐老師啊，現在去抄底好不好？股票快起來了，我趕緊進進進，去買多。我說你們這種人吶，就是賭徒，下不了堵桌。什麼叫賭徒下不了賭桌，就是如果你去炒股的話，你一定要滿倉操作。不管哪個股票，你不是買這個，就是買那個。要是空倉了，你就渾身難受。你就操作起來，就是你要天天堵，你有這個癮。你上了這個癮就戒不掉。所以的話呢，你看到稍微反彈一點，你就衝進去了是吧，你就是想玩。

而實際情況是什麼呢？就是我們經常講的一句話，叫做救市無新高。你這個是一個救市行情。救市行情來說，肯定不會回到兩萬九千點。因為這個就變成不勞而獲了。就等於是我來救你命的，你還要不吃虧，還要反升，這是不可能的事情啊。另外一方面救市會延緩下跌速度。我們從一個技術上來看，美國股市呢，把它跌掉20%以後，進入了熊市。他之前是一個很長的牛市，可能有時間太長了已經。那進入熊市以後呢，熊市不會只有一週兩週的。不會說你大夢一場，你讓我睡一覺好覺，醒來的時候賬戶就恢復原始的資料了。不可能的。不可能說，你也不知道從前的。一般熊市是個漫長的過程。

也就是說，美股如果進入熊市的話。你少說要六個月，長的話可能要18個月，甚至有可能說是48個月，36個月都有可能。會有一個很漫長的逐步反彈、逐步下跌這樣一個階段。如果你們現在想去抄美股上抄底的話呢，我不是很建議的。未來的可能一年到兩年的時間裡面，美股都會進入一個熊市通道，當然這個只能僅供參考。股票誰也說不準的，但是我大概就是覺得他是看跌的。

很多人在問了，說如果美股不行的話，我持有美國債券或者持有黃金，持有美元現金，這些東西可不可以？事實上美元債券的表現是很好的，他的債券一直在漲價。你股票越是跌，債券越是漲，越是危險的時候債券就越保值嘛。美國現在他標準利率十年期的國債，它的收益率也是傳歷史新低，100塊錢的債券，十年以後呢，100個才能賣95塊錢，很可怕。那麼我們反過來說呢，其實美股是第一個階段的受害者。美債是第二階段的受害者。什麼意思呢？

因為玩股票那幫人他們把股票炒高了，然後美聯儲會來救市。救市他們去印鈔票。印鈔票以後呢，你的購買力就削減，通脹。大排面就賣100塊錢嘛。過去1美元對應1盎司黃金，現在1000美元對應1盎司黃金，查不到貶值多少倍。所以你持有債券或者是持有黃金，是沒辦法抵抗通脹的。因為等到你美聯儲無限量QE以後，整個市場會劇烈的通脹。你不要以為逃得了第一波就逃得了第二波的。所以持有美債是不行的。

那我們要持有什麼東西呢？我們要持有實物資產。我們一直說了，不管你金融風暴啊，金融危機鬧的多兇，就是房地產是笑到最後的。你看2000年科網股泡沫，2008年次貸危機，就是搞完以後的話，其實房地產都很滋潤的。你每一次救市印鈔票，印完鈔票的話，房價就漲。房地產跟金融市場是完全倒過來的，是隔離的，就是你跌我漲的概念。因此呢，如果你要說在這個驚濤駭浪風高浪急的時候，有什麼好的投資標的可以幫你保值增值？我覺得就是房地產，尤其是有貸款的房地產。

3月份美股多次熔斷熔斷暴跌，總市值蒸發了近三分之一，那麼蒸發了那麼多錢去哪裡了，會憑空消失了嗎？

沒錯蒸發的市值就是憑空消失了。我們說的市值通常是股市按照最新的交易價格計算出來的目前市場所有股票的總估值，記住它只是一個計算出來的總估值。當市場暴跌的時候，投資者紛紛低價拋售股票，這時候市場的最新交易價就越來越低了，計算出來的總估值業隨之下降了。這就是所謂的錢蒸發了，也可以說是憑空消失了，哪裡都沒去。

