因為社會制度不一樣，開設股市的目的不一樣，當然執行規律就不一樣了。

其實美股現在指數相對A股來說，增長速度非常緩慢的，上證指數現在是熊市中間，現在指數剛好是最高點位一半位置，但是上證指數只用27年就從96點長到了現在很難下跌的3200點了 ，年化增長率超過了13%。

美國股市從1932年的41點，現在運行了85年，美帝稱霸世界也差不多80年了，現在美股在歷史最高位，但是年化增長率也就不到8%吧。

所以特色社會主義中國股市年化增長率是老牌帝國主義頭強的兩倍，還說A股沒走牛實在太不客觀了。要知道美股從41點長到900點用了差不多60年，從900點長到26500點又用了32年了，32年最高漲幅不到30倍。大A股從1991年的96點用15年時間就漲到了1000點，更奇蹟的是隻用17年時間就創造了最高漲幅65倍的神話。所以不是A股天天熊，而是A股世界第一牛

美股能夠持續多年的牛市，而A股熊長牛短主要原因在於：

一，美國股市已經有兩百多年的歷史，a股僅僅二十多年的歷史，美股市場發展比中國A股成熟。

二，美國股市以機構參與為主，而A股以散戶為主。機構不輕易受小道訊息的影響，不輕易受情緒的影響，不盲目炒短線，而a股恰恰相反。三，美國股市投資理念成熟，價值投資，而A股市場投資者投資理念不成熟，投機性買賣頻繁，持股時間非常短暫，換手率高的驚人。

四，美國股市企業分紅多，而A股分紅少。

五，美國股市退市機制比較完善，而A股只進不出，沒有合理的退市機制。

六，美國擁有全球頂尖的公司，例如蘋果公司，谷歌公司，可口可樂公司等等，投資美國股市就可以投資全球。而A股投資比較單一。

當然，隨著時間的發展，相信A股市場會發展的越來越好。

美國的金融市場絕對是世界第一發達，這方面中國還需要長時間學習。美股是牛長熊短，我們是熊長牛短，這個差距不是短時間可以改變的，所以，中國需要好好向世界發達金融市場學習。我相信，未來中國股市也會迎來一波長牛。

所以股民一起期待吧

資本市場最終功能是為了服務於實體經濟，從大的背境來看看，2008年金融危機，那時美國實體經濟不斷衰落，虛擬經濟切過度繁榮，在這一背境下美國股市暴跌後政府實行了寬鬆貨幣政策，大量印鈔票把資產價格託了起來，後來又有“蘋果公司”為代表的的高科持公司取得了超預期的業績，所以美股在暴跌後能很快恢復過來。而我們當時也跟著實行超級寬鬆的貨幣政策，雖然短時起到了一定的作用，無耐最後這些錢大都投到房地產產業鏈，接著實體制造業又迎來去產能、去槓桿、擠泡沬。因此，在這樣的大背境下，這就是美股能牛我們切牛不起的根本原因吧。2015年我們為什麼能狂牛一下就不行了，最只要是我們資本市場制度還不完善和投資都不成熟的原因。但經歷這次股災後，無論在制度完善方面還是對投資者的教育都起到了明顯的作用推動作用。加上到現在，我們的泡沬已擠得七七八八，很多經濟指標都在向好，相信接下來，我們資本市場大牛市絕對可期，到時一定能牛遍全世界。

實際上，與A股市場相比，美股市場本身確實存在著不少的優勢之處，這恰恰也是A股市場最需要學習的地方。與此同時，這也是美股持續多年牛市的原因之一。

其中，美股市場的長期牛市往往得益於長期超低利率或低利率的市場環境。

再者，美股市場與經濟基本面或景氣度有著密不可分的聯絡性，而美股市場作為全球市值最高、影響力最大的市場，而其強勁的經濟環境也成為了全球資本聚集的地方，從某種程度上分析，美股長期牛市得益於其長期佔據優勢的經濟大環境以及全球定價權等因素。

同時，則是在於美股市場與A股市場的定位功能不相同。其中，前者更關注培育優秀乃至偉大的企業，而企業營收增長以及投資者的實際回報率同樣受到高度重視。至於後者，則更注重於融資定位功能，而多年來股市助力企業發展壯大、市值飆升，但較少讓股民享受到企業的高速發展成果。

