什麼是開放式的購買？就是說，之前量化寬鬆還有一個週期多少億美元，譬如最近的量化寬鬆是7000億美元，現在這開放式購買的意思就是，需要多少錢美聯儲就給多少錢，不限量供應，按需購買美債和抵押貸款支援證券，以及其他如“主體街”商業貸款專案和其他旨在保持信貸流動的專案等，總之誰要錢都給，要多少給多少，核心是把股市買起來。

美元是準世界貨幣，美聯儲這是赤裸裸的對全世界的打劫！

不過，美國試圖用美聯儲無限釋放貨幣來穩住市場，完全是藥不對症。

為什麼？

因為這次市場暴跌的根本原因在於：一方面是之前美股的估值和宏觀經濟倒掛，這本來就積累了回撥勢能；其次是國際原油價格暴跌和新冠病毒爆發的疊加作用。其中，最重要的是新冠疫情的爆發，這會直接導致經濟休克，會讓本來就增長乏力的美國經濟陷入衰退，這直接加劇了高估值的股市與實體經濟的倒掛，股市是必然暴跌的。

通常情況下，央行的流動性增加使得本國貨幣承壓下行，既美聯儲的無限量QE有助於緩解貨幣市場的流動性壓力，整體上使得美元承壓。然而當前美元的前景更多地取決於系統的壓力程度，貨幣市場壓力越大，投資者越有可能恐慌性買入美元，故美元在短暫下跌後再度回升。近期流動性危機難以得到根本性解決，強勢美元亦會持續，短期內，美元依然會偏強執行；當市場拋售情緒好轉或者疫情有實質性好轉跡象後，美國經濟的衰退會拖累美元，美元會逐步的走弱，故長期適合逢高沽空。

事實上，美國並沒有直接宣佈無限印錢，無限QEB並不完全等於是無限印錢。美元也不會出現大幅的貶值！

美聯儲每天都購買750億國債和500億MBS，並向家庭、企業和個人提供低息甚至0息貸款支援。此外還有2萬億美元的經濟刺激計劃，這些舉措或讓市場多出許多的沒有，也會讓市場流動性更強很多，可以說，美聯儲將印刷機提速了，但是並不是無限量的印錢。

理論上來說，美國是有無限印錢的能力。

因為美元是世界通用貨幣，也是結算通用貨幣，美聯儲無限量的印錢，雖然會造成美國通貨膨脹大增，也會造成美元的大幅貶值，造成持有美元的都大幅縮水，但是，美國有全世界一起分擔貶值的利空，也就是因為美元是全球通用貨幣，全世界都持有大量的美元國債，只要無限量的印錢，持有的國債也會跟著貶值，所以會有全世界幫忙分擔貶值的影響。

但是美聯儲沒有勇氣去無限量的印錢。

也正是因為美元是世界通用貨幣，這一切都是建立在美國信用基礎之上，假如開啟無限量印錢模式，勢必會引來全球國家瘋狂拋售美國國債，這些國債是需要支付大額利息的。此外，也會消耗美國的信用，提早結束美元的霸權，加速去美元化，美國因為美元霸主地位薅羊毛薅了多少想必不用多說也知道，所以美國也沒有膽子去無限印錢，不可能像辛巴維（威）那樣街上賣的貨物都是錢。

所以，美國現在無限量QE只能說是將印刷機加速，增加市場上當美元流通，但是不代表是無限印錢，美國也沒有勇氣開啟無限印錢的模式！

美國宣佈無限量化寬鬆，其實就是指美國釋放更多資金流動性到市場，但並不意味著美國會無限印刷美元；如果美國真的開啟了無限印刷美元到市場，美元是一定會貶值的，正所謂物以稀為貴。

美國開始無限印錢，為什麼美元一定會貶值呢？

大家都知道“物以稀為貴”的道理，任何商品或者物品都是一樣的道理，假如市場大量供應，從而會造成供過於求，出現貶值；反之如果市場供應量不足，會造成市場供不應求，出現升值。

然後回到問題的正軌，如果美國真的打開了印刷機，開始大量印刷美元出來，然後把這些美元都流通到市場的話，很顯然一定會改變美元在全球的供應量，造成市場大量美元流通，大量美元流通到市場，美元必然會貶值。

