如果按照一般的理解來說，在經濟危機發生的時候，特別是美股暴跌的情況下，黃金應該逆勢大漲才對，但是現在面對的是全球性的金融緊張，全球的資產價格都遭受拋售而下跌，因此黃金也不例外。

如果我們回顧一下2008年的走勢，可以看到黃金在出現2011年高點的前夕，也曾出現過拋售和長時間的低谷，這是因為黃金的價格與市場上的流動性正相關，債務危機導致現金流被吸取之後，黃金的價格從而出現了下跌。這是因為黃金是優質的質押品，當金融機構缺乏現金時，會拋售手中的黃金來換取現金流。

不過現在的經濟情況不認為會發生2008年那樣嚴重的金融危機和債務危機，所以現金流短缺的情況不會延續太久，但即便是這樣，在前兩次美股熔斷當中，黃金也由於金融機構缺乏現金而出現了拋售，這導致了黃金連續的大跌。在美聯儲宣佈增加回購，已經開始商業票據購買之後，黃金的情況有所緩解，近兩次美股熔斷都沒有再次出現黃金價格的大跌，這證明黃金市場持續下跌的勢頭已經停止了。

不過即便如此，恐慌情緒依然籠罩著黃金市場，在近兩次美股熔斷之前，市場普遍預期熔斷仍然會進行拋售，所以將黃金價格再次壓低，但最終市場擔心的情況並未出現。恐慌情緒正在緩解，但是仍未完全進入安全區間，因此黃金的動盪可能尚未結束，雖然短期內面臨上漲的態勢並未改變，但是不建議重倉抄底。

黃金最近暴跌受避險降低，技術調整，美國經濟刺激三個主要方面影響。

主要體現為：

避險降低：前期受疫情影響，市場恐慌情緒上升，推動黃金上漲至1703美元高位，隨著各國強力控制疫情的措施，市場恐慌情緒降低，黃金需求下降價格回落。

技術調整：黃金階段性上漲近8年高位，指標上出現背離情況，需要回調修正指標。

美國經濟刺激：隨著疫情擴散，美股連續觸發3次熔斷，為了刺激經濟，美聯儲把利率降低至0水平，釋放7000億美元流動性刺激經濟，同時開啟1萬億美元投資計劃提振手段，美元指數上漲，打壓黃金回落。

所以從這三個方面影響黃金的下跌，未來隨著經濟恢復，黃金需求可能會逐步降低。

通貨膨脹：黃金本身是作為通貨膨脹風險的工具，而不管是什麼樣的資產價格，反映的都是市場以及一定發生的事情，都已經都已經price in，即已經反映在價格內。已有的通脹對金價沒有影響，更重要的是要對未來的預期，這是影響金價的最關鍵因素。

名義利率：也是投資任何風險資產的最低機會成本，假設我買黃金的收益是A，同樣的錢我拿去買其他產品，假設收益是b，就是買黃金的機會成本，而最低底線的機會成本就是無風險收益率，存銀行。通常情況下，名義利率約等於美國十年期債券收益率。

短期來看，事件衝擊黃金避險作用突出，大家瘋狂搶購，這是利好黃金的

長期來看，只要通脹預期不變，或者加強，降息導致名義利率的一再降低，這是利好黃金的，如果演變成金融危機的話，金價也會上漲。

在疫情危機初期，大家都看不清情況時，急忙購入黃金來避險，導致金價突突上漲。目前疫情造成的大範圍經濟打擊，各國已經透過各方式展現的一覽無餘時，金價的支撐邏輯，就不再靠單純購入量，而轉為正常的通脹和名義利率之間的聯絡。同時也為了博得更多流動性，大家也開始瘋狂拋售各種風險資產，導致金價下跌。

我們目前還處在病毒瘋狂發展階段，所以黃金暴跌也不是什麼稀奇的事兒了？再等等個國控控制好一些，中國發力祝盟友馬雲爸爸到處圈就有可能等待最後階段黃金突突上漲了。

相信未來不等也得等，如果等不到那一天，還要那點黃金幹啥呢？多買點壓縮餅乾，跟罐頭吧！

18日，美國股市再次觸發熔斷，這已經是月內的第四次。與此同時，國際原油價格繼續暴跌，在股票等高風險資產下跌時，投資者也開始拋售黃金等避險資產，甚至連長期政府債券這類通常被視為最安全的資產都開始拋售。