此外，則反映在美股市場與多方利益保持趨同，而美股市場的持續上漲往往被視為一種綜合國力的體現，同時也讓股市解決了諸多社會民生、居民養老等問題。至於A股市場，則基本上與企業家、大股東及大資金大機構的利益趨同，而普通股民卻往往因資訊不對稱、成本不對稱等因素而深陷股票虧損的狀態。

需要注意的是，美股市場還是一個高度市場化乃至充分市場化的市場，機構化程度非常高，而普通投資者往往更放心把錢投向專業機構進行股票投資，以獲得長期穩定的投資回報率。至於A股市場，則往往屬於典型的政策市場，雖然近年來市場化步伐有所提升，但干預因素仍然不少，政策監管態度仍然對市場起到非常明顯的影響作用。更有甚者，部分機構投資者的投機性更甚於普通投資者，而在本身投機氛圍較為濃厚的市場環境下，普通投資者往往不敢輕易把錢交給專業機構打理，而散戶化色彩濃厚，股市波動率較高，也是A股市場的真實寫照。

美股牛市已經持續了112個月，超過了美股歷史最長的牛市記錄，美股是典型的蠻牛行情，這輪牛市的起點很多人都想不到，是開始於2009年3月次貸危機後，那時候是美國經濟最悲催的時候。之後美股一路向上走出了近十年的牛市行情，標普指數漲了5倍，如果有投資者2009年低谷買入並一直持有到現在，即使只買指數基金收益都有5倍以上，任何股市都有漲有跌，但最好的入市時機恰恰是股市最低谷的時候。

為什麼美股能創出新高？美股有哪些特點？

一 美股上市與退市

1 上市公司多，但退市的更多

美股已經有上百年的歷史了，當前美國股市的上市公司只有3800多家，平均每年上市公司數量150家，但是每年兼併，破產，退市的卻有400多家，所以美股上市公司的數量不是越來越多，而是越來越少，平均每年還降低了200多家。

在最高峰的1996年美股上市公司數量達到8000多家，隨後一路下滑，在2012年上市公司數量只有4102家，到現在只有3800家。

今年上半年納斯達克和紐約證券交易所上市的企業數量分別是47家和43家，而A股是246家。

總體而言，IPO的數量減少同時退市的公司數量增多，導致美股的上市公司數量是越來越少了，這樣資金就會集中在留在股市裡的公司身上，表現在指數上當然是漲的越來越高。

2 上市與退市制度

美股上市是註冊制度，也就是說上市只要符合基本條件備案就可以了，但是要留在市場上並不容易，所以才有那麼多上市公司退市，他們是怎麼退市的呢？

自願退市

比如早幾天特斯拉汽車的創始人埃隆馬斯克發推特稱要私有化，這其實也就是退市，結果股價大漲，可見他們退市非常正常。上市沒有人覺得牛逼，沒有所謂的借殼上市，退市也不會有人覺得丟臉，沒有所謂的重組保殼資源，上市並不是什麼稀缺的資源。

一美元退市

納斯達克規定上市公司股價如果不足1美元，而且連續30個交易日那麼就會被警告，在90天內沒有改善的話就會被退市，這是由投資者來決定的市場化退市方法。

正是在上市與退市制度下，美股呈現大進大出的特點， 看二組資料：

從1998年到2004年紐交所自願退市的公司有1032家，平均一年100多家；納斯達克退市有4133家，自願退市和達不到1美元規則要求退市的各一半，平均每年300多家。

從1985年到2008年納斯達克IPO上市有11820家，但同期的退市公司更多，達到12965家。

這就是真正的大進大出，上市容易，但退市更容易，投資者用腳投票到底誰留在市場，誰離開市場，大浪淘沙，最後能留下來的都是好企業。

A股自從有股市以來真正退市的（不包括破產重組又回來的）公司有98家，佔所有上市公司總量的2.69%

二 美股上市公司盈利能力強

我們用幾個指標來衡量所有上市公司的盈利能力，一個是淨利潤率，美股是6.1%，A股是4.2%；再看ROE，美股是10.9%，A股是6.6%。

但是以上資料還不能反應真實的盈利能力，還必須去除通貨膨脹帶來的因素。

美國近三十年通脹率年均為2.7%，所以美股的實際ROE為8.2%，這就是美股上市公司的盈利能力，而我們的通脹率平均為10.3%，用A股所有企業的ROE水平減去通脹率後是-3.7%。

