原油價格經過了一段時間的迅速下跌，想必大家對於原因都有一定了解，但即便如此，4月20日晚間wtI油價跌落負值，甚至達到了-37美元左右一桶，這個想必也超出了很多人的想象。

有人說這是因為原油交割地的庫存已滿，多出來的原油只能夠被拋售，但是這與事實顯然不相符，WtI原油交割地的庫存雖然已經接近滿倉，但是仍然還有富裕，雖然對原油價格存在壓力，但是遠遠不能夠把油價壓低到零值以下。

這種情況被一些媒體形容為多殺多的情況，因為這些多單必須要在最後一天平倉造成了大量的拋售。也就是因為這樣WtI油價在4月20日這天創造了超過100%的跌幅。

目前這樣的油價跌幅想必已經引發了美國經濟的擔憂以及歐佩克更加的關注，因此委內瑞拉方面提議在5月10日再次召開減產會議，雖然我們不能預期這樣的措施能夠帶來油價的迅速反彈，但是至少能夠緩解現在油價出現這種活久見的情況。

臺北時間4月21日凌晨，WTI原油的5月合約跌出罕見的負值，報收於-37.63美元/桶，跌幅305.97%。

當然，這是近月合約的特殊現象，主力6月合約報收於21.22美元/桶，跌幅15.59%。

原油的下跌，主要有以下兩個原因：

1、歐佩克+內部對於減產的分歧，使得原油的供給大增；

2、疫情對全球經濟的衝擊，使得原油需求驟減；

供需的這種錯配，就使得油價從年初的60美金以上一路跌至20美金附近。

那麼，昨夜的這種負油價是什麼原因呢？

這就是5月合約臨近交割前的“空逼多”行情，5月合約多頭不管是移倉還是交割拿貨，都是死路一條，這樣的局面下只有不計成本的出逃，導致盤面出現短期的非理性價格。

美國原油期貨價格持續大幅下跌！而中國油企盈利持續下降！

要說清中國油企在現貨原油價格大幅下降的情況下，利潤不升反降，就要分析一下美國原油期貨市場歷史性的出現—37的價格收盤（五月交割），負37美元喔！也就是買五月份交割的原油不用付錢，而是收37美元！

是所謂的市場需求沒有了嗎？非也！是期貨交割庫的庫容沒有了！持有多頭，也就是要買原油的人租不到倉庫，或者庫容租金比37美元還高！這是教科書式的逼多戰術！

我們需要考慮三個問題。

一是誰在做空？

二是誰控制了交割庫的庫容？

三是賣方交割時為什麼不連同庫容一同轉讓？

應該是美國壟斷金融資本及其控制的頁岩油生產商在做空！

一是他們有石油產能，而且是在本土，主場優勢呀！不怕交割，而且必須賣出。

二是生產出來就需要存放，所有必須長期石油庫容。

三是雖然現價賠了，但是透過石油期貨賣空有效對沖，甚至透過控制庫容，極度做空和高價轉手庫容謀取暴利。

從進口國來看，一般為了鎖定採購成本，避免現貨市場大幅波動對經營的影響，往往透過期貨期權市場進行對沖操作。

但極端市場變化，把風險對沖變為了單向風險放大！這就是現貨便宜了，但期貨期權大幅損失，造成了中國油企的利潤降低，甚至虧損的原因！

關鍵是美國的金融市場套路太多，是消滅外國資本和富豪的金融叢林！對美國的金融依賴（金融市場、金融機構、金融衍生工具）一定程度上就是毒品依賴！

中國的金融落實發展需要服務實體的初心和使命！那我們的金融市場、金融主體和金融工具該如何建設和發展呢？該不該走美國金融模式？！

國際原油跌到最低，不是產油國生產多了，而是在經濟下滑和新冠肺炎的影響下，世界機器轉動少了，導致各行各業原地踏步走，工業產能發展低下用油量少，所以產原油國的成交量減少，價格自然跌度到最低直到更低。對中國百姓來說省了一點錢，而中國石油生產帶來了麻煩，虧損！中石油和世界石油半接軌，中石油傷害也不是很大。真心需望中石油能在這時少生產原油，把重點放在多打幾個深油井，產量大而優的油田。再不能停在國企的金飯碗中享福！發揚大慶精神，全心全意為建設偉大的祖國動點腦子出點力！

