感謝邀約，我是有著十年個人投資經驗，七年機構研究經歷的王晨，對於股票和大宗商品投資和研究有豐富的經驗，這兩天有朋友在詢問關於“新基建”的問題，特別是對於“新基建”在2020年是否存在投資機會？下面我就這一個問題來和大家來聊聊我的觀點：

如果想通透的理解“新基建”的投資價值和機會，我認為需要從這兩個角度去思考：

其一，“新基建”到底是什麼？它為什麼會在當下被推到“前臺”？

其二，“新基建”投資的切入點和思考邏輯又是什麼？

一、“新基建”與“老基建”是新、舊思維的區別，更是中國經濟增長引擎變化下的“產物”。2、為何“新老”基建面臨“交接”？

對比“新基建”與“老基建”，表面看到的是“鐵公機”向數字化的轉變，是三大領域向七大主題投資的轉變，但其實理解“新基建”和它潛在的投資機會需要再上升一個高度——“老基建”橫跨改革開放四十年的歲月，其高潮在2008-2010年，為了應對全球金融危機所釋出的“4萬億投資”計劃。

透過以上華人民幣新增貸款數字的變化，我們可以發現：4萬億投資計劃雖然在金融危機期間的確增加了對於“老基建”多個領域的投資力度，但卻也造成了一個不好的現象——產能過剩，“老基建”（鐵公機）的重複建設和低效運營埋下了“隱患”。因此，從2009-2010年中後期開始，逐步淘汰落後產能，降低“老基建”的投資力度成為了政策面經常聽到的詞。

3、“新基建”走向“臺前”有何預示？

從去年開始“新基建”一詞更多的出現在老百姓眼前，究其原因，具有數字化背景的“新基建”戰略的實施是保證中國能否完成“十四五”目標的核心。

通俗來說：光靠砸錢去修路，去蓋房子，去建機場已經沒有效率了，錢不能再投放在這些已經“較多乃至足夠”的專案裡了。

以前建一個高速公路，也許能十年收回成本，但現在，也許不但時間要加長，而且有可能虧損，這就是“老基建”對於經濟刺激的所謂“邊際效應遞減”。

因此，更有效率，更能讓中國從勞動走向科技的“新基建”便浮出水面。

二、“新基建”所涉及的主題較為廣泛，尋找投資機會的思考點應該從產業鏈角度切入。

首先，“新基建”是主題投資，需要從產業鏈思維去發現投資機會。

我們繼續以過去的老基建作為案例。4萬億的投向是我們去發現投資機會的大方向，“鐵公基”是看的見的投向，但不要忘記——鐵路也罷，公路也罷，它們都直接帶動了上游水泥，鋼鐵等原料和中游工程機械製造廠商的大發展，這就是從“主題投向”去思考產業鏈切入。

其次，在“新基建”的七大領域中，需要把握核心主題。

所以說，5G是“新基建”中的核心主題，其直接將影響“工業網際網路、人工智慧、大資料”等的實施進度。

總結：

綜上所述，“新基建”戰略在2020年被廣泛推進將是大機率事件，我們投資者去思考投資機會還是需要從“高度”和“落地”兩個角度去把握：

首先，“高度”上——“新基建”是為了改變中國原先的增長方式，希望從低效的投資拉動到高效的科技創造拉動所進行的戰略佈局；

其次，“落地”上——“新基建”的投資機會，需要聚焦5G技術領域，此外，需要從產業鏈的角度去思考如果5G運用的話，上游電子元件，中游製造方面，哪些企業會受益，會如同當年工程機械企業那樣迎來大發展。

新冠肺炎疫情暴發以來，中國高層對新基建的重視程度顯著提升。

從中國高層的多次部署，到資本市場的資金熱捧，近期最受輿論關注的概念之一莫過於“新基建”。

新基建涉及七大領域，官媒蓋章的“新基建”主要包括七大領域：

　　1.特高壓；

　　2.新能源汽車充電樁；

　　3.5G基站建設；

　　4.大資料中心；

　　5.人工智慧；

　　6.工業網際網路；

　　7.城際高速鐵路和城際軌道交通。

在新冠肺炎疫情衝擊中國經濟的背景下，啟動新一輪基建有助於穩增長、穩就業，釋放國內經濟增長潛力。疫情期間，中國線上遊戲異常火爆;復工推遲之後，遠端辦公、線上教育等板塊持續火熱，其他行業也在這種極端環境下開始思考數字化轉型。激增的線上業務需求，對中國的通訊網路、資料中心提出了更高的要求。

從這次疫情不難看到，整個中國經濟“線上”程序迫在眉睫，線上教育、遠端辦公等新經濟一夜崛起，這背後也意味著對5G、人工智慧等“新基建”的巨大需求。

智慧電網，5g基站，資料中心等等都屬於新基建。未來國家會投入巨大資金來發展，這些新技術未來一定會帶動進入數字時代。雲計算，數字貨幣，無人駕駛等等是未來趨勢，多瞭解瞭解找到適合自己發展的方向抓住機會。

最近“新基建”確實是很火！總投資高達33.83萬億！從上層政策的重點部署，到資本市場的資金熱捧，再到民間巷尾的熱切關注，“新基建”無疑是近期輿論熱度最高的概念之一。

“新基建”是指發力於科技端的基礎設施建設，主要包含 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大資料中心、人工智慧、工業網際網路等七大領域，涉及到通訊、電力、交通、數字等多個社會民生重點行業。