A股上市公司盈利能力比不上美股，是與我們在全球產業鏈上的分工有關，目前我們國家上市公司很多並沒有核心技術，在產業鏈中處於下游，盈利能力不強。

而美股上市公司很多是高科技企業，有核心技術，處於產業鏈上游，所以盈利能力強，典型的就是蘋果和富士康，在整個手機領域蘋果一家公司的利潤超過全球整個行業的70%，所以蘋果也是第一個市值超過1萬億的公司，而富士康作為中國製造業的代表，和蘋果不是一個層次。

在美國還有很多這型別的高科技網際網路公司，比如谷歌，微軟，FB，亞馬遜，奈飛等，而我們同類型的公司比如BAT卻沒有在A股上市。

所以造成我們整體的盈利能力比不上美股上市公司，股市與盈利能力密切相關，所以美股表現好。

三 美股監管嚴格

雖然美股走出了十年慢牛行情，很多股票價格創出了歷史新高，但是卻幾乎沒有重要股東套現的現象，像樂視這樣大量的投資者虧損而高管套現百億離場的事情不可能發生，關鍵是違法成本極高，只要有拉高股價坐莊的，會直接導致退市破產，當事人更是會面臨刑法。

而且美國上市公司熱衷於股票回購，今年來金額達到了創歷史記錄的7440億美元，到年底要超過1萬億美元，回購股票後市場上的股票少了，當然會推動股價上漲。

在嚴厲的監管下，上市公司資訊披露完整，極少造假事件，也沒有所謂收割韭菜的說法。

四 股市結構不一樣

A股目前成交量90%由散戶貢獻，10%由機構貢獻，而美股剛好相反，90%是機構貢獻，10%散戶貢獻。

1945年美股曾經也是散戶為主，達到了93%，之後開啟了去散戶化，這個過程用了70年，目前大部分美國家庭的投資都交給公募或者私募基金。

目前中國股市5000萬散戶，他們的總市值加起來大概5萬億，佔A股總市值的12%，所以散戶根本影響不了股市的漲跌，他們只是趨勢的跟隨者。

那麼公募和私募基金能成為市場的穩定器嗎？很遺憾，他們和散戶的換手率和散戶一樣，也是追漲殺跌，為什麼會這樣？因為買他們基金的都是散戶，散戶的大規模回撤給基金形成巨大業績壓力，所以他們只好也回撤。

正是美股機構佔絕大多數，所以他們對上市公司質量的辨別能力強很多，加上1美元退市制度垃圾公司就難有生存空間，很難留在市場上。

五 美國經濟表現強勁

美股走高與美國經濟的強勁表現有關，二季度GDP增長4.2%，這是近來來最好的表現。

近十年來我們的經濟增長速度碾壓美國，當然這也很正常，畢竟我們是發展中國家。但可以看到美國近10年來的GDP一直在2%左右，但是這個季度卻創紀錄達到4.2%，正是這個原因讓美股信心大增。

經濟強勁的增長帶動了就業，目前美國的失業率下降到了4.2%，這也是近年來的新低。

這些都與特朗普的減稅有關，特朗普上臺後將企業的稅負從35%直接降低到了20%，如此巨大的下降造成全球企業，尤其是製造業開始迴流美國，創造了很多就業崗位，同時帶動經濟強勁增長。

另外一個因素是美元加息，讓全球資本也開始迴流美國本土，推高股價增長。

綜上，美國走出10年牛市行情，是與美國的整體經濟狀況，股市結構，股市制度有關。

但是值得強調的是目前美股處於歷史高點，其投資價值遠遠比如A股，這種狀況類似於2000年網際網路泡沫時期，股市越熱越危險，股市越冷清越具有投資價值，所以巴菲特現在手裡沒有投出去的現金達到1000億美元。

2000年至今A股一共出現了三次歷史大底，

分別是2005年6月6日上證綜指998點、2008年10月28日上證綜指1665點，2013年6月25日上證綜指1850點。

三次歷史大底分別從前期最高點下跌56%、73%和47%。而本輪調整從上證綜指2015年6月12日的高點5178點算起，至今最大跌幅已經達49%。

從估值來看，三次歷史大底的PE分別為18.4倍、13.8倍和12.0倍，而目前全部A股PE最低降至15倍。

從成交量來看，近期成交量大幅萎縮，已接近地量。8月22日滬深兩市成交額2292.53億元，創2016年1月熔斷以來新低。其中，滬市成交金額罕見地不足千億元，為2016年1月7日以來新低，這是市場見底的一個特徵。