再過需望中石化，在油價低時多進口石油，而是猛湧進口優質石油。再不要買美國國債，換上錢買石油利國利民，這方面俄羅斯做的很好，減少美債，可能這次俄羅斯人在偷笑我們，佔小便宜吃大虧。國際原油比水還便宜，如果沒地方儲存，我們大別山地區有很多幹水庫，可能裝億萬桶原油何樂而不為呢？也許我講的有點誇大，但很實際。疫情過後我們齊心協力，把我們的祖國建設成世界一流的強國，試看美國之流誰能敵！

2020年，我們經歷了新冠股炎的全球爆發，親眼目睹了美一週內四次熔斷，原油期貨暴跌至負值，很多工廠停產，工人面臨失業，老天曾經饒過誰，希望2020年大家一切安好，因為未來可期

WTI原油5月合約於今日到期，但在到期前夕，上演了一出好戲，我們再一次“活久見”。

隔夜晚間交易時段，先是跌破10美元，然後8美元，5美元，最後暴跌300%，跌至每桶負37.63美元，盤中一度跌至負40.32美元。

遠期合約與近期合約保持正向差價這是期貨交易中的常態，但是兩者差距這麼大，可就不能用供需來解釋。

受疫情影響，全球經濟處於半停止狀態。有研究機構分析，全球原油需求萎縮至2500—3000萬桶/ 日，所以即使歐佩克減產1000—2000萬桶/日，原油市場仍舊供過於求。

另一個重要原油是原油的儲存能力接近滿負荷，不管是儲油設施還是海上移動郵輪，目前已經沒有多少儲存空間可言。

原油期貨到期之後，要麼交割，要麼平倉，而在儲存能力有限的情況下，即使跌倒負數，交割之後也沒有地方存放，這導致眾多的平倉盤集中平倉，造成整個市場多殺多的踩踏式下跌。

同時，遠期合約和近期合約這麼大的差價，這意味著多頭展期操作的成本超過100%，對多頭而言，這需要極大的勇氣和信心，而疫情只是初現拐點，何時能得以控制，還是未知。

總之，本身就是供需失衡，再加上套利盤的缺失和5月合約多頭基本不願持倉交割，這就使得5月合約今日盤中買盤稀少，多頭平倉盤眾多，“多殺多”現象就出現，原油不得不暴跌。

恕我直言，看了那麼多回答，都沒說到點子上，題主的問題也有問題。

首先第一點，是布倫特原油5月合約的期貨價格是負值，而且只有昨天晚上，現在我回答的時候已經恢復正數了。具體內容可以看下面這個連結。

https://www.toutiao.com/i6817991992144822788/

第二點：如果是原油價格的話，原因很簡單：原油價格現在取決於儲存成本而不是生產成本，繼續暴跌，說白了就是需求起不來，都屯在倉庫裡了

第三點：怎麼看，繼續看空咯。沙特這種大戶的生產成本只要10塊錢，當然財政成本可能要30。但這種事情不是虧本就不做了，原油停產不是說停就停的，停下來虧得更多。

最後說一句，幹就完了，油價越低，我們這種工業大國越舒服（買家為王）

《大棋呀》

原油跌，而且跌到複數，基本上沒人理解！

這裡面有個邏輯，期貨是期貨，實物是實物，期貨跌能跌到負數，實物不會！

那麼，跌成這樣，產油大國不就慘了嗎？

這要看是主動跌還是被動跌！此次降價是主動降價，說是打俄羅斯！到底是打誰，看誰哭就知道了。昨天我還罵某些人說三桶油因為油價過低虧損嚴重，今天就看到期貨收負數！上次是140套牢，這次是18美元以下血本無歸！

這讓我想起俺家孩子小時候的往事。那時候孩子才兩三歲，跟幾個大點的孩子玩遊戲，警察抓小偷，玩了沒一會兒就哭著跑回來了。一問你為什麼哭啊？孩子說，他們先讓我當小偷，我還沒跑去藏呢就被抓起來了。讓我當警察，我還沒掏出槍來，槍就被搶走了！555555555。

圍棋這個遊戲看智慧，看誰圍的圈兒大，但是，規矩要是破了，估計你想贏就是做夢。

有人立規矩，說不能改，可有人就要改，堂而皇之地改，行，你改我更能改，改規矩了，你不知道？不知道就該你倒黴，看誰先哭！

這就是邏輯！

原油在三月初跌到每桶30美元，四月初跌破2O美元每桶。後來特朗普發推說和產油國達成減產意向！又暴為拉昇45%，普京否定後大跌！

其實原油跌是因疫情和沙特美國俄羅斯等國的利益搏奕的結果，美國頁岩油成本在20美元以上，而沙俄等國的成本相對低些。他們想佔領油價主導權，趕走美國市場比率。原油產量一直達不成減產協議，四月中旬各國達成共識日減2000萬桶。