比如說現在全球各國美元總數量是100萬億在市場，而由於美國開啟了美元印刷機，開始每天大量印刷美元出來，使市場又再次增加了200萬億美元供應到市場，這樣全球整個市場總共有300萬億美元在市場，讓市場流動性增加了2倍，從而讓美元快速貶值之路。

要知道美元是沒有價值的，只是一張紙而已，而美元只是有幣值，美元離開了幣值就是一張紙，根本沒有任何價值。人民幣也是一樣的道理，大量人民幣印刷到市場去，從而也會導致人民幣快速貶值，任何一個國家的貨幣都是一樣的道理。

舉例子

一本書，剛出版的時候在市場賣10元一本，但這本是是限量的，並非想賣就能賣的，必須要透過特殊渠道購買，有需要的只要高價購買。但隨著同款書或者盜版書大量問世，這版書市場供應量非常多，就會造成這版書出現降價，也許1元一本都買不出去，導致這版書賣不起價格，出現降價了。

所以說市場供需關係來決定一個價值，美元也是不例外，只有把市場美元控制在合理範圍之內，才能真正的體現美元的價值。如果美國大量印刷美元出來，美元貶值是肯定的，這一點毋庸置疑。但我個人相信，儘管美國現在實行無限量化寬鬆政策，也不會出現大量印刷美元來渡過難關的，必然會結合其他方式來渡過難關。

在全球經濟受到不可估量的衝擊局面下，美國早已坐不住。正好，我們趁著經濟危機來臨之時，看看一個經濟大國是可以採取何種程度的救市措施。

首先，美國用了兩招：

     1、零利率；

     2、7000億美元量化寬鬆

事實上，這是兩個大招。單單這兩招的力度都已經完全不輸2008年金融危機之時。不過，這還遠遠不夠。

早前，美國繼續放出第三個大招：無限量寬鬆，不限量購買債券。

大家可以簡單理解成，貨幣供給沒有上限了，市場能要多少，我就給多少。

能用的手段基本都用了，也許，就差美聯儲自己入場買股票了。

可就在這時，市場出現了一個很有意思的現象：美元反而不斷升值。

（人民幣美元短期走勢）

好多人都有疑問，美國無限量“印錢”，錢多了就該通貨膨脹，然後貨幣貶值才符合一般規律。

這疑問背後的答案就是我今天想說的——因為美元“印”得還不夠多。

大家都知道，一個東西的價格是受供求關係影響的。“美元”本身也是一件“商品”，一樣受供求關係的影響，美元升值，體現在兩個方面：

     1、  美元的需求量變大了；

     2、  美元的供給量下降了；

第一條相對容易理解。全球都在遭受危機，因為避險的需求，導致美元的需求量變大了。當前，市面上各種商品都在跌，股票、債券、貴金屬、大宗商品，當然也包括石油（未來也許還包括房價）。買什麼賠什麼，因此，什麼都不買才是最安全的。就算是零利率，很多人依然願意將資產變現成美元拿到手裡，這是避險的需求。

當然，資本市場在槓桿下需要補充流動性，國際貿易也沒有完全停止，也同樣需要美元等等都是這個道理，危機之下，美元的需求量相較過往大幅提升了，這也側面是一個國家整體實力的充分體現，這無可否認，全世界都要正視實力差距。

重點說說第二條。

不是都瘋狂“印錢”了嗎，怎麼美元的供給量還下降了。

這裡還是要解釋一下貨幣基礎概念，M0，M1，M2，M3。

M0=流通中的現金

M1=M0+企業活期存款

M2=M1+準貨幣（即定期存款+居民儲蓄存款+其他存款）

M3=M2+其他短期流動資產（國庫券、金融債券、商業票據等等）

注：各個國家之間的計算口徑有差別，不過原理是一致的。

也就是說，一個國家真的將那臺生產鈔票的印鈔機開動起來，只能增加M0，但市場上M2和M3的貨幣供給量不是一個國家能簡單完全控制的。而M2和M3的供給量，才是真正的一個國家貨幣的供給量。

從這個層面上看，由於風險來了，市場上有錢的不願意投入，拿到社會上流通的貨幣減少了，而銀行手裡有錢的也不願意往外貸，基礎貨幣變成M2、M3的這個過程被打斷了，貨幣的供給量也就下降了，美元也就不夠用了，因此，美元升值。