現在A股就是2009年的美股，目前我們正在啟動新一輪的股市改革，包括上市與退市制度，資訊披露等，未來的牛市是可期待的。

我以為有三點。一是，美國股市是融資和投資平衡的市場，而中國是圈錢市場。美國上市公司把為股東投資增值作為重要目標。二是美國股市管理是法治嚴格的。上市，退市都按法律法規嚴格執行。上市公司的業績是真實的，科技公司的技術含量是真實的，不是抄作出來的，不是包裝出來的。三是，美國股市牛長熊短，中國股市牛短熊長。中國股市大量上市新股，上市公司大股東大量高位減持股份，希似了上市公司的業績，令股民大多賠錢，股市對民眾沒有吸引力。所以，股市要想更多的資金入廠，股民長期賠錢是做不到的。資金是有成本的是需要贏利的。

美股牛氣沖天了，整整走了十年牛市，創下了美股歷史最長牛市，是什麼促使導致美股走出歷史持續十年大牛市呢？

（1）美國經濟強大，經濟就是股市的晴雨表；美國從2008全球金融危機後，經濟復甦很快，美國實施貨幣量化寬鬆政策，這才是刺激美股走出十年大牛市的真正原因；只有貨幣量化寬鬆才能給股市不斷的補充流動性，推動股市走強走高的能源；

（2）美股經過2007年貨幣危機，2008年的全球金融危機；經過量能的殺跌美股已經徹底釋放了股市泡沫，讓股市風險徹底的釋放，所以才累計了美股接下來走出十年牛市的地基構建；

（3）美國股市已經有一百多年的歷史，美股股票已經市場各項制度已經完善；而美股走的是價值投資，投資者也是價值投資裡面炒股不會造成大幅波段，股市走勢相對穩定促使美股持續走牛；

（4）美國股市是機構為市場主體，機構投資很專業，不會像散戶很輕易受小道訊息的影響，不輕易受情緒的影響，不盲目炒短線，形成股市非常穩定，不會大起大落；

（5）美國股市IPO發行制度已經完善了，並不會出現類似A股大幅發行新股抽血；另外美股退市機制比較完善，可以讓股市很好的形成代謝，有利於股市長期健康發展！

（6）美股股市上市企業每年光分紅就不少，質量得到保障，並不會出現哪些欺詐上市，業績造假，隨意停覆盤，踩雷的機率非常非常低；

（7）美國股市有很多優質企業帶動股市賺錢效應，比如蘋果公司，谷歌公司，可口可樂公司等等的優質企業，帶動美股其他企業賺錢效應；

（8）美股投資思路成熟，投機性不強，而散戶投資者專業知識比較強，並不會隨意的出現恐慌殺跌，拖累股市恐慌；

以上8大原因就是促使美國股市走出十年大牛市，讓美股創出了歷史最長牛市；再來看看我們A股從2008年金融危機後，只有2014年7月至2015年6月才是算真正的牛市，也就說十年只有一年牛市，9年都是在熊市中度過的，截止目前2018年9月1日A股還在熊市中；A股走出1年牛市9年熊市主要是IPO大幅擴容抽血，退市制度不完善，很多垃圾股懶存，加上A股投機性太強，各項股市制度不完善等等內在因素導致A股牛短熊長的局面！

美股牛市已經持續了112個月，超過了美股歷史最長的牛市記錄，美股是典型的蠻牛行情，這輪牛市的起點很多人都想不到，是開始於2009年3月次貸危機後，那時候是美國經濟最悲催的時候。之後美股一路向上走出了近十年的牛市行情，標普指數漲了5倍，如果有投資者2009年低谷買入並一直持有到現在，即使只買指數基金收益都有5倍以上，任何股市都有漲有跌，但最好的入市時機恰恰是股市最低谷的時候。

