美國是最早進入加息和縮表週期的，這也是全球貨幣緊縮週期的開始，箭在弦上，必須開啟的緊縮週期已沒有回頭之路。很多人包括一些學者是低估這次加息力度的，由於債務負擔沉重，他們認為美國是承受不了大幅加息的，但加息不只是美國自身經濟能否可持續發展的需要，更深的是政治方面的考量，在擊潰某大國貨幣前，美元加息緊縮，美元持續升值是不會停止的，這涉及到美國次貸危機發生的更深層次原因——以中國為代表的新興經濟體長期扭曲匯率所造成的全球經濟的不平衡發展（太多問題，這裡無法展開談），所以無論是美國、日本、歐洲還是中國雖都是債務纏身，但必須有一個國家匯率要先被爆掉，否則不足以解決根本問題——全球經濟的扭曲發展（其實奧巴馬試圖推出TPP也是為了解決此問題），這就是美國要持續加息的政治考量，而完成這一過程，美元會重新獲得世界貨幣的霸主地位。

至於黃金，從來就不是真正意義上的貨幣，黃金是有人類歷史以來最大的龐氏騙局，隨著美元內在價值的大幅提升，黃金會逐漸喪失貨幣屬性，恢復其金屬屬性，毫無疑問，5年後黃金會跌回400美元以下。

美聯儲加息從2016年底就開始了，並在今年的3月、6月、12月分別進行了三次加息，之所以要多次加息是為了避免經濟發生大規模波動，使市場溫和的接受適應加息帶來的影響，保持市場穩定。美聯儲的加息，主要就是吸引美元迴流，吸引全球資本向美國輸入，對於其他國家來說，美元加息會導致國內資本外流，導致國內市場流動性減弱，利空股市經濟，但是對於美國來說，美元加息，美元迴流美國，會吸引全球資本在美國投資，促進就業，市場流動性增強，利好美國股市。國際上黃金與美元掛鉤，美國股市向好，理論上美元會升值，相反的黃金就會貶值，但這些是理論上的說法，實際中會受到很多因素的影響，現實中的這幾次加息有些就在加息後股指和黃金沒有發生預料的增長，但是加息的影響會慢慢的顯示出來。

美聯儲主席耶倫 美聯儲前任主席 保羅 沃爾克、 格林斯潘、伯南克

美聯儲通常將聯邦利率保持在2%-5%之間，通常這個利率區間可以維持經濟健康發展，即GDP增長率在2%-3%，失業率位於4.5%-5%的範圍，通貨膨脹率維持在2%上下。

如果這些經濟指標偏離，發生經濟過熱或者經濟衰退甚至經濟危機時，美聯儲通常透過調整聯邦利率對經濟進行干預。

如果聯邦利率上升，通常美元上漲，股票等風險資產價格下跌，黃金價格下跌

如果聯邦利率下降，通常美元下跌，股票等風險資產價格上漲，黃金價格上漲

二十世紀七十年代，美國曾經出現過惡性通貨膨脹，通脹率高達15%，為了降低通脹，美聯儲將利率提高，1979-1980年最高時聯邦利率一度高達20%。但是這樣做效果並不好，企業在利率提高之前就對其出售的商品及服務進行提價，因此造成更惡性的通貨膨脹。

看一下美國曆史上幾個加息週期：

1979年-1987年Paul Volcker任美聯儲主席期間：

1979年加息3次，利率從10.25%升到12%

1979年美國GDP增長率3.2%，失業率6%，通貨膨脹率13.3%

1980年利率從14%上升到20%，後降低到8.5%，之後又加息到利率為18%

1980年美國GDP增長率-0.2%，失業率7.2%，通貨膨脹率12.5%

1981年降息4次，利率從20%降低到了12%

1982年利率繼續下降到8.5%

直到1986年末的利率下降到6%

1986年美國的GDP增長率為3.5%，失業率6.6%，通脹率為1.1%

經過長達近十年的高利率，美國的惡性通貨膨脹終於被遏制，從1979年的13.3%降低到了1986年的1.1%

當時美聯儲主席保羅 沃爾克頂住了巨大的壓力，以驚人的手腕遏制了美國失控的通貨膨脹，使經濟發展重回正軌。 在這個惡性通貨膨脹的期間，美國標普500指數幾乎沒有上漲。 而黃金作為貴金屬，在戰爭或通貨膨脹劇烈上升時期，具有保值作用。 因此黃金價格當時漲了很多。