疫情以來，美國新增病例持續增加，突發的公共衛生事件限制了其經濟發展，美聯儲宣佈開啟無限量、無底線的QE。簡單說，QE是指量化寬鬆，只有在利率等常規工具不再有效的情況下，貨幣當局才會採取這種極端做法。也就是，美國找了個理由大量印製美元，然後投入市場，再由美聯儲購買國債、證券等。然後，給予企業最寬鬆的貸款政策，給予人民最寬鬆的貸款政策，包括信用卡還款，可以慢慢還。美國用這種措施應對突發事件對其經濟帶來的衝擊，以解決美國經濟難關。顯而易見，美國“無限印鈔”，美鈔多，美元就貶值。美元貶值，其出口價格下降，出口量增加，企業開工率高，就業率提高；美國的外債也相當於貶值了，也就是說美國外債實際上壓力也小了。而美元貶值，人民幣就升值。人民幣升值是一把雙刃劍，對於提高中國的經濟話語權，以及降低進口產品採購價格，存在不小的益處。但與此同時，中中國產品在國際市場的價格優勢會被減弱，出口可能會受一定影響。

是的印鈔發行到市場和股市資本擴張一個道理，美聯儲放水美元，美元被稀釋必將下跌。美元貶值也會對美國金融體系有一定衝擊，持有美元的投資者和國家會成為最大的損失者，也會遭受投資者對美元的拋售。美元在全球佔有值巨大，一旦美國財政赤字，會破壞全球金融平衡。

對黃金是利好，黃金作為避險工具，美元和黃金的價格是相對的，美元升值黃金降，美元貶值黃金升。

黃金交易者的重大利好下會走上發財之路。

個人感覺，之所以現在美元指數升的這麼快，那完全是由於投資者恐慌情緒導致。這場危機下，大家都青睞流動性強的資產，而流動性最強的資產莫非與現金了。本國居民往往會手握本國貨幣，但是對企業和專業機構來講，因為美元是許多國家認可的國際交易貨幣，由於對外交易的存在，這些企業和機構對美元的持有有相當的需求。

當這場新冠肺炎的風暴快速襲來時，⺠眾恐慌，不知未來形勢會如何，未免萬一，只能多儲備美元。民眾對美元的需求快速且強烈的增加，但是美元的供應總數額相對固定，這就導致了美元價值的迅速提高。

然而當美國疫情被真正控制後，居民們的恐慌情緒不再，美元指數波動不會太大。美元的貨幣價值一直都趨於穩定，只是在疫情這種特殊情況下出現了大幅波動。雖然美聯儲出臺了政策，資金可能會重新流入市場，但現在個人感覺包括美股也只是反彈。未來當疫情被控制，美元指數波動不會太大。

美國開啟無限量QE，美元本身的價值肯定是要降低的，但是，在全球貨幣體系裡，其他貨幣貶值比美元更厲害，導致近期許多貨幣匯率紛紛大跌貶值。

從全球新冠疫情爆發以來，美元指數出現了大幅震盪走勢。先從99美元一路下跌到95美元，之後再持續暴漲到103美元，創出近幾年以來的新高。近5個交易日，美元指數呈連續回落走勢，特別是美聯儲公佈“無限量QE”以來，出現了三連跌，這就說明美元確實相對在貶值，截止發稿時間，美元指數收於100.11。

在全球金融市場動盪不安的環境下，美元較其他貨幣仍然非常堅挺。比方說，英鎊的走勢就是個非常有代表性的幣種：

前期英鎊持續大幅度貶值，與美元前期持續大漲形成鮮明對比。但是，在美聯儲公佈無限量QE之後，英鎊連續三天上漲，正好與美元連續三天下跌走勢相反，截止發稿時間，英鎊上漲了1.14%，報1.2020美元。

英鎊兌美元，整體上較3月初的匯率，依然是貶值較美元厲害，而美元呈現了趨勢上的較大幅度的升值。

為什麼會這樣？和尚認為，還是基於以下因素：

1、無限量QE，恰恰證明了全球對市場美元流動性的高頻需求

美元是全球貨幣，此次出臺無限量QE的背景，是因為新冠疫情造成了市場情緒極度恐慌，在“現金為王”的市場情緒主導下，全球對美元的需求非常大，導致美元流動性嚴重短缺，還出現了連黃金也被無差別拋售的危情格局。