筆者03年入市，至今已有十多年了。透過十多年的股市闖蕩，練就了高超的看盤功夫，穩健的實戰技能，乾淨利落的操盤手法，特此建立了一個微信公眾平臺：（銀龍點股）微信：2607093122，每天講解選牛股思路，在每天早上都會有很多粉絲朋友感謝本人分享的選股法，看懂後選出不少牛股，也是抓住了不菲的收益。

筆者每天堅持講解，繼續講解來反饋粉絲朋友對我的支援，目前已經有很多粉絲都已經學會，近期都抓住了不少短線牛股。如果你也是操作短線的新股民，希望你發3分鐘看完，之前選的牛股很多，就比如：

弘業股份，是在股價回踩的時候選出，當時股價下跌，底部出現反轉十字星，主力進場，是絕佳的佈局機會，果斷選出來講解，果然之後股價連續上漲，截止目前股價大漲70多個點，很多看了筆者直播講解的粉絲朋友都是抓到這波收益，這也是長期看明辰直播的粉絲朋友所能把握的利潤！

上海三毛，非常能體現筆者的選股思路，前期該股底部震盪吸籌，5號股價出現短線超跌反彈現象，資金大幅流入，買點出現，根據我所講選股法，及時選出講解，輕鬆收穫60%以上的漲幅，恭喜當時看到筆者選股思路文章的股友及時把握住了該股這波行情。

筆者對選出底部啟動的爆發股非常擅長，此類短線股，賺錢速度快，拉昇力度大，今天在筆者也是同樣選出了一隻有望從底部爆發的短線股，看下圖：

看上圖，此股經過前期斷崖式下跌後，出現了吸籌洗盤，如今股價突破上方壓力，上行空間開啟，能不能超過前期高點，我們試目以待。至於該股後期走勢，也會在選股文章持續跟蹤講解。

筆者在定期跟蹤研究很久的幾隻類似弘業股份、上海三毛的股..票已經選出來，有興趣的朋友，可以自行去查...看 最後，如果手中有個..股..被套，不知道如何解..套，買..賣點把..握不好的朋友，都可以與筆者（微信：2607093122）取得..聯...系，筆者看到後，必當鼎力..相助！

美股從08年經濟危機之後，在經濟的復甦過程中維持了長期的牛市，這主要來自於基本面的支撐。

首先，從09年開始，美國經濟復甦，與其說這是經濟週期的必然，不如說是美國的幸運。因為這波經濟復甦是由頁岩氣革命帶動的製造業復甦拉動。而實體經濟的蓬勃發展，造就了美股十年的黃金擴張期。

第二，金融市場的活躍維持了股票的增長。但是時至今日，股市的增長已經遠遠超出了實體經濟，這是因為到2017年開始，金融市場的活躍已經超越了實體經濟本身，股市的上漲動力主要來自於借貸回購行為，以及因美股的盈利預期而吸引的大量投機資本。這是金融市場本身的活動而支撐的。

第三，今年以來的增長主要是對美聯儲降息的預期，因為美聯儲一旦降息，流動性將給予美股更多的支撐，另外利率的降低也有助於企業借貸回購的繼續，從而繼續推動美股上漲。

俗話說：股市是經濟發展的晴雨表，如果經濟增長趨勢明顯，想讓股市走低都很難，反過來說：如果人的思想和能力沒有跟上經濟發展的腳步

一群一派胡言的，不懂美國股市的回答。美國股市之所以能長期上漲，第一是因為美國的國家制度和資本市場的制度不同於中國，第二：美國股市大部分公司都實行股份回購，也就是坐莊，超40%以上的持股，甚至更高比例的籌碼掌握在莊家手裡，眾人拾柴火焰高這句話就適用於美國股市。以上這些人寫那麼多沒有一個回答到點子上。

美國股市的原理與中國股市是不同的，美國股市幾乎都是機構化，民間資本專業投資比重高，這樣美股贏利在於股票本身的升值。而中國股市除了股票的升值外，還有一個重要因數，那就是散戶，大多數散戶都不是專業投資者，這樣就給專業投資者送來了爆利，所以中國股市不是博取股票收益而是博取散戶利益，這樣一來中國股市大起大落，每過幾年來一次收割，而大多數時候股價趴在底部等待受割的時機罷了。

