可轉債就是傻傻的買（面值附近），傻傻的賣（130元以上），中間就是傻傻的等待。不存在快速買賣的方法，想著快速買賣的人一般都會最終虧錢。這是一個擁有幾年可轉債投資經驗的忠告。

可轉債買賣，按現在的規則，快速買賣要有豐富的經驗。新股民最好是先買30股以內玩一玩，然後熟悉債券操作的手法，再加大資金，但最多不要超過一成倉。因為可轉債利潤大，風險極大。如2020年10月23日早盤銀河轉債最高449元，收盤價199元，如果在400元以上買到，不及時止損，直接腰斬。還是一條要切記，不要補倉。具體操作是早上快速買進漲幅最大的龍頭債券，快速賣掉。中午少量抄底，下午一點半左右清倉。如10月23日的智慧轉債漲幅最好，可在180左右追進，200元以上到300元減倉。然後午盤在270元左右抄底，290左右清倉不看，不管它下午漲跌都不理。當然如果追進後不上漲，下跌到170元不管對錯就堅決止損。經歷過炒可債券的股民，心態一般較穩定，有利於以後短線操作股票，能及時止盈止損，這樣是有好處的，也會慢慢在股市裡賺到錢。

可轉債，的確是一個很好的投資品種，但絕對不是目前這種投資方式，現在是市場過熱，有人利用這個小的市場，利用專業知識的不對稱以及人們博弈的心理，收割韭菜罷了。

可轉債是T+0操作的，本人中籤的可轉債一般都是上市首日就了結，更本就不指望行權轉股。並不貪有得賺就行。但也有跌破發行價的情況，但我認為一旦破發理論上應該還是會漲上去的，我覺得止跌後可及時買入，因為你的持倉成本比中籤機構或投資者都低。安全邊際較高。

可轉債就是純粹的賭徒遊戲，必定是大魚吃小魚！賭徒們想在裡面偷雞，有那個資金實力和資訊嗎？比得過坐莊又出千的大資金嗎？結果可以預見，絕大多數賭徒肯定會底褲都輸掉！

1.可轉債是什麼?

可轉債也稱可轉債債券，是債券持有人按照發行時約定的價格將債券轉換成公司的普通股票的債券。通俗點說，本質是一種債券，是借給公司的錢，借債還錢，每年給利息。但是可轉債可以將債券轉換成為公司的股票，正是因為多了這個期權，它可以隨著正股價格上漲，決定著它的收益頗豐。

2. 巴菲特為什麼最喜歡它?

很多人只知道他投資股票獨具慧眼，很有一套，其實巴菲特更偏愛攻守兼備的可轉債。

2002年巴菲特宣佈投資level3公司的可轉債1億美元。該公司在2000年達到最高峰130美元每股，因為公司大量擴張，到2002年，公司欠下債務60億美元，再加上網際網路泡沫的破滅，此時股價只有5美元每股，從130元降到5元，幾乎跌到底了。

很多人擔心公司會倒閉，不過股神仔細研究了level3公司的可轉債價格，面值1元的可轉債已經隨股價跌到了18美分左右，即使不考慮轉股，當成普通債券持有到期，年化收益率也高達25%-45%。

2002年訊息宣佈當天，股價暴漲60%，到了2003年，債券的價格已經漲到73美分，短短一兩年時間，這個投資年化收益率高達180%。

3.為什麼說可轉債100%保底呢?

所有的可轉債都會在合同上寫明，你持有我公司的可轉債，相當於我向你借了5年或者6年的錢，每年都會給你一定的利息，到期後我會100%把本金還給你。

目前為止，還沒有出現公司違約的情況，現在沒有，並不代表未來沒有，但是可以肯定的是可轉債的風險是很低的。

中國是很愛護國內的投資者，生怕受一點委屈，更怕被那些黑心的市場大鱷吃的屍骨無存，所以對發行可轉債的公司設立很多近乎變態嚴苛的條件，比如說要有擔保公司啊，資質條件好啊，近三年的ROE要在10%以上等等，審批程式啦，非常嚴格。

有多麼嚴格呢?

像中國的A股公司有3000多家，但是總共能批下可轉債的公司有多少家呢?

只有200多家!

4、收益為什麼上不封頂?