之後1994-1995年期間，美國經濟過熱，通脹率達到3.3%，期間美聯儲再次提高利率，利率從3%提高到6% ，期間標普500指數跌幅為1.07%

此次加息後兩三年，新興經濟國家經濟增長下滑，拉美國家債務危機爆發，1998年中國香港也發生經濟危機，美國的商業銀行持有大量拉美國家債務，風險很大。之後聯儲再次降息。

2000年美國經濟再次過熱，網際網路股票價格大幅上漲，形成巨大泡沫，1999-2001年之間，美聯儲加息，利率從4.75%增長到6.5%。網際網路股票泡沫終於破裂，納斯達克指數下跌近80%，很多股票價格跌去99%直至價格為零，很多人在泡沫經濟中積累的財富一夜之間化為烏有。

2004-2006年，美國房地產價格猛漲，很多人透過加槓桿買房，短期內財富猛增，身價高漲。很多沒有很好信用評分的人都可以獲得住房貸款。 為抑制房地產泡沫，從2004年開始，經過17次加息，聯邦利率從2003年的1.25%上升到2006年6月的5.25%。

房地產市場終於撐不住了，在利率不斷上升的背景下，很多人無法承擔住房抵押貸款的還款壓力，終於形成次貸危機。 美股標普500指數從2007年下跌，最大跌幅近50%。

美聯儲在2007-2008年期間，連續降息十次，拯救脆弱的經濟，聯邦利率從5.25%降低到0.25%（幾乎零利率）

2008-2015年美聯儲一直實行量化寬鬆政策，利率長達8年為零。 美國經濟復甦，標普500指數八年上漲近400%。

從2015年12月開始，美聯儲首次在2008年次貸危機之後加息，聯邦利率提高到0.5%， 2016年提高到0.75%，2017年加息三次，每次提高利率0.25%，直到目前聯邦利率已經達到1.5%

歷史上美聯儲每次加息，幾乎都是為了扼制過熱的經濟，刺破資產泡沫。

2008年美聯儲預計加息三次，2019 2020年預計各加息兩次。

如果我們從歷史上學的了什麼經驗，那就是美聯儲加息期間風險資產如股票、房地產等價格會下降，資產泡沫通常會破裂。因此無論做實業的，還是做股票地產投資的，都應該降低期望，準備好現金流，對加息週期的到來做好準備。

臺北時間3月22日凌晨2點，美聯儲宣佈加息25個基點，聯邦基金目標利率區間上調至1.50%-1.75%，這是美國年內首次加息，同時也是鮑威爾任美聯儲主席以來的首次加息。美聯儲還預計，2018年還將加息兩次，預計會在2019-20年更加陡峭地加息。4月提高縮表的力度。

美國加息美國政府說了不算，而是美聯儲說了算，美國的美聯儲類似於中國的央行。加息就是上調基準利率，而美國所謂的基準利率和中國的基準利率不同，美國的基準利率就是美聯儲和商業銀行之間的借款利率，中國的基準利率就是商業銀行與機構、百姓之間的借款利率。不難看出，美國加息說明存款有利息、貸款利息增長，投資的成本變高，這也會同時帶動美元迴流，收緊美元的市場流動。

對全球的影響在於：

1、加息意味著貸款利率提高，這就會導致貸款規模的大幅度減少，從而流入資本市場的資金也減少，外企紛紛撤離，美元迴流，對於全球資本市場來說是利空。

2、美國加息，正常情況下會帶來美元的升值，然而在美聯儲的不斷加息過程中，美元不升反降，出現貶值的異常趨勢，這是因為美元作為國際貨幣，加息往往發生在經濟向好的時期，根據企業的風險偏好，就會促使全球經濟投資者追逐美元以外的高收益資產，但美元貶值就意味著黃金價格的上漲，反之亦然，美元升值，黃金價格就會下跌。

3,、就中國而言，美國加息就意味著中美之間的利差在加大，外企會紛紛撤資，中美的貨幣戰爭會持續升級。

所謂的2018年加息三次是市場綜合以往耶倫擔任美聯儲主席時一年的加息次數所做出的預測，市場普遍預期鮑威爾接棒美聯儲主席之後也會有相似次數的加息。

2018年2月初已經做了第一次的加息動作，加息對不同的金融市場具有不同的影響，對股市而言一般是利空，這是因為加息會降低資金的流動性而利空股市。

2月份的加息動作致使美股大跌，也導致其他股市大跌，不過對具有避險屬性的黃金等貴金屬來說，美聯儲加息則屬於利好。

由於美元資料的走弱，黃金進一步面臨反彈，市場情緒的變化促使被壓制過久的黃金有了多頭的意願，那麼日線操作上首要考慮低多佈局。拐點聖手多次提示拐點訊號出現，我們繼續在1302-1305多倉思路操作，累加操作，倉位基本在時間上漲獲利滿滿，昨天最高上衝1318一線，我們繼續從1368回撥到1302分析一樣，下跌66美金波幅，回撥後反彈分析只少也要到1328一線，從非波浪理論看，1320一線的突破才是關鍵上行1328，如果今日非農業如期思路，今天震盪格局還是未變，上行移動速度繼續區間操作