股市是國家經濟的晴雨表，美股屢創新高說明美國經濟好上好是肯定，在加上美國的股市制度健全完善沒有那麼多的欺詐造假等行為，股民對市場也有自信心，不會一入股市天天提心吊膽，還有就是總統關注股市，股市好說明經濟好，經濟好他的支援率就高，美國優先就是美國人優先富裕。

美國股市為國家發展經濟服務的，注重服務質量與能力，A股市場是為圈錢而設立的，讓大部份人為小部分人圈錢服務的，本質差異巨大。

投資者和消費者的區別，美股是價值投資市場發展的模式，公司和股東共同收益，十年牛市是肯定的。A股是消費者的模式，為什麼說消費者呢，垃圾企業上市不是回報股民，而是來融資的，而股民買到的股票就是沒有回報的，只是供企業融資的。A股股民價值投機是A股能生存的最後一條路，也可以說純粹賭博。

看美股10年牛市裡，有接近一半都個股是在持續創新低的。其實A股從建立一直到今天一直都是在一個大週期牛市裡。目前是在一個小週期的熊市裡。由於A股不成熟的特性，波動比較劇烈，長期來看A股上市公司的總淨利潤增長率是逐年提高的。看個股也是這個趨勢，大部分個股股價跟10年前比都有翻倍。小部分連續虧損退市的就是長期投資的風險了。畢竟股市是一個高風險投資的活動。

美股在一直漲，且會一直漲下去！不要去看那些看空美國的文章，也不要相信那些說美股要大暴跌的自媒體！思考一下為什麼？貿易戰對中國的影響不大，因為本身最大的影響也不是貿易戰，而是美聯儲加息，美聯儲加息是對付全世界，也不是對付我們，貿易戰是對付我們。美股為什麼會一直漲，就是因為美聯儲加息，所以炒美股前段時間真的挺幸福的，因為邏輯很明確，美聯儲加息，全世界資本都回流美國，歐洲的，亞洲的都在往美國跑，瞎買一通，幾乎都在美國買買買，買房子，買股票，什麼時候不會漲了呢？就是能去的資本都去了，但是這個過程很漫長，比如說企業從歐洲搬到美國，你要把歐洲的資產賣了，員工辭退，這不是一朝一夕的事情，所以十年內二十年內，都會有資本不停的進入美國，所以你等著美股跌...不太好跌啊...別聽特朗普和美聯儲演雙簧，特朗普如果真的反對加息他是能夠干涉的，他嘴上反對而已，因為美國引起了眾怒，他就是演戲給世界看...貿易戰對我國的出口是個巨大的打擊，但威力也沒有美聯儲加息大，貿易會找平衡，這個過程也很漫長，其他國家想要全面替代我國的製造業，也需要十年二十年，而且我們有一個優勢，就是人種，黃色人種之間進化的也不一樣，中國人古代非常非常發達，加上戰亂不斷，使得我們進化的即聰明又吃苦耐勞，其他國家雖然看起來也有人口，但是替代不了我們的人種，他們的製造業有這個天然的硬傷，導致了他們的工作效率低，就是人懶，產品質量也不過關，所以我們也不需要過度悲觀，加上我們在加速開放，對沖貿易戰的影響，這個還真不是壞事，說不定我們還要感謝貿易戰

這個問題需要分幾個方面來綜合分析了！並且我們需要引入A股作為一個參考，這樣才能夠更好的說明這個問題！！！

前言：想要了解美股為什麼會長期牛市，你得先了解什麼是指數股貢獻度的問題。

股票市場走勢是兩種力量的疊加：貢獻向上斜率的股票與貢獻波動率的股票。

前者是EPS主導，主要投資群體是價值投資者；後者是估值主導，主要參與者以交易型投資者為主。貢獻斜率的股票主要為價值股（小斜率）、成長股（大斜率）；貢獻波動率的股票主要為週期股、主題股以及質地一般的其它股票。

說的簡單點：

前者貢獻向上斜率的股票越多，參與的投資者越多，那麼走出長牛的機率就越大，越持久，越穩定；

後者貢獻波動率的股票越多，參與的投資者越多，那麼走出熊長牛短週期的機率就越大！

明白了這個問題，我們接下來就可以深入分析美股走出長牛的原因了！！！

第一個原因：瞭解A股和美股的價值股、週期股佔比，以及投資佔比。

在上述投資者結構和股票型別的相互作用下，股票市場長期走勢是有明顯波動的中樞上移。但是卻無法走出長期牛市！！因為A股裡價值投資者和價值股佔比較小，而美國股市的價值投資者和價值股佔比較多！

