全面實行註冊制，會不會蜂擁上市？

這是肯定的。註冊制的特點就是監管層把審批上市的權利交給市場了，由市場對上市公司的財務，運營全方位的監管，這比以前由一個監管部門負責整體上市公司效率上有效的多。

但這有個前提，就是股市有個完善的退市制度。現在的主要矛盾是進池子的放水口由原來的水龍頭換成了大壩放水，可是出水口還是那個小的不能再小的水龍頭，葡萄酒桶底部那個酒閥大家都見過吧，現在的退市制度就是那個酒閥，以前要放一點酒出來極為困難，現在是水壩放水了，但是酒閥還是那麼小。會是什麼結果？

若退市制度不能在註冊制全面實行的時候完善，整個股票市場充斥著都是垃圾股，那才是真正的股災。為什麼這樣說？你不能指望每個人在利益面前都能遵紀守法的，但就目前證券法修改版看來，對證券違法還是停留在罰款階段，實在令人懷疑制訂這修改版的各位專家真的懂股票嗎？

就在今天證券法修改版通過了，好多人認為這是大利好。真是昏了頭，這樣一部證券市場基本法如何是對股市的利好？短期來看，新股的大量上市，對主機板和中小板的垃圾股來講，就是滅頂之災啊，以前的殼資源大家都搶破了頭，現在我自己都可以上市了，還搶個毛線啊？

當下實現全面的註冊制是不可行的，因為當下沒有一個完整的退市制度相扶持，就會造成市場的供需平衡。

毫無質疑的是，所有的企業都是想著快速上市的，畢竟上市可以融資，可以圈錢，可以1-2年就實現財務自由，可以讓自己獲得10倍，甚至100倍的回報。

所以，一旦全面開放了註冊制，許多企業都會以上市為目的，而不是為做好企業為標準，這就是會贊成市場的不健康，不穩定，不安全。

如果沒有一個良好的退市制度加以扶持，跟進，那麼最終的結果就是市場出現崩盤，所有的投資者沒有信心投資股票，屬於一堆老鼠屎還壞了一鍋粥的結局。

這樣的結果沒人願意看到，也是會損傷許多真心做企業人的心。

因此，我們看到了，在當下的A股市場是先在科創板上試點了註冊制和退市制，然後才會逐一在其他板塊上施行。

這是一種非常聰明的做法，也是一個利好股市的行為。

因為我們必須做出改變，必須完善市場，但是卻不能操之過急，那麼，從點到面的擴散，其實是一種最好的策略。

大哥，註冊制不是說隨便註冊，放開了整，撒丫子不管不顧地把企業推上去。

第一，對於上市企業而言，自身條件也要過硬，具備持續經營能力，才行，以前是需要連續三年內3000千萬的利潤持續增長能力，現在只需要有持續經營能力的企業都可以，雖然放鬆要求，但企業自身也要按照要求準備資料，接受問詢達到相應要求才可以註冊。

第二，如果註冊制明年3月份開始後，輔導企業上市的證券公司隨便造假上市，我想，按照目前的市場監管條件，估計夠嗆，就算是一時半會不會不處罰，也是會秋後算賬，券商的代價會很大，並且將會承擔更多是信譽危機。

最後，註冊製出現是必然的，或者說，在西方發達國家這麼多年的實踐證明事最為科學的，在資本市場，這一點通用，所以引進過來。有一點可以肯定，新的制度出現，必然會被有心人利用，但，一定會收拾掉，沒人敢冒這種風險。

特別是券商這種將合規作為第一位的金融單位。

全面實施註冊制，就是要取消以前行政化管理模式下的新股發行方式，取代的是利用市場化的手段，給所有的企業機會，至於說企業能不能透過這樣的方式壯大自己，那就看企業自身的經營能力了，如果你本身質地就不太好，還抱著過去那種圈錢的目的，想從資本市場圈一筆，我估計這種情況未來會逐漸的消失，因為即便你上市了，未來業績各方面達不到市場的預期，就會遭遇市場的冷落，到了退市的邊緣時候，不僅賺不到錢，弄不好以前賺的錢都得吐出來，這樣的話違規的成本和圈錢的成本就大了，圖謀不軌的上市行為就會遭遇遏制，一些企業本來想圈錢反而不敢上市了，因為新的懲罰制度存在著很可能讓企業破產，企業會權衡其中的利弊，我估計多數企業是不敢冒這樣的風險。