國家推行“新基建”的目的，就是要深化產業革新，提高生產能力和生產的科技水平，能支撐傳統產業向網路化、數字化、智慧化方向發展的資訊基礎設施，包括新一輪的網路建設，如光纖寬頻、窄帶物聯網等；資料資訊相關服務，如大資料中心、雲計算中心以及資訊和網路的安全保障等，也必將成為中國 “新基建” 的核心所在。

而在這些基建投資中，就有相當一部分部分是新型基礎設施建設。無論如何，在宏觀政策、專家觀點、產業需求、資本市場等因素的支撐之下，新型基礎設施建設的確在當前呈現一片大好形勢。

所以，想要抓住“新基建”這個機會，我們就要向“新基建”的各個專案靠攏，實現產業革新，擴大生產力，提高生產效率，用科技推動生產力！

國家大力提倡“新基建”，在5大領域內會帶來很大的機會，如果能抓住這個風口，你的人生也許會走上巔峰！

一、5G真正的精彩在於應用

5G會出現兩個出現巨無霸的機會：第一個是應用支援層會出現巨無霸級的應用支援平臺，不是現有的運營商，是未來的分行業、分專業的運營商。第二個機會可能是做服務支援、做業務支援的公司，只要你能抓住5G帶來的技術特徵，找到新的突破口，能夠給使用者帶來更大的支援，不管是to C的使用者還是to B的使用者，你都有可能實現你自己業務的突破。

二、人工智慧是下一代網際網路

人工智慧會變得越來越基礎設施化，各個行業都需要去看人工智慧能否更快、更好地引入到自己的行業領域裡面來。人工智慧會成為網際網路的下一代，就是因為它有廣泛的適用性，也就是說所有的行業都有可能因為人工智慧而獲益。

三、物聯網的應用整合商

物聯網不是新的概念，這個趨勢也喊了很多年，這個一定是未來，但關鍵要分析你的行業優勢在哪，能否找到真實的需求，能否做出足夠深入的行業方案。儘量避免成為一個簡單的裝置整合商，而要成為解決方案的提供商，要跨越這個階段有很長的路要走，其中蘊藏的新機會也是無限的。

四、智慧製造的未來機會

機器換人的趨勢仍將持續，但今天看起來很熱鬧的領域未必有市場，今天看起來暫時受挫、碰到問題的領域恰恰蘊藏著巨大的商機。工業機器人的機會在整合商，也就是需要整合商能夠整合更多的科技含量和更好的解決方案，然後能夠站到產業的前沿去振臂高呼，告訴大家這才是方向。

五、生物醫療領域的富士康

疫情讓我們看到了中國在生物醫療的短板，接下來一定會迎來更好的投資建設，但一定要看準方向。未來生物製藥有個大的趨勢叫“醫療器械化”，醫療器械化過程當中會誕生新的巨無霸。同時生物製藥領域，也會誕生富士康模式，也就是說各家都做細胞治療，需要有工廠代工模式，負責大規模地培養細胞進行擴大，三星已經佈局在做生物製藥領域的富士康。

二、多省推出重大專案建設清單，總金額超11萬億

近期中央多部委陸續推出政策、加速推動重大專案開工建設、加快專案審批速度，鼓勵新投資專案利落地。同時，北京、福建、河南、雲南、江蘇等多地釋出2020重大專案投資計劃清單基建投資則是重要部分。據不完全統計，目前總投資額已經超11萬億。以下是前瞻產業研究院整理的2020年釋出重大專案投資計劃的省市：

【現狀分析】

1、大基建板塊再度爆發

2020年4月14日，A股三大股指集體走強，大基建板塊再度爆發，水泥建材、工程建設、鋼鐵行業等板塊漲幅居前，數字基建，5G等板塊也迎來反彈。個股掀漲停潮，截至收盤，龍建股份、騰達建設、安徽建工、東華科技、中設集團、中衡設計、寧波建工、蘇交科、中國鐵建、建科院、築博設計、設計總院、中國交建、壘知集團、山東路橋、中國中冶等漲幅較大。

2、政策助力

2019年年末到2020年年初，中央及各部委透過下調部分領域專案資本金、信貸支援，以及增加專項債在地方債中的比重等政策明確了大力發展基建專案，進一步推進城鎮化和各區域均衡發展的經濟戰略。目前看來，在疫情的影響下，各方已有意識地為經濟穩健發展給出了實質性的調節措施。下圖是前瞻產業研究院整理的2020年中國基建行業重要會議及指示彙總。

3、個人投資機會

重點說說個人如何搭上這趟政策驅動大基建高速發展列車。

傳統的大基建包括道路、橋樑、基礎設施的建設，今天提到了新基建，就是數字基建，5G基站，特高壓，充電樁等。

國家經濟衰退期發展大基建無疑能拉動就業，促進經濟發展，所以政策上肯定會大力扶持。對個人的影響，最直觀的利好就是從事建築行業的個人。非建築行業的人也可以透過投資基建板塊的股票、基金等來獲利，這是一個長期獲利的投資機會，建議大家一定要抓住機遇。當然有條件的也可以承包一些小的基建專案以此來獲利。

