【最大黃金購買國俄羅斯踩“剎車” 大買家要變大賣家？】彭博社報道稱，俄羅斯央行週一宣佈，將從4月1日起停止(在國內貴金屬市場)購買黃金，但沒有解釋為何會作出這一決定。分析人士稱，俄羅斯的黃金儲量已經很大，可能不需要(再購買)更多。另外，鑑於當前金價已接近7年高位，國際投資者也在尋求“避風港”，而一些交易商採購金條遇阻，有分析稱，俄羅斯交易商可能有出售黃金的意願。

　　過去5年，俄羅斯大約花費400億美元瘋狂購買黃金，黃金儲備激增。該國央行當前持有價值約1200億美元的黃金儲備，約佔其外匯儲備的20%。這無論在俄羅斯歷史上(2000年以來最高水平)，還是與其他央行相比都是很高的水平。近幾年，在投資者逃離“避風港”，追求風險更高、收益率更高的資產之際，俄羅斯瘋狂購買黃金已經成為黃金市場的主要支撐。俄央行的黃金儲備已經很多，而目前金價接近7年高位，海外買家購金又遭遇阻礙，俄羅斯覓得了對外出售的“良機”。然而3月初爆發的石油價格戰也對俄羅斯的外匯儲備造成了拖累。據彭博社資料，2019年沙特維持財政收支平衡所需油價為83美元/桶，俄羅斯為51美元/桶，但現在的油價顯然低於這一水平。石油收入佔俄羅斯國家財政很大比例，油價大幅度下跌對其造成直接的衝擊。而疫情當下，自然是儘可能地減少不必要的重大支出，社會管理的重心也都會轉移到疫情防控、維護社會穩定方面，以及由此面臨更加重大的經濟層面的風險。因此，在既有儲備管理目標實現的前提下，暫停或縮減黃金購買方面的計劃也在情理之中。

隨著油價的下跌，俄羅斯外匯收入減少，用來購買黃金的資金會緊缺，停止購買黃金或者出售黃金來來增加外匯。

首先來回顧一下事情的經過：

俄羅斯的央行宣佈從4月1日起，停止在國內貴金屬市場購買黃金的決定，雖然做了這個決定但是並沒有解釋原由。據說是由於兩方面原因：

1方面由於俄羅斯的黃金儲量已經夠大，不需要(再購買)更多。

2方面鑑於當前金價已接近7年高位，國際投資者也在尋求“避風港”，其他的一些交易商採購金條遇阻，俄羅斯交易商可能有出售黃金的意願。

過去5年，俄羅斯大約花費400億美元瘋狂購買黃金，黃金儲備激增，所以俄羅斯是最大的黃金購買國。同其他國家央行相比，俄羅斯央行當前持有價值約1200億美元的黃金儲備。其瘋狂購買黃金已經成為黃金市場的主要支撐。

現在，俄羅斯央行決定要掉頭了，‘大買家’轉變為‘大賣家’。主要由以下幾方面原因：

1：由於俄央行現在的黃金儲備已經很多，而目前金價接近7年高位，海外買家購金又遭遇阻礙，俄羅斯覓得了對外出售的“良機”，低買高賣，是機會。

2：與沙特的石油價格戰也對俄羅斯的外匯儲備造成了拖累。據資料，2019年沙特維持財政收支平衡所需油價為83美元/桶，俄羅斯為51美元/桶，但現在的油價顯然低於這一水平。由於油價拖累，現在賣出黃金能更好平衡。

3：外匯儲備管理有安全性、流動性和收益性三大戰略目標。黃金作為外匯儲備的重要組成部分，停止購買國內黃金應該也是出於以上三個目標考慮。所以考慮外匯平衡，賣出多於的黃金也是一種外匯管理方式。

4：俄羅斯同樣是石油大國，其收入佔俄羅斯國家財政很大比例，油價大幅度下跌對其造成直接的衝擊。現在疫情當下，自然是儘可能地減少不必要的重大支出，社會管理的重心也都會轉移到疫情防控、維護社會穩定方面，以及由此面臨更加重大的經濟層面的風險。

因此，在既有儲備管理目標實現的前提下，暫停或縮減黃金購買方面的計劃也在情理之中。儲備更多的現金應對不確定的疫情衝擊，更符合國情。

俄羅斯央行週一宣佈，將從4月1日起停止(在國內貴金屬市場)購買黃金，但是停止購買黃金不代表從大買家馬上變成大賣家。

俄羅斯央行幾年前，一直在增持黃金，開始艱難的 去美元化之路，黃金儲備快速增長，過去五年俄羅斯花費400多億美元增持黃金，截至2019年底，該國的黃金儲備量已經達到2270.56噸，目前持有黃金價值1200億美元，佔據外儲資產20%市場份額。