加息預期對美元是利好，利空黃金，但是目前聯邦基金期貨大概已經將三次加息的預期定價在機率裡面了，預計分別會在6月份、9月份和12月加息。美國的利率中性水平為2.3-3.5%，可以算算還有幾次25個基點的加息空間。

但是利好美元和利空黃金只是指內在的影響因素，具體如何走還有很多其他因素，比如歐元的走勢對於美元指數的影響，貿易談判對於黃金的影響，美朝影響等等。

加息對於全球來說可能捅破泡沫，美元迴流可能造成其他國家的金融危機，最近阿根廷之所以加息到40%也跟美國方面收緊貨幣政策有關，所以從這個角度說，金融去槓桿是防患於未然，從宏觀角度提前做好準備。

原則上來來講加息對美元是利好，對黃金是承壓，但是影響美元和黃金走勢的原因事多方面的，加息只是其中之一。2018年鮑威爾接任耶倫成為美聯儲主席以後，繼續實行循序漸進的加息政策，加息縮表雙劍合璧實行緊縮的貨幣政策，但是相比耶倫，鮑威爾可能更偏鷹派，隨著通脹預期的到達，美聯儲加息可能更加激進。

今年3月份美聯儲如期加息，如無意外6月份美聯儲還會加息，如果後期通脹到達2％，增速加快，美聯儲的加息步伐可能更加激進。原油價格不斷走高，側面推動通脹的增長，而通脹是加息路徑的重要衡量指標。最近美元指數也開始慢慢回升，2017年美聯儲也是加息3次，但是美指依舊從年初的102美元跌到年底92美元，今年更是持續下跌，甚至跌破90美元，最近隨著縮表強度加大，美元流動性減少，催高美指走高。

今年地緣政治頻發，川普不是中東出兵問題，就是制裁俄羅斯，要不然就是貿易戰，總之沒閒著搞事情，黃金作為避險資產，本應走高，但今年黃金走勢方向並不明顯，更多的是偏於震盪，隨著加息的不斷來臨，黃金上漲乏力。

　　美國金融市場是一個比較開放自由的市場，政府不能決定美元是否加息，而是由美聯儲（美國聯邦儲備系統）決定是否加息。

　　美聯儲加息的依據是什麼？當然，加息也不是隨便想加就加，會直接影響到實體經濟和金融市場。只有國內經濟向好，比如GDP穩定，非農就業資料向好，失業率較低等等。

　　美聯儲如同中國的央行，但又不同於中國的央行，中國的央行加息是直接強加在商業銀行身上的行為，比如相應的存款和貸款利率會直接的相應提高，特別是房貸。而美聯儲加息是一個較為緩慢的過程，是無法直接強加在商業銀行身上，它是由拆借市場影響商業銀行的一個過程（得益於完善的拆借市場）。

　　比如它原先的一個過程：美聯儲先提高拆借利率，那麼向美聯儲拆借的商業銀行就會轉向其他的商業銀行，即轉向美國聯邦基金，那麼這時美聯儲的拆借利率就會孤零零的站在高處，市場利率並不會因此提高。

　　但這時美聯儲就要放招了——在公開市場拋售國債，吸收商業銀行的過剩的超額準備金（商業銀行及存款性金融機構在中央銀行存款賬戶上的實際存款準備金超過法定存款準備金的部分），致使流通中的貨幣短缺。

　　一旦市場貨幣短缺，同業拆借（美國聯邦基金）資金就緊張，迫使聯邦基金利率與美聯儲的拆借利率同步上升。

　　當然這樣的事一來二去，就很容易的形成市場合理的預期，當美聯儲加息時，美國聯邦基金利率也會隨著同步上升，從而影響整個拆借市場，相應的商業銀行利率也會水漲船高。

　　一旦商業銀行利率水漲船高，那麼就會直接影響到實體經濟，個人的房貸貸款，企業的投資貸款等。如放到全球來說，那麼投資海外的資金就會回籠，回到本國，是一個收緊貨幣供應的一個過程。