如此，結論就很簡單了，全面註冊制的實施並不等於新股發行的洪水猛獸要來了，以前是人治，註冊制後就是市場治理公司，前段時間一些新股剛剛上市就破掉了發行價，這個已經顯現出了註冊制下的威力，實際上這個才僅僅開始，新證券法通過了股票發行註冊制，意味著未來的註冊制時代對上市公司的規範提升到了法治的層面，也意味著上市公司治理邁上了一個新的臺階，針對新股濫發的行為一定會有積極的改變，註冊制後不會引發蜂擁上市的現象。

註冊制意味著A股看齊港股

港股和美股都是成熟的資本市場，但是現階段A股的註冊制實質上是和港股看齊，這也沒什麼大問題。很多上市公司是必然的，但是並不需要家家都看好，也不可能家家都看好。垃圾企業在市場上佔個茅坑，時間久了也原形畢露。即使不退市，買的投資人少了，自然股價就長期低迷。久而久之，就會有很多邊緣化的股票出現。

所以，沒有退市制度，看上去不夠完美，但是問題也不是太嚴重。核心的改變必須要有。投資人不要被誤導：比如一些股票跌多了投資人就認為一定要上漲，未來不會的，有些股票跌了還能再跌，牛市也跌，熊市也跌。市場上市公司這麼多，有限的投資人當然是集中在少數好的公司股票上面，抱團拉動市場上的翹楚，而不是什麼股票都拉。

至於大量公司蜂擁而至，其實也不會很快的。看看港股，歷史悠久，上市公司數量是主機板2067家，創業板380家，總體上也不算太多。每年上市100-200家遞增的數量。當然，問題還是退市太少。但是這不妨礙阿里巴巴和騰訊在香港融資，小米也在香港融資。頭部的標的毫髮無損，不管你怎麼發行，但是大量1港元以下的股票，即使能夠交易，也當做不存在。

說了好幾年，應該更多的看好龍頭股。找體量大的標的下手。我們也知道小股票擁有更好的成長性，但是隨著註冊制的推行，市場標的數量整體上是增加的。不只是股票，未來還有債券。如果算上市公司，港交所是2447家，如果算上其他各種證券工具，港交所可是總計12670只。這裡包括衍生品，債券，信託基金等等。

這麼多的產品勢必分散掉流動性，未來中國A股資金推動的效果越來越差，業績推動越來越重要。投資人要開始看企業的經營和業績好壞，不要再沉迷在價格不能自拔。

股市本身不是讓所有人賺錢，而是要錢去他該去的地方。也就是支援會賺錢的公司。現階段，很多的差公司佔著市值，這是比較可惜的。註冊制從根本上改變了股票的供需，股票數量從稀缺變為過剩。而過剩之後，優質和劣質股票會被市場差別對待。

萬事有好有壞，中立的看。

改革資本市場在這幾年國家是用了很多的資源和信心去做這件事。註冊制的實施是中國走向成熟市場的一個標誌。

當然對於新股發行是不是蜂擁而上，這一點大家不必太過於操心。我覺得既然是改革，那麼一定會有陣痛。讓一些好的公司上市，這是一個必然的結果。也只有這些好的公司上市才能讓中國的股市能夠長久的發展下去。

隨著改革的深入，我相信以後不光是註冊制實施，還有退市制度的健全，中國會有一段時間內。好的公司會越來越好。不好的以後流動性會越來越少瀕臨退市。

我的觀點是，在當前中國貨幣政策和融資政策總體偏緊，融資越來越偏向於大型，國有，品牌企業的大環境下，在管理層仍然在控制金融風險，降低國有銀行體系金融風險，降低整體槓桿率和負債率的背景下，鼓勵企業向股權市場融資，啟用民間投資，壯大中小企業，從而改變過往中國經濟發展依賴政府投資，依賴房地產投資拉動的不平衡狀態，總體來說是有利於創造一個新興的活躍資本市場和最佳化中國經濟結構的。