股市下跌，財富消失了。比如一家公司有一百股，其中一股在市場中交易是一百元，那麼這家公司市值就是一萬元，當市場中交易一股變成五十，這家公司市值變成五千。實際上市場交易買賣只有損失五十元，但是市值確下跌了五千。整個股市表面上看損失幾百萬億，但是實際交易損失可能就幾十萬億。財富由於股市下跌蒸發的幾百萬億是消失了，並不像賭博是個零和遊戲，有人虧就有人賺。股市有人虧，未必會有人全部賺走了。

蒸發的錢，要具體看：

1、如果發行股票的企業破產：

那麼錢確實蒸發了，而且回不來了。有一部分被前面低價買這家企業股票，高價拋售的人賺走人；有一部分被企業用於生產、經營等行為消耗掉了。有些上市企業會用各種名目花錢的。筆者曾經帶過的一家上市公司，一把普通員工椅五六千，一個馬桶五六萬，辦公場地各種豪華裝修，買股票人的錢就是這樣被花掉的。

2、如果發行股票的企業沒有破產：

其實同樣的，一部分被低買高賣的人賺走了。一部分被企業花掉了，比如疫情期間員工沒辦法生產價值，但是還是要花工資、裝置要保養開銷。

但是卻別是企業只要沒有破產，如果企業積極經營、正確決策，那麼股票還有會漲的一天，那隻要股票沒有在低價的時候賣掉，錢又會重新回來的。（但要在高價的時候賣掉，否則保不準哪天股票又跌了）

簡單舉例一下：

比如有小明、小張在買同一個公司股票。

比如股票初始10塊一股釋出，小明買入了1000股，結果股票經過一些人買入後，漲價到了20塊一股，這個時候，小張以20塊每股的時候買入1000股，投入20000左右；而小明剛好拋售了1000股，每股賺10塊，共賺了10000塊；過了幾天股票熔斷，小張買入的股票跌回了10塊每股。那麼對小張來說，他的股票就只值10*10000=10000元，而損失了10000元，其實這10000元被之前的小明賺走了；（當然如果小張長期持有，後續股票又漲價的話，小張也沒有損失。小明賺走的錢，相當於股票發行企業營運增加的評估價值）。

當然如果跌破發行價10元每股，那麼比如到5元每股，那麼損失的也是這個股票發行公司的評估價值，如果評估價值重新回升，那麼股價會漲回來，錢還是在的。但是如果公司宣佈破產的話，那麼錢就真的沒了。

所以一次次熔斷下，如果股票發行企業沒有破產，而股票持有者也沒有因為恐慌賣掉這些股票的話，那麼等股價上漲了，錢可能還有回來的一天。

美股一次又一次的熔斷，股市市值暴跌的背後，那些跌去的市值跑誰口袋裡面了呢？ 答案是那些市值就這麼憑空消失了 ，沒有跑到任何人的口袋裡面。

市值本身就只是一個估值，不是真實的那麼的錢，一個公司的市值可能高於它的真實內在價值，也可能低於內在價值。

一個小例子，簡單粗暴加深你對股市的理解。

在一個美麗的小村子裡，鐵蛋和胖虎都是賣糖葫蘆的。然而這兩家店生意都不好做，糖葫蘆一塊錢一根都賣不出去。

這個時候鐵蛋和胖虎就商量著說，要不你買我的糖葫蘆，我買你的糖葫蘆，咱倆把糖葫蘆的價格吵起來，別人看見咱們糖葫蘆飛速的漲價，肯定都會來買，到時候咱們的是生意就會特別好，怎麼樣？胖虎想了一下，反正生意也這麼差了 還不如死馬當做活馬醫，試試也不吃虧。

接下來，鐵蛋的家人和親朋好友就受鐵蛋之拖排隊去胖虎的糖葫蘆店買糖葫蘆。而胖虎的親朋好友就排隊去鐵蛋商店買糖葫蘆。在不斷相互買賣的過程中，彼此還協商好提高價格，從一元漲到了十元。