經濟學家Daniel Lacalle預計，到今年12月，全球美元短缺規模可能會從3月的13萬億美元上升至20萬億美元。

2、儘管新冠疫情會使美國和全球經濟陷入衰退，但美元的全球地位並沒有改變

一起來看組最近資料:

在全球支付市場的佔有率，美元為39.66%，排全球第一；外匯儲備方面，美元是全球央行的主要外匯儲備，佔比高達62.2%；在SDR的權重中，美元排在第一位，權重為41.73%。

美元之所以有如此強勢地位，這得益於美國強大的經濟實力所承載的美元信用。2019年美國GDP總量達21.42萬億美元，列全球第一位，是另兩大避險貨幣日元（5.08）和瑞士法郎（0.7）主權國GDP之和的3.7倍。

總之，美聯儲的無限量QE，在新冠疫情肆虐全球經濟活動的環境下，美元雖有所貶值，但相較於其他全球更加脆弱的經濟體而言，美元依然是強勢的全球貨幣。

增發貨幣如果不想出現不良影響就要根據自身市場需求及戰略儲備金來決定，不是隨便增發。現在美國這種行為是為了防止金融危機，增加貨幣在市場上的流通的無奈之舉。但後果也是嚴重的，通貨膨脹一定會出現，只是時間問題。通貨膨脹直接的影響就是貨幣貶值，同時造成物價提升等諸多問題，作為本位幣的美元這種行為可以說是非常不負責任的，美元價值不穩定直接會影響國際貿易情況，會帶來全球恐慌。歷屆美國總統都不敢這麼做，可能只有商人出身的川普敢這麼幹。如果美元持續貶值，後果會比較嚴重。

美國開始無限印錢，美元是不是就要貶值了？對這個問題，我們需要客觀看待，分三個方面來分析：

第一，美國開始無限印錢，不等於美國一定會無限印錢。美國宣佈的無限量化寬鬆政府，只是一個“不封頂”的承諾，意思是向市場傳達一種預期：大家不用擔心美元荒的問題，如果市場缺錢，那麼美聯儲將會無限注入流動性。

但這只是一個承諾，為了穩定市場預期，為了保障市場的流動性，真的缺錢的時候，美聯儲就會進行量化寬鬆，但是當流動性危機解除，美聯儲就不會再進行寬鬆，它是一個可調節的方案。

第二，如果美國真的大量印錢，美元本身確實是會貶值的，貨幣本身是沒有價值的，不管你是美元，還是歐元，抑或歐元，它只是一種商品的交易媒介。那麼如果大量印錢，意味著持續超發貨幣，在經濟活動沒有增加，商品沒有被大量生產出來的情況下，貨幣就會貶值，美元也是如此，超發美元肯定會導致貶值。

但美元與其他貨幣有一個不同的地方，美元是全球貨幣，比如說委內瑞拉的貨幣，只在委內瑞拉國內流動，當委內瑞拉缺錢就大量印鈔，這些錢就會迅速貶值，結果就是白菜幾萬塊一根，出現惡性通脹，嚴重的會引發經濟危機，而美元在全世界流動，美元貶值的後果會由全世界買單，美聯儲可以成功的將印錢的風險轉嫁出去。

第三，美國印鈔，美元也不一定會貶值。剛剛說了，美元是全球貨幣，美元印幣，美國會有通脹壓力，但是會比其他國家受到的影響要小。但是我們大家都不是美華人，無法去體驗美國國內的通脹情況，一般直觀的是看美元匯率，及美元與其他國家貨幣比較是否貶值。

那麼美元是否會貶值，不但取決於美國經濟與美國貨幣超發情況，還取決於其他國家的貨幣情況，在美國降息和印鈔的情況下，實際上其他國家，也在跟隨降息的印鈔，其他國家的貨幣也在貶值，而且其他國家的經濟抗風險能力可能並不比美國強，貨幣貶值得更多，從相對的角度來看，美元匯率不一定會貶值。

因此，美聯儲開始無限印鈔，這只是一個計劃，一個為了穩定資本市場和保證流動性的措施，並不代表美國真的會無限量的印鈔，美元因其全球貨幣的特性，會將通脹風險進行轉嫁，從全球範圍來看，其他國家也會進行貨幣寬鬆，美元不一定會貶值。