即使達成協議也阻止不了油價頹勢，國際經濟衰退疫情嚴峻加之全球汽車產業進入蕭條期。

這些因素決定原油不會大幅攀升！

這個問題，略有研究。

主要是現在石油隨著勘探開採技術的提高，世界石油總量已能遠遠滿足未來上百年的需求。石油是不可再生資源又受到了一些科學理論的質疑，認為是可再生。

直接原因，是美國的頁岩油開採技術進步，產量很大，能使美國由一個進口國變為一個出口國，但頁岩油一個很大缺點是成本相對地表原油開採成本較大，開採過程中又得持續加壓，不能隨意停下。

沙特和俄羅斯兩個重要的石油出口國為了自己的利益，聯合了起來，再由於疫情的原因，用油量的降低，油價拉低成了必然，就是為了在石油這場戰爭中打垮美國頁岩油廠商，這是一個比較長久的鬥爭。

中國頁岩油在四川，也有被一些人認為是導致地質災害的源頭。

原油也不會持續低迷，得等美國和沙特，俄羅斯達成共識，我個人估算是五月底油價能緩慢回升，不然就是一場地區戰爭。

2020年是見證歷史的一年，前段時間見識美股多次熔斷之後，昨天我們又見證了原油價格跌至負值。昨晚，5月原油期貨結算跌幅達到305.97%，報-37.63美元/桶，有網友玩笑稱，現在是買油桶送原油，加油還得倒貼錢。

什麼原因導致原油暴跌呢？原油價格的暴跌對我們普通人的生活有何影響？下面，詳細和大家說說。

第一，原油價格暴跌的直接原因是5月原油期貨交割期限到來。

這裡要和大家明確，此輪跌到負值的是“石油期貨”的價格，而不是現貨價格。

期貨交易中，存在“交割日”，5月原油期貨的交割日就在明天。“交割日”當天，投資者要不以當初的投資價格拿走石油，要不就會被強制平倉。

顯然，大部分參與期貨投資的人只是為了追逐收益，沒有能力真正拉走石油，因此，大量投資人只能忍痛割肉，降價拋貨。

人群的恐慌性拋售，導致了石油期貨價格崩盤，最終出現了原油價格為負值的歷史性事件。

第二，原油價格暴跌的間接原因是國際儲油裝置爆滿。

過去的幾十年，隨著科技水平的發展，我們開採石油的能力不斷提升。傳統產油國的石油產品節節攀升，而美國又因頁岩油革命，成為新興的產油大國，進一步推高原油產量，原油的產能過剩成為一個結構性問題。

據統計，美國的原油產量已經躍居世界第一，預計今後10年，美國原油產量能夠超過全球第二和第三大原油產油國（沙特和俄羅斯）的總和。

如此龐大的石油產品，已經堆滿了各國的石油庫存，尤其是前期的石油暴跌，不少國家、公司急於採購“低價”原油，進一步囤貨，各國的庫存盡皆滿載。

儲油裝置的爆滿讓原油期貨合約沒有場地進行實物交割，多餘的石油無處堆放，這成為石油期貨價格暴跌的間接原因。

第三，原油價格暴跌的根本原因是國際原油的供需矛盾。

供求關係直接決定商品的價格，原油也不例外，國際市場上的供需失衡是油價暴跌的根本原因。

需求端來看：疫情的蔓延直接影響全球經濟活動。新冠疫情導致航空、貨運等交通設施停運、工業工廠的關閉歇業，大量人口閉門不出，經濟巨輪的暫時性休眠，直接導致原油需求下滑。

早在4月，國際能源機構就在其月度報告中警告，全球原油需求可能比2019年減少2900萬桶/日，為1995年以來的最低水平。

供給端來看：在需求下降情況下，各大產油國不僅沒有減產停產，甚至還為了獲得競爭優勢，加大產能。

其實，今年3月，以沙特為首的石油輸出國組織曾經提議，與俄羅斯等國一道減產原油，以應對新冠疫情。然而俄羅斯出於自身利益，拒絕了這一提議。為了報復俄羅斯，沙特宣佈提高原油產量，掀起了原油“價格戰”。