第一，如果你手上錢不多有50萬左右閒錢情況下，建議配置一到二隻新基建方面的股票，以人工智慧，5G，大資料等方面的優質公司為主。

第二，如果手上很有錢，建議直接投標新基建的工程領域。沒有公司的話，可以掛靠有資質的單位，或者入股。基建工程有個潛規則就是容易墊資，後期尾款不好收的風險。

第三，如果投資自己最好要能掌控資金鍊的來去。不然很容易替別人做嫁衣裳。

目前來看，“新基建”對充電樁市場是有帶動作用的，業內希望在“新基建”的帶動下市場能夠有一個比較好的發展。然而，制約充電樁盈利的關鍵是其使用率問題。很多充電樁的使用率甚至不足5%，再加上後期的維護成本、裝置的折舊，以及持續的擴大規模對資金的需求，充電樁企業想要盈利確實有難度。換言之，在“新基建”推動下，如果充電樁企業依然不能實現盈利，那麼，“新基建”充電樁投資恐怕仍是水中花、鏡中月。(ALEQ)

分析過程：

被納入到“新基建”的充電樁市場迎來新一輪發展週期。2020年以來，包括國家電網，特銳德、ABB等多家國內外電氣企業紛紛加大在新能源充電樁領域的投入。“新基建”涵蓋的內容非常寬泛，5G基建、特高壓、大資料中心、工業網際網路、新能源汽車充電樁、城際高速鐵路和城市軌道交通、人工智慧均涉其中。中國汽車工業協會資料顯示，截至2019年底，全國新能源汽車保有量達381萬輛，同比增長46.05%。快速爆發的新能源汽車市場加大了對充電樁的需求。截至2019年底，中國公共充電樁保有量51.6萬臺，私人充電樁71.2萬臺。《電動汽車充電基礎設施發展指南(2015-2020年)》提及，到2020年中國將新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬臺，其中公共充電樁50萬臺，私人充電樁430萬臺，以滿足全國500萬輛電動汽車充電需求。

面對巨大的市場需求，眾多企業紛紛加大了在新能源充電樁方面的投入。3月16日，國家電網董事長毛偉明在強調“新基建”工作時提出：除了抓好特高壓在建專案建設以外，要加快研究推動新能源汽車充電樁建設。特銳德子公司特來電以28%的市場份額在公共充電樁市場上佔據了重要位置。3月2日，特來電完成13.5億元的增資計劃。特銳德在公告中提到，透過本次增資，將大幅提升特來電的資本實力和未來業務開拓能力，進一步推進及完善公司在充電領域的戰略佈局。除了國家電網、特銳德之外，一些外資企業也在爭奪充電樁市場。日前，ABB宣佈完成收購上海聯樁新能源公司60%股份，以藉此增加ABB直流充電裝置在中國地區的佔有率。

在企業紛紛佈局的同時，關於充電樁的“路線”之爭也此起彼伏。目前，充電樁有交流、直流兩種技術方案。相對直流充電樁而言，交流充電樁結構較為簡單，安裝更為方便，但是充電速度相對較慢。而直流充電樁則是以充電速度見長。在價格方面，交流、直流同樣存在差異。交流充電樁的價格基本上保持在2000~3000元之間，而直流充電樁平均成本要達到數萬元。資料顯示，截至2019年底，國內交流樁數量為301238臺，佔比為58.33%，直流樁214670臺，佔比為41.57%，交直流一體樁(同時具備直流充電和交流充電兩種功能)僅為488臺。不過，雖然直流充電樁可以實現快充，但同時對配電網端的要求也會更高。

縱然充電樁再次站在“風口”之上，但業內企業羸弱的盈利能力依然難解。此前，在2018年，被譽為充電樁第一股的北京富電綠能科技股份有限公司宣佈退市。當年8月，深圳容一電動科技有限公司釋出解散公告。容一電動在解散公告中提到，因研發資金投入過多和融資方式不當，運營財務成本過高，容一電動近年來持續虧損，已無法繼續經營。

事實上，行業內多數企業仍處於虧損狀態，虧損的主要是因為充電樁領域前期基礎設施投入的資金量會比較大。在這樣的背景下，充電樁的寡頭效應愈加明顯。市場佔有率和融資能力成為了企業能夠持續下去的重要因素。截至2019年底，公共充電樁運營數量超過1萬臺的充電運營商共有八家，達到465658臺，佔比達90.17%，前三大充電運營商特來電、星星充電和國家電網形成了第一梯隊，共運營充電樁356333臺，佔比達68%。其中，特來電佔比約28%，星星充電佔比約23%，國家電網佔比約17%。

01 什麼是“新基建”？它與“老基建”的區別是什麼？

所謂“新基建”是相對於傳統“老基建”而言的，事實上，早在2015年它就已經被政府提及，並在2019年被寫入政府工作報告。

“新基建”主要涉及七大領域和諸多產業鏈，具體為5G基礎建設、特高壓、城際高速鐵路和軌道交通、新能源汽車充電樁、大資料中心、人工智慧以及工業網際網路。

與“老基建”相比，“新基建”有四個顯著特點：

一是涉及領域技術門檻高。“老基建”涉及的鐵路、公路、橋樑等領域，幾乎沒有技術門檻，企業可以輕易的參與其中，因此出現後期基建質量狀況不良的情況。“新基建”則不同，它主要為新興產業服務，投入初始就需要嚴密的規劃和專業的人才管理。

二是投資主體的多元化。“老基建”主要依靠政府投資，而“新基建”涉及的領域廣，方便引入社會資源。例如，移動、聯通、電信三大運營商都積極的參與到5G建設之中，希望佔據有利的競爭地位。

三是投資規模更龐大，但政策導向更精準。“老基建”當初4萬億的刺激政策出臺，將我們拉出經濟危機的泥沼，但是大水漫灌同樣出現不少問題，首當其衝就是資金溢位到房地產行業，導致房價暴漲。

這次“新基建”投資規模更大，國家和地方層面的總體投資能夠超過30萬億，僅2020年的投資規模即可達到2萬億。與此相對，有關部門強調精準施測，控制資金流向中小企業、目標領域，不再搞“大水漫灌”。

四是與生活消費緊密相關。“新基建”涉及的諸多領域與百姓生活關係密切，新基建在帶動投資的同時，能夠同時拉動消費，對於經濟的提振作用更為顯著。

02 為什麼要提倡發展“新基建”?