這樣翻來覆去，村民看見糖葫蘆這麼好賣，還能不斷升值，就開始都跑去買糖葫蘆，結果價Grand SantaFe炒越高。

後面的時候因為疫情來了，人們資金週轉有問題趕緊拋售了手頭的糖葫蘆，然後用於去購買必須消費品，然後現在的話更傾向於買生活所需的必須用品，然後糖葫蘆的價格因此向下降，從原來的10元掉成了現在的三塊錢，那你說這蒸發的7塊錢他到底去誰的口袋裡面了，很明顯誰也沒掙著這7塊錢。

舉一個例子，一套房子價格從500要跌到300萬，200萬去哪兒了？其實一樣的道理，股票只是虛擬的市值，市值縮水了，股票還是那隻股票，只是在這個過程中有人買有人賣，有人虧有人賺，中間有一部分是券商等等賺走了，其他的就是虛擬的市值，並不是錢，除非把房子賣掉才會變成錢，至於是多少錢，就看當時的成交

價了

疫情與經濟的低迷：美股大幅低開，標普500指數跌8%，觸發本月第三次熔斷，美股暫停交易15分鐘，這也是美股歷史上第四次熔斷。實際上，第二次與第三次熔斷也就發生在上個星期。歐洲市場方面，週一主要股指也全線收跌。英國、法國、德國、義大利指數跌幅在4%-6%。商品市場方面，國際油價大幅下挫，WTI4月原油期貨下跌9.55%，報28.70美元/桶。就連黃金作為最牛避險工具，都下跌30.2美元，收於每盎司1486.5美元，跌幅為 1.99%。

全世界金融市場在這場疫情中史詩級崩盤，各國股市市值蒸發超36萬億，超過日本GDP。人們不禁要問：蒸發的錢去了哪裡？

要解釋這個問題，首先要提到市場供求關係。市場供求關係是指在商品經濟條件下，商品供給和需求之間的相互聯絡、相互制約的關係。市場供求關係分為：供不應求、供大於求和供求平衡。

股市也是市場，因此也是由供求關係決定股票的價格，供不應求，價格就上漲。反之，當供大於求，價格就下跌。這段時間的暴跌，本質是因為人們對於經濟的預期悲觀，因此拋售股票，供大於求，就造成了下跌。這樣說還是比較抽象，我們來看一下一個關於口罩的例子。

口罩是防禦疫情最關鍵的物品，原本無人問津的口罩在這段時間身價暴漲，但很多人依然買不到，接下去會發生什麼？

假設口罩廠生產了100只口罩，大家都想要，老闆決定用拍賣的方式進行銷售，起價1元一隻，很快價格被抬到了上去，最後只有5位買家以10元/只的價格各自買了20只回去，而另外還有很多人沒有買到。由於供不應求，原本100元一批的口罩賣了1000元。

由於原材料斷貨，那家口罩廠無法生產更多的口罩，口罩廠老闆動了從市場上回購口罩壓貨哄抬價格的腦筋。這個時候他找到了之前的買家，但那些買家紛紛表示，除非口罩廠老闆願意出20元/只，否則口罩不賣給他。利慾薰心，口罩廠老闆竟然以20元/只的價格從5位買家處分別回購了10只口罩，花費1000元。這樣以來，相當於口罩廠老闆之前賺的1000元又花了出去，相當於白白損失了50只口罩，而之前的5位買家則各自用了10只口罩。

口罩價格最高時是2000元，最終是50元，也就是價值蒸發了1950元。那請問這蒸發的1950元去了哪裡？

而同樣的開始時，口罩價格是1元/只，總價值是100元，價格最高時是2000元，也就是價值增長了1900元。那請問這增長的1900元來自哪裡？

這一波交易中，口罩老闆虧了50元=1000-100-1000+50，被回購的5位買家共賺到了500元=5*10*（20-10），而這錢既不是增長的1900元中的一部分，也不在減少的1950元內。那這1950元到底是什麼？他只是口罩價格發生變化而導致的價值差。這就等同全球股市蒸發的36萬億。