　　而對他國來說，這就是一種金融掠奪。首先是美國資金流出本國，會造成本國的一定經濟損失，對資本市場是一種利空；其次美國加息預期美元指數會上升，畢竟美國的經濟向好才會加息，本國的資金容易流入美國或兌換成美元等待升值；再次，為了保證外匯儲備，在美元大量流出之後，本國央行都有可能大量購入美元，畢竟國際間的交易還是美元主導。

　　那麼美國加息，美元指數一定會漲嗎？不一定，這就好如2015年的股市大跌，在當時的最高點以後央行總共降了三次息，可股市依舊暴跌，完全沒有止跌現象。

　　降息對金融投資來說是要走高的，這是最起碼的預期。但預期僅是預期，並不能改變人性和金融的總體趨勢。

　　美元指數也一樣，2017年加了三次息，但美元指數竟下跌了近15%，從2017年1月3日的最高點103.82到2018年2月16日的低點88.24，如上週線圖。

　　雖然黃金的價格不是完全由美元決定，但是全球主要黃金市場均與美元結算，美元指數是影響黃金價格的主要因素，如美元指數下跌，黃金價格會走高。如下圖2017年XAUUSD走勢，隨著美元的下跌，黃金會相應的走高。

　　所以說，美國加息美元指數預期會走高，黃金會下跌，比如今年3月22的這次美國加息（自2015年7月來的第6次加息，當時利率為0.13%）。但那只是預期，是機率事件，並不是必然事件，比如上面所述的2017年的三次加息。再說了，預期是必然事件的話，那麼投資就沒有風險沒人虧錢了，而對於我們投資者來說，投資的主要風險就出在機率事件上，特別是黑天鵝事件。

美國是世界第一強國，美元是世界貨幣，美國的經濟走勢和貨幣政策會直接影響全球經濟。長期跟蹤美國經濟等問題的【小哥哥】認為，現任美聯儲主席鮑威爾執掌下的美聯儲將推行漸進加息政策，此前有預計說2018年美聯儲將加息3次，或4次。

美聯儲加息，最直接的影響是將推高美元，美元升值，這也就意味著其他國家的貨幣相應貶值，購買力下降。

對全球而言，美元升值將刺激資本回流美國，對美元流出的國家經濟發展非常不利，尤其是新興市場國家，當然也包括中國在內。近來，阿根廷比索暴跌，土耳其里拉也跌跌不休，連創歷史新低，與美元近來的升值不無關聯。

也正因為此，一旦美聯儲加息，新興市場國家為了降低影響，有時候也會選擇跟著加息，而一旦跟著加息，意味著消費者的借貸成本要增加，舉個例子，最直接的影響就是，如果美元要還房貸的話，還給銀行的錢就要增多。而如果全球央行都跟著加息，勢必對讓經濟發展承壓放緩，而加息的目的之一本身就是為了抑制通貨膨脹，給經濟去火、降溫。

對於股市而言，一般而言，強勢美元被視為股市的逆風，美元升值或令股指承壓下行。而對黃金而言，由於在國際市場上，黃金交易以美元計價，美元升值也會對黃金市場交易構成打壓，不利於黃金價格。

美聯儲加息會使得美元升值、加大全球資本回流美國，這對美股來說是利好，我們看美股在這今年表現還是比較不錯，除了美股以外，其他國家的股市基本上是負面的，也就是美聯儲加息會引發全球其他國家股市下跌。

黃金是以美元標價的，美聯儲加息、美元升值，資金會選擇進入美元、美債、股市，黃金價格下跌，所以加息預期會壓制黃金錶現。

美元是由強大的軍事力量掠奪石油資源做保證，繁榮的經濟做背書的一套完整的信用體系。但這種信用體系終將會崩塌，因為資本是如此貪婪，不斷的印刷美元掠奪，會讓其它各國越來越恐懼，最終美元被拋棄，會被黃金或其它不可替代或不能任意複製的貨幣替代。

美聯儲接連加息預期，這也是不可迴避的事情。但是，從美聯儲利率程序來看，未來美聯儲仍有進一步加息的可能性，除了今年以外，明年美聯儲仍有可能繼續加息，而一旦美聯儲開啟加息的週期，那麼對全球市場，尤其是全球新興市場，必然會構成資本加快外逃的影響壓力，而對於美國本土而言，加息後，配合美聯儲的減稅行動，有望加快全球資本回流美國本土，促進當地經濟發展，這也是一個比較積極的訊號。美元存在回升預期，黃金構成反壓，但黃金、美元同樣也會受到地緣問題等因素的影響，而資產價格大幅波動，也是不可迴避的事情，進而影響著全球投資者的投資策略，而資本加快往美國本土湧進，可能也會成為一種發展趨勢。