正因為投資者大規模拋售黃金，因此導致國際金價18日大幅下跌。根據紐約商品交易所的資料顯示，黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價18日比前一交易日下跌47.9美元，收於每盎司1477.9美元，跌幅為3.14%。

現在新冠肺炎病毒疫情正在全球多點爆發並持續蔓延，據最新訊息稱，德國已步義大利和西班牙的後塵，成為歐盟第三個確診病例數超過10000以上的大國，而法國和美國也都雙雙跨過9000例，如果不出意外的話，明天各位看到的數字一定是全世界又多出兩個確診病例數超過10000以上的大國。

顯然，這種情況下，投資者的恐慌情緒也隨著疫情的影響而不斷提升，目前金融市場上已經有像菲律賓這種直接關閉的，也有像法國、英國、南韓等禁止做空的。另外，受美聯儲降息及7000億美元量化寬鬆計劃的刺激影響，美元指數上漲過快，因而也導致黃金等資產下行壓力加大。總之，只要疫情持續影響全球經濟不能有效抑制，那國際油價暴跌和黃金價格下降趨勢還會繼續的。

1、通貨膨脹對金價的影響

　　對此，要做長期和短期來分析，並要結合通貨膨脹在短期內的程度而定。從長期來看，每年的通脹率若是在正常範圍內變化，那麼其對金價的波動影響並不大;只有在短期內，物價大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購買力下降，金價才會明顯上升。

　　2、美元匯率影響

　　美元匯率也是影響金價波動的重要因素之一。一般在黃金市場上有美元漲則金價跌，美元降則金價揚的規律。美元堅挺一般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱;而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，黃金的保值功能又再次體現。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。

　　3、股市行情對金價的影響

　　一般來說股市下挫，金價上升。這主要體現了投資者對經濟發展前景的預期，如果大家普遍對經濟前景看好，則資金大量流向股市，股市投資熱烈，金價下降。反之亦然。

　　歸納2014年國際黃金價格下跌原因有4點：

　　1)美國經濟持續改善

　　2)美聯儲縮減100億QE規模

　　3)全球央行寬鬆政策

　　4)新興市場經濟增長緩慢

本回答來自鼎昂智慧 木子

主要的原因有幾個:

1. 黃金之前一個月漲了130美金左右，有一定的獲利回吐要求。

2. 全球股市受油價大跌和海外疫情升級的影響，從3月9日開始連續大跌，並創造歷史的連續發生4次熔斷，帶來了恐慌情緒，導致機構和股票基金流動性告急，除了拋售股票外，其他如黃金等資產也被拋售以獲得現金來應對將來可能的大額贖回

3. 黃金etf等基金也同樣受到流動性影響，需要現金應對各種贖回，近期大幅減倉黃金倉位。

先來了解黃金的資產屬性

黃金是種非常複雜的資產，其具有三大屬性：貨幣屬性、商品屬性、避險屬性。這三大屬性相互輪動，互相影響，形成了黃金漲跌的路徑。

1.貨幣屬性

貨幣屬性屬於長期屬性，黃金與美元呈負相關，黃金成為貨幣已有超過2000多年的歷史，從而造就黃金成為一種世界公認的國際性貨幣是

2.商品屬性

商品屬性也屬於長期屬性，黃金與實際利率呈現負相關當通脹上行時，實際利率下降；當通脹下降時，實際利率上行。

而黃金是jj種很好的抗通脹資產：通脹向上時，黃金價格隨之上升；通脹下降時，黃金價格回落。所以，黃金與實際利率呈現負相關。

3.避險屬性

避險屬性屬於短期屬性，短期內決定了黃金價格的走勢，市場上從來不缺“黑天鵝”事件，黃金體現出避險屬性，

都出現過短期的上行，同時伴隨著美元指數的上行。如果市場上不確定性加深，投資者對於避險資產偏好有所提升，金價上行。

1.黃金前期漲幅很大，獲利盤多，加上現在市場上原油、美股大跌，恐慌情緒加劇，獲利盤買出獲利。

2.原油、股市的暴跌，市場上流動性差，這也是美股政府和美聯儲頻繁出臺經濟政策來增加流動性，投資者透過賣出黃金獲取流動性

3.全球市場恐慌情緒加劇了黃金的拋售

基於黃金的資產屬性和近期下跌的原因，黃金具有一定的安全邊際，中長期看好，短期會跟隨股市、政策起伏，不太可能會跌破1200，如果跌破1200，不失為一個進場的好機會！