何止是貶值，如果如此趨於零的利率下量化寬鬆到一定程度將會形成惡性通貨鵬展，大幅推高黃金白銀價格，美元指數將會一路下滑，到時候，降低美元信譽評級的估計就不止標準標準普爾一家了。

還記得2008美國次貸危機美國是怎麼逆轉局面的嗎？細節忽略，危機發生後，美聯儲幾輪量化寬鬆大家印象深刻吧？美國聯邦儲備委員會前主席本·伯南克3月25日表示，受新冠肺炎疫情影響, 預計美國經濟可能出現急劇衰退，但隨後有望快速反彈；他次貸危機時說坐直升機撒錢，明確告知市場美聯儲的態度，美國沒有發生通貨膨脹。請看下圖:

當然，美聯儲量化寬鬆之後，也有縮表，即回收流動性。任何央行都會關注通脹率、國債收益率、經濟增長率、失業率等，力爭讓貨幣投放量與市場需要匹配，同時保持幣值穩定。美元做為霸權貨幣，如果亂印胡搞就會失去霸權地位。只要國際經濟增長，美元需求增加，美國就收到了鑄幣稅，美元的投放都有金融資產入庫。美元幣值是比較穩定的，但美元貨幣需求增加，這是美國的訴求；各國也接受。

像辛巴維（威）那種印錢方式，誰敢要它的貨幣？委內瑞拉多好的資源條件，多麼廣闊的土地和海岸線，多麼美麗的女同胞，讓它的貨幣強勢玻利瓦爾、主權玻利瓦爾印刷折騰慘了。

美聯儲的獨立性是世界關注的，特朗普的強勢和輿論能力、說服能力已經干擾了鮑威爾獨立思考，但鮑威爾做法總體上是合理的。

最近，美國聯邦政府和美聯儲協同作戰，火力全開，往市場投入接近6萬億美元的流動性，風雨欲來風滿樓，美元貶值指日可待了。

其實決定美元是否會貶值的因素，不外乎三點，一，市場的流動性供應；二，美國聯邦基金利率；三，美國國內的通脹水平。預判美元是否會貶值，要綜合這三個因素去看，而不是一聽到美國的流動性似乎開始的泛濫的因素，就武斷美元貶值是是不合理的。

當前，美國聯邦基金利率實質是為零的。而決定美元兌喲過貨幣貶值的並非利率因素，而是兩國的利率差。因為利率差會驅動美元的拋售和購買的行動。A國貨幣的利率為1%，而美國的利率為零，剪刀差為-1%，就會驅動賣出美元的行動，因此會導致美元的貶值。

比如歐元和美元相比，他們的利率差為零，所以利率關係就不會導致的美元的貶值的。那麼驅動美元兌歐元貶值的因素，就是美元流動性的數量和美國國內的通脹水平，已經歐元區國家歐元的供應量和歐元區的通脹水平了。

美國僅有3億多人口，美國消費力卻是全球的最大的，但是美國的通脹水平一直維持在較低水平之上。美國當前的通脹為2.3%，而歐洲的通脹水平為1.7%，顯然，歐元相對於美元的購買力較強，歐元就會升值而美元就會貶值。

歐元和美元同樣都是全球貿易支付結算系統中佔比較大的貨幣，因此全球對美元和歐元的需求同樣的旺盛，當美元注入的流動性大於歐元注入的流動性時，美元也會出現貶值。

美國聯邦政府和美聯儲為了緩解公共衛生事件對美國經濟的衝擊，開始大量的輸入流動性，無疑會驅動美元供應的上升，導致了美元貶值。

近期，美元指數由前期高點103位置開始滑落，出現了較大幅度地下跌。即是美元流動性上升後，導致了美元貶值。

今日早盤，美元指數一直深度下潛至98.8298點，然後開始止跌回升，目前執行在99.3671位置上。美元指數出現了V字形反轉形態，也代表了美元貶值的開始。

但是，隨著市場的流動性充裕之後，美聯儲的購債計劃可能就會退出，這就看驅使美元貶值的結束，再起回到上升中。

美國新冠病毒感染人數已經上升至全球最多，每天確診者還在創新高，美國已經成為全球病毒重災區，相信，美國聯邦政府的救助計劃和美聯儲的印鈔的速度也會繼續，這將驅動美元進一步貶值的可能性。