俄羅斯停止購買黃金，一個是黃金儲備已經足夠多，另一個是黃金價格上漲，增持持有黃金收益不高甚至不排除短期虧損風險。俄羅斯增持的黃金位於價格底部，盈利巨大，沒有必要高位增持。在2018年俄羅斯瘋狂購買黃金的時候，黃金價格最高也只達到1366美元/盎司，最低曾跌破1220美元/盎司。目前金價已經超過1700美元。

另一個是俄羅斯需要儲備現金外匯，應對原油價格寒冬，沙烏地阿拉伯發起石油價格大漲，對俄羅斯影響很大，截至 2019年底,俄羅斯石油出口達2.675億噸，相當於1214.4億美元。現在油價相當於19年油價的40%左右等於是要損失60%，如果這樣的油價維持一年，損失700億美元左右，這對於俄羅斯而言，是一個難以承載的重壓，因此俄羅斯需要儲備現金過冬。

但目前，油價下跌才剛剛開始，俄羅斯的外儲足夠應對，還不會拋售黃金應對危機。

目的可能是美國，打壓金價使美國不好出售黃金，迫美國缺錢再印一波鈔票。俄羅斯大量出售小麥不讓四大糧商得利一樣。

俄羅斯全方位對美國下黑手。

俄羅斯在這幾年，同中國一樣，成為了全球最大的黃金購買國。但是俄羅斯宣佈自4月1號開始，停止新購黃金。其實也不出意外，主要是由三個重要原因所造成的。

1.過去俄羅斯大量持續的購買黃金，主要是不想在外匯儲備中，美元佔據更多的份額。俄羅斯也一直有著危機意識，生怕自己的外匯儲備中美元及美元資產佔據的比重太多，未來會遭受美國的暗算，或者被制裁時，處於不利的地位。所以俄羅斯購買黃金的熱情一直很高，目前俄羅斯儲備約2300噸黃金，總價值1198億美元，佔據了整體外匯儲備的21%~22%。

擺脫對於美元的依賴是俄羅斯一直的目標，其實也是正確的想法，因為美國動不動就對俄羅斯金融制裁，而美元就是其中制裁武器之一。俄羅斯一直在調整其國際儲備，即：拋售美債，減持美元份額，轉而增持其他貨幣和黃金。具體資料來看，就在2019年，俄羅斯央行從2018年3月開始的12個月內，俄羅斯國際儲備中，美元所佔份額從43.7%降至23.6%，相反，人民幣、歐元等其他貨幣以及黃金的比例大幅增加！

2.國際原油價格持續低迷，俄羅斯遭受重創。目前沙烏地阿拉伯未來可能繼續同俄羅斯進行石油價格戰，俄羅斯正在囤積數千億美元的外匯儲備，來為長期的油價低迷做準備。在此情況下，要將黃金兌換成相應的其他更易變現的外匯儲備，為未來長期原油出口收入減少做準備。所以此時要調整外匯儲備的結構，將黃金置換出去。

3.另外現在黃金價格處於歷史高位，俄羅斯也不願意此時繼續投資購買黃金，也覺得黃金儲備佔據了外匯儲備的比例已經比較高了。目前黃金價格為每盎司1600美元左右，已經連續18個月都處於上升期間。那麼基於俄羅斯對於黃金價格的判斷，此時由買黃金轉為賣黃金也是一個合理的選擇。

在一定程度上，主要還是原油價格持續下降，導致俄羅斯外匯儲備持續減少，而且為了應對原油價格長期低迷的未來預期，還得準備大量的現金儲備作為快取。只要扛過這段時間，未來俄羅斯的外匯儲備也會很快恢復，到時候又會繼續增加黃金在外匯儲備中的比重了。

在2008年的全球金融危機期間，俄羅斯花費了GDP的10%來去應對原油價格下跌，後來隨著原油價格反彈，俄羅斯在短短几年內又重新恢復了原有的外匯儲備水平，也恢復了原有的黃金儲備水平。

俄羅斯停止購買黃金只是一個國家央行儲備的正常操作並不需要過多關注，有人因此鼓吹黃金未來會大幅度下跌，實際上有點杞人憂天了。

俄羅斯停止購買黃金，主要有以下幾方面的考慮。

首先俄羅斯目前正處於和沙特的價格戰當中，因此財政收入相對減少，雖然說此前俄羅斯備有1500億的國家緊急主權基金，但是這遭遇了全球的資產價格暴跌之後很顯然會受到縮水，目前預測大概是縮水了20%左右，這意味著俄羅斯應對價格戰的儲備已經減少了。在這種情況下購買黃金，雖然是正常的理財，但需要動用大量資金，顯然相對緊張。