估值

我們這裡引入估值的概念。簡而言之，估值是指評定一項資產當時價值的過程。

這5個人對口罩的定價以及老闆第二次回購的價格就是估值。全球股市蒸發的36萬億，只是股票一夜之間的價格差乘以股票總數量得出來的數值,是估值的變化。自始至終它都是一個數值。在股票沒有賣出之前，賬戶上的盈利和虧損叫做浮盈或者浮虧。只有賣出股票的時候，才能將每一筆交易是盈利還是虧損固定下來，變成現金，不再發生變化。這是一個時間的市場變化。也是區間段的變化，只是在此過程中參於者的經濟變數！價值根本上是不變的！

股票指數反映的是企業市場估值，俗稱市值的高低，這個數字就是平常的“紙面財富”。

那這些錢到哪裡去了呢？為了說明這個問題，你不妨將一個資產的價格想象成一個氣球，吹氣進去氣球就變大，甚至變得很大，但是如果松開口子放氣，氣球就會縮小。

那消失的氣球體積去哪裡了呢？沒有去哪裡，因為這個“氣體”就是“預期”，因為谷歌應該值多少錢並沒有人知道，這個市值是建立在大家對谷歌未來增長的預期之上的，樂觀預期相當於吹氣，悲觀預期相當於抽氣。

更進一步地說，價值本來就是一個非常哲學意義上的概念，它反映的是一部分人的“共識”，價格的變動其實就是共識加強和減弱的過程。金融資產的價格涉及的是未來，資訊不對稱大，所以共識更加脆弱，容易變化。

道瓊斯今年最高點的時候對應的市值是8萬多億美元，只要下跌13%，也就是一天兩次熔斷，對應市值就下跌1萬億美元——也就是所謂的蒸發。和谷歌股價下跌的邏輯一樣，所以錢沒有去哪裡，因為它們本來就是紙面財富。

那這是不是意味著這個“值”沒用呢？當然不是。還是那句話，支援價值的預期和共識對應的就是這個資產，這個資產背後是企業或機構的信用——價格不過是信用的顯性化表達而已。

現代社會的經濟執行就是建立在信用基礎上的，一個企業的信用削弱，會導致很多後果，比如融資成本升高，借貸能力降低，或者遭到拋售，引發更大信用危機。所以任何機構，不論是國家或者企業，面對這種價格下挫，價值蒸發的情況都需要非常警惕。

股票市場的都是估值，至於實際是不是值這麼多錢，就要看市場是不是被高估了，現在蒸發的都是市值，蒸發掉的是出賣股票的投資者的錢。

俺就不像其他樓主那麼專業地說了，確實股價受市場供求影響，但不管怎麼說，資本市場大多數都是零和博弈，這也恰恰可以解釋錢哪去了。

零和博弈（zero-sum game），又稱零和遊戲，與非零和博弈相對，是博弈論的一個概念，屬非合作博弈。它是指參與博弈的各方，在嚴格競爭下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為“零”，雙方不存在合作的可能。

以上是詞條解釋，甭看那麼多字兒，其實就一個意思，你賺了別人就虧，別人盈利了你就賠錢，另外呢你還得付個手續費啥玩意兒的給中間商，比如交易所啦證券公司啦啥的，一來二去，至少在交易服務上穩賺不賠的就是券商它們了。

然而，一次次的熔斷，說明市場極其恐慌，雖說票還是那個票，但隨著賣得越來越多，沒人買了價格自然就下去了，蒸發的錢一部分跑到券商那，另一部分就跑到贏家那去了，說是憑空消失也差不多，畢竟票還在那呢。

現在全球性疫情導致金融市場不穩定，這個時候誰都不能保證賺錢，畢竟黑天鵝的嘴叨人還是蠻疼的。

在遇到股市大跌之時，我們經常看到媒體在新聞報道時，用著極其震撼的數字，最近美股或者A股市場蒸發了多少萬億市值，或者某隻股票受到利空影響的打擊，連跌幾天下跌，蒸發了多少個市值等等類似的新聞。那麼，我們一定很好奇，市值蒸發了那麼多，蒸發的市值究竟哪兒去了呢？投資有虧有賺，有人虧，那麼是不是一定也有人賺呢？其實，這是一個非常有趣的哲學問題，那麼，斟杯美酒，好好來聊一聊。