在這個過程中，以一個相對長的時間週期比如3-5年來看，必然會誕生一批類似目前在創業板和中小板一樣的在全球細分行業佔據獨特市場優勢地位的“獨角獸”企業。

比如創建於1999年，2004年作為中小企業板第一股在深交所成功上市的新和成，股票程式碼為002001。公司是一家專注於營養品、香精香料、高分子新材料和原料藥生產的國家認定重點高新技術企業，主導產品維生素E、維生素A、蝦青素、覆盆子酮、芳樟醇的產銷量和出口量佔世界前列並已成為世界四大維生素生產企業之一、全國大型的香精香料生產企業和維生素類飼料新增劑企業。新和成上市15年沒有一年虧損，並且堅持年年分紅，一共募資64億，分紅返回57億，返還了募資額的90%。

2004年，於德翔從國家電網帶出23名技術人員，在青島創辦特銳德，主攻箱式變電站。5年後，特銳德在創業板上市成為創業板第一股，市佔率在高鐵、電網及新能源高階箱式供電裝置方面均超過60%。2014年，特銳德二次創業，創辦特來電，進入新能源汽車充電領域，5年砸進50多億元，科研人員數量和科研投入金額均超過全行業50%。充電樁市佔率達40%，再次做到行業龍頭。2018年，特來電跨過盈虧平衡線，進入收穫期。程式碼為300001的特銳德作為創業板開閘十年來的上市第一股，同樣交出了不錯的成績單。

而2010年8月，中國A股最早上市的影片公司樂視網在創業板上市。創始人賈躍亭本來想要打造集平臺+內容+終端+應用為一體的全產業鏈模式，可是由於步子邁太大，在智慧汽車和體育，影視，金融，共享汽車上全面出擊，最終造成原有本來盈利的影片網站，智慧電視，智慧手機板塊也被拖垮，現金流枯竭之下創始人揹負著眾多債權人的期望出走美國繼續他的智慧汽車夢，其一路鋪下的大攤子無人收拾，樂視網體系的消費者，投資者，供應商，銀行，股權投資機構全部損失巨大。成了中國資本市場上一出著名的鬧劇。

天使投資和初創企業10%甚至1%的上市成功率和獲利退出率，告誡投資者在保持熱情尋找投資創富機會的時候，要保持高度的警惕性，必要的分散投資防止踩雷也是必備選項。

雖然中國股市出了很多退市的垃圾公司，但是最終站起來的優質企業，代表了中國資本市場支援中國經濟，支援千萬箇中小型企業成長為全國領先，世界知名企業的過程。一將功成萬骨枯，這個過程中的高淘汰率，是資本市場的規律使然，成功者站上行業頂尖地位，聲望和財富達到頂峰，是對於誠實守信，積極進取，勇於變通，引領市場的成功者的一種獎勵，退市的淘汰制度，是對於能力不足者，欺騙者和失敗者的一種懲罰。

註冊制只是一種制度，按照百度百科的解釋，註冊制即所謂的公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度，註冊制還主張事後控制。以美國聯邦證券法為代表，它要求發行證券的公司提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切資訊，以招股說明書為核心。因此，中國這次歷時四年多四次修改審議後的新修改的證券法在12月28日的全華人大表決透過。這是一箇中國資本市場新的歷史時代來臨的標誌！

中國註冊制與以往稽核制最大的區別是取消和發審委員會，註冊上市的稽核許可權交予市場前沿的交易所，證監會在發行總量和發行節奏上予以宏觀把控。這有利於減少以往透過行賄上市發審委官員的案例，也對交易所的日常管理和工作提出了更多的要求。

所以我們現在可以看到A股只要有一個上市公司釋出了重大的資產重組，收購資產等等公告，幾乎必然會很快收到交易所的問詢函，問詢內容會細化到收購資產的盈利模式，可持續性，被收購人的盈利承諾可行性，資產健康性，收購價格的公允性等等影響資產重組公平性和後續盈利性的詳細問詢。