其次在美國長期對俄羅斯的制裁當中，俄羅斯國內的物價飛速上升，通貨膨脹十分明顯，盧布的貶值也是相對迅速，為了穩住這種情況，俄羅斯近年來在國際市場上一直處於不停的拋售美元資產，包括美國國債，而買入黃金，這主要是為了穩定盧布幣值的考慮。

但是在沙特的價格戰當中，俄羅斯的經濟遭受了重創，加上全球環境的疲軟，導致俄羅斯的經濟問題更加惡化。在這種情況下，各國央行都選擇了貨幣寬鬆政策來提振國內的經濟和資產價格，而俄羅斯由於國內嚴重的通貨膨脹，無法採用相同的增加流動性的簡單方法，只能夠在外讓俄盧布相應貶值來對經濟進行支撐。因此停止購買黃金就是讓盧布緩慢釋放貶值壓力的一種措施，這樣既釋放了一定的流動性，又能避免在國內造成嚴重的通貨膨脹風險。

因此俄羅斯停止購買黃金只是基於本國的情況進行的操作，並不是很多分析師口中所謂的，要等到黃金腰斬之後再抄底的行為。

主要無外乎這個幾個原因

①過去5年，俄羅斯大約花費400億美元瘋狂購買黃金，黃金儲備激增。該國央行當前持有價值約1200億美元的黃金儲備，約佔其外匯儲備的20%。這無論在俄羅斯歷史上(2000年以來最高水平)，還是與其他央行相比都是很高的水平。

②俄央行的黃金儲備已經很多，而目前金價接近7年高位，海外買家購金又遭遇阻礙，俄羅斯覓得了對外出售的“良機”。今年3月初爆發的石油價格戰也對俄羅斯的外匯儲備造成了拖累。據彭博社資料，2019年沙特維持財政收支平衡所需油價為83美元/桶，俄羅斯為51美元/桶，但現在的油價顯然低於這一水平。油價大幅下跌對其造成直接損失，而疫情當下，自然是儘可能地減少不必要的重大支出，社會管理的重心也都會轉移到疫情防控、維護社會穩定方面，以及由此面臨更加重大的經濟層面的風險。因此，在既有儲備管理目標實現的前提下，暫停或縮減黃金購買方面的計劃也在情理之中。

③政府下令採取封鎖措施，本週位於瑞士提契諾州的最大三家精煉廠都被迫關閉。與此同時，礦商也受到了巨大沖擊。自3月26日午夜開始，南非整個採礦行業都被關閉，為期21天，這在150年採礦史中沒有先例。而阿根廷、加拿大礦商的活動也在停止或縮減。黃金的運輸變得越來越困難。正常情況下，黃金透過普通的商業航班運送，但目前世界各國的國際航班都被大量減少。而即使是僅有的一些航班，每架飛機的運送數量也有限。不是出於重量，而是價值的考量，因為任何飛機的保險數量都是有限的。S

俄羅斯沒錢了，

先了解一下俄羅斯經濟結構，俄羅斯地大物博，但是地緣封閉，人口數量少，氣候寒冷，這注定俄羅斯工農業缺乏競爭力，以能源出口為支柱，俄羅斯透過石油出口賺取外匯，進口工農業產品，雖然俄羅斯還有其他的出口產品，比如軍火等，但是規模遠遠比不上石油，

在油價高企的時候，俄羅斯的日子過的還不錯，但是產業單一註定抗風險能力差，俄羅斯盧布和股市走勢與原油價格走勢密切相關，這樣當油價下跌，俄羅斯就遇到麻煩了，

俄羅斯的經濟模式與中東國家差不多，但是俄羅斯又是一個大國，需要大量的資源維持國際地位，這必然與美國發生衝突，為了不受制於美國，俄羅斯減少美元儲備，在石油價格高企的時候增持黃金，其實這只是心理安慰，美元和黃金區別不太大，同時黃金還沒有利息，

疫情重創全球經濟，再加上沙特與俄羅斯的減產糾紛，原油價格暴跌，已經跌破俄羅斯成本價，俄羅斯需要利用儲備來度過難關，因為大部分外匯儲備是黃金，自然就是拋黃金了，

過去5年，俄羅斯大約花費400億美元瘋狂購買黃金，黃金儲備以非常高的速度充實著外匯儲備。俄羅斯央行持有約1200億美元的黃金儲備，約佔其外匯儲備的20%，當之無愧的黃金大買家。