對於沙特和俄羅斯等產油大國而言，石油天然氣是他們的支柱產業，是推動自身經濟發展的根本驅動力，根據統計，原油對沙特GDP的貢獻超過50%，對俄羅斯GDP的貢獻約為30%。

因此，各國在原油市場“各懷鬼胎”，激烈競爭。石油減產不僅會造成前期固定投資的損失，而且會把市場拱手讓給對手，因此各方均不願減產。

然而，如果都只從自身利益出發，又會導致原油市場陷入“囚徒困境”，任何一方的不理智行為，都會導致所有人利益受損。

目前，石油大國之間的博弈，正處於“殺敵一千，自損八百”的情況，大家都不減產，甚至擴大產能，最終導致原價的暴跌。雖然後期產油國之間達成減產協議，但是時間已晚，且減產幅度不足以抵消需求的下降。

第一，加油免費？並不存在！

看到國際原油價格暴跌，不少人關心給汽車加油是否更便宜了？答案是否定的。

15日，有關部門再次開啟了國內成品油調價視窗，根據《石油價格管理辦法》，本輪原油降價週期中，當原油價格低於40美元/桶時，國內油價不作相應調整。咱們加油的價差，全額上繳國庫，納入中央財政的公共預算進行管理。

這不是咱們第一次採取類似政策，2016年油價暴跌時，我們就曾因此“六連停”，國際油價跌了六輪，國內油價完全沒調整。這一機制能夠阻止國際油價暴漲暴跌影響穩定，但也在一定程度，損害了我們的利益。

第二，抄底原油？風險極高！

原油價格暴跌，還有不少投資人想要入市抄底，我認為還不到時候，近期投資原油，風險奇高！

從供需的邏輯來看，疫情對經濟的影響還沒有完全發酵，原油需求反彈的邏輯還不明朗，原油供需矛盾，極有可能導致油價持續低迷。

從市場情緒的角度看，石油價格下跌的趨勢一旦形成，市場情緒一時難以翻轉，油價出現不理性的“超跌”可能持續很長時間。

綜上，對於普通人來說，原油價格暴跌不會降低我們加油的成本，而石油投資則風險過高，原油價格可能長期底部徘徊，入市要謹慎。

直接原因，空頭太多。

間接原因都無法真實，只能逼近真實，大概就是新冠肺炎導致全球經濟停頓，對石油需求劇減。

玩期貨不如玩期權啊。

【國際油價出現暴跌，會帶動什麼一起下跌？】

昨日（本週二）國際油價算是經歷了歷史性的一刻。因原油需求疲軟，供應過剩和庫存空間不足等問題，導致WTI原油期貨報價竟然出現負數，-37.63美元/桶，跌幅305.97%。截止今天（本週三），WTI美國原油價格報價14.38美元/桶，較前一天跌幅29.74%；布倫特原油現報價19.88美元/桶，跌幅22.25%，雙雙跌破20美元/桶。

導致國際油價下跌的原因主要有以下三個：

第一，歐美國家現在正處於防疫的關鍵時刻，估計短期內經濟停擺在所難免，在此期間，汽車不用開了，工廠關門機器不轉動了，公共交通管制讓飛機無法航行等等，這就導致原油需求急速下降。而在此期間，原油儲蓄空間已經越來越不足，再加上OPEC和俄羅斯大打石油價格戰等因素。讓國際原油價格跌到了冰點，跌至負數，跌破了歷史紀錄。

第二、發達國家經濟停擺，而發展中國家也深受疫情的影響。我們中國雖然抗疫成功，經濟重新啟動，但一季度經濟出現了罕見的負增長，國內的出口形勢不佳，失業率也在逐步上升。希望第二三季度能有所回升。而像印度、俄羅斯、非洲等發展中地區，現在疫情也開始大面積暴發，經濟衰退也在所難免。據IMF估計，今年全球經濟增速達到負3-4%。

第三，全球原油庫存量創下歷史新高，儲油地方都沒了，只有大量甩賣石油了。在美國，美國能源資訊署(EIA)15日公佈的資料顯示，美國原油庫存單週增加1920萬桶，為歷來單週最大增幅；汽油單週庫存增加近500萬桶，餾分油單週庫存增加630萬桶。美國全國公共廣播電臺稱，位於俄克拉何馬州庫欣(Cushing)的美國儲油基地預計將在幾周內滿負荷運轉。