1.瞭解“市值”這個概念。

我們經常所講的股市市值蒸發多少，也就是這個所謂市值概念了。

舉個栗子：栗子君一直持有某上市公司公開發行的股票1億股，2020年4月1日，當日收盤價格為200元/股，那麼栗子君持有的股票市值就為200億元。

股票上市發行之後，投資者會在二級市場上對股票進行交易。而撮合成交指的是不同的投資者將自己意向中的買入/賣出價格和數量傳送到交易所，由交易所進行撮合。這就是股票撮合交易機制。

證券經營機構受理投資者的買賣委託後，即刻將資訊按時間先後順序傳送到交易所主機，公開申報競價。股票申報競價時，可依有關規定採用集合競價或連續競價方式進行，交易所的撮合大機將按“價格優先，時間優先”的原則自動撮合成交。

栗子繼續：2020年4月2日，栗子君繼續持有股票，沒有進行任何市場交易，當日股價下跌20元，收市價格為180元/股，收市價格實際上是由其他投資著買賣雙方交易撮合而成。雖然，栗子君沒有交易,但是，同4月1日比較，栗子君持有的股票市值變為180億元，市值蒸發了20億元。

3.蒸發的市值跑到哪兒去了？

除了那一部分真正意義上完成交易的人，買賣雙方實現了資金價值的交換，低買高賣或高買低賣，賺到差價的人就賺了錢，反之就虧了錢。那麼，對於那些還沒有交易的人，在股市下跌過程中，只是市場預期市值的變化，也就是所謂蒸發了得市值。對於高價買入的人，股價下跌的越厲害，浮虧就會越來越大，浮虧也是蒸發中的市值，當他們忍痛“割肉”，低價賣出後，虧損才真真確定下來。

所以，市值是指預期價值的變化，蒸發的市值也就是預期價值的市值，並沒有真正意義上得資金交換，所以，錢也沒有跑到哪裡去。所謂股市真正的賺錢虧損，都是每一筆交易上來體現的，就是股票的一次次轉手，擊鼓傳花，股市裡每天就是這樣的博弈，能夠低買高賣的人都賺了錢，否則就賠錢。

舉個例子：假如你手裡現在正好有1萬元錢，這1萬元錢只要在你口袋裡且不會丟掉，那麼它永遠是值1萬元的，不會蒸發。但假如你用了這1萬元錢買了100張價格為100元的儲值卡，那麼這批儲值卡的總市值便是1萬元。此時，忽然有個人聲稱這個儲值卡是限量發行且卡面鍍金，專門為成功精英人士特別定製，進而開端有許多人出價1千元來買你手中的儲值卡，那麼這個時刻一切具有字典的人都信任它的價值至少是1千元。所以乎你的這批儲值卡的總市值忽然就變成10萬元，當然你非常高興，由於之前你一次性購買了100張儲值卡，這次相當於一下賺了原先的10倍。

不幸的是，發行儲值卡的公司臨時決定這批儲值卡明日就要到期了，所以有人著急開端兜售手裡僅存的儲值卡，請問這時它值多少錢？答案是多少錢都可以，假如你命運好1千元錢賣出去這張儲值卡，那它的價格便是值1千元錢。可是假如你命運特別背，在截止日前剛好沒有賣出去，它的價格便是一文不值。在兜售儲值卡的過程中，隨著截止時刻的臨近，為了不讓儲值卡最後砸在手裡，它的價格可能會不斷下降，乃至持有儲值卡的人會以50元的價格全賣掉，這個時分你最初購買的這批儲值卡的市值驟降至5000元，隨後新聞就報導了，儲值卡的市值蒸發9萬5千元，可是這不是實在的錢，都是我們幻想出來的價值，用鄧紫棋的話來講那叫做“泡沫”。就像是皮影戲，燈關了一切都消失，消失的錢去了哪裡，其實他歷來都沒有存在過。