資料顯示：

A股的週期股市值佔比為39%，而美股的只有19%；其中A股消費股佔比26%，而美股的則為35%；A股的科技股佔比13%，美股的則是29%。A股市值排名前10%、30%公司成交金額佔比為38%、64%，而美股為46%、72%。

無論從哪一個指標都可以看出，美股的價值股和價值投資佔比資料遠遠高於A股，所以造成了一種長線的價值投資，對於貢獻向上斜率的股票起到了一個長期推動上漲的作用。因此出現了長牛，而參與貢獻波動率的股票，也就是週期股的佔比則相對較小，A股則相反！

所以這些情況直接導致的是，A股熊長牛短的週期性特別強，而美股週期股佔比較小，科技股，價值股佔比極高，反而能夠越走越牛！

第二個原因：美國主要以機構投資者居多

第一個區別在於美股的市場主體以機構為主，散戶佔比不到5%；而A股市場的主體佔比以散戶為主，機構佔比不到30%！所以形成了一種明顯的分化！

①A股個人投資者持股比例為40.5%，機構投資者為31.5%，美股分別為4.1%、93.2%。

②A股全部基金、股票型基金規模只有美國的10%、1%；

④中美保險類資金佔GDP比重分別為30%、194%。

⑤A股、美股指數年均振幅為72%、29%，換手率448%、109%。

從機構和散戶的區別，我們可以發現：

A股的散戶投資者佔比較多，機構佔比較小，所以換手率更高，交易頻率更多，振幅更大。而美股投資者以機構佔多，持有價值股的時間更長，交易頻率更低，政府更小，牛市更長！

第三個原因：退市制度不完善

退市制度如不完善，A股低成交個股比例將繼續提升。

我們發現在這十年裡A股的上市數量不斷地在增加，但是退市的個股卻寥寥無幾，形成了一種非常不健康的體制，導致了市場抽血效應，圈錢效應非常嚴重，大大增加了成交的負擔，拉低了價值股的投入比例。

而美股經歷了幾百年的完善，才只有8000多家上市公司，早就有了一套行而有效的退市制度和上市制度。所以對於美股來說，他們的業績造假，違規犯罪行為，處理力度更大，效果更明顯，對於價值股的吸金作用更強，導致了一個非常健康的優勝劣汰體系。因此，我們卡伊看到，美國股市的上市公司業績對股價貢獻約為75%，長期看美股上漲是由盈利驅動！而A股的業績貢獻則弱很多！

最後，我們總結一下

總結美股能夠走出長牛的幾個原因，分別就是：

1）貢獻向上斜率的價值股票佔比較高，數量較多，週期佔比較小；

2）美股股市的散戶佔比較小，機構佔比較高，更傾向於長線持股的價值投資；

3）美國股市的交易制度比較完善，優勝劣汰明顯，讓垃圾股票無法圈錢，讓更多的資金進入價值股，優質股；

那麼，在上述投資者結構和股票型別的相互作用下，美股市場走出長牛的基礎就有了。我們發現，美國股市80年過去了，太陽底下依然沒有新鮮事，只不過在歷史重演罷了。同時，中國當前的發展經歷，必然符合美國過去80年的某一段時期，所以，上述資料對A股的判斷有巨大的參考價值！

長期稱重機，在A股同樣適用。結合中美股市的歷史資料看，可以得出一個結論：

價值投資者主要投資貢獻向上斜率的價值股和成長股，交易型投資者主要參與貢獻波動率的週期股和主題股。不同的投資者因投資理念不同，參與不同的股票。類平準基金、保險資金、社保基金、外資機構、公募基金、陽光私募基金主要遵循價值投資理念，參與價值股和成長股，投資風格越保守的機構，參與價值投資的比例越高。以散戶、遊資為主的交易型資金主要參與主題股和週期股。希望A股以後有越來越多的價值股和價值投資者，這才是能夠上演長牛的根本！

不得不說，領導重視什麼都好，包括股市。

特朗普還特別在意股市的資料，股市跌一下立刻如熱鍋上的螞蟻，又是重新會談又是發表演講振興股市。

這樣的股市，想跌都難！