短期來看，提倡發展“新基建”是完成小康社會建設目標的重要抓手。眾所周知，2020年時我們國家建設的重要時間節點，後小康時代，社會是萬物互聯的社會，“老基建”已經不能滿足人們日益增長的物質和精神需求。

尤其是中美貿易摩擦，新冠疫情蔓延的背景之下，新基建聯絡投資與消費，將為我們的經濟增長直接注入動能，助力建設目標的實現。

長期來看，“新基建”對於交通網、資訊網和能源網的佈局，有利於我們經濟的長遠發展。透過對於“新基建”涉及領域的梳理，不難看出新基建的主體框架：

一是以城際鐵路為核心為交通網路，這是為了提升人們的出行效率；

二是以5G為核心，大資料為載體，人工智慧為輔助的資訊網路，這是全方位提升社會生產生活效率；三是以特高壓為核心的能源網路，主要目的是改善我們的能源消費結構，治理汙染，保護環境。

以上三張網路的展開，既是對人們新時代新需求的呼應，更是我們未來社會發展的基石。新基建能夠助力我們經濟轉型，推動我們進入創新的大時代。

03 普通人該如何抓住“新基建”的投資機會？

說了這麼多，我們普通人要如何抓住“新基建”的投資機會，在龐大的資金規模之中，有所收穫呢？

第一，明確“新基建”涉及的行業。

對於投資人來說，粗粗的瞭解“新基建”的七大領域還不夠，還需要繼續深入研究其涉及的產業鏈及相關主要公司，這才是我們進一步謀劃投資的抓手。

以5G為例，這一領域未來五年的投資規模超過2萬億，仔細拆解產業鏈，5G的基礎建設又可以分為晶片、器件、網路、裝置等等細分領域，細分領域之中，又包含著華為、通宇、光迅、中際等等收益公司。

龐大的投資資金會以各種各樣的方式向優勢企業集聚，龍頭企業會迎來很好的發展機遇。而我們普通人，也可以透過與這些企業產生連線，獲取收益。

第二，投身相關行業工作

普通人與“新基建”企業產生連結的方式主要有兩種，最直接的就是投身這些企業。新基建催生的行業發展，會帶來很多就業機會，普通人可以藉機參與到“新基建”之中。

職業發展中，職業選擇遠比勤奮努力重要。選錯了行業就像搭乘下行的電動扶梯，卻想要登上高樓，再努力也只是事倍功半，反之，選對了行業，電動扶梯就是我們上樓的最好助力。

以大資料和人工智慧領域為例，行業發展需要大量的技術人才，學計算機的人就可能從中獲得機會，從“新基建”浪潮中獲益。

第三，謹慎選擇相關行業優秀企業的股票

除了就業之外，我們還可以透過購買“新基建”相關企業的股票，尋求投資機會。雖然沒有直接參與行業發展，透過股市，依舊可以分享行業和企業的成長紅利。

當然，每一輪建設熱潮都會帶來資產泡沫，我們在追逐“新基建”時，要學會和泡沫共舞，特別要學會如何尋找真正優質的公司。

投資的基本邏輯是不變的，股票價格不管如何波動，都是圍繞企業價值的。短期或許整個“新基建”板塊都在上漲，無論企業素質高低，長期來看，真正優秀的企業才能讓投資者賺錢。

對於普通人來說，如果炒股的難度太高，也可以選擇投資基金。近期不少基金專門佈局“新基建”領域，例如一隻專項投資基建工程的指數基金，主要持有中國建築、中國中鐵等大型中字頭企業，去年收益不俗，年回報超過20%。

綜上，國家提倡發展“新基建”是從實際出發的發展決策，對於我們來說，深入瞭解“新基建”的具體意涵，才能從中找到投資機會，投身相關行業或者投資相關企業，都是很好的策略。

第一：5G

建設目標：2020年三大運營商5G基站建設超55萬座

應用範圍：工業網際網路、車聯網、物聯網、企業上雲、人工智慧、遠端醫療等

5G是「新基建」的領銜專案，中國重點發展的各大新興產業均需要以5G作為產業支撐。現階段仍是基礎網路建設為主，其中中國移動計劃5G投資1000億元，新建25萬個5G基站，中國電信5G投資453億元，將與中國聯通共建約25萬個5G基站，覆蓋全國所有地市級以上城市；中國聯通5G投資350億元，包括5G接入網裝置、核心網、傳輸配套、業務平臺、計費改造等。