每個投資者的夢想，就是如果時間能夠確定，最低點確定，最高點確定，那就是完美了，每個人將都會是股神。

可惜世上沒有如此完美的股票，但是可喜的是，可轉債就是最接近完美的股票。

為什麼上市公司願意把這麼大的利潤讓給投資者呢?他們難道不吃虧嗎?

答案是隻有如此，他們的利益才能具體化。

可轉債每年會以0.5%到2%的利息給可轉債持有者，同時附送一張認購期權，意思是隻要在轉股期內可以轉換成該公司的股票。

最大的貓膩就在這裡!

中國的股市從成立之初到現在為止，都是上市公司圈錢的機器，如果這個字眼讓大家不舒服，可以換成融資，也許看的會舒服些。

雖然可轉債公司已經用超低的利息接到了錢，但是他們連本金和利息都不想還，只想促使可轉債持有者轉股，這樣就可以一分錢都不用還了。

那麼怎麼才能促使轉股呢?

只要連續釋出利好訊息，公佈公司的業績有很大改善，大幅下調轉股價，隨便有什麼辦法，一定要讓股價多次衝上轉股價的130%，幅度越高越好，次數越多越好，這樣上市公司可以一分錢都不用還。

在上市公司的字典裡，根本就沒有還錢兩個字，用著名相聲演員郭德綱的話說：

您是轉股呢?還是轉股——呢?還是轉——股——呢——?

所以正是因為可轉債發行公司這不要臉的心思，給我們投資者有利可圖。

二、實操篇

實操內容主要分為打新債和上市可轉債的買賣，真是乾貨啊，相信目前你看到的還沒有我這麼無私奉獻的乾貨。

1、打新債

什麼是打新債?

可轉債在剛發行的時候，價格比較低，一般就是100元一張，這時候投資者申購新發行的可轉債叫做打新債。申購時候會透過抽籤的方式選擇出可以購買可轉債的投資者，抽中叫做中籤，中籤的投資者以100元的價格買入，所需的費用很少，之後在上市當天以高價賣出，獲得較高的收益，幾乎不會出現虧損。

打新債對於很多人還是新鮮事物，證監會在2017年9月8號調整可轉債申購的方式，由資金申購改為信用申購。

說通俗點，就是以前投資者賬號上有餘額才能申購，現在是中籤後繳付資金就可以，這對我們普通的投資者是天大的一個利好。

因為即使我們沒有一分錢我也可以申購可轉債，中籤後我才交錢，沒有資金的壓力。

打新債跟打新股一樣，投資者購買上市公司首次發行的可轉債。一般券商的APP都會有，最高限額100萬，中1籤是1手，1手是10張，1000元的面值。不用擔心你中了100萬怎麼辦，因為不可能，能中一手就不錯了，所以申購時候直接滿格申購就可以。

以華泰證券App為例，其中有打新神器，幾乎市面上的券商App都有，所以隨便用哪個都可以。

步驟一：頂格申購

步驟二：等待中籤訊息

在第二個交易日會通知你是否會中籤，如果中籤了1手，就上交1000塊錢，兩手就交2000元。

步驟三：上市當天賣出

因為這三隻可轉債剛出來的，還沒上市，等上市當天就賣掉。根據8月份、9月份新債收益率來看，當天賣出可以賺15%左右。

目前來看，因為越來越多的人打新債，僧多肉少，申購的中籤的機率對比去年要小一些，而且破發的機率對比去年有所提高。但是收益很可觀，1000塊錢可以賺200左右，相當於白撿錢。

2、上市可轉債買賣

可轉債最適合真正的價值投資者，不用盯盤，不用分析技術，到點買入，到點賣出，穩坐釣魚臺，有上市公司為你打工。

什麼是真正的價值投資者?

不是在最底部買入，也不是在最高處賣出，而是在我們覺得合適的價格堅持買入，不受外界因素影響。

可轉債更是如此，最適合的就是價值投資者!更加幸運的是，中國可轉債更有中國特色的優勢:

1、有保底，面值、到期、回售三重保底;

2、保底和大機率價值非常非常好計算，比巴菲特的幾千份年報要簡單得多。

不幸的也有兩點：

1、要和價值投資者一樣接受漫長而殘酷的考驗;

2、你沒有煙花寂寞，但肯定和價值投資者一樣寂寞。

可轉債的三條安全線是國內最專業的可轉債團隊安道全老師總結出來面世的，這套策略掌握了基本就掌握可轉債的買賣，離實現財富自由就不遠了，甩開市場的韭菜是分分鐘鐘的事情，甚至比券商的經紀人還要牛!