　　現在看來，可能對金價造成壓力的不利因素是大規模流動性緊縮和搶購現金的風險。儘管股市大跌，波動性飆升，收益率暴跌，但市場對新冠肺炎疫情的擔憂與日俱增，在股市從歷史高點大幅下挫後，為彌補股票損失和券商發出的保證金通知而被迫清算，可能是過去幾週期貨交易者平倉多頭黃金頭寸的原因。這一點在最新的商品期貨交易委員會交易資料（COT報告）中有所體現。儘管如此，由於黃金長期看漲趨勢不變，現在短暫的下行趨勢可能是暫時的調整。黃金中長期牛市總是在低利率、弱美元環境中形成。我們預計2020年上半年全球總需求疲軟，所以對於目前全球金融體系複雜的外部環境來說，黃金是最合適的避風港。

先來回顧一下黃金的定價邏輯，不同於一般的商品，供求關係對黃金的影響相對較小。黃金是具有金屬屬性的貴金屬，自古以來都是壓箱底的寶貝。因為他可以保值，被視為對抗通貨膨脹的東西。那麼黃金為什麼也下跌呢

一、油價下跌，包括產生的連鎖反應，帶來的通縮預期。上面說的，通脹有利於黃金，因為它畢竟是實物資產。通縮利空，實物資產會越來越不值錢，反而現金越來越值錢。如果沙特破罐子破摔增產原油，對黃金的傷害還是比較大的。

二、全球受疫情和石油價格下調的影響，還會引起金融市場的動盪，最終傳到到實體經濟

三、美債長端的收益率已經下到了零附近，導致很多配置資金的風險偏好出現很大的變化。很多美國的保險機構、他的養老金和長期配置的資金可能都會配置這些債券，當他的長期保值債券的收益降到零以下，這時候就會考慮重新配置。很簡單，當無風險的資產，無風險的收益率突然變成了無收益率甚至有風險的資產，都會重新做資產配置規劃。

三、流動性衝擊。隨著疫情在全球的發酵，金融市場大幅度波動，就要警惕黃金的流動性風險。因為這個時候金融機構，被迫要應對贖回，被迫要降低槓桿，被迫要補充保證金，他就會被迫變賣一切可變賣的資產。

綜合來講，黃金是具有避險性，但並不完全避險。黃金跌破1500/盎司短期仍是空。中長線而言會是配置的時機

最近疫情很亂，這是目前的現象

同時，我們也清楚一個觀點：亂世買黃金

第二個觀點：黃金是硬通貨貨幣

但是我們必須明白亂世，是指某個國家或者地區卵，才叫亂世，全球都亂那就亂透了，黃金就沒有那麼重要的，重要的能源，食品，肚子與安全才是關鍵。

所以他的避險屬性自然就失去了意義，但是會不會大跌，也不會，畢竟全球還未搶東西，還有次序，目前只是恐慌級別比較高，我們所關注的恐慌指數迴歸正常之後，黃金就是可以考慮的時候。