相關個股：

基站天線：中興通訊、通宇通訊、京信通訊。

基站射頻：武漢凡谷、東山精密。

通訊網路裝置：中興通訊、烽火通訊。

光纖光纜：亨通光電、中天科技。

光模組：中際裝備、光迅科技。

物聯網：高新興

第二：大資料中心

建設目標：大型、超大型、邊緣化資料中心成為主流

應用範圍：金融行業、網際網路等 在國家政策的提振下，到2025年將建成一定數量的大型、超大型、邊緣化資料中心。

相關個股： 萬馬科技、東方國信、中通國脈、中青寶、佳力圖、光環新網、國創高新、

第三：工業網際網路

建設目標：2022年工業網際網路市場規模達到9146.5億元應用範圍。

應用範圍：此次「新基建」包含的七大領域中，工業網際網路與其他六個領域均有關聯融合發展模式的方向，其中與5G基站融合為5G+工業網際網路應用、與特高壓和新能源汽車充電樁融合為智慧電網應用、與城際高鐵融合為智慧軌交系統、與大資料中心融合為工業雲和大資料應用、與人工智慧融合為工業智慧應用。

預計未來三年中國工業網際網路市場將以14.4%的年均複合增長率穩定增長，到2022年，中國工業網際網路市場規模將達到9146.5億元，到2025年形成3—5傢俱有國際競爭力的工業網際網路平臺。

相關個股： 華勝天成、 南鋼股份、 啟明資訊、 啟明星辰、 四川長虹、 埃斯頓、 大燁智慧、 威派格、 安控科技、 宜通世紀、 寶信軟體、 川儀股份、 工業富聯、 歌爾股份

第四：特高壓

建設目標：新一輪特高壓建設啟動，投資或破1500億

應用範圍：電力等能源行業

國網也在連續上調特高壓投資預算規模，從2020年初步的330億元到3月11日的1128億元；再到3月14日一份復工復產新聞稿中透露，今年特高壓建設專案投資規模達1811億元。

相關個股：國電南自、中國西電、 通光線纜、 保變電氣、 通達股份、 亨通光電、 四方股份、大連電瓷、 中環裝備、 電科院、 經緯輝開、特變電工、 金盃電工

第五：新能源汽車充電樁

建設目標：2020年新增充換電站超過1.2萬座

應用範圍：新能源汽車 預計2020年新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬個，到2025年建設超過3.6萬個充換電站，全國車樁比達1:1。

相關個股： 創力集團、合康新能、中天科技、英維克、英威騰、良信電器、 創意資訊、捷捷微電、夢網集團、科華恆盛、 和順電氣、宏潤建設、麥捷科技

第六：人工智慧

建設目標：新一代人工智慧創新發展實驗區逐漸落成

應用範圍：智慧家居、服務機器人、移動裝置/UAV、自動駕駛 「AI新基建」是AI融入千行百業的基礎，預計到2023年將建設20個左右新一代人工智慧創新發展實驗區。

相關個股：

一、基礎技術支撐 （晶片和雲計算）

1、晶片核心標的：中科曙光、兆易創新、紫光國微、北方華創

2、雲計算核心標的：紫光股份、用友網路、深信服、浪潮資訊

二、技術演算法平臺 （語音、人臉、指紋等識別、影象識別、資料識別）

1、生物識別核心標的：科大訊飛、佳都科技、匯頂科技

2、影象識別核心標的：景嘉微、海康威視、大華股份

3、資料識別核心標的：恆生電子、同花順、東方財富

三、人工智慧應用 （智慧製造、服務機器人、智慧駕駛、智慧金融、智慧醫療、智慧教育、智慧安防）

1、智慧製造核心標的：工業富聯、匯川技術、機器人、大族鐳射、科大智慧

2、服務機器人核心標的：科沃斯、美的集團

3、智慧駕駛核心標的：四維圖新、均勝電子、千方科技

4、智慧金融核心標的：恆生電子、同花順、東方財富

5、智慧醫療核心標的：衛寧健康、萬達資訊、科大訊飛

6、智慧教育核心標的：科大訊飛、立思辰

7、智慧安防核心標的：海康威視、大華股份

第七：城際高速鐵路和城際軌道交通

建設目標：2020年，並確保投產新線4000公里以上，其中高鐵2000公里。

應用範圍：交通行業

相關個股： 鵬翎股份、康拓紅外、凌雲股份、南京聚隆、高盟新材、深桑達Ａ、特銳德、雙環傳動、 永貴電器、 祥和實業、鼎漢技術、 輝煌科技

我是悟空，有溫度有深度的券商從業理財師，我認為新基建做為國家大力提倡，並且未來很有發展的方向，我們的投資機會當然是很多，不過我還是建議您根據自己的資金量、資金的流動性、投資週期等等去選擇適合自己的投資方式、投資工具，下邊是新建的一些具體分析：

新型基礎設施建設並不是一個新概念。

3 月 4 日，在中共中央政治局常務委員會召開的會議上，決策層強調，要加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設，其中要加快 5G 網路、資料中心等新型基礎設施建設進度——這短短的一句話，讓 “新型基礎設施建設” 再次成為熱詞。

實際上，新型基礎設施建設並不是一個新概念。

1

新型基礎設施建設是如何

成為關鍵詞的？

新型基礎設施建設，或者 “新基建”，是基礎設施建設中的一個相對概念。

以往的基礎設施建設，主要指的是鐵路、公路、機場、港口、水利設施等建設專案，因此也被稱之為 “鐵公基”，它們在中國經濟發展過程中發揮了重要的基礎作用。不過，在新的社會發展條件下，以 “鐵公基”為代表的傳統基礎設施建設已經無法滿足要求。

