走勢背離，一般來說是可轉債大漲，股票不跟吧！這個很正常。因為股票的價格與大盤走勢影響很大。最近大盤弱勢震盪，個股難有改觀。而可轉債受到市場資金追捧，漲幅巨大！有條件的可以把資金投機一把可轉債！

可轉債

全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券，可轉債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息，也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值，可轉債對投資者而言是保證本金的股票。

可轉債申購風險分析

可轉債雖然風險比較低，但不能說沒有風險。可轉債的主要風險在於：打新債存在破發的可能，摺合打新股不一樣;可轉債很大比例優先配售股東，這樣有部分投資人為了獲得優先配售權就會去購買股票，股票的風險也是未知的。

隨著投資人的增加，可轉債供給的很可能增加，這樣打新的收益就會縮水。總的來說，可轉債的風險相對來說是比較小的，對於散戶來說相對收益也是比較不錯的，因此是值得一試的。

正股與可轉債出現高度背離，其實無他，就是資金的做盤炒作。凱龍股份的流通市值在33億左右，凱龍轉債的規模還不到3.3億，相比之下，拉起一個可轉債的顯然要比拉起一個股票的難度低得多得多。

說到可轉債被爆炒，大概與新債上市的溢價脫不了關係。從去年的9月份開始，新上市的可轉債尚未有出現破發的現象，有利可圖的地方自然就會吸引更多的人去關注，可轉債打新的戶數也從去年的30萬戶暴增到現在的600萬戶，一下子也把原本算是冷門的投資追捧成大熱的明星品種。可轉債打新起到的是橋樑的作用，可轉債本身T+0的交易方式以及無印花稅的低成本交易讓很多的短線追逐者更熱衷於轉移的可轉債的逐利上來，同樣地多人聚集的地方也就更容易成為資金的絞殺場。

說回到凱龍轉債，截止至發文時凱龍轉債的價格為370.125元，轉股價值只有148.449，轉股的溢價率高達149.33%。意味著買入一張可轉債馬上轉股，就要承受每張222元的損失。

凱龍轉債的純債價值為101.147，持有債券到期的贖回價是110元，意味著在債券不違約的請款下以現價買入一張可轉債到期就要承受虧損260元。

很顯然，目前凱龍轉債是不具備任何投資的價值的。如果投資者真的那麼看好凱龍股份直接買入凱龍股份好了，當然如果你是一個短線逐利者，就沒有什麼好看的了，畢竟火中取栗的事情也是有可能會成功的。

正股和可轉債一般是相向而行的，即正股股價上升，可轉債也一起上行，有時候正股漲停，可轉債會得到資金青睞，引起拉昇。但是有些時候正股會和可轉債缺乏同步性。主要在於現在有些可轉債盤子小，換手率高，再加上可轉債的Ｔ加0交易，容易被資金爆炒，脫離正股的股價。建議對於短期漲幅過高的可轉債不要投機，可以選擇盤子小，可轉債價格低的埋伏，待獲得資金青睞時取得收益。最後給您一個例子，最近爆炒的橫河轉債和橫盤的橫河模具，建議新手不投機參與。

可轉換債券是上市公司的一種融資產品，主要性質是債權，但兼有期權的性質，最低收益是利息，高收入有轉股溢價，增值溢價等等，總的來說是個保本（但利息較低）基礎上具有盈利空間的投資品種。

可轉債盈利模式：

盈利模式

第一種最基礎的盈利方式就是打新。

第二種盈利方式是持有債券直至到期，債券公司贖回，你拿利息。如果正股處在上升趨勢，轉債持有也可獲得超額收益。

第三種盈利方式是債轉股，獲取溢價收益。但是轉不轉要視轉股價和證股價而定。

第四種就是增值溢價，也就是所謂的低買高賣。這是投資者最核心的盈利模式，本文將重點解說此類。。

PS:有關可轉債盈利模式詳解可參考之前的文章《馬雲：2019，真的太難了！2020年給你一個空手套白狼的機會！》

可轉換債券的主要特點：

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主要特點

市場特點：數量少（兩百多隻），絕大部分日內波動小，成交量小。

數量少方便聚焦，這個很好理解，但後面兩個是重點，結論是兩百多隻轉債，每天值得交易的品種不會超過5只，像今天市場起飛的特殊環境下就會多一些。大部分交易日，可轉債的交易機會並不多，這一點非常重要。

規則特點：t+0，無漲跌幅限制，無印花稅。

交易特點：與正股嚴重正相關，容易頻繁交易增加摩擦成本。

第二、三條是可轉債交易最核心的兩個特點。

由於T+0，所以很多手癢多動選手特別容易頻繁操作，我們都知道交易越頻繁，出錯的機率越高，摩擦成本越大，可以說這是做T+0交易最大的缺陷（很多做期貨的都是這麼死的）。