但是近日彭博社報道稱，“俄羅斯央行週一宣佈，將從4月1日起停止(在國內貴金屬市場)購買黃金，但沒有解釋為何會作出這一決定。分析人士稱，俄羅斯的黃金儲量已經很大，可能再購買更多黃金。另外，鑑於當前金價已接近7年高位，國際投資者也在尋求“避風港”，而一些交易商採購金條遇阻，有分析稱，俄羅斯交易商可能有出售黃金的意願。”

黃金作為一種外匯儲備非常收到俄羅斯的喜愛。但是外匯儲備管理有安全性、流動性和收益性三大目標，而黃金作為外匯儲備的重要組成部分，做出停止購買黃金的舉措俄羅斯央行應該也是出於以上三個目標的考慮。

首先是俄羅斯目前的資金儲備由於收到全球原油價格下跌的影響，收益大幅度減少。而在俄羅斯當局石油收入佔到了俄羅斯國家財政相當大的比例，所以油價的大幅度下跌對其造成直接且嚴重的衝擊。為了減少不必要的消費和投資，俄羅斯喊停黃金購買是合理的。

其次，黃金供給減少。世界上大部分黃金儲存在倫敦、瑞士、紐約的金庫中。其中，紐約聯儲是最大金庫，有49.7萬根金條堆放於曼哈頓基岩上，英格蘭銀行有40萬根金條。而這些金庫也是連線全球金礦、精煉廠的樞紐。不過，由於政府下令採取封鎖措施，本週位於瑞士提契諾州的最大三家精煉廠都被迫關閉，南非整個採礦行業都被關閉，阿根廷、加拿大礦商的活動也在停止或縮減，礦商受到了巨大沖擊。

最後，俄羅斯是世界最大的黃金購買國，擁有十分充足的黃金儲備，俄羅斯瘋狂購買黃金已經成為黃金市場的主要支撐。俄羅斯央行的黃金儲備已經非常豐富，在當前疫情影響下金價接近7年高位，一些海外買家想要透過購買黃金來避險的需求不斷增加，但是買入過程卻慘遭遇阻礙，此時俄羅斯覓得了對外出售的“良機”。中國作為疫情最早得到控制的國家，有些先進的防疫經驗是非常值得他國借鑑和學習的，所以一旦出現疫情爆發很多國家向中國發來了支援的請求。英國首相病情加重的訊息出來，非常可能向中國求救甚至可能已經申請了援助。

隨著原油價格的下跌俄羅斯外匯收入減少，用來購置黃金的資金緊缺，且在黃金市場火熱的時候，俄羅斯出現了更多銷售黃金的理由，但是相信未來黃金價格回落、原油價格上漲，俄羅斯仍然會繼續黃金的買入行為。

俄羅斯目前是全球黃金儲備最大的國家之一，位居全球第五位，同時俄羅斯也是近年來全球最大的黃金買家之一。

過去十年來，官方黃金購買的需求主要來自新興經濟體，僅俄羅斯、中國、哈薩克、土耳其、烏茲別克、波蘭和墨西哥就佔淨購買量的90％左右。

但是近期俄羅斯央行宣佈，將從4月1日起停止購買黃金，為什麼近年來最大的買入國會突然停止購買黃金？

1、覓得良機，對外出售。分析人士稱，俄央行的黃金儲備已經很多，而目前金價接近7年高位。與此同時，並不是所有海外國家均可順利購金，無形中俄羅斯覓得了對外出售的“良機”。

2、石油價格戰的影響。據彭博社資料，2019年沙特維持財政收支平衡所需油價為83美元/桶，俄羅斯為51美元/桶，但現在的油價顯然低於這一水平。為了維持財政收支的平衡，俄羅斯必須適當地減少黃金的買入。

3、對於部分國家黃金吸引力在下降。

黃金與美元之間的掛鉤關係雖然已經脫離，但兩者之間依舊相互影響。以往黃金的主要吸引力在於既可充當避險資產，又可以輕鬆兌換成美元。

近期美聯儲宣佈了一項臨時貸款計劃，允許中央銀行將其所持美債換成美元現金。就避險資產而言，近十年美債的勝率是高於黃金，而當美債也能夠轉換成美元現金時，黃金的吸引力就相對下降。

以上回答來自理財達人，僅供參考，不構成投資建議。