看到我們驚懼的心情繼續延伸，發行儲值卡的公司管理員怕出事啊，由於還有許多人手上有很多的儲值卡，所以他召開了一個新聞釋出會，召喚我們暫停買賣15分鐘，深思熟慮一下即使儲值卡明日到期，你們還可以用儲值卡買許多有價值的生活用品。當股市暴跌到一個嚴重程度的時分，暫停一切買賣，這便是熔斷。

熔斷機制（Circuit Breaker）,也叫自動停盤機制，是指在股票商場的買賣時刻中，當價格波動的幅度達到某一個限定的目標（熔斷點）時，對其暫停買賣一段時刻的機制。此機制好像保險絲在電流過大時分熔斷比較類似，故而得名。熔斷機制推出的目的是為了防備系統性危險，給商場更多的鎮定時刻，避免驚懼心情延伸導致商場波動，然後防止大規模股價跌落現象的發作。然而熔斷機制也因切斷了資金的流通性，同樣會造成商場心情加大，並令商場危險在熔斷期完畢後繼續擴充套件。

美國指數熔斷機制的基準指數為標普500，單項跌幅閾值為7%、13%、20%。當指數較前一天收盤點位跌落7%、13%時，全美證券商場買賣將暫停15分鐘，當指數較前一天收盤點位跌落20%時，當天買賣停止。

換句話說，這張儲值卡的每一個價格都是合理的，這個時分你就會察覺到價格開端出現深度了，它不是一個固定的數字，它開端上下浮動了。這和需要它的人樂意支付的最高代價相關，更進一步，假設有人誇張地想花100元錢買你的一根頭髮並且還真的成交了，那麼按照業內通用的演算法，100元乘以10萬根頭髮，你的身價便是1000萬，由於它默許你的每一根頭髮都可以賣到100元錢。然而，這個時分你假如想買一件200元錢衣服的時分，就會出現一個千萬富豪買不起一件200元錢衣服的荒唐事，由於除了那個人再也沒人樂意拿100元錢買你的一根頭髮了，你的價格深度太淺了，輕輕地一碰就擊穿了。

股市市值是虛擬的，是實際價值按一定比例表現出來的，在熔斷時，比例較大的個股，會被擠出水分，而實際的貨幣一部分被割肉逃跑的套現，一部分被炒高拋售者收割獲利

這裡需要明確的是，蒸發的錢到底是不是真錢？我指的是價值。

價值是有別於市值的：

價值是這個公司到底值錢幾多。

市值是股票買家一步一步買上去了，是市場給予公司價值的折價（不看好，低於內在價值）或者溢價（看好，高於內在價值）。

股票市值的高低對上市公司的影響有以下幾點：

1、市值高，方便公司再融資（股權質押/發新股新債/定增等）；

2、市值高，在社會上也有正面積極的作用；

3、市值高，促進公司股權激勵的作用，比如高管持股；

所以，熔斷是市值縮水了，而不是價值縮水了，當然某些金融類公司是具有反身性的，因為他們本身的資產就是投資股票的。

至於蒸發這種說法，是屬於理論派說法。為什麼呢，因為市值不等於價值，市值與價值中間那部分是不存在的物質。市值的表象，是虛胖或者表面瘦弱，不代表本質，本質是價值。

這個問題直觀不好理解，我們用一個例子簡要說明一下：

比如一個交易賬戶裡持有10000股任何一個上市公司的股票，當前的股價為30美元一股，也是階段性的高點。從此股票價格開始大幅度下跌，或者直線下跌至20美元的價格，而這個賬戶在股價波動中沒有任何交易的行為，所以，在下跌結束後，其仍然持有10000股的倉位。可以看出，在這個過程裡，股票的總量沒有發貨時任何變化，而其資產的價格有30萬美元變為了20萬美元，這個賬戶上10萬元的資產價值竟然不知所蹤了。