玩轉債的同學要仔細研究，可轉債盤中的機會基本上都是和正股正相關所產生的，也就是說，正股漲，可轉債就會跟漲。

ok，認識了可轉債，接下來到大家最關心的環節了，怎麼實操賺錢呢？

目前A股市場大約有200只左右的可轉債，但是值得我們投資的也就那麼幾隻，如何在這麼多隻中挑選出優質可轉債大賺一把呢？

選債：日常選擇就是正股股性好的，交易量大的（至少要在5000萬以上），每日盤中選債則要熟悉含債股，同時要緊盯股票漲速榜和轉債漲速榜，有異動的立馬關注，如果是股性好的債，並且正股當日有漲停希望，則重點關注，手速快的可以及時潛伏。

操作：七成潛伏三成追高。絕大部分轉債的交易都要以潛伏為主，選擇正股當日有希望衝板的個股潛伏，在正股衝板的時候選擇賣出。

這裡分三種情況：正股衝板未遂轉債立馬賣；正股衝板封死但非主流題材沒有連板預期也找機會走；正股封死屬於主流題材有連板預期的可以守；最後一種情況就是可以追高的！

時間：正常情況下，轉債也有兩個環境交易時間：早盤半小時和尾盤半小時。前者是因為早盤股票黃金交易時間，很多正股會衝鋒，當天能不能板在開盤幾分鐘就已經有跡可循；後者是因為正股封死次日有高開預期，可以尾盤潛伏轉債。

但是投資市場唯一不變的就是變，誰都無法預知後期的市場走勢，因此投資過程中還是要根據市場行情有獨立的個人判斷，切記盲目跟風。

因此，老邱再跟各位多叨叨幾句，以防掉坑。

根據以往的經驗，這些點你需要牢記!

1.頻繁操作：再強調一句，這是大忌！很多時候盈利就是這樣被磨損的。頻繁操作有兩種：一種是單隻轉債頻繁操作，另一種是不停的切換多隻轉債。這兩種是投資者爆虧的源泉。

2.降低預期：不妄圖抓住每一次分時脈衝，是做轉債的一個成熟心理。如果你每天預期只有一兩個點，那麼選一隻轉債潛伏耐心等收割，成功率可以達到8成以上。如果你每個轉債的波動都想抓住，很有可能反而賺不到錢。

3.止損止盈：轉債的錢多半都是頻繁交易磨損掉的，但即便這樣，買入死磕也不是好辦法，還是要給自己設定一個止損、止盈點。到達止損、止盈點立馬賣出，哪怕賣錯！

這個可以根據自己的風險承受能力來定

說白了就是操縱。

特別是剩餘規模小的可轉債，比如存量規模1億以內的，基本上正股可能一點不漲，但是轉債可以漲20%。

【老劉觀點】正股和可轉債走勢背離很正常，理論上正股走勢引領可轉債，可轉債走勢不能引領正股，既然只能單方面引領，合理的解釋就是可轉債的價格被人為操縱，故意為之。

可轉債一般指可轉換債券，可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。本質上講，可轉換債券是在發行公司債券的基礎上，附加了一份期權，允許購買人在規定的時間範圍內將其購買的債券轉換成制定公司的股票。

在可轉債的系列交易中，可轉債發行時，就會對轉股的價格做說明，凱龍股份的初始轉股價格為6.97元，因公司實施2018年度權益分派，向全體股東每10股派2元（含稅）人民幣現金，除權除息日為2019年6月12日。根據可轉債相關規定，凱龍轉債的轉股價格於2019年6月12日起由原6.97元/股調整為6.77元/股。

截至4月28日，凱龍股份股票價格為9.49元。那轉股價值為多少呢？計算公式如下：可轉債的轉股價值=可轉債的正股價格÷可轉債的轉股價×100。9.49/6.77*100=140.17元，理論上轉股價值140元左右就到頂了。28日，凱龍轉債的收盤價365.30元，可見背離的有多遠。純粹就是擊鼓傳花的遊戲，看誰接最後一棒了。

綜述，結合以上分析的情況，凱龍轉債目前無任何投資價值，請遠離。如果看好正股股票，可適當參與投資。

我的感覺是，機構看好後市了。

但偏偏買的是轉債可能是有槓桿。

加了槓桿轉債是跑贏正股的。

比如某公司轉債可以最高2.5倍槓桿，跑贏該公司正股。

另外，說明期權價值被發現了或者是有人感覺股市會好了。

所以，加槓桿上轉債。