於是，新型基礎設施建設的概念應運而生。

2018 年 12 月，在中央經濟工作會議上，決策層強調，要發揮投資關鍵作用，加大製造業技術改造和裝置更新，加快 5G 商用步伐，加強人工智慧、工業網際網路、物聯網等新型基礎設施建設，加大城際交通、物流、市政基礎設施等投資力度，補齊農村基礎設施和公共服務設施建設短板，加強自然災害防治能力建設。

由此，新型基礎設施建設，作為一個新名詞，開始出現在國家層面的檔案中。

到了 2019 年，新型基礎設施建設不僅頻頻出現在官方口徑中，同時也在實際操作層面得到充分體現。盤古智庫高階研究員吳琦表示，2019 年投資的重點在於基礎設施建設，在傳統基建對於經濟增長的邊際效應有所減弱的背景下，新型基礎設施建設將在穩投資中發揮越來越大的作用，人工智慧、工業網際網路、物聯網等建設也將產生長期性、大規模的資金需求。

甚至還有聲音認為，新型基礎設施建設，成為 2019 年投資領域的重中之重。

不過，關於新型基礎設施建設的具體範圍，在中央相關檔案中並沒有給出十分明確的定義，倒是有一批官方媒體發出了聲音。比如，新華社旗下的《瞭望》雜誌在其《瞭望｜“新基建” 帶來新機會》一文中認為：

“新基建” 則主要指以 5G、人工智慧、工業網際網路、物聯網為代表的新型基礎設施，本質上是資訊數字化的基礎設施……能支撐傳統產業向網路化、數字化、智慧化方向發展的資訊基礎設施，包括新一輪的網路建設，如光纖寬頻、窄帶物聯網等；資料資訊相關服務，如大資料中心、雲計算中心以及資訊和網路的安全保障等，也必將成為中國 “新基建” 的核心所在。

不過，在中央電視臺中文國際頻道的定義中，新型基礎設施建設是指發力於科技端的基礎設施建設，主要包含 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大資料中心、人工智慧、工業網際網路等七大領域，涉及到通訊、電力、交通、數字等多個社會民生重點行業。

相對來說，中央電視臺對 “新型基礎設施建設” 的範圍定義更加廣泛；到目前為止，這一定義也獲得了更大的社會認同度。

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新型基礎設施建設的七大領域

在本文中，我們不妨從社會認同度更高的七大領域，來逐一解析新型基礎設施建設。

圖自：曉說通訊（下文表格同）5G

5G 作為行動通訊領域的重大變革點，是當前 “新基建” 的領銜領域，此前 5G 也已經被高層定調為“經濟發展的新動能”。不管是從未來承接的產業規模，還是對新興產業所起的技術作用來看，5G 都是最值得期待的。

實際上，中國重點發展的各大新興產業，如工業網際網路、車聯網、企業上雲、人工智慧、遠端醫療等，均需要以 5G 作為產業支撐；而 5G 本身的上下游產業鏈也非常廣泛，甚至直接延伸到了消費領域。

特高壓

特高壓，指的是 ±800 千伏及以上的直流電和 1000 千伏及以上交流電的電壓等級，它能大大提升中國電網的輸送能力。中國是世界上唯一一個將特高壓輸電專案投入商業運營的國家，早在 1986 年就開始特高壓建設。中國特高壓建設潛力依然龐大，截至 2019 年 1 月，國家已經規劃的各類特高壓專案大概在 50-60條之間。

另外，國家電網早已經啟動混改並首次向社會資本開放特高壓投資，透過解決資金問題進一步增加特高壓持續建設的確定性。

城際高速鐵路和城際軌道交通

高鐵是中國技術面向世界的名片，也是中國交通的大動脈；與此同時，在城市化程序中，軌道交通是關鍵一環。當下，不少重大高鐵專案的正在緊鑼密鼓的建設之中；與此同時，許多城市正式大力推進城市軌道交通建設，即使是軌道交通相對發達的北上廣深，仍有非常大的缺口。

就產業方向而言，城際高速鐵路和城際軌道交通的產業鏈條也非常長，從原材料、機械到電氣裝置再到公用事業和運輸服務，它將在推動整個社會發展和交通數字化、智慧化方面起到基礎性作用。

充電樁

充電樁可以說是新能源汽車的 “加油站”。截至 2018 年 10 月，中國充電樁總量僅為 68.6 萬個；截至 2019 年 10 月，全國公共充電樁和私人充電樁總計保有量為 114.4萬個，同比增長 66.7%——儘管增長看似非常迅猛，但充電樁的缺口依然很大。

根據國家四部委聯合印發的《電動汽車充電基礎設施發展指南（2015-2020 年）》，到 2020年，新增集中式充換電站超過 1.2 萬座，分散式充電樁超過 480 萬個，以滿足全國 500 萬輛電動汽車充電需求——顯然，整個領域還有很大的增長空間。

大資料中心

大資料中心，可以說是海量資訊時代的諾亞方舟。新興產業的未來發展將大量依賴於資料資源，因此從國家政務到各大行業，建立資料中心將有助於促進行業轉型和實現企業上雲。

在當今的技術浪潮中，網際網路資料中心是最重要的趨勢。根據市場研究機構 Synergy Research 的調查資料，全球頂級雲計算服務提供商要想在市場競爭中獲得成功，每家公司在基礎設施方面的支出至少達到每季度 10 億美元的投資水平。而全球資料總量每 18 個月翻番，資料中心建設會跟不上大資料爆發的步伐。