這次我們清晰的看到：

（1）大危機下，黃金沒人搶；

（2）大危機下，美金眾人搶；

（3）黃金的避險功能，終於廢了。

在大危機下，人最需要的：

（1）不是黃金；

（2）不是美元；

而是商品！

食品，藥品，口罩等…

這些商品，缺一不可。

人們為什麼需要錢？

因為交換商品需要用錢。

能交換核心商品

誰就值錢。

黃金換成錢，

比特幣換成錢，

動力是需要商品。

資產價格自然下降，

包括黃金。

最近幾天罕見的各類資產價格都在下跌，石油暴跌、美股暴跌、美債也跌、黃金跟跌，都是什麼原因造成的？

第一，石油是因為沙特要打石油價格戰，沙特是世界主要的產油國之一，沙特主動降價增產，所以石油暴跌。

第二，在全球疫情+石油暴跌的雙重壓力下，美股受挫。然後美聯儲緊急放出多種救市大招，引起市場極度恐慌，造成美股持續熔斷暴跌。

第三，美股暴跌，機構把資產轉移到美債，購買美債的人多了，市場熱了，美債利率就要下跌，這是供需平衡問題。

第四，黃金跟跌，黃金跟美債利率是有一定關聯的，美債利率跌會導致黃金跌，但這個不是主要因素。主要原因是大型機構拋售黃金換回現金，把流動性注入資本市場補倉。所以能看到在上訴這些資產價格暴跌的同時，只有美元指數是走高的，說明美元在迴流，這也就印證了拋售黃金換回現金的事實。

最近世界資本市場真的不太平啊，股市在跌，石油在跌，黃金在跌，大宗商品也在跌，問題來了，黃金不是避險品種嗎，股市、石油、大宗商品下跌說明世界經濟風險程度提高，黃金應該上漲才對，為什麼反而爆跌了？原因是流動性不足造成的。

美股和黃金形成同步下跌的時間點很關鍵

如上圖所示，美股是二月份開始下跌的，黃金三月份才開始下跌的，之前還有過一波上漲，黃金是在美股3月9號技術面破位這一天開始才開始下跌的，之後美股和黃金形成了同步的大跌。簡言之，3月9號之前，美股雖然也跌的不少，但因為沒出現系統性風險，就是說市場中的人們還不相信美國會大跌，以為這只是普通的調整，所以，沒有形成大面積拋售，這時黃金避險作用發力，黃金還在創新高。

但是，3月9號這一天，美股技術上形成破位，宣告美股這次是真的要下跌了，市場形成了恐慌，加速了美股的大跌。美國大跌的後果，讓很多機構開始囤積現金：

第一類是如巴菲特一樣，手裡囤積了1300多萬美元的資金在等著抄底的，這部分資金那裡來，自然是拋售資產來的，在美股下跌告一段落前，是不會出手的

第二類是如橋水基金一樣，現金流出現問題，需要拋售資產來補充現金流。

第三類是做空的機構，明知道現在做空美股有大把的盈利機會，但美股波動太大，需要大量的現金來補充保證金，防止在獲利前打爆自己的倉位。

因此，市場中各機構因為美股的大跌都在拋售資產套取現金，黃金就是他們拋售的主要物件之一，因此造成了黃金的大跌。

總結：黃金的大跌是因為失去避險作用了嗎，不是，是因為美股大跌造成了嚴重的流動性危機，需要套取現金補充流動性，比如橋水，再不補充現金就要爆倉了；或者有更好的投資去向，比如做空機構和巴菲特，大面積拋售造成了黃金的大跌，根本原因還是市場流動性不足造成的。

最近黃金白銀都在暴跌，按照以往經驗，如果股市暴跌，那麼黃金白銀就會暴漲，可是這次卻沒按常規出牌了，具體是什麼原因呢？主要還是因為新冠狀肺炎疫情，這次大家都未來都感到很恐慌，感知到任何投資都具有巨大風險，都想現金為王，於是大家都拋售金融資產，導致黃金也跟著暴跌。

那麼黃金是不是就沒有避險的作用了呢？是不是就不值得投資了呢？這個肯定不是，黃金始終有其避險的功能，這次恐慌過後，大家迴歸理性，到時買黃金避險的人肯定會很多，不光個人，各個國家也會買進。所以短期黃金暴跌，剛好可以給低收的機會。