現在很多人都在問，國際油價暴跌，會帶動什麼暴跌？首先，國際油價大跌，必然會影響到國內中石油、中石化的利潤也將會暴跌。因為中石油、中石化的原油開採、煉油成本較高，如果國際油價低於成本，那中石油、中石化的利潤肯定會大幅下降。

不過，中國成品油定價機制規定，當國際油價低於40美元/每桶時，成品油價將不再下降，這樣就可以鎖定中石油、中石化的虧損。也就是説，當國際油價低於40美元/桶時，國內成品油價將不再做任何的調整。因此，國際油價暴跌，會引起中國中石油和中石化利潤的減少，但這個虧損幅度，必須是有控的。

再者，國際油價暴跌，甚至還出現負值，這意味著，國際大宗商品價格有可能出現暴跌。因為導致國際油價暴跌的根源是全球經濟通縮，説白了就是需求量驟降，這不僅會波及到國際油價，還會波及到除了農產品以外的其他大宗商品的價格。而國際大宗商品價格下跌，中國進口原材料的價格就會下降，這會在一定程度上遏制了國內物價的上漲勢頭。

最後，國際油價暴跌，説明全球經濟進入通縮週期，中國外貿形勢不容樂觀，很多外貿企業進入生死存亡時期，這種情況在短期內不會改變。在這種情況下，全球股市會跌聲一片，而A股市場在經過一個大箱內長期震盪之後，將會有方向選擇，而這個方向性選擇一定是向下的。更值得一提的是，國內房價上漲，都是寄於國民收入大幅提高，經濟高速增長之時，而現在經濟正在逐步恢復過程中，所以國內房價也會出現較大的調整週期。

從理論來看，國際油價暴跌，國內成品油價也要跌著下跌，未來航空機票價格會大跌和以原油為原材料的商品價格暴跌。但實際上，國際油價目前在40美元/桶以內，國際油價再跌，國內成品油價不會有什麼調整了。所以，我們認為，現在國際原油價格下跌，最受影響是中石化和中石油，還有其他大宗商品價格也會跟著一起大跌，國內通脹有望得到一定控制。再加上國際油價大跌，國內外經濟不景氣，A股市場和國內房地產很難獨善期身，出現趨勢性下跌也只是時間問題了。

下跌的原因能找出一大堆，價格運動能反應出供求關係，技術分析追究的是結果，一般不像基本面分析人士研究起因，因為技術分析認為價格呈現一切，下圖期貨原油日線圖最後的五浪變化延長的五個子浪，指標工具和數浪表明，一輪下行已經結束了

儘管opec+會議達成減產協議，但仍未能阻止原油價格的暴跌，當地時間4月20日，美國WTI原油期貨5月結算價收於-37.63美元/桶，這是該期貨自1983年在紐交所開始交易後首次跌入負數交易，投資者再次見證歷史！對於這種持續暴跌的原因和看法主要可以體現在：

首先，這樣的負數意味著將原油運輸到煉油廠、儲存的成本已經超過了原油本身的價值，而且從最近美國公佈的EIA資料來看，庫存資料也是高的驚人，這說明，減產協議只能限制生產端，但是需求端和原有庫存的消化才是影響目前油價的主要原因。

其次，這個跌至負數只是期貨市場的將要交割的5月份合約，6月份依然保持在20美元/桶上方，布倫特原油更是保持在26美元/桶上下。WTI原油期貨價格的暴跌，還有因為易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油，現在這種儲存成本才是大家更為擔憂的。

WTI原油5月合約跌至負數這是一種歷史性的見證，但只能是作為茶餘飯後的話題了，普通老百姓那些所謂“抄底”、加油倒貼錢等還是難實現的！國內的成品油已經是跌到保護價，上一輪的調價週期又是擱淺了。不過，國家油價這種持續走低、或者低位徘徊的狀態還是會因為居高不下的庫存繼續保持，具體得看世界經濟的恢復情況，現在來講首當其衝的就是新冠疫情在各國得到控制先。

（俺是顆集CPA、CMA、律師、保薦代表人於一身的投行飛豆。）

我覺得準確的解釋不是原油價格跌，是原油期貨價值跌，這是有本質區別的。

2020年是見證歷史的一年，受到全球疫情，此前美股4次熔斷，股神巴菲特都始料未。而4月20日，美原油期貨暴跌，WTI原油期貨5月合約價格創紀錄暴跌300%，跌至-37.63美元/桶，開句玩笑話，現在是產油的倒貼錢，請你把油運走。

