04月22日凌晨，中國銀行從其“原油寶”賬戶裡劃轉了全部本金和保證金，但未劃轉關聯賬戶資金。據中國銀行官網釋出訊息稱，原油寶產品掛鉤境外原油期貨，類似期貨交易的操作，結算價按照臺北時間凌晨2點28分至2點30分的均價計算，即當日CME公佈的結算價-37.63美元。更為揪心的是，對於“倒欠”銀行錢是否需要補齊，詢問中行APP線上客服時被告知，這將被視為欠款，銀行有權向人民銀行申請將欠款記錄納入其徵信。

這是因為中行的原油寶產品當天正值原油交割。

而中行以當天結算價格-37.63美元/桶的負值來進行結算所導致的虧損，也就是投資者需要“倒貼”銀行的部分。

投資本來是件錦上添花的事，結果資產沒有升值也就算了還倒欠銀行一大筆錢，本來以為虧光所有本金已經是最壞打算了，結果反手來一個超級加倍。讓人始料未及。據不完全統計此次倒欠中行幾十萬甚至幾百萬的投資者不在少數。欲哭無淚的感覺或許只有親歷者才能體會。

對中行來說，其在產品設計、臨時應變方面都存在明顯缺陷。比如，和其他銀行提前一週左右平倉不同，中行的原油寶是臨近合約最後一天才平倉，由於該合約平倉或者移倉已經基本完成，此時能夠交易的對手已經很少，期貨交易價格容易失真，尤其是在當前極端的市場環境下，這種失真的可能性更大，程度也可能更劇烈。中行固然有問題，但不得不說的是投資者同樣需要為此買單。代價毫無疑問是慘重的。

客戶原本買的是一款銀行為擔保的風險類產品，由於中行風控漏洞，被惡意空頭髮覺，再加上cme提前修改合約可以跌至負價格，中行產品經理沒有意識到要被空殺，導致遠超協議風控線的爆虧，所以客戶損失這麼大。

由於產品協議裡客戶是要承擔爆倉損失的，所以投資者買單，但是中行本身責任巨大，所以最後解決還是看後續調查結果吧

美國原油一夜暴“負”帶來的負面影響，對於中國銀行掛鉤美國原油的“原油寶”產品投資者來說，不僅虧完了本金，還倒欠銀行。眼下，投資者的疑問在於，其他銀行基本都在15號前後進行了移倉，中行等到20日臨近到期才移倉、因而遭遇流動性枯竭。那麼已移倉的銀行原油產品是否就完全沒有後顧之憂了？

跌入負值機率下降、但油價維持高波動

截至4月24日，中行、建行、交行都發布了暫停原油產品新開盤交易的公告。例如，建行稱，自公告之時起，暫停賬戶原油布倫特與賬戶原油WTI品種月度合約的開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。

但是，當前部分銀行僅是停止新開倉，仍持有原油相關產品的客戶倉位還在，因此後續的風險主要針對這批人；同時相關銀行仍面臨油價波動、移倉時點把握的挑戰。

原油價格波動性維持高位是最大的挑戰之一。

英國大型資管機構施羅德商品主管Mark Lacey對第一財經記者表示，“本週一的油價行情是由於原來承諾在奧克拉荷馬進行交收的實物交易商無法儲存原油所致，從而令他們需要為儲存幾天石油而向儲存商支付每桶40至50美元的一次性儲存費。由於奧克拉荷馬儲存容量爆滿的情況無可避免，我們認為6月及7月的WTI合約在未來幾周仍可能波動性劇烈。” 未來的供給平衡取決於疫情持續時間，減產短期內難以完全緩解油價疲軟。

多頭擁擠、油價跌入負值會否再出現則是另一個擔憂。

東證衍生品研究院能源化工首席分析師金曉表示，雖然高波動持續，6月再次出現負值機率下降，這一問題需從兩方面分析。

首先，要看5月多頭踩踏會否重蹈覆轍。金曉認為這樣的情況發生機率變小。由於多單持倉部分來自指數被動投資基金（ETF），無法參與交割，必須最後兩日完成展期，會造成天然多單擁擠交易風險，可參與交割客戶也因庫容緊張壓制接貨意願。但在這次油價劇烈波動後，4月22日，全球最大的原油期貨ETF USO已對持倉結構作了調整，原來只投資近月的合約，目前則將原油期貨投資比例調整為“40%六月合約+55%七月合約+5%八月合約”，將建倉合約時間進一步拉長，避免單月的持倉擁擠。

其次還要關注原油庫容的情況。疫情導致美國油品需求減少，大幅累庫（積累庫存）情況出現。若維持目前速度累庫，庫欣（美國重要原油中心俄克拉荷馬州庫欣Cushing)庫容一個月內或將填滿。金曉認為，當前全美庫容大概在68%，仍有空間。而原油生產地主要在德州，德州有到庫欣的管道，但也有到美國墨西哥灣沿岸(USGC)的管道。“當庫欣容量不夠時，原油會被運到別處，這是可以排程的。過去庫欣的庫存是以每週500萬桶的速度在增加，但不代表未來一直會保持該增速，因此會否‘脹庫’還需要去檢驗，至少目前全美庫存還未嚴重告急，因此期貨出現負數可能性也不特別大。”

原油產品並不適合非專業投資者

就各大行的原油類產品而言，儘管產品協議一般鮮有漏洞，但可以確定的是，“非專業投資者是不是適合進行原油類產品投資的，而且這類產品也並不是所謂的‘抄底’、價值投資的好選擇。”金曉稱。

究其原因，首先，“投資原油產品，專業門檻高、風險大，交易不當會出現投資者虧損風險。期貨公司受到證監會的監管，有嚴格的投資者適當性規則，但銀行發行這類產品目前並不受此監管，在相關產品上扮演類似做市商的角色。”一位期貨交易員對第一財經記者說。

“需要知道的是，當年摩根大通還未退出大宗商品實貨交易前，銀行自身都是有很多儲油庫的，也就是‘現貨交割能力’。由於國內銀行並沒有儲油能力，因此並不具備真實交割的可能，這也部分導致中行21日只能以-37.63美元平掉頭寸出場。” 某外資行人士對記者表示。

其次，任何期貨合約臨近交易日時流動性都可能呈現枯竭的狀況，“過晚移倉的這類產品設計是不合理的，儘管其他銀行沒出現這類問題，但移倉展期的成本仍很高。因為石油是液體、難以儲存，如果市場嚴重儲存飽和，就會出現遠月大幅升水（遠月價格遠高於近月），多頭移倉時會面臨巨大損失，幾乎可以說，移倉幾次本金就已經虧沒了，這並不是長期佈局的好標的。”金曉稱。

最後，對油價漲跌時點的把握也不容易。例如這次，很多投資者難以把握油價方向，甚至有些投資者都不知道CME（芝加哥商品交易所）在4月15日已改變了規則（允許負值），還在一味想著抄底，那麼很可能大幅虧損。因此市場目前普遍不建議非專業投資者佈局相關產品，除非是在專業人士一對一的投資指導之下。

中國銀行的原油寶存在槓桿，在4月22日晚上他們把交易關閉，由於原油一直下跌，可能不願意看到爆倉，提前關閉交易系統，止損點也沒做，導致使用者錢都打水漂，但是他們也沒想到原油從負的變成正的了