等戰勝疫情，全球就會進入到另一種動盪，那種動盪黃金的避險需求到時就會被激發出來。所以我們這個時候不比恐慌，完全可以在大幅回撥的時候買進，長線持有。

黃金過去一週執行軌跡1575—1455，一週波動120美金，正常情況下波動不算小，但由於疫情影響，這種波動屬於正常！同時我們把握住了行情走勢，也成功兌現了盈利，平均一天一單，這也是聚金團隊的目標，我們過去的一週實現了這一目標我們一直強調1465是個強力支撐，儘管破了，但黃金又立馬修正，1470作為第二個支撐也毫無疑問成功站上，黃金多次欲破該點位，但多次無功而返，同時1490這個第三支撐位堅挺，在週五晚上最低來到1485附近，多頭在底部蓄勢，需要給時間以及空間，橫盤越久，蓄勢的能量越強勁，下週黃金依然是1490的支撐，黃金空頭蠢蠢欲動，但會戛然而止，多頭的第二壓力位1520，下週必定會打破，也可以暢想一下1450甚至1600，都是沒問題的，就看在底部橫盤多久決定，實則波動不大，但黃金已經暗流湧動了！黃金下週整體以多為主，具體點位加入VIP，享有第一時間的現價單，週末愉快！

黃金的價格和哪些方面有關係呢？

過去幾十年的資料顯示，黃金和美元是呈現一個完全相反的走勢的，很好理解，美元和黃金都是投資資產，當美元利率高的時候，黃金投資會轉移像美元，這就會導致美元的價格（利率）上漲，而黃金的價格下跌；而如果美元利率走低，這個時候投資美元已經不合算了，會有大量的美元轉移向黃金，這個時候黃金價格上漲，而美元的價格（利率）下跌。

總的來說，有避險需求的資金增多，黃金價格就上漲。

當然了，震驚世界的美股熔斷（與其說是美股熔斷，不如說是全球股市熔斷），而且一斷一斷又一斷，這對於美元市場造成了很大的衝擊，這個時候，大量的美元撤出，如果按照美元和黃金走勢相反的話，那麼現在黃金應該是上漲才對，為什麼反而下跌了呢？那就一定是有另外的避險資產代替了黃金，是什麼呢？按理說，這個資產應該是體量非常大，大到能代替黃金，這基本就是超級大國的市場了，中國的上證指數也在下跌，而有另外一種，那就是中國的國債了，信用好，體量大，滿足避險的需求。

現在全世界都在發生什麼事情，當然是全球抗疫了，全球範圍內都出現了疫情，尤其是幾個大國，情況都不容樂觀，股市體現的是經濟的基本面，而疫情不僅僅直接讓經濟停滯，並且在耗費大量的資源在抵抗病毒。

首先，疫情爆發，影響了經濟基本面，很快就提現到股市，全球股市爆發震盪，大量的資本尋求避險，這個時候中國國債吸納了這些避險資本，而由於全球股市震盪，資產價格下跌，在大環境的影響下，黃金的價格也在下降。按理說資本尋求避險會找黃金，而這一次有了更好的替代品，黃金的避險作用並沒有發揮出來，所以，在全球經濟危機，資產價格下跌的大環境下，黃金的價格也在下跌。

金銀這一波下跌的主要原因新一輪經濟刺激計劃還充滿不確定性，而美聯儲又難以出臺新的刺激措施，目前經濟預期的變得更為悲觀。從美聯儲主席鮑威爾和美國財長努欽週三在國會聽證會上發表講講話內容來看，美國現在的主體街專案需求較小，未來可能需要一個新的計劃。而努欽則表示將繼續推進政府的財政刺激方案談判，並需要加強對不同群體的援助以及增加新冠測試。整體來看，鮑威爾和努欽並沒有展現出更多的寬鬆線索，而鮑威爾再度將皮球踢給了美國政府，指出許多以及大多數美聯儲及官員在他們的預測中都假設了一些額外的財政行動。美元指數也保持近期的反彈趨勢，並自7月28日以來首次上破94關口，這令黃金價格繼續承壓。歐洲疫情資料暴增，引發全球擔憂，一是疫情再度爆發風險，二是歐債危機可能。疫情再度回升，但寬鬆以及刺激政策卻並未有進一步的行動，這讓本就艱難經濟修復更是雪上加霜。市場對經濟修復的預期下降又引發了對通脹預期的回落，這對貴金屬而言將是較大的利空。

話說回來，其實大家最為關心的還是金銀何時能止跌回升，進入上漲階段。這就取決於美國何時推出新一輪經濟刺激計劃，一旦新的刺激政策出來，市場流動性大增，金銀就還有翻盤的可能性。再者，就是寄希望於疫苗的面世。