核心的一句話，就是供需失衡。任何商品，只要供應量超過需要量，都會導致價格下降，這個大家應該都知道，原油也是不例外的。

需求端來看：受到新冠疫情蔓延的影響，需要消耗原油的產業鏈下游行業遭受重創，航空、貨運等交通設施停運、工業工廠的關閉歇業，大量人口閉門不出，直接導致原油需求下滑。全球原油日均消耗平均下降20%-30%，即減少2500萬桶/日，中國減少300萬桶/日。

供給端來看：神奇的是，在需要端消耗量大幅下降的情況下，供給端產量不降反升！

據統計，美國的原油產量已經躍居世界第一，預計今後10年，美國原油產量能夠超過全球第二和第三大原油產油國（沙特和俄羅斯）的總和。其實從美國自身而言，由於受到疫情影響，國內的原油已經溢位，最大的庫欣儲油也被預訂一空。而偏偏在這種時候，卻是腹背受敵。

沙特載滿原油的超級油輪“兵臨城下”，20艘裝載著4000萬桶沙特石油的油輪正駛往路易斯安那州和德克薩斯港口，將於5月抵達，同時進一步增產。

俄羅斯也在配合進行總攻，據總部設在莫斯科的國際文傳電訊社的“內幕訊息”，目前俄羅斯原油產量正在快速上升。

對於沙特和俄羅斯等產油大國而言，石油天然氣是他們的支柱產業，原油對沙特GDP的貢獻超過50%，對俄羅斯GDP的貢獻為30%。石油減產不僅會使他們造成前期固定投資的損失，而且會把市場拱手讓給對手，因此各方均不願減產。另外據傳聞，沙、俄兩國早就在市場上佈置了許多空頭的頭寸，準備從美國期貨的暴跌中獲利。

原油現貨相當於現在進行當面交易，一手交錢，一手交貨。

原油期貨相當於未來交易，我們在這個月先約定個價格，比如20元/桶，在下個月就可以用這個價格購買原油。而且這個合約可以拿到市場上進行交易。

在期貨市場上，若合約交割日到期，還有合約沒有賣出去，就必須要進行實物交割或者被強制平倉。

？？？剛才我說什麼來著，合約沒有賣出去，就必須實物交割或者強制平倉！！！

那麼請問，原油合約還能賣得出去嗎？賣不出去！賣不出去！因為~

1、需要原油的人沒地方存原油

剛才上面已經講了，全球原油產能供大於需，原油現貨價格雖然沒有暴跌，可是一直在下行通道，各種原油消費大國，例如我們中國，早就已經購買了很多低價油，填滿了我們的儲油罐，現在的情況是，即便是我們想買期貨合約，也沒地方給我們實物交割。

2、持有原油期貨的人又不需要原油

而現在手上捏著原油期貨的人，大部分都是投機者，不是真正需要原油的人？怎麼辦？明天就要交割，但是找不到人接盤，不交割就要被強平，那樣就會損失慘重，這樣導致大量投資人只能忍痛割肉，降價拋貨。人群的恐慌性拋售，導致了石油期貨價格崩盤，最終出現了原油價格為負值的歷史性事件。

本週，受原油市場急速回調，部分化工品基本面依舊有支撐。周內塑膠，PVC價格翻紅，周漲幅0.9%，PP和PTA由於受供需格局偏弱影響，分別收跌0.7%、0.8%，甲醇和MEG由於供應壓力增大牽制，跌幅均在2.6%。

隆眾投研認為供應壓力不大，包裝膜需求提振，聚乙烯預計震盪偏強，理由：

1、本週供應壓力下降。截止6月11日，PE兩油庫存環比增加1.27%。貿易商庫存環比減少8.65，港口庫存環比增加0.37%，進口視窗繼續開啟。PE企業平均開工率環比下降4.68%，本週PE產量環比減少1.99萬噸，檢修量環比增加1.98萬噸。

2、下游農膜開工環比不變，管材開工小幅回落，包裝膜開工因地攤經濟和飲料包裝需求帶動環比提升3%。本週農膜開工率13%繼續低位，農膜原料庫存環比繼續增加，管材開工回落至6成下方，原料庫存下降，包裝膜需求有望繼續保持強勁。

