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1 # 期貨小褚
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2 # marlene
期貨交易的是合約,就相當於提貨單,而不是實物,期貨的價格和實物的價格沒有必然聯絡,到了交割日拿著合約去提貨就行了,不用再給錢。
舉個栗子,電影院20賣你一張電影票,這張票在不同的人之間以不同的價格轉讓,最後一個人拿著這張票去看電影,不需要再給影院錢了,因為影院最初已經把票20賣了,期貨合約就相當於這張票。所以不會出現你去提貨還倒給你錢的情況。
首先,我們先了解一下,期貨的概念。期貨,通常指的是期貨合約,是一份合約。由期貨交易所統一制定的、在將來某一特定時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。買賣期貨的合同或協議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。
其次我們說下這次引爆眼光的WIT原油期貨05合約。 根據芝商所訊息,美國原油5月期貨合約將在當地時間4月21日(臺北時間22日凌晨02:30)進行交割。多數經紀商會在4月16日~20日展期。為了避免被強制平倉,部分交易者往往會提前平掉5月份的合約,重新建倉下6月的合約,造成5月份合約出現許多賣盤,價格大跌,最後幾分鐘內成為負數。
第三,成為負數的只是期貨價格,不是現貨價格。也就是說,原油期貨的賣家,為了讓買家接貨,不僅原油不要錢,還願意倒貼錢。
第四,從另一個層面上說,負油價意味著,將油運送到煉油廠或儲存的成本超過了石油本身的價值。
因為,關閉一口油井損失是巨大的。為了維持油井正常運營,一些大型美國頁岩油生產商在無庫存可用的情況下,會願意向買家支付費用,來處理生產的原油。
第五,對於此前WTI 5月原油期貨合約驚現負價格,分析人士稱,美國的原油期貨交割制度有缺陷,也一直被詬病——它的期貨交割地在偏遠的庫欣,和外界透過管道聯絡。這樣的話,空頭或多頭誰控制了管道,誰就具有優勢。此次疊加疫情,空頭控制了管道,多頭無處安放庫存,即便倒貼錢也被迫甩賣倉位,否則損失更大。而布倫特原油可以現金交割,就不會出現這種奇葩現象。
第七,倒給買家錢,是因為美國的原油交割制度是,賣家需要把原油放到管道處,就算交易初步完成。從管道到買家的費用,需要買家承擔。而且原油不能隨意傾倒,而且來回去成本巨大。只能負擔買家的費用,即倒貼錢,讓買家接貨
第八,這種情況不會出現在國內原油期貨。因為上海原油期貨實行倉單交割的方式,買方擁有倉庫倉單的貨物留置權。由於倉單不設有效期,買房在支付倉儲費情況下可以長期佔用交割倉庫油罐來儲存原油,因此不存在美國WTI原油期貨的買方面臨的自行尋找油罐的問題。
因此,這次WTI5月原油期貨合約,成為負數,就是因為面臨交割問題,出現這個奇葩事件。原油期貨的賣家,為了讓買家接貨,把貨物賣出去,不僅原油不要錢,還願意倒貼錢給買家。