為了防止註冊制導致欺詐上市和虛假陳述氾濫，新證券法大幅提高違法處罰標準，規定資訊披露違法最高處1000萬罰款，欺詐發行最高罰2000萬，違法所得處罰標準由原來的一至五倍，提高到一至十倍。這意味著，如果責任做實，發行人的控股股東、實際控制人不僅要被沒收自己企業上市所得的全部收益，還可能要付出最高達到違法所得一倍的罰款。今後，欺詐發行者，很可能傾家蕩產！

不會，將來會形成良性淘汰。註冊制的實施，標誌著中國資本市場的進步。

我們過去的資本市場，稽核制導致太多的負面問題。主要的表現是，上市公司的溢價過高，這對於資本市場並不是一個利好政策。

註冊制的推出，將會徹底改變這個狀態。這不是利空，是利好。

1、稽核制的弊端

如果一個政策過度集中，那麼就會有很多人想鑽空子。這是經濟規律，以利益傳導為轉移。

我們在日常生活中，就有很多的例子。用概念性的描述，就是我們經常說的格雷欣法則，也就是劣幣逐良幣。

稽核制，剛好符合這個特點。更多上市公司，要想取得資格，就要不得不想辦法利益輸送。這個現象在很多華人證券市場有過經歷。比如電視劇大時代，就描述了這樣的一個劇情，當時的黃河置業為了謀求上市，不得不給稽核機構一些好處。否則再好的企業，謀得上市就是難上加難。

2、註冊制的優點

註冊制可以完全杜絕灰色嗎？答案是否定的。但是肯定能避免垃圾公司上市的情況。為什麼呢？因為股民會用腳投票，一個沒有前景的公司，誰會在二級市場上承接垃圾籌碼呢？

其實今年的上市公司就出現過這個情況。一般在港股上市的企業，要在A股上市，如果發行價過大，那麼當天就會發生破發的事情。為什麼呢？因為投資者並不是傻瓜，現在的諮詢並不是那麼閉塞，大家總能在其他地方獲得港股的情況。

3、註冊制是牛市的起點

我們過去的股市規則，讓很多有潛力的公司根本不可能登入A股。比如說我們的騰訊，我們的阿里等等。因為稽核制的條件下，他們並不符合相關標準。其實這對於企業和資本市場中的投資者都不公平。

未來越來越多的獨角獸企業，陸續登入A股市場，這對未來的市場會有一個良性刺激。我們的投資者也會越來越成熟，過去那種為了概念而炒作的現象也會越來越少。獨角獸企業，一般都是現在不具備盈利能力，卻在未來會有不菲收益。

成熟的A股市場，從註冊制開始，就向牛市邁向了征途。

綜上，註冊制並不是一個利空，而是一個實質性的利好。雖然短期可能帶來資本市場流動性的分流，但是一些有價值的企業會給投資者物超所值的收益。

全面推行註冊制前建議先取消科創板入市50萬的門檻！因為這門檻本來就是為實行試點註冊制可能帶來的風險所設定的，全面推行註冊制了就不存在當初設定的意義了，應該取消！更何況昨天新三板也降低了入市門檻到100萬了。如果在全面推行註冊制前取消了科創板的入市門檻，各板塊都公平公正的來推行註冊制，那麼市場就會平穩過渡到全面推行。

推行註冊制，是中國資本市場走向市場化、規範化，並逐步實現成熟化的重要標誌！

至於是否會有大量的企業蜂蛹上市，個人意見是應該不會，甚至更少！原因有以下幾點：

1.責任人由上市公司、保薦機構（企業）和發審委（行政單位）變為了上市公司和保薦機構，這樣就讓行政單位從“又當運動員又當裁判員”，變為了純裁判員，相信處罰起違規事件，就不會有那麼大的顧慮和襟絆，所以一旦發現違規，力度絕對不小，會比現在更有威懾力；相反，企業和保薦機構，少了行政單位分擔壓力，“責任心”應該會更加提高，所以一定會把稽核工作做得更加細緻和更加規範！