3上游利潤小幅回落。油制利潤仍保持1500元/噸以上，煤制利潤小幅下降，MTO利潤降至千元下方，進口利潤繼續下降。

4、本週塑膠期貨受上游降庫趨緩和下游需求影響衝高回落，塑膠主力合約週一微跌0.08%、隨後小幅上漲，週四再次回落，截止週四收盤，周漲幅0.52%。

綜上，目前期貨價格上有一定阻力，下有支撐。從基本面看，上中游庫存壓力持續釋放，而下游開始少量補庫。期貨價格收復10日均線，短期價格大機率將窄幅波動，關注本月海外低價貨源的衝擊，檢修兌現情況和油價走勢，可進行塑膠相關品種對沖操作。整體來看，短期內貿易商去庫順利，下游需求有一定支撐，疊加到港貨源的衝擊，價格有望偏強震盪，PE價格波動幅度預計在100-200元/噸範圍內。

隆眾投研認為PVC供應壓力有限，下游採購放緩，預計價格窄幅震盪，理由：

1、本週PVC生產企業開工率在71.86%，環比下降0.19%，同比去年下降7.39%。其中電石法開工在70.83%，環比增加0.09%，同比去年同期下降9.22%；乙烯法開工在76.64%，與上週下降1.47%，同比增加1.19%

2、PVC生產企業庫存繼續保持下降，環比下降6.69%，乙烯法庫存環比增加10.71%，電石法環比降低8.88%。社會庫存環比下降7.12%，同比去年增加1.95%，華東地區環比下降6.67%，同比下降1.32%，華南地區環比下降8.25%，同比增加11.25%。

3、受疫情及前期訂單集中釋放影響，管材、部分軟製品進入淡季，訂單減少，開工率略有下降。

下週生產企業仍有部分裝置進行檢修，上游生產負荷維持在70%左右，銷售壓力相對不大，價格表現堅挺；市場維持降庫存趨勢，終端由於遠期訂單不足及管道行業淡季開工略有下降，終端採購備庫積極性不高，但庫存並不高；基本面來看市場多維持僵持；全球多變的疫情及需求復甦的環境，加之國內對經濟政策面影響期貨市場，期貨價格恐存在變數的影響；預期下週華東電石五型料價格維持在6100-6300元/噸區間。

PVC下游企業開工率

隆眾投研認為拉絲比例提升，下游跟進不足，PP價格或將小幅下跌，理由：

1、本週供應壓力不大。截止6月11日，兩油庫存環比增加1.2%，貿易商庫存環比

下降1%，同期相比仍處低位。港口庫存環比增加0.4%。PP企業平均開工率環比下降1.6%，本週PP產量環比減少0.74萬噸，檢修量環比增加0.96萬噸。

2、本週規模以上塑編企業整體開工率53%，環比下降2%。BOPP開工率環比下降0.93%，周內原料行情震盪整理，截止週四收盤，市場拉絲主流重心7650-7850元/噸。塑編企業成本壓力不減，零星小單補倉，高位交投阻力明顯。周內工廠訂單跟進表現一般，原料庫存有所減少，成品庫存變化不大。預計短線工廠開工窄幅整理為主。

3、本週PP裝置檢修涉及產能在482萬噸/年，檢修損失量在8.51萬噸，環比增加12.72%。本週新增停車裝置燕山石化二聚、遼通化工老裝置、中煤蒙大，新增開車裝置有大連有機老裝置、北海煉化、東華能源寧波、福建聯合二線和中煤蒙大。下週延長中煤兩條線計劃停車，神華寧煤五線六線有開車預期。因此預計下週檢修損失量將略有減少至8萬噸左右。

綜上，供應上來看，本週兩油塑膠總庫存環比小幅增加1.37%，PP煤化工庫存環比相比變化不大，現階段來看現貨市場供應壓力尚可；不過截至6月10日，PP拉絲供應比例從上週低點21.19%上升至本週三的29.70%，後期供應壓力增加。需求方面，下游塑編企業開工率環比下降2%，而地攤經濟刺激下各類塑膠日用品及塑膠玩具等製品銷量有所提高，對PP注塑料起到一定的提振作用，尤其是華北、華南地區均聚注塑價格多升水拉絲料100-300元/噸。綜上所述，以拉絲為例，預計下週PP市場走勢偏弱震盪的可能性較大，華東地區主流拉絲料報盤維持在7600-7700元/噸區間內。