另外，在雲計算之外，5G、產業網際網路、人工智慧等新興領域的一日千里，亦在共同顯著推高著人類社會對資料中心的需求。

人工智慧

人工智慧的重要性不言而喻。

從大的層面說，人工智慧是引領新一輪科技革命、產業變革、社會變革的戰略性技術，正在對經濟發展、社會進步、國際政治經濟格局等方面產生重大深遠的影響——實際上，在國家最高決策層面，人工智慧已經受到重點關注。

而從產業發展的角度，人工智慧作為新一輪產業變革的核心驅動力，正在釋放歷次科技革命和產業變革積蓄的巨大能量，持續探索新一代人工智慧應用場景，將重構生產、分配、交換、消費等經濟活動各環節，催生新技術、新產品、新產業。

值得一提的是，在國家的規劃中，到 2020 年，中國人工智慧總體技術和應用與世界先進水平同步，人工智慧產業成為新的重要經濟增長點——可見今年對於人工智慧發展的重要性。

工業網際網路

工業網際網路是智慧製造發展的基礎，可以提供共性的基礎設施和能力；中國已經將工業網際網路作為重要基礎設施，為工業智慧化提供支撐。2012 年，“工業網際網路” 被提出，2017 年年底，國家出臺工業網際網路頂層規劃，2019 年，“工業網際網路” 被寫入《政府工作報告》，工業網際網路逐漸進入實質性落地階段。

值得一提的是，2020 年 2 月 25 日，工信部公佈 2019 年工業網際網路試點示範專案，網路、平臺、安全三個層面共 81 個專案；總體來看，5G、平臺、安全將是工業網際網路行業未來最重要的三大方向。

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2020 年，新型基礎設施建設

會爆發嗎？

進入到 2020 年，“新基建” 前所未有地進入到高層的佈局之中。

以時間點來看：

1 月 3 日，國務院常務會議：大力發展先進製造業，出臺資訊網路等新型基礎設施投資支援政策，推進智慧、綠色製造；

2 月 14 日，中央全面深化改革委員會第十二次會議：基礎設施是經濟社會發展的重要支撐，要以整體最佳化、協同融合為導向，統籌存量和增量、傳統和新型基礎設施發展，打造集約高效、經濟適用、智慧綠色、安全可靠的現代化基礎設施體系。

2 月 21 日，中央政治局會議：加大試劑、藥品、疫苗研發支援力度，推動生物醫藥、醫療裝置、5G 網路、工業網際網路等加快發展。

2 月 23 日，中央統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作部署會議：一些傳統行業受衝擊較大，而智慧製造、無人配送、線上消費、醫療健康等新興產業展現出強大成長潛力；要以此為契機，改造提升傳統產業，培育壯大新興產業。

3 月 4 日，中央政治局常務委員會會議：要加大公共衛生服務、應急物資保障領域投入，加快 5G 網路、資料中心等新型基礎設施建設進度。

一連串的會議，極大地強調了新型基礎設施建設的重要性，也極大地豐富了新型基礎設施建設的新內涵——其中，在 3 月 4 日的會議中，高層首次在 “新基建” 中提及資料中心，儘管這並不令人感到意外。

值得一提的是，根據《21 世紀經濟報道》統計，截至 3 月 1 日，包括北京、上海、江蘇、福建、河南、重慶等在內的 13 個省市區釋出了 2020 年重點專案投資計劃清單，包括 10326 個專案，其中 8 個省份公佈了計劃總投資額，共計 33.83 萬億元——其中，基建投資是各地投資計劃中的重要組成部分，部分地區基建計劃投資額甚至佔到了總投資額的一半以上。

而在這些基建投資中，就有相當一部分部分是新型基礎設施建設。

當然，在 “新基建” 的一片火熱，也反應在股票市場。3 月 5 日開盤後，受政策支援的 “新基建” 板塊表現不俗，特高壓、充電樁等板塊大漲；比如，特高壓板塊中國西電、平高電器、特變電工、大連電瓷等多股漲停，板塊半日成交 78 億元，淨流入資金超過 8.13 億元。

對此，長江證券分析師於海寧認為：

海外疫情擴散，全球產業鏈各環節存在不確定性。經濟穩增長背景下，通訊網路作為雲計算、人工智慧、物聯網等戰略性新興產業發展的基礎設施，符合經濟轉型方向，有望成為 "新基建" 主要抓手，加快建設和發展，行業繼續彰顯 "逆週期性" 屬性。

不過，對於 “新基建” 的火爆，也有行業研究人士保持警惕。

比如，國泰君安研究所全球首席經濟學家花長春明確指出，“新基建” 發展空間巨大，但不足以撐起穩增長；因為 “新基建” 專案在逾 17 萬億 PPP 專案庫中佔的比例很小，不足 1000 億元，佔比只有 0.5%，因此，實際上政府將會以關係國計民生的重大工程等 “老基建” 託底復甦，以 “新基建” 為主要推手，即 “老基建復甦、新基建加力”。

另外，也有聲音認為，新基建是中國在 2020 年對沖疫情和經濟下行的良藥。比如，恆大經濟研究院院長任澤平認為，中國應提前做好專案儲備，疫情後大搞基建減稅，對人口流入地區的都市圈城市群可以進行適當超前的基礎設施建設；他還表示：