第一條安全線是面值 100 元，基本 100%到期不虧而且可以有少少利息吃。

第二條安全線是到期收益率為正，保證持有到期不虧;

第三條安全線是回售價，萬一股市連續陰跌或上市公司踩鋼絲摔下來發生了回售，也

能保本。

最後，如果實在不看好該轉債，可設定到期年化為多少時再進入。一般來說，安全價格是到期收益為正>回售價>面值。

1、安全重倉線，是第三道安全線。

此時基本上，債性好的轉債到期收益率為 6%、5%或者 4%;股性強的也基本進入面值了，此時不出手，對不起證監會。

當然，在重倉之前，還是要先靜心想一想該轉債是否出現了不可挽回的事件，是否有違約的可能。如果答案是否定，那麼顯然是重倉甚至家槓桿之時。

2、安全加倉線，此為第二道安全線。

為什麼最後說加倉線，因為他比較靈活，不像建倉線和重倉線那麼鮮明。但是，顯然他也是很重要的。進入建倉線，只是初選成功，而且有時往往一觸即回，而設定加倉線，往往是一個可以從容建倉的區間，尤其是大資金和分批次的。

加倉線在前面兩條線之間，一般來說，是慢慢從零建倉到截止到重倉倉位之前的階段，有可能是分期甚至跨年完成的。因投資者的資金，也是會有變化的，有套現的，有新近的，有了加倉線就比較從容。

3、安全建倉線，此為第一道安全線

在這個到期安全價格附近買，最差情況下是能夠保本的。

總而言之，對於偷懶的人買入法則是：

好轉債，在 110 以下就可以考慮建倉;壞轉債，最好在到期年化 N%建倉，其次面值以下，起碼在回售價以下;110 以上，出於安全最好不考慮，120 以上，基本和正股風險同步，除非做套利，不建議做安全長持。

不曬收益會說我耍流氓，安道全老師的策略有些保守，根據我多年的經驗，總結了一套既保本，同時收益又可觀的方法。來看看我和學員買賣可轉債的部分收益哈

如果是超過一天的短線可轉債交易，則對於大盤和板塊的行情判斷有一定的能力要求，而且在可轉債標的的選擇上，儘可能選擇低溢價、低價格的雙低轉債，充分利用可轉債“債性保底，股性衝頂”的優勢，同時運用一定的判斷分析能力短期內板塊和正股上漲機率較大。

對於快速買賣的交易技術方面，交投活躍的可轉債（日內交易額>1億元）大機率符合技術分析指標。

最後風險控制還是要強調一下，由於可轉債盤子比股票小，短期內容易出現情緒波動導致價格震盪劇烈的可能，務必做好風險防控。

可轉債一定要快，不能過於貪婪基本上有的賺就跑，每年可轉債都會火爆一段時間風口抓住了，利潤是非常巨大的，畢竟一天最高可以漲44%，在未修改規則之前，當天翻倍的也有但是也要及時止損

好轉債，在 110 以下就可以考慮建倉；壞轉債，最好在到期年化 N%建倉，其次面值以下，起碼在回售價以下；110 以上，出於安全最好不考慮，120 以上，基本和正股風險同步，除非做套利，不建議做安全長持。

先講下可轉債規則，可轉債是T+0交易，也就是當日買入可以當日賣出。最低交易單位是10張，按照100的面值來算的話，就是1000元。

可轉債交易策略很多，最常見的就是利用與正股的聯動來交易，當正股漲的時候可轉債會漲，跌的時候也會跟著跌。

最實用的一招就是，當正股碰到重大利好漲停板買不到時，去買此股的可轉債！當碰到連板妖股不敢上時，怎麼辦？還是買此股的可轉債，因為股債聯動，可轉債一般也會獲得不錯的收益，而且T+0交易，風險可控，價效比十足！

這是模塑科技20年1月的漲幅，股價天天漲停板。

這個是模塑轉債同時期的走勢，當時無漲停板限制，T+0隨便買！

當然可轉債不止這一種策略，結合可轉債的各項條款可以衍生出不同的策略，以後有機會慢慢分享。