隆眾投研認為供需格局趨於累庫，下週PTA市場存小幅走弱機率理由：

1、成本端方面，油價已經接近市場預判40-45美元/噸高點，短期上行壓力偏大，後續存小幅回撥可能，近階段油價變動主導TA期價走勢仍舊是主要邏輯。

2、裝置變動方面，下週江陰漢邦預期重啟，且恆力6月底計劃投產50%，因此供應端預期負荷或小幅走高，供應端仍舊保持高位。

3、下游需求方面，榮盛40萬噸/年檢修裝置本週重啟，福建逸錦10萬噸/年新裝置投產，預計下週聚酯產量持續高位執行。

4、風險點在於，終端因中美貿易關係依舊不明朗，出口訂單表現不穩定，織造端存減產跡象，預計市場供需格局趨向累庫節奏。

綜上，成本端短期存在回撥可能，但下行空間較為有限，且後期供需格局趨向於累庫，市場存在小幅回撥可能，繼續關注宏觀方面及原油市場情況。

隆眾投研認為供需格局偏弱，下週甲醇市場存小幅走低機率理由：

1、供應方面：截止至6月11日國內甲醇企業開工率為64.77%，較上週同期跌1.61%。本週有新增停車裝置，如陽煤豐喜、內蒙古新奧、山西天溪、七臺河隆鵬及陝西、安徽部分裝置；本週暫無新增減產情況；周內有部分前期停車及減產裝置恢復，如雲南昆鋼煤焦化、山西焦化及山東部分裝置。本週整體損失率高於恢復率，故本週開工率窄幅下降。

2、庫存方面：本週港口總庫存為116.53萬噸，環比跌1.06%，港口庫存繼續窄幅去庫，主要受周內船貨抵港有限，同時太倉主流區域提貨量較上週略有好轉，另外南京以及鎮江等下游工廠的持續消耗之下，整體庫存延續窄幅去庫；本週內地樣本企業庫存為57.42萬噸，環比跌0.92%。整體看甲醇總庫存（港口庫存+樣本企業庫存）環比跌1.79萬噸，庫存維持小幅去庫。

3、需求方面：本週煤制烯烴開工率為79.16%，環比跌1.47%；傳統下游開工漲跌不一，醋酸和MTBE開工率繼續走高，江蘇索普裝置上週末恢復滿負荷執行，周環比漲9.23%，MTBE廠家魯深發產量恢復，周環比漲1.94%；氯化物開工率受江西理文、魯西裝置降負荷影響，周環比跌6.36%，二甲醚企業成本倒掛，降負荷及停車企業增多，開工率環比下滑2.92%。

4、利潤方面：甲醇及下游產品盈利狀況表現各異，甲醇價格處於歷史低位，煤制、天然氣制甲醇企業利潤在-140元/噸左右，華東MTO利潤在1500元/噸左右，生產企業維持高利潤，MTBE價格走高，企業利潤本週繼續上漲。

從供需結構來看，甲醇短期內難以扭轉當前弱勢格局。供應端，雖本週內陸甲醇部分裝置停車，開工率下滑，但難以抵消兩套新增產能釋放，後續產量仍存增加預期，甲醇供應壓力不減；需求端，新興需求MTO端仍有部分裝置處於檢修或降負狀態，在一定程度上拉低了需求量，近期醋酸和MTBE整體開工率提升，但整體需求端實難提供去庫動力。港口和內地企業庫存均處偏高水平，短期內去庫壓力較大，高庫存將繼續壓制甲醇價格；預計下週甲醇市場仍存下跌空間。

隆眾投研認為後期供應壓力有增無減，下週乙二醇市場存在小幅回撥可能理由：

1、供應方面，本週乙二醇供應端小幅增加，周產量為15.68萬噸，環比+3.6%，同比+7.91%。但後期檢修重啟企業較多，如揚子巴斯夫34萬噸、中沙天津42萬噸，供應端壓力有增無減。

2、港口庫存方面，本週主港庫存約130.1萬噸，小幅去庫1.15萬噸，一改前期累庫格局，但仍舊處於三年同期高位；下週預期到港量20.95萬噸，進口貨源衝擊仍存，庫存拐點難尋。

綜上所述，短期乙二醇市場供需矛盾仍存，下游需求提升較為有限，且MEG港口高庫存狀態並未有效緩解，預計下週乙二醇價格向下調整機率較大，繼續關注港口庫存情況及原油市場情況。

經濟蕭條了，汽油需求大幅減少。

慘烈地屠殺多頭，租倉還要錢啊！

疫情影響全球，工廠停產需求減少，供求失衡。