怎麼對沖疫情和經濟下行？其實最簡單有效的辦法還是基建，“新基建”，短期有助於擴大需求、穩增長、穩就業，長期釋放中國經濟增長潛力，提升競爭力，改善民生福利。

無論如何，在宏觀政策、專家觀點、產業需求、資本市場等因素的支撐之下，新型基礎設施建設的確在當前呈現一片大好形勢。

俗話說跟著政策走，投資才有著落，既然新基建已經明確了幾大發展方向，投資的時候，看準專案是否真的在做新基建範圍內的事情，而不是掛羊頭賣狗肉

工業經濟時代，人和物的流動構成經濟發展的基礎，經濟活動建立在以“鐵公機”（鐵路、公路、機場）為代表的傳統基礎設施之上，交通樞紐地區具有比較優勢；而在數字經濟時代，資料的流通成為關鍵，以資訊基礎設施、融合基礎設施、創新基礎設施為代表的新型基礎設施也躍遷為新的地區競爭力。

今年3月中央多次提及加快“新型基礎設施建設”以來，上海、北京、浙江、成都、日照等地先後釋出推進新型基礎設施建設三年行動方案；廣州還聚焦數字“新基建”，率先發布《廣州市加快推進數字新基建發展三年行動計劃（2020—2022年）》。

各地的“新基建”方案計劃都以2020-2022年為週期滾動實施新型基礎設施建設行動計劃，力爭用三年時間取得較大成效。各地也結合當地的產業發展基礎、產業支撐能力、區域承接能力和創新發展能力，紛紛從實際需求出發、因地制宜建設新型基礎設施。

1、建設目標：打造“雲、網、端”，改造“鐵、公、機”

上海明確“新網路、新設施、新平臺、新終端”四大重點領域、北京聚焦“新網路、新要素、新生態、新平臺、新應用、新安全”六大方向、雲南提出“新網路、新平臺、新引擎、新載體”四大領域……梳理各地於三年行動方案中提出的建設目標，打造涵蓋“雲、網、端”全領域的基礎設施、改造以“鐵、公、機”為代表的基礎設施可謂各地著力下好的“先手棋”。

圍繞“雲、網、端”，各地明確了多項任務的具體指標，為未來三年繪就建設藍圖。如浙江方案提出到2022年，浙江全省建成大型、超大型雲資料中心25個左右（雲），率先完成雙千兆寬頻網路佈局（網），實現重點領域基礎設施智慧化水平提升20%以上（端）。

與此同時，推動交通、能源、水利、市政等傳統基礎設施數字化升級，也是各地的三年行動重點。如上海方案圍繞“新終端”提出打造智慧化“海空”樞紐設施、建設國內領先的車路協同車聯網和智慧道路、加快佈設新能源終端和智慧電網設施。

2、投資部署：建立多元化投資機制

新型基礎設施專案投資規模大、週期長，其建設首先需要解決“錢從哪兒來”的問題。

在“新基建”方案計劃中，各地制定了不同的投資計劃，如浙江計劃三年完成新基建投資近1萬億元，並提出要奮力建設新型基礎設施投資領先的標杆省份；廣東已建立起數字“新基建”專案庫，著重以專案拉投資；上海則明確支援銀行業金融機構建立總規模1000億元以上的“新基建”優惠利率信貸專項，要求放大財政專項資金的槓桿作用，並鼓勵和引導社會資本加大“新基建”投入力度。

與釋出三年行動方案相對應，多地也將新基建列入專項債投資清單，引導專項債支援新基建投資。其中在做好專項債券發行及專案配套融資工作的過程中，需防範化解地方政府隱性債務風險。近日為打造“天下第一水司樓”而背上400多億債務的貴州省獨山縣也啟示“新基建”投資應避免出現超前建設、過度投資、產能過剩等問題。

因此“新基建”的推進，也需根據財力和債務情況統籌規劃、循序漸進。

3、賦能城市：“新基建”最佳化城市生產生活

“新基建”是打造智慧城市、增強地區核心競爭力的重要載體。在各地“新基建”方案計劃中，建設具有地方特色的新型基礎設施、應用“新基建”為地方發展服務是未來三年的主旋律。

一方面，“新基建”需充分考慮結合地區特色，如上海方案提出要探索引領長三角示範區在江南水鄉風貌基礎上增添新型基礎設施時代特色。這既需要充分利用地方的土地、資金、人才、水、電、氣、網路等要素資源，也需要考慮地區承載能力，如《上海市網際網路資料中心建設導則（2019）》已基於能耗考慮嚴禁在上海市中環以內區域新建 IDC。

另一方面，加快推進新型基礎設施建設也是最佳化超大城市治理體系的重要支撐。如北京圍繞“新應用”部署了智慧政務應用、智慧城市應用、智慧民生應用、智慧產業應用以及中小企業賦能等；《重慶市新型基礎設施重大專案建設行動方案（2020—2022年）》也要求專案策劃需考慮加快建設“智造重鎮”“智慧名城”所需。

在2020年，新型基礎設施被首次寫入政府工作報告，還與“新型城鎮化建設”“交通、水利等重大工程建設”一起成為當年政府擴大有效投資的重點。隨著國家積極佈局加快新型基礎設施建設，新基建將為數字經濟發展提供技術支撐，帶動數字經濟增長，並促進數字經濟相關產業升級，中國經濟也將加速向以“新基建”為戰略基礎的數字新時代邁進。