2.以前，由於有行政主管單位的稽核作為背書，無形中，提高了投資者對上市公司的信任度，打新熱情是極度高漲，不管基本面如何，上市首日，必須44%，然後再來7、8漲停，管他到底經營什麼，基本面如何，這造成了很多垃圾公司上市，而且上市就變臉，而實行註冊制了，投資者們肯定會想：真不會是有幾間廁所就打著環保的旗號上市的吧，等等看看，研究一下。這些因素，上司企業和保薦機構肯定會考慮，否則，發不出去，或者直接破發，融不來資，圈不來錢，那多“難堪”啊！

3.註冊制的實施，必然會推進“去散戶化”工作。也就意味著市場上的“韭菜”變少了，“鐮刀”（機構投資者比例會增大，無論是公募或私募，尤其是私募）變多了，騙騙韭菜也就罷了，散戶沒有時間，沒有能力，沒有精力去追究，可掌握大資金的機構投資者就不一樣了，絕對有能力，有時間，更有相對應的資格，好好追究追究的，畢竟機構投資者也要靠投資盈利吃飯的，俗話說得好，砸人飯碗，猶如殺人父母啊！

所以說，全面推行註冊制，肯定會讓市場進一步規範的，當然，散戶同志們，還是需要更加小心，多加學習，能不參與，儘量不參與，畢竟投資有風險，入市需謹慎！

全面實行註冊制，並不會引起蜂擁上市。

美國實行的是註冊制，香港實行的是註冊制，也並沒有出現蜂擁上市的情況，而是進退有序。註冊制不代表所有公司都能上市，還需要有相關的條件，比如說你在街頭開了一家包子店，也並不能上市，需要看公司的研發能力、市場份額及前景等等因素。

再者，公司上市是需要錢的，從上市前到上市後，都需要大量的工作要作，也需要資金投入，上市後還有持續的邊際成本，還需要專業的會計師事務所審計，披露相關資料等等，對於一些規模很小的公司，反而會被上市所累，把自己拖入死地。

如果實行註冊制，上市公司就不再是稀缺資源，那麼因為有更多公司可以上市，資金就會進行資源最佳化配置，要麼尋找真正有實力、能賺錢的公司，要麼尋找有核心技術、有前景的公司，這會使得那些既賺不到錢又沒有競爭力的公司被市場拋棄，被邊緣化，那麼這些公司上市後依然無法用資本市場來做大做強，最終有很多公司會主動退市。

比如新三板市場，有無數公司在新三板掛牌上市，但是後來又有很多撤牌了，為什麼呢？因為掛牌後，根本沒有交易，缺乏流動性的支援，最終這些公司掛牌後並沒有得到資本市場的支援，還不如退市。

當市場進入正常的最佳化配置狀態後，很多公司就不會盲目選擇上市了，而上市的公司也只有用優秀的業績回報投資者才能得到市場的支援，反而透過核准制，上市成為稀缺資源，使得只要能上市就如同中彩一樣大幅暴漲，大股東就可以實現增值套現，最終把股民全線套住，還會滋生權力尋租等問題。

所以，我並不認為實行註冊制會引起蜂擁上市，我和大部分股民反對註冊制、反對IPO的看法不一樣，我認為註冊制才是正常的、合理的發行制度，才能讓市場實行優勝劣汰，才能真正營造價值投資的市場氛圍。

只不過，註冊制的全面實施實施，需要配套的制度，包括退市制度的嚴格落實，以及對各類違法違規的嚴厲處罰和對中小股民的訴訟保護制度建設。所幸的是，這兩年退市公司越來越多，而且《證券法》的修訂在加強對違法行業的處罰和對股民的保護方面將有重大的進展，正在為註冊制的全面實施掃平障礙。

註冊制就是為融資服務的。上市公司門檻越來越低，虧損企業也可以上市了。會有越來越多的公司加入到新股發行的行業。

真要是徹底的註冊制，配合嚴厲的證券法，對上市公司董高監嚴管，配套嚴厲的退市制度，那時供大於求，新股神話破滅，就不用但心擴容了

實行註冊制，理想是播下龍種，無奈現實收穫的是跳蚤。本人去年信心滿滿地申購了為購買科創板股票而創設的首批六大戰略配置基金，一年半實踐證明其收益還不如買理財產品，心痛啊！教訓啊！