應該說這就是一次蒸發了，資產價值隨著資產價格的下跌出現了極度的縮水的現象，蒸發點的錢沒有去任何一個地方，而是白白的蒸發掉了。

這個賬戶在股票價格波動中，資產發生了大量的蒸發，就好比整個股市一樣，股市上漲導致了資產的增加，而股市下跌導致資產總量的縮水。

這裡必須明確一點，資產價格和實際上的錢還存在很大的差別。

因為股市的屬性偏向於零和市場，這很容易理解為股市這些錢並沒有被蒸發掉，而是被對手盤所收割了。其實在一定程度上也可以這麼理解。

就像上面的賬戶持有10000股的股票，在30美元的位置開始拋售，全部清倉，那麼這個賬號表面上就保住了資產的價值，沒有任何蒸發掉的財富。那個接盤的賬戶，就要被動承受這個資產損失掉的部分，這看似就是一次嫁禍於人的過程。

而這個過程裡，接盤人的股票市值從30萬美元下降至了20萬美元，而在這個賬戶的資產的損失開始，並沒有其他交易行為的發生，那麼這個賬戶蒸發掉的錢，又去了那裡，並沒有跑到上一個賬戶裡去的直接地表現。

我們用例外一個例子在來說明一下，房地產市場，房價的波動開始加劇，當初10000元買入一平的價格開始上漲至15000元一平，然後，又下跌10000元一平的價格，期間，這個房子經歷了較高的價格水平後，又開始縮水了，到最後其資產價值仍然迴歸到以前的狀況了。所以，這個房產在經歷資產價格的上漲後又開始了縮水，而它經歷的資產增值的部分，和資產縮水的部分分別來自哪裡和去了哪裡了？

股市是一個造福效應非常強的市場，但是股價的上升並非因為資金的堆砌而成的，其中充滿了較大水分，也就是市場的泡沫，這些泡沫代表市場增加的財富，當市場的利空導致了股市下跌，泡沫也會被刺破，資產迴歸或者開始大幅度縮水。因此造成了資產的增長或者蒸發縮水的結果，這些錢就像是股市的裡的泡沫一樣，被刺破爆炸掉了。而真正進入市場的錢，只會被轉移，從他的手裡轉移到了你的手裡，然後又從你的手裡轉移到了其他人的手裡。

所以，真正去區分的是市場上流入的錢，和資產價值的區分。資產價值並不代表進入市場裡的錢，它僅僅代表了一個時期資產的價格水平，在當下水平上它值多少錢，並非代表實際意義上的市場上的流動性。而流入到市場上的錢，是不會被蒸發掉的，即是一分錢也不會被蒸發掉的。它會隨著資產價格的波動而轉移。就股市中的接力一樣，買入者的錢只能交到了對手盤的手裡，你的現金流入了其他的賬號，並沒有被蒸發跌。

所以，當資產價格發生劇烈的波動時，沒有交易行為就不是發生現金財富轉移，而僅僅是一個價格形式上的表現。

就像房產價格一樣，你的房子在你入住後，也會發生上漲或者下跌，沒有買賣的行為，就沒有現金流的繼續介入，也就不會有財富的轉移，其漲跌也僅僅是造成價格的表現而已。

因此，股市的資產價格的變化會導致買賣行為發生，由此帶人市場的現金流，可被視為財富的增加。資產價格的變化並不能導致真正意義上的金錢的蒸發，而只有介入了買賣的行為後，才會導致現金流的重新再分配的。

資產價格的變化並不能導致真正地蒸發掉錢，就無所謂錢去了哪裡了？

美國股市很多做空機制，股指，融券，權證，對賭保險等，都是天生十倍槓桿甚至還可以加槓桿，暴跌時錢被這些空頭賺走了。

美國今年4次熔斷，股市最大跌幅近40%，蒸發了上百萬億人民幣的市值，蒸發的錢去哪裡了？題主這個問題有意思，美股在30000點附近的時候市值40萬億美元，當跌到20000點的時候，市值大概會跌去12萬億美元，也就是84萬億人民幣左右。這些錢去哪裡了？

1、股票成交價格和市值的關係

在股票投資當中有兩個最常見的概念，一個是股票價格，一個是市值，那麼這兩個概念有什麼關係？

比如一家企業有100股股票，現在成交了1股，價格是10美元，那麼當前該股票的價格就是10美元，公司的市值就是1000美元（=100股*10美元）。這個過程看起來是很正常的，各位讀者也不會有什麼疑問。