因此，決定美元貶值的因素是多方面的，包括了市場流行的供應，美元和其他國家的利率差，以及美國國內的通脹水平。按照全球法躲國家當前的負利率環境，以及其他國家為應對公共衛生事件所採取的寬鬆的流動性，和全球的通脹水平來看，美元根本不存在大幅度貶值的可能性，而是美元的波動性會加強。

美國開始無限印錢，美元就要貶值了嗎？最近美聯儲開啟了無限量化寬鬆模式，理論上是可以無限量的發行貨幣了，那麼美元要貶值嗎？

1、美元開啟了無限印錢模式，但是並非是沒有任何約束

美元開啟了無限印錢模式 ，是否就是沒有任何約束了？其實也不是，美聯儲實施無限量QE並非是為了無限印錢，目的是為了解決流動性擠兌的問題，避免市場在恐慌的氛圍中繼續拋售各種資產，導致美元荒，進而導致金融危機的發生。

所以，當流動性危機徹底解除後，那麼美聯儲自然會反向操作的，這個其實和2008年的事情是有類似的，當年是零利率，也開啟了量化寬鬆，但是次貸危機過後，美國就不斷的加息，把之前發出去的錢再逐步的收回來。不會任由這些錢在市場上導致通貨膨脹。

2、美元會貶值嗎？

在美元荒的過程中，美元反而是在升值的，這點從美元指數當中也可以清晰的看出來，各國的貨幣相對美元都在貶值，而現在流動性擠兌危機暫時緩解了，而美元指數也跌破了100。

但是當美元荒解決了之後，美元的短暫貶值也在所難免，市場上如此之多的美元在流通，一旦危機解除，這些貨幣會流向何處？一個是商品流通市場，導致物價上漲。一個是流入金融市場，推高金融資產價格的回升，這個也是為什麼現在有不少機構判斷未來美股將再次超越前期的高點。

在美元釋放和回收過程中，如何把握好力度這個不好說，所以美聯儲在釋放美元的過程中也不是一步到位的，先降息到零，然後先透過回購釋放一些，然後才購買資產，最後才是無限QE，但是也會從每天的固定額度開始，並非就是會一直持續下去。

未來如何回收這些貨幣，也會有很多麻煩，一旦處理不當，或許就會導致資產價格的暴漲!

美國點開“印鈔”鍵，進入無限印錢模式。從情況來看，美元終將會進入貶值通道。但，不是現在。這就需要將時間區分為短期、中期、長期來看了。

從短期來講，整個市場對於美元的無限印錢，均是“不買賬”。因為新冠影響疊加原油價格暴跌，對於需求端有著很大的衝擊，整個世界都“宅”在家裡，就算美國印再多的錢，沒有人消費、沒有人使用、沒有人來利用，印出來的錢就好比是白紙一般，作用是發揮不出來的。從美股就能看出來了，美聯儲將利率降低至0%，又有著量化寬鬆，還有著刺激計劃。可是，美股仍舊是弱勢的表現。

不但股市表現弱勢，短期美國眾多的寬鬆刺激，不但美元美元貶值，還有著升值。為什麼？因為更多的國際資本尋求避險，而美元作為世界主流貨幣，成為了首選，進而推高了美元的價格。

當然，從中長期來講，個人認為美元終究會進入到貶值通道的。為什麼呢？新冠疫情的影響，主要是將需求方面隔斷了，短時間內失去了更多的需求。美國工廠停工、工人都宅在家裡，這樣的情況，會一直持續嗎？我認為是不會的。當疫情過後，在眾多金融利好的背景下，不僅僅美國，世界也將會有著快速的恢復。那時，需求端又會旺盛起來。而需求旺盛，將能有利的推動商品價格的上漲。商品價格上漲，則能更好的拉動投資。

產品價格上漲，更多的資金投向市場，美元呢？也將會進入到貶值通道中來。

所以，從中長線來講，美元終將會進入到貶值通道。但，短期的影響仍舊存在，是不會進入貶值通道的。將問題的影響區分為短期、中期、長期，以不同的時間思考，也就更加清晰了。