短期內不會，因為相關的法律制度不完善，比如對財務造假，侵佔上市公司利益的個人和機構處罰過輕，造成雷聲連綿，再比如退市制度，做到有出有進，供求平衡。只有在法律上實實在在的保護投資者利益，造假者入重刑，才會有一個繁榮的股票市場。

個人認為全面實行註冊制時代，即是個人投資者終結時代，個人可以找專業，靠譜的基金公司幫自己理財投資，取得安全穩定的回報。

如果實行註冊制，上市公司就不再是稀缺資源，那麼因為有更多公司可以上市，資金就會進行資源最佳化配置，要麼尋找真正有實力、能賺錢的公司，要麼尋找有核心技術、有前景的公司，這會使得那些既賺不到錢又沒有競爭力的公司被市場拋棄，被邊緣化，那麼這些公司上市後依然無法用資本市場來做大做強，最終有很多公司會主動退市。

比如新三板市場，有無數公司在新三板掛牌上市，但是後來又有很多撤牌了，為什麼呢？因為掛牌後，根本沒有交易，缺乏流動性的支援，最終這些公司掛牌後並沒有得到資本市場的支援，還不如退市。

當市場進入正常的最佳化配置狀態後，很多公司就不會盲目選擇上市了，而上市的公司也只有用優秀的業績回報投資者才能得到市場的支援，反而透過核准制，上市成為稀缺資源，使得只要能上市就如同中彩一樣大幅暴漲，大股東就可以實現增值套現，最終把股民全線套住，還會滋生權力尋租等問題。

所以，我並不認為實行註冊制會引起蜂擁上市，我和大部分股民反對註冊制、反對IPO的看法不一樣，我認為註冊制才是正常的、合理的發行制度，才能讓市場實行優勝劣汰，才能真正營造價值投資的市場氛圍。

上市公司肯定會暴增的，但是也不用擔心，註冊制當下對於劣質公司清出的速度和力度也會加大的。

對於融資困難的優質企業來講是利好的，也更利於優質企業留在A股市場，長期看符合中國經濟轉型的定調。

散戶未來面臨的風險增大，會逐漸被機構取代。

我覺得會蜂擁上市，大家都著急著早點上市，融資。但註冊制的本質是什麼？本著什麼樣的狀態證監會才全面實行註冊制？

註冊制就是為了解決IPO“堰塞湖”現象的，全面實行註冊制，能夠有效的讓優質的企業上市，以市場化選擇的方式促使市場資金流向優質企業，加速優勝劣汰，保護投資者權益，，蜂擁上市剛好可以讓註冊制小試牛刀。

註冊制可以說是A股市場的一個里程碑，對中國資本市場發展更成熟來說意義深遠。 此次修法還將加速資本市場參與主體的發展，推動上市公司質量提升，同時也是對中介機構的能力提出了更高要求，倒逼金融市場加快建設高質量投行、研究機構，推動行業實現跨越式發展。

全面實施註冊制之後，上市門檻降低，上市效率提高，勢必會引起蜂擁上市的局面。

隨著市場走向成熟，也會有一些公司因為長期股價得不到市場認可而選擇私有化退市。

目前《證券法》還留了一個口子，註冊制是逐步放開。暫時上市的節奏不會發生突變。

未來，公司能不能上市，不再有行政干預，以交易所為代表的市場說了算；股票發行定價高低，有證券公司為代表的市場說了算。而最終買不買單，則有投資者說了算。

完全市場化之後，將會出現優質公司獲得資本溢價，長期處於高估狀態；而質地一般的公司可能長期處於低估狀態，除非公司基本面出現改善；績差股問題股，將遭到市場的拋棄。

如此，以威廉歐奈爾CANSLIM為代表的融合市場面、技術面、基本面的策略，將取得很好的成績。

我的一點淺顯看法，僅供參考。

註冊資金1000萬以上企業均可上市，由當地市場監督管理局初審後，3-5個工作日即可上市!

滿意了吧