但是你們仔細想一想，100股股票，只有1股成交了，就決定了整個公司的市值，如果明天又成交了1股股票，而成交價格是100美元，那麼該企業的市值就是1萬美元。但是我們並沒有用1萬美元去交易整個公司的股票。而我們平時購買汽車或者是房子，我們都是使用了全額成交的，比如一輛汽車價值100萬，我們就得用100萬元去購買成交這輛車子。

回到文中的例子當中來，我們一共只成交了兩次，每次成交1股股票，價格分別是10美元和100美元，而企業的市值就從1000美元增長到1萬美元，增加了9000美元。換句話說，我們只用了100元的成交就讓企業的市值增加了9000美元。

那麼如果我們把這兩次交易的順序調換一下，第一次是成交1股，價格是100美元；第二次是成交1股，價格是10美元，那麼企業的市值就是從1萬美元降低到了1000美元，市值蒸發了9000美元。9000美元市值的消失僅僅是進行了一次100美元成交1股的交易就實現了。

2、蒸發的錢去哪裡了？

透過上文相信大家對蒸發有 了一個簡單的瞭解，因為一家企業的市值其實決定於每次成交，雖然實際的成交會複雜得多，但是基本的輪廓是一樣的，每次只需要成交很小一部分就會決定了所有股票的價格，那麼整個企業的市值也就變化了。

我們再舉一個實際的例子，比如今日貴州茅臺的成交情況，換手率是0.19%，也就是說今日只有0.19%的股票被交易了，但是就是這0.19%的股票交易的價格就決定了茅臺今日的市值。

其實股市下跌，蒸發的是市值，而並非是錢，錢是實實在在的，而市值是一種計算的結果，計算的基礎因子一變化，市值就變化，錢是實實在在存在的，市值就是一種賬面價值。是“虛”的。

而在整個過程當中，錢都沒有消失 ，只是從一個人手裡轉移到另一個人手裡，但是首先要明白，美國股市市值40萬億並非就是當時對應的有40萬億美元現金交易了的。要知道當年2015年A股大跌，到三四千的位置，國家隊一路買，投了2萬億資金進去市場就穩住了，所以當時也並非是需要數十萬億的資金扔進去的。

所以，當股市暴跌的時候，絕大多數人都選擇賣出的時候，這個時候就需要真正的現金來承接了，比如文章中的案例，當市場穩定的時候，只需要100美元成交1股，市值就可以達到1萬美元，但是當這家企業的股東都要將100股股票賣出的時候，你會發現市場上是沒有1萬美元來承接的。甚至連1000美元都沒有的。當把資產都要換成現金的時候，你會發現，現金根本就不夠用！

其實嚴格的說，股票價格下跌不能叫財富蒸發，因為那些錢還在社會上流通，肉爛在鍋裡，全社會的資金規模，也就是廣義貨幣m2沒有變化，

股市只是資金轉移的地方，股票價格上漲是因為資金買入，股票價格下跌是因為資金賣出，股票價格的波動完全是資金流動的結果，

當然也可以說在股票上賺錢是因為其他投資者的買入，還有上市公司的分紅，股票上賠錢是因為價格買高了，被其他投資者賺走了，或者是上市公司投資錯誤賠錢了，在整個過程中有非常明確的資金流動軌跡，

只有涉及銀行抵押貸款的環節才能說財富蒸發，因為這個環節創造貨幣，涉及到m2規模的變化，比如房地產價格變化，因為房地產是重要的銀行抵押資產，如果房價下跌，意味著m2規模縮小，錢的總量變小了，是實打實的財富縮水，

所以出現一個經濟現象，中國經濟規模這些年飛速膨脹，也伴隨著房價上漲，但是股市市值並沒有增加多少，即便是單純股市下跌，中國經濟也影響不大，

對於美股來說，單純美股下跌，只是資金出逃，只是間接影響美國公司經營業績這個環節，才是真正